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港股周报：全线大跌，港股怎么了？
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油产量，利空相应个股。与此同时，本周阿斯麦、台积电等AI巨头发布财报，其中，阿斯麦三季度指引不及预期，加上拜登政府考虑正在考虑加强对中国先进半导体技术的出口限制，重点关注阿斯麦及东京电子，引发半导体板块暴跌，纳斯达克指数一度创2022年底以来最大跌幅！从板块来看，本周高股息概念股回调，龙头中国海洋石油大跌超10%，互联网公司同样下跌，导致恒生指数疲弱。板块来看，本周所有板块悉数下跌：令人意外的是，南下资金本周净流入192亿港币，买入个股以银行、通信为主：本周港股大事件： 1. 泡泡玛特预计中期盈利大幅增长，公司股价涨超10%； 2. 第二十届中央委员会第三次全体会议召开； 3. 蔚来限时权益退坡，价格上涨； 4. 现货黄金一度涨破2480美元/盎司，创历史新高； 5. 特朗普称当选后将大幅提高石油产量，以降低通胀； 6. 美国正在考虑加强对中国先进半导体技术的出口限制； 7. 雷军年度演讲周五开启，小米MIXFold4同日定档发布并开售； 8. 欧洲央行维持利率不变； 9. 张坤再度大举加仓新秀丽、普拉达； 10. 香港消委会致歉，改口农夫山泉产品全面符合相关标准。本周老虎用户热门交易个股： Top2：小米集团，本周五，雷军将举办第5次雷军年度演讲，主题是《勇气》，将介绍造车的来龙去脉和这三年多跌宕起伏的故事并发布多款新品； Top3：百度集团，上周，百度因萝卜快跑爆火，引发自动驾驶全面盈利预期，股价大涨，随着市场冷静，百度股价几乎跌回起点； Top5：中国海洋石油，上周六，特朗普遇刺，市场认为特朗普将重新当选美国总统，根据特朗普表态，其支持增加石油产量，以降低通胀，市场担忧中国海洋石油业绩下滑风险，股价大跌； Top9：农夫山泉，自矿泉水掀起价格战以来，农夫山泉股价一路下跌，本周，香港消委会称农夫山泉产品溴酸盐超标，后在与农夫山泉沟通后，消委会致歉，称符合标准。下周值得关注的大事件： 1. 下周一，中国央行将公布7月LPR利率，关注是否有变化； 2. 下周，微软、谷歌、特斯拉等科技巨头将公布财报，预计对美股影响较大，或对港股产生干扰。 $中国海洋石油(00883)$ $腾讯控股(00700)$ $理想汽车-W(02015)$ $阿里巴巴-SW(09988)$ $百度集团-SW(09888)$ $小米集团-W(01810)$
老虎证券07-19 17:40
这个板块，开始爆发！
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2478亿元台币，同比增长36.3%；阿斯麦二季度销售额同比增长18%至62.4亿欧元，皆超出市场预期。虽然股价下跌，但机构纷纷表示，公司订单情况依然健康，股价下跌后还有上升空间。 A股这边，也有交出亮眼表现的绩优股，半年报大幅预增的公司不在少数。 2024年上半年，随着存储行业的复苏、AI服务器需求量快速增长，澜起科技DDR5渗透率持续提升，高性能运力芯片新产品实现规模出货。公司预计2024年上半年实现营业收入16.65亿元，较上年同期增长79.49%；实现归母净利润5.83亿元至6.23亿元，较上年同期增长612.73%至661.59%。而且今年下游消费电子已经呈现复苏迹象，对芯片产品的需求量明显恢复。受益于下游手机和PC需求复苏，叠加存储芯片价格上涨因素，佰维存储预计2024年半年度实现营业收入31亿元至37亿元，同比增长169.97%至222.22%；实现归母净利润2.8亿元至3.3亿元，与上年同期相比，将增加5.77亿元至6.26亿元，扭亏为盈。除了业绩的集中释放，利好还体现在政策层面。从更长期的角度来看，国家依然在加大力度支持半导体产业发展。今年5月24日，国家集成电路大基金三期成立，集成电路公司获新一轮长线资金支持。虽然投资方向还未完全明确，根据此前两期基金资金的募集方向来看，大基金一期的投资主要集中在IC制造（63%）、IC设计（20%）、封装测试（10%）和设备材料（7%）等环节。大基金二期的投向更加倾向制造领域，晶圆制造领域比例达到70%。但目前先进制造和配套的设备、材料、零部件、EDA、IP等供应链环节均存在“卡脖子”问题，国产化率较低的环节包括光刻机、量/检测设备、涂胶显影设备、离子注入设备等，因此三期可能将继续加大与制造环节相匹配的上游关键设备材料零部件的投资，尤其是先进制程、先进封装相关环节。 02 强化国产化趋势我们过去的发文，已经不止一次强调，半导体国产化的长线逻辑。不管从哪种角度，这个长线逻辑都站得住脚。备受瞩目的会议，不仅再一次强化了这个长线逻辑，甚至有超预期的表述。其中有这么一句话：“面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须自觉把改革摆在更加突出位置，紧紧围绕推进中国式现代化进一步全面深化改革。”　理解下来，就两点：外部形势变化、全球出现的新科技革命和产业变革，成为改革的新动力，既有紧迫需求，也有顺势需要。既然如此，就要顺应趋势，将国家的科技创新，放到更加突出的位置上。大家也应该能够不难猜到，所谓的自主型科技创新，最重要的一个领域，就是半导体。如果说之前的半导体国产替代尚有一定的时间让我们追赶，毕竟在PC、手机、互联网方面，我们都已经成熟。现在则完全不一样了，因为新的产业革命，AI已经如火如荼发展，而我们在关键芯片，例如GPU、NPU方面，几乎被截断拿货渠道，能够拿到的英伟达H20，也是阉割版，性能只有H100的20%，这样的性能只会将差距越来越大。最近那边又在做事，可以说形势比以往任何时候都要紧迫。从这个角度看，就能够理解为什么会议将自主型科技创新提升到改革任务的重要位置。更重要的是，会议已经从总纲领上确定了，那在可以预见的未来，将会有更多的支持半导体国产化的具体措施出台，包括政策面、财政面、基础研究方面，等等。这对于国产半导体公司而言，是重大利好。在回顾日本、韩国等亚洲区半导体发展的案例，他们都用到举国体制，这是他们取得成功的最关键因素之一。他山之石，可以攻玉。某程度上，我们也在复制这种成功经验。虽然结果尚无法预知，但前有成功经验，后有巨大的国内市场，只有各种关键因素共同作用，成功的概率是比较高的。实际上，国产半导体的市场份额已经在稳步上升，如工业领域，见下图。对于未来，应该抱有信心。 03 买什么好？回归到股票市场，投资者一直在热议：原来的两大主线，高股息板块已经涨了一年多，近日苹果、微软股价的回调，先前抱团消费电子（AI PC、AI手机）的资金，也存在切换需求，新的主线究竟在哪里？现在看来，集合了诸多利好因素的半导体，最有可能成为新的三季度主线。从周期上看，目前国内的半导体板块正处于底部反转的窗口期；从估值上看，因为仍处于周期底部，所以不算贵；从业绩上看，半导体公司又在陆续释放利好；现在，又有国家重大改革方向上的确认。半导体国产化的趋势再次强化，低估值、业绩转向，半导体性价比正在显现，投资价值也更加清晰。今天半导体板块的大涨，就是最好的证明。更重要的是，这种上涨仍然具备持续性，因为暂时找不到另外一个，和半导体这样有这么多利好因素的。所以，资金大概率会继续流入半导体板块。不过，由于重研发重技术，半导体领域较为晦涩难懂，研究要求也很高。对于投资者而言，有两条策略是比较好的：如果投资个股，坚持龙头为王，即追踪半导体产业链各种细分龙头公司，这些公司基本面相对扎实，技术实力也比较高，商业模式、经营指标、财务数据都相对好。如果投资指数，可以考虑ETF，如半导体芯片ETF（516350），权重股基本囊括了国内各细分的半导体龙头，包括设备的北方华创、中微公司，制造的中芯国际，封测的长电科技，图像传感器的韦尔股份，存储的兆易创新，CPU/DCU的海光信息等等。在目前市场上的半导体芯片主题ETF中，半导体芯片ETF(516350)管理费率最低，仅为0.15%，投资成本更低。场外用户，还可通过联接基金（A类：018411；C类：018412）进行定投、申购。既不想错过半导体国产化这个大趋势，又想简单易行地做投资，半导体芯片ETF(516350)，值得看看。（全文完）
格隆汇07-19 17:20
【美股天天说】光刻机巨头阿斯麦(ASML)财报后跌势不止股价回落是机会or陷阱？
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今天想和大家来跟进的是ASML这家光刻机巨头，就在周三财报公布的一个交易日内ASML股价暴跌接近13%，创下了1年半以来的最大单日跌幅，今天仍在下跌。我们一直和大家分享的是，好股票要配上好价格。ASML毫无疑问是一只好股票，刚刚经历了大跌之后现在的价格是好价格吗？我们现在就一起来看一下。
陈尉07-19 08:05
美股重挫以太坊现货ETF获批预期支撑加密货币
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ctron Ltd.）和全球光刻机巨头阿斯麦（ASML)等关键半导体设备制造商，这些公司在中国的业务因此面临巨大压力。随着地缘政治紧张情绪波及，市场反应迅速且剧烈，半导体板块全线大跌。ASML股价暴跌逾12%，台积电（TSM）重挫近8%，英伟达（NVDA）也下跌逾6%。恐慌情绪蔓延，美股主指指数几乎全数沦陷，标普 500 指数下跌 1.39%，创4月30日以来最大单日跌幅，以科技股为主的那斯达克指数重挫 2.77%，创2022年12月以来最大跌幅。以太坊现货ETF获批预期支撑加密货币与半导体板块的惨淡表现形成鲜明对比的是，加密货币市场展现出了相对稳定的态势。尽管整体市场仍受到一定压力，但以太坊现货ETF的即将上市为市场注入了一剂强心针。昨日，多家发行商陆续公布了以太坊现货ETF的费用情况，并预计将于7月23日正式上市。这一消息显著提振了市场情绪，加密货币没有跟随美股走势大跌，整体保持韧性。比特币昨日曾冲高至66,128美元，随后虽有所回落，但仍持稳在64,000美元上方。以太也表现出色，昨日高点达到3,517美元，目前则在3,400美元附近徘徊。加密货币市场的这一波抗跌表现，部分得益于市场对以太坊现货ETF获批的乐观预期。加密市场预期乐观以太坊现货ETF的获批不仅将为投资者提供一个更加便捷和传统的投资加密货币的方式，还可能吸引更多的机构投资者和散户进入市场，从而增加市场的流动性和深度。这将对加密货币市场的长期稳定发展产生积极影响。同时，随着美国大选临近，加密货币的政治化趋势也可能加剧，特朗普及其竞选搭档在加密货币政策上表现出积极的态度和支持立场，会进一步推动加密货币在美国政治和经济领域的发展，增强了市场对于加密货币未来的乐观预期。 4E平台引领多元化投资新趋势美股半导体板块的显著下挫与加密货币市场的相对韧性形成了鲜明对比，不仅凸显了不同金融市场在面对同一经济或市场情绪波动时的差异化表现，还深刻揭示了它们各自独特的运行逻辑和风险承受能力。这种差别，正是金融市场多元化与复杂性的真实写照，展现了投资者在寻求资产配置多元化时所需考虑的关键因素。在此背景下，4E一站式交易平台凭借其广泛的业务覆盖，包括加密货币、外汇、大宗商品以及股票指数交易等，为投资者搭建了一座桥梁，使他们能够轻松跨越不同市场间的界限，根据全球市场的实时动态灵活调整调整投资策略与优化配置。无论是追逐加密货币的高收益，还是利用外汇市场的波动进行套利，亦或是参与大宗商品和股票指数的交易以分散风险，4E平台都能满足投资者的多样化需求。更重要的是，4E作为阿根廷国家队全球合作伙伴，凭借其先进的交易技术和严格的风险管理体系，为投资者提供了安全、高效、透明的交易环境。这使得投资者能够更加自信地面对市场变化，抓住每一个投资机会。来源：金色财经
金色财经07-18 18:45
中国“国家队”突然出手了！台积电挡不住关税威胁，今日欧美都有大事
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制造商关税担忧之后，全球股市仍然动荡。阿斯麦延续昨日暴跌势头，这给欧股带来压力，不过台积电积极的财报给美股科技股带来部分安慰，纳斯达克100指数期货上扬。市场本交易日关注欧洲央行利率决议、美联储多位官员的讲话以及美国上周初请失业金人数。阿斯麦还在跌 STOXX 600指数有望结束三连跌。石油和天然气板块上涨1%，推动基准指数上涨，因为该板块跟踪了原油价格的上涨。科技板块再次下跌0.75%，此前在周三暴跌4.4%，创下自2022年12月以来的最糟糕表现，原因是有报告称美国正在考虑对向中国出口先进半导体技术实施更严格的限制。担忧并未完全消散，阿姆斯特丹上市的芯片巨头阿斯麦(ASML Holding NV)——可能受到任何更严格的美国措施的影响——延续周三11%的暴跌。这与潜在的特朗普总统任期内的贸易关税前景一起，继续对欧洲的Stoxx 600指数施加压力。在财报方面，沃尔沃因第二季度利润好于预期而上涨。台积电拉了美股一把在台积电（TSMC）发布乐观的盈利更新后，美国科技股准备回补本周的部分跌幅，这提振了市场对该行业的信心。台积电二季度业绩全面开花，销售额、净利润、毛利率均超预期。自2022年底AI热潮兴起以来，台积电的股价已累计上涨一倍多，并多次创下纪录新高，公司市值近日一度突破1万亿美元大关，台股股价今年累涨近70%。纳斯达克100指数期货上涨0.4%，此前该指数经历自2022年以来最糟糕的一天，英伟达公司、超威半导体公司和超微电脑在盘前交易中均大幅上涨。周三，由于担心美国可能对向中国提供先进半导体技术的公司实施更严格的限制，这些公司受到了重创，但台积电的业绩结果为该行业带来了提振。台积电报告的盈利超出预期，并上调全年收入增长预测，这表明其对全球人工智能支出的前景充满信心。分析师表示，相对强劲的盈利季和对美联储及其他央行降息的预期也在支撑市场情绪。 “我并不惊讶人们试图逢低买入。基本的看涨情况依然强劲——盈利和经济增长看起来具有韧性，而且美联储应该从九月开始降息，”Pepperstone Group Ltd.的高级策略师Michael Brown表示。在纽约盘前交易中，航空公司股票在美联航的盈利前景低于预期后下跌。一家销售植物性肉类替代品的BeyondMeat也因可能的债务重组问题下滑。预计稍晚发布的流媒体服务公司Netflix Inc.的收益将显示全球订阅用户数量继续增加。 MSCI除日本外亚太地区最广泛指数下的IT股子指数隔夜下跌2.5%。科技股主导的韩国股市下跌1.5%，而台湾地区股市下跌2%。日元的强势和芯片股的急剧下跌使日本日经指数下跌超过2%。 “这种波动性激增现在导致投资者担心仓位过度，进行更广泛的风险减仓，”Legal and General Investment Management亚太区投资策略师Ben Bennett表示。整体风险情绪也受到了打击，此前美国共和党总统候选人唐纳德·特朗普周三表示，台湾“确实夺走了我们100%的芯片业务”且应该为其防务支付美国费用，因为它没有给美国任何回报。中国国家队出手中国股市在投资者等待北京关键领导层会议的政策消息时波动。上证综合指数尾盘上涨0.55%，但科技板块仍收跌。几只交易所ETF交易活动也有所增加，众所周知，国家队青睐这些基金。与中国基准沪深300指数挂钩的被动型基金成交量大幅上升，易方达创业板ETF和德银嘉实沪深300指数ETF的成交量高于正常水平。包括易方达沪深300 ETF在内的一系列工具的成交量最高达到三个月平均水平的三倍。此外，美元指数接近两个月来的最低水平，而日元在日本当局近期的买盘推动下趋于稳定。欧元在欧洲央行会议前小幅走弱，预计会议将暗示下一次降息将在九月进行。当天晚些时候，多位美联储决策者将发表讲话，包括旧金山联储主席戴利（Mary Daly）和美联储理事鲍曼（Michelle Bowman）。预计周四稍晚公布的初请失业金人数将为投资者提供有关经济状况的最新快照。警惕日元干预在外汇市场，美元兑一篮子货币接近四个月低点，衡量美元兑六种货币的美元指数上涨0.1%至103.78，接近周三触及的四个月低点103.64。由于猜测日本持续干预，日元攀升至六周高点。日元兑美元稍早触及六周高点155.375，交易员怀疑日本当局再次入市支撑该货币，目前交投在156。日本央行数据显示，东京上周可能购买了近6万亿日元，以将疲软的日元从月初以来的38年低点抬升。由于美日之间的巨大利率差，日元今年兑美元下跌了9.5%，这为套利交易创造了有利的机会，交易员以低利率借入日元投资美元资产以获得更高回报，称为套利交易。分析师表示，东京上周的怀疑举动可能导致交易员解除一些头寸。Marlborough Investment Management的固定收益投资组合经理James Athey表示：“感觉潮流在这里有些转变，给以日元融资的套利交易者带来了一些不安。” 关注欧洲央行决议欧元兑美元汇率为1.0930，接近四个月来的高点，市场静待欧洲央行会议，讨论下一次降息的时间问题。法国巴黎银行经济学家Luca Pennarola表示，鉴于欧洲央行政策制定者没有反对当前的市场预期，“除非出现任何冲击”，九月是他们首选的降息日期。 Pennarola的同事Mariana Monteiro表示，周四的决定（预计利率将保持不变）是否会获得一致通过非常重要，因为经济复苏潜在疲软和顽固的通胀区域之间的分歧正在显现。大宗商品方面，美联储官员的评论支持九月降息的预期，这也使得黄金价格接近其最近的纪录高位。现货黄金目前交投在2470美元附近，逼近昨日的历史高位。
欧罗巴07-18 18:31
中美AI科技联袂打压！全球科技股迎「至暗时刻」？
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这些措施将适用于日本的东京电子和荷兰的阿斯麦（ASML）。受此影响，美国科技板块当天暴跌，费城半导体指数（SOX）跳水6.82%，英伟达大跌6.6%，台积电美股跌近8%，Q2财报盈利好于预期的阿斯麦无奈跌近13%。在此前一天，川普在接受媒体采访时也表示，台湾夺走了美国100%的芯片业务，台湾应该为防卫向美国支付保护费。中国方面，《金融时报》近日报道称，中国政府将对科技公司的AI大模型实施强制审查，以确保这些AI系统符合社会主义核心价值观。周四（18日）收盘，港股商汤、百度均跌超2%，阿里巴巴、腾讯、京东、快手、网易等科技企业也纷纷下挫。进入7月以来，AI和芯片科技股的负面消息不断，科技股估值担忧和美股市场风格切换等问题涌现。相较于一路领跑的科技行情，随着美联储今年第三季降息前景更加清晰，市场将目光转向估值更低、更易受到降息利好的小盘股，罗素2000指数近一周异军突起。原文链接
投资慧眼07-18 18:19
AI回撤后，市场会如何变化？
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频繁。投资者风险偏好的变化。经过 $阿斯麦(ASML)$ 财报后，投资者可能开始重新评估高风险、高估值的科技股，转而关注被忽视的市场板块。这种转变可能导致资金流向更加多元化，另外，市场轮动一般具有持续性。市场结构的潜在变化。当前市场差异与2020年11月 $辉瑞(PFE)$ 疫苗公布时的情况，都暗示可能正处于一个重要的市场转折点，因此可能带来更广泛的市场结构变化。投资者情绪变化。投资者可能开始更加谨慎地评估AI相关公司的估值，导致这些股票的价格调整，但是长期影响仍然具有不确定性。
老虎证券07-18 18:06
ACY证券：【每日分析】财报强，科技亡，万股升！
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的上游是荷兰的芯片设备（光刻机）供应商阿斯麦ASML。此外还有美国的应用材料和拉姆研究，以及日本的硅片供应商Shin-Etsu和Sumco。 Nvidia vs 台积电 vs ASML 就拿前三者来说，近一年来股价走势几乎是一个模子里刻出来的，一荣俱荣，一损俱损。受到AI浪潮的影响，市场直线拔高了对芯片需求的预期，带动相关股票大涨。不过就在昨天，这三支股票，以及上述所有AI赛道的股票，均出现大幅度下跌。发生了什么呢？阿斯麦ASML财报出炉。首个AI财报炸弹落地事实上，阿斯麦的财报表现的相当出色。二季度实现营收62.4亿欧元，高于预期的60亿；净利润为15.78亿，高于预期的14.5亿。营收中中国大陆的占据了一半，台积电拿货量反而处在低位。既然财报还不错，为何股价会下跌呢？在《美股迎来动荡的财报季》一文中解释过，美股财报季的回调往往并非是因为财报差，而是市场会修正对公司未来的“过度预期”。首先，上述的“预期”是华尔街多家投行分析师的平均预期值，但实际上，股市中纳入的预期要远比分析师更加激进。这个营收和利润不一定达到了市场普遍的预期。其次，虽然二季度表现良好，但是阿斯麦对三季度的营收指引为67-72亿欧元，没有达到华尔街预期的74.55亿。主要是由于台积电与韩国对产能扩张的谨慎态度。最后，中国大陆的芯片相关出口受到管制。尤其是昨日，拜登表示会加大对日本与荷兰的施压，限制其与中国的芯片贸易。这个消息也加深了市场的担忧，导致荷兰与日本股指大幅回落。这一切综合在一起，就导致整个科技板块昨日集体阵亡。热潮的消退往往就发生在一瞬间。科技亡，万股升! 包括科技股在内，近两周发布的多数财报都是超过华尔街预期的。虽然AI热门赛道中市场的期待更高，导致股价利多出尽；但其他相对冷漠的赛道，超预期财报却在真真切切地利好股价。在近期的分析中，我们反复强调美股存在两大势力。一边是英伟达、微软、特斯拉、亚马逊、礼来、应用材料为首的热门板块，另一边是其他所有板块。按股指来分就是，纳指一边，道指和罗素2000指数在另一边。在这个美股财报季中，与其去赌AI财报能否大超预期，不如去布局一些更具潜力的冷门赛道，既安全又可靠。尤其是最近“特朗普交易”大行其道，化石能源、金融、公共事业都有不错的布局机会。纳斯达克指数已经形成头部反转而对于已经投资AI股（例如英伟达）并打算长期持有的投资者，可以考虑通过做空纳斯达克指数来对冲财报季的市场风险。 NAS100四小时图从纳指四小时图来看，受到昨晚科技股大跌的影响，纳指已经跌破了20200的头部颈线以及20000的整数位大关。考虑到下周将密集发布微软、谷歌与特斯拉等科技巨头财报，纳指将获得新的下行动能。因此交易策略应该以回踩颈线，逢高看空为主。入场时机主要关注20000-20200区间。如果日内跌破19800，同样有顺势跟空的机会，但暂时可能难以跌破19500的重要支撑关口。今日关注数据 14:00 英国6月失业率 20:15 欧洲央行公布利率决议 20:30 美国7月费城联储制造业指数 20:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 22:00 美国6月咨商会领先指标月率 22:30 美国当周EIA天然气库存本文内容不构成任何投资建议，与个人投资目标，财务状况或需求无关。 2024-07-18
ACY证券07-18 17:29
一场席卷全球的抛售风暴
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而进入新财报季的美股，全球光刻机巨头阿斯麦射出第一枪，却准确无疑射中“Mag7姐妹”。隔夜，纳指罕见暴跌2.7%，然而道指却逆势收涨60个基点，连涨六日创新高，这是近十年首次出现这种极端分化的情况。费城半导体指数惨烈跳水近7%，创2020年3月以来最大跌幅，追踪该指数的iShares费城交易所半导体ETF (SOXX)跟随创下疫情以来最大跌幅，成份股英伟达跌6.6%，阿斯麦跌近13%一度熔断，AMD跌超10%…… 日韩的半导体股跟随暴跌，日本芯片股下挫，东京电子跌近9%，两日累计跌幅16%，拖累日经225指数跌逾2%。韩国首尔综指跌0.68%，SK海力士下挫近4%。一场突如其来的席卷全球的抛售风暴，市场在担心什么？ 1 全球半导体股为什么跌？对于全球半导体股的突发回调，市场普遍认可的两个原因是美国又想在半导体领域下绊子以及全球光刻机巨头逊于预期的业绩指引。对于第一个原因，且不说美国在这方面做文章的次数能不能绕地球一圈，反正大家都司空见惯了。如果真的跟这个原因有关，ASML、东京电子、英伟达、台积电下跌可以理解，“美股六姐妹”凑什么热闹？况且今年6月，美国高官就再访日本和荷兰，要求两国对半导体出口施加新限制。影响就是半导体板块继续如火如荼，费城半导体指数7月10日创下历史新高，录得7连涨。听起来言之凿凿，很有道理样子。但是同一个因素在不同时期，产生的影响是不一样的。美国6月拜访日本、荷兰得到的回应是：两国都希望继续维持现有规定不变，待11月美国总统大选结果出炉后再做决定。特朗普一偏头，这打偏的一枪，无形之中已经改变了游戏规则，本周“特朗普交易”重回资本市场。所以我们看到，明明全球芯片股“绿意盎然”，美股半导体也一片风雨飘零的惨状下，美国本土企业英特尔和Global Foundries、IBM的股价却逆势上涨。从 “美国优先的全球主义” 到 “美国本土主义”，如果特朗普能重回总统宝座，对英特尔来说是一件好事。目前英特尔、美光等公司已获得巨额资金，用于在美国建立新的制造工厂。神不神奇，美股也开始交易“国产替代”了。花旗集团预计全球半导体股“将在美国大选期间保持波动”。如果美股的AI股估值正常，这些没有增量信息的消息面或许不至于搅动风云，奈何“Mag 7”吸纳了太多美股流动性。 ETF进化论在之前的文章《一个被市场忽视的风险。。。》就提及：美股新一轮财报季是关键。头部科技公司需要用更高的盈利预期来证明高估值的合理性。如果盈利不达预期，新一轮大回调可能在所难免。 2 牵一发动全身的财报光刻机巨头阿斯麦（ASML）第二季业绩高于预期，但三季度指引逊于预期引发大跌。阿斯麦预期今年第三季度收入67-73 亿欧元，低于市场预期的 74.55 亿欧元，预计第三季度毛利率为50.5%，亦低于市场预期的51.1%。阿斯麦此前预计，今年销售额将持平，2025年将恢复强劲增长。2025年虽说体现了AI的星辰大海，但公司目前的股价中已包含AI带来的增量预期，短期疲软的指引和明显大涨的股价，长期的“大饼”也难提振市场的信心。不过台积电最新财报有好消息，Q2净利润超预期。台积电二季度合并营收约新台币6735.1亿新台币，同比增长40.1%；净利润2478.5亿新台币，同比增长36.3%，高于市场预期的2350亿元台币。第二季度毛利率53.2%，高于市场预期的52.6%。在Q3业绩指引方面，台积电预计第三季度营收为224-232亿美元(上年同期为173亿美元)；毛利率：预计第三季度毛利率为53.5-55.5%(第二季度为53.2%)，市场预估52.5%；营运利润率：预计第三季度营运利润率为42.5-44.5%(第二季度为42.5%)，市场预期42.1%。资本支出：上调全年资本支出下限（280亿美元-320亿美元），预计全年资本支出300亿美元至320亿美元，市场预估295.5亿美元。台积电董事长兼总裁魏哲家表示，上调全年按美元计销售增长预期至20%中段区间以上，从21%-26%区间上调至24%-26%。受此消息影响，台积电(TSM.US)夜盘交易时段一度拉升涨超3%。不知道今晚半导体股会不会回一波血？ 3 A股也要转向？综合来看，美股以“Mag7”为代表的夏季回调似乎开始了，过去五天里市值蒸发1.1万亿美元，与今年4月的回调水平相当，而美股小盘股过去五天创下“历史级涨幅”，罗素2000指数累计上涨11.5%。就连隔夜纳指大跌近3%的情况下，道指还能上涨59点，是近十年以来首次。高盛甚至放下狠话：不会在此时抄底美股，美股回调只是刚刚开始，标普500指数今后还会下跌。其实头部科技股的基本面并没有发生明显的变化，大小盘股在美联储降息预期升温后开始出现切换，某种程度是大盘股估值处于高位，相比之下小盘股赔率更高。 “我不会立即放弃科技交易，但人们对估值存在一些担忧，”Lombard Odier亚洲首席投资官John Woods表示。“我认为科技之外也存在着机会。” 在美股交易逻辑变化的影响下，如果英伟达链、果链回调的话，国内的国产自主可控方向有望迎来均配资金。 A股今日低开高走，军工ETF、半导体ETF午后强势拉升。鹏华基金国防ETF、嘉实基金高端装备ETF分别涨2.75%、2.48%。华夏基金半导体材料ETF、招商基金半导体设备ETF分别涨2.25%和1.96%。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）上半年A股的主流交易主线就是杠铃策略，一头海外科技股，一头是红利。基金二季报最新动态来看，基金经理似乎开始要对红利股获利了结。睿远基金“双雄”均提示红利抱团风险。从前十大权重股名单来看，睿远成长价值前四大持仓个股不变，小幅减持中国移动，新进巨星科技和海吉亚医疗，东方雨虹、通威股份掉出前十。对于大热的红利，傅鹏博也表达了个人观点。他认为，二季度，信贷数据弱于预期、长期国债收益率持续下行，市场资金倾向配置股息分红率高、流动性好的“安全”资产。过去三年，资金在食品、新能源板块拥挤抱团、风险收益比不断降低，近期在红利、银行板块出现了类似现象。赵枫二季度的调仓动作更明显，手起刀落减仓多只个股，减持了市场预期较高、股价涨幅较大的资源类公司，华润啤酒退出前十大，思源电气砍仓近一半，持股降幅49.28%，美团持股数量也减少20.93%。个股的加仓比较谨慎，腾讯持仓数量不变，中国太保新进前十大，其余个股加仓数量不超2%。对于大热的高股息，赵枫隐晦指出：“当前对高股息公司的追逐似乎已有一些趋势意味，而非完全从价值角度出发。”其认为龙头白马股隐含的长期回报率更优。嘉实基金谭丽二季度也适度减持了部分红利类的资产，主要是上游资源类资产，也是过去两年涨幅最高的资产，二季度将中国海洋石油持股数量下降23.08%。她在二季报中表示，该类资产经过持续几年的上涨后，估值已经趋于合理，继续上涨需要对商品价格有较强的假设，从投资性价比角度，吸引力已经有所下降。相反市场存在大量稳健成长类公司的股价已经打入了较多悲观的预期，将更加积极寻找有机会的底部资产。在百亿基金经理纷纷表达对红利资产的谨慎态度后，市场开始预期市场会不会跟随美股开启新一轮转换，新的哑铃策略便会不会调整为海外链和国产替代？新一轮国产替代投资热潮能否卷土重来？
格隆汇07-18 17:16
突发！A股再现罕见一幕
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奈飞、微软、谷歌跌超1%。芯片股大跌，阿斯麦跌超12%，高通跌超8%，台积电跌近8%。今日，亚太股市也集中跳水，截至收盘，韩国综合指数跌0.67%，报2824.35点；日经225指数跌2.36%，报40126.35点，创逾两周来低位；澳洲标普200指数跌0.27%，报8036.50点。随着中报预增行情的如火如荼，巨丰投顾认为，A股指数仍有继续反弹的基础，不过需要留意市场的反复性。目前来看，在市场整体风格轮动以及成交未能有效释放下，虽然市场积极信号在不断积累，反弹预期也在提升，但当前主线未完全明朗，市场仍在关注重要会议政策预期以及海外美联储货币政策的预期。在此之下，对于投资者来说，可逢低积极博弈短期中报行情的机会，而波段投资者仍建议保持观望，耐心等待整体波段见底信号的出现。 “顶流”基金经理调仓动向出炉一年过半，基金二季报正在快速披露，不少基金经理在二季度的操作已然曝光。具体来看： 7月18日，易方达基金发布旗下基金2024年二季报，张坤、萧楠等知名基金经理持仓出炉。张坤管理的规模最大的产品——易方达蓝筹精选二季度股票仓位基本稳定，但对持仓结构进行了调整，主要集中在消费和医药等行业上。截至二季度末，该基金前十大重仓股分别是腾讯控股、中国海洋石油、五粮液、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、香港交易所、美团、新秀丽、山西汾酒。与一季度末相比，新秀丽进入前十大重仓股，招商银行退出前十大重仓股。萧楠和王元春管理的易方达消费行业在二季度继续努力降低组合整体的估值水平，增加了家电、汽零的配置比例，尽可能规避利润率较低、成本较为刚性的品类。截至二季度末，该基金前十大重仓股分别是贵州茅台、美的集团、五粮液、福耀玻璃、山西汾酒、古井贡酒、海尔智家、长城汽车、泸州老窖、比亚迪。银华基金发布旗下基金2024年二季报。知名基金经理李晓星管理的银华心怡二季报显示，2024年二季度末，银华心怡前十大重仓股分别为：京东方A、海光信息、航天电器、三峡能源、盐湖股份、龙源电力、北方华创、中航西飞、航发动力、中航沈飞。与一季度末相比，京东方A、海光信息、航天电器、三峡能源、龙源电力、航发动力新晋该基金前十大重仓股。可以看出，一贯以科技和消费持仓为主的李晓星，在二季度大手笔加仓了军工和资源股，前十大重仓股中已不见消费股的身影。此外，嘉实基金也披露了旗下基金二季报。以归凯的代表作嘉实新兴产业为例，他在二季度大幅增持了迈瑞医疗、爱博医疗、人福医药、招商银行等个股，减持东阿阿胶和惠泰医疗。截至二季度末，该基金的行业配置依次为医药、制造、消费、科技和金融。该公司旗下另一位基金经理谭丽则适度减持了部分红利类的资产，主要是上游资源类资产，也是过去两年涨幅最高的资产。她在二季报中表示，该类资产经过持续几年的上涨后，估值已经趋于合理，继续上涨需要对商品价格有较强的假设，从投资性价比角度，吸引力已经有所下降。 A股或迎一大布局窗口最后，回到A股后市来看。日前，中信建投陈果判断，7-8月中报将成为市场重要交易线索。天风证券也发布研报称，中报预告日至财报正式日期间，或为“绩优股”超额窗口，且这一超额并不会被第二天的跳空透支，具有持续性。因此，建议投资者把握业绩预告后的绩优友好窗口。通常而言，中报行情具有“三个阶段”：即“预告前”、“预告至正式财报发布”、“正式财报发布后”三阶段。天风证券认为，预告至正式财报发布的时间段内，形成了一段“业绩确定性提升，但未完全确定”的中间段，此阶段业绩预告指引下的绩优股并未有“利好出尽”的效应；而正式财报披露完全后，投资者可能难以用公开确定的财报信息获得超额。因此，天风证券建议，把握“预告-正式”的中间段这一绩优友好窗口。具体策略上，中报业绩窗口期中观逻辑可把握景气、复苏、原材料降价三条线索：1)景气高位：公用事业、有色金属、汽车、轻工制造、电子；2)盈利改善：美容护理、生猪养殖、机械设备；3)受益于原材料成本下行：动力电池。此外，从盈余惊喜角度，天风证券梳理了出现了股价维度“盈余惊喜”信号，且近一个月分析师盈利预测中值上调的22家公司；下游可选消费盈余惊喜行业较多。具体而言，有色金属、汽车、轻工制造、电子、机械设备行业惊喜数量多且惊喜概率较高。
证券之星07-18 17:05

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