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爆了！明天重磅来袭！
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常显著的区间年化收益率。从2008年金融危机以来，标普500指数从1000点上涨至目前的5700多点，累计涨幅达近5倍。围绕标普500指数相关衍生品市场规模也是美股最大的，该指数的ETF期权甚至成为了交易量最大规模的产品，相关期权单量总计超过800万张，遥遥领先于特斯拉、英伟达、苹果等巨头的期权量。 A500指数与标普500指数在编制规则上具有较多的相似性，都兼具了大盘核心资产与新质生产力双重属性，确保各重要行业在指数中的均衡分布。 A500指数覆盖全部35个中证二级行业、30个申万一级行业，既覆盖了A股中最具造血能力的如贵州茅台、中国平安、招商银行、长江电力等头部核心资产让投资者能稳稳吃到股息红利，同时也纳入了众多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业龙头。真正实现了高分红、高成长的双重特性。根据最新中报数据显示，A500指数成份股的净资产收益率为12.81%，远高于代表A股整体情况的中证全指的8.51%，同时其股息率为2.96%，相比其他主流宽基指数具备更高的股息优势。此外，A500指数在编制时还超配了信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力行业的龙头，使得新兴行业占比接近50%，同时减少了对金融地产权重，更好地表征了我国产业经济结构的新变化、新趋势。众所周知，当下全球经济已经从传统模式转为以互联网、AI、计算机、先进制造、创新药及新能源等新科技产业为代表的新经济模式，这些新产业给股市带来了更加广阔的增长空间。对于投资者而言，这也意味着无数充满巨大想象力的投资机遇。所以，各基金公司围绕A500指数所发行的各种基金就成为了国内投资者参与中国新经济、新科技产业巨大发展红利的重要渠道。而近日来井喷式上市的各种A500指数ETF，无疑就是当下A股的最受关注的投资方向。 03 A500ETF基金重磅来袭作为A股最新的标杆指数，A500ETF基金吸引了大量投资者的关注。产品发布后，不管场内和场外产品，“吸金”能力都十分强劲。Wind数据显示，截至10月31日，A500指数相关产品的整体规模突破1000亿元大关，达1171亿元，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录。 10月31日，包括华夏基金在内的12家基金公司集体上报了第二批A500ETF基金，再次成为市场焦点。11月1日，A500ETF基金等第二批产品就拿到证监会批文。 11月5日起，即明天，A500ETF基金(交易代码:512050；认购代码:512053)将发行，年管理费率、年托管费率为0.15%、0.05%的行业最低水平。作为A500ETF基金(认购代码:512053，交易代码:512050)背后的基金公司，华夏基金致力于做最好的权益指数产品供应商和管理者，已经连续19年规模第一，是境内唯一一家连续8年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司，在产品费率、指数跟踪、指数交易策略等行业领先。尤为值得一提的是，华夏基金具备市场最全指数产品线之一，覆盖宽基、行业主题、债券等指数资产，能够满足投资者后续多元转换产品的需求。过去数十年，指数基金在全球资本市场，特别是成熟资本市场，都有非常多成功的实践经验，也获得了众多著名投资人，包括股神巴菲特的认可和推崇。其中，宽基指数为投资者提供了简单、直接的投资工具，能够帮助投资者有效应对市场不确定性，收获长期投资价值。在过去几轮的底部反弹，宽基指数因其高资金利用率（ETF仓位可超过95%）、覆盖主流龙头股票等特点，历史表现突出。随着国家经济刺激政策的持续加码，A股底部反弹的趋势越来越明显，而随着广大投资者在投资认知上的进化，以及像A500ETF基金这样新的指数基金的推出，投资者也会有更多更好的方式参与到A股市场，共享中国经济以及中国资本市场高质量发展的红利。（全文完）
格隆汇11-04 21:30
大选周关注一个可能指引趋势的商品
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两次铜价的猛跌也都伴随了全球性的大级别金融危机，所以如果出现真正的破位，很大可能我们也会见到危机或者大的地缘政治，那种环境下，不亏钱或者少亏钱就能跑赢绝大多数投资者。总体上来说，虽然大选结果还有待公布，铜价走势也是可上可下，但我个人依然认为好时光留给我们的时间已经不多了。后续如何在难赚钱甚至是少亏钱的环境中找到适合自己的交易模式，或许是未来1-2年的主要任务。 $黄铜主连 2412(HGmain)$ $黄金主连 2412(GCmain)$ $白银主连 2412(SImain)$ $道琼斯指数主连 2412(YMmain)$ $NQ100指数主连 2412(NQmain)$
老虎证券11-04 15:00
再度抛售苹果！巴菲特旗下伯克希尔现金创新高，股灾降至？
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操作以及囤积现金行为，与2008年全球金融危机时期高呼"买入美股"形成鲜明对比。一些投资机构表示，巴菲特此举背后，暗示他本人对苹果基本面不确定性的担忧。结合巴菲特大幅抛售美国银行以及今年大幅削减港股持仓的操作，还显示出他对于当前美股市场过高估值以及对于全球股市的忧虑情绪。 “沃伦·巴菲特从未真正对科技股感到满意，他的投资理念无法容忍估值过高的科技股。”Edward Jones分析师Jim shanahan表示。“此前的投资很大程度上是由老搭档查理·芒格所推动的。” 原文链接
投资慧眼11-04 11:40
中美本周都有“大事”！美媒：中国财政刺激细节恐这天公布美国大选结果如何影响刺激规模？
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超过4万亿元人民币，因为这是2008年金融危机后发行的金额。他预计赤字可能会扩大到4%以上。中国政府将今年的赤字目标设定为3%，去年年底将其提高到3.8%。 WisdomTree的Liqian Ren说，她对官方声明、媒体报道和投资笔记的分析显示，刺激预期本质上是相同的。她指出，无论是3到5年的10万亿元人民币，还是1年的2万亿元人民币，平均每年大约有2万亿元人民币的支持。
会员
tqttier11-04 11:07
特朗普胜选将重燃通胀！美联储“传声筒”：关税重磅政策可能停止降息计划……
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别总统。在特朗普任期内，2008年全球金融危机的余波使全球需求和价格压力保持低迷。拜登总统上任后不久，随着美国从疫情中恢复，通货膨胀率开始飙升。重新开放带来的强劲需求得到了超低利率和拜登财政刺激政策的大力推动。所有这些都直接导致了供应链瘫痪和劳动力市场混乱。在俄罗斯入侵乌克兰扰乱全球能源市场后，2022年通胀率达到9.1%。随着供应问题得到解决，美联储为防止进一步过热或泡沫而加息，通胀率稳步下降。上个月消费者价格指数下滑至2.4%，接近疫情前的水平。展望未来，全球趋势可能仍将是通胀的主要驱动因素，各国总统可以采取措施增强或减弱这些力量。哈里斯承诺通过增加住房建设、打击涉嫌价格欺诈以及扩大对有幼儿家庭的税收抵免来解决生活成本危机。她承诺通过增加税收或其他收入来抵消任何新的支出计划，但并未提出大幅削减赤字。“如果民主党继续执政，我认为你不会看到通胀大幅上升，但我们可能会发现通胀仍然有些顽固和顽固，”Riedl说。特朗普希望延长2017年减税法案中将在2025年后到期的部分内容，同时进一步降低企业税率。他还提议取消对工人小费、加班费和退休人员社会保障福利的征税。贸易和移民政策的变化使特朗普成为更大的不确定因素，总统因此拥有更大的行动自由而无须寻求国会批准。彼得森国际经济研究所所长亚当·波森(Adam Posen)表示：“如果他真的按照他说的做，那么美国经济将遭受负面供给冲击。物价将上涨，而经济提供商品和服务的能力将下降。” 彼得森研究所的一项研究估计，驱逐移民将大大减少经济产出，同时推高通货膨胀。由于劳动力减少，企业要么提高工资和价格，要么接受利润率下降。特朗普政府移民提案的支持者表示，如果美国人从事目前由外国工人从事的工作能赚得更多，经济将会更好。“如果我们实际上将劳动力市场限制在美国工人的范围内，他们将获得更高的工资，价格也必须更高，”支持特朗普贸易和移民议程的智库美国指南针创始人奥伦·卡斯(Oren Cass)表示。“在我看来，这听起来就像市场应该如何运作。” 但许多经济学家表示，劳动力市场更为复杂，并警告不要忽视劳动力减少的连锁反应。科罗拉多大学丹佛分校的经济学家研究了布什政府和奥巴马政府在2008年至2014年期间实施的驱逐出境行动。他们发现，每驱逐100万非法移民，就有88000名美国工人失业。这是因为食品加工、农业、建筑和酒店业等某些行业的移民工人不一定能与美国工人竞争。如果现有工人被驱逐，这些企业可能会缩减生产规模，而不是雇佣更多本土工人。销售额的减少反过来又导致本土工人从事的高薪工作减少，而这些工作正是为这些行业服务的。商界领袖和经济学家一致认为，美国消费者将承担关税成本。AutoZone首席执行官菲利普·丹尼尔(Philip Daniele)在上个月的财报电话会议上表示：“我们将把这些关税成本转嫁给消费者。” 特朗普提出了对中国进口产品征收10%的全面关税，以及60%或更高的关税。这两项措施都比他之前尝试过的任何措施影响深远得多。特朗普的顾问表示，他的关税不会导致通胀，要么是因为2018年和2019年较为有限的一系列关税没有产生通胀，要么是因为他只是利用提高关税的威胁来获得筹码。 “就像2016年一样，华尔街和所谓的专家预测称，特朗普的政策将导致经济增长放缓和通胀上升……实际增长和就业增长远远超出了这些预期，”高级竞选顾问Brian Hughes表示。一些保守派经济学家表示，特朗普承诺削减监管，特别是在能源领域，通过消除生产壁垒可以降低通胀。曾担任特朗普立法事务主管的肖特表示，第一届政府并未按照承诺削减开支。同样，他表示，投资者低估了第二届政府寻求挑选赢家和输家，对企业不那么友好的风险。肖特说：“第一届政府非常放松管制，但我不确定特朗普2.0政府是否也会出现这种情况，因为现在总统身边的大多数人都清楚地看到政府在经济中发挥着更广泛的作用。” 对于美联储来说，弄清楚提高关税的下游影响将会非常复杂和令人不安。任何重新引发通胀的因素都可能导致官员放缓甚至停止降息计划。上个月，他们开始将利率从二十年来的最高点下调。特朗普在任期间曾多次要求降低利率，他将能够在2026年任命新的美联储主席。肖特预测“特朗普将是一位与美联储互动非常活跃的总统”。美联储官员可能会得出这样的结论：关税类似于加税，会削弱需求。2019年，关税上调扰乱了股市，并威胁到企业投资。美联储在得出结论，贸易战对经济增长的负面影响将超过通胀影响后，下调了利率。一些人认为央行可能会保持中立，在今年夏天的一次会议上，特朗普任命的美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)表示，如果关税导致一次性价格上涨，“这似乎是央行应该忽视的终极供应冲击”。其他人担心关税可能引发通胀，Nick举例而言，由于物价上涨，工人可能会开始要求提高工资。美国的贸易伙伴可能会对其他产品征收关税进行报复，从而引发一场持续的贸易战。芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比今年夏天在接受采访时表示：“在我看来，这听起来更像是通胀，而不是一次性的价格水平变化。” 此外，如果物价上涨，美联储可能很难维持现状，因为官员们最初误判2021年物价上涨是“暂时的”。一旦物价压力蔓延，美联储就会大幅加息，以确保企业和工人不会预期高物价会成为新常态。波森说：“如果在第一轮通胀之后不久就出现第二轮通胀，那么担心会更加困难，这是有道理的。” 预算赤字上升是最后一个令人担忧的问题。一些分析师担心，两位候选人不断增加的支出和减税承诺将导致赤字上升，因为政客们会低估其代价。经济学家表示，如果预算赤字较低，美联储能够进一步降低利率，国家将会变得更好。倡导削减赤字的组织负责任联邦预算委员会估计，哈里斯将在未来十年内使赤字增加约3.5万亿美元，而特朗普将使赤字增加7.5万亿美元。对于特朗普而言，赤字增加、引发通胀的移民和关税政策有可能引发债券市场的连锁反应，投资者会要求承担持有美国国债的风险以获得更高的收益率。 “如果他开始与美联储发生争执，如果各国开始报复，市场什么时候会变得真正紧张？”前世界银行行长、乔治·W·布什政府的贸易和国务院高级官员罗伯特·佐利克(Robert Zoellick)说道。“这可能会引发一些经济爆炸。一旦你开始释放这些力量，事态就会迅速急剧升级。” 特朗普的竞选搭档、俄亥俄州参议员万斯(JD Vance)表示，他有些担心全球债券投资者对特朗普连任的反应。“债券市场、国际投资者……会不会试图通过提高债券利率来推翻特朗普的总统任期？”
小萧11-02 08:56
太猛了！资金史诗级涌入
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已然成为一大重要增量资金。 2008年金融危机后，美国被动型产品加速扩容。2014年至2023年，投资美国国内的被动指数型基金合计获得了约2.5万亿美元规模的资金净流入。至2023年底，美国被动基金持股市值已经占全部共同基金和ETF的近60%。值得一提的是，按ETF跟踪的指数划分，美股规模排名前三的ETF均跟踪标普500指数，其规模占比已经超过20%。今年9月23日发布的A500指数被业内称为“中国版标普500”，跟踪A500指数的基金一上市就成为市场热度最高的当红“炸子基”。最近资金流入更是达到新高峰，直接创造了新的历史记录，速度之快令市场感到震惊。 02 为何A500吸金这么猛？‍ Wind数据显示，截至10月31日，A500指数相关产品的整体规模突破1000亿元大关，达1171亿元，创下境内指数相关基金最快突破千亿规模的纪录。资金纷纷涌向A500指数，也显示出市场极高的热情。从过往业绩看，截至9月30日，A500指数全收益自基日(2004年12月31日)以来年化增长率达10.3%，累计涨幅555.9%，均跑赢同期可比指数的表现。同期，沪深300年化收益率9.7%。其次，A500指数当前股息率为2.79%，相较于其他指数更高。华夏基金指出，A500指数有三重亮点： 1.指数引入了中证ESG评价与沪深股通成份股，双重筛选为指数质量保驾护航。 2.指数不一味求“大”，重点关注细分领域“小巨人”，优先选取了各行业市值龙头股，可覆盖更多新兴行业龙头，契合新质生产力方向。 3.指数的各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致，具有更广泛的行业代表性，进一步提升了对中国核心资产的表征力。 03 低费率的指数基金成为全球主流又一波增量资金在路上，A500ETF基金重磅来袭。 A500指数又迎来新成员，昨天华夏等12家基金公司上报第二批A500ETF基金，A500ETF基金(认购代码:512053，交易代码:512050)今日“闪电”获批。 A500指数基金发行的火爆，也反映出市场行情之下，投资者对参与A股投资的热情。同时，基金公司也顺应时代趋势，不断降低费用，给市场提供更好的体验。指数基金之所以在全世界得到广泛认可，除了风险分散和策略透明等优势，还有低费率。作为“指数大厂”，华夏基金连续19年规模第一，在产品费率、指数跟踪、指数交易策略等行业领先，同时具备市场最全指数产品线之一，覆盖宽基、行业主题、债券等指数资产，致力于做最好的权益指数产品供应商和管理者。‍ 总体上，A500ETF基金是中国资本市场变迁的一个缩影。首先，顺应时代浪潮，低费率给投资者带来更好的体验。其次，它不仅反映了市场对新型投资工具的需求，也展示了中国资本市场在全球化背景下的创新与进步。随着更多的创新产品的推出，中国资本市场将能够更好地服务于实体经济，满足广大投资者的多元化投资需求。历史的车轮滚滚向前，时代的潮流浩浩荡荡。无数的投资前辈用亲身经历绘画成一条趋同的投资演变路径，从挑战市场、到理解市场、最终落脚到希望能获取市场的平均回报，指数投资方式正逐渐成为全球主流。上下滑动查看完整风险提示：上述内容仅反映当前市场情况，今后可能发生改变，不代表任何投资意见或建议。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。指数基金存在跟踪误差，基金过往业绩不代表未来表现。购买任何基金产品前请阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，请根据自身风险承受能力、投资目标等选择适合自己的产品。市场有风险，投资需谨慎。
格隆汇11-01 19:18
外资大佬重仓的A股、港股来了！
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去十几年间被动基金加速扩容。2008年金融危机后，美国被动型产品加速扩容。2014年至2023年，投资美国国内的被动指数型基金合计获得了约2.5万亿美元规模的资金净流入。至2023年底，美国被动基金持股市值已经占全部共同基金和ETF的近60%。被动基金扩容是美股龙头长期跑赢的重要原因。按市值风格划分，美国股票型ETF中聚焦大市值风格的ETF占比达到了76%。按ETF跟踪的指数划分，规模排名前三的ETF均跟踪标普500指数，其规模占比已经超过20%。聚焦大市值股票、高集中度、持续扩容是美国被动基金市场的三大主要特征，其扩容对龙头长期跑赢起到了重要推动作用。‍ 兴业证券研报指出，若国内被动基金扩容持续，龙头风格有望长期受益。
格隆汇10-31 21:50
暴跌22%！“特朗普交易”熄火了？
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2年，克林顿击败老布什； 2008年，金融危机初期，奥巴马击败了麦凯恩； 2020年，全球疫情，拜登击败特朗普。这种时候，无论是经济还是股市，往往处于低位。当不确定时期过去后，预期回报往往也就越高。所以就形成了一个有意思的周期：共和党当选——经济变差——避险情绪增强——股市下跌——民主党当选——经济变好——投资信心增强——股市上涨。看起来似乎有些难以置信，但回顾近8年的情况，也就是最近一次周期，确实还部分遵循着这个周期。特朗普之前在任的4年，虽然股市表现明显好过拜登这4年，但看经济数据。前者执政4年，美国GDP增长了7.6%；拜登任期到目前为止，GDP增长了11.8%。似乎怎么看，民主党确实比共和党更会搞经济，至少直面数据上是这样的。但也可以反过来看。特朗普不能算彻头彻尾的共和党人，他那一套与过去共和党的理念也并不是一回事。经济数据更差，股市却涨得更多，固然是造成了虚假繁荣，但也说明这个时期的投资属性更强。特朗普时期创造的财富，是让全体美国人更富有。比如2020年底，美国按收入计算，中间五分之一家庭的平均实际净资产比2016年最后一个季度高出30%。这至少在一定程度上算是“共同富裕”，虽然贫富差距仍在不断扩大，但普通人喝到了汤。反观拜登这四年，经济数据虽好，但财富增长明显不如前者均衡。不过，这些都是美国社会层面的事，与投资的关系并没有太大就是了…… 所以，我们预测了个什么呢？不管是共和党上台、还是民主党继续执政，美股长期来看大概率都是涨的。区别只是，特朗普的激进改革，可能会使得市场先抑后扬，会有震荡；哈里斯如果能上台，继续拜登的政策不大改，民主党过往优秀的政绩估计也能延续。这是实打实的“幸福的烦恼”。 03 尾声拉长时间线看，美股长期向上的趋势很难改变。美股最强的基本面，是能在连续三次产业革命中，不断涌现好的公司，而不是谁当总统。归根结底，不管特朗普和哈里斯谁当总统，共和党、民主党哪方执政，好公司就是好公司，好的商业模式总是能赚钱，过时的也一定会被淘汰。区别只是，在不同时期、不同政策下，谁能表现更好而已。不同总统可能有能力使事情变得更好或更糟，毕竟情绪在投资者的偏好中起着巨大的作用。但不论谁住在白宫，这个世界最基本的运作方式并不会变。（全文完）
格隆汇10-31 20:11
Coinbase 2024年Q3业绩电话会分析师问答
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主要稳定币。它在 2023 年第一季度金融危机后创下了历史新高。达到 360 亿美元。我们正在将其更深入地整合到我们的产品系列中。我们认为，我们有很大的发展空间，可以继续将更受信任的稳定币推向市场，并在美国和世界各地获得消费者的采用。戴文·瑞安在我们即将迎来 2025 年之际，我只想问一下有关费用的问题。很高兴能了解一下支出计划，您预计会关注哪些领域？有没有办法考虑一下费用增长与收入增长之间的关系。我知道会有一些固定费用和长期投资，但您也有一些可变项目，您可以根据环境来倾斜或缩减。阿莱西亚·哈斯我们今天不会对 2025 年做出任何展望，但我们将继续专注于我们的总体财务目标，即严格控制开支。我们会谨慎行事。就像我们之前做的那样。今年，我们有选择地增加员工人数，并将资源投入到我们看到增长机会的领域。我们正在调整可变支出，以匹配营销、消费者支持和我们看到的数量，并支持我们的客户和地区。因此，我们将在 2025 年采取同样的做法。我们会很自律。我们会在寻找增长机会后进行投资，但会非常谨慎。本·布迪什我想问另一个资本配置问题。我们已经看到另一家加密货币公司从市值角度受益，因为其资产负债表上有比特币。只是好奇，我知道考虑到你经营一家交易所，会有不同的考虑。但你对遵循这种策略有什么想法？你认为 Coinbase 有可能这样做吗？阿莱西亚·哈斯我们的资产负债表上确实持有加密货币。我在之前针对 Say 问题的评论中提到，在我们偿还债务后，加密货币约占我们净现金的 25%。我们确实考虑将多余的资本或流动性分配给构建加密货币投资组合。但我们仍然需要大量现金来支持我们的业务和我们未来看到的机会。我们不是一家只在资产负债表上持有投资资产的投资公司。我们是一家运营公司，但随着时间的推移，我们确实希望在加密货币领域开展越来越多的交易活动。迈克·科隆内斯各位，对于我来说，当我们查看您今天的产品和服务组合时，您认为基于当前和未来的市场机会，存在哪些差距？您是否认为您更有可能在内部构建这套产品来填补这一空白，或者真正出去收购，特别是考虑到您强大的资产负债表和流动性状况？然后作为对此的快速跟进，您是否认为一旦我们在美国获得更大的监管透明度，我们会看到加密货币并购活动的加速？ Emilie 我们在并购方面一直非常活跃，我认为我们在这方面的业绩记录相当不错。8 月，我们完成了 MiFID 许可证的收购，这将解锁 20 多个欧盟市场的衍生品。我们现在正在努力将其付诸实施。6 月，我们引入了 Station Labs 团队来加速智能钱包的开发。从历史上看，我们在 Xapo 托管、Tagomi 经纪、FairX 衍生品、ORDAM 等交易方面取得了巨大成功，它们让我们在机构市场占据了良好的地位。您可以期待我们基本上在关注一切。我们精挑细选，严守纪律。当我们对产品路线图上的某个东西有远见，并且有出色的资产可以帮助我们扩大领先优势时，我们往往会取得成功。目前，纵观一切，我认为国际化将是我们考虑巩固和加强美国本土以外地位的绝佳机会，我们正在寻找可以帮助带来新功能并增强我们在美国发展势头的优秀技术和人才。然后在实用性方面，我们一直在寻求在稳定币支付方面推动新的用例。因此，并购方面有很多机会。布莱恩·阿姆斯特朗在内部，我们经常说我们建立、购买和投资。这意味着我们将发展并从任何可以获得的地方进行创新。我们经常尝试在内部构建它。我们在这方面做了很多事情。如果我们看到一些我们认为可以收购但内部尚未成功构建的东西，我们会对此持开放态度。有时他们不愿意让我们购买它，我们也会投资。我们从 Coinbase Ventures 方面拥有一个很棒的投资组合。我们将继续进行这三项工作。而且，总会有一些统计数据，大约 80% 的并购交易不会产生增值效应。最简单的事情就是购买。困难的部分是成功地将其整合到公司中。对于规模较小的团队、技术和人才来说，这要容易一些。但是，如果你谈论的是大型并购，正如 Emilie 所说，我们几乎会考虑所有大型并购交易，但这有点像沃伦·巴菲特 (Warren Buffett)，我们只会在我们认为真正能产生增值效应的几个机会上进行尝试。这就是并购的难点。这不仅仅是购买。这是实际的整合并使其发挥作用。约瑟夫·瓦菲只想回到 Base。基本上，你显然是 Layer 2 领域最有资本的玩家。只是想知道你如何看待你在那里的战略定位，你可以灵活地投资或比其他人投入更多，以继续推动这一发展，并可能在未来几年成为加密领域的主导者。布莱恩·阿姆斯特朗到目前为止，Base 凭借其优点取得了巨大的成功，它是一款非常棒的工具，开发人员可以轻松完成工作。所以，我想说，过去也有其他 Layer 2 尝试更积极地分享经济学，甚至创建自己的代币之类的东西。你希望人们出于正确的理由来整合它。所以我会说 Base 过去和现在都是建立在 Optimism 堆栈之上的。这是一个非常棒的团队，我们很高兴与他们合作。我认为他们在引入新合作伙伴以 Optimism 为基础进行构建方面做得非常好，这些合作伙伴可以与 Base 互操作，我认为 Base 最终可以成为许多不同合作伙伴的中心。我们并不反对在某些情况下分享经济效益或获得补助金，以吸引人们加入 Base，当然，也有很多建筑商获得了小额补助金。但有时我觉得，如果有人真的得到那么多钱来整合它，那么这些交易就会花费大量资金。我有点怀疑这是否是正确的动机，我们希望他们出于正确的理由在 Base 之上建造。所以希望这能让你明白。阿莱西亚·哈斯如果可以的话，我可能还会补充一点。我认为 Coinbase 的独特优势之一是我们将整个产品套件整合在一起。我们正在为开发人员构建一款出色的产品，然后让这些开发人员能够访问我们的零售平台，并将其深度集成到我们的产品中。我们正试图将整个生态系统与 Base 连接起来，当我们连接生态系统时，我们为这个生态系统带来了许多独特的资产，我们认为这为开发人员在我们的平台上构建产品创造了一个飞轮，然后让他们参与我们的整个产品套件，这与许多其他构建第 2 层解决方案的公司相比是独一无二的。裴博我还想问一下零售交易率。您能具体分享一下稳定币对零售交易量的贡献吗？这种向稳定币的混合转变是结构性的吗？这种转变还在进行中吗？还是基本上意味着这种混合在未来会保持稳定？阿莱西亚·哈斯我们每个季度都会看到不同的组合。当人们交易稳定币时，他们会在整个生态系统中寻找 ARPU 机会，不能保证每个季度都会存在 ARPU 机会。我不认为这是交易量或市场的结构性变化，但这是我们本季度看到的。我们不会具体列出或量化交易量。但我要说的是，如果排除稳定币的影响，第三季度的先进交易量组合略高于第二季度。我们的市场份额没有任何变化，正如我之前提到的，我们的法定货币与加密货币交易量相对稳定，这就像我们在美国收入引擎的核心。除了稳定币，先进交易量略多一些，但稳定币的影响是本季度汇率变化的最重要因素。马克·麦克劳克林你们在扩大衍生品供应方面取得了有意义的进展，无论是在海外还是最近在国内。鉴于 TAM 很大，我希望更详细地了解你们计划采取哪些额外措施来帮助提高采用率和规模，但这也是一个竞争激烈的市场。布莱恩·阿姆斯特朗在 2024 年，我们确实在国际和美国推出了我们的衍生品平台，这是一个很好的开始，但肯定还有很多工作要做。接下来的步骤之一是我们在欧洲获得 MiFID 许可证。这将使我们能够在另外 20 个欧盟国家解锁衍生品。这是一个重要的步骤，因为当然，我们正在以值得信赖的合规方式做到这一点，这是我们所熟知的。这样做需要更长的时间，但这是正确的方法。这是可持续的方式，这是很多客户想要的。他们想要一个值得信赖的交易对手，它会存在，并且符合他们期望的标准和控制。无论如何，这是我们围绕 MiFID 许可证采取的措施之一，只是将其付诸实施。今年，我们还增加了相当多的订单簿，甚至增加了不同的资产类型，人们希望交易的其他类型的资产，如石油和黄金等商品。我们在国际交易所增加了永续期货。这是美国需求量很大的产品，但监管机构尚未在美国推出该产品。我们一直在继续改善统一的保证金准入。这是客户的另一个重要要求，他们持有现货和衍生品资产。他们希望对如何获得杠杆和保证金有更统一的看法。给你一个数据，Coinbase Financial Markets 是我们在美国受监管的期货交易实体，实际上我们已经让超过 100,000 名高级散户交易者加入了该产品。这是我们现有现货交易业务的一个非常好的交叉，这些高级用户已经加入了我们在那里的期货交易实体。让我们看看。是的。我认为，我还应该谈谈整个市场营销策略，这非常有趣。我们推出了推荐计划，这推动了大量交易量，推荐客户的人实际上可以获得大约 30% 的交易费收入。这非常成功。我们一直在满足许多高级衍生品交易的需求，这实际上是一个鲸鱼驱动的市场。交易量呈幂律分布。我们一直在世界各地不同的活动中与大型交易商会面，真正是为了获得他们的反馈，了解他们希望在我们的产品中看到什么，然后他们才能转换过来。我们还有很多工作要做，但我认为 2025 年将是我们真正迈出步伐的关键一年。是的，这些是我们最近一直在努力的一些事情。实际上，我们的长期竞争优势在于，我们以可信、合规、受监管的方式开展业务。我们是一家美国实体，一家上市公司，从托管的角度来看，我们是值得信赖的交易对手，他们真的想与我们进行交易。他们都告诉我们，他们真的希望我们取得成功。随着我们上线更多此类功能，我认为我们将看到越来越多的衍生品交易量通过我们的平台进行。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券10-31 11:21
路透：中国即将出台的10万亿，更像“止痛药”而非“增长助推器”？
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长不同的更为精准的策略。2008年全球金融危机时，中国直接将大量资源投向基础设施和房地产部门，以刺激经济。 Gavekal Dragonomics的中国研究副主任Christopher Beddor指出： “此次刺激的主要目标显然更多在于支撑资产负债表，而非直接推动短期GDP增长。它可以缓解压力，但不一定会立刻增加支出。” 这种谨慎的方式部分原因在于中国目前正为过去过度刺激所带来的问题买单，但也留下了措施对短期和长期增长影响的疑问。这种不确定性在金融市场上得以体现，中国股市周三下跌约0.5%，拉低其他亚洲市场。 Natixis高级经济学家Gary Ng称： “这项政策更像是‘止痛药’，而不是‘增长助推器’。经济影响可能没有表面看起来那么大。” 疏通资金流动尽管如此，一个价值超过世界第二大经济体国内生产总值8%的项目是不容忽视的。中国银行首席研究员Zong Liang表示： “关键不仅在于数量，更在于提供一种稳定感。” 因债务高企和收入下降，地方政府已削减公务员薪资及其他支出。缺乏资金的房地产开发商也难以恢复停滞的项目，影响了就业和收入。中国希望通过将债务转移到负债较轻的中央政府的资产负债表（其负债仅占GDP的24%），从而疏通资金向企业和消费者的传导。 Beddor称，地方政府目前因房地产市场低迷而面临严重的流动性压力，导致许多地方当局停止支付员工和供应商。“解决这一流动性紧缩问题可以将资源释放到实体经济中，但影响可能要到2025年下半年才会显现。” 另一个悬而未决的问题是，这项措施是否只是延缓债务危机。国际货币基金组织估算，到2023年底，地方政府显性债务为GDP的31%，其融资工具的债务为GDP的48%，其他政府相关债务占GDP的13%。加上中央政府的债务，总额已达116万亿元人民币。在房地产方面，高盛估计未售出的房地产库存（若全部建成）将达93万亿元人民币。是否能走出过去的过度扩张，取决于方案能否启动良性增长循环，使中国能够削减而非简单转移这些债务。许多分析人士指出，数十年积累的家庭消费缺口抑制这种前景。低工资、高青年失业率和微弱的社会保障网使得中国家庭消费低于GDP的40%，约比全球平均水平低20个百分点。尽管北京还计划为家电和其他商品提供消费补贴，但金额仅是这一缺口的很小一部分。 S&P Global亚太区首席经济学家Louis Kuijs表示： “看起来对消费的支持依然有限。这意味着我们不太可能看到经济增长前景的显著改善，也不可能彻底消除通缩风险。”
欧罗巴10-31 11:13
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