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一场超10万亿的危机逼近！“爆仓”警报拉响欧洲能源市场面临“雷曼时刻”

短缺影响，欧洲电价不断飙升，欧洲最大炼铝工厂决定减产 22%，并警告欧洲原铝产业面临存亡危机。此外，德国能源巨头Uniper 担忧，能源危机最糟的日子即将到来。欧洲最大炼铝厂、法国敦刻尔克铝业(Aluminium Dunkerque Industries France)周二宣布，从下周一开始将关闭部分生产据点，会在10月1日以前完成整个过程。敦刻尔克铝业首席执行官Guillaume de Goys说：“欧洲的原铝产业在这场能源危机中付出巨大的代价。如果我们进一步减产，欧洲整个原铝产业将完全消失。这对欧洲是坏消息。” (截图来源：法新社) 德国能源巨头Uniper首席执行官Klaus-Dieter Maubach再次警告欧洲能源供给危机。 Maubach在周二说：“我今年已经说过很多次，我也在教育欧洲官员。最糟糕的情况还没到。批发市场价格已经涨到两年的20倍高，我们必须和每个有责任修补危机的人，进行公开讨论。” 据Uniper公司披露的财报显示，2022年上半年，该公司累计亏损超过120亿欧元，成为德国企业历史上最大的半年度亏损。 G7国家上周宣布支持俄油价格上限计划之后，俄罗斯天然气工业公司(Gazprom)就切断供气作为报复。俄罗斯天然气工业股份公司上周五宣布，将无限期延长通过“北溪-1”管道向西输送天然气的禁令，因为涡轮机漏油需要修复。此举导致欧洲天然气价格飙升。俄罗斯天然气工业股份公司说，在与德国西门子公司代表共同对“北溪-1”天然气管道“波尔托瓦亚”压气站涡轮机进行检修时，发现多处设备漏油，“北溪-1”天然气管道将完全停止输气，直至故障排除。《金融时报》报道称，克里姆林宫周一表示，俄罗斯通过“北溪-1”管道对欧洲的天然气供应不会完全恢复，除非西方集体解除对莫斯科入侵乌克兰所实施的制裁。

tqttier2022-09-07

欧洲铝业“生死一线”!最大铝厂将减产22% 黄金跌破1700

断供、欧洲能源危机愈演愈烈，欧洲当地的铝业正面临着前所未有的“生存危机”。　　现货黄金走势概述　　周三(9月7日)亚市早盘，美元指数短线突然急涨，一度触及110.50。现货黄金大幅下挫，金价刚刚跌破1695美元/盎司，一度逼近1692美元/盎司。　　消息面　　欧洲铝业“生死一线”!最大铝厂将减产22% 　　近期，随着俄气断供、欧洲能源危机愈演愈烈，欧洲当地的铝业正面临着前所未有的“生存危机”。　　欧洲最大铝冶炼厂法国敦刻尔克铝业公司(Aluminium Dunkerque Industries France)周二宣布减产22%，成为电价飙升引发的减产浪潮中的最新一例。　　欧洲铝业的高管们近期频频警告称，能源成本飙升正威胁到该行业的生存。敦刻尔克铝业公司首席执行官Guillaume De Goys在接受采访时表示，该公司下周一将开始关闭部分产能，并在10月1日前完成整个程序。　　至于何时恢复，还尚未可知。De Goys说，“目前的(电价)价格太高，无法恢复全部产能。当前的盈亏平衡点在每兆瓦时250欧元左右。”但市场预计，直到2024年年中，法国基本负荷电力期货价格都将在300欧元以上。　　敦刻尔克铝业去年生产了29万吨铝，目前的境况要比其他竞争对手好一些。因为它根据法国ARENH核电计划，以固定价格购买了大部分电力，但还有一部分仍取决于市场价格。　　欧洲的铝产量已经降至20世纪70年代以来的最低水平，因为能源密集型行业正在努力应对能源成本的飙升。全球最大铝业公司之一挪威海德鲁(Norsk Hydro)在斯洛伐克的一个大型工厂本月也即将面临关停。　　“欧洲的原铝行业已为这次能源危机付出巨大代价。如果进一步减产，欧洲原铝行业可能完全消失，”De Goys说。　　此前，行业组织欧洲铝业(European Aluminium)总干事Paul Voss表示，“这是一场真正的生存危机。” 　　金属交易公司Concord Resources Ltd.的首席执行官Mark Hansen则指出，“历史已经证明，铝冶炼产能一旦消失，就不会再回来了。” 　　中国采购俄天然气将改用人民币和卢布支付　　当地时间周二，俄罗斯天然气工业股份公司(以下简称“俄气”)周二表示，该公司将把对中国的天然气出口付款方式从欧元和美元改为卢布和人民币。　　俄气没有提供付款机制的进一步细节，也没有说明何时将付款方式转为卢布和人民币。但外媒援引消息人士透露，新的付款方式将立即生效，用于俄气与中石油的合同，付款额将在卢布和人民币之间平均分配。　　俄气首席执行官Alexei Miller表示，允许用俄罗斯卢布和人民币付款，对俄气和中石油来说是“互利的”。　　他说：“这将简化计算，为其他公司树立好的榜样，并为我们的经济发展提供额外动力。” 　　自俄乌危机爆发以来，随着欧美国家发动一系列制C，俄罗斯总统普京立即要求在欧洲接收俄罗斯天然气的国家以卢布支付，以规避西方的制C。　　除了中国，俄罗斯在与土耳其进行天然气交易时也将改用卢布支付。据报道，俄土的天然气交易改用卢布没有立即生效，仍有三分之二的货物将以欧元和美元支付。

外汇黄金一点通2022-09-07

能源成本飙升，欧洲最大铝厂将削减22%产能

巨头接连削减产能，欧洲铝产量已经下滑至1970年代以来的最低水平。面对巨额电费账单，继全球铝业巨头挪威海德鲁（NorskHydro）宣布将于9月底关闭其位于斯洛伐克的铝冶炼厂之后，又一家顶级铝厂决定削减产能。欧洲最大的铝冶炼厂—法国敦刻尔克铝业公司（AluminiumDunkerqueIndustriesFrance）的首席执行官GuillaumedeGoys在接受采访时表示，公司将于下周一开始关闭其部分生产罐，在10月1日前完成，削减产能占比达到22%，目前由于飞涨的能源成本，欧洲铝产量已经下滑至1970年代以来的最低水平。 deGoys提及：这场能源危机已经给欧洲原铝工业造成巨大冲击，如果我们进一步削减产能，或将面对基础工业从欧洲完全消失的困境。该冶炼厂在去年冬天减产15%，但自今年6月以来一直满负荷生产。对此deGoys表示，尚不确定何时恢复产能才能保护公司经济利益：如今满负荷生产的成本太高了．．．．．．公司想要达到盈亏平衡点，电力价格应约为每兆瓦时250欧元。然而目前来看，法国基本负荷电力期货的交易价格直到2024年年中都在每兆瓦时300欧元以上。 deGoys还补充道，公司近期的裁员计划不会对公司的人员雇佣情况产生明显影响：我们将要求员工休假、培训并重新进行安排，还会将暂时解聘作为最终的应对手段。

小小新新2022-09-07

港股开盘：恒生指数跌1.49％，恒生科技指数跌破4000点

一度失守1700美元来到近七周低位。伦铝跌至17个月低点，伦铜连涨三日站稳7600美元。汇率方面，美元连续两日创二十年高位，欧元兑美元徘徊0.99，日元兑美元失守143刷新二十四年最低。在岸人民币兑美元夜盘收报6.9545，较上一交易日夜盘收跌215个基点。成交量342.64亿美元，较上一交易日减少50.12亿美元。欧美国债收益率携手大涨，10年期美债收益率创12周最高，30年期收益率自2014年来首次升破3.5%，两年期收益率刷新近十五年高位。欧洲央行鹰派加息在即，欧元区基准10年期德债收益率一度升8个基点至1.64%。

追风2022-09-07

美国无法脱钩中国！拜登3690亿美元低碳新承诺追溯20年前中国支持项目“为时已晚”

在30-60愿景计划下，对煤炭、钢铁、铝和水泥等高污染行业的投资将不得不迅速下降。但中短期来看，清洁能源和绿色产业投资的增加不足以抵消污染行业下降的影响。因此，在过渡期间，GDP增长似乎将放缓。迄今为止，中国对水电、风能和太阳能等可再生能源的投资不足以填补煤炭减产留下的能源供应空白。它的电力短缺问题在中期内可能会变得更糟，迫使工业回归燃煤能源并阻碍碳减排进程。北京在提高煤炭产量以解决电力短缺和承诺减少碳排放之间左右为难。在这种两难境地中，中国坚持通过制定单位国内生产总值能耗和能源消费总量目标来控制煤炭消费的严厉政策。中央政府现在每季度评估地方政府在这些目标上的进展情况，而不是每年一次。官员们要为未能达到目标负责。地方政府必须通过削减高排放行业和工业产出，即使以放缓增长为代价，或通过更多投资于绿色产业来加速采用可再生能源来达到门槛。鉴于中国在应对气候变化方面的自身利益，中止与美国的合作可能不会影响其国内努力。对可再生能源、电动汽车和充电站、储能和绿色项目等关键技术的投资应保持强劲。

小萧2022-09-05

22年8月总结,谈谈错过的那些牛股

票，并且获得丰厚的回报。随着紫金海控中铝大涨，我信心开始膨胀了。对股票不像以前那样敏锐和好学了。我忘记自己不是专业投资者，每天研究股票时间比较少，所以一定对股票要有一颗敏锐的心。随着海控，紫金，中铝大涨，我更担心自己将来如何落地的问题，所以布局觉得下跌空间不大的山东黄金，为了集中布局山东黄金，却没有看过任何一份对煤炭行业的研报。不假思索得卖出已经赚钱的兖州煤业、陕西煤业，中国神华。尤其是兖州煤业16年我就知道兖州煤业逆势并购的能力，买入时候大概0.3pb,卖出时候仅有0.6PB,错过是我不可饶恕的错误。说过人性本懒，伊泰B估值非常好，又非常厚道，我就是因为是B股懒得开通，进而错过。做好股票是一件不容易的事情，尤其是对于业余投资者。想想去年10月到今年5月，我业余时间主要心在文艺上，要么就是写作，但是水平却下降了。自己就感觉到了，最终反映到了收益上。我以前常说：“在你有2000万之前，你唯一的爱好就是赚钱。”我觉得我以前就像一个超级英雄，我得超能力就是，全心全意热爱投资，当我有了其他爱好，超能力就消失了。所以，最终我放弃爱好，重新回归做一个热爱投资的超级英雄。如今回归兖州煤业H，中煤能源H，中煤能源H，价格已经不像以前那么便宜了。不过我有一个想法，从四川停电来看，水电、光伏、风电存在一个致命问题，那就是真到了极端气候来临时候，最缺电的时候往往会掉链子，更多的新能源意味着需要更多的火电来匹配，来对冲。这个过程需要更多的煤炭。我想从人类能源更新换代来看，能源密度是越来越高，越来越稳定的。所以光伏、风电当做新能源是人类点错科技树的一次尝试，也许十几年后，人类又发现光伏风电无法解决下一代能源的问题，到时候还是得重新选择新能源的发展方向。在这个过程中，还是需要煤炭石油来负责提供兜底，提供改错成本的。值得注意的是，大多港股煤炭股，石油股，估值还比较低，股息也很高。如果，全球变暖，我国降水线将北移，南方夏季干旱，北方洪涝将会成为常态（历史上也有记载）。那水电就经常不够用，用火电补充水电也成为常态。目前我国国内煤炭低于国际煤价，记得07年前我国油价也是低于国际油价的，后来国内撑不住了才和国际油价接轨，将来我国煤价会不会也和国际煤价接轨？凡事都有一个过程吧！

追风2022-09-05

超300万吨产能待释放！铝价能撑多久？

虽然国内减产可能导致铝产量下滑，市场对供应的预期差将支撑铝价，但考虑到新投产项目的总产量仅是高位减速，而不是转势倒退，所以后市仍需关注“金九银十”传统旺季效应的发挥。入夏以来，南亚高压和副热带高压联手制造了极端高温天气。我国今年的高温在强度、广度、持久度、极端性方面都创下1961年有完整气象观测记录以来的最高水平，国内多省份用电负荷也创出历史新高，随之而来的则是限电减产。截至8月26日，此次高温限电已造成川渝地区103万吨电解铝产能停产。同时，海外在高温和天然气涨价双重压力下也有进一步减产情况。因此，市场此前对供应过剩的担忧有所缓解，供应端扰动给铝价带来了明显的短期支撑。高温影响国内电解铝厂生产在副热带高压的作用下，长江流域7月降雨量较常年同期偏少四五成，叠加长期晴热，造成“汛期反枯”的现象。四川启动能源保障一级应急响应，限电结束时间从原本的8月19日延长至8月25日，电解铝厂受此影响停产的产能迅速扩大。据统计，四川省6月底电解铝运行产能100万吨。截至8月19日，因限电和突发事故减产40万吨。截至目前，四川省电解铝厂已全部停产。除此之外，重庆地区部分企业开始出现电解槽关停和检修，减产3万吨左右。8月30日，四川全部大工业、一般工商业恢复正常用电，具备一定利润的铝加工行业已经开始复产且速度较快，但电解铝这样的高耗能行业是复产的最后环节。据某机构调研了解，目前中孚实业将前期具备通电条件但尚未投产的7万吨产能通电，其他企业仍仅是计划复产的状态。预计本轮复产周期需要至少4个月，电解槽重启周期长的特性将对国内电解铝供应端带来一定支撑。海外减产虽扩大但在预期内 6月以来，海外因罢工和能源价格过高导致的减产屡有发生。6月27日，美国世纪铝业位于肯塔基州Hawesville的冶炼厂因能源成本过高而关停，涉及产能17万吨。7月2日，美铝位于印第安纳州Warrick的冶炼厂因劳动力短缺减产16.2万吨。8月17日，据外媒消息，因高电价和缺乏国家应有的支持，斯洛伐克的铝业公司Slovalco从9月起将停止铝生产。8月22日，海德鲁旗下位于挪威Sunndal铝厂和美铝旗下的Mosj？en铝厂因劳资纠纷开始罢工停产20%，但8月25日起恢复正常运营，整体影响较小。8月25日，斯洛文尼亚Talum发言人称，考虑将当前50%的运行产能进一步减少至20%。同样是因能源成本问题，8月30日，美铝表示，其位于挪威的Lista铝冶炼厂将在两周内减产3.1万吨。德国铝冶炼厂Speira将于9月决定是否减产一半，目前运行14万吨/年。整体来看，近两个月以来，欧洲减产是在预期之内的。欧洲电解铝产能分散，电力价格较为低廉的北欧挪威、冰岛和瑞典三国的电解铝总产能占欧洲（除俄罗斯外）电解铝总产能的47%，减产概率不大。荷兰、黑山和西班牙的冶炼厂已于今年3月全部停产，其余有继续减产可能的为英国、德国、法国、斯洛伐克、斯洛文尼亚和罗马尼亚。此前，市场预计电解铝减产达49万吨，但近期斯洛伐克、斯洛文尼亚和德国已累计减产14.7万吨，尚未超预期。若电力价格维持高企，欧洲（除俄罗斯外）则还有约42万吨电解铝有减产的可能。全球复产和新增产能放量虽然减产接连发生，但国内外电解铝复产及新增产能仍有放量。今年国内电解铝可复产产能386.2万吨，目前已复产281.7万吨，待复产104.5万吨。投产方面，今年潜在投产产能260万吨，目前已投产166万吨，待投产96.5万吨，故预计今年还有201万吨产能增量，主要集中在广西、内蒙古、甘肃、云南等地区，大部分投产均有序进行。下半年，海外也有超过百万吨的电解铝复产和待投产计划，主要集中在巴西、加拿大、印尼和伊朗等地区，目前已复产和投产25.8万吨，待投产118万吨。整体来看，虽然近期集中减产缓解了电解铝供应过剩的悲观预期，但中长期来看今年电解铝产能仍高于往年水平，处于产能扩张期。综合以上分析，当前有色金属价格处于整理阶段，在美联储进一步加息消息落地之前，铝价将围绕平均成本线17800元/吨宽幅振荡。虽然国内减产可能导致短期电解铝产量下滑，市场对供应的预期差将支撑铝价，但考虑到新投产项目的总产量仅是高位减速，而不是转势倒退，加之下游企业开工率受影响，所以传统旺季“金九银十”的效应能发挥到何种程度还有待观察。因此，短期内铝价虽难以大跌，但上行空间有限，后续将维持偏强振荡走势。中长期内，若消费端没有明显增量，铝价仍将维持偏空思路，支撑位可较之前小幅上调。

大宗交易者2022-09-05

铝贸易重新洗牌！全球最大买家之一：欧洲工厂明年不再购买俄铝

　　全球最大的铝材买家之一的诺贝丽斯公司(Novelis)表示，其欧洲工厂明年将不会再买入俄罗斯的金属。　　诺贝丽斯是一家美国工业铝材公司，2020年被印度Hindalco工业集团收购。其为饮料罐、汽车、航天航空、消费电子、建筑等行业提供产品，业务遍及11个国家，拥有近11000名员工。　　公司发言人称，诺贝丽斯本周发布的一份2023年欧洲工厂供应商招标书中已经明确声明，不允许采购来自俄罗斯的金属。　　作为全球领先的铝压延产品制造商，兼全球最大的铝回收利用公司，诺贝丽斯公司的表态可能会在行业中起到关键作用，为接下来行业内的合同谈判定下基调。　　俄罗斯是铝、镍和铜的主要生产国家之一，但这些金属目前为止还未被列入欧美对俄罗斯的制裁之中，不过仍有很多欧美的买家今年已经开始绕开俄罗斯的金属，寻找新的供应商。　　现在又是铝行业谈判下一年交易的窗口期，金属买家和卖家都在为下一年的供应合同寻找合作对象。　　而欧洲是俄罗斯金属的主要买家，如果其他企业效仿诺贝丽斯，俄罗斯金属件不得不全面撤出欧洲，寻找新的买方。这或将重组全球铝交易的格局。　　此时也正值欧洲天然气价格、电价大涨之际，作为传统高耗能产业，铝行业正在面临利润压力。欧洲部分冶炼厂已经减产甚至停产，包括铝在内的很多金属行业越来越依赖于进口。

黄金王2022-09-02

伦敦金属交易所基本金属1日全线下跌

美元，表明短期供应趋紧。　　3个月期铝收于每吨2305美元，比前一交易日下跌58美元，跌幅为2.45%。汉森表示，投资者正在抛售能源密集型金属铝和锌的部分多头头寸。　　其他金属方面， 3个月期铅收于每吨1903美元，比前一交易日下跌52.5美元，跌幅为2.68%。3个月期锌收于每吨3247美元，比前一交易日下跌216美元，跌幅为6.24%。3个月期镍收于每吨20505美元，比前一交易日下跌865美元，跌幅为4.05%。3个月期锡收于每吨20980美元，比前一交易日下跌1910美元，跌幅为8.34%。

外汇黄金一点通2022-09-02

美联储第三次巨幅加息要来？对有色和贵金属的影响有哪些

)一度跌超3%，前期表现偏强的铜、锌、铝也纷纷跌超2%，各品种下跌的主要原因有哪些相同与不同点呢？申万期货有色金属高级分析师侯亚辉认为，周四有色金属普遍下跌，主要是宏观层面和产业供需层面双重压力所致，尤其是跌幅较大的锡、镍等品种，本身基本面就处于供需双弱的格局，前期反弹幅度相对有限，在宏观加息预期的压力之下，在有色品种中跌幅明显居前。7月中旬以来，基本面相对偏强的铜、锌等品种，普遍反弹幅度超过20%，前期恐慌性超跌的价格，已基本修复至符合基本面的平衡状态。当美联储9月份强力加息的宏观压力再度临近时，有色价格再度转弱也符合市场预期。胡畔也认为，有色金属普跌，主要是板块受到流动性收紧预期影响，风险偏好回落。分品种看，铜主要受宏观影响更大，自身基本面变化不大，不过，随着进口铜的流入和限电减弱对供应端的干扰结束，供应压力将持续缓和，基本面对于铜价的支撑环比有所减弱，铜价更是创2008年以来最惨连跌纪录。铝下跌幅度较大，主因国内供应端随着四川地区工业用电有序恢复，铝厂开始复产，后续川渝地区电解铝持续复产是大概率事件，而需求并未出现明显好转，现货成交仍较差，库存延续小幅累积。记者注意到，近期铝的供需基本面在有色中并不强，7—8月份较低位的反弹幅度也仅有10%左右。周一铝价短暂突破性上涨，仅仅是因为海内外电解铝产能集中减产。据统计，8月下旬海外电解铝产能因能源问题陆续停减产累积达到146万吨。国内四川地区因限电等因素，100万吨电解铝产能几乎全部停产，因此8月末国内电解铝运行产能环比下降至4040万吨。 “从目前最新消息来看，电解铝生产逐步恢复，国内随着高温天气消退，四川省多地迎来降雨，电力问题已经逐步恢复正常，虽然电解槽停电后重启也需要一定时间，但铝供应端的干扰已经解除，未来或重回供应过剩状态，因此价格下跌也在情理之中。”侯亚辉说。周四伦锡破位下行，沪锡跌超7%。主要是宏观层面和产业供需层面双重压力所致。宏观上，美联储鹰派发言，使市场担忧其9月份激进加息，美元指数刷新高位，有色金属再度承压，外盘伦锡率先破位下跌。产业上，海外市场LME锡库存已连续累积至4520吨，刷新近两年高位，也同步施压外盘锡价。而国内锡锭库存由于前期炼厂集中检修而连续去化，带来锡价内强外弱表现，8月进口盈利窗口再度开启，预计9月中下旬迎来进口锡集中到货。侯亚辉认为，目前云南、江西等地锡炼厂集中检修后开工延续回升，炼厂加工费平稳，复产稳步推进，8月产量预计环比大增。而终端半导体等电子产品出货持续疲弱，下游锡焊料企业开工率同比依然处于偏低水平，需求未见明显改善，下游企业仅刚需采购，国内锡库存去化带来一定支撑。整体上看，锡供应延续宽松格局，宏观压力之下，预计未来延续弱势运行为主。镍方面，镍价再度走弱主要还是供需面趋于宽松带来的。虽然印尼对镍产品出口征税政策或在三季度落地，但市场认为征税幅度或将在2%—3%，因印尼镍生铁成本于国内相比更加低廉，征税对镍铁出口成本的影响力度相对有限。“目前海外市场印尼镍矿和镍铁等产能均明显提升，纯镍端保税区出现大幅累库，印尼镍铁、湿法中间品以及高冰镍逐步流入，供应端过剩压力依然不减，国内纯镍库存处于相对低位或带来一定支撑。下游随着印尼不锈钢回流量增多，市场对消费旺季预期不足，需求持续清淡状态。因此，镍价依然保持相对承压运行为主。”侯亚辉说。胡畔告诉记者，镍的弱势下行，主因镍铁保持供应过剩局面，价格上行存在压力，同时不锈钢需求无实质回暖迹象。海外尤其是欧洲能源危机依然严峻，北溪1号天然气管道暂停，电力价格飙升，对相关金属品种（铝、锌）影响不一。侯亚辉认为，欧洲能源危机愈演愈烈，并且短期内难以看到缓解迹象，因此电力成本将会对欧洲金属冶炼厂带来长时间的考验，前期嘉能可等多家锌企业已经宣布减产，后续不排除再度减产的可能性，因此海外市场尤其是锌的供应端干扰预计会延续下去，加上全球低库存带来的支撑，如果旺季消费表现较好，锌价(23780,-835.00,-3.39%)或许会再度走强。目前国内疫情再次有多点散发的迹象，后续会对有色金属下游消费带来哪些影响？ “近期疫情再次多点出现，缩小了市场对旺季需求的预期，引发市场的担忧，但考虑到疫情管控常态化和经验积累，后续疫情如果防控及时，对于需求影响或有限。”胡畔说。期货日报记者在采访中获悉，目前，有色金属市场其实处于一个等待方向的窗口期，9月份美联储加息预期与下游消费旺季存在一种多空相抵的博弈态势。 “9月份下游将逐步迎来“金九银十”的消费旺季，虽然市场预期旺季的表现可能不会太强，但在国家各项经济政策托底之下，房地产、汽车等终端消费领域的新增订单，将会迎来一些阶段性地改善，或许会对有色金属价格带来一定支撑。”侯亚辉说，目前，有色金属下游消费尚未见到实际的增长表现，叠加近期国内疫情多点散发，市场对终端领域消费的担忧再度升温。而美联储9月加息的力度再度得到一定程度强化，有色金属价格就率先表现出承压的走势。后续价格能否迎来支撑或走强，依然取决于有色各品种基本面供需情况的改善力度，如果消费旺季能够带来明显的订单增量表现，那么有色品种价格或会迎来阶段性上涨走势，但预计空间也不会太大。在宏观加息背景之下，整体承压运行依然是有色金属价格未来的主要方向。胡畔认为，9月宏观层面需要关注美联储加息的动作，市场或再次对通胀和衰退进行定价。基本面上，关注点将更偏向于需求端，需要关注传统旺季需求是否能够超预期表现。具体来看，铝方面，9月供应压力将逐步回升，但复产仍需要1—2个月的时间，而加工企业的复产时间则相对较短，且9月为传统季节性旺季，若需求先行于供应明显改善，或将出现阶段供需错配。镍方面，总体供需短期仍处于平衡附近，关注硫酸镍对镍豆的溢价，如果镍豆出现利润则显示硫酸镍供应紧张，将继续消耗纯镍库存；如果镍豆与硫酸镍倒挂，在宏观趋势偏空的背景下则偏空看待。

大宗交易者2022-09-02

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