铜：多重因素影响 铜大幅回落

【基本面】隔夜伦铜收10125美元/吨，跌幅3.34%。隔夜沪铜主力2407合约大幅低开收82130元/吨，跌幅2.02%。

宏观方面，美国商务部30日早间公布的修正数据显示，美国在2024年第一季度的经济增长速度有所放缓，实际GDP年化季率修正值仅为1.3%，较之前公布的1.6%有所下降。这一变化主要归因于消费者支出的减少，个人支出增长率从初值的2.5%下降至2.0%。美国第一季度经济增长速度比之前估计的要慢，消费者支出遭下修，衡量通胀的一个关键指标也被下修，美联储官员预计通胀率将下降，暗示不急于降息，隔夜美元指数走弱。国内方面，房地产政策迎来多项调整，涉及贷款利率、首付比例等内容，各地密集跟进楼市新政。国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能。大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上。

供给方面，国内TC加工费维持低位，精铜生产虽面临检修，但再生冶炼产能充足。4月铜精矿进口量达235万吨，高于去年同期，削弱了检修对产量的影响。

库存方面，5月30日，LME铜库存录得11.81万吨，较上一日增加825吨，增加幅度为0.70%；上周沪铜库存继续攀升，累计增加9944吨至300964吨，环比前一周涨幅3.42%。刷新四年新高。截至5月30日周四，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.9万吨至44.35万吨，较上周四增加2.84万吨，继续刷新年内新高。

现货方面，国内持货商挺价情绪明显，然而期货价格的持续下跌加剧了下游市场的看跌情绪。下游随市低价刚需备库，交投清淡。

【观点与操作策略】当前铜价面临多重因素影响，海外宏观节奏波动加快，美联储降息预期有所减弱、国内高铜价抑制消费，需求表现疲软，库存高位对铜价形成压制。逢高轻空参与。(倍特期货谭江)

年节能降碳行动方案》，方案要求从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。新建多晶硅、锂电池正负极项目能效须达到行业先进水平。

【观点及操作策略】现货价格维稳运行，供应存在增加预期，下游需求仍面临较大压力。盘面短期受政策提振，当前供增需弱现实未改，日内短线为好。 (倍特期货 谭江）

反弹至一周来收盘高位，期银跌超3%。伦铜跌超3%、伦锡跌近3%，均创逾两周新低，伦铝跌离近两年高位。

4、 中国市场方面，离岸人民币盘中涨超200点收复7.25。沪指失守3100点，沪深成交7233亿元，半导体股逆市上涨，国债期货尾盘跳水。

华尔街见闻-国内宏观

1、 中国央行副行长陶玲：大力支持中小科技企业首贷和重点领域大规模设备更新。

2、 外交部：如果欧方一意孤行，中方绝不会坐视不管，将采取一切必要措施。

华尔街见闻-海外宏观

1、 美联储三把手：充足的证据表明，美联储货币政策具有限制性。

2、 美国楼市传统销售旺季惨淡，4月成屋签约销售大跌，至新冠疫情以来新低。

文华财经-行业资讯

1、 本周五大主要钢材品种总库存共下降4.89万吨至1753.99万吨，其中钢厂库存增加5.66万吨至474.96万吨,社会库存下降10.55万吨至1279.03万吨。

2、 钢材总产量本周共增加6.91万吨至902.92万吨，其中螺纹和线材产量分别增加3.73万吨和2.19万吨，中厚板增加4.21万吨，不过热卷产量下降2.7万吨。

3、 欧佩克+消息人士称，欧佩克+成员国正在讨论将220万桶日的减产协议延长至今年年底，部分减产措施可能会有条件延长至2025年。目前的自愿减产协议将于6月底到期。

4、 据外电5月29日消息，马驻基航运公司的所有者A.P.Moller一Maersk集团表示，因红海局势对全球供应链的影响加剧，该公司将对进口集装箱征收额外附加费。

5、 据外电5月30日消息，新加坡企业发展局(ESG)周四公布的数据显示，截至5月29日当周,新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油(沥青除外)库存增加121.6万桶，至两周高位1,699.4万桶。

6、 EIA报告:美国能源信息署(EIA)周四发布的报告显示，美国上周原油库存减少，汽油和馏分油库存增加。截至5月24日当周，美国原油库存减少420万桶，至4.5469亿桶，分析师此前预期为减少190万桶。

资料来源：华尔街见闻、文华财经