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港股高开反弹，港股科技ETF(159751)涨超2.1%冲击3连涨

汽车-W(02015)上涨5.74%，阿里健康(00241)上涨4.45%，小鹏汽车-W(09868)，哔哩哔哩-W(09626)等个股跟涨。港股科技ETF(159751)上涨2.14%，冲击3连涨。从估值层面来看，港股科技ETF跟踪的中证港股通科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅24.2倍，处于近3年9.89%的分位，即估值低于近3年90.11%以上的时间，处于历史低位。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2024年7月31日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为比亚迪股份(01211)、美团-W(03690)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、快手-W(01024)、百济神州(06160)、理想汽车-W(02015)、中芯国际(00981)、联想集团(00992)、信达生物(01801)，前十大权重股合计占比68.31%。中信证券研报表示，5月下旬以来，受国内基本面压力以及外围风险事件等冲击，港股再度回落。但结合当前港股的估值水平、交投和资金行为等多重指标来看，2022年以来的历次市场底部特征已再度显现。而随着中报季业绩的逐步披露，港股权重股的盈利也频超预期，尤其以腾讯、阿里为首的互联网企业今年以来大量回购，预计将显著抬升股东现金回报率。往后看，在外部扰动阶段性缓和、港股底部特征凸显，以及业绩预期差逐步兑现的背景下，我们判断主动型外资将回流港股市场；港股将迎来月度级别的估值修复行情，而估值性价比且业绩预期差较为显著的互联网及消费行业更有望受益。港股科技ETF(159751)，场外联接(A类：021294；C类：021295)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-19

财报业绩提振市场信心，恒生科技指数ETF(159742)强势上涨2.53%，京东健康涨近7%

74%，京东集团-SW上涨5.27%，阿里健康，小鹏汽车-W等个股跟涨。恒生科技指数ETF(159742)上涨2.53%，最新价报0.49元，盘中成交额已达5283.76万元，换手率5.29%。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技指数ETF最新融资买入额达562.86万元，最新融资余额达7091.22万元。从估值层面来看，恒生科技指数ETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅21.83倍，处于近3年16.05%的分位，即估值低于近3年83.95%以上的时间，处于历史低位。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。 8月15日，京东健康发布2024年中期业绩公告。今年上半年，京东健康总收入283亿元，非国际财务报告准则指标下（Non-IFRS）净利润达26.4亿元，同比增长8.5%，净利润率9.3%，创上市以来半年度业绩新高。华泰证券预计，在用户购频和三方商家生态边际向好背景下，京东健康2024年利润将实现健康增长。其期待公司进一步扩充线上产品供给品类及丰富度，推动购买用户数与购买频次的良性增长。另一方面，部分地区开放药品线上医保支付，或有望打开公司中长期发展空间，其认为药品的线上医保结算功能在各地区的逐步落地有望为公司带来流量与订单的增长，并在中长期帮助公司打造具有特色的全渠道医药零售模式。银河证券表示：8月港股中报处于集中披露期，业绩利好带来的催化效果值得关注。从上周披露线索来看，互联网企业业绩提振市场信心。随着美联储降息步伐临近，关注受益于降息预期的科技板块，特别是分母端和分子端双重改善预期的细分行业有望更多受益,具体包括互联网头部、消费电子、创新药等板块。中长期来看,港股基本面更多依赖于国内经济，关注国内政策面的积极信号。同时，由于区域局势因素与美国大选扰动持续，国内经济仍处于新旧动能切换的转型期，在AH股溢价下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。数据显示，截至2024年8月16日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为阿里巴巴-SW(09988)、腾讯控股(00700)、小米集团-W(01810)、美团-W(03690)、京东集团-SW(09618)、快手-W(01024)、理想汽车-W(02015)、网易-S(09999)、联想集团(00992)、中芯国际(00981)，前十大权重股合计占比71.03%。恒生科技指数ETF(159742)，场外联接(A类：014438；C类：014439)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-19

港股财报季外资流向引关注，港股互联网ETF(159568)盘中涨超2%，金蝶国际领涨

00772)、京东健康(06618)、阿里健康(00241)、金山软件(03888)，前十大权重股合计占比74.55%。 8月14日，腾讯发布2024年第二季度实现营收1611.17亿元，同比增长8%，环比增长1%；收入成本同比下降4%，至752.22亿元；毛利858.95亿元，同比增长21%，环比增长2%；净利润476.30亿元，同比增长82%，环比增长14%；非国际财务报告准则下，净利润为573.13亿元，同比增长53%，环比增长14%。 8月15日，京东集团披露2024年第二季度及中期业绩报告。财报显示，第二季度，京东实现营收2914亿元，同比增长1.2％；归母净利润达到145亿元，同比增长69.0%，净利润率首次达到5.0%，均大幅超出市场预期。平安证券近日研报指出，本周港股进入财报密集期，外资若回流至港股，或在押注港股二季度财报表现，且鉴于目前国内经济动能仍待恢复，即便本轮有外资流入，更多或在于资金在寻求低波动价值洼地，属于短期避险行为。后续一旦港股涨幅较大，波动率上升，吸引力或逐渐减弱，外资更多在此时获利了结。本轮外资持续性回流的前提或更多在于国内经济动能的进一步恢复。配置建议方面，该机构表示，短期建议关注美债、黄金等避险资产，同时港股或有一定机会，建议关注三大主线：一是高弹性的互联网板块，其通常是最快受益于港股资金流入的行业；二是受益于国内政策及行业业绩恢复的板块，如医药、消费等；三是红利板块，需要提示的是近期高股息行业在经历了较大涨幅透支后，出现回撤属正常情况，对于股息率低于5%的标的暂时需谨慎，而在筛选高股息行业时，需重点关注盈利和分红能力，而非简单的股息率高低。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-16

阿里巴巴发布二季报！机构：云智能集团和国际数字商务集团等关键战略增长领域将支撑长期盈利，恒生科技指数ETF(159742)大涨近2%

3%；百度集团、理想汽车、平安好医生、阿里健康涨超2%。港股互联网ETF（159568）盘中震荡走高，上涨1.72%，成交额破200万，换手率5.65%，交投活跃。成分股中涨多跌少，京东健康涨超7%；金蝶国际、微盟集团涨超4%；美团涨超3%；阿里影业、猫眼娱乐涨超2%。消息面上，阿里巴巴公布了1QFY25（年结于3月）的业绩：总收入为2,432亿元人民币，同比增长3.9%，低于一致预期的2.6%，原因是某些直销业务的减少以及客户管理收入（CMR）增长低于预期，而本季度调整后的EBITA/非美国通用会计准则净利润分别为450亿元/403亿元人民币，均比预期高出6%，这得益于几乎所有主要业务部门的运营效率提升超出预期。招银国际认为，这些业绩展示了阿里巴巴在推动业务部门运营效率提升方面的能力，管理层已经明确了未来几个季度推动淘天集团盈利能力提升的清晰路径。我们认为，云智能集团和国际数字商务集团等关键战略增长领域将支持阿里巴巴的长期收入和盈利增长，而潜在的在香港双重主要上市和纳入港股通或有望推动估值重估。与此同时，京东公布了好于预期的2Q24业绩：收入为2,914亿元人民币，同比增长1%，符合招银国际预期和一致预期；非GAAP净利润为145亿元人民币，超出招银国际预期/市场一致预期的99亿元/96亿元，这得益于规模效应带来的毛利率扩张超出预期，以及其他营收项好于预期。我们对京东2024年下半年的盈利增长轨迹持积极态度，得益于严格的ROI目标下谨慎的投资，及规模经济效应带来的增益。然而，除了全国家电以旧换新活动带来的额外好处外，考虑到当前公司的股票回购计划额度已接近用完，京东需要向市场证明其在核心带电品类中保持市场份额的能力，以在当前市场环境中推动进一步的估值重估。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-16

生物医药政府基金相继落地有望带动国内预期，恒生医疗ETF(513060)强势上涨2.29%，联邦制药领涨

06618)、翰森制药(03692)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.14%。恒生医疗ETF(513060)，场外联接(A类：014424；C类：014425)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-16

港股创新药企有望迎来业绩与估值的双重修复，香港医药ETF(513700)盘中上涨2.14%

06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.35%。广发证券认为，港股创新药企有望迎来业绩与估值的双重修复，相较于A股创新药板块，港股ADC企业的数量更多，值得重点关注。从资金面来看，流动性环境也在对创新药企的估值重塑形成支撑。目前市场预测美联储或将在9月开始首轮降息，这将使港股创新药企业的融资环境得以改善。从历史行情看，每当医药板块迎来阶段性行情时，港股创新药指数的反弹节奏和幅度均比较靠前。香港医药ETF(513700)，场外联接(A类：021088；C类：021089)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-16

港股医药ETF(159718)持续攀升涨近2%，康哲药业绩后大涨超10%，联邦制药盈喜后涨超9%

06618)、国药控股(01099)、阿里健康(00241)、翰森制药(03692)，前十大权重股合计占比59.35%。港股医药ETF(159718)，场外联接(A类：019598；C类：019599)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-16

阿里巴巴FY2025Q1业绩电话会议高管解读财报

3%至人民币470亿元，主要由于盒马、阿里健康及智能信息平台收入增加，但被灵犀游戏及高鑫零售收入减少部分抵销。其他所有分部的调整后 EBITDA 为亏损人民币 13 亿元，而 2023 年同期为亏损人民币 17 亿元，主要由于高鑫零售、盒马鲜生、阿里健康和灵犀游戏的经营业绩改善，但技术业务投入增加部分抵消了这一影响。总而言之，正如 Eddie 和蒋凡所说，对于淘宝和天猫集团而言，随着订单和 GMV 的增长，我们正在逐步推进货币化工作。我们预计未来几个季度 CMR 增长将逐渐与 GMV 增长保持一致。阿里云方面，我们追求优质收入，有效落实云+AI一体化发展战略，有信心外部客户收入在下半年将重回双位数增长，并逐步加速。对于汉能集团，我们专注于积极投资，以推动高质量增长，提高所有业务线的运营效率。我们的亏损业务正在结束其货币化和运营效率。我们预计这些业务中的大多数将在一到两年内实现盈亏平衡，并逐步为盈利规模做出贡献。谢谢。我们的准备发言到此结束。我们可以开始问答环节了。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-16

中国医疗健康股的投资前景：政策支持与市场复苏

换上的销售曝光率较高。此外，他们还偏好阿里健康信息技术有限公司在互联网健康领域的表现。面临的挑战与未来展望尽管前景乐观，中国医疗健康股仍面临若干挑战。Biosecure Act可能禁止中国生物技术公司获取美国合同，这给未来带来了重大不确定性。此外，中国健康股在全球市场上缺乏对重磅减肥药生产商的曝光也可能继续影响其表现。尽管如此，富兰克林邓普顿的新兴市场股票投资经理Nicholas Chui认为，中国在创新药物上的投资不断增加，未来中国企业有可能在这一领域取得重大突破。来源：今日美股网

今日美股网2024-08-16

阿里正在赢回信心

至3.86亿元。此外，高鑫零售、盒马、阿里健康和灵犀互娱的季度经营业绩也均有改善。阿里管理层在电话会上强调，大部分业务在保持产品竞争力的前提下，将会提高商业化能力的优先级。“评估大部分业务将会在1-2年内陆续实现盈亏平衡，并逐渐开始贡献规模化的盈利能力。” 03 纳入港股通，有什么利好？财报后的电话会上，阿里CFO被问及广受关注的双重主要上市进展，表示正在按照程序推进。直观来看，阿里巴巴取得双重主要上市地位将有助于扩大投资者基础，为阿里巴巴带来新的流动性。 9月份港股通即将迎来调整，中信证券发布研究报告指出，若阿里巴巴在8月底成功转换为双重主要上市，公司可能出现在新的港股通名单中。倘若成行，阿里被纳入港股通，股价后续的走势会如何表现？以同为互联网公司的腾讯、美团、小米作为参考，它们分别于2017年3月、2019年10月被纳入港股通。纳入之后，港股通持股比例、持股市值以及股价表现如何呢？看下面这几张统计图。从上述展示的图表中，可总结归纳分出三点：第一，在被纳入初期，例如以一个季度（3个月）为例，港股通持股比例、股价呈现同步上涨的态势，具体数据如下表所示：第二，在2021年之前，持股比例和股价走势相关性较高，呈现同向走势。2022年后，出现一定的分化。第三，加入港股通至今，持股比例虽经历中间阶段波折，但总的趋势向上的。截止2024年8月14日，三家公司的港股通市值比例、持股市值情况如下表所示：如何解释这些现象呢？首先看第一点，因为三家公司被纳入港股通之后，内地投资者，包括机构和散户，都能够通过港股通直接买入。有了这些被统称为“南下资金”的投资者买入，港股通持股比例自然从0开始上升。而从所列表格中也可以看到，累计买入量可达到百亿甚至千亿级别，对于每天只有数亿、数十亿成交额的港股互联网头部公司来说，还是相当可观的增量资金。有了这些增量资金的支持，“流动性产生溢价”市场基本规律开始发挥作用，股价也因此有了上涨的动力，这也就解释了为何初期的三个月内，被纳入港股通的代表性公司股价都基本能够维持在上升通道。若以列表的三家代表性大市值公司为例子，在进入港股通的初期，三者股价平均涨幅超20%。这个时期也可以认为是港股通的初始红利期，一般或会持续数月。再往后的时间，股价的走势就会更多取决于公司基本面，以及整个市场的流动性、投资风格了，而非单纯依靠“南下资金”，这就解释了2022年后，为何三家代表性公司的股价走势和港股通持股比例会出现分化。目前，三家代表性公司的港股通持股比例已经趋于稳定，均超过10%，对应的市值达到百亿乃至千亿级别，腾讯的港股通持股市值更是高达3488亿，这么庞大的资金量，在稳定股价，抵御市场剧烈波动方面，是能够发挥积极作用的。有了这些先行者的案例作参考，不难预测，阿里被纳入港股通后，大概率会重复类似的走势。阿里所处的行业，以及公司基本面，并没有遭遇特别大的利空。反观过去一年，阿里一直在积极的降本增效，提升运营效率和盈利能力，从这次财报也可以看出。在交易层面，阿里并没有大规模的股东减持，估值也相对合理。过去一个月，阿里每天的成交额在30亿上下波动。假设阿里被纳入港股通3个月内，南下资金的持股比例上升2%作为合理参照水平，那么，阿里被纳入港股通的初期，意味着或至少近300亿左右的增量资金，按月或则约有近100亿的增量资金南下驰援。进一步推导可发现，对比起阿里（港股近12月）接近684亿港元的月均成交金额，初期预计的南下资金或将贡献约15%的流动性增量。如果以腾讯港股通持股比例稳定后（即10%比例）去做推算，以目前1.45万亿市值作为基数，港股通未来或可持续为阿里提供的市值增量贡献，对应的规模将达到1450亿，这对于当前的阿里而言，这是一笔相当庞大的潜在增量资金。短期来看，即使不能算是雪中送炭，也注定会锦上添花。对南下资金来说，也是在合适的时间，遇上了一个对的阿里。 04 结语站在当下来看，阿里在保持业务稳健增长的同时，也正不断优化运营效率，加强创新能力，确保其在激烈的市场竞争中保持领先地位‌‌。尽管股价呈现波动，公司也相继推出大规模的股票回购计划和慷慨的分红政策，特别是公司持续加速的回购力度，在为股东创造回报的同时，也突显了对业务前景充满信心。据统计，过去的2024财年，阿里累计投入125亿美元用于回购，回购规模稳居中概股第一。此前，富瑞表示，阿里巴巴将迎来更多股价上行的“催化剂”。该行预计，阿里8月24日完成双重主要上市后，9月24日有潜在纳入“港股通”机会；公司上半财年已回购106亿美元股份，仍有余下261亿美元回购额度，回购进展将持续提振投资者信心。可见，阿里正用实实在在的业绩以及真金白银的股东回馈，重新赢回信心。（全文完）

格隆汇2024-08-15

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