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Mysteel黑色金属例会：本周钢价有望维持震荡偏强

5个点，中厚板下跌2个点；原燃料方面，铁矿石美元指数反弹1个美金，废钢价格指数下跌2个点，焦炭综合价格指数回落0.5个点。展望本周钢铁市场，或将维持震荡偏强的态势，主要理由：一是房地产调控政策利好力度加大，提振了市场信心；二是钢厂产量维持相对高位的背景下，基本面没有进一步的恶化；三是原燃料价格偏强运行，从成本的角度支撑钢材价格。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢虽然上周板废差以及螺废差有所扩大，不过钢厂利润并未有明显修复，尤其是电弧炉钢厂亏损呈现加剧趋势，短期钢厂降本意愿偏强，另外废钢相比铁水性价比不高，个别铁水富裕的钢厂对于废钢使用积极性趋弱，短期内废钢需求难有放量。但考虑到废钢供应持续处于偏紧态势，尽管本周钢厂库存窄幅增加，但仍处于较低位置，库存偏低的钢厂存在补库需求，另外近期利好政策频出，叠加金九行情有向好预期，带动市场信心稍有修复，利好废钢价格。综合来看，废钢市场底部支撑趋强，但持续拉涨动能仍显不足，预计本周废钢价格或窄幅趋强调整后企稳运行。（四）钢坯从目前局面来看，本周唐山地区钢坯投放量继续增加，而下游仍处于停产状态，供需略有失衡，当前交易多集中在贸易环节上，9月1日唐山环保限产解除，下游调坯轧钢厂陆续复产，钢坯需求逐步恢复，钢坯市场供需环境或随之改善。另外近期原料市场、期货市场表现相对强势，带动其他品种亦维持高位，因此近期部分厂商情绪有所支撑，预计近期钢坯价格或仍存上行空间。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材总体来看，近期降印花税、降息、以及房地产相关利好政策持续刺激，消息面对市场情绪的刺激和驱动，将继续支撑市场交易情绪。同时叠加高成本加持钢价底部，伴随着旺季需求回暖预期，预计本周国内建筑钢材价格将延续偏强震荡走势，但需注意近期利好政策兑现情况以及旺季需求恢复速度。（二）中厚板供应方面：近期钢厂利润再次收窄，生产积极性减弱，周内产能利用率、产量小幅下降，短期内中板产量高位回落，整体呈现逐步下降的趋势。流通方面：上周行情波动不大，市场出货节奏偏缓，叠加市场资源到货尚可，库存累库明显。需求方面：近期在一系列宏观利好政策提振下，有效地提振了市场信心，虽然目前市场成交表现一般，但9月气候条件明显改善，工程项目将迎来施工旺季，制造业用钢需求有望平稳释放，后期需求释放程度有待进一步观察。综合预计，本周中厚板价格震荡偏强运行。（三）冷热轧成本依旧高企，期货走势利好，加之传统“金九”下游消费逐步改善，现货成交或将继续增加。市场心态乐观偏多，预计本周冷热轧价格走势仍将向上为主。（四）不锈钢进入9月，市场代理商或者贸易商结算期基本结束，现有库存资源的成本不低，加上不锈钢期货盘面的支撑，市场低价资源不多，低价抢跑的现象也较少发生，多是稳价出货。另外，不锈钢的传统旺季预期，原料价格的偏强运行，钢厂盘价低开的概率较小，故整体跌价的空间依旧有限，但由于实际的需求激发不及预期，成交有限的前提下涨价的幅度不会太大，预计本周不锈钢现货价格依旧维持窄幅震荡的局面。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-09-05

迟迟没有大动作！中国为何避免使用“火箭筒”刺激经济？最高领导人厌恶西方式“撒钱”

0.3个百分点。澳大利亚和智利等出口铁矿石和铜等原材料的国家通常受到的影响最大。中国也是中东石油和东亚邻国科技产品的大买家。大众汽车(Volkswagen AG)、耐克(Nike Inc.)和麦当劳(McDonald 's Corp.)等在华经营的外国企业很容易受到收入增长放缓和股价下跌的影响。世界上那些欢迎中国游客的国家可能会减少支出。对于仍是中国最大贸易伙伴的美国来说，这个世界第二大经济体的经济放缓有助于降低通胀，但可能不足以让美联储采取行动，除非中国出现硬着陆。这也可能带来政治后果：例如，如果中国削减对发展中国家的贷款，中国经济增长放缓可能会导致更多的国内不满，并降低北京的全球影响力。 (图片来源：彭博社)

会员

tqttier2023-09-05

【私募调研记录】淡水泉调研锐明技术、迈威生物等18只个股（附名单）

证券之星2023-09-05

基金经理投资笔记|秋日行情可期！机会大于风险，我们需要开始乐观起来

等偏上游行业的生产强度并不弱，对原油、铁矿石、铜矿、煤炭等主要大宗原料的进口也维持在高位。从开工率看，上游原料（电解铝、石油沥青）的开工率及产量均有边际好转迹象，甚至处于历史同期的高位；中游的汽车半钢胎高景气度持续。从制造业PMI看，8月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.4%；制造业需求的好转体现在PMI各分项（供给、需求、价格等）上，订单的好转已经推升企业的预期以及补库行为；大中型企业的预期自3月以来持续上行。从地产销售看，8月份销售面积和销售套数也出现一定企稳的迹象。随着特大城市认房不认贷政策的实施，地产景气将会进一步改善。四、资产风险溢价中枢抬升，估值极具吸引力好事成双。政策底已经确立，经济底隐隐约约确立，数据表明市场底部即将确立。从股债性价比看，权益资产性价比提升。8月以来，A股下跌趋势扩大，10年期国债一度来到2.55%水平，股债收益差朝负两倍标准差水平下方继续运动，其绝对值水平超过历史最低值，权益资产性价比极高。美债利率走高叠加港股走弱，恒生指数股债性价比变化较小，由于前期港股交易拥挤度得到极大释放，估值处于历史较低水平，港股的性价比可能会进一步提升。从估值看，上证50、沪深300等顺周期资产估值位于较低水平。从风格看，8月以来超额流动性紧张，资金利率走高；与此同时，经济周期底部特征明显，与宏观经济相关的上证50明显强于受益于超额流动性的中证1000。从交易拥挤度看，近期成交额小幅回升至万亿附近，整体拥挤度水平不存在较大压力；但前期强势的房地产、券商出现较强拥挤度特征。从资金流向看， 8月份监管部门出台了一系列A股制度优化措施，其中控制A股的资金需求，增加A股资金供给，特别是加强保险和理财资金在A股市场的定价力量，在平抑北上资金的波动性冲击下，有利于活跃资本市场。【了解作者】魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-09-04

野火肆虐影响加拿大经济！农业、住宿、食品、采矿业均遭遇下滑

，6月份魁北克省、纽芬兰和拉布拉多省的铁矿石开采活动减少。大火似乎也影响了加拿大的旅游业和娱乐业。住宿服务下降1.6%，为近5个季度以来首次下降。该机构表示，再加上空气质量差，火灾限制了休闲车停车场和露营地的活动。今年6月，魁北克北部的大火导致多家煤矿关闭。当月矿业和采石业下降5.7%，为2021年11月以来的最大月度收缩。金属矿石开采量下降6.7%，主要是由于魁北克省以及纽芬兰和拉布拉多省的野火和维护问题导致铁矿石开采量下降35%。野火也影响了6月份的铁路运输，下降了6.6%，这是5个月来的第4次下降。加拿大统计局表示，拉布拉多省西部地区一条支持铁矿石矿山的铁路线暂时停运，严重影响了铁矿石铁路的装载。但石油和天然气开采在6月份增长了1.1%，部分抵消了5月份因阿尔伯塔省野火影响该行业而导致的3.4%的萎缩。

绿山墙的安妮2023-09-02

汪建华：9月钢价易涨难跌

103、132，冷轧价格持平。62%的铁矿石价格上涨6美元，焦炭综合价格指数反弹6个点，废钢价格下跌48个点，从均价上来看，综合钢价、热轧和冷板分别反弹1、32和113个点，螺纹、线材和中板分别回落47、44和17个点。成材弱于预期，原燃料强于预期。不过，在上个月的报告里也明确提及，限产政策落地是反弹的基础，要防止企业限产不积极。展望9月钢铁市场，钢厂陆续控产，钢价易涨难跌，原燃料易跌难涨。 8月份的钢铁市场，不可理喻的是，姑且不论控产政策，在传统的淡季需求回落的背景下，钢厂宁可选择维持产量水平，也不肯压减产量，导致出现钢厂盈利面从64.94%回落到51.08%，钢厂可谓是拣了芝麻丢了西瓜，有些可能连芝麻都没有捡到。钢厂维持产量虽然在一定程度上阶段性缓解了地方的财政压力，但损害了行业和企业利益，终究是损害了国家利益（从非理性推高铁矿价格上而言）。展望9月钢铁市场，钢价仍然有阶段性的压力，主要表现在：首先是供给的压力，从钢联的数据看，8月中下旬日均铁水产量245.6万吨，月底最后一周铁水产量也未见下降，处于比较高水平，对9月上、中旬的市场构成供给压力。其次是需求的压力，钢联统计的8月建筑材日均成交14.5万吨左右，基建、地产的资金和新开工对9月需求释放仍有拖累，尽管季节性需求会有一定的释放，但总体动能依然不足，压力仍有存在。出口方面，内外价差进一步缩小，海外需求回落，也必将导致钢材的间接和直接出口环比进一步回落。还有就是，9月原燃料将开启正式的阶段性下跌，对钢价或形成一定的阶段性拖累。 9月钢价即使下跌，空间也比较有限，一是目前钢厂也就一半的企业盈利，而且即使有利润，也是微不足道，钢材再跌个50~100元/吨，盈利的钢厂，或许又要回到30%左右，那个时候不用限产，钢厂也会纷纷主动减产，使得供需再平衡，价格再修复。展望9月钢铁市场，钢价更容易反弹的主要因素：一是宏观情绪有所修复。观察8月25日当周国信证券宏观扩散指数，连续两周有所回升，说明经济景气有所提振，特别是季节性标准化后，继续上升，表现优于历史平均水平，更加说明景气回升态势良好。8月29日，十四届全国人大常委会第五次会议28日审议《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》，明确下一步财政五大重点工作之一，是防范化解地方政府债务风险，主要有三大要点：制定实施一揽子化债方案；中央财政积极支持地方做好隐性债务风险化解工作，督促地方统筹各类资金、资产、资源和各类支持性政策措施，紧盯市县加大工作力度，妥善化解存量隐性债务，优化期限结构、降低利息负担，逐步缓释债务风险。还有，认房不认贷政策已然开启，未来可能还有大招，也缓解了压力。二是钢材是这波商品中反弹幅度偏小的，存在修复空间。观察文华商品指数，从5月底的165.72反弹到8月30日的189.14，反弹了14.1%，螺纹10合约从5月底的3388反弹到30日的3717，反弹了9.7%，少数商品还出现多逼空的翻倍行情。如果只看自身基本面，螺纹的基本面其实不差，且有产业政策（产能、产量双控）加持，更应该有修复空间。三是9月钢材需求有望季节性回升。从钢联数据观察，8月粗钢产量可能不降反增，估计日均产量或在295万吨左右，而钢联统计的样本库存也就增加33万吨，说明8月粗钢消费在7月同比增10.5%左右的背景下，依旧有可能维持10%左右的同比增长，需求环比也基本没降。9月随着气温下降，洪水灾后的重建，项目赶工等，需求同、环比都有望增加。根据百年建筑调查，建筑业下游需求：250家企业水泥出库量为562.9万吨，环比+5.05%（前值+1.93)，同比-28.3%（前值-31.2)。从区域上看，仅华南受降雨增加影响环比下降，华北、西南、西北、华中、华东、东北均回升。基建重大项目需求：水泥直供量217万吨，环比+4.3%（前值+1.5），同比-4.8%（前值-5.5）。一方面，部分地区赛事召开在即，基建项目有明显赶工期；另一方面，新开工项目增多，接力部分竣工项目的建材需求。房建需求：506家搅拌站混凝土发运量为220.1万方，周环比+2.5%（前值+1.9），同比-21.5% （前值-30.5）。从区域上看，华北由于部分搅拌站拆迁重建，发运量减少，华南雨水增多后发运量减少，而华中、西南、东北、西北、华东环比均提高。政策中长期利好，下游采购量连增三周。8月21日-8月27日，8个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计194.23万平方米，周环比增4.7%。同期，8个重点城市二手房成交（签约）面积总计131.98万平方米，周环比增6.4%。从国家统计局公布的最新的工业企业产成品库存看，持续回落，7月同比降至1.6%，存货同比下降0.2%，都处于历史相对较低位置。分行业数据显示，高景气的运输设备、电气机械行业，以及低库存的计算机通信、通用设备等行业出现了补库迹象，说明在建筑材需求回落的同时，制造业用钢需求增长完全弥补了缺口。这种态势还有望继续，或许在9月份，中间需求会有进一步的释放。钢联调查样本数据显示，9月钢结构、汽车和其它用钢行业原料日耗环比分别增加3.23%、8.57%和8.89%，机械和家电行业环比回落4.07%和7.35%。四是9月钢材供给必然回落。一方面，部分企业亏损倒逼减产检修，另一些企业开始执行限产政策，还有环保管控趋严，也会对一些企业供给释放带来压力。8月15日，生态环境部、公安部、最高人民检察院联合对11起重点排污单位自动监测数据弄虚作假污染环境案件进行挂牌督办。这11起案件均为生态环境部门主动移送公安机关联合查办，涉及9个省份的几十家企业，既有排污单位，也有第三方运维单位。据样本调查数据显示，9月少数样本企业螺纹产量环比8月或有5%左右的降幅。由于钢厂因各种原因迟迟不落实控产政策，在1-7月同比多产1728万吨的基础上，8月至少又要同比多产750万左右，也就是1-8月粗钢同比增了2478万吨左右。这就意味着在9~12月的122天里，同比看，平均一天必须少生产20.3万吨，而去年9~12月日均粗钢产量265.4万吨，意味着今年9~12月日均粗钢产量不能超过245.1万吨，这还是按照平控去推算的结果。这意味着年内粗钢日均水平在当前的基础上要降50万吨左右。所以，从上述角度分析，钢价反弹也不是难事。从原燃料角度观察，虽然在年初我也讲，市场已经进入到交易脆弱性、焦虑感、非线性和不可理解性的新阶段，最近铁矿价格的持续上涨，虽然也知道一些必然因素（套保空单平仓，人民币汇率贬值，高铁水产量，矿石低库存，等等），但还是交易了许多噪声：一方面，充分交易了247家企业日均铁水不降反增，却忽略了统计局7月日均生铁产量（250.3万吨）环比6月（256.6万吨）下降6.3万吨的事实；另一方面，充分交易了铁矿石相对低库存，却忽略了前7个月生铁同比只增了1789万吨、而铁矿多进口了4321万吨和国产矿增了3459万吨（姑且不说全国铁矿库存是不是真的降了显性库存那么多，钢厂库存降了965万吨）；再有，充分交易了进口矿的暴利，却忽略了钢铁生产企业的持续微利甚至亏损；还有，充分交易了钢厂暂时不减产甚至未来不控产的现实和预期，却忽略了双控政策的严肃性和公信力。现在对钢材的极度打压和对原燃料的非理性拉涨，随着9月开始进入政策落地期，从敬畏市场的角度看，二者必将迎来各自合理的回归，原燃料价格下跌只是时间和节奏的问题，幅度方面，挺得越久、涨得越多，未来下跌空间越大。国际钢协数据显示，1-7月，全球生铁产量7.74亿吨，比去年同期的7.57亿吨增加1700万吨，按照1吨生铁消耗1.6吨铁矿石来测算，比去年同期多消耗铁矿石近2700万吨。其中，中国生铁产量5.32亿吨，比去年同期的5.08亿吨增加2400万吨，多消耗铁矿石3800万吨。其他国家铁水产量同比下降700万吨，铁矿石消耗下降1120万吨。从WSA数据可以看出，中国生铁产量同比增长4.7%，其增量占全球增量的140%，也就是说，全球铁矿石的需求增量来自中国。但是根据有关统计，1至7月全球铁矿石产量增加6300万吨，过剩2500万吨。从卫星观测数据来看，国际铁矿石过剩产量主要堆积在海外港口和海漂库存当中。钢联铁矿石部门预估海外至少多增了1500万吨铁矿库存。由此可见，样本和样本数不同，参考性不一样，得出的结论可能更是不同，有一点是，少数样本某些时段的表现，未必跟全部样本的数据，无论是从变化方向上，尤其是变化幅度上看，未必都是一致的，这往往会形成噪声交易，这种交易往往都是一段旅途，而不会抵达终点。总之，9月钢铁市场，在各项政策进一步加码出台、发力落实的背景下，钢价有望在8月底前后反复探底后迎来真正的反弹。再一次建议钢厂要积极落实控减产量，早减产早受益，贸易商和终端继续积极锁定一些低价资源，积极应用期货或期权工具套利，逢低先多估值偏低的成材，然后逢高空估值偏高的原燃料，或迎来较好的时间窗口。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：021-26093368）。

我的钢铁网2023-09-01

每日钢市：9家钢厂涨价，钢坯上调20，钢价偏强运行

，8月31日黑色期货市场继续走强，尤其铁矿石期货价格领涨，成本上移推动钢价跟涨。考虑到当日钢价拉涨之后，下游终端需求表现一般，短期钢价涨幅或有限。

我的钢铁网2023-08-31

商品期货收盘涨多跌少，玻璃涨超6%，液化石油气涨超4%

少，玻璃涨超6%，液化石油气涨超4%，铁矿石、焦煤涨超3%，纯碱、原油、焦炭、热轧卷板等涨超2%，纤维板跌超2%，苹果、乙二醇、棉纱、集运指数（欧线）等跌超1%。大越期货：玻璃生产利润历史同期高位玻璃生产利润历史同期高位，开工率和产量维持上升趋势；传统“金九银十”旺季来临叠加地产政策利好持续出台，沙河产销走强，需求“强预期”抬头，传统旺季来临，需求回暖预期，预计玻璃震荡偏多运行为主。隆众资讯：罢工事件归于平淡，天然气价格回归理性欧洲市场本周呈降后反弹趋势，澳大利亚罢工消息面影响逐渐减弱，欧洲充足的库存及稳定的供应使得下游需求可得到充分满足，LNG进口需求减弱，带动TTF期货价格下降，但由于挪威季节性检修，管道气流量减少，带动TTF期货价格反弹。东吴期货：煤矿安全检查力度有所加严，停减产煤矿继续增加陕西和山西的煤矿安全检查力度有所加严，停减产煤矿继续增加，不过也有一定前期停产煤矿在逐步复产，供应整体未出现明显偏紧。双焦盘面预计高位震荡运行，区间操作为主。铁矿石刷新反弹高点，后市如何看待？光大期货点评：地产政策提振，铁矿石盘中大涨3%，再次刷新反弹新高。周四上午8月PMI数据公布，小幅高于前值，市场情绪小幅回暖；另外各地松绑地产政策，助力楼市回暖，昨天一线城市率先打样，深圳、广州已经落地“认房不认贷”新政，另外市场聚焦存量房贷利率调整，宏观预期明显走强。基本面来看，日均贴水保持高位，上周产量245.57万吨，同比增加16.17万吨，“金九银十”下游旺季到来，钢厂生产积极性需要关注。澳巴发运总量、到港量有所增加，下游钢厂库存有所累库，港口库存小幅去化。综合来看，铁矿石偏紧基本面、近月修复贴水、宏观预期向好的影响下价格强势上涨，但发运增加、钢厂亏损、监管政策趋严等压制上方空间，多空博弈下，预计铁矿石尚未走出趋势行情。

金融界2023-08-31

力鸿检验2023年中期利润增逾50% 兼具稳健成长及强业绩兑现能力

定检验机构及大连商品交易所焦煤、焦炭、铁矿石指定质检机构，公司作为享誉全球的第三方质量保证服务商的国际地位及于大宗商品检验的丰富经验与品牌公信力不断获得市场肯定。此外，公司亦连续第三年上榜国际著名财经杂志《福布斯》颁发的「亚洲200强优秀上市中小企业」(Asia’s200BestUnderABillion)，公司良好的管治能力、营运能力及强劲的业务表现获市场高度认可。未来，在「长期主义」可持续发展观引领下，集团将进一步巩固品牌优势及运营能力，继续积极关注全球TIC市场并购机会，发挥「联邦制」优势，增进协同效应，进一步巩固于细分领域行业龙头优势地位，争取为股东带来更长远优质的回报。」关于中国力鸿检验控股有限公司中国力鸿检验控股有限公司（股票代码：1586.HK）2016年于港交所主板上市，是国内首家在香港上市的国际领先检验检测机构，公司专注于应对气候变化及绿色低碳可持续发展综合解决方案。公司于贸易保障、清洁能源、环境保护及气候变化四个主要领域24x7小时为全球行业龙头提供一系列检验、检测及技术与咨询一站式技术服务，赋能全球行业龙头实现绿色低碳转型。公司于业内率先实现全球化网络布局，服务网路由所覆盖的亚太地区主要贸易港口及枢纽城市进一步辐射至南美和非洲新兴市场，海内外分支机构及专业实验室达70个，成为首家成功快速布局海外的中国TIC上市企业，国际化程度于国内同业中首屈一指。集团始终将「ESG发展策略」作为「2+X」战略的核心发展方向，通过(1)ESG-Friendly；(2)ESG+；及(3)ESG-Focused三个主要执行维度，来实现ESG发展策略，践行企业社会责任，为产业的绿色低碳转型及社会早日实现碳中和目标贡献力量。

译资信息技术（深圳）有限公司2023-08-31

国内商品期货早盘开盘普涨玻璃涨超6%

。玻璃涨超6%，纯碱涨逾3%，液化气、铁矿石等涨超2%，NR、纸浆等涨超1%，甲醇、淀粉等小幅上涨；花生跌超1%，棉花、菜籽油等小幅下跌。

金融界2023-08-31

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