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决策分析：美国股市周一收涨大宗商品下滑中国经济数据疲软分析师：不要过于乐观

追捧。美国国债随着美元上涨，而从石油到铁矿石的大宗商品下跌。标准普尔500指数收于当日高点附近，扭转了高达0.5%的跌幅，只有能源和材料板块收跌。以科技股为主的纳斯达克100指数表现优异，特斯拉、苹果、微软和英伟达领涨。美国国债收益率下降，债券曲线仍然深度倒挂，表明随着美联储收紧货币政策，美国可能面临经济衰退的风险。周一美国午盘交易中，黄金和白银价格大幅走低，原因是在中国发布了一系列疲弱的经济数据后，人们对金属的需求感到担忧。原油价格大幅走低和美元指数在本周开始走强也是利空金属的日常力量。10月黄金期货最新下跌19.60美元至1785.70美元。Comex 9月白银期货最新下跌0.443美元，至每盎司20.26美元。外汇市场中，商品货币和美元/日元反弹，但收盘价仍深红色。欧元也令人担忧，因为它没有反弹并收于低点附近。欧元上周未能向上突破，目前接近区间底部。英镑也收于低点，下跌80点，因为1.20的阻力位被证明越来越具有吸引力。美国股市连续第四周上涨，这是今年最长的一次上涨，价格压力放缓的迹象提振了市场情绪，这些迹象激发了美联储转向不那么激进的加息和经济逐渐放缓的希望。尽管如此，由于股市容易出现回调，此次反弹让市场广度显得捉襟见肘。包括Michael Wilson在内的摩根士丹利策略师在一份报告中写道：“这次熊市反弹的幅度令包括我们在内的许多人感到惊讶。在我们看来，这是由好于预期的第二季度收益（尽管本季度修正/价格下降）、轻仓以及对美联储不那么鹰派道路的持续希望共同推动的。” 在企业新闻中，激进投资者Dan Loeb表示，他收购了部分沃尔特迪斯尼公司的股份，并呼吁进行彻底变革。该股连续第四天上涨至四月以来的最高水平。本周，大型零售商与沃尔玛公司、家得宝公司和塔吉特公司一起成为焦点，因为他们将公布财报。周一的一份报告显示，衡量纽约州制造业活动的一项指标出现了自 2001 年以来的第二大跌幅，订单和出货量急剧下降表明需求突然下滑。与此同时，据调查的经济学家称，数据显示，中国7月份的零售销售、投资和工业产出低于预期，而在欧元区，经济衰退的风险已达到2020年11月以来的最高水平。石油下跌超过3%，而铁矿石、铜和其他金属下跌，原因是人们越来越担心中国缓慢的复苏将抑制对原材料的需求。黄金跌破每盎司1800 美元，比特币徘徊在24000美元上方。市场置评：摩根士丹利E*Trade交易董事总经理Chris Larkin在一份报告中表示：“交易员似乎接受了上周通胀的下降，并将股市推至5月初以来的最高水平。尽管通胀仍处于不可持续的高位，而且美联储需要继续加息，但在上周的数据之后出现通胀的可能性仍然存在。” 瑞银全球财富管理美洲首席投资官Solita Marcelli表示：“我们会提醒投资者不要过于乐观或追逐这次反弹。美联储加息幅度可能会超过我们和市场目前的预期，这种可能性会迅速降温正在升温的情绪。这也将增加已经普遍存在的增长下行风险。” 下一个交易日焦点、风向标： 02:00德国8月ZEW经济景气指数 02:00欧元区6月季调后贸易帐(十亿欧元) 05:30加拿大7月核心消费者物价指数-常用指数(年率) 05:30加拿大7月消费者物价指数(年率) 05:30美国7月新屋开工(年化月率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至0812) 19:00新西兰官方现金利率 23:00英国7月未季调生产者输出物价指数(年率) 23:00英国7月消费者物价指数(年率) 23:00英国7月未季调生产者输入物价指数(年率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收跌，收报1.0161，跌幅0.93%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0310，进一步阻力位于1.0363，关键阻力位于1.0400；汇价下行的初步支撑位于1.0221，进一步支撑位于1.0184，更关键支撑位于1.0131。英镑：英镑/美元收跌，收报1.2056，跌幅0.63%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2198，进一步阻力位于1.2265，关键阻力位于1.2315；汇价下行的初步支撑位于1.2080，进一步支撑位于1.2030，更关键支撑位于1.1963。日元：美元/日元收跌，收报133.27，跌幅0.17%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于133.932，进一步阻力位134.417，关键阻力位于134.95；汇价下行的初步支撑位于132.914，进一步支撑位于132.381，更关键支撑位于131.896。

楼喆2022-08-16

事关中国？！全球市场突遭冲击：油价大跌4%、黄金失守1780、美元强势拉升……

售数据。周一美国股指期货下跌，原油、铁矿石等大宗商品价格下跌，中国公布的数据令人失望，进一步给全球经济前景蒙上阴影。欧洲股市基准上涨约0.3%，企业消息提振医疗股，矿业股和汽车股下跌。美国股指期货走软也打压人气，标准普尔500指数和Nasdaq 100指数合约均收低，暗示股市四周涨势可能停滞。最近几周，股市从价格压力放缓的迹象中得到了提振，这些迹象引发了人们对美联储加息力度减弱的希望。但中国步履蹒跚的经济表明，全球股市从6月份的熊市低点反弹近13%的走势，仍有许多障碍。彭博社对经济学家进行的调查显示，欧元区陷入衰退的风险已达到2020年11月以来的最高水平。数据显示，中国7月份的零售销售、投资和工业产出均低于经济学家的预期。中国国家统计局公布，6月份工业增加值同比增长3.8%，低于6月份3.9%的增幅，也低于经济学家预测的4.3%的增幅。零售销售增长2.7%，低于预期。今年前7个月固定资产投资增长5.7%，也低于经济学家预测的6.2%。调查失业率从5.5%降至5.4%，青年失业率达到创纪录的20%。 “7月份的经济数据非常令人担忧。”澳新银行大中华区经济学家Raymond Yeung说，“零新冠政策继续打击服务业，抑制家庭消费。” 数据公布前，央行早些时候降低了借贷成本。中国人民银行将一年期政策性贷款利率(MLF)下调10个基点，至2.75%，7天期逆回购利率从2.1%下调至2%。经济学家曾预计，一年期中期贷款利率将保持不变。这可能会促使银行在下周宣布下调8月份的优惠贷款利率(LPR)，但目前还不清楚进一步降息能刺激多少需求。政策利率和贷款利率都已经处于历史低位。但7月份贷款需求大幅下降，随着企业和家庭减少借贷，新增信贷总量增速降至至少2017年以来最低水平。中国的债券收益率和离岸人民币下跌，同时其交易所也出现波动。 “我认为，中国的情况与世界其他地方不同。他们的零新冠政策造成了一种自我强加的衰退，”投资公司Plurimi Group的首席投资官Patrick Armstrong说。 “如果市场再次下跌，我认为，这将是由美联储推动的。我预计，量化紧缩将在9月份正式开始，这将撤出市场的流动性，”Armstrong说。市场“关注的事实是，美国似乎终于开始了一段通货紧缩时期，”Flowbank SA的首席投资官Esty Dwek说。她补充称:“如果中国经济正在放缓，而且不会有太大起色，那么投资者真的需要美国来支撑。” 美国国债收益率小幅走高，债券曲线仍处于深度倒挂状态，两年期国债收益率为3.27%，远高于10年期国债的2.86%。这表明人们担心，美联储(fed)针对高通胀的货币紧缩举措将引发美国经济衰退。到目前为止，投资者一直在纠结美国和欧洲央行下个月开会时还会在多大程度上加息。由于有迹象显示美国通胀可能见顶，市场预期加息幅度较小，这帮助华尔街在周五前连续第四周上涨。市场仍暗示，美联储9月份加息75个基点的可能性约为50%，到今年年底，利率将升至3.50-3.75%左右。这些收益率支撑了美元，美元上涨。不过由于风险情绪改善，美元兑一篮子货币上周下跌了0.8%。 “我们仍然认为，美元将在不久之后恢复上涨，”凯投宏观高级经济学家Jonas Goltermann说。美联储将于周三公布上次议息会议纪要，但投资者希望纪要显示美联储开始转向的希望可能落空。 “我不认为(美联储主席)鲍威尔会这么说，我不认为会议纪要会这么说，”Armstrong说。油价跌跌不休，跌幅扩大至4%，全球最大石油出口国沙特阿美石油公司(Saudi Aramco)的负责人表示，该公司准备提高产量，同时美国墨西哥湾多个海上钻井平台在上周短暂中断后正在恢复生产。铁矿石、铜和其他金属价格下跌，原因是人们越来越担心中国经济复苏乏力将抑制对原材料的需求。金价跌幅不断扩大，接连失守1790以及1780两大关口，最低触及1779美元。与此同时，比特币跌向2.4万美元。

厉害啦2022-08-15

什么原因导致淡季钢价走强？“金九银十” 能否带动后市需求？

现货价格累计涨幅也超过400元/吨；而铁矿石主力期价由最低598元/吨涨至755元/吨高位，涨幅高达26.25%，普氏铁矿石价格指数则是由最低96.45美元/吨涨至117.95美元/吨高位。宝城期货黑色系研究员涂伟华告诉记者，驱动螺纹、铁矿石走强源于三方面因素，其一是内外宏观氛围切换，美联储7月加息幅度符合市场预期，且通胀也迎来高位回落，相应国内明确“保交楼”，地产担忧有所缓解，加之7月出口强劲，国内经济预期有所向好，市场宏观情绪迎来改善，驱动国内大宗商品集体上行。其一则是供应收缩带来钢市基本面改善，尤以建筑钢材最显著，钢厂主动减产下螺纹钢周产量最低降至230.29万吨，刷新历史数据新低，低供应下淡季螺纹大幅去库，提振黑色金属市场。最后则是钢材利润好转叠加厂内原料库存偏低，钢厂复产预期驱动原料价格走强。今年以来，整个黑色系期货整体走势经历了先扬后抑的走势后，逐步呈现出了向“N”字型走势迈进的迹象，成材远弱于原材料，对应今年最大的特点就是需求持续的寡淡，疫情反复叠加政治局势以及经济压力的不稳定因素，使得今年表需几乎失去了季节性的波动，几乎稳定在同期需求下沿运行；而原材料中最显坚挺的还当属铁矿石，主要受供应力度不及预期以及库存压力持续释放带来的支撑。“上周黑色系期货价格整体维持振荡运行，波动不大，随着钢厂盈利率回升，钢厂复产行为延续，但贸易商心态普遍依然偏弱，甚至随着前期钢价的反弹出现了一定恐高情绪，建材市场成交情况反而环比上一周又有所走弱，现货价格相对不及期货表现，钢材基差有所走弱。”海通期货黑色系研究员邱怡宏说。目前从黑色系产业链基本面来看，有哪些特点？ “利润明显修复，但卷螺利润差持续走弱。”邱怡宏说，7月份钢企利润整体受到前所未有的冲击，钢联统计247家钢企盈利率在7月中旬末创下9.96%的历史新低，但随着原料价格下跌以及整个黑色商品超跌反弹后以钢材领衔的修复，钢企利润水平也得到快速修复，钢企盈利情况企稳回升，修复预期持续走强，本周247家钢企盈利率已回升至54.55%，仅用三周的时间就已实现过半盈利的水平，华东螺纹钢高炉即期利润甚至回升至近四年同期高位。但随着卷螺差的持续倒挂，卷螺利润差降至今年新低，更是同期绝对低位，也反向促使热卷(4053,-22.00,-0.54%)产量恢复力度不及螺纹钢，本周热卷厂库也随之出现了小幅积累现象。值得注意的是，产销增速差整体延续弱势，库存压力大幅缓解。7月份在全球经济衰退风险走强的背景下，制造业景气水平再度受到冲击，重回荣枯线之下，分项指标也全面下滑，但PMI供需差则自2.4%缩小至1.3%，显示制造业供需格局并未连续性明显恶化。从高频表现来看，虽然当前表观消费和成交仍未能突破同期低位区间，但同比差距反而较前期有所缩小，且局部地区表需呈现边际回暖迹象，如北方地区螺纹钢表观消费量基本与去年同期持平，华东地区热卷表观消费量同比保持正增长。“在供应强收缩叠加局部地区表需轻微复苏的支撑下，螺纹钢库存已连续去库8周，降至近四年同期最低水平，随着供需增速差持续走弱，库存压力基本释放大半，对于钢价反弹的支撑力逐步强化。”邱怡宏说。涂伟华也告诉记者，目前来看，淡季螺纹价格涨幅显著，已较好兑现上述利好，但螺纹供需格局并未实质性改善。利润好转后建筑钢厂复产积极，螺纹最细周产量环比增7.29万吨，连续三周增加且增量显著，库存降幅也在持续收窄，显示低供应利好效应在边际趋弱，近期需关注各地缺电对其产量扰动情况。与此同时，本轮钢价上行并无需求端配合，当前螺纹需求依然疲弱，上周周度表需环比下降22.55万吨，逼近前期新低；而终端采购表现为高位回落，上周日均成交量仅有14.85万吨，环比下降7.48%，连续两周回落；当前高频需求指标依然处于近年来同期低位，显示螺纹淡季特征仍在，疲弱需求易承压钢价，相对利好还是市场对旺季需求改善预期，但地产用钢下行背景下改善力度也难乐观。 “多因素共振驱动淡季钢价走强，但利润改善后钢厂复产积极，供应如期回升，而需求表现相对疲弱，螺纹供需格局并未实质性好转，高位钢价上行驱动不强，相对利好则是库存、供应处于低位，给予钢价支撑，供需双弱格局下预计钢价振荡偏弱运行，未来钢市基本面破局有待需求改善，否则钢价仍会再度承压下行。” “金九银十”能否带动后市需求？近期，在焦企多次提涨后，下游钢厂接受涨价。记者在采访中了解到，这次涨价受多方面因素影响，一是下游成材需求企稳，钢价回升，钢厂利润逐步修复，具备了接受涨价的基础；二是高炉产能利用率提高，同时，自身的焦炭(2974,29.00,0.98%)库存不足，在高需求，低库存的情况下，具备焦价上涨的条件；三是焦企普遍处于亏损状态，亏损抑制了焦炉产能的释放，焦炭供给有些不足，进一步夯实了焦价上行的基础；最后，在涨价预期的情况下，投机需求进入市场，贸易商增加了集港数量，加剧焦炭供需紧张。 “当前，焦炭供与需都在恢复。上周样本焦炉开工率增4%至68.6%，日均焦炭产量增5.2至61.9万吨。下游钢厂高炉产能利用率增1.62%至81.22%，铁水的日均产量增4.36至218.67万吨。南方高温季逐渐过去，叠加宏观政策逐渐发力，成材的需求正在缓慢恢复，期货盘面也在用振荡走高反映这一现象。”中辉期货煤焦研究员杜鹏说。杜鹏认为，“金九银十”，接下来是成材需求的传统旺季，虽然房地产表现比较羸弱，但有相关大基建的发力，削弱了房地产对建材的需求的影响，最终建材的需求并不会太弱。另一方面，供给端继续强调压减粗钢产量达5000万吨，供给的减少也减轻了成材供需矛盾。因此，接下来在建材行情上行的情况下，焦炭行情依然可期。另外，记者发现，铁矿石供需格局在走弱，直接体现就是矿石库存持续增加，最新45港铁矿石库存为13886.16万吨，环比增182.18万吨，增幅依然显著。现阶段，利润改善后钢厂延续复产，矿石终端消耗继续回升，钢联247家样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比分别增加4.36万吨、3.68万吨，已连续两周增加，但整体增幅有限，依旧仍处于年内、同期低位，矿石需求改善力度有限。此外，近期原材料价格上行后钢厂利润也在收缩，复产预期减弱，加之钢厂多引用低库存生产策略，需求端利好效应边际趋弱，且需谨防压减粗钢政策冲击。据了解，矿商发运高位回落，但降幅不大，相反国内到货延续回升并至高位，且后续矿商发运仍会季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应呈现出增加态势。涂伟华认为，市场情绪回暖叠加钢厂复产，支撑矿价高位运行，但目前国内矿石终端需求改善有限，且矿价回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强，相反矿石供应在回升，且未来增量显著，矿石基本面仍将转弱，矿价上行驱动不强，操作上不宜高位追多。邱怡宏认为，黑色系的后市逻辑仍保持“宏观凌驾于产业之上”的总体观点，黑色系反弹的持续性及高度将依赖于国内需求的恢复强度，但阶段性节奏会受供应端生产进程调整。当前宏观经济仍存在高通胀和经济下行的压力，中央政治局会议强调“宽信用”仍是发力重点，而稳增长相关举措的落实将是内需恢复的关键性动力。供应方面随着利润及钢厂盈利率的回升，对供应驱动边际走强，但原料低库存格局尚未出现明显改变，原料库存回升幅度有限，同比仍处低位，且废钢供应也仍处于低位，使得近期短流程电炉企业螺纹钢产量恢复幅度不及长流程，因此钢企利润恢复对供应的刺激程度可能或存在一定抵消效应，利润修复也难呈连续化。从全局层面来看，今年仍存在全年压减粗钢产量确定的供应上限及空间，且部分地区也存在限电或大气污染防控的相关举措，对于大规模复产力度以及产能利用率的回升速度也会起到一定抑制作用。“供应和需求的低谷时期基本已过，库存压力的逐步释放已将对钢价的压力降至中性以下，在钢材库存压力较低的背景下，随着宽松政策对消费需求的传导落实，后期供需自低估协同恢复的态势对于钢铁行业而言整体仍将是呈正向作用力，因此对于近一到两个月钢价表现总体偏乐观看待。”邱怡宏说。

大宗交易者2022-08-15

损失惨重！乌克兰价值12.4万亿美元的能源等矿藏已被俄控制西欧能源安全岌岌可危

地的控制权。乌克兰拥有世界上最大的钛和铁矿石储量，还有未开发的锂矿和大量的煤炭储量。总的来说，它们价值数万亿美元。数十年来，这些煤矿一直为乌克兰关键的钢铁行业提供动力。这些煤矿的最大份额集中在东部，莫斯科在那里取得的进展最大。加拿大地缘政治风险公司SecDev为《华盛顿邮报》撰写的一份分析报告显示，这让它们以及大量其他有价值的能源和矿藏落入了俄罗斯人手中，这些矿藏用于从飞机零部件到智能手机的各种用途。俄罗斯拥有丰富的自然资源。但是，从战略上讲，不让乌克兰拥有自己的煤炭资源损害了该国的经济，迫使基辅进口煤炭来维持城镇的照明。如果克里姆林宫成功吞并它所占领的乌克兰领土——美国官员相信它将在未来几个月努力做到这一点——基辅将永久失去其近三分之二的矿藏。乌克兰还将失去天然气、石油和稀土矿藏(对某些高科技部件至关重要)等大量其他储备。总部位于基辅的经济智库GMK的首席执行官津琴科(Stanislav Zinchenko)说，“最糟糕的情况是，乌克兰失去土地，不再拥有强劲的大宗商品经济，变得更像波罗的海国家之一，一个无法维持工业经济的国家。”“这就是俄罗斯想要的。削弱我们。” 上个月底，在顿巴斯地区1200英尺深的矿井里，满身煤灰的工人们带着一种紧迫感在开采着煤矿。从墙里挖出来的煤为附近的发电厂提供燃料，这是因战争而变得紧张和脆弱的电网的一部分。 “那些留在前线战斗的人在这里为我们战斗，”29岁的挖掘机操作员尤里(Yuri)说。“我们需要尽可能多地获取煤炭。国家需要它。” 乌克兰损失12.4万亿美元的财富众所周知，乌克兰是一个农业大国。但作为原材料母矿脉，在120种最广泛使用的矿物和金属中，乌克兰有117种，它还是化石燃料的主要来源国。官方网站不再显示这些矿藏的地理位置，政府此前以国家安全为由，在早春把他们撤了下来。然而，SecDev的分析显示，乌克兰价值至少12.4万亿美元的能源储备、金属和矿产现在都在俄罗斯的控制之下。这一数字占该公司审查的2209处矿藏价值的近一半。除了全国63%的煤炭储量外，莫斯科还夺取了全国11%的石油储量、20%的天然气储量、42%的金属储量、33%的稀土和包括锂在内的其他重要矿物储量。其中一些是在莫斯科2014年吞并克里米亚期间，或是在乌克兰政府与俄罗斯支持的东部分裂分子进行了八年战争期间被占领的。然而，自2月份入侵开始以来，克里姆林宫一直在稳步扩大其持有的资产。根据SecDev和乌克兰矿业和钢铁行业高管的说法，它已经占领了41个煤田、27个天然气场、14个丙烷场、9个油田、6个铁矿、2个钛矿场、2个锆矿场、1个锶矿场、1个锂矿场、1个铀矿场、1个金矿场和一个以前用于乌克兰钢铁生产的重要石灰石采石场。乌克兰地质调查局局长奥皮马克(Roman Opimakh)说，政府仍在评估战争对该国矿产资源的影响。但考虑到乌克兰东部和南部有多少原材料，他暗示，损失的储备价值超过了独立分析得出的总和。该国的大部分石油和天然气储备仍在其控制之下。但对西欧而言，俄罗斯在乌克兰扩大地盘的举动无异于战术上的挫折。 SecDev联合创始人穆加(Robert Muggah)表示:“俄罗斯占领乌克兰领土对西方能源安全有直接影响。”“除非欧洲能够迅速实现油气来源多样化，否则他们将继续高度依赖俄罗斯的碳氢化合物。” 最大的威胁是乌克兰的未来。2014年俄罗斯入侵乌克兰期间，乌克兰损失了大约7%的土地，西方在能源和矿业领域的关键投资被吓跑了。当前的战争也产生了同样的影响。例如，波兰-乌克兰投资公司Millstone & Co于2021年与一家澳大利亚矿业公司达成了一项协议，将积极勘探两个未开发的锂矿。Millstone管理合伙人热尔诺夫(Mykhailo Zhernov)说，战争一开始，这些公司就冻结了这些计划。其中一处被农田覆盖的矿藏现在离前线如此之近，以至于热尔诺夫仍不确定它是在乌克兰还是俄罗斯的控制之下。在那里建立锂电池工厂的初步计划也被搁置。分析人士表示，由于投资者质疑开采的可行性，乌克兰政府去年出售的其他矿藏的许可证目前正以大幅折扣交易。 “乌克兰人每天都在失去他们的经济，”热尔诺夫说。“我知道许多投资者此前已开始地质学研究，但他们因为(战争)而停止了。”

夏洛特2022-08-12

沧海一粟！大陆对台贸易制裁仅占两岸贸易的0.04% 政治意义大于经济意义？

等部分商品的购买，但继续从澳大利亚购买铁矿石。铁矿石是中国钢铁生产的关键原料，也是两国贸易的基石。佩洛西的访问还可能产生其他影响，可能损害更广泛的地区贸易。例如，分析人士说，台湾海峡军事演习的加强可能会推迟发货。马罗说:“这些运输路线的关闭，即使是暂时的，不仅会对台湾造成影响，还会对与日本和韩国有关的贸易流动造成影响。” “这不仅影响到台湾和中国大陆，也波及它们的邻国。” 物流平台Container xChange的分析称，在进入航运旺季之际，任何为避免军事演习而改变航线的做法，都可能给贸易界带来问题。然而，Container xChange首席执行官克里斯蒂安·罗洛夫(Christian roeloff)表示，在疫情期间，供应链的抗风险能力大大增强。客户反馈显示，如船只改道会令航程增加几天，不过罗洛夫预计物流成本不会受到严重影响。

夏洛特2022-08-12

商品期货多数收涨，沪镍涨超5％，燃油、低硫燃料油等涨超3％

低硫燃料油、棉花涨超3%，沥青、沪锡、铁矿石、沪铜涨超2%，纯碱、玻璃、鸡蛋、尿素涨超1%。　　光大期货：短期宏观情绪提振沪镍盘面，中期镍价或将受制于供给好转　　光大期货点评沪镍盘中涨超5%：隔夜市场美国公布7月CPI和核心CPI数据，同比低于预期值和前值，市场情绪转为乐观，美元走势偏弱，有色金属获以支撑，其中伦镍大涨4%，早盘沪镍跟涨。沪镍高波动性带动其高涨，但考虑到国内库存回升、海外供给上升，后期上涨空间或有限，谨慎追涨。　　观重磅数据公布，7月美国CPI同比上涨8.5%，不及预期8.7%，主要在于7月原油价格快速回落，数据公布后，市场对于美联储9月加息75个基点的预期开始降温，更多押注于加息50基点，情绪回暖带动风险资产价格走高，美元弱势回落。从基本面来看，自8月以来，国内电解镍进口窗口持续打开，前期供需紧张格局得到极大缓解，当前国内社库实现连续两周累库，库存回升后，高价镍需求或将走弱。另外，海外供给稳步回升，其中印尼7月镍铁产量同比增加34%。综合来看，短期宏观情绪提振沪镍盘面，中期镍价或将受制于供给好转。　　国泰君安期货：加息降温与低库存共振，镍价出现回升　　沪镍大涨系美国加息预期降温叠加全球镍显性库存低位的共振。8月10日，北京晚间时间美国公布了7月CPI数据，同比增长8.5%，低于预期的8.7%，市场对美联储加息的预期有所降温，驱动有色板块普遍收涨。但是，全球镍显性库存低位给予了镍价更高的上浮弹性。LME库存处于历年绝对低位，周度下行0.17万吨至5.62万吨，再破新低。国内受到海外资源到货和产量高位的影响，上周库存出现垒库，却依然处于历史性低位。我们倾向于认为本轮上行主要在于加息降温与低库存共振主导的市场情绪变化，而基本面整体偏弱，建议操作以逢高空为主。

财股源源2022-08-11

商品期货收盘多数收跌，甲醇跌超4％，液化石油气跌超3％

20号胶、焦炭、纯碱跌超2%，不锈钢、铁矿石、短纤、聚丙烯跌超1%；尿素、沪锌涨超2%，原油、沥青、菜粕涨超1%。东海期货点评甲醇跌超4%：利空云集，甲醇价格或继续探底　　7月下因预期进口大幅下调导致8月大幅去库，盘面上涨修复导致下游利润明显走低，随着8月供应超预期恢复，下游MTO意外检修等，供需缺口缩小，价格走弱。近日阳煤恒通30万吨/年MTO装置负荷由85%因亏损降到70%，山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置运行稳定，该装置计划8月10号（明日）检修15-20天，此外仍有港口MTO装置有降负荷预期。下游检修若兑现，8月去库则证伪。同时9月预计鲲鹏、久泰、宝丰等装置集中投产，利空云集，甲醇价格或继续探底。　　国投安信期货MPOB棕榈油月报点评：报告偏空　　本次报告数据对比市场的预估，产量环比增加的幅度是处于市场预估的上沿，出口量高于市场预期，进口量高于市场预期，国内消费低于市场预估范内，期末库存落于市场预期范圈内并且偏接近市场预期的下沿。总体看，由于期初库存基数增加，期末库存是跟市场之前预期的方向一样，是累库的状态的，报告偏空。另外跟历史近3年比较看，往年7月份期末库存都是环比下降的，今年7月份出现了环比累库。同时从近3年看8月份均是环比增产的状态，8月份环比平均增加7%。所以还要学惕下个月产量这一端的季节性增加的概率发生。

追风2022-08-10

焦炭、甲醇、焦煤跌超3%，铁矿石跌近3%

8月10日，国内期货主力合约早盘互有涨跌，黑色系跌幅居前。焦炭(2898,-75.50,-2.54%)、甲醇(2425,-84.00,-3.35%)、焦煤(2121,-68.50,-3.13%)跌超3%，铁矿(721,-16.00,-2.17%)石跌近3%，纯碱、橡胶(12925,-310.00,-2.34%)、20号胶跌超2%。涨幅方面，沪锌涨超2%，沥青(4119,65.00,1.60%)、尿素、SC原油涨近2%。 7月中房地产、房租对美国核心CPI的惯性较大可能维持偏强中信建投期货前瞻美国CPI数据：美国CPI中食品、能源两大非核心板块在7月都出现了明显的环比下跌，在7月压力有较大可能出现缓解，并有望帮助美国CPI见顶。而核心CPI板块，相较于上行压力可能更小的核心商品板块，核心服务板块内仍存在着房地产/房租市场带来的较强通胀惯性。疫情以来房地产市场的过热由高需求驱动。由于利率对月供或购房成本影响明显，房地产市场对于加息事件相当敏感，加息有望从需求端进一步压制房地产市场的热度。中泰期货：预期锌价(24740,530.00,2.19%)将以偏强震荡格局运行宏观方面，由于市场供

进击的巨人2022-08-10

210收4049元/吨，跌0.42%；铁矿石2301收723元/吨，跌1.36%；焦炭2209收2960元/吨，涨2.16%；焦煤2209收2182元/吨，涨1.65%。

外汇黄金一点通2022-08-09

解放军实弹演习模拟封锁台湾澳洲智库警告：中国大陆经济恐遭受严重影响

美国的最直接通道。澳大利亚的绝大多数铁矿石贸易都要经过台湾，然后到达中国北部的散货港口，澳大利亚向日本和韩国的出口也是如此。彭博社的分析显示，今年前7个月，全球近一半的集装箱船通过台湾海峡。在全球最大的10%的集装箱船队中，88%利用了这条水路。每天大约有100万桶石油的油轮在该海峡运输。虽然前往北亚的船只有可能避开这条最窄处只有130公里宽的海峡，但台湾东部通过菲律宾吕宋海峡的替代路线很容易遭遇到台风。中国外交部今年早些时候坚称，中国对台湾海峡拥有主权、主权权利和管辖权，声称台湾海峡是国际水道的说法是错误的。中国的军事行动突显了它的主张。美国国务院回应称，这是一条国际水道，“公海自由，包括航行和飞越自由，是国际法保障的”。 David Uren在文章中指出，中国的军演也导致飞往台湾的商业航班中断，大韩航空、新加坡航空和韩亚航空暂停飞往台北的航班，日本航空和国泰航空表示，正在避开军演指定区域。然而，对台湾领空的任何封锁都会产生深远的经济影响。台湾出口的很大部分是通过空运而非海运。台湾是全球芯片最大产地，占全球晶圆代工的市占率达63%，台积电就占一半以上，该公司是苹果、高通、英特尔和辉达的主要供货商，台湾在10纳米以下先进芯片的全球市占率达92%。除了芯片制造，台湾还建立了IC设计、封装和供应的生态体系，台湾1年的IC出口直达1400亿美元，也次其他高科技、高价值设备的重要供应国。中国大陆是台湾近半IC出口的目的地，台湾制造的芯片对中国出口的电子产品至关重要。文章显示，中国对台湾的任何持续封锁，都会使新冠流行期间的半导体供应中断问题显得微不足道。总部位于香港的韩礼士基金会(Hinrich Foundation)对台湾芯片产业的分析指出，IC是现在是交易最热络的第4大商品，仅次于原油、成品油和汽车。任何对台湾的封锁，不仅台湾的贸易将被中止，而且大量流入中国北方港口的原物料和制成品也将中断。为抗议美国众议院议长佩洛西访台，中方8月2日宣布自4日中午12点至7日中午12点在台湾周边6个海域举行军事演习及实弹射击。不过，解放军东部战区8月7日宣布，继续台湾周边海空域实战化联合演训，宣称是要重点检验联合火力对地打击和远距离空中打击能力，各界持续关注。 8月7日，东部战区发布消息称，8月7日，战区空军连续出动多批多型战机，成体系实施岛屿进攻作战演练。在预警机、干扰机、歼击机、海上舰船的支援下，空中打击兵力协同远箱火、常规导弹，区分多个方向，对预定目标实施防区外、多弹种、饱和式联合精确打击演练。模拟打击任务完成，多支轰炸机编队按照预设航线，贯通南北同时双向穿越台湾海峡，遂行多军兵种环台岛进逼慑压。据路透社报道，中国官媒《央视》8月7日援引一名评论员的话报道称，中国军队将从现在开始在台湾海峡中线东侧进行“常规”演习。台海中线是台湾与中国大陆间位于台湾海峡的一条非正式缓冲界线。央视称，这是美国军方于1950年向台湾政府所建议划定的一条“想象”界线，北京因坚持台湾为“不可分割的一部分”，不承认台海中线的存在，但在一般情况下，两岸的军机和军舰通常不会越过。根据东部战区8月8日消息，8月8日，中国人民解放军东部战区，继续位台岛周边海空域进行实战化联合演训，重点组织联合反潜和对海突击行动。

tqttier2022-08-09

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