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新产业大跌2.86%！华宝基金旗下1只基金持有
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ement,L.P.持股29%、江苏省铁路集团有限公司持股20%。
金融界09-02 20:35
A股加速寻底，银行全力“反击”，银行ETF(512800)盘中上探0.8%！高股息顽强护盘，价值ETF跑赢沪指！
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方面，中国交建、白云山收跌超7%，中国铁建收跌超6%，拖累板块走势。消息面上，以五大行为代表的银行股大手笔分红。据了解，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行中期分红金额分别约为511亿元、493亿元、407亿元、356亿元、135亿元。此外，中信银行、民生银行、平安银行、沪农商行、华夏银行也将进行中期分红，金额分别约为99亿元、57亿元、48亿元、23亿元、16亿元。值得注意的是，银行（中信一级）是价值ETF（510030）标的指数180价值指数第一大权重行业，截至2024年8月末，权重占比39.24%。成份股业绩方面，截至目前，价值ETF（510030）标的指数180价值指数60只成份股已全部公布2024年中报。从归母净利润角度来看，60家企业中，有59家实现了盈利，中农工建四大行上半年归母净利润超千亿元。归母净利润同比增长率方面，60家企业中有28家归母净利润实现了同比增长，国电电力归母净利润同比增长率达到127.35%，中国太保、中国海油、华电国际等11家企业归母净利润同比增长率超10%。东海证券表示，低波红利、中特估概念业绩相对稳定，盈利能力可能仍有改善空间。此外，从估值角度来看，当前或为180价值指数较好的配置时机。数据显示，截至上个交易日收盘，价值ETF（510030）标的指数180价值指数市净率为0.84倍，位于近10年来31.76%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，兴业证券表示，后续市场风险偏好或将缓慢爬升，市场情绪修复的时间窗口或在近期出现，市场风格有望从防御转向高景气、高ROE标的，大盘龙头品种的贝塔因素有望进一步受到关注。长城证券表示，配置红利板块的核心诉求在于分红持续性。即便是经济基本面承压的环境下，高股息红利板块仍然可以给投资者本身带来稳定可持续的现金流，这才是配置红利板块的核心原因。当前市场环境下，高股息红利资产防御属性较为突出。华西证券研报认为，下半年海外市场仍然存在较大的不确定性，而“中字头”、高股息板块或具备较好的安全边际，以险资为代表的中长期资金入市仍然具有较大空间。此外，新发红利基金也有望为高股息板块带来增量资金。价值投资，选择“价值”！价值ETF（510030）紧密跟踪上证180价值指数，该指数以上证180指数为样本空间，从中选取价值因子评分最高的60只股票作为样本股，覆盖24只“中字头”个股！上证180价值指数成份股均为“低估值+高股息”大盘蓝筹股，包括中国平安、招商银行、工商银行等金融板块龙头股，以及基建、资源等板块龙头股，成份股股息率高，在波动行情中具有较好的防御属性。本文图片、数据来源于Wind、沪深交易所、华宝基金等，截至2024.9.2。风险提示：银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；价值ETF被动跟踪上证180价值指数，该指数基日为2002.6.28，发布日期为2009.1.9；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26；电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；标普红利ETF被动跟踪标普中国A股红利机会指数(CSPSADRP)，该指数基日为2004.6.18，发布日期为2008.9.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，银行ETF、价值ETF、国防军工ETF、电子ETF、标普红利ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，港股互联网ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云09-02 20:25
为什么说，80后是最苦逼的一代人？
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你看小说、电影电视里描绘这种时代，金戈铁马，波澜壮阔，英雄辈出，但，前提是，你不是被张献忠的军队丢进磨盘磨碎充作军粮的那一个，也不是“江南十室九空”里的那个九空。秦汉以来两千年历史，因战乱非正常死亡的人数超过了6亿。复旦大学做过一个课题，课题里的结论是：满清一朝276年，留下了后代的人，只占总人口的约13%。其他人，都在各种战乱、饥荒、疫病中消逝无踪。让你穿越回任何这某一时间段，不要说过好这一生了，你但凡有活下去的勇气，我都服你。再举一个离我们很近的例子。上世纪，数千万知识青年上山下乡。哪怕他们最后多数返城了，但这数千万知青，几乎人人带有心理创伤，人人带有身体疾病。如果你也出生在那个年代，你唯一的机会在于决不放弃，在别人躺平、认命、随波逐流的时候，你田间地头始终坚持学习，这样在1977年高考时，幸运地成为77级大学生中的一员——数千万知青中1%的幸运儿。这类例子不胜枚举。在时代大环境面前，绝大多数人除了被动接受与顺从，其实并无太多选择。所以，你在哪里，非常重要。有的人，经过千辛万苦的跋涉才抵达罗马，但有的人，一出生就在罗马。你一辈子努力奋斗达到的最高点，或只是别人的起点。所以，我在商学院授课的时候经常对商学院那些企业家学员说的一句话是：你们一定要认清楚，过去这些年你赚的钱，究竟有多少是因为你自身的聪慧与勤勉，有多少只是因为时代大洪流的慷慨赐予？现在，我们可以探讨谁是建国后最幸运的一代了，或者说，谁是最悲催的一代？建国以来，大致有5代人，分别是50后，60后，70后，80后，90后。00后10后尚在成长，撇开不论。你会发现，这几代人的命运，天壤之别，判若云泥。核心原因是什么？是他们背后的时代大背景。 50后、60后，看似两代人，其实是一代人。因为这两代人的时代背景高度相似，命运轨迹也高度重合。他们这两代人，有些是硬生生自己把自己的生活砸了个稀烂，这些人一生的生活和他们日常衣服的颜色一样灰暗无光，读书时不能正常读书，举报甚至用皮带抽老师成为常态，工作时又遇到上山下乡。我们现在看到很多描绘当年的文艺作品，说那个时代民风淳朴，路不拾遗，也没有贪污腐败，这或都只是我们一厢情愿的想像而已。事实上，在那个资源高度短缺的时代，只为了捡拾和争抢地上的一坨猪粪，都可以打起来。那时一个村长，权力都可以大到你家上交180斤的猪，关系好可以称出200斤，差就只有150斤。著名作家莫言说过两句话，一句是：有关那个时代的一切都是假的，只有贫穷和饥饿是真的。另一句是：那时也一样有好人和坏人，但，都是可怜的人。 70后无疑是这几代人中最幸运的一代人。他们读书时可以正常读书，不用举报和批斗自己的老师，上大学还是免学费的，毕业还包分配，工作时又遇上改革开放与A股资本市场建立两个百年不遇，中国经济连续20多年双位数增长，社会上到处都是钱，到处都是机会。对70年代的人而言，只要不是太笨、太懒惰，稍微用用劲，他们都能挣到钱，都能单车变摩托。而且他们买房的时候，房价也没有开始上涨。彼时他们一个月的工资，正常都足以买到一平米的房子。 80后呢？或许是最悲催的一代。他们读大学时，大学开始收费。他们大学毕业时，大学开始不包分配。他们工作时，经济的最高速增长已近尾声。他们在工作十年后好不容易攒下一笔钱要买房的时候，房价已经涨上了天。等他们要退休时，他们又会准点赶上正在推进的延迟退休。而且，根据中国社科院2019年4月发布的《中国养老金精算报告2019-2050》预测，到2035年，我们的养老金将会耗尽。这意味着，如果继续按照这样形势，当80后这个群体退休时，或已经无退休金可领。同时，80后夫妻的父母是60后，这意味着80后需要抚养双方的四位老人，且这四位老人基本不会给他们带来或留下任何财富。 90后呢？90后的环境其实与80后非常类似，他们其实算是一代人。他们不但要面对经济2012年刘易斯拐点后开始的下行和工作岗位的减少，单车变摩托的机会是没有了，同时更要面对数量庞大的同龄人的内卷式竞争。这就是人口学界为何把80后、90后并称黄金一代的原因。之所以称他们为黄金一代，不是因为他们有多么光鲜多么幸运，而是说他们的父母正是60后、70后中国最大生育高峰的那一波人，62年—75年这14年时间，中国一共出生了3.67亿人，年均达到了恐怖的2600万，这导致80后、90后1980-1999年，共出生4.36亿人，其中90后每年的同龄人都超过2100万，内卷成了他们逃不过的宿命。而之所以说80后比90后更悲催一点，是因为90后拥有一个80后所不具备的优势：80后的父母是60后，大概率是不怎么有钱的。但90后的父母是70后，是建国以来完整享受经济成长的最幸运的一代，他们或多或少，都会给90后的子女留下一定财富。或许会有人问，你不评评00后？嗯，我不评。不忍评，也不愿评。至于10后，他们还年轻，他们拥有更大的时间弹性和命运变数，所以时代的沧海桑田对他们的制约没有相像的那么大。格隆衷心期待他们长大成人后，会拥有一个更美好的未来和明天。一代人有一代人的运势，一代人有一代人的使命与担当，各有各的幸运，各有各的苦难，这个没有办法。但，至少，你可以去改变或者选择。游牧民族、动物都会逐水草而居，这是天性，也是大智慧。格隆唯一期待的是，无论你是哪一代人，无论你经历过的是阳光还是风雨，你至少都奋战过，怒吼过，做了自己想做的事，爱过自己想爱的人。这，就够了。（全文完）
格隆汇09-02 19:45
中证新材料主题指数下跌2.57%，前十大权重包含华友钴业等
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新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。该指数以2008年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证新材料主题指数十大权重分别为：宁德时代（10.84%）、万华化学（9.31%）、北方华创（8.6%）、隆基绿能（7.03%）、通威股份（4.32%）、三环集团（3.6%）、三安光电（3.12%）、宝丰能源（2.94%）、华友钴业（2.68%）、格林美（2.63%）。从中证新材料主题指数持仓的市场板块来看，深圳证券交易所占比55.72%、上海证券交易所占比43.84%、北京证券交易所占比0.45%。从中证新材料主题指数持仓样本的行业来看，工业占比48.05%、原材料占比30.65%、信息技术占比21.30%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪新材料的公募基金包括：天弘中证新材料A、华夏中证新材料主题ETF联接C、华夏中证新材料主题ETF、天弘中证新材料ETF、华宝中证新材料主题ETF联接A、平安中证新材料ETF、天弘中证新材料C、国泰中证新材料主题联接A、国泰中证新材料主题ETF、华宝中证新材料ETF等。
金融界09-02 19:16
中国连传坏消息：5%难了！全球最具挑战性月份驾到，非农绝对爆点
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集团和必和必拓集团的股价出现下滑，因为铁矿石价格下跌。在伦敦，Rightmove Plc股价上涨超过20%，原因是默多克的REA Group Ltd表示正在探索可能的现金和股票收购要约。美国股指期货下跌，美国标普500指数期货下跌0.15%，而以科技股为主的纳斯达克100指数期货下跌0.24%，标普500指数上周五接近历史高点。中国经济几乎没有脉搏！这一跌势是受到了中国制造业活动连续第四个月萎缩的数据影响，同时该国住宅房地产市场的持续低迷也加剧了市场压力。亚洲市场方面，多轮刺激措施未能提振中国的增长，在世界第二大经济体中，持续的房地产市场低迷正在抑制国内需求。周一中国股市下跌1.7%，房地产板块尤其受到拖累，因为调查显示房价增长放缓。香港主要房地产开发商新世界发展股价暴跌14%，原因是公司预计出现净亏损。同时，周一的财新调查数据显示，中国的新制造业出口订单八个月来首次下降，尽管整体制造业恢复增长。财新制造业采购经理人指数（PMI）上升至50.4，高于7月的49.8，但仍然是自去年10月以来的第二低水平。这一调查结果紧随国家统计局在周末公布的49.1数据，这一数据较7月的49.4有所下降，连续第五个月下降，并且连续第四个月低于50。财新研究院高级经济学家王喆警告称，尽管私人PMI录得有限的扩张，2024年实现“约5%”的官方经济增长目标仍然面临挑战。 “数据描绘了一个疲弱复苏的局面，工业通缩的风险依然存在，”花旗分析师在回应官方调查时表示，“是外部需求和服务业支撑了经济。我们认为在出口放缓之前，房地产和消费没有主要的催化剂能够出现。为了避免全面的大幅减速，政策支持的紧迫性迫在眉睫。” 摩根士丹利经济学家将制造业PMI的下降归因于天气干扰和国内需求疲软。他们还表示，北京近期广泛的财政支持和贷款利率削减不足以提振商业信心和家庭支出。“我们认为这些措施是继第二季度GDP未达预期后的进一步反应性宽松措施，这些措施仍然是零碎的，传导效果需要时间。”他们写道。独立分析师Stephen Innes表示：“世界第二大经济体正在萎靡不振，工厂活动滞后，通缩压力加剧，对刺激措施的呼声越来越高。” “服务业试图弥补这一缺口，但增长几乎看不见……这表明经济几乎没有脉搏，”Innes说。分析师预计中国央行将在近期宣布进一步的政策利率削减，包括抵押贷款利率。交易者还将密切关注人民币，其对美元的汇率达到15个月来的最强水平，这得益于企业对人民币的需求增加以及美国降息的预期。中国低迷情绪打压人气北欧斯安银行资产配置主管Carl Hammer表示，对中国和疲软的亚洲市场的担忧可能会对欧洲股票造成压力。Hammer补充称：“我们总是对交易在历史高点时持谨慎态度，特别是当美国的盈利预期仍然相当高时。” 其他资产方面，美元保持稳定，而美国劳动节假期使现货国债市场休市。追踪六种主要货币的美元指数微跌0.11%，至101.64，在隔夜触及两周高点后回落。欧元上涨0.23%，至1.1073美元。根据彭博社的数据，过去四年9月对股市来说尤为糟糕，而美元通常表现较好。华尔街的恐慌指数——芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）自2021年以来每年9月都在上升。这一趋势可能会延续，特别是在本周五即将公布的美国就业报告成为美联储将以多快速度降息的指引时。而随着美国选举活动的全面展开，交易员预计美联储将在本月开始宽松周期，彭博社的数据表明降息50个基点的概率大约为四分之一。非农绝对重磅本周的重要事件将是周五的美国非农就业报告，预计将显示8月经济增加了165,000个就业岗位，高于7月的114,000个。目前交易员认为9月美联储降息几乎是板上钉钉的事情，并且看到33%的可能性出现50个基点的较大降息，但这一预期可能会在周五发生变化。 “进入这份关键报告的风险高度不对称，因为一份稳固的报告不太可能阻碍9月的降息，”Barclays的经济学家Christian Keller表示，“相反，一份疲弱的报告可能会验证美国经济和劳动力市场处于临界点的普遍叙述，要求快速而深度的降息周期，导致市场的再定价。” 7月的疲软就业报告助推了全球股票的抛售，并引发了债券的反弹，尽管标普500指数已经反弹至距离历史高点仅0.4%的位置。标普道琼斯指数公司全球股票主管Fiona Boal在接受彭博电视采访时表示：“我认为市场已经非常了解即将发生的事情——将会有某种形式的降息。当我们进入秋季，VIX将更多地反映市场对政治问题的担忧。” 德国总理奥拉夫·肖尔茨的执政联盟在周日的两场地方选举中遭遇挫败，极右翼在二战以来首次在州级选举中获胜。然而，政治力量迅速采取行动，阻止德国选择党在图林根和萨克森州掌权。德国10年期国债收益率上升至一个月来的最高点，上涨5个基点至2.338%，与欧元区其他国家保持一致。 9月季节性低迷分析师表示，9月近期对股票和债券来说通常是下跌的月份，这可能加剧了周一的谨慎情绪。德意志银行分析师表示，标普500和Stoxx 600在过去四个9月中都出现下跌，而全球债券在过去七个月中也出现了下跌。 “我们看到市场在这个关键月份初期表现出一些自然的谨慎情绪，美联储将开始降息周期，”Bradesco BBI的股票策略主管Ben Laidler表示。 Laidler补充说：“市场从8月初的闪电抛售中大幅反弹，但现在面临全年最弱的季节性表现。” 本周还将有美国调查数据、职位空缺和私人就业数据，以及每周初请失业救济金和美联储经济状况褐皮书发布。在大宗商品方面，油价稳定，交易员权衡OPEC+下月计划的增产与目前利比亚的低产量，同时也关注中国的经济逆风。
欧罗巴09-02 18:53
非农就业报告再意外？美股9月魔咒压制降息买盘？【美股周报】
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降息预期升温。英伟达失灵，美联储降息铁证加一英伟达财报和美国个人消费支出物价指数（PCE指数）是上周两大交易热点。英伟达财报超预期但指引未达预测高标使得股价和科技股风险情绪受挫，而美联储最爱的通胀指标低于预期进一步佐证美联储9月降息。英伟达28日公布，英伟达第二季营收年增122%和净利润年增152%均超市场预期，但第三季营收展望325亿美元远不及预测区间最高值379亿美元，绩后大跌6.38%并拖累纳指跌至两周最低。此外，英伟达Blackwell晶片的延迟和良率等问题，也加剧了人们对这家AI巨头的担忧。有观点认为，英伟达上季表现不错但还不够好，这份财报显示人工智能是一场漫长的游戏，证明了我们还处于AI部署的早期阶段。 U.S. Global Investors首席交易员Michael Matousek表示，「人工智能仍然存在，但我认为人们对近期的预期有点过于兴奋、过度炒作。」尽管如此，不少大行依然力挺英伟达，伯恩斯坦、高盛、Truist等华尔街机构上调了英伟达目标价。伯恩斯坦认为，Blackwell需求依然旺盛，预计在第四季带来数十亿的增量收入；摩根士丹利指出，考虑到当前环境的过渡性质，这依然是一个非常强劲的季度。尽管科技股泡沫论依然存在，但景顺公司正计划推出名为Invesco Mega QQQ ETF（QBIG）的交易所交易基金，为投资者提供集中投资科技股的敞口，如苹果、微软、特斯拉等公司。而有策略师提醒道，这一基金正在迎合那些想要指数顶级公司的投资者，这显示是一种好处，但如果这些名字变出现变动，就会带来风险。降息方面，上周地方美联储官员和新公布的数据均进一步支持美国9月首次降息。据最新董事会折现率会议纪要，芝加哥联储和纽约联储在上一次决议会议便支持7月降息，达拉斯、里奇蒙德和费城地区的一些指标都亮起衰退红灯，需要降息的支持。 30日美国商务部公布，美国7月个人消费支出PCE物价指数年率持平前值2.5%，预期的2.6%，核心PCE指数年率持平前值2.6%，预期2.7%，同样支持美联储9月削减基准利率。同时，三个月年化的PCE物价指数年率仅增长1.7%，为今年最小增速。彭博分析师点评，7月支出、收入和通胀数据与预期一致或略好于预期，可能会重燃「金发女孩」的讨论；但报告的细节显示经济活动正在降温，下半年收入和支出可能会出现更显著的放缓。截至撰稿，交易员押注美联储9月降息25个基点的概率为69%，11月再降息25个基点的概率为51.3%，12月直降50个基点的概率为44.9%。忘掉通胀，盯紧非农就业在美国通胀率稳定处于下降通道背景下，在找寻美联储降息依据时，Fed官员和投资者的目光从通胀转向了劳动力市场，尤其是8月初公布的美国失业率飙升引发经济衰退担忧。巴克莱策略师表示，股市可能会再次受益于良好的经济数据，这是涨势进一步扩大到科技板块之外的必要条件，「即将公布的美国月度就业数据将成为确认或驳斥经济衰退担忧的风向标。」市场预计，美国8月非农就业将增长16.5万人，前值11.4万，近三个月平均就业新增人数将放缓至略超15万，为2021年初以来最小增幅；失业率有望从4.3%将至4.2%。花旗银行预计，8月非农将增长12.5万人，失业率维持4.3%，指出建筑业、政府部门、制造业和休闲酒店业的就业下行风险。该行还表示，如果失业率升至4.4%或更高，美联储降息50个基点几乎是板上钉钉的。 eToro分析师表示，上个月的就业报告严重「失误」引发人们普遍担心美联储降息为时已晚的担忧，如果这次再出现重大失误，可能会增加降息50个基点的猜测，而目前预期是降息25个基点。美股九月魔咒，降息也难救？在8月收官之际，美股连续第四个月上涨，2024年迄今累计涨19%。但进入9月的交易，投资者开始担忧美股「九月魔咒」，美联储就算降息可能也难以提振美股大盘。 Adam Turnquist LPL Financial数据显示，自1950年以来，标普500指数在9月平均下跌0.7%，只有43%的时间上扬，这使得9月成为股市平均回报率最差的月份。过去四年的9月份都表现疲软，标指分别下跌4.9%、9.3%、4.8%和3.9%。花旗剖析了1928年以来的数据，指出历史上标普500指数9月平均实际波动率比8月高1.5个点，10月还要高出2.5个点。尽管道琼指数上周刷新历史记录，但Bespoke Investment Group以史为鉴提醒风险：过去100年来，9月是道琼指数一年中表现最差的月份，平均跌幅为1.24%。有分析指出这背后原因：暑假后的投资者倾向于防御性地重新评估投资组合；公司准备来年的预算并讨论「勒紧裤腰带」；共同基金经常通过亏本出售仓位来充面子，以减少资本利得分配的规模等。另外，选举年也增加了季节性因素带来的潜在担忧，选举年9月的表现往往偏向负面。摩根大通策略师团队表示，任何政策放松都是为了应对增长放缓，从而使其成为「反应性」降息；季节性趋势是另一个障碍，九月是美股史上最糟糕的月份。小摩称，「我们尚未走出困境。」该行认为，在债券治理率回落的背景下，看好防御性板块。美银分析师近期警告称，美联储的首次降息将成为抛售股票的催化剂，而非推动股市再次走高。本周财经前瞻：非农、美联储本周，周五（6日）将公布的非农就业报告料成为美股交易重点，投资者将从中寻找美联储首次降息25bp还是50bp的线索。「小非农」ADP数据同样需要留意，预期新增就业14.8万，前值12.2万。其他数据方面，美国8月ISM制造业指数、美国7月耐久财订单、JOLTS职位空缺人数、美国经济褐皮书等需要关注。重要事件方面，本周将有美联储「三号人物」威廉姆斯和理事沃勒将发表讲话。财报方面，投资者可关注惠与科技（HPE.US）、C3.ai（AI.US）、蔚来（NIO.US）、博通（AVGO.US）等公司的最新业绩。周一（2日），美股因劳动节休市。市场观点本周将公布备受期待的非农就业人数报告，这事关美国软着陆动态和美联储降息幅度。上一份非农报告爆冷一时引发市场巨震，尽管这次华尔街有前车之鉴，但若再一次的意外可能仍会带来不小的冲击。降息焦点从通胀转向劳动力市场，不仅仅是参考数据的转移，市场同时在权衡经济增长前景和美联储降息的有效性。就业市场轻微放缓应是更理想的经济现状，而急剧下降则导致更多的恐慌性抛售。原文链接
投资慧眼09-02 18:09
中证中央企业100 指数下跌1.13%，前十大权重包含中国建筑等
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2%）、中国神华（2.43%）、京沪高铁（2.42%）、中国建筑（2.04%）、中国核电（1.88%）。从中证中央企业100 指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比89.54%、深圳证券交易所占比10.46%。从中证中央企业100 指数持仓样本的行业来看，金融占比31.65%、工业占比26.08%、公用事业占比13.47%、能源占比7.80%、信息技术占比6.83%、通信服务占比5.23%、原材料占比3.76%、可选消费占比2.17%、房地产占比1.67%、医药卫生占比1.34%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。对于中证中央企业100指数，每次调整的样本比例一般不超过10%，因上市公司实际控制人变更因素导致的特殊情况除外。遇临时调整时，对于中证中央企业综合指数，上市以来日均总市值排名在上交所、深交所与北交所市场三市前10位的新央企控股公司证券于上市满三个月后计入，其他新央企控股公司证券于上市满一年后计入。样本被实施风险警示措施的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除；被撤销风险警示措施的，从被撤销风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其计入指数。对于中证中央企业综合指数与中证中央企业100指数，当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界09-02 17:06
港股收评：三大指数齐跌！基建股、内房股下挫，教育股走强
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明显，中国交通建设绩后大跌超7%，中国铁建、中国中铁皆下挫；上半年房企净利下滑显著，百强房企8月销售继续探底，内房股与物管股跌幅较大；报道称荷兰或将收紧ASML设备维护及出口管制，半导体芯片股走低；主要车企8月销量放榜，理想环比下滑，汽车股下跌；啤酒股、锂电股、军工股、苹果概念股、药品股等下挫。另一方面，机构看好教育板块估值持续修复，教育股集体上涨，权重股新东方涨约4%；全球集装箱航运业Q2利润飙升逾百亿美元，海运股表现活跃；华润燃气涨近8%领衔燃气股上涨。具体来看：权重科技股集体走低，阿里巴巴、小米集团跌超2%，快手、京东、网易、美团、百度、腾讯控股跌超1%。中字头基建股大幅下跌，中国交通建设跌超7%，中国铁建、中国中铁、中国中冶等跟跌。国泰君安指出，建筑央企二季度归母净利润大多承压，且降幅环比扩大。该行指出，建筑央企中中国建筑二季度利润正增长且环比加速，其他央企二季度净利润均同比下降且降幅扩大。资金改善有望带来三季度业绩改善。内房股与物管股齐跌，建发国际集团、旭辉控股集团跌超6%，万科企业、华润置地、融创中国、金辉控股等跟跌。消息面上，据中指研究院，今年前8月，TOP100房企销售总额为26832.4亿元，同比下降38.5%，降幅较上月继续收窄1.6个百分点。8月单月，TOP100房企销售额同比下降22.1%，环比降低2.43%。汽车板块低迷，广汽集团跌超5%，长城汽车、蔚来、理想汽车、比亚迪股份、小鹏汽车等跟跌。消息面上，理想汽车8月份交付48122辆，同比增长37.8%；环比7月51000辆下滑5.6%；哪吒汽车8月份的销量为11005辆，同比下滑9%。半导体板块走低，中芯国际跌近4%，中电华大科技、华虹半导体、晶门半导体、上海复旦等跟跌。消息面上，据媒体报道，荷兰政府可能不会续期ASML在中国提供服务和备件的许可证，这些许可证将于今年年底到期，主要涉及该公司的高端深紫外光刻（DUV）设备。荷兰首相斯霍夫则表示，在决定是否收紧对阿斯麦公司芯片制造设备对华出口的规定时，荷兰政府将把该公司的经济利益纳入考量。黄金股下挫，中国黄金国际跌超7%，灵宝黄金、招金矿业、山东黄金、紫金矿业等下跌。消息面上，国际金价下跌，伦敦金现跌破2500美元/盎司。南华期货指出，市场焦点转向周五美国非农就业报告，以显示美国经济软着陆可能性，并进而影响市场对美联储接下来降息节奏的预期。如若美国经济软着陆预期较强，则美联储大概率9月降息25BP，然而基于当前仍部分定价美联储降息50BP可能性，因此贵金属市场或先呈现调整压力；反之如若就业数据不佳引发降息50BP预期增长，则贵金属仍有进一步冲高可能。教育股涨幅居前，新高教集团涨超7%，卓越教育集团、新东方、思考乐教育、东软教育等跟涨。港口运输股上涨，招商局港口涨超5%，中远海能、秦港股份、东方海外国际、中国外运、中远海控等跟涨。消息面上，得益于红海航线的改道和运费的上涨，全球集装箱航运业在2024年第二季度的利润飙升，总额超过100亿美元。个股方面：华润燃气涨超7%，报28.35港元，总市值为656.02亿港元。该公司上半年实现营业收入520.76亿港元，同比增长7.7%；上半年净利润为34.57亿港元，同比减少2.5%；每股基本盈利1.52港元；中期息每股25港仙，上年同期派15仙。期内，燃气总销量升5.3%至209.01亿立方米。累计已接驳客户总数升5.3%至5,884万户。今日，南向资金净买入119.39亿港元，其中港股通（沪）净买入80.09亿港元，港股通（深）净买入39.3亿港元。展望后市，天风证券表示，24Q1以来，港股市场底部不断抬升，4月下旬以来内外多重因素共振，市场迎来持续大涨，5月港股市场小幅收涨。6月整体表现相对强劲在18000点徘徊。8月在月初亚太股市“黑色星期一”后触底反弹并连续四周稳步上涨，逼近18000点关口。全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高。
格隆汇09-02 16:57
“巨大的人才浪费”！中国毕业生在失业中寻找新出路
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个中国城市警告网约车市场的饱和问题。铁饭碗也保不住了？裁员甚至蔓延到长期被认为是“铁饭碗”的政府工作。官方公告和新闻报道显示，去年北京宣布裁减5%的编制，自那以来已有数千人被裁员。今年早些时候，河南省裁减5600个工作岗位，而山东省自2022年以来已裁减近1万个职位。与此同时，分析人士指出，中国390万职业院校毕业生大多适合从事低端制造业和服务业工作，而2022年宣布的改革需要多年时间来解决长期以来对职业培训的投资不足问题，职业教育一直被视为不如大学教育。中国人力资源部长在今年3月表示，目前面临焊工、木工、老年护理人员和“高技能数字人才”的短缺问题。哥伦比亚大学社会学家Yao Lu估计，目前约25%的23至35岁大学毕业生从事的工作低于其学术资历。一位中国经济学家表示，中国近4800万大学生中，许多人的起薪可能较低，并在其一生中对税收的贡献相对较少。该经济学家因问题敏感要求匿名。 “尽管他们不能被称为‘迷失的一代’，但这确实是巨大的人才浪费，”该人士说。 “承担三个人的工作” 今年5月，中国国家主席习近平敦促官员们将为新毕业生创造就业机会作为首要任务。但路透社采访的九个人表示，对于失业或最近被解雇的年轻工人来说，情绪依然低落。 23岁的王安娜（音译，Anna Wang）今年辞去在深圳一家国有银行的工作，原因是工作压力大和频繁的无偿加班。她表示：“我当时的工资大约为每月6000元人民币，但我却在承担三个人的工作。” 她的前同事抱怨普遍的降薪和被调到工作负荷无法承受的岗位，实际上迫使他们辞职。如今，王安娜从事兼职工作，包括简历编辑和“神秘购物者”。在一次7月为外国外交官举办的简报会上，一位与会者告诉路透社，政策制定者表示，他们一直在悄悄敦促企业停止裁员。 30岁的林欧莉（Olivia Lin）在7月离开公务员岗位，因为奖金普遍减少，领导暗示将有进一步裁员。今年深圳的公开公告显示，四个区级部门被解散。 “普遍的印象是当前环境不佳，财政压力非常大，”她说。林欧莉如今希望找到一份科技工作。她在一个月的求职过程中没有收到任何面试邀请。“这与2021年完全不同，那时我每天都能收到一份面试邀请，”她说。减少的污名被排除在就业市场之外、渴望找到出口的年轻中国人正在分享长期失业的生存技巧。在何阿君使用的小红书平台上，标签“失业”、“失业日记”和“被裁员”共获得了21亿次浏览量。用户们描述平凡的日常生活，记录了被解雇的天数，分享了与经理的尴尬对话，或者提供建议，有时还附上哭泣的自拍照。哥伦比亚大学的Yao Lu表示，失业年轻人的日益可见性“增加了更广泛的社会接受度，并减少了失业的污名”，这让原本孤立的年轻人能够连接起来，“甚至可能重新定义今天经济环境下的失业概念”。 Yao表示，失业的毕业生们明白，指责政府对他们的困境并不明智也无效。相反，他们更可能陷入“内化的不满和自责”或“躺平”的状态。作为一名网红，何阿君认为毕业生们应该降低他们的期望。“如果我们确实进入了‘垃圾时间’，那么我认为年轻人可以积累技能，或者做一些创造性的事情，比如通过社交媒体卖东西或制作手工艺品。”
超启09-02 16:14
都是AI，为什么百融云(6608.HK)的中报比同行们好？
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钵满的大佬确实会吸引更多侧目；就像在地铁上，我们都会在身边困倦的眼神中找到共鸣，却不自觉地对满身奢侈品的靓女多看几眼。因为我们都能在前者的身上看到了自己的影子，却无法否认都想成为后者。共情是人类本能，但人性又都是慕强的。就像翻看了AI公司的中报业绩预告，我们天然会对亏损或者业绩下滑很多的AI公司感同身受，因为大家实在是都不容易；但真到了投资阶段，也没几个人敢去赌左侧的业绩拐点，而不对盈利依然稳健的AI公司侧目。一大堆在去年火了的AI概念公司，大体可以分为两类：第一类是业务以TO C为主的消费类软件公司，大多数是把AI当作产品中的一环，收入也是比较线性且没有爆发力的，所以今年中报遇到了AI服务器和AI大模型授权的涨价，业绩下滑很多情有可原；第二类是创业型互联网公司，秉承了紧跟资本市场热度的优良传统，实控人终于在填满了股票软件概念板块名单之后，等到了一次套现的机会。所以找出前一类AI公司中报下滑的具体原因，并且结合商业模式进行分析，是对于投资十分重要的，并且能更好的意识到盈利仍然坚挺的公司有哪方面核心竞争力。本文选取了三家AIGC公司的中报数据和公告内容，将影响利润最核心的因素拿出来分析对比。其中，由于@百融云-W(6608.HK)业绩还算是比较稳健的，所以后文中将提及名字，另外两家公司虽然业绩短期承压，但确实非常实际的也在做AI应用，所以不露出名字，更真心希望中国资本市场和投资者能给这样真在做实际业务的AI公司一些空间。下图是某一家C端消费软件类的AI公司，从去年一季度开始，收入和利润的环比依然保持了此前的线性微增，是比较稳健的。但今年中报突然出线了两位数下滑，K线图似乎也有资金提前意识到基本面变化后出货的迹象。根据公司公告给出的两点原因，一是AI服务器成本增加，这个确实与上半年"易中天"的毛利提升和英伟达显卡涨价相对应；二是因为第三方平台和采购AI软件成本升高了，很可能是因为OPEN AI在上半年开始对各个大模型收取了API调用费。另一家AICG公司提到的是，AI大模型的研发和训练投入不断增加，挤压了收入端线性增长所能带来的利润。那深入思考一下，AI服务器的成本主要取决于公司AI大模型和产品的训练推理成本，作为官方口径"算力在国内"的一家AI公司，很可能是自己的AI产品成本没降下来，而且稳定性如果达不到5个9的顶尖水准，用户量多了之后，服务器也会面临调用和重启压力；另外就是很可能这家公司虽然也有了自己的AI大模型，但旗下的AI产品大多数还在以GPT的模型来赋能。所以在C端付费比较线性稳定的情况下，成本骤增就导致了净利润大幅度下滑。另外就是AI大模型是不是仍然遵循着Transformer架构的原有既定训练模式，仍然是每次训练就要重新输入一次源代码。百融云之所以没有出现净利润大幅度下滑，或许就是因为公司的AI实力还算过硬，并且在AI大模型和产品研发上选择了更智慧的路线，省了很多成本和开销。首先百融云虽然是TO B模式，但是MaaS业务是让客户每天每时每刻用API接口来调用百融云的AI模型库，BaaS业务是用AI帮客户实现KPI，然后收服务费，这两者对应的需求都是很日常且线性的，所以百融云的收入端也跟TO C的AI公司一样，比较稳定。更本质的说，百融云的两大AI业务基于的商业模式一直是"AI as a sevice"。关键就在于百融云的成本控制能力，第一点是MaaS云平台虽然日均调用量已经超过3亿次了，但是稳定性进一步提升到了99.999%，节省了很多服务器的维护和重启消耗；第二点是百融云所有的AI技术都基于自研的AI大模型，叫做BR-LLM，而不是基于GPT的套壳，所以授权费的增加与百融云就搭不上边。第三点是百融云在2024年上半年在不断迭代升级大模型技术，比如在预训练环节改变训练方式，构造一个事物的主动外观模型，这时候需要使用一个训练集，这个训练集的作用是让程序记住需要切割的音频特征特征，通过PCA(主成分分析)等方法得到平均模型，这个模型不仅包括语言模型，还包括声纹模型，使得分割过程更加可信，也就是说百融云用这个技术升级，让AI大模型的效率和功能性都提高了很多，同时减少了二次训练的消耗。其次是在AI模型分割阶段，将训练集收集的特征在需要分割的音频里面寻找，找到与训练集相似的信息和数据集，然后将其从整幅的文本或者音频中分割出来。这种算法在训练集收集事物特征时，要同时保证收集的数据特征和AI模型训练效果，所以单次消耗更大但是后续二次开发成本降低很多。另外，百融云在中报中还透露了一个细节，就是公司的AI业务整体毛利率提升了1%，这个现象在当下的大环境很难得，说明公司确实已经实现了规模化效应。中报原文中类似语句可以佐证：VoiceGPT迭代出情感识别和情感语音输出功能、语义理解准确度提升至97%、每日AI外呼能力提升至5000万通次。截至2024年上半年，百融云的研发人员占比在50%左右，年化平均人效大概200万元，这在AI同业内也是很高的了。可能是百融云有些运气的成分，恰巧选择的AI商业化和产品研发路径比较有效，但比起盯着AI公司的业绩下滑找安慰，劝说自己持股的公司并没那么差，其实不如在熊市里花时间研究好公司的商业模式。有时候反人性的思考往往才是对投资有帮助的。
格隆汇09-02 16:00

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