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十大券商：调整之后，股市将重振旗鼓
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产。优先推荐：能源（煤炭、油）、有色（铜、铝、黄金）、船运（油运、干散、造船）。看好地方政府化债+核心一级资本金注入等利好带动下大金融板块的持续修复：银行、保险、券商。 3. 中信证券：财政政策超预期，行情进入换挡期财政政策是当前市场关注的焦点，财政部的政策表态整体超预期，政策思路的转变比力度的大小更重要；当前市场正处于预期大逆转向行情大拐点的过度阶段，市场在前期脉冲式上涨后多空博弈加剧，场外增量资金的入场节奏放缓，但潜在入市资金规模依然较大，预计行情将逐步从资金面情绪驱动转换至基本面验证驱动，行情特征将从脉冲式涨跌换挡至企稳慢涨。配置上，依然建议以低P/B和内需修复为主线。低P/B风格重估方面，房地产、银行、非银金融以及建筑建材等行业是最明确的主线之一。内需板块估值修复方面，建议重点关注攻守兼备的消费互联网，低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等必需板块，以及经济预期修复带动下的酒类、人力资源、酒店等顺周期方向。 4. 华安策略：回归冷静后震荡新中枢，重视业绩超预期和景气支撑市场对前期较高的宏观政策预期持续下修，虽然财政政策表态较积极，从长期看属于较大政策利好、为市场提供了明显支撑，但短期股价已经包含了政策预期，故难言提供向上的新动能，且基本面边际变化不大，预计 A 股延续震荡态势。配置上以结构性机会为主，重视业绩超预期、景气支撑或政策潜在催化的品种，重点关注成长板块如电子、电新、通信、军工，景气支撑或政策潜在催化部分消费品如家电、汽车、医药、农牧。 5. 国君策略：调整之后，股市将重振旗鼓展望后市，我们认为在调整之后，股市行情还没有结束，有望重振旗鼓推动市场反弹：1）决策者对经济形势与资本市场的态度转变，是当前推动股市回暖和维持风险偏好的重要逻辑基础，即底线得以明确，这一点非常关键；2）9月24日金融政策的宽松，打开无风险利率下降的空间，有望带动增量资金持续入市；3）扩张性的财政着力于解决债务通缩，并也打开了市场对远期经济企稳和通胀修复的可能性。推荐：1）化债力度空间，看好资产质量及现金流预期改善的机械/建筑/环保/计算机信创。2）成长是未来行情的重点，推荐产能周期逐步筑底、龙头优势明显的电子/汽车/电新（电池）/工程机械/军工。主题推荐：地方化债/自主可控/人工智能+/国资并购。 6. 招商策略：市场预期趋于理性后，在不断发力的政策下，A股有望重回上行趋势在过于亢奋的情绪回归理性后，市场有望沿着三季报及年报业绩边际改善的方向，政策发力的方向，产业趋势演进的方向继续寻找机会： 1）从三季报及年报业绩边际改善的方向可以关注医药、食品饮料、电子、通信、有色等预计三季报业绩有边际改善动力的行业和方向；2）从政策的导向来看，针对房地产、政府投资、提高居民收入和提升消费结构的政策也将会不断发力，相关领域值得重点关注；3）从产业趋势演化来看，目前全社会智能化之下以AI+领域产品化在逐渐落地，国家安全相关如军工、信创等领域也在快速发展；人口老龄化下，人均医疗支出的增加带来的医疗医药，“智安医”是可以预期的有长期投资机会的方向。 7. 海通策略：结构上，科技以及中高端制造或是股市主线9月24日以来A股涨幅可观，随着成交量降温，市场或已步入震荡阶段，后续关注财政发力程度。借鉴历史底部第一波上涨后的震荡期，基本面好、前期涨幅小、防御性板块更具韧性。结构上，科技及中高端制造或是中期主线，具体可以关注基本面更优的科技制造、以及兼具供需优势的中高端制造。 8. 兴证策略：保持多头思维短期的动荡并不可怕，关键是为未来长期、可持续性的行情阶段寻找到真正的主线。这里我们建议抓住1个变化：政策导向的变化，把握2个方向：并购重组、“重视股东回报”，重点关注3大主线：“科技牛”、“内需牛”、“出海牛”。首先，精选“科技牛”，包括半导体、通信、新能源车、国防军工、计算机AI、医药生物、先进制造业为代表的新质生产力等方向；其次，精选“内需牛”，看好新兴服务业、传统消费等领域的泛消费行业龙头，关注分红、增持、回购注销行为；第三，继续看好“出海牛”。掘金新能源车、电力设备、家电、消费电子、家具等出海产业链的优胜者。 9. 中信建投策略：拉锯战，逢低布局内需复苏如我们本轮牛市“三段论”，市场已经从牛市第一段的“闪电战”步入牛市第二段“拉锯战”，短期将呈现震荡格局，但中期看也是一个备战第三段的布局期。我们认为周六财政部发布会明确中央政府加杠杆的充分意愿和能力，只是相关细节市场还需要更多确认。但从中期看，内需顺周期复苏交易将成为市场重要投资线索，投资者可以积极关注，逢低布局。近期重点关注行业：互联网、新能源车、银行、保险、建筑、电子、机械、有色等。短期关注主题：化债（环保、AMC等），特朗普交易（特斯拉产业链等）。 10. 信达策略：市场进入牛初震荡期 10月有三季报、财政政策预期、11月有美国大选。鉴于9月下旬市场涨速为2000年以来最快，10月股市开始进入震荡期，时间上来看可能是季度级别的震荡。波动期间重点关注：（1）各类政策落地力度和执行力度。（2）股市上涨形成的财富效应和过去三年熊市中被套资金解套后的行为。我们认为调整的空间不会很大，历史经验是把之前涨幅的一半跌回去，一般震荡期第一个月容易调整较多，随后进入横盘震荡期。震荡刚开始1个月需要降低仓位，之后仓位可以稳定或适度提高。建议配置顺序：上游周期（产能格局好+需求担心释放已经充分）> 出海（长期逻辑好）> 传媒互联网&消费电子（成长股中的价值股）> 金融地产（政策最受益）> 新能源(超跌) > 消费(超跌)。
金融界10-14 08:06
一周复盘 | 银邦股份本周累计上涨30.59%，有色金属板块下跌6.31%
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.26% -1.49% 000630 铜陵有色 3.51元 -9.07% 10.73% -9.07%
金融界10-13 10:40
肥料行业分析：2023年，全球市场规模估值达到了1220.8亿美元
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）、铁（Fe）、硼（B）、锰（Mn）、铜（Cu）和钼（Mo）。某些植物还需要钠（Na）和钴（Co）等额外的营养元素来满足其特定的生长需求。在全球粮食安全问题日益突出的今天，肥料的作用至关重要。通过为农田补充因持续种植而消耗的土壤养分，肥料帮助维持农业生产的可持续性。如果没有肥料的广泛使用，全球粮食产量将难以满足迅速增长的人口需求。全球肥料市场趋势 2023年，全球肥料市场的规模估值达到了1220.8亿美元，预计到2030年这一数值将调整至1480.8亿美元，年均复合增长率（CAGR）为4.28%。肥料市场的稳定增长主要受到多方面因素的驱动，如全球对粮食需求的不断上升、先进农业技术的普及以及新耕地的开拓等。从肥料种类来看，氮肥占据了市场的主导地位，2023年其销售份额达到了50.68%。这是因为氮肥在植物蛋白合成和整体生长中发挥着关键作用。此外，磷肥和钾肥同样是市场的重要组成部分，它们有助于促进植物的根系发育、开花和结果。肥料的生产和消费主要集中在亚太地区，该地区占据了全球肥料消费的54.18%。其中，中国作为全球最大的肥料消费国，2023年的消费量达到了4894万吨，体现了其庞大的农业产业规模。区域与国家趋势肥料生产和消费的地理分布揭示了多个重要趋势。南韩、中国、日本和北美是全球主要的肥料生产地区，其中中国在消费量上遥遥领先。特别是在亚太地区，随着人口增长和粮食需求的增加，对农业生产力的要求不断提升，从而推动了肥料使用的增长。中国不仅扩大了氮肥、磷肥和钾肥的生产能力，还通过加强出口能力来满足国内外市场需求。在北美和欧洲，肥料使用也非常广泛，但市场动态有所不同。北美和欧洲更加注重可持续性和高效性，并且减少肥料对环境的负面影响是这些地区的关注重点。因此，精细农业技术在这些地区逐渐流行，旨在通过科学的管理和施肥，减少过度使用肥料，提升作物产量。市场竞争与主要企业全球肥料市场竞争激烈，几大主要企业占据了显著的市场份额。OCP集团、雅苒国际（Yara International）、Nutrien、马赛克公司（The Mosaic Company）和PhosAgro是其中的主要玩家，它们在2023年共占全球市场收入份额的37.83%。其中，OCP集团凭借13.48%的市场份额成为全球最大的肥料制造商。其他著名的企业还包括ICL集团、CF Industries、卡塔尔肥料公司（QAFCO）和欧化集团（EuroChem Group）。未来，肥料市场的竞争预计将更加激烈，尤其是随着大规模复合肥企业的不断整合和扩展，这些企业在品牌、生产能力、研发、供应链管理等方面的优势将帮助其在市场中脱颖而出。这些领先企业正着力于开发更加高效的肥料，提升农业服务技术，并通过上下游整合来更好地控制供应链，从而降低成本，提高整体竞争力。驱动因素与阻碍因素推动全球肥料市场增长的因素有多方面。首先，全球人口的快速增长带来了对粮食的巨大需求，这直接推动了作物产量的提高和肥料使用的增加。其次，先进农业技术的采用，如精细农业，进一步推动了肥料的需求，因为这些技术旨在通过优化投入来实现作物产量的最大化。然而，肥料市场也面临着不少挑战。首先是肥料生产的高固定成本，受原材料供应和能源价格的影响。氮肥的生产依赖于天然气，而磷肥和钾肥则依赖于磷矿石和钾矿石的供应，因此这些原材料的价格波动直接影响肥料的生产成本。此外，肥料市场与作物种植密切相关，使其容易受到天气、经济波动和政策变化等因素的影响。农业补贴或贸易法规的变动可能显著影响肥料需求。环境问题也是该行业面临的一大挑战。肥料过量使用可能导致土壤退化、水体污染以及温室气体排放。因此，环保呼声促使行业内对更加可持续的肥料解决方案产生需求，推动了精确施肥技术的发展。机遇与行业前景尽管面临挑战，肥料行业仍然拥有广阔的增长和创新机遇。随着全球粮食需求的不断上升，农业生产效率的提升变得至关重要。这推动了对新一代肥料的研发投入，如环保肥料和定向缓释肥料等。这些肥料能够更好地控制养分释放，减少环境污染的风险，同时满足作物的营养需求。同时，数字农业和智能农业技术的兴起为肥料行业带来了显著的增长潜力。通过数据分析、遥感技术和人工智能，农民能够更科学地应用肥料，减少浪费，提高作物产量。这一趋势不仅有利于农民，也为提供一体化解决方案和服务的肥料公司创造了新的收入来源。此外，兼并与收购（M&A）也在重塑肥料市场。近年来，多起大型并购交易发生，企业通过扩展生产能力、丰富产品线以及进入新市场来巩固其市场地位。这一趋势预计将持续，随着企业不断加强全球化竞争中的竞争优势。政策、产能与未来趋势政府政策和法规在塑造肥料行业方面起到了关键作用。许多国家提供补贴和激励措施，鼓励肥料的使用，特别是在那些粮食安全受到威胁的地区。然而，随着环保压力的增加，许多国家也在加强环境法规，以限制肥料使用对土壤和水资源的负面影响。这促使肥料行业朝着更加可持续的方向发展，注重环保产品的开发和精细农业的推广。在产能方面，行业内资源的整合愈发明显。大规模企业通过投资新生产设施、提高供应链效率以及降低生产成本，不断提升其生产能力。例如，企业正在探索新技术和自动化来优化生产流程，同时加大研发投入，开发更高效、更环保的肥料。总体而言，全球肥料市场的前景稳健，受益于全球粮食需求的增长、先进农业技术的应用以及农业生产效率的提高。然而，行业必须应对环境问题、原材料价格波动以及政府政策变化带来的挑战。通过聚焦创新、可持续性和高效性，肥料行业有望在满足全球粮食需求的同时，最大限度地减少其对环境的影响。
QYR数据分析报告10-12 18:08
中国银河：给予天马新材买入评级
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化铝可用于制作导热界面材料、导热铝基覆铜板、特种陶瓷领域等，最终延伸可用于电子材料、高端基板行业等的封装封测。新生产线的产能释放有助于公司提供差异化产品研发和解决方案，优化产品结构，保持客户粘性。　　投资建议：Low-α射线球形氧化铝的研发突破将助力公司构建多层次产品矩阵，布局高端精细氧化铝材料产业。我们预计公司2024-2026年归母净利为0.43/0.58/0.75亿元，同比增长247.63%/35.75%/29.35%，对应市盈率分别为26/19/15倍。我们认为，天马新材作为精细氧化铝粉体的细分赛道龙头，随着公司新建产能的投产、下游行业的复苏以及前期研发投入的逐步转化，公司有望迈入加速成长期，维持“推荐”评级。　　风险提示：主要客户收入占比较高的风险；原材料价格波动风险；下游需求不及预期的风险。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-12 13:15
证券之星IPO周报：下周3只新股申购(名单)
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一签浮盈8.4万元。另一只北交所新股铜冠矿建表现同样不遑多让。铜冠矿建以669.75%的涨幅开盘，随后大涨，盘中同样因涨幅达到限制两度临停，最高涨幅1183%，为年内新股第三大涨幅，触及55.55元/股的高价。值得注意的是，铜冠矿建发行价为4.33元/股，为今年发行价最低的新股，以此计算，投资者中一签(北交所新股一签100股)最高浮盈为5122元，在北交所新股中名列前茅。截至收盘，铜冠矿建仍大涨731.41%，报36元/股。二、下周IPO预览 1.下周新股申购一览根据初步安排，下周暂定有3只新股申购。(不过，由于北交所新股申购信息为提前一个交易日披露，因此，下周可申购的新股数量或会略有变化。) 从主营业务看，苏州天脉主营业务为导热散热材料及元器件的研发、生产及销售，主要产品包括热管、均温板、导热界面材料、石墨膜等，产品广泛应用于智能手机、笔记本电脑等消费电子以及安防监控设备、汽车电子、通信设备等领域。公司产品大量应用于三星、OPPO、vivo、华为、荣耀、联想、华硕、蔚来、宁德时代、海康威视、大华股份、松下、京瓷等众多知名品牌终端产品。新铝时代主要从事新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，主要产品为电池盒箱体。报告期内，发行人主要收入来源于与比亚迪的合作，发行人来自比亚迪的营业收入占比分别为70.42%、78.87%和80.46%，因此发行人对比亚迪构成重大依赖。拉普拉斯主营业务为光伏电池片制造所需高性能热制程、镀膜及配套自动化设备的研发、生产与销售，并可为客户提供半导体分立器件设备和配套产品及服务。公司热制程设备主要包括硼扩散、磷扩散、氧化及退火设备等，镀膜设备主要包括LPCVD和PECVD设备等；公司半导体分立器件设备主要包括氧化、退火、镀膜和钎焊炉设备等一系列具有比较优势的产品。 2.下周上会新股一览下周，A股将有2只新股迎来上会。 10月14日周一，弘景光电将上会。公司是一家专业从事光学镜头及摄像模组产品的研发、设计、生产和销售的高新技术企业，主要产品包括智能汽车光学镜头及摄像模组和新兴消费光学镜头及摄像模组。弘景光电此次拟登陆创业板，发行1588.67万股，募集资金约4.88亿元，分别用于光学镜头及模组产能扩建项目(2.89亿元)、研发中心建设项目(7342.17万元)、补充流动资金(1.25亿元)。保荐机构为申万宏源证券。 10月17日周四，海博思创将上会。公司是国内领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，主营业务收入主要来源于储能系统的生产和销售。海博思创此次拟登陆科创板，发行4443.25万股，募集资金约7.83亿元，分别用于年产2GWh储能系统生产建设项目(2.99亿元)、储能系统研发及产业化项目(1.64亿元)、数字智能化实验室建设项目(1.22亿元)、营销及售后服务网络建设项目(4691.48万元)、补充流动资金(1.5亿元)。保荐机构为中泰证券。
证券之星10-12 10:26
大宗商品综述：油价走低基本金属普涨黄金抹去单周跌幅
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出以来的最高水平。截至收盘，LME期铜上涨0.7%，报9791.5美元/吨 LME期铝上涨1.8%，报2632.5美元/吨 LME期镍上涨1.8%，报17864美元/吨 LME期锌上涨2.2%，报3154美元/吨 LME期锡上涨1.2%，报33212美元/吨 LME期铅上涨1.5%，报2097美元/吨贵金属：黄金抹去单周跌幅黄金抹去单周跌幅，交易员评估美国最新数据，并权衡对美联储今年余下时间降息幅度的押注。受汽油价格下降抑制，9月份美国生产者价格指数环比持平，表明在缓解通胀方面取得了更多进展。美国消费者信心指数意外出现三个月来的首次下滑，对高生活成本挥之不去的沮丧情绪抵消了对就业市场更乐观的看法。金价今年上涨超过25%，对降息的乐观情绪推动了近期涨幅。各国央行的大力购买以及地缘政治紧张局势加剧也支撑了金价。中东地区形势趋于紧张，刺激了避险需求，以色列誓言对伊朗实施报复令投资者坐立难安。截至纽约时间下午4：03，黄金现货上涨1%，报2656.25美元/盎司白银现货上涨1.3%，报31.5573美元/盎司
金融界10-12 07:56
民生证券：给予藏格矿业买入评级
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行研究并发布了研究报告《深度报告：钾锂铜三轮驱动，成长空间大》，本报告对藏格矿业给出买入评级，当前股价为25.78元。　　藏格矿业(000408)　　钾锂铜三轮驱动，三大主业大幅扩张助力远期成长。2012年公司通过对察尔汗铁路以东13家钾肥厂和昆仑矿业的收购，切入钾肥业务，2016年借壳上市，2017年成立藏格锂业，开始拓展第二主业，2019年1万吨碳酸锂产能投产，同年以25.9亿从大股东手中接收巨龙铜业37%股权，为公司注入优质铜矿资产,至此形成钾锂铜三大主业布局；2021年认购藏青基金股权，加码盐湖提锂，2023年出海老挝规划钾肥产能扩张，铜板块巨龙规划二三期项目，公司持续向一流矿业公司目标迈进，三大业务产能弹性均较显著，远期成长性可期。　　钾：国内龙二，价格底部支撑钾肥业绩。国内第二大钾肥生产企业，近年来氯化钾产量稳定在100万吨左右，2023年公司出海老挝布局两处钾盐矿，一期规划产能200万吨/年，投产后总产能翻倍。全球钾肥供需分布不均衡，80%需求通过贸易调节，国内钾肥需求高度依赖进口，地缘政治、红海危机导致国际龙头大厂成本抬升明显，钾肥价格具备成本支撑，下跌空间有限，钾肥业务有望为公司贡献稳定业绩。　　锂：盐湖提锂成本优势显著，远期权益产能8.9万吨。1）产能扩张：公司依托察尔汗盐湖，先提钾后提锂，建有1万吨碳酸锂产能，通过藏青基金目前持有西藏麻米措盐湖24%权益，麻米措项目规划10万吨碳酸锂产能，一期5万吨项目采矿证办理推进中，通过国能矿业参股结则茶卡、龙木措盐湖，投产后公司盐湖提锂权益产能由目前的1万吨大幅增至8.9万吨；2）成本优势：2024H1单吨生产成本4.1万，位于全球锂行业成本曲线左侧，扩产的项目均为盐湖提锂，锂价中枢大幅下移背景下，成本优势凸显。　　铜：巨龙第二大股东，三期投产后权益铜产能18.5万吨。凭借紫金优秀的矿山运营管理能力，2024H1巨龙铜业实现矿产铜产量8.1万吨，净利润27.8亿元，单吨净利3.4万元，公司持有巨龙铜业30.78%股权，2024H1巨龙贡献投资收益8.6亿元。2024年2月，巨龙二期扩产项目获批，计划2025年底投产，达产后巨龙矿产铜产量将增至30-35万吨，三期项目投产后巨龙铜矿年产能增至60万吨，公司权益铜产能提升至18.5万吨，铜板块成长弹性显著。　　重视股东回报，高分红政策有望持续。2022-2023年公司现金分红比例分别为80%、73%，分红率较高，2024H1继续进行中期分红，截至2024H1末，公司资产负债率仅5.2%，高分红政策有望持续。　　投资建议：公司钾锂铜三轮驱动，三大业务成长性均较显著，钾肥价格下跌空间有限，碳酸锂业务成本优势显著，巨龙二三期扩产项目打开成长空间，我们预计公司2024-2026年归母净利24.3、24.8、43.6亿元，对应10月11日收盘价的PE为17、16和9倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：锂价超预期下跌，项目进度不及预期，下游需求不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安于嘉懿研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利23.84亿，根据现价换算的预测PE为17.07。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为31.34。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星10-12 07:26
新进场的散户怎么办？
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猪八戒拿起照骨镜，天蓬元帅的帅脸出现在铜镜上，上一秒还在说“你不准再接近我”的女主播，下一秒马上就…… “诶诶诶诶诶？！” “猪、猪八戒桑？” “原来八戒桑是帅哥啊？” “这样的话事情就不一样了！” “八戒桑你还好吧？” “针给你拔出来了，八戒桑~你果然是被控制了呢！” 态度转变之快，令人叹为观止。 …… 此刻的A股散户，尤其是新入场的散户，与之不能说毫无关系，只能说一模一样。 01 牛短熊长时至今日，很多人都有了个共识：“股市是经济的晴雨表”，其实不完全对。至少在某些市场，这句话有时候是不适用的。要说全世界哪国投资者与我们的最像，那必然是韩国。而且我个人强烈认为，我们的散户“韩国化”的趋势将越来越明显。此刻可能就是那个分水岭。国庆期间，中金财富开户峰值增长200%，客户咨询量飙升10倍；湘财证券新开户数同比增加164%，两融开通同比涨174%…… 其他券商的情况，基本类似。不止是人多，新散户年轻化的趋势同样明显。以湘财证券为例，00后开户者的比例高达27%，其中不乏还在读书的学生…… 俨然是进入全民炒股的剧情了，隔壁韩国早已上演。在任何平台，随意搜索关键词，就能看到大量韩国散户卖房炒股、借贷炒股、省吃俭用炒股的新闻。 20-30岁的韩国年轻人中，有80%涉及股票、基金、数字货币相关投资。如此热情，市场回报给他们的是什么？ 2020年2-3月，外资疯狂抛售韩国股票，韩国综合指数暴跌36%。当时，韩国政府出台一系列紧急措施，其中最重磅的是禁止卖空股票。此举直接刺激掀起借贷狂潮，举债630亿美元押注股市，市场交易量的60%都是散户。没想到行情真的大反转，韩国股市连续上涨15个月，牛冠全球。这一现象被称为“东学蚂蚁运动”，蚂蚁指韩国散户们。牛市期间，all in的“蚂蚁”们，通过社交平台炫耀轻松到手的财富，诱惑更多人跟进。结果显而易见，由于允许一人多户，人口5000多万的韩国，股市活跃的账户很快就超过6000万。但是，大盘依然回落至2020年前的水平。接下来是最近的事，不知道各位还记不记得。2023年11月6日，韩国金融监督院推出两项重磅举措： 1.对2021年5月后的所有卖空交易，展开全面调查。一经查实，对组织者重罚！ 2.修改评估卖空规则，在新规实施前，禁止一切卖空行为！简而言之：只许做多，不许做空。利好的重磅程度，完全不输我们节前的那两波。结果也显而易见，熊了三年之久的韩国股市，当天科斯达克指数大涨7%，韩国综合指数上涨5.66%。和过年一样。下面这张图是当时我对韩国股市的预测，参考的是2020年那波人造牛。现在回过头看，走势和时间基本吻合，但高点大错特错。韩国股市最高反弹不到30%，很快又回落到平均水平。这肯定算不上什么牛市，甚至有些烂泥扶不上墙的感觉。再拉长时间线，最近10年，除了2020年那波，韩国股市实际上一直在2500点徘徊。比大A还“稳定”。韩国股市为什么无法长牛？其实从很多方面都说不通。是政策不够给力？明显不是。是缺乏流动性？也不是。以2023年的数据为例，韩国股市体量不到港股的30%，成交量却是后者的近2倍，是全世界最活跃的市场之一。是估值太高，需要长年累月消化泡沫？更不是。相反，韩国市场的估值极其便宜，超过70%股票破净，40%股票的PB小于0.5倍。相比较下，这轮反弹前的港股，也只有65%股票破净，都被称为“价值洼地”了。是没有好的企业？依然不是。仅在算力这个领域，就有垄断了存储芯片的海力士和三星。但这两年AI掀起算力热，这两家公司却并没有带动市场繁荣。基本面远算不上差，但市场为什么就是不涨？原因自然是很多的，比较主流的看法有两点： 1.大企业沉迷内卷和扩张，经营现金流50%以上都用于扩大生产。结果就是，目前韩国市场的ROE水平不到6%，在全球主要市场中垫底，如上图所示。 2.轻视股东回报，市场整体股息率长期在1%-2.5%波动，比港股还低。 …… 无论如何，在一个怎么都无法长牛的市场，却有如此多渴望财富的人。无论发生什么奇怪的事，都不会太令人意外。 02 剥削赌徒 “韩国化”会怎么样？比如，今年一季度，韩元超越美元，成为全球加密资产交易量最大的货币；用脚投票、能润则润，平均每年有60万人移民海外，远远超过出生人口（2023年23万），移民绿冠绝世界…… 转变是方方面面的。在投资这块，氛围会越来越向赌博、投机靠拢。这个时间不会很漫长，转变期或许就是这一两年。虽然现在也是这样，但以后会更明显。在这种氛围中，大多数人做的每一笔交易，与赌局的区别并不大。如果硬要用正常逻辑去分析，很可能死得很惨。不论你接不接受，大环境大概就是这样了。我们应该考虑的是，如何在一场接一场的赌局中活下来。既然是赌局，我觉得也不必遮遮掩掩，不如就以赌博的思维去看待。对新入场的散户而言，如果你真想入市，我建议你先玩玩德州扑克。在一场牌局中，赌客们追求的是什么？赢钱。放洋屁就是追求更高的期望值（EV），计算公式为：EV = \sum_{i=1}^{n} (X_i \times P_i) 其中，( X_i ) 表示某种情况下的结果，( P_i ) 表示该情况发生的概率。怎么抬高EV值？一般有两种方法。第一种，最简单明了的，剥削策略。简单来说，就是攻击对手的弱点。比如，你和一个傻子玩石头剪刀布，诱导对方多出布，增加出剪刀的频率，这种就属于最白痴的剥削手法。当然，如果你的对手不是傻子，当他发现你更多出剪刀的时候，也会增加自己出手头的频率，反过来剥削你。无数次出手后，理论上两个人出石头、剪刀、布的概率都是三分之一。这个时候，各方的EV理论上是一样的。想要继续剥削，就需要用到第二种策略，著名的GTO理论。下注分为两种，诈唬下注和价值下注。前者是希望对手出掉好牌，后者是希望对手用差牌跟注我的好牌。长期来看，诈唬的目的，就是为了让价值下注成功。理论上，GTO策略是没有漏洞的，但也只是理论上。事实上，人脑不是电脑，没有人能100%执行。因为变数太多，始终会有漏洞。而这，就是我们尽可能要利用的点。大多数情况下，剥削一个散户的，必然不是另一个散户，普通散户也不太可能有时间、精力和专业性去系统化地做这些事情。你要明确自己的对手盘是谁。如果你的对手，没有完全执行GTO： 1.跟注比GTO多，会因为超出的手牌范围面对你全下的范围胜率不足而在摊牌中，长期来说输更多给你。 2.跟注比GTO少，就等于放弃了少掉的手牌范围的胜率，同时被你抢掉更多底池的死钱。所以GTO策略也可以当做一种被动剥削，对方会因为自己犯的错误而被动地被你剥削。这也是为什么，很多真正厉害的交易者经常会告诉我们，不要频繁操作、只在某几个确定的时机短线入手，见好就收。作为普通人，能在远比你强的对手松懈时、捡点便宜就是极限了。如果继续贪婪，下场大概率不会很好。（全文完）
格隆汇10-11 21:09
刚刚，交易所出手！严打违规减持
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的印刷版材产品体系。另一只北交所新股铜冠矿建表现同样不遑多让。铜冠矿建以669.75%的涨幅开盘，随后大涨，盘中同样因涨幅达到限制两度临停，最高涨幅1183%，为年内新股第三大涨幅，触及55.55元/股的高价。值得注意的是，铜冠矿建发行价为4.33元/股，为今年发行价最低的新股，以此计算，投资者中一签(北交所新股一签100股)最高浮盈为5122元，在北交所新股中名列前茅。截至收盘，铜冠矿建仍大涨731.41%，报36元/股。据招股书，铜冠矿建是一家专注于向全球非煤矿山提供工程建设、运营管理、优化设计、技术研发等一体化开发服务和相关增值服务的国家级高新技术企业，致力于成为全球领先的智慧矿山系统解决方案提供商。据证券之星统计，截至10月11日收盘，年内共有71只新股上市，仅1只首日破发。新股首日收盘平均涨幅达到了187.89%，平均浮盈1.7万元，首日赚钱效应凸显。不过，前几日同样爆火的新股长联科技、无线传媒等，近几日接连走低，打新者还是要注意其中风险。兴业证券：相信A股反转的逻辑最后，回到A股后续走势看。兴业证券全球首席策略分析师张忆东明确表示，A股很可能在短期大涨，中期大波动、大分化。“疯牛的历史使命已经完成，后面需要让节奏慢下来，要为震荡而喝彩。”震荡之后开始大分化，大分化一定是强者恒强、赢家通吃。张忆东强调称，相信反转的力量以及反转的逻辑。因此，不要太担心短期的踏空，也不要与趋势为敌做空A股。“大家要对中国资本市场坚定信心，对上涨行情的时间和空间不要设限。在反转逻辑结束之前，涨到哪儿，涨到什么时间都有可能。” 落实到投资方面，张忆东表示，主要是围绕着“一个转变、两个方向、三大主线”。一个转变就是政策导向方向性的转变；两个方向分别是：①以基本面的两个维度，并购重组、以回购注销为代表的股东回报；②资金的两大方向：外资和内资。市场分化之后，最终有三大主线值得中长期配置。一是，内需结构牛。看好互联网、生物医药、教育、新兴服务业、传统消费、地产及物管等领域的泛消费行业龙头。建议关注分红、增持、回购注销行为。二是，出海结构牛。掘金电动车、电力设备、家电、互联网、消费电子、家具、清洁能源等出海产业链的优胜者。出海结构牛中，对于欧美要适当小心，特别是有美国大选的扰动。三是，科技结构牛。包括以科创板、创业板为代表的TMT、计算机、军工等组合。如果是反转逻辑，新质生产力领域是长期促进经济动能切换和短期托底政策的发力结合点。政治局会议的强调下，证监会的有力推动下，未来并购重组将为“科技牛”带来明显催化效应。
证券之星10-11 17:00
本周A股走势盘点，剧烈震荡成主基调，深成指回调1900点，创业板指自高点回落超18%，十大牛熊股出炉
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大牛熊股出炉。涨幅前十名为：N强邦、N铜冠、红相股份、珂玛科技、艾融软件、四方精创、成电光信、国民技术、华峰超纤、蒙草生态，N强邦以1738%的涨幅高居第一，第十门槛为蒙草生态40.82%。不过N强邦、N铜冠为周五上市的新股，今日不受涨跌停限制，如果将N强邦、N铜冠除外，本周涨幅前十名为红相股份、珂玛科技、艾融软件、四方精创、成电光信、国民技术、华峰超纤、蒙草生态、宏达新材、新柴股份。红相股份以58.46%涨幅高居第一，新柴股份以38.76%的涨幅排在第十。本周跌幅前十名为：C长联、无线传媒、岭南股份、皇台酒业、海新能科、汉嘉设计、尚品宅配、首开股份、宁新新材、博睿数据。其中C长联本周大跌64.30%排在跌幅榜第一，无线传媒以62.09%的跌幅紧随其后，博睿数据以20.17%的排在跌幅榜第十。与涨跌幅相比，本周A股个股振幅则更加“奔放”。本周振幅榜前十分别为N强邦、N铜冠、无线传媒、C长联、合合信息、华信永道、凯华材料、红相股份、同辉信息、国子软件。其中N强邦以1630.99%振幅排在第一，国子软件以64.9168排在卡在第十的门槛上。此外在本周行情中，A股还刷新了多个历史纪录。其中，10月8日，创业板指全天大涨17.25%，创历史单日最大涨幅。当日开盘仅20分钟，A股成交额就突破了1万亿元，创历史最快万亿纪录。当日沪深两市合计成交额34519.39亿元，创历史新高。当日沪深两市合计成交量再创历史新高，沪市成交量达到13.13亿手，深市成交量达到15.88亿手，两市合计成交29.01亿手。 10月9日，东方方财富全天成交金额达900.38亿元，打破此前尘封近17年的A股市场个股单日成交金额历史纪录。此外，创业板指当日跌10.59%，报2280.1点，创史上最大单日跌幅记录（2015年6月26日曾单日下跌8.91%）。
金融界10-11 16:30

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