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山西证券：给予华友钴业买入评级
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期对华友钴业进行研究并发布了研究报告《镍产品出货量高增，加强产业一体化全球布局》，本报告对华友钴业给出买入评级，当前股价为29.39元。　　华友钴业(603799)　　事件描述　　事件：4月20日，华友钴业发布2023年年报和2024年一季报，公司2023年实现营业收入663.0亿元，同比+5.2%，实现归母净利润33.5亿元，同比-14.3%；公司24年Q1实现营收149.6亿元，同比-21.7%，实现归母净利润5.2亿元，同比-49.0%。　　事件点评　　镍产品营收大幅增长，合计分红约23.3亿元。2023年，公司钴产品实现营收41.9亿元，同比-51.1%；铜产品实现营收48.9亿元，同比+11.2%；镍产品实现营收89.2亿元，同比+224.8%；锂产品实现营收13.1亿元，同比-3.2%；三元前驱体实现营收100.8亿元，同比+1.5%；正极材料实现营收189.2　　亿元，同比-17.0%；镍中间品实现营收51.4亿元，同比+89.5%。2023年，公司扩大产品销售，销售费用1.5亿元，同比+96.2%；信用减值损失由-2.1亿元缩窄至-0.4亿元，系坏账损失减少；资产减值损失由-12.9亿元缩窄至-3.7亿元，系存货跌价损失减少；公司经营现金流量净额34.9亿元，同比+19.6%；净资产342.8亿元，同比+32.4%。2023年，有较多在建工程转固，期末固定资产为463.4亿元，同比+76.8%，期末在建工程108.2亿元，同比-24.2%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），且以现金方式回购股份，合计分红金额约23.3亿元。　　各产品出货量稳定增长，镍产品出货量增速较大。出货量稳定增长，23年三元前驱体出货量12.9万吨，同比+30.6%，正极材料出货量9.5万吨，同比+5%，其中8系及9系以上高镍出货6.7万吨，占比83%；钴酸锂出货超1.3万吨，同比+32%，钴产品出货量约4.1万吨，同比+12.2%，镍产品出货量约12.6万吨，同比+87.8%，铜产品出货量约8.8万吨，同比-2.1%；锂产品销量0.8万吨，同比+104.5%。产能布局进展顺利，公司具备22.5万吨镍　　中间品生产能力，其中，印尼华飞12万吨镍金属量湿法冶炼项目于2024年一季度末基本达产，华越6万吨镍金属量湿法冶炼项目稳产超产，华科4.5万吨镍金属量高冰镍项目达产。非洲津巴布韦Arcadia锂矿项目建成投产，广西年产5万吨电池级锂盐项目碳酸锂产线于24Q1达产。　　深化全球合作伙伴关系，加强产业一体化全球布局。上游资源端，公司与淡水河谷、福特汽车共同规划建设年产12万吨镍金属量的Pomalaa高压酸浸湿法项目并完成项目公司股权交割；与淡水河谷印尼合作推进Sorowako矿山资源开发，锁定两大矿山低品位褐铁矿独家供应；3月，成功完成AJB和WKM两个印尼矿山项目的少数股权交割，增强镍矿资源储备。下游材料端，投资建设匈牙利巴莫高镍型动力电池用三元正极项目，并获得亿纬锂能、远景动力等动力电池企业的定点供货协议；与LG化学签署谅解备忘录，建立前驱体及正极材料整体价值链战略性合作关系，并计划于印尼设立高压酸浸湿法冶炼、精炼、前驱体合资公司，于摩洛哥设立锂盐加工合资公司；启动印尼5万吨三元前驱体项目建设。全球化项目有望深化公司全球一体化布局，与全球新能源汽车产业深度融合。　　投资建议　　预计公司2024-2026年归母净利润分别为38.3/48.0/56.4亿元，对应公司5月7日收盘价29.39元，2024-2026年PE分别为13.0\10.4\8.8，我们看好公司全球一体化布局优势、全球竞争力持续提升、镍产能释放、盈利修复带来的业绩弹性、以及前驱体出货逆势高增，我们认为公司2024年有望迎来业绩复苏，首次覆盖，给予“买入-A”评级。　　风险提示　　（1）下游需求不及预期：公司产品出货量、盈利能力、产能布局受到下游需求影响，如果下游需求不及预期，将影响公司营业收入和净利润；（2）产能释放不及预期：公司业绩受到产能释放节奏影响，如果公司未来产能建设进度不及预期，将直接影响公司业绩水平。（3）原材料价格波动影响：公司主营产品有镍钴铜锂产品、正极材料、前驱体等，产品盈利能力和价格直接受到原材料价格变化的影响，如果原材料价格波动较大，将使公司业绩波动较大。（4）跨国经营风险及汇兑风险：公司在海外布局较多产能，2023年海外营收占比达约56.1%，具有跨国经营风险及汇兑风险。（5）产能过剩风险：正极材料、三元等行业在国内具备产能过剩的情况，公司正极材料、三元业务具有较大营收占比，如果该行业持续产能过剩，或其他产品所在行业出现产能过剩，将给公司业绩带来不利影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券岳斯瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.42%，其预测2024年度归属净利润为盈利35.29亿，根据现价换算的预测PE为14.27。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为34.25。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星05-07 20:52
湖北宜化9.99%涨停，总市值122.29亿元
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建设期，预计将会新增大量的磷酸铁和硫酸镍产能。截至3月31日，湖北宜化股东户数12.07万，人均流通股8343股。 2024年1月-3月，湖北宜化实现营业收入41.98亿元，同比减少11.03%；归属净利润1.37亿元，同比减少37.84%。
金融界05-07 14:34
三孚新科上涨5.42%，报52.5元/股
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有多项行业领先技术，包括水平沉铜、化学镍金、脉冲电镀、填孔电镀、无氰电镀等，同时注重环保和耐蚀性能的创新。截至3月31日，三孚新科股东户数3037，人均流通股1.65万股。 2024年1月-3月，三孚新科实现营业收入1.86亿元，同比增长122.05%；归属净利润1524.59万元，同比增长224.38%。
金融界05-07 11:33
沪镍期货盘中上涨1.67%，报146600元
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5月6日，沪镍主力期货（ni2406）合约盘中上涨1.67%，报146600元，成交25.03亿元。
金融界05-06 21:17
国内期货夜盘开盘多数上涨，沪金涨逾0.6%
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沪金涨逾0.6%，沪银涨1.11%，沪镍涨1.12%，铁矿涨1.13%，焦煤涨2.07%，原油涨0.36%，玻璃涨1.53%。
金融界05-06 21:17
伦锡站上32000美元/吨，日内涨近4%
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上32000美元/吨，日内涨近4%；伦镍涨超2%，现报19285美元/吨。
金融界05-06 17:58
沪镍期货盘中上涨0.81%，报145110元
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5月6日，沪镍主力期货（ni2406）合约盘中上涨0.81%，报145110元，成交125.25亿元。
金融界05-06 13:50
沪镍期货盘中下跌0.9%，报142650元
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5月6日，沪镍主力期货（ni2406）合约盘中下跌0.9%，报142650元，成交46.32亿元。
金融界05-06 09:38
假期期间大类资产表现如何？全球股指多数上涨，恒生科指大涨7%，国际原油价格暴跌
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和79美元；有色金属均下跌，LME锡、镍、铜分别下跌4%、3.7%和2.8%。贵金属方面，COMEX黄金下跌2 %，COMEX白银下跌2%。农产品市场多数上涨，CBOT玉米和CBOT大豆分别上涨2.3%和1.4%，CBOT小麦下跌0.7%。债市美元指数震荡下行至105.3。五一假期当周，美元指数变动不大，呈现区间震荡，整体下跌0.25%至105.3。汇率方面，由于美元指数回落，人民币有所走强，离岸人民币汇率收至7.21。此外，欧元小幅上涨0.05%，日元贬势停止，假期期间有所回升，上涨1.7%，仅英镑有所下跌。日债收益率上行较大。五一假期当周，日本10年期国债利率大幅上行8.5bp，法国和意大利10年期国债利率分别上行2bp和1.2bp；德国和英国10年期国债利率分别下行2.7bp和4bp，美国下行5bp，表现居后。美债利率有所回落。五一假期当周，美联储议息会议内容出炉，美联储在维持基准利率不变的同时，将于6月起减缓缩表的幅度，4月非农就业数据大幅不及预期，10年期国债利率及2年期国债利率出现小幅下行，分别下降0.05%和0.1%。期限利差收窄0.05%。
金融界05-05 16:23
天风证券：给予博迁新材买入评级
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环比扭亏，迎来大幅改善。　　产品结构&镍价持续回落影响23年业绩，24Q1迎来大幅改善　　营收端：镍粉23年实现营收5亿元，yoy-18.5%；销量1045吨，yoy+6.4%，略有提升；平均销售单价47.9万/吨，yoy-23.5%，主要受产品结构影响，平均销售单价大幅下跌。银包铜粉于23Q3开始大批量出货，23年全年实现营收0.55亿，销量22.4吨，平均销售单价245万/吨。　　利润端：23年镍粉/银包铜粉毛利率分别为18.4%/12.5%，镍粉毛利率yoy-23.7pct，主要受产品结构偏低端影响，原料端23年镍价单边下跌，全年跌幅达43.7%，由于原料采购时点导致采购价格较高抬升生产成本，共同导致23年镍粉毛利率承压。费用端，因汇兑收益减少抬升财务费用1256万。此外，因镍价持续回落，Q4计提资产减值损失约达3200万，大幅拖累公司业绩。最终录得23年公司毛利率/净利率分别为15.04%/-4.69%，yoy-21.73pct/-25.25pct。24Q1公司毛利率/净利率回升至18.79%/7.79%，盈利能力已迎来明显改善。　　MLCC稼动率逐步回升，镍粉出货结构有望持续改善　　据电子发烧友网公众号，MLCC市场强周期属性明显，2022年进入去库阶段，至2023年行业逐步完成相对底部的筑建，库存回归健康水平，伴随消费电子市场需求回暖，MLCC原厂稼动率逐步回升，23Q4日本村田MLCC BB值7季来首度突破1，预计24Q1MLCC工厂稼动率将进一步提高。整体来看，2023年面向消费电子市场的MLCC虽尚未完全扭转向好，同时面向新能源、通信设备、工业设备、医疗电子等高端领域的MLCC市场保持增长，汽车电子引领增量。预计随着消费电子市场的复苏以及汽车市场的强劲发展，行业景气度有望触底向上，提振公司高端镍粉需求。　　PVD赋能平台型发展，静待新产品发力　　公司具备底层技术平台化的核心竞争力，PVD制粉工艺赋能高端粉体的横向拓展。除传统镍、铜、银等金属粉体产品外，公司依托底层技术持续布局银包铜粉、硅粉、合金粉等新产品，我们认为23年为公司银包铜粉产业化元年，出货量实现大幅增长；硅粉及硅合金粉目前处于下游客户送样评价阶段，固态电池领域应用值得期待。随着新技术趋势下粉体材料应用场景不断拓展，公司平台型优势有望持续显现。　　投资建议：公司作为国内MLCC用镍粉龙头，伴随消费电子产业链逐步完成筑底与汽车电子市场的强劲发展，业绩有望迎来持续改善，预计2024-2026年归母净利润分别为0.85/1.45/2.04亿元（24/25年前值为2.66/3.44亿元，考虑MLCC行业复苏节奏，下调盈利预测），对应当前股价69/41/29倍，维持“买入”评级。　　风险提示：需求波动风险；行业竞争加剧风险；汇率波动风险；原材料价格波动风险；客户集中度较高风险；知识产权诉讼风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券邱祖学研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为17.59%，其预测2024年度归属净利润为盈利8400万，根据现价换算的预测PE为70.53。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星05-03 11:17

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