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高盛：维持港交所(00388.HK)“买入”评级目标价降至390港元
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所港股市值3205.09亿港元，在多元金融行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-20
普益财富宣布任命董事会联席主席
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益财富前，Youjie Kong在中国金融行业拥有超过30年的经验，包括在多家证券公司、基金管理公司和保险公司的工作经验。2005年起，他先后在多家知名金融公司担任副总经理、总经理、董事、董事会主席的职务。
有连云2022-10-20
大和：维持港交所(00388.HK)“买入”评级目标价降至415港元
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所港股市值3205.09亿港元，在多元金融行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-20
中诚信国际：中国消费金融公司展望
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　　　　消费金融行业已进入规范期，作为持牌金融机构，消费金融公司机遇和挑战并存，业务及财务表现分化明显，行业马太效应加剧。在竞争加剧、监管趋严的背景下，消费金融公司需注重自身风控能力建设、合规经营、规范发展。消费金融公司信用状况保持稳定。　　中国消费金融公司的展望为稳定。该展望反映了中诚信国际对该行业未来12-18个月基本信用状况的预测。　　摘要　　● 消费金融行业已进入规范期，近年来延续强监管的主基调，监管对互联网金融强势整改，行业政策密集出台，消费金融公司作为持牌金融机构，或将迎来更好的发展契机。　　●消费金融牌照自2020年审批提速后再次放缓，截至2022年6月末，已有30家消费金融公司开业。初期成立的消费金融公司注册资本规模普遍偏小，头部消费金融公司增资频繁，资本实力出现分化；整体增速呈放缓趋势，但仍保持较高水平；股东背景以银行系消费金融公司为主，参与主体趋于多元化；发行ABS和金融债为主要直接融资渠道，二级资本债发行尚待突破。　　● 业务模式可分为助贷兜底、联合贷和自营，其中助贷业务需关注合规风险，未来或以自营、联合贷业务模式为主。产品形态方面，自营APP为消费金融公司业务拓展的重要渠道及存量用户运营的主要载体，但运营成果出现分化；产品同质化明显。　　● 财务表现分化加剧，2021年消费金融公司平均资本回报率普遍有所提升，头部消费金融公司呈现良好发展势头。　　● 未来消费金融市场或形成以银行、消费金融公司、互联网头部平台为主的竞争格局；金融科技软实力将构成消费金融公司核心竞争力。　　一、消费金融行业发展历程　　消费金融[1]行业已进入规范期，近年来延续强监管的主基调，行业政策密集出台，作为持牌金融机构，消费金融公司的发展机遇和挑战并存　　自1985年第一张信用卡发行至今，中国消费金融市场经历了37年的发展，作为逐渐牌照化的行业，监管政策对整个行业发展起着至关重要的作用，本文通过梳理相关政策，将消费金融行业发展历程总结为萌芽期、试点期、发展期、整顿期及规范期五个阶段：　　萌芽期（1985-2009年），消费金融行业发展前缓后快，以银行信用卡业务为主。1998年起，中国人民银行鼓励银行积极开展个人消费信贷业务，发布了《关于开展个人消费信贷的指导意见》等一系列文件，消费金融行业迎来首轮发展。2002年中国银联成立，各银行通过银联跨行交易清算系统，实现了系统间的互联互通，信用卡业务步入快速发展通道。2007年中国第一家P2P公司“拍拍贷”在上海成立，互联网金融平台应运而生。　　试点期（2009-2013年），消费金融公司开始试点，互联网金融平台迎来发展。2009年银保监会（原银监会）发布《消费金融公司试点管理办法》，鼓励民间资本进入消费金融领域，次年首轮4家消费金融公司试点成立，主要面向中低收入、长尾客户，有效补充了银行的个人信贷业务。2011年起，得益于互联网金融发展积累的数据及用户优势，各大互联网公司加快消费金融领域布局，互联网金融平台如雨后春笋般陆续成立，截至2013年末，P2P平台数量达到800家。　　发展期（2013-2016年），消费金融公司完成全国布局，互联网金融平台无序扩张。2013年银保监会颁布新的《消费金融公司试点管理办法》，消费金融公司进入扩张期，试点范围扩至全国。同时，国内互联网化程度不断加深、金融科技不断发展，互联网金融平台业务遍地开花，截至2015年末，P2P平台数量达2,595家，而当年问题平台数量即有1,156家，引起监管重视。2016年，银保监会、工业和信息化部、公安部、互联网信息办公室联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》，规定个人网贷上限，拉开对此轮互联网金融乱象的监管序幕。　　整顿期（2016-2020年），监管整顿P2P平台乱象，消费金融公司发牌放缓。2016年，网络贷款乱象丛生，利率畸高、暴力催收、隐私泄露等恶性事件层出不穷，监管政策导向以整顿清理为主。2017年以来，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室陆续发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》、《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》等一系列文件，规定小额贷款公司信贷资产转让、资产证券化等产品不得出表，并分类处置P2P平台，大部分予以取缔，部分机构向网络小额贷款公司、助贷机构转型或为持牌资产管理机构引流。截至2020年末，P2P平台数量已清零。此阶段，监管对非持牌机构管控趋严以及牌照发放门槛提高，消费金融行业进入合规整顿期。　　规范期（2020年至今），消费金融监管政策密集出台，行业发展步入新阶段。2020年起，消费金融行业政策密集出台，在经济下行压力增大叠加疫情反复的背景下，政策以规范提质为主，消费金融公司牌照审批提速后再度放缓。随着监管逐步常态化，外部发展环境进一步规范，消费金融公司作为银保监会管辖下的消费信贷专营机构，或将迎来更好的发展契机；但在行业竞争加剧下，消费金融公司分化明显、同质化现象严重等问题也对消费金融公司的经营发展提出更高要求。　　　　　　二、消费金融公司整体发展状况　　目前，消费金融行业参与主体主要有银行（包括传统商业银行和民营银行）、消费金融公司、小额贷款公司（包括传统小额贷款公司和网络小额贷款公司，互联网金融平台多通过设立网络小额贷款公司开展业务）等，本文研究对象为持有消费金融牌照的消费金融公司。　　获批筹建：2020年消费金融公司牌照审批提速后再度放缓　　消费金融公司自2010年开始试点，首轮4家消费金融公司成立；2014年开始，消费金融公司进入扩张期，持牌消费金融公司试点范围扩至全国；2017年监管加大行业整治力度，对非持牌机构管控趋严以及牌照发放门槛提高，2017-2019年分别仅发放1家、2家和1家消费金融牌照。2019年，部分互联网企业开始通过投资入股或新设的方式获得消费金融牌照；如度小满（重庆）科技有限公司入股哈银消金、微梦创科网络科技（中国）有限公司入股蒙商消金、新疆特易数科信息技术有限公司入股湖北消金。2020年在经济下行压力大、畅通内循环背景下，消费金融公司牌照审批明显提速；由互联网企业控股设立的小米消金、蚂蚁消金和唯品富邦消金相继开业。目前，多家银行及互联网巨头将申请消费金融牌照作为重要战略部署，消费金融牌照申请加速，与此同时监管要求并未放松，实际上，在等待审批期间，不乏发起机构不再符合申请资质而退出的情况；2021年以来，仅建信消费金融有限责任公司于2022年9月获批筹建。截至2022年6月末，已有30家消费金融公司开业。　　　　资本实力：头部消费金融公司增资频繁，资本实力出现分化　　早期成立的消费金融公司初始注册资本规模普遍偏小，多为3-5亿元。自2014年消费金融公司进入快速发展期，新成立的消费金融公司注册资本有所增加，如招联消金和中邮消金初始注册资本分别为20亿元和10亿元，同时首批成立的消费金融公司也逐步开始增资；蚂蚁消金于2020年9月获批筹建，2021年6月正式开业，初始注册资本规模达到最大的80亿元。　　　　增资方面，随着消费金融市场的快速发展，为满足业务需求和监管要求，在30家已开业的消费金融公司中有21家均已完成至少一次的增资扩股。其中招联消金、马上消金、兴业消金发展势头良好，股东支持力度较大，截至2022年6月末已累计增资3次，增资后招联消金注册资本达100亿元，位于消费金融公司首位；捷信消金累计增资次数最多，为4次，但最后一次股东增资在2017年8月，近年来捷信消金业绩持续下滑，目前正筹谋股权转让，作为昔日的行业龙头，能否通过股权转让扭转颓势仍有待观察。此外，从成立至今未曾增资的有9家，其中蚂蚁消金、平安消金初始注册资本规模较大，目前最新的注册资本规模排名依旧位于前列；而盛银消金则垫底，注册资本仅为满足监管最低要求的3亿元。　　　　业务增速：受疫情影响，消费金融公司及银行信用卡业务增速均呈“V型”反弹，消费金融公司弹性更强，增速超疫情前水平　　2020年受疫情冲击，居民收入减少、消费降级，贷款需求大幅下降，当年消费金融公司及银行信用卡业务增速均出现大幅下滑；但随着企业复工复产，居民收入恢复，银保监会提出“适时通过消费信贷支持新型消费和消费复苏”，当年整体仍实现了正增长。2021年支持消费市场的有利因素变得越来越多，消费需求的释放使得当年消费金融公司及银行信用卡整体增速同比均有所提升。2019-2021年消费金融公司贷款余额分别为4,722.93亿元、4,927.80亿元和7,106.00亿元，增速分别为30.50％、4.34％和44.20％；同期银行信用卡应偿信贷总额分别为7.59万亿元、7.91万亿元和8.62万亿元，增速分别为10.8％、4.2％和9.0％，整体增速均呈“V型”反弹，但消费金融公司相较于银行信用卡具有更强的弹性，其业务增速已超过疫情前水平。2022年消费持续回升改善的因素仍在发挥作用，但疫情反复下消费金融公司资产质量承压，整体增速或将有所放缓。　　　　股东背景：以银行系为主，参与主体趋于多元化，头部互联网企业开始布局消费金融牌照　　从消费金融公司的大股东背景来看，目前以银行系消费金融公司为主，参与主体趋于多元化。银行系消费金融公司共22家，其中地方性银行背景的有16家，是消费金融公司的主要参与主体。互联网系消费金融公司共3家，2020年疫情加速了各行业的数字化转型，互联网企业开始以控股方式获得消费金融牌照。此外还有产业系2家，外商独资系、保险系和信托系各1家。　　银行作为消费金融公司的主要参与主体，一方面可利用自身资金优势，通过消费金融牌照覆盖长尾客群；另一方面消费金融公司可全国展业，一定程度上可以突破区域性银行异地展业限制。此外，银行系消费金融公司资金优势显著。根据《消费金融公司试点管理办法》规定，消费金融公司不得吸收公众存款，可接受股东境内子公司及境内股东存款、向境内金融机构借款，部分满足发债要求的还可通过ABS、金融债和二级资本债融资，融资渠道相对有限。目前大部分消费金融公司主要通过股东资金、同业借款和同业拆借融资，对于银行系消费金融公司，其同业拆借资金主要来自于母行和其他银行业金融机构，非银行系消费金融公司从其他金融机构借款的占比更大，故资金成本更高。对于消费金融公司而言，资金获取能力是决定业务顺利开展及业务拓展空间的关键因素，融资渠道的多样化有助于业务的顺利开展，较低的资金成本能够使公司在利差收窄的情况下获得更好的盈利表现。　　产业机构作为主要出资人主要是为了促进自身的产品销售，消费金融公司则可利用股东深耕消费场景拓展业务。互联网企业可利用科技、线上场景和流量优势，通过消费金融牌照实现业务转型升级。由于消费金融公司的客群定位为银行无法覆盖的长尾客户，具备互联网和产业背景的消费金融公司具有天然的场景、科技和流量优势，获客优势明显。互联网和产业系消费金融公司依托于股东，从自有场景获客，节省了购买流量的成本，如互联网系消费金融公司代表性企业蚂蚁消金，承接了借呗和花呗业务，拥有支付宝APP丰富的支付场景和积累的活跃用户。此外，若股东科技实力较强，消费金融公司可借助股东科技实力构筑全流程闭环的数字能力，实现高效和精细化的运营。　　截至2022年6月末，从持股比例为10％及以上的股东背景情况来看，30家消费金融公司中共27家为复合股东背景，多为银行+产业/科技。但如何利用好股东之所长实现长足发展，成为下一阶段的重要课题。　　　　直接融资：发行ABS为多数消费金融公司的补充融资渠道，金融债为头部消费金融公司常用融资手段　　消费金融公司资金来源以股东资金和同业拆借为主，发行债券亦为消费金融公司重要的融资渠道，但因发行债券通常存在较高门槛，故目前仅部分消费金融公司作为融资补充。从历年发债情况来看，消费金融公司直接融资渠道主要包括发行ABS和金融债。发行ABS方面，截至目前，已有18家消费金融公司获准开展ABS业务，分别为中银消金、捷信消金、锦程消金、兴业消金、招联消金、海尔消金、南银法巴消金、湖北消金、马上消金、晋商消金、中邮消金、长银消金、杭银消金、中原消金、金美信消金、幸福消金、长银五八消金和北银消金。截至2022年8月末，捷信消金累计发行ABS规模最大，为465.87亿元，存续期余额为10.81亿元；其次为兴业消金，累计发行ABS规模159.11亿元，存续期余额为31.47亿元；马上消金及湖北消金亦为发行ABS的重要主体，累计发行规模分别为63.15亿元和44.85亿元，基本实现常态化发行；中银消金仅于2016-2017年发行ABS，累计发行规模56.97亿元；此外，杭银消金、中邮消金、锦程消金和中原消金参与度相对较低。　　发行金融债方面，金融债的发行是消费金融公司具备市场认可度的重要标志，截至目前，已有8家消费金融公司获批发行金融债，分别为中银消金、捷信消金、兴业消金、招联消金、马上消金、中邮消金、哈银消金和中原消金。其中，中银消金于2016年发行20亿元的金融债、捷信消金分别于2018年和2019年发行15亿元和20亿元的金融债，目前均已兑付。近年来，招联消金、兴业消金和马上消金为金融债的主要发行主体，截至2022年8月末，累计发行规模分别为155亿元、80亿元和20亿元，存续期余额分别为155亿元、60亿元和5亿元。　　2020年10月，银保监会发布《关于促进消费金融公司和汽车金融公司增强可持续发展能力、提升金融服务质效的通知》，提出符合条件的相关机构可在银行间市场发行二级资本债券，旨在支持消费金融公司多渠道补充资本，截至目前仅招联消金和中邮消金获批发行二级资本债，但仍未有消费金融公司成功发行，直接融资多样性尚待突破。　　　　三、消费金融公司业务概况　　业务模式：自营、联合贷业务模式或为主要趋势，助贷业务需关注合规风险；消费金融公司需加强核心风控能力建设，提升自营业务占比　　消费金融公司的业务逻辑相对简单，可概括为融得资金——消费场景下向客户发放贷款——贷款回收。具体来看，在符合监管要求下，消费金融公司利用自有资金、金融机构借款、同业拆借等，通过线上或线下方式向消费者发放贷款。贷款用途以消费为主，一般周期不超过24个月，金额不超过20万元，具有单笔授信额度小、审批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活等特点，主要面向有稳定收入的中低端个人客户。业务模式主要可分为助贷兜底、联合贷和自营三种。　　（一）助贷兜底　　助贷兜底模式，即助贷机构基于自身流量及风控优势，通过与资金方合作将流量及风控能力变现获取收益，资金方基于自身风控能力较弱以及防范助贷机构欺诈风险等多方面考虑，从而要求助贷机构对于其推荐贷款客户的还款进行兜底。该模式下，客户还款风险实质上由助贷机构承担，助贷机构进行实质性风险把控，消费金融公司主要以资金提供方的角色参与，故消费金融公司通常只收取固定收益，超额收益多由助贷机构获取。一般成立初期的消费金融公司会先采用此业务模式进入市场，抢占市场份额，后随着自身风控能力的提升，逐步拓展联合贷、自营等业务模式。　　助贷兜底模式大致可分为三类：　　a.助贷担保。即消费金融公司向贷款需求方提供的贷款直接由助贷机构提供连带保证责任担保，如还款发生逾期，助贷机构按约定向消费金融公司进行代偿。　　b.助贷+保证金。该模式实际上与助贷机构直接提供担保的方式类似，即资金方通过对助贷机构数据质量等进行综合评估，根据坏账率等指标要求助贷机构在推荐贷款客户的同时缴纳一定比例的保证金，如还款发生逾期，将优先使用保证金进行代偿。　　　　c.助贷+第三方增信。即消费金融公司向贷款需求方提供的贷款由助贷机构委托的第三方增信机构提供担保，如还款发生逾期，第三方增信机构按约定向消费金融公司进行代偿。　　　　对于消费金融公司而言，助贷兜底模式实际上是核心风控技术的变相外包，短期来看可实现业务规模粗放式增长，但长期来看，资产质量无法保证，不利于消费金融公司业务发展。2017年12月，国家互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网络借贷风险专项整治工作领导小组办公室共同出台了《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》（整治办函[2017]141号）（以下简称“141号文”），要求：“银行业金融机构与第三方机构合作开展贷款业务的，不得将授信审查、风险控制等核心业务外包。‘助贷’业务应当回归本源，银行业金融机构不得接受无担保资质的第三方机构提供增信服务以及兜底承诺等变相增信服务，应要求并保证第三方合作机构不得向借款人收取息费”。141号文明确银行业金融机构包括银行、信托公司、消费金融公司等，消费金融公司与无担保资质的助贷机构开展助贷兜底业务存在合规风险。　　（二）联合贷　　联合贷模式，即消费金融公司与其他具备贷款资质的机构分别对贷款客户进行自主授信审查，按照合同约定的比例放款，同时按比例承担风险损失，双方共同负责监控、催收等贷后管理。对于具备贷款资质的机构，消费金融公司可选择采取联合贷或者纯助贷的合作模式，一般而言，如其推荐的客户资质较差、违约率较高，消费金融公司更倾向于采取联合贷的合作模式以分担风险，甚至要求其提高出资比例加以约束。　　　　联合贷业务模式是目前消费金融公司采取的主流模式之一，消费金融公司通常与头部互联网小贷平台联合开展放贷业务，可利用其流量和场景优势，共享客户资源。需要注意的是，2021年2月，银保监会发布《关于进一步规范商业银行互联网贷款业务的通知》（银保监办发[2021]24号）（以下简称“《通知》”），指出自2022年起消费金融公司与合作机构共同出资发放互联网贷款的，单笔贷款中合作方出资比例不得低于30％。部分消费金融公司可能不满足比例要求需要整改，但实际上《通知》的发布对于互联网小贷平台的影响或更大，互联网小贷平台的杠杆倍数上限远低于消费金融公司，且同作为出资方的情况下，在《通知》发布以前，互联网小贷公司因其具备流量和场景优势，通常出资比例较低，故互联网小贷公司为满足《通知》要求增加出资比例或将超过监管杠杆倍数要求，面临较大的增资压力。　　（三）自营　　自营模式即自建网贷团队或与流量平台合作，利用自有大数据风控模型，为贷款客户发放消费贷，贷后催收由自己团队或者与外部催收机构合作催收。主要特点在于自主获客、风险自担，该模式有利于对贷款客户的风险把控，掌握核心风控能力。实际上流量平台在此模式下承担的是助贷的角色，与助贷兜底模式不同的是，自营模式下，流量平台仅承担导流的职能，最终流量能否变现主要取决于消费金融公司自身的风险把控要求。　　　　自营模式下，消费金融公司需根据贷款客户历史数据建立风控模型，并根据公司战略选择客户群体，根据客群变化以及贷款客户风险表现等因素不断迭代更新风控模型，自营模式对消费金融公司风控能力要求较高，故一般为发展至一定规模、具备一定客户数据基础的消费金融公司所采用。近年来，消费金融公司积极谋求业务转型，完善风控能力建设，提升自营业务占比。　　产品形态：自营APP为消费金融公司线上业务拓展的重要渠道及存量用户运营的主要载体，运营成果出现分化；产品同质化明显　　消费金融公司业务从运营模式来看，可划分为线下业务和线上业务。其中线下业务主要依托于地推团队或股东线下场景资源进行业务拓展，人员运营成本较高，近年来受疫情影响较大。线上业务主要通过自营APP、支付宝、微信小程序等渠道开展，自营APP目前已成为消费金融公司渠道拓展主阵地。消费金融公司贷款属低额高频交易，客户粘性相对较低，同时线上流量红利见顶，流量成本抬升明显，自营APP不仅作为消费金融公司线上业务拓展的重要渠道，亦作为维护客户、挖掘存量用户价值的重要载体，如何通过自营APP的精细化运营做好存量客户管理、提高存量客户复借率，在降低获客成本和提升客户稳定性方面尤为重要。　　目前，已开业的30家消费金融公司中有29家拥有自营APP，其中8家公司上线了2个以上APP，且各APP均在显眼位置说明运营主体系持牌消费金融公司，以增强用户信任。从APP评论数及评分角度来看，仅头部消费金融公司（招联消金、蚂蚁消金、马上消金）及较早发力线上业务的消费金融公司（小米消金、中原消金、海尔消金）APP评论数及评分较高，反映出这些消费金融公司具备一定线上引流能力，从而促进自营业务的发展。从APP上显示的产品类型来看，各家消费金融公司所提供的产品同质化明显，绝大多数为授信额度20万以内、年化利率24％以内的一般消费贷，仅有小部分针对年轻白领、子女教育等特定场景提供贷款业务。整体来看，消费金融公司自营APP运营成果呈现分化，产品多样化仍有待提高。　　　　四、消费金融公司财务表现　　总资产：资产增速普遍呈增长态势，头部和尾部差距较大　　近年来，消费金融公司总资产普遍呈增长态势，呈现头部集中的特点。随着市场参与主体的增加，行业竞争加剧，个体分化明显。资产规模方面，从公开渠道可获取数据的24家消费金融公司的资产规模来看，截至2021年末，仅一家资产规模过千亿，排名前四的招联消金、兴业消金、马上消金和蚂蚁消金，资产规模分别为1,496.98亿元、617.95亿元、610.91亿元和600.98亿元，合计占24家消费金融公司总资产规模的50.86％；资产规模最小的仅8.62亿元。　　资产增速方面，大部分消费金融公司资产增速处于相对较高水平，2021年18家样本公司中有8家消费金融公司资产增速超30％，头部消费金融公司在资产增速方面普遍表现较优，业务拓展能力较强。其中南银法巴消金资产规模近年来持续下降，南银法巴消金原名为苏宁消金，系南京银行于2022年8月完成对苏宁消金的股权收购并更名为南银法巴消金。2022年9月，南京银行发布公告拟对南银法巴消金进行增资，若增资完成，南银法巴消金注册资本上升至50亿元，跻身消费金融公司第四名。南京银行的加入能否使南银法巴消金扭转业绩下滑趋势仍有待观察。　　　　净资产：净资产规模多在20亿元以下，头部消费金融公司净资产稳中有进，分化趋势明显　　净资产方面，截至2021年末，从公开渠道可获取数据的19家消费金融公司的净资产规模来看，净资产在50亿元以上的有招联消金、马上消金、中银消金、蚂蚁消金和兴业消金，分别为140.38亿元、83.04亿元、78.62亿元、74.75亿元和69.48亿元；其中，净资产规模在20亿元以下的共有12家，净资产规模最小的南银法巴消金仅为4.79亿元，头部与尾部存在较大差距。增速方面，除个别消费金融公司呈现负增长，多数消费金融公司净资产规模保持增长态势，其中招联消金、马上消金、兴业消金等头部消费金融公司增速稳中有进。　　　　净利润：开业首年净利润基本为负，招联消金、兴业消金、马上消金连续三年净利润排名前三，行业马太效应加剧　　盈利表现方面，从公开渠道可获取数据的27家消费金融公司的净利润规模来看，2019-2021年，招联消金、兴业消金、马上消金连续三年净利润排名前三，其中招联消金表现最为突出，2021年实现净利润30.63亿元，达27家消费金融公司净利润总和的近30％；近半数消费金融公司盈利处于较低水平，2021年净利润在1亿元以下的消费金融公司共13家，个体分化明显。对于消费金融公司而言，净利润除了受业务规模影响，资金成本、获客成本和风控能力亦是重要影响因素，头部消费金融公司综合表现相对较好，盈利能力较强。2021年，头部消费金融公司净利润增速同比有所提升，体量较小的公司净利润增速表现强劲，但净利润规模仍处于较低水平。　　　　平均资本回报率：2021年消费金融公司平均资本回报率普遍有所提升　　平均资本回报率方面，从公开渠道可获取数据的17家消费金融公司的表现来看，兴业消金近两年均保持在30％以上，排名第一。除此之外，2021年平均资本回报率在20％以上的消费金融公司有招联消金（24.44％）、中邮消金（27.99％）、长银五八消金（25.02％）和锦程消金（20.32％），头部消费金融公司中，马上消金和中银消金表现相对较差，2021年平均资本回报率分别为17.88％和10.39％。整体来看，2021年消费金融公司平均资本回报率普遍有所提升。个别消费金融公司平均资本回报率为负主要系开业首年净利润为负所致。消费金融公司成立初期在品牌、融资、获客等方面的优势难以体现，经营业绩普遍表现欠佳，首年净利润基本为负；此外在股东增资规模较大，业务规模快速扩张的情况下，或存在收入跨期、当期拨备计提对利润侵蚀较大的影响，盈利表现亦较差。　　　　五、消费金融公司展望　　展望一：小额贷款公司趋于分化，转型为助贷机构或持牌消费金融公司；未来消费金融市场或形成以银行、消费金融公司、互联网头部平台为主的竞争格局　　目前消费金融市场中银行为主要参与者，其信用卡业务占据消费金融市场的半壁江山，此外自营消费贷业务占比也较高。截至2021年末，银行信用卡业务占比52.02％，较上年末略降0.26个百分点。　　消费金融公司和小额贷款公司均定位为银行无法覆盖的长尾客群，存在一定竞争关系，但由于监管对互联网金融的强势整改，传统小额贷款公司缺乏核心竞争力，近年来市场占比呈下降趋势。截至2021年末，小额贷款公司占比5.68％，较上年末减少0.19个百分点。同时，小额贷款公司的数量亦呈下降趋势，截至2022年6月末，小额贷款公司尚存6,150家，较上年末减少4.70％。此外，2020年银保监会发布《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》（以下简称“《办法》”），《办法》指出，经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币10亿元，且为一次性实缴货币资本；跨省级行政区域经营网络小额贷款业务的小额贷款公司的注册资本不低于人民币50亿元，且为一次性实缴货币资本。自《办法》发布以来，互联网小贷牌照逐步整合，清退与增资同步进行，如京东、携程、度小满旗下多家小贷公司或注销、更名并完成经营范围变更，或为满足跨省经营要求增资至50亿元以上。蚂蚁集团已将小贷牌照下的借呗和花呗业务转移至蚂蚁消金。小额贷款公司趋于分化，互联网小贷公司利用流量优势及客户基础，或转型为助贷机构；部分股东实力较强的头部互联网平台旗下小贷公司或转型为持牌消费金融公司。近年来，消费金融公司在政策引导下不断加强外部合作、拓宽展业渠道、提升科技实力、增强风控能力，推动其市场占比不断上升，截至2021年末，占比4.29％，同比增加1.05个百分点。　　　　整体来看，银行基于强牌照、资金成本及客群定位等优势，未来仍将占据消费金融市场的主导地位。消费金融公司相较于小贷公司而言，优势在于强牌照，股东背景较强、可全国展业、注册资本要求相对较低、融资相对容易，同时根据监管对消费金融公司资本充足率10.5％的要求，其杠杆倍数可达10倍左右，高于小额贷款公司的1.5-5倍（疫情爆发以来，各地方金融管理局出台政策支持小微企业贷款，将传统小额贷款公司杠杆倍数提高至5倍），且未来注册资本在10亿元以下的互联网小贷公司将逐步清退，注册资本在10-50亿元的互联网小贷公司不得跨省经营。互联网小贷公司的业务发展受限，互联网小贷牌照价值进一步缩水，消费金融牌照价值凸显。随着监管要求金融机构合规发展、持牌经营，原有的部分小额贷款公司、P2P平台出清，存量消费贷有望转为消费金融公司贷款，行业洗牌提升了消费金融公司的业务拓展空间。而对于互联网金融平台而言，其具备天然流量优势，获客优势明显，且近年来头部互联网平台纷纷通过控股或参股的方式布局消费金融牌照，但消费金融牌照获取存在一定难度，部分资金实力较强的互联网平台或选择将现有小贷公司增资至50亿元以上，在满足监管要求下合规经营。未来消费金融市场或形成以银行、消费金融公司、互联网头部平台为主的竞争格局。　　展望二：后疫情时代，基于低额高频的业务特点，金融科技软实力将构成消费金融公司核心竞争力　　疫情加速了各行业的数字化转型，作为业务具有低额高频特点的消费金融公司，如何有效利用金融科技实现高质量发展显得尤为重要。2020年12月，银保监会发布《消费金融公司监管评级办法（试行）》，将信息科技管理作为消费金融公司监管评级的五大要素之一，并赋予10％的权重，可见金融科技软实力将构成消费金融公司的核心竞争力。科技赋能已成为行业共识，科技的应用不仅可以大大提升业务全流程效率，降低成本，还能有效提升获客能力、风控能力和客户服务水平。　　但数字化转型并非一蹴而就，消费金融公司需搭建完整的数字化人才队伍，持续投入研发费用，不断更新迭代智能风控系统；将科技广泛运用在营销获客、风控、催收以及服务等核心环节，实现精细化运营。目前消费金融公司产品同质化明显，深化金融科技应用以驱动业务创新或可取得差异化竞争优势。消费金融公司可根据数字客户画像、行为画像等对客户进行深入分析，针对不同客群的消费需求，提供个性化、差异化的产品，实现精准营销；此外消费金融公司客群相对下沉，通过科技赋能风险管理，搭建智能风控体系，从贷前审批风险把控、反欺诈、定价额度管理，贷中风险监测到贷后管理智能催收服务等，从而实现科技与业务的深度融合，能够有效降低金融风险，提升资产质量。目前已有多家消费金融公司通过对外共建实验室的方式提升科技实力，但如何将金融科技切实应用到业务核心环节、实现客户全生命周期管理，从而达到风险控制和成本控制的目的仍有待进一步探究。　　展望三：行业竞争加剧、监管趋严，消费金融公司需合规经营、规范发展　　2020年以来，行业政策密集出台、监管趋严，消费金融公司已进入行业规范期，但随着参与主体的增加，行业竞争加剧，叠加疫情反复影响，消费金融公司合规经营问题频出。从公开的行政处罚信息来看，2020年受处罚的消费金融公司共4家，累计处罚金额95万元；2021年受处罚的消费金融公司共12家，累计处罚金额675万元；2022年1-9月受处罚的消费金融公司共7家，累计处罚金额631万元。2021年处罚的家数及金额均同比大幅增加，2022年前三季度处罚家数虽不及2021年全年，但处罚金额近乎达2021年全年累计金额，可见针对违规行为的处罚趋于常态化，监管处罚力度有所加大。　　　　从处罚原因来看，2020年以来消费金融公司处罚提及次数最多的为违规收集个人信息，2020年-2022年9月累计提及8次，涉及7家消费金融公司；其次为资金用途违规、定价收费不合理等。整体来看，消费金融公司处罚主要涉及贷前违规操作以及贷后管理不到位，这也一定程度反映出消费金融公司粗放式发展过程中遗留的业务合规问题，部分消费金融公司展业过程中重业务促成、轻贷后管理。消费为我国经济增长的主要驱动力，消费金融公司作为消费贷业务的主要参与主体及持牌金融机构，未来需规范业务发展，探索合规的精细化运营模式，防范和化解金融风险。　　　　　　　　[1] 消费金融指由金融机构（银行、消费金融公司、小额贷款公司等）向消费者提供包括消费贷款在内的金融产品和金融服务；一般有广义和狭义之分，广义消费金融包括所有以消费为目的的贷款服务，包括住房按揭贷款、汽车贷款、一般耐用品消费等，狭义消费金融即在广义消费金融基础上剔除住房按揭贷款，本文消费金融特指狭义消费金融。
金融界2022-10-19
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证券之星2022-10-19
黄岳：医药、消费、建材……谁将成为四季度主线？
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总能不能跟我们再分享一下，您是怎么看待金融行业后续的投资机会呢? 黄岳：好的，金融板块还是我挺喜欢的一个板块。今年以来，整体的表现应该说是比我预期的要弱一些。我觉得更多的可能是受到了一些局部性公共卫生事件的影响，今年其实银行的业绩客观来讲是不差的。金融板块比较适合风险偏好比较低、投资周期比较长的投资者。客观来讲，对于一些偏短期或者追求那种很高的回报的投资者，我觉得金融板块可能意思不大。金融板块主要分成银行、保险和证券。我们正好有一个金融ETF(510230)，从权重的角度，大概一半以上是银行，1/4的是证券，不到1/4的是保险。这里边其实弹性最大的是证券，证券板块它的投资逻辑完全是对于A股后续走势的预期。如果后续A股走势比较好，那么证券板块表现就会比较好。因为证券公司的收入结构不论是像经纪业务、信用业务、资管业务、自营业务，其实和A股的走势都是高相关的，所以是一个高贝塔板块。银行板块的定价逻辑其实主要就是经济周期，经济好，银行板块表现就比较好。经济不好，银行板块表现就比较差，因为银行目前的核心业务还是赚息差。所以银行其实比较怕金融向实体让利，一般让利主要就是把它息差这部分的利益让渡出去，对它利益的损害是比较大的。所以大家看到2020年，虽然货币政策的力度非常大，很多成长板块弹性很强，取得了很好的收益，但是2020年、2021年银行板块的表现都不好。更多的就是因为在公共卫生事件期间，银行板块承担了很大的向实体经济让利的任务，对净息差是不太有利的。但是我们看到因为2020年、2021年银行板块的业绩都不好，2022年也都迎来了两年的低基数，所以今年整体银行板块的业绩还是不错的。我们再看经济周期，基本上是一个下行周期、接近尾声的情况。政策力度也比较大，从经济周期的角度来讲，目前银行的信贷比还是可以的。金融板块有一个最大的定价锚，就是它的股息率，目前已经到了百分之四点几左右。大家都知道，目前我们的货币基金余额宝、银行理财等等这些收益率水平可能也就2%~3%，甚至2%都不到的利率水平。金融板块的股息率大概百分之百四个点左右，客观来讲股息率还是不错的，也有大量的资金愿意在这个位置去配置金融股。当然股息率不是一个择时指标，因为股息率的提升有两种方法，一种是它的分红增加了，另外一种就是它的股价下跌了。股价下跌了，股息率就被动提升了。我们从周期的角度、从绝对价格的角度来看，目前也差不都是底部区域了，我觉得起码机会是要大于风险的，然后它又有一个比较高的股息率，所以这个位置上，我觉得比较适合长期配置。从低风险投资者的角度，我觉得金融板块的配置价值也是比较大的，它的波动也没有一些弹性板块那么高。我觉得性价比还是可以的，但是它只适合某一些投资者。 6.医药板块投资机会主持人：好的，谢谢黄总。那么您前面提到了医药板块的机构配置比例现在已经比较低了，医药板块其实还是让人又爱又恨，关注的人很多，但是这两年表现让人比较难受。集采政策的打压以及公共卫生事件的反反复复。那么想请黄总跟我们大家再分析一下，医药行业在目前阶段的基本面和估值情况，以及还有哪一些细分领域是值得我们去继续关注的呢? 黄岳：好的，医药板块的估值的顶部差不多要追溯到2020年的年终左右，到目前时点，其实医药板块杀估值已经两年多的时间。历史上也是比较罕见，因为医药板块，它的中长期的投资逻辑是非常扎实的。第一，它是老龄化的受益板块。当我们的年龄超过60岁、65岁之后，我们每月去就医的频率要大幅的提升。同时，我们在医疗保健上的费用开支也要大幅提升。而且提升不是一个线性的提升，不是每增长一岁，提升10%。而是可能每增长一岁，可能是先提升个10%，然后你又增长五岁，可能就直接翻倍了，或者两倍三倍这样去往上去翻，它是一个指数级增长。所以医药的老龄化受益逻辑是非常扎实的。第二，医药板块也是消费升级的受益板块。它里边有一些偏消费型的医疗，比如说医美、自费药、器械等，其实都是消费升级的受益板块。就比如疫苗，大家都知道疫苗其实主要赚钱靠的是二类苗，也就是非国家强制性的自费疫苗。当收入水平达到了一定比例之后，疫苗占每月或者说全年的收入比重已经很低的时候，很多人自然而然会愿意去打疫苗。所以这些我觉得从中长期的角度来讲，他们的成长空间都很大。这是医药大的中长期的投资逻辑。短期医药板块确实是有各种各样的偏负面的一些问题。第一，大家发现现在集采和带量采购的范围越来越大，灵魂砍价也越来越多。大家担心医药板块的盈利能力到底能否持续，或者说是否会回到一个公用事业的定价?那我觉得是不大可能的。因为毕竟医药的研发、医疗器械的研发，都是一个高投入、高风险、研发周期又很长。现在全球最大的几个医药企业，真正赚钱的药也就那么几款药、可能两三款药、三四款药就贡献了它收入结构的大概90%以上的比率。第二，本身医院医生的用药有自己的一些考量。可能药效很好，但是后遗症比较大，或者是药价很贵，成本降不下来，或者是医生在做诊疗方案的时候，可能会有路径依赖。都会影响到这些药品的推广使用，并最终直接影响到医药上市公司的收入和利润。所以整体来讲，医药行业的风险是非常高的，如果没有给它一个很高的利润作为风险补偿的话，那么试问还有哪一个企业愿意去做医药的研发和生产呢?所以我觉得医药板块它长期维持一个相对来说比较高的利润水平，是必然的。因为这是它的行业特征和特点，或者说社会分工所决定的一个情况。所以医药板块，我觉得仍然是中长期的一个白马板块。只不过短期大家的预期很低，其实所有悲观的预期基本都已经在定价了。所以如果是对于短期的业绩波动要求比较高的一些机构，一些偏右侧的机构，是不太愿意去配置的。如果看到政策性的一些拐点，很明确地表明采购的范围不会再有太多超预期的负面情况，或者说直接出现一些政策性的鼓励，那么可能给大家看到政策底了，然后大家就敢于去做配置了。我觉得医药大的板块，如果放到三年时间维度来看的话，现在是非常值得配置的一个时点。只不过我们很难去判断它真正的低点或者说拐点在哪里。而往往，要么是市场自发走出来的，要么是突然有一些重量级政策性的一些调整。所以医药板块，站在三年的角度来讲，是我信心最足的一个板块，因为它成长的空间和向上的弹性都要远远大于传统的板块，例如消费品、地产和基建。主持人：好的，谢谢黄总。确实医药行业现在的估值是非常低了，长期看又是一个绝对的刚需行业。那么现阶段情况下，如果我们投资者想要投资医药行业的话，您有没有一个好的投资建议给到大家? 黄岳：我觉得医药板块比较适合去做定投和分批配置。但是我觉得医药板块的也等不了太长的时间了，到明年上半年左右，我觉得可能也差不多了。所以我觉得定投或者分批配置还不是完全平均的配置。在当下区域，我觉得是可以加大配置。目前还是处于一个偏左侧的位置，至少我们从政策的角度，还没有看到很明显的一些变化。 7.军工行业投资机会主持人：好的，谢谢。那么聊完了医药，我们再来看看军工板块。其实我们都知道军工板块景气度是很高的，估值也不算贵，算是一个比较少有的确定性比较高而且估值也不贵的行业。那么军工行业在今年4月下旬到8月上旬这一波市场的反弹中表现还是不错的。但是跟新能源这些是比较强的赛道相比，是稍微弱一些。您能不能给我们具体地介绍一下军工行业目前的基本面情况，以及后续预计还能不能再保持这样一个高景气度的状态呢? 黄岳：军工板块，大家看今年的中报整体订单的情况，景气度还是不错的。再往后看，还有国产大飞机、航母等等利好因素，其实不缺相关的驱动。所以军工是目前偏成长板块里边，应该说是景气度、机构认可度，都是比较高的板块。刚才也提到过大的国产替代的这些板块，未来我们看三到五年都是一个大的主题，印证了经济转型这样一个大的背景。我们把原来经济对于地产的依赖逐渐转移到制造业的高端升级。这里边其实军工也是制造业高端升级其中一个环节，只不过它不是民用的，是军用的。相关的一些风险事件，客观来讲也层出不穷。所以从外部的角度来讲，大的国产替代也是大的主题。所以，我觉得未来可能三年左右，国产替代是成长性最强的，而且爆发力最强的一条主线。在这里边，军工相对来说业绩是不错的，而且再往后几年，它是属于一个经济偏免疫的板块，更多的是取决于国家战略的安排。那么我们从相关的一些领导的表述、文件来看，其实未来的安全是作为很大的一个发展方向，军工这方面的投入都是能够看得到的，或者说都是能够预期的到的。所以军工板块我觉得是大的成长赛道，或者说大的国产替代赛道里边景气度最高、机构认可度也最高的板块。只不过军工板块的订单不透明，所以机构在有更好的选择的时候，可能会暂时忽略军工，但是在没有更好选择的时候，本身军工的基本面也不差，机构的认可度还是比较高的。主持人：好的。其实资本市场对军工行业的认知也是在不断变化的，从之前的主题炒作，到现在愿意去相信军工的基本面。那么展望未来，您认为军工行业短期和中长期的催化因素或者投资逻辑分别是怎么样的呢? 黄岳：军工板块，我觉得中长期的投资逻辑，就是我刚才提到的国内大的制造业升级，而且国家领导也提到了未来安全是一个大的主题。本身军工的投资都是政府性投资，整体来讲应该还是以国防的订单为主。那么这一块其实主要就看国家战略。那么国家战略，我觉得这块大家已经没有太大的分歧了，未来几年这一块肯定是要搞的。短期的话，军工标的或者说板块很难跟踪，因为它没有高频的数据能够验证，你只能是看它的公开的定期的报告，那么定期的报告又是滞后的。所以军工板块只能做一个模糊的判断，就是看它未来的方向。它目前的估值水平应该说还可以，起码不是属于比较贵的状态。当然你要说便宜，你和其他的一些东西去比它也不便宜，因为毕竟它的成长性摆在这里，它也不可能按照其他的价值股或者说周期股去做估值。所以目前应该说估值是处于一个比较合理的位置。泛国产替代产业链其实都具备这种属性，最近一段时间可能彼此的联动性也比较强，像稀土、军工、芯片设备、芯片材料、国内的一些信创国产替代软件，其实都有相关的这种属性。 8.四季度市场潜在风险主持人：好的，谢谢黄总。那么梳理完前面的这些投资机会，我也想再请黄总给我们大家提醒一下四季度市场可能面临哪一些风险点，有哪些是需要我们特别去关注和留意的。有请黄总。黄岳：好的，四季度我觉得风险还是挺多的，主要是来源于外部风险。那么内部的话，更多的还是公共卫生事件的一些情况。这块也没办法去预测，因为它本身具有随机性。我觉得这一块，从估值的角度来说还是能够提供一个参照物，或者说提供一个锚定，3000点以下机会是要远远大于风险的，无非就是耗时间的问题，怎么样去震荡、怎么样去磨底，然后它的最低点到底出现在哪里?我觉得今年4月份的低点，支撑力度还是比较强的，哪怕是短期破一下，可能比如说2800，我觉得也就到差不多区域了。所以我觉得2800点到3000点区域是配置价值非常高的区域。四季度，国内相对来说还好，虽然国内风险事件也有，但是大家也都比较习惯了，因为三季度也是样子，你说四季度能更差吗?我觉得很难更差了。我们很多政策执行下去之后，四季度能够期待的。比如明年的专项债会不会前置发行?明年政府的赤字率会不会扩大?其实我们中央政府加杠杆的空间还是很大的。另外我们的信用今年已经传导了一年，能不能传导下去?四季度地产能不能企稳?三季度已经很差了，四季度很难比三季度更差了，这是内部的情况。国内的A股，我觉得更多的还是内因决定。哪怕四季度或者明年一季度，海外很差，只要我们国内，比如地产的数据回暖了，或者公共卫生事件没有原来扩散范围那么大了，我觉得A股很有可能会走出独立行情。我觉得A股的目前位置已经没什么可担心的了，反而可能踏空的风险更大，只不过就是说它底部怎么去磨底，怎么去震荡，它的走势到底怎么走，确实不知道。四季度大概是这样，更大的风险在外部，我觉得内部反而可能会好一些。主持人：好的。非常感谢黄总的讲解，也谢谢各位小伙伴的观看。黄总跟我们详细地梳理了四季度的一些投资机会以及应该关注的风险点，希望能够对大家的投资有所帮助。我们今天的直播就到这里，谢谢大家。
有连云2022-10-19
IDC：2022上半年浪潮超融合位列中国前三
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电信，占整体市场规模的78.0%，其中金融行业市场规模增速以13.6%位居五大行业增速第一。融合了计算、存储、网络等软硬一体化的超融合产品，经过多年的技术演进，具备快速上云、极简部署、易于管理、成熟稳定等特性，IDC预测，未来5年中国超融合产品市场将保持11.7%的复合增长。得益于完善的，面向技术服务商、浪潮交付团队、技术团队的三级服务体系，浪潮超融合产品和方案的交付得到充足保障，在市场核心赛道上获得行业用户的青睐。 IDC报告指出，浪潮超融合在政府和金融行业的高速增长是其位列中国前三的主要原因，其近期发布的新一代超融合产品InCloud Rail 6.5，实现云与云原生技术的融合，通过容器和虚拟机双擎驱动，使超融合能够支撑更多私有云应用。秉承浪潮数据中心融合架构技术理念，浪潮形成了计算密集型、计算存储均衡型、存储密集型、应用创新型等业内最全的超融合产品线。浪潮超融合将坚持以用户为中心，紧密结合前沿技术发展趋势与市场需求，持续创新引领、迭代优化，打造集融合至简、性能不凡、极致可靠、开放生态特性的超融合一体机，持续为用户业务上云、数字化转型升级贡献力量。
美通社2022-10-18
BVB最底层的增长逻辑
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8 年,Hayden 和团队以多年传统金融行业经验和互联网的深厚背景以及成功创业的经历得到了澳创资本的青睐并获得天使轮融资。他们的着力点与众不同:从改造一家传统金融公司开始,只为从根本上更好的糅合传统金融和加密金融的优势。改造完成后,他们开始建设BitVito,他们开始创造历史。 2019 年,团队完成了他们想要融合的第一阶段,BitVito 加密货币交易所上线。所以BVB的内在增长逻辑,很大程度上来自于币位,它在守住交易所赛道的基础上,展开了上下游的布局,投资生态,包括研究院、慈善基金、项目孵化、资产发行等各个方面,赋予了平台币BVB更广泛的代币应用场景,这些也会反过来促进平台币的升值,在这方面,币位平台一直走在前面。来源：金色财经
金色财经2022-10-18
背靠币位好发展 BVB最底层的增长逻辑
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8 年,Hayden 和团队以多年传统金融行业经验和互联网的深厚背景以及成功创业的经历得到了澳创资本的青睐并获得天使轮融资。他们的着力点与众不同:从改造一家传统金融公司开始,只为从根本上更好的糅合传统金融和加密金融的优势。改造完成后,他们开始建设BitVito,他们开始创造历史。 2019 年,团队完成了他们想要融合的第一阶段,BitVito 加密货币交易所上线。 2021 年,BitVito 受到亚洲用户的关注并广受好评。所以BVB的内在增长逻辑,很大程度上来自于币位,它在守住交易所赛道的基础上,展开了上下游的布局,投资生态,包括研究院、慈善基金、项目孵化、资产发行等各个方面,赋予了平台币BVB更广泛的代币应用场景,这些也会反过来促进平台币的升值,在这方面,币位平台一直走在前面。来源：金色财经
金色财经2022-10-18
未来世界控股(00572.HK)附属授出1500万港元贷款
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未来世界控股港股市值2亿港元，在多元金融行业中排名第87。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-10-17

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