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Mysteel钢铁市场月度观察：关注减产背景下的价格反弹机会

本文为Mysteel大客户服务部《月度观察》精简版，原文已于上周五（4月28日）发出。四月底西北联钢明确高炉检修计划，铁水下降速度加快（预计五月初247家钢厂日均铁水产量降至241万吨）。市场认为减产幅度不够，在弱需求不变的格局下，钢材价格仍有继续下跌的可能。我们认同市场短期观点，但认为在五月份需求未出现明显下滑的情况下，钢价或有小幅反弹的可能。四月最后一周周报中说明五月价格能否见底回升取决于产量下降的幅度和政策持续发力的力度。五月来临，提示关注以下市场变化： 1. 山西地区率先减产释放的信号可能会导致更多地区钢厂检修增加：四月全国钢厂利润不断收缩（从即期利润的高点200元/吨收缩至-100元/吨左右）导致检修情况不断增加。五月，随着钢厂亏损不断扩大，铁水产量下降速度加快，预计247家钢厂铁水日均产量在五月底或下降至235万吨。但和去年减产高峰期相比（六月底至7月底）铁水从235万吨下降至213万吨的幅度比，下降幅度和速度仍旧偏慢。 2. 政治局会议后将提出更多利好政策，持续刺激经济。虽然一季度经济数据亮眼，但经济恢复的基础还不牢靠。本次政治局会议会更加重视了经济复苏呈现的结构性矛

我的钢铁网2023-05-04

任泽平：做好应对美欧经济衰退风险的准备，全力拼经济

个价格指数均降至30.0％以下。　　钢铁市场呈现供大于求局面，导致钢铁价格出现下跌。截至4月28日，HRB400 20mm螺纹钢价格和Myspic综合钢价指数分别环比跌6.3％和5.1％。4月24日，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。　　海外需求下行，大宗商品价格延续震荡回落。截至4月28日，CRB现货指数和南华工业品指数环比分别为0.5％和-2.2％。　　出厂价格和原材料价格指数差值收窄至1.5％，改善下游企业经营状况更多应从刺激需求着手。　　　　五、大中小企业景气均收缩，仍需政策续力　　4月大、中、小型企业PMI分别为49.3％、49.2％和49.0％，比上月下滑4.3、1.1和1.4个百分点。需求不足，中小型企业复苏不稳固，仍需政策支持。　　第一，大型企业生产指数50.1％，较上月下滑7.1个百分点；新订单指数49.0％，大幅低于上月7.5个百分点。新出口订单47.7％，较上月下滑4.5个百分点。　　第二，中型企业生产指数49.8％，较上月下滑2.8个百分点；新订单指数下滑2.0个百分点至49.3％。新出口订单收缩放缓，为47.8％，高于上月1.7个百分点。　　第三，小型企业生产指数50.7％，低于上月1.3个百分点；新订单指下滑3.2个百分点至47.6％。新出口订单指数下滑5.2个百分点至46.9％，恢复基础不稳固，仍需政策支持。　　　　六、服务业加快恢复，建筑业高景气　　4月非制造业商务活动指数为56.4％，低于上月1.8个百分点，仍在较高景气区间。非制造业新订单指数为56.0％，维持较快扩张。业务活动预期指数为62.5％，下滑0.8个百分点。从业人员指数为48.3％。　　服务业商务活动指数为55.1％，低于上月1.8个百分点，主因上月高基数。反映促消费显效，居民消费活动恢复加快。具体来看，新订单、业务活动预期分别56.4％、62.3％，分别较上月下滑2.1和0.9个百分点。从行业看，交通运输、住宿、文化体育娱乐等行业商务活动指数高于60.0％；电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、租赁及商务服务等行业商务活动指数位于57.0％以上较高景气区间。　　建筑业商务活动指数为63.9％，较上月回落1.7个百分点，各地工程项目集中开复工，施工进度加快。分指标看，业务预期指数为64.1％，高于上月0.4个百分点，连续五个月位于高景气区间。从市场需求和劳动力需求看，建筑业新订单指数和从业人员指数分别为53.5％和48.3％，较上月变动3.3和-3.0个百分点。从价格看，建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为48.1％和51.5％。从行业看，土木工程建筑业商务活动指数继续高于70.0％。　　

金融界2023-05-01

汪建华：5月钢价在超跌后会有反弹

回顾4月钢铁市场，截止28日，钢价出现大幅下跌的运行态势，钢材综合价格指数下跌380个点，螺纹和线材分别下跌411和427个点，中厚板、热轧、冷轧价格分别下跌249、411和295个点。62%的铁矿石价格下跌21个美元，焦炭综合价格指数下跌401个点，废钢价格下跌200个点，下跌超月报预期，但基本符合4月里即时调整的观点。3月31日公布的建筑业新订单指数、4月初四象科技发布的卫星监测数据，以及4月15日统计局公布的房地产的新开工面积和施工面积，都是进一步增强3月13日以来持续看跌（继续做空）的重要依据，只是期间的反弹，有些超预期的弱。交流过的客户知道，我们对3月上旬美国硅谷银行事件持有谨慎悲观的态度，建议采取防守措施，并认为上半年的要过的“坎”，大概率会提前到来（原本想的是可能会涨到3月底），也因此，在3月13日一早与客户交流时建议采取“平多单、加快去现货库存”的策略。3月14日开盘前，与钢厂交流时建议采取“在盘面逢高预售未来的产量，并且对要使用的原燃料采取盘面卖出保值”的策略。3月15日统计局公布钢铁产量数据，折算2月粗钢产量年化有10.8亿多吨，根本消化不了，确立了全面翻空的看法，有客户这么干的。在3月28日的月报直播会议回答客户关于铁矿石价格的看法时，当时提到短期反弹到125美元以上仍是做空的选择。只是没有想到的是，原以为4月下旬小长假前钢厂原燃料补库、终端成材补库，下跌之后会有个修复性反弹，后来一看，3月宏观地产数据明显不及预期，还有价格下跌倒逼钢厂高炉减产带来负反馈，我们也及时调整了预期，强调直接跌透好。许多交流的客户觉得近期的下跌，有些不可思议，这里简单再展开说说： 3月31日公布的建筑业PMI新订单指数回落了11.9个百分点至50.2%，在传统的“金三”出现这么大幅度的回落，不只是超预期，而是非常的反常（也因此有交流的客户更坚定了做空的操作）。一般来讲，3月建筑业新订单指数不是环比回落，而是回升，且很少出现3月接近荣枯线的表现（只有2020年疫情影响低于50%），一个重要原因是，春节后地方政府为了“开门红”而抢开工了；二是企业还是没有钱持续开工。笔者在4月7日看到一份房地产经济会议的报告，内容揭示了1-2月全国房屋新开工同比在去年大幅下降的基础上还有9.4%的下降，说明修复的不够理想。到2022年底，2021年成交的土地开工率只有65%，而其中地方国资拿地的开工率只有不到40%；入市率只有48%，地方国资拿地入市率差不多在20%左右，这些都严重地影响到3月新开工甚至4月；由于资金仍然紧张，推估类似影响还会持续到5月的至少某些时段。还有一则在4月8日看到四象科技根据卫星监测发布的3月京津冀、长三角、珠三角新增建筑施工面积总量数据，同比下降89.36%，环比下降25.22%；3月正在施工面积总量数据，同比下降0.84%，环比下降0.33%。这些数据不但印证了建筑业新订单指数的超预期回落，也让我得出一个重要判断，3月14日的价格点位，就是阶段性的高点（期货螺纹4401，现货螺纹4417）。影响这些开工、施工的，最主要的因素还是资金的问题。1季度房地产开发企业到位资金在去年同期下降19.6%的基础上，还有9%的降幅。3月末，规模以上工业企业产成品存货周转天数为20.6天，同比增加1.8天；应收账款平均回收期为61.8天，同比增加6.4天。1季度社融增量累积达到14.53万亿，但存款增15.39万亿，住户存款增加了9.9万亿，可见都没有消费信心，这会制约5月的钢铁需求。 4月钢联建筑材小样本日均成交163553吨，环比下降4.9%，同比下降4.1%；钢银平台4月日均成交255155吨，环比下降了4.9%，同比却是增了11.1%，日均交易笔数4063，同比增了26.6%。这两组数据说明了，一是钢材需求有所减弱，二是交易积极性下降，贸易商控风险意识更强。这也说明，价格还没有跌到大家认为的安全边际。供给是另一个让钢价上涨望而却步的重要因素。笔者在3月底的报告里指出，钢厂如果不加强自律，不积极减产，钢价只有下跌一条路。钢联跟踪的铁水的日均产量硬是被钢厂干出了周均246.7万吨的近年来的最高水平。4月15日统计局发布的3月粗钢产量，日均后年化产量达到11.27亿吨，如何消化得了！笔者在4月两次去山西，每一次会议或交流都指出山西钢厂不减产就无解，山西的过剩资源影响到山西各地姑且不说，问题是给周边乃至全国市场施加了压力（资源外溢），全国几乎没有不知道山西高库存的钢铁从业者。迟来的减产，带来的原燃料需求的下降，加速了原燃料价格的下跌，进而带动钢材价格的超预期的下跌。局部区域的部分企业算了各自的小账，但整个钢铁行业都为此买了单。而如今，只有当负反馈交易完毕，钢价才有可能在基本面供需再平衡中找到支撑点。无论如何，笔者在3月31日的交流中提到，市场快跌、大跌，是件好事，一是倒逼有效减产，二是借此打压不合理的高价原燃料价格回到合理区间，为后续的钢价反弹，以及企业利润的回升，奠定较好基础。展望5月钢铁市场，钢铁价格仍有震荡筑底的惯性，直到夯实并修复了市场的信心，才会迎来钢价超跌后的趋势性反弹。近几天，大家都在探讨，5月还会不会跌，跌多少，何时止跌反弹？笔者从几个角度做些分析，给大家参考。首先是从信心上看，大家投机交易的积极性需要恢复起来。在基本面同比好不少的情况下，4月28日钢价同比低1153，螺纹和热轧价格分别低1210和1124，可见市场信心有多么低迷。4月28日钢联公布多数品种的情绪指数仍就非常低迷。影响大家交易积极性的一个重要的比较直观的指标是库存变化，大家都习惯注意小样本。钢联小样本5大品种社会和钢厂库存降幅要达到40万吨或以上，如果连续2~3周出现如此大的降幅，将会有利提振市场信心，市场的阶段底有望形成。或者说，全国多地、多品种断规格，也有望提振大家的信心。三年疫情后的第一个小长假，大家放松心情体验生活、感受亲情为主，工作为辅，没有意外的话，小长假是会有累库的，但也会被减产效果在一定程度上对冲，去年5.1螺纹库存只增了5.5万吨，5大品种总库存只增了28万吨，也不排除今年降库的可能。最近减产消息频发，有利于进一步减轻基本面压力（5月降库幅度可能会超过150万吨），帮助重建市场信心，一定程度上的超跌叠加小长假（节前、后补库，以及节日期间没有期货交易），会有一些信心好转，钢价反弹虽然迟到几天，但还是会有的。其次是从供需再平衡上看，减产要达到量变引发质变。这个变量主要是观察日均铁水产量。调查数据揭示，山西减产影响日均铁水产量4.65万吨（钢材5.25万吨）左右，山东钢厂日均减产1.13万吨左右，川渝钢厂日均减产也有2万多吨，湖北钢厂只是提到分流资源，东北钢厂也是如此。截止4月26日，有40多家钢厂发布闷炉、检修、减产计划。4月27日当周铁水日均产量243.54万吨，至少要降到233万吨或以下（去年6-7月的铁水产量均值），才有望迎来比较扎实的、持续的钢价反弹，显而意见的是，目前这些钢厂减产，还是不够的，我定义本轮减产是“挤牙膏式”。钢联最新调研5月铁水日均产量238万吨，果真如此，就不能指望钢价能彻底止跌。再有，从钢价的安全边际去观察，估值要打到合理区间以下。钢价是否超跌，先要看原燃料是否跌到位，而这个又要看铁水减产是否到位，前面分析铁水产量还没有减到位，所以，现货原燃料价格还要继续跌，盘面的焦煤、焦炭价格，都应该跌到近年的最低点下方（最近2309焦煤最低跌至1361，已破2022年11月1日低点1442.5，2309焦炭最低跌至2119，也破了2022年11月1日的低点2156），铁矿指数应该跌到95美金甚至以下（5月全球铁矿供应增700多万吨，而国内需求要减400万吨左右），都还有跌幅。钢价多数品种都要跌破去年7月份的低点，螺纹现货指数3879，已跌破去年7月低点3940，接近去年11月低点3872，在被动去库周期，情绪是会过度悲观的，现货大概率会跌破去年11月低点，不过2310螺纹期货在去年7月低点附近应该有较强支撑，即使破了也不会低太多。笔者有个判断是，去年均价跌幅小或上涨的品种，大都要跌出新低，理论上讲，板材不一定能跌破去年7月份的低点，当时是跌过了。今年5月，无论是从基本面上看（钢联样本总库存同比低了321万吨），还是从宏观经济背景看，比去年6、7月都要好，所以跌破去年的低点，安全边际就有了。还有个角度，是类比2013年的钢价走势，还是有许多相似的地方，尽管所处的环境有一些差异。从这些角度去观察，这轮跌的更快，幅度更大，有些品种再跌跌，就更有价值了。当然，还可以从技术上也可以去观察，这里就不讲了，一些会议和培训中，我们会有相关分析，敬请关注。总之，5月钢铁市场，负反馈还有待充分释放，阶段性的悲观情绪仍是挥之不去的阴影，只有基本面的再平衡，量变引发质变，市场价格超跌，才能迎来真正的可持续的反弹。5月指望不了需求能有什么改善，唯有供给端的减量，也就是钢厂进一步的持续减产，才是修复价格和利润的唯一途径。操作上，可择机平掉3月中旬建议的套保单或投机空单，甚至可以逢低在盘面建立虚拟库存，贸易商和终端，可以逢低灵活补库。更详细的内容和更及时的观点，参考会议报告和线下线上的交流内容，也欢迎参加我们的期现培训班。风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点（联系电话：18621383018）。

我的钢铁网2023-05-01

大咖说钢市：钢材供强需弱矛盾显现，5月钢价整体承压运行

回顾4月钢铁市场，原料与成材价格连续下跌，行业重新面临亏损，负反馈逻辑下钢厂停产检修数量逐渐增加。进入5月，钢厂实际供应及品种间生产结构如何？下游五一节前有无补库计划，需求有无改善空间？5月份行情怎么看？截至2023年4月28日，Mysteel采访了14位来自钢厂和贸易商等企业的独家观点，一起碰撞思维火花。核心观点： 1.供应方面，大咖们认为当前钢材的核心矛盾是供大于求，钢厂利润水平偏低，唯有减产才能缓解供需矛盾。管材目前的供应相对稳定，减产主力在建材品种，后期将有可能延申到卷板。 2.需求方面，大咖们反馈五一节前无具体补库计划，4月份需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少；制造业出口订单较少，后期需求改善空间有限。 3.对于5月份的行情，大部分大咖对后市的看法整体偏空，钢材产量仍有下降空间，负反馈逻辑将持续，螺纹底部价位在3200-3500之间；也有大咖表示，3-4月份的需求可能后移，加上原料价格下跌空间有限，5月后钢材可能小幅反弹。 1、供应话题：4月以来成材价格连续走跌，钢厂利润明显收缩，负反馈逻辑逐渐演绎，在此背景下钢厂是否有进一步停产检修计划？各品种间生产结构如何？钢厂从去年4月起，便已经进入微盈利状态。但由于前期利润较高，报表上利润尚可，钢厂生产影响较小，7月市场负反馈严重后开始减产，压力不大。不过今年1季度高炉复产后产量保持高位，在今年1季度产量整体增加。需求受经济周期影响，产能过剩是不争的事实，供应会停产，钢厂利润低甚至无利润将是未来常态。国内出生人口趋势性下滑，房子需求少，导致螺纹盘螺的量下滑严重，短期螺纹盘螺的产能会调整到基建需要的钢材上一部分，后面钢企会报团取暖。当前钢材的核心矛盾是供大于求的预期正逐渐变成现实，247钢厂的日均铁水240以上，供大于求是方向，只是时间问题，无非是能够保持在240以上几周的问题。而2-4月份各个产业链的需求，从定型上来说是有韧性没亮点。核心矛盾的唯一解只有供给减少，即钢厂减产，减多少无法预期，因为供给减少可以去猜，但是需求是一个很难完全说清楚的事情，究竟需求怎么样需要等待市场自己走出来。我公司主要模式以订单模式为主，疫情开放以来，一季度中标订单量稳定，较去年同期水平供应有所增加，但四月全品种降价以来，整体下游订单量较少于三月，目前情况而言，对我司管材供应水平影响或相对较小。如五月行情持续走弱，价格继续下行，产量方面或将视情况而定有所收缩；目前建筑钢材利润很差，整体浮亏，钢厂计划也是继续控产，给我们协议户的量继续打折，但是华东这边钢厂高炉检修计划不多，整体铁水日产还是偏高的，后期螺纹的供应压力是有缓解，其他利润好的品种材压力偏大；尽管钢厂减量，但需求依旧偏弱。并且钢厂目前减产力度并不大，且减产主力为螺纹，卷板减产时机未到，后期供应压力将有所加大。受原料以及钢材价格走势影响，钢厂盈利情况不佳，二季度持续处于低产量状态，不过随着原材料价格下跌幅度加大，钢厂产量或将有所回升。甘青藏区域下游需求同比去年降幅较为明显，因此今年复产已经推迟到2月底。自3月中旬价格持续下跌至今，我厂安排了轧线检修一周；4月上旬，450m³高炉开始检修，日均减少0.15万吨铁水供应，复产时间待定。同时，4月份建筑钢材生产计划由原先的7万吨，减少至4.5万吨，响应减少市场供应压力。为了维护东北建筑钢材市场稳定发展，我们4月中旬的时候主动停产一座高炉、减轻区域供应压力，现在原材料价格下跌、钢厂生产成本也下来了，5月份复产与否利润不是关键，主要还是看东北地区建筑钢材库存消化情况，如果去库不理想、我们应该还是会选择停产来维护区域供需平衡 2、需求话题：近期钢材成交大幅缩量，旺季效应逐渐淡化，五一来临，下游节前有无补库计划，5月需求有无改善空间（实际接单、出口接单等）？虽二季度开局之势不佳，但疫情开放以来，总体需求水平在逐渐复苏当中，我司暂无出口订单，但一季度整体成交尚可，二季度供需双弱情况下带钢预计将在3700左右探底，利润水平受行情影响或将继续收窄。需求整体表现不及预期，工程配送体量同比减少，环比增量不明显，尤其整个3-4月价格下跌中，工地报计划也是观望或者后延的；目前看广西需求依旧不乐观，五一节前没有补库需求，在各大钢厂减产的情况下，成交量依旧低迷，目前市场成交价来看，代理都是盈利10-20块或者平本出货。受到全球整体经济影响，加上疫情带来的经济萧条逐步显现，冷镀以及汽车家电出口订单较少。内贸方面，由于家电与地产终端紧密相关，而近期地产销售不畅，家电在国内销量也开始减少，企业以及钢厂订单明显不足。并且汽车行业降价潮也体现出国内对汽车行业的悲观预期。冷轧镀锌近几年需求并不好，前期涨价中需求并没有跟上预期，销售压力较大，因此在上涨行情中也在大力降低库存。目前家电补库旺季也已经结束，家电用镀锌后期需求将转弱。汽车钢所用冷轧酸洗需求走弱，短期汽车钢需求利空，销售压力加大。不过造船及光伏需求较好，出口的卷板也在慢慢好转。 1至3月份需求尚可，由于下游均处于低库存状态，下游企业存在备库需求。不过4月由于市场悲观，接单情况转弱。节前备货情况同比虽然不理想，但环比还是有一定改善，这几天成交量都在往上增、比之前整体要好一些，5月份需求应该至少不会比4月份差，从我们了解的情况来看，前面基本上是工程等资金，但4月下旬开始工程资金状况有所缓解，之前部分延期开工的项目5月份也有开工的计划，希望5月份环境能更好一些。 3、5月份行情有无反弹空间？如果继续下跌，则底部预期价位多少？ 5月份能否有反弹空间也是一个说不清的事情，先去交易钢厂减产缓解矛盾，减产的过程中去看原料的底，最终需要看到需求底部出现，原料的底部出现，才能正式反弹。底部预期价格都是猜，那就按照回到疫情之前的价格，螺纹3200，钢坯3000左右吧。展望5月份，其实对整体的需求释放观点偏空的，从地产高频数据就能看出来，就看供给端怎么调节了，钢厂进行大规模减产也可能有所缓和这种供需错配的窗口。五一过后华南地区钢材价格能不能回弹，关键还是看市场需求。但是只要利润有所改善，钢材的供给就会迅速恢复，市场供需压力也会随之加大。现在华南部分钢厂都是提前安排检修，不是完全停炉，还有很多钢厂是停轧线没有停高炉，整体成本支出并不高。我觉得5月份下半旬到7月份之前应该会有一波上涨行情。今年“金三银四”遭遇需求不及预期的冲击，可能会延至5，6月份。五月份目前看反弹力度不大，价格整体还是会在3700-3800之间震荡，也就是价格会在钢厂利润盈亏平衡边缘震荡。如果期货破位3600继续下杀的话，那现货还得下调100运行。加工量是衡量下游需求的主要指标。今年2月份加工量表现还是比较旺盛，而后期4月至5月下游加工订单已经出现不足，或将成为价格下跌的征兆。不过价格下跌幅度虽然较大，但大跌中对贸易商也有良机，当前尚未发现支撑2季度需求向好的指标。若3季度需求好转，成本端及供给端提供正面支撑，或将出现抄底良机。从时间周期上看，价格顶部出现到降价趋势出现时间较短，预计价格还有半个月至1个月的下跌周期，2季度估计还将呈现震荡下行的趋势。总体看，1季度需求尚可，而2季度至3季度汽车家电进入淡季，预计需求开始转弱，，供应过剩情况出现。宏观方面，GDP增速目标不及市场预期，欧美银行事件导致市场恐慌情绪，多头提前离场。并且目前负反馈尚未结束，钢厂减量量较少，原料供应较为宽松。到5月中下旬仍有下行空间，预计6月将有反弹。目前市场悲观情绪较浓，基本看空后市，预计底部价格或在3500元/吨。价格反弹的基础，还需看供需情况。目前社库数据居高不下，钢厂减产效果暂未反应到市场中。综合来看，现货市场还需经历一波价格低迷的时间段。认为5月份行情反弹空间比较有限，一方面原料价格下行，成本可能进一步下移，对价格支撑减弱，成材价格重心也将有走低可能；另一方面，市场供应维持高位，而需求端表现较差，供需矛盾累积，预计5月份利空因素仍占据主导地位，价格或仍有下行空间，预计下跌百元左右。螺纹10合约3660应该是底，低位己见；电炉钢及长流程钢厂都检修减产、自律限产五月份中下旬明显见效；铁矿石由于05合约的交割后，09合约会有修复驱动，焦炭在第五轮提降后也终会止步；贸易商一直在去库存中社库明显在降；下半年宏观政策面偏利好；五月上旬钢材开启弱反弹，在振荡中底部慢慢提高，下旬会加速到3900左右，淡季不淡不是梦！代理商近期还是降库存操作策略，在降库存的过程中钢厂接单量低，钢价如果有反弹，反弹的空间有限。5月份，钢价维持震荡概率大；中长期观察远月市场有无故事可讲，如无故事可讲，这个价格继续下行，也不是没有可能。价格方面，节前备货可能会透支一部分需求，价格短期来看还是偏弱概率更大一点，尤其是原料价格负反馈到成材上，价格下跌的预期依然存在，预计沈阳价格或者跌到3600左右，再往下跌会更加困难一些，之后随着进一步去库、钢厂减产等措施提振，价格有拉升可能，但需求差依旧会限制其拉升高度。

我的钢铁网2023-04-28

商品期货收盘涨跌不一，燃料油涨超3％，生猪跌超4％

预期相比仍存在一定差距。二季度和下半年钢铁市场不确定因素仍较大，预计钢价总体或呈现弱势震荡走势。总体来看，后期随着国家稳增长措施的效果逐步显现，钢铁市场供需格局或将有所改善，钢铁行业仍将保持平稳运行。近期，国内市场钢材价格出现持续快速下跌，钢铁企业生产经营面临严峻挑战。面对困难局面，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。　　国投安信期货：生猪现货底部接近不宜过分看高　　国投安信期货指出，总体来说，近期猪价再次启动上行，主要受政府引导去稳定预期以及二次育肥再次启动的提振。一方面，二次育肥补栏情况仍是市场关注的重点，但也会相应压低6~7月猪价的反弹高度。另一方面，季节性来看，需求端逐步改善，猪价有走出季节性低点，逐步企稳上扬的可能。但从全年供应端来看，基础产能决定了全年供应端仍大概率恢复上行，对年内猪价的上行空间不宜过度乐观。盘面来看，2307合约对现货价格升水在2000元/吨以上，升水幅度较大，单边上行空间受限，远期合约维持逢高套保思路。

金融界2023-04-25

中钢协：近期钢材价格持续快速下跌，呼吁钢铁企业主动减产，维护钢铁市场平稳运行

比仍存在一定差距。　　二季度和下半年钢铁市场不确定因素仍较大，预计钢价总体或呈现弱势震荡走势。近期，国内市场钢材价格出现持续快速下跌，钢铁企业生产经营面临严峻挑战。面对困难局面，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，坚持“三定三不要”原则，采取措施保持稳定的现金流，不能把资金沉淀在库存上，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。

金融界2023-04-25

Mysteel黑色金属例会：本周钢市跌后有望企稳甚至反弹

总结：回顾上周钢铁市场，钢价呈现了震荡下跌的运行的态势，钢材综合价格指数下跌80个点，螺纹、线材分别下跌77和73个点，中厚板、热轧和冷轧分别下跌44、107和54个点；原燃料方面，铁矿石美元指数下跌8.2个美金，废钢价格指数下跌6个点，焦炭综合价格指数下跌166个点。展望本周钢铁市场，或呈现先跌后企稳甚至反弹的运行态势，主要理由：一是市场普遍在交易3月部分环比回落的的宏观利空；二是局部区域的基本面压力扩散，小长假前的基本面表现不及预期；三是黑色产业链负反馈随着钢厂的高炉减产而发酵。宏观：一季度，我国经济总体保持恢复向好态势，GDP同比增长4.5%。其中基建投资维持高增长，工业经济、居民消费等加快复苏。不过，也要看到，国际环境仍然复杂多变，国内需求不足，企业盈利能力下降且投资意愿不强。如一季度房屋新开工面积大降，民间固定资产投资低增长，与地产相关的家电、挖掘机等行业销量也表现低迷。一、原料各品种情况（一）铁矿石（二）煤焦（三）废钢短期来看，在铁矿石、焦炭双双走弱的情况下，钢厂铁水成本下降，废钢难言优势。近期钢价再次回落，电弧炉钢厂亏损加剧，生产时间恐将再次缩短，尤其是生产建筑钢材的厂家。铁水成本下降，电炉利润亏损，钢厂在废钢采购层面呈现下降趋势，叠加后期钢市行情不明，钢厂有主动减产的风险预期，废钢日耗水平正常下移。综合来看，废钢刚性需求下降，抗跌性也会随之减弱，在连续两周跌幅明显低于其他黑色系品种后或迎来补跌，不过考虑到钢厂五一小长假节前补库的可能，预计本周废钢价格或震荡偏弱运行。（四）钢坯供应上，长流程钢企产能利用率维持高位，钢坯供给增量显著。需求上，下游调坯型钢近日成交趋缓，坯材差收窄造成大幅停产，钢坯采购需求减缓，但厂内钢坯库存水平偏低，尚存刚需采购，如成交好转，有较大概率集中补库；短期钢坯供给增量形成一定基本面矛盾。情绪上，预期趋弱，下游成交持续放缓，信心不足。原料上，焦炭尚处博弈阶段，钢企亏损延续，价格尚存压力；短期钢坯略向供强需弱转化，价格仍有承压，而长流程钢企大幅亏损存在减产预期，且轧钢厂内钢坯库存水平低位，当前情绪显弱，但存补库预期。预计本周钢坯价格降幅放缓或超跌反弹，后期仍有供强需弱压力。二、钢材各品种情况（一）建筑钢材近期产量和库存延续下降态势，但市场成交环比有所减弱，市场需求边际改善力度走弱。在前期市场利好因素消化的背景下，市场强预期有向弱预期转换的趋势；此外，四月中旬开始，需求端略显疲态，贸易商操作上仍偏保守。从近期原料价格走势来看，成材和原料形成了交替下跌态势，成本支撑力度减弱；不过从产量和库存角度来看，市场正在继续支撑力量。综合来看，本周建筑钢材市场利空因素仍将笼罩市场，在终端需求恢复差的背景下，钢价将维持偏弱震荡运行态势。（二）中厚板供应方面：中厚板产量维系高位，供给端压力明显，当期钢厂检修基本告一段落，产量呈现小幅回升的态势，目前已经见顶，短期继续高位。流通方面：市场交投氛围不足，终端采购表现不畅，不过临近五一假期，下游补库预期尚存，下周需求或阶段性小幅回升。现货市场心态不稳，信心不足，商家多以积极出货走量为主。需求方面：据调研工程机械行业大部分企业整体一季度利润出现了部分下滑，整体接单情况略有好转，但目前仍未恢复到前期水平。4月份钢结构订单表现处于增势，基建托底、能源设备升级改造，市场需求尚在，但空间不大，钢构企业生产饱和度调研数据表现一般，预期5月份的钢结构行业进度平稳推进。综合预计，本周中厚板价格补跌。（三）冷热轧对于下周热卷而言，产量再度回升将继续引发矛盾，表需或因为发运节奏问题有所上升但实际基本面却继续走弱。目前市场供需在失衡并未解决，产业矛盾增加。对于目前市场而言，恐慌情绪已有所体现，除刚需外，投机消费快速收缩，因此产量会对库存去库难度加大，或类似去年的负反馈倒逼钢厂减产是有可能发生的情形。（四）不锈钢当前不锈钢社会库存在持续下降，加上不锈钢期货盘面震荡偏强运行，对于现货价格有一定的支撑，而且贸易商情绪较为热烈，低价出货的心态偏弱，在五一假期前整体的跌价空间相对有限。但是另一方面，下游囤货意愿还是偏低，涨价带动的成交并没有太大的转变，基本还是刚需采购为主，低价能有成交，但是量级不大，所以价格上涨的空间亦有限，预计五一假期前不锈钢行情还是维持窄幅震荡运行。声明：文中所有数据来自钢联数据和Mysteel调研，观点会随着市场的变化而变化，请及时交流。市场有风险，操作需谨慎。

我的钢铁网2023-04-24

【直播预告】5月钢铁市场展望与营销策略建议

？焦炭第三轮提降后能否止跌？ 5月国内钢铁市场的危与机有哪些？4月28日（周五）上午10点五位行业大咖将做客Mysteel直播间，聊一聊宏观经济、原料端以及近期钢铁市场面临的机遇与挑战。 🔻点击下方海报，预约直播直播嘉宾 Mysteel首席分析师汪建华简介：汪建华，Mysteel首席分析师，兼任三钢闽光、鞍钢股份、山西太钢独立董事和宝武特冶董事；曾任我的钢铁研究中心主任、我的钢铁资讯总编、上海对外经贸大学客座教授等。曾在大型钢铁企业管理和研究岗位上工作近12年，参与或负责过大型钢铁企业发展战略规划、投资战略规划、企业战略关系及其框架策略研究、技术经济指标及其评价体系、竞争对手等课题研究。负责和参与过企业并购、企业发展产品规划、钢材价格预测、中长期需求预测等一系列研究和咨询项目，多次准确预测出价格拐点。 Mysteel研究员李爽博士简介：李爽，Mysteel研究员、经济学博士，研究宏观经济分析和宏观金融调控。参与并执行多项国家级重大课题和财政部等政府机构项目研究。连续四年完成中国人民银行货币政策委员会关于对经济形势运行和主要经济金融变量预测的调查任务，擅长数据分析。 Mysteel煤焦分析师郭超简介：郭超，Mysteel煤焦分析师，有近10年的煤焦钢产业数据研究经验，从事煤焦钢产业资讯以及基本面供需研究工作。主要负责煤焦行业数据调研、分析，对煤焦行业有较深研究，拥有广泛的信息渠道和客户资源。 Mysteel铁矿石分析师陈效楠简介：陈效楠，Mysteel铁矿石分析师，目前主要从事铁矿石市场研究以及产业对接，对铁矿石市场有着较深的研究经验。 Mysteel废钢高级分析师金雄林简介：金雄林，Mysteel废钢高级分析师，第一财经评论员，建筑时报特约撰稿人，中国废钢铁杂志撰稿人，中国战略性大宗商品发展报告钢铁板块撰写人，10多年钢铁行业研究经验，专注于产业发展、市场环境跟踪、产业与金融对接。直播主题 5月钢铁市场展望及营销策略建议 ——解读市场热点展望五月份行情主要议程 10：00-10：15 近期国内宏观政策观点前瞻李爽 10：15-10：30 5月份国内双焦市场展望郭超 10：30-10：45 5月铁矿石价格走势分析陈效楠 10：45-11：00 5月国内废钢价格走势分析金雄林 11：00-11：40 5月份钢铁市场展望及营销策略建议汪建华直播时间 4月28日周五10:00—11:40 扫描下方二维码，预约报名！

我的钢铁网2023-04-24

Mysteel钢铁市场周度观察：价格压力不减市场开始观望

转型至“硬消费”为主尚待观察。所以，钢铁市场供需边际正在逐步改善，但难改目前供大于求的格局，价格仍处于下跌的趋势中。提示关注Mysteel钢铁产量数据反映的下降幅度和速度，同时关注进一步提振经济政策释放。在此之前，尚需耐心等待钢价触底反弹。螺纹：除中厚板外，其他钢材品种的产量上周均出现不同程度的下降，五大材总产量环比下降了36万吨：其中螺纹降幅最大，周环比降了18万吨。电炉产量加速下降后，目前部分钢厂开始降低轧线的开工率和产能利用率。但钢材需求端压力并未减轻，五大材库存环比降幅为85万吨，而2021年的“五一”节前两周库存降幅为164万吨，意味着当下需求承接钢厂产能压力仍过大，钢厂需要进一步减产以降低供给端压力。钢厂后续进一步减产或开始着手降低转炉中废钢添加比。上周130家长流程企业的废钢消耗比为14.54%，环比持平，虽未见减产动作，但今日沙钢已经对废钢价格提降50元/吨，表明钢厂或有意降低废钢入炉比来缓解产量压力。预示废钢价格将再次承压，进而拉低短流程成本（谷电成本），即从上周周报提的3850元/吨开始破位下跌。钢厂主动减产的最后手段为对高炉进行检修。上周247家铁水产量环比下降了0.82万吨，据平衡表测算，5月底之前，日均铁水至少降至240吨/日以下，才能有效缓解钢材去库压力。在铁水产量仍有下降空间的前提下，黑色商品下跌行情尚未结束。抄底的条件需看到铁水大幅下降、废钢基地主动补库等基本面的转化。另外从估值的角度来看，根据700元的铁矿、四轮提降后的焦炭来估算螺纹成本为3600-3700元/吨。螺纹价格在该位置再考虑空单止盈或翻多。热卷：上周热卷价格先涨后跌，均价略有下降，市场价格仍在低位盘整。钢厂亏损有所扩大，检修情况略有增多：上周热卷产量周环比下降6万吨至317万吨。本周部分四月中上旬检修的钢厂陆续复产，预计热卷产量增加5万吨至322万吨。考虑到亏损幅度不大和调研检修幅度有限：短期热卷产量难有明显下降。随着南北区域价差拉开，在途资源不断到货，热卷总库存连续第二周累库。从季节性规律看，四月最后一周下游集中节前补库，导致热卷总库存去库。今年，虽节前补库力度不及预期，但表需或略有回升，热卷总库存仍有去库可能。整体来看，热卷供应仍处高位，节前补库仍在继续但力度不及预期。铁矿：上周青岛港PB粉*周均价880元/吨，较前一周下跌6元/吨。在巴西暴雨消息和五一节前补库需求带动下，上半周矿价小幅反弹至893元/吨，下半周在发改委坚决遏制铁矿石价格不合理上涨的声音中，矿价重回下跌趋势。而铁水产量见顶回落和港口库存累库，促使矿价创下春节后的新低。随着钢厂检修计划增多，铁水产量将进一步下降。同时，本周到港量低位回升，四月港口去库幅度较三月收窄，基本面走弱较为明确，若钢材需求不见起色，铁矿下跌速度将开始扩大。双焦：上周铁水产量见顶回落，预计本周焦炭或落地四轮提降。上周247家钢厂铁水产量环比下降0.8万吨至245.9万吨，逆转年初至今铁水持续增加势头，导致焦炭刚需下降，焦炭港口市场情绪再度走弱：港口准一级焦价格本周四下降30元/吨至3630元/吨。钢厂焦炭补库需求减弱，库存进一步压低：上周焦炭库存较上周下降12.4万吨至626.9万吨，可用天数下降0.3天至11.5天。虽然上周已落地三轮提降，但原料煤成本下跌速度快于焦炭价格，焦企仍处于盈利状态，吨焦利润在提降下不降反增16元/吨。焦炭日产继续增长0.4万吨至70.4万吨，焦炭出货压力进一步增大，价格难以止跌企稳：本周仍有第四轮提降预期。上周焦煤价格继续下行，基本面供应过剩加剧。铁水见顶后焦钢需求均将回落，钢厂厂内原料煤维持低库存。焦煤市场贸易商买涨不买跌，观望情绪较浓。当前山西安泽主焦煤价格已降至1950元/吨，与2021年五月价格水平相当，几乎抹平自2021年四月以来的价格上涨幅度。从进口方面看，上周甘其毛都口岸通关车数稳定在900车附近，焦煤内外供应供应过剩持续加剧。废钢：上周87家独立电弧炉产能利用率环比降4.58%至59.37%，降幅大于过去两周合计降幅并已低于去年同期水平。调研反馈全国各地电炉均开始不同程度的减产检修，现阶段电炉厂在减产幅度和范围上领先长流程钢厂，但需注意本周铁废价差出现倒挂（本周江苏地区铁废价差均值为9元/吨，废钢价格高于铁水），叠加钢厂亏损加剧，转炉添加废钢比例或将见顶回落：上周五SG调降废钢价格50元/吨。目前废钢资源流通速度偏慢，上周61家长流程钢厂日均到货量环比降5.8%至2745吨。预计本周钢厂废钢到货仍维持低位，同时减产幅度扩大或继续挤压废钢价格。注：文中*号分别代表以下规格的价格（除废钢外均为含税价格）：螺纹：上海螺纹 HRB400E20mm 热卷：上海 Q235B：4.75*1500*C. 铁矿：青岛港 PB 粉（车板含税湿吨价格）废钢：张家港重废（厚度≥6mm）焦炭：日照港准一级出库焦煤：临汾低硫主焦

我的钢铁网2023-04-24

任竹倩：上半年全球粗钢供应有较大释放空间，钢价或仍有下行压力

司副总裁任竹倩发表题为《2023年国际钢铁市场展望》的主题演讲。上海钢联电子商务股份有限公司副总裁任竹倩她表示，2022年全球钢铁价格呈现冲高回落态势，回落幅度大于上涨，全球综合钢价较2021年下跌约15%。中国钢铁产量占世界总产量份额较2021年增加0.95个百分点，成为支撑中国钢铁出口总量上升的条件之一。分国别来看，中国对韩国和越南的出口量继续下降，对土耳其、沙特、阿联酋等中东国家出口量飙升。就全球钢铁市场而言，经济及通胀改善或好于预期，OECD今年4月上调了大多数国家2023和2024年的经济增速预测。供应方面，全球钢铁生产重心转移趋势加速，亚洲、独联体为产能新增主力，以伊朗为主的中东地区维持高新增，印度拟建计划大幅增加，东盟国家加快长材产能落地。今年上半年全球粗钢供应释放空间较大，大部分国家2月份日均粗钢产量较1月份显著回升，钢价或仍有下行压力。从中国出口情况来看，成品钢材出口在一季度及4月、5月或维持较高水平，但相较去年的出口激增相比会偏低。春节后，中国钢坯打开出口市场，主要面向土耳其和东南亚地区，预计4月船期出口量超过去年，进口量持续下降。不过，出口贸易形势在过去一年趋于严峻，今年还需继续关注。总结而言，2022年全球钢铁产业在不利的宏观环境下产、销、贸易流全面放缓，由俄乌冲突和后续一系列贸易问题引发的全球性通胀对中国钢铁的出口起到一定促进作用。2022年末至2023年一季度全球各类经贸指标出现了显著改善，并支撑了钢铁需求的回升，也再度支撑一季度中国钢铁出口大幅增长。但与此同时，贸易制裁风险可能随之增加。尽管在过去一年，欧盟对俄罗斯原产的半成品并未产生实际的禁止作用，但在未来仍可能有新的制裁产生。在板坯供应上，俄罗斯的替代国家并不多，或在短期继续促进中国钢坯的出口。值得注意的是，以印度和东盟国家为主的钢铁扩产速度正在加快，尤其在半成品和长材领域，或将在3年内重塑亚洲地区供需局面。

我的钢铁网2023-04-19

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