在美联储降息预期和美国经济衰退押注等因素面前,美国基准利率近期波动较大。据CFTC持仓数据,投资人最近一周对美国5年期国债净空头仓位创历史新高,10年期国债净空头持仓也为今年1月以来最大。 CFTC数据显示,截至8月13日当周,五年期国债期货净空头仓位从此前一周的1,688,076份合约,增至1,695,072份合约;十年期国债期货空头仓位从776,208份增加至860,243份。 不过,对利率更敏感的两年期国债期货的空头仓位从前一周的1,105,211份合约降至1,104,606份。 相较于8月初非农报告后利率的一年多低点,美国国债利率已经较大幅度反弹,10年期国债利率现报3.90%附近。月初,非农就业爆冷带来美国衰退担忧,日圆套利交易大规模平仓加剧股市暴跌,投资人纷纷转向美债以避险,利率因此锐减。 不过,随着此后一系列经济数据转向更积极的一面,衰退担忧逐渐消散,原先投资人预期的美联储9月会议激进降息50个基点以避免衰退的押注也降温,本周两年期和十年期国债利率创下数周以来最大涨幅。 上周五,美国国债利率从次前一日的大幅上涨中回落,有分析指出这是市场在近期剧烈波动后的休息,美联储9月降息板上钉钉依然对债券市场带来利好;同时,中东局势和俄乌冲突等地缘政治风险因素也提升周五的国债避险需求。 道明证券美国利率策略师Jan Nevruzi表示,周五的走势只是前一日大幅波动的一小部分回档,「在某种程度上有迹象表明,失业率出现了裂缝,但基本趋势并未真正崩溃。」 他认为,美联储主席鲍威尔将更难在本周的杰克逊霍尔全球央行年会演讲中证明,美联储需要大幅削减利率。 展望接下来的债券市场,投资人正密切关注美联储主席将于本周晚些时候出席2024杰克逊霍尔全球央行年会上的讲话。市场普遍预计,鲍威尔的发言将会为9月降低奠定基础,但可能会排除直降50个基点的相关看法。 当前债券市场整体仓位仍看涨,花旗上周五报告称,他们预计债券市场正在「重新建立波动新较低的交易环境」,预计10年期国债利率倾向于重新测试4.01%至4.04%区间的支撑区域。 原文链接lg...