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美联储加息后果来了！硅谷银行倒闭，储户疯狂挤兑、首席执行官爆雷前套现，高盛成“猪队友”
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” 　　CNBC评价称，这是2008年金融危机以来美国金融业出现的最大的倒闭案。不过华尔街并不担心这次事件会酿成大规模系统性风险。美国财政部长耶伦也在当日召集多部门领导人开会，强调美国的银行系统“仍然充满韧性”。　　期限错配引发利率风险，高盛扮演“猪队友” 　　此次危机的起因是公司在3月8日盘后，硅谷银行宣布，出售其所有210亿美元的可销售证券，因此遭受了18亿美元的亏损，并寻求通过出售普通股和优先股募资22.5亿美元。　　在洪灏看来，硅谷银行的投行高盛在这个过程中扮演了“猪队友”的角色。“融资路演时被迫披露的数据显示，硅谷的客户在大规模取钱，硅谷的存款大量流失。如果不是路演披露，本来市场并不知道详情。现在，市场认为硅谷快破产了，更加速挤提。” 　　　　国信银行王剑指出，事情的源头起于，疫情期间美联储放水，美国的PE/VC市场也快速扩张，给硅谷银行带来大量低息存款，硅谷银行的规模得以快速增长，其资产总额从2019年末的710亿美元增长到2021年末的2115亿美元，其中2020年同比增长63％，2021年同比增长83％。　　但是这一切在2022年完全逆转。随着2022年美联储进入加息周期，PE/VC市场的流动性盛宴结束，硅谷银行也面临巨大压力。硅谷银行2022年总资产较年初仅增加了3亿美元，有息存款成本从2021年的0.13％大幅攀升到2022年的1.13％。　　王剑指出，更严重的是，硅谷银行在过去几年存款大幅增长的时候，用吸收进来的资金在资产端配置了大量长久期的持有至到期资产和可供出售资产，期限错配严重，面临巨大的利率风险。从硅谷银行持有至到期资产和可供出售资产的结构来看，主要是住房抵押证券相关产品，资产本身信用风险不大，但收益率很低，只有1.6％左右。这些资产久期很长，其中大约80％的金融资产剩余期限都在十年以上，利率风险很大。　　“在美联储加息的背景下，如果硅谷银行想稳住负债，就只能高息揽存，这会导致息差收窄，挤压收入和利润空间；如果不高息揽存，则负债流失，公司被迫出售资产偿还债务，同样面临损失。硅谷银行实际上同时面临了这两个问题：一是从存款利率来看，2022年有息存款付息率较2021年上升100bps至1.13％；二是从存款规模来看，2022年末存款余额较2021年末下降8.5％至1731亿美元，其中无息存款更是减少36％至808亿美元。”王剑分析。　　穆迪首席经济学家马克赞迪（Mark Zandi）表示，更高的利率对科技股的打击尤其严重，削弱了科技股的价值，使筹集资金变得困难。这促使许多科技公司提取他们在SVB的存款，以资助他们的运营。　　“雷曼兄弟”时刻再现？　　硅谷银行的倒闭让市场感到不安，并引发了令人不安的问题：它会破坏更广泛的银行体系并引发新的崩溃吗？　　亿万富翁对冲基金经理比尔·阿克曼（Bill Ackman）将SVB与贝尔斯登（Bear Stearns）进行了比较，贝尔斯登是2007-2008年全球金融危机开始时第一家倒闭的银行。　　“下一个资本最不充裕的银行面临挤兑和倒闭，多米诺骨牌继续倒下，”阿克曼在Twitter上写道。　　然而，大多数分析师表示，该银行的倒闭不太可能引发金融危机期间席卷银行业的那种多米诺骨牌效应。在他们看来，SVB的“暴雷”目前似乎是特定于公司的。作为美国科技创业公司的重要贷款机构，该银行面临压力，因为硅谷资金枯竭，这是经济放缓和利率迅速上升的结果。　　“（SVB）陷入困境的原因是因为他们接触了特定行业，”凯投宏观（Capital Economics）副首席市场经济学家乔纳斯·戈尔特曼（Jonas Goltermann）表示。他补充说，大多数其他银行都更加“多元化”。　　“该系统一如既往地资本充足，流动性强，”赞迪说。“现在陷入困境的银行规模太小，无法对更广泛的系统构成有意义的威胁。　　“总体而言，银行体系状况良好，能够承受重大冲击，”伦敦国王学院（King's College London）金融学教授延斯·哈根多夫（Jens Hagendorff）说。　　“我认为SVB很特别，因为他们有一个变化无常的存款人基础。　　富国银行（Wells Fargo）高级银行分析师迈克·梅奥（Mike Mayo）表示，SVB的危机可能是“一种特殊情况”。　　美国前财政部长拉里·萨默斯（Larry Summers）周五告诉彭博社，如果情况“得到合理处理”，他认为“没有系统性风险”，并补充说他“完全有理由认为会如此”。　　尽管如此，SVB的崩溃揭示了几十年来借贷成本最快上涨造成的压力。各国央行已经提高了利率以抑制高通胀，但加息的速度引发了意想不到的问题。人们仍然担心会出现进一步的意外后果。例如，在利率非常低时买入美国国债和其他债券的银行现在正坐拥亏损，因为借贷成本上升，债券价格下跌。　　最新进展及影响　　1、增加创业市场的挑战　　根据CBInsights今年1月份发布的数据，2022年美国的风险投资与前一年相比下降了37％。　　与此同时，更广泛的宏观经济不确定性和对经济衰退的担忧促使一些广告商和消费者收紧支出，削减了该行业的收入驱动因素。结果，曾经飞速发展的科技世界陷入了一个急剧的成本削减季节，其特点是大规模裁员和重新关注“效率”。　　硅谷银行的情况可能因更多初创公司感到现金紧张并需要提取资金而恶化。现在，该银行的倒闭风险加剧了该行业的现金紧缩和更广泛的动荡。　　2、英国央行将SVB UK列入银行破产程序　　继硅谷银行宣告破产及被美国国家存款保险银行接管存款以后，英国央行公告称，将会把硅谷银行金融集团英国附属公司（SVB UK）列入银行破产程序， SVB UK在英国的存在感是有限的。SVB UK将停止（向客户）支付和接受存款。　　3、浦发硅谷回应　　值得注意的是，2012年8月15日，硅谷银行和上海浦发银行合资成立浦发硅谷银行，分别持有50％股权。原浦发银行副董事长、行长傅建华出任浦发硅谷银行董事长，行长由美国硅谷银行董事长魏高思担任。　　浦发硅谷银行3月11日发布公告称，浦发硅谷银行是一家在中国境内注册的法人银行。浦发硅谷银行拥有规范的公司治理架构，有独立经营的资产负债表。作为中国首家科技银行，浦发硅谷致力于服务中国科创企业，始终按照中国法律法规规范稳健经营。　　4、有人建议推特收购硅谷银行，马斯克：持开放态度　　雷蛇联合创始人兼首席执行官陈民亮（Min-Liang Tan）发推表示，他认为推特应该收购硅谷银行，成为一家数字银行。特斯拉CEO马斯克回复称，他对这个观点持开放态度。　　5、爆雷前首席执行官套现　　据彭博社报道，风险投资公司Greenoaks Capital Partners去年就曾向初创公司创始人提醒硅谷银行金融集团（SVB）旗下硅谷银行可能存在的问题。　　值得注意的是，在硅谷银行披露大规模亏损不到两周前，硅谷银行金融集团首席执行官Greg Becker根据一项交易计划卖出了360万美元（近2500万元人民币）公司股票。　　监管备案文件显示，2月27日，Becker卖出了12451股母公司硅谷银行金融集团的股票，为一年多来首次。他在1月26日提交了出售股票的相关计划。Becker本人和硅谷银行金融集团都没有立即回复有关Becker出售股票以及他在提交相关计划时是否清楚公司当时计划筹资的问题。文件显示，这笔交易是通过Becker控制的一家可撤销信托进行的。
金融界2023-03-11
从市场与产品的逻辑出发复盘过去两年 DeFi 衍生品赛道
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高资本效率去加杠杆，又很容易招致流动性金融危机。但是进入了 DeFi 时代，链上的资产之间（即使是 FT 与 NFT）可以直接在 swap 转换，无需中介的存在。所以 Deri Protocol 的产品逻辑可以说是 Uniswap 风格的 BitMEX。后来他们的版本迭代要么是沿着 DeFi 的基本逻辑推出共享流动性池、外部流动性池等机制，要么是沿着衍生品的逻辑推出永续合约、永续期权、Power、Gamma 等不同的永续衍生品类型，尤其是永续期权及之后的衍生品类型都是第一个在金融世界里实现的。然而现实是在过去 DeFi 衍生品赛道狂飙突进的半年里，沿着 DeFi 和衍生品逻辑不断迭代的 Deri Protocol 并没有占据多少市场份额或者市值排名靠前…… 很大程度上是因为现有的链上衍生品市场的功能还比较单一，主要是赌涨跌的投机需求，还没有催生出多少对冲的需求。而基于衍生品去服务更多场景则需要提供一系列专业工具，否则只有非常专业的用户才能直接通过衍生品交易来做对冲，所以未来的衍生品交易所应该会推出一系列衍生品工具包（例如做了衍生品对冲之后的各种理财产品）。总结经过两年的发展，链上衍生品交易已经培育了不少交易者，并且由于衍生品交易的手续费高于现货，对流动性提供者而言也非常有吸引力，相信链上衍生品交易 2023 年会继续发展（也包括非 DeFi 的链上衍生品交易）。至于DeFi 衍生品，会从单一的交易需求进化到更加多元的对冲、理财等需求，就像传统金融的衍生品市场是由庞大的实体行业的对冲需求支撑起来的那样。所以在两年后的今天，我们依旧看好 DeFi 衍生品赛道，尤其是基于基本的衍生品交易建构相对复杂的理财需求的衍生品交易所。撰文：北辰来源：DeFi之道来源：金色财经
金色财经2023-03-11
矽谷SVB 银行流动性危机冲击加密市场
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场同样也受到这种等级的大事件影响，碍于金融危机的预感与正在攀升的利率预期，投资人正在抛售风险资产，接下来我们将谈谈未来可能的影响。美国银行连环爆，市场风险升高为何一间SVB 小银行可以撼动美国大型银行股？SVB 银行台面上是矽谷新创科技业的爱用银行，它们是少数愿意为新创公司提供融资、存款等金融服务的金融机构，长期更与许多新创公司频繁互动，几乎可以算是美国矽谷新创的指标银行，当他们发生财务与流动性危机，透露更多的是美国新创事业的困境：流入新创科技公司的资金越来越少。随着美国升息，利率不断升高下，这些新创事业都将资金存放在SVB，新创事业面临募资困境，但公司营运还是得持续支付帐单，由于新创募不到钱，资金没有流入银行，但同时SVB 银行的存款资金持续流出，于是SVB 现金越来越少。由于传统银行可以将大部分的存款金额拿去借贷，赚取中间的利差或是进行一定的比例的投资，SVB 大部分资金都卡在长期企业贷款，手上仅存的现金无法支应资本适足率，引发更多存款户的焦虑，他们纷纷移出资金，一些指标性创投也建议新创公司从SVB 银行移出资金，这让SVB 银行原本就缺少的资金更加捉襟见着。为了筹措现金，又拿不到外部的存款，SVB 这时只剩下变卖现有美国国债与股票的选项，最后SVB 变卖了210 亿美元的资产筹措现金，最后赔了18 亿美元的税后损失，这些资金还不足支撑银行的资本适足要求，SVB 只好进行225 亿美元的现金增资。这意味着什么？美国金融机构在取得最廉价的资金来源正出现困难，也就是用户存款，现在随着利率高升，美国用户的资金都停泊于股票就是在高利息帐户，无法支付高利率的银行已经无法获得更多的资金来源，原有的大部分现金又卡在贷款，有高机率出现无法应付用户提领的流动性危机，这时只能变卖资产来筹措现金。这一定程度引发投资人的焦虑，假设越来越地区型银行都在变卖资产筹措现金，那么对美国股市与债市都会有抛售压力，也说明中小型银行都出现现金周转压力，自然引起市场恐慌，纷纷抛售银行股，对市场也造成更深的压力。虽然SVB 银行看似只是一件地区型事件，但美国是否隐藏着更多高风险地区银行将是一件值得观察的事情，近期许多间银行都出现流动性危机，更会触发监管机关的敏感神经，将诱使他们更积极清查银行的财务状况，假设运气不好的话，近期还可能会发生更多银行的流动性危机。这对加密币市场也有负面影响，SVB 银行同样服务加密新创公司，而后者今年的募资难度又非常高，短中期内将会有更多加密新创公司面临营运困境，近期我们已经观察到新项目推出的频率已经越来越低，新创资金干枯的状况比想像中还严重。另外Silvergate Bank 也是因为流动性危机而抛售资产，即使筹措现金也不足以应付资产适足率要求，最后只能逐步清算银行业务，导致现在几乎没有银行敢做加密业者的生意，对加密友善的银行已经快从美国市场上消失，最糟的情形将是加密币不再能走任何银行美元法币入金，对加密币价格将有一定的程度的冲击。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
见证历史！美国金融体系潜藏大雷早有警告？监管机构能力受质疑
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行在一个工作周内倒闭，与 2008 年金融危机后的几年形成鲜明对比，当时包括 FDIC 在内的监管机构整齐地接管了数百家倒闭的银行，通常在周五美国交易结束后立即赶到他们的总部。即使在那个时代最黑暗的时刻，当局也设法在周末市场休市时对贝尔斯登公司（Bear Stearns Cos）和雷曼兄弟（Lehman Brothers Holdings Inc.）进行了干预。 '盲点' 在这种情况下，监管机构在 3 月 1 日对 Silvergate 警告，不断增加的损失可能会破坏其生存能力后，该银行最终于周三（3月8日）表示将关闭。同一天，SVB 表示需要巩固其资产负债表，加剧了人们对更广泛危机的担忧。随之而来的是存款挤兑和银行没收，由 24 家大型银行组成的 KBW 银行指数遭遇了三年来最糟糕的一周，暴跌 16%。这场闹剧已经在华盛顿引发了关于 2008 年危机后实施的多德-弗兰克监管改革以及在特朗普总统领导下的部分回滚的争论。当时特朗普签署了一项影响深远的措施，旨在降低他们遵守法规的成本，从而放松了对小型和地区性银行的监管。2018 年 5 月的一项措施将资产被视为具有系统重要性的门槛从 500 亿美元提高到 2500 亿美元，这是一个强加要求的标签，包括年度压力测试。当时 SVB 的市值刚刚达到 500 亿美元。到了 2022 年初，它的市值增至 2200 亿美元，最终成为美国第 16 大银行。贷款人通过在新冠大流行期间从炙手可热的科技初创公司吸走存款并将资金投入债务证券来实现这种飞速增长，结果证明这是最低利率的最后一段。由于这些企业后来耗尽了资金并耗尽了账户，SVB 第一季度的税后亏损高达 18 亿美元，引发了恐慌。 “真实压力测试” “这对多德-弗兰克法案来说是一次真正的压力测试，”前美联储理事、后来担任富国银行董事会主席的 Betsy Duke 说。“根据多德-弗兰克法案的要求，FDIC 将如何解决银行的问题？投资者和储户将仔细观察他们所做的一切，并评估自己失去资金的风险。” 有一件事可能会有所帮助：SVB 被要求有一份“生前遗嘱”，为监管机构提供一张结束运营的地图。FDIC 前高级官员、现供职于律师事务所 Davis Wright Tremaine 的 Alexandra Barrage 表示：“机密解决方案计划将描述银行的潜在买家、特许经营权组成部分，以及对银行继续经营至关重要的部分。” “希望该决议计划能够帮助 FDIC。” 她说，颠覆 Silvergate 和 SVB 的问题，包括它们异常集中来自某些类型客户的存款，是一场“完美风暴”。这可能会限制其他公司面临麻烦的数量。一个复杂因素是美联储帮助银行流动性的空间较小，因为它正试图从金融体系中吸取现金以对抗通货膨胀。另一个原因是，掌舵的一代银行家和监管机构在利率急剧上升的最后时期没有负责，这增加了他们不会像前任那样轻易预测事态发展的可能性。
marsh2023-03-11
硅谷突遭“灭绝级事件”！储户疯狂挤兑：一日撤出420亿美元 30%公司恐发不出工资、又一波大裁员潮要来了
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崩溃，并被监管机构关闭，这是2008年金融危机以来最大的银行倒闭事件。破产始于周三晚间，当时SVB表示正在亏本出售210亿美元的证券，并试图筹集资金。到周四晚些时候，这变成了一场全面的恐慌，该公司股价下跌了60%，科技公司高管纷纷撤资。虽然银行倒闭并非完全罕见，但SVB是一只独特的野兽。根据美联储的数据，截至2022年底，它是资产规模第16大的银行，资产规模为2090亿美元，存款规模超过1750亿美元。#硅谷银行爆雷# 然而，与大通银行、美国银行或富国银行等典型的实体银行不同，SVB旨在为企业服务，其一半以上的贷款提供给风险基金和私募股权公司，9%提供给早期和成长期公司。向SVB贷款的客户也倾向于将存款存在该银行。加州监管机构提交的一份文件显示，截至周四，客户总计提取了420亿美元的存款。监管机构称，截至当日收盘，SVB的现金余额为负9.58亿美元，而且未能从其他渠道获得足够的抵押品。联邦存款保险公司(FDIC)成为SVB的接管方，为每位客户的25万美元存款提供保险。因为SVB主要服务于企业，这些保险没有多大意义，只是杯水车薪而已。提交给美国证交会(SEC)的文件显示，截至去年12月，SVB约95%的存款没有保险。联邦存款保险公司在一份新闻稿中说，受保险的储户将在下周一上午之前拿到他们的钱。但对于没有保险的储户来说，这个过程要复杂得多。他们将在一周内收到股息，其中包括金额不确定的资金，以及“未投保资金剩余金额的托管证书”。该监管机构表示:“随着FDIC出售硅谷银行的资产，未来可能会向没有保险的储户支付股息。”通常情况下，联邦存款保险公司会把资产和负债交给另一家银行，但在这种情况下，它创建了一个独立的机构--圣克拉拉存款保险国家银行(DINB)，来照顾受保险的存款。没有保险的客户以及在该行存放超过25万美元资金的客户都不知道该怎么办。Gilbert说，他正在为投资组合中的公司提供单独的建议，而不是群发电子邮件，因为每种情况都不一样。他说，人们普遍关注的是3月15日的工资发放。有关工资的担忧比仅仅获得冻结资金要复杂得多，因为其中许多服务是由与SVB合作的第三方处理的。 Rippling是一家专注于后台办公的初创公司，为许多科技公司提供薪资服务。周五上午，该公司向客户发送了一份通知，告诉他们，由于SVB的消息，它将把“我们支付基础设施的关键要素”转移到摩根大通(JPMorgan Chase)。备忘录中写道:“你需要立即通知你的银行，Ripple扣除你账户的方式发生了重大变化。”“如果您不进行此更新，您的付款，包括工资，将失败。” Rippling首席执行官Parker Conrad周五在一系列推文中表示，由于FDIC的程序，一些付款被推迟了。他写道:“我们的首要任务是尽快让客户的员工获得薪酬，我们正通过所有可用渠道努力实现这一目标，并试图了解FDIC收购对目前的薪酬意味着什么。” （来源：推特）一位不愿透露姓名的创始人告诉CNBC，每个人都在想办法取出资金。他说，他已经和30多名其他创始人谈过了，还和一位来自一家数十亿美元初创公司的财务总监谈过，这位财务总监试图从SVB转出4500多万美元，但没有成功。另一家拥有250名员工的公司告诉他，SVB拥有“我们所有的现金”。 “重大传染风险” 波士顿大学金融学教授Mark Williams说，对FDIC来说，眼下的目标是平息人们对银行体系系统性风险的担忧。Williams非常熟悉这个话题以及SVB的历史。他曾在旧金山担任银行监管者。 Williams说，联邦存款保险公司一直努力迅速采取行动，保护储户的利益，即使这些钱没有保险。他说，根据SVB经审计的财务报告，该银行有现金可用，其资产大于负债，因此没有明显的理由说明客户不能取回他们的大部分资金。 “银行监管机构明白，如果不迅速采取行动，让SVB没有保险的储户得到完整的救助，将会向更广泛的银行体系释放巨大的蔓延风险，”Williams说。美国财政部长耶伦周五与美联储、美国联邦存款保险公司和美国货币监理署(OCC)的领导人就SVB破产一事举行了会晤。美国财政部在一份报告中表示，耶伦“对银行监管机构采取适当行动作出回应充满信心，并指出银行体系仍有弹性，监管机构有有效工具来应对这类事件。” 在硅谷，这一过程远谈不上顺利。一些高管告诉CNBC，通过周四早些时候发送电汇，他们成功转移了资金。其他在当天晚些时候采取行动的人仍在等待——在某些情况下，他们需要数百万美元——他们不确定是否能够履行他们的近期义务。 Ford Street Ventures合伙人、创业银行Mercury投资人Matt Brezina表示，无论这些公司能否恢复运营，以及能以多快的速度恢复运营，它们都将改变对银行合作伙伴的看法。 Brezina说，除了发薪，他的公司面临的最大问题是如何获得债务融资，尤其是金融科技和劳动力市场的公司。 Brezina说:“公司最终将通过这种方式使银行账户更加多样化。”“现在，这给许多创始人带来了很多痛苦和头痛。这也会影响到他们的员工和客户。” Williams表示，SVB的迅速破产也可能给监管机构敲响警钟，提醒他们在处理高度集中于某一特定行业的银行时要小心。他说SVB一直过度投资科技股，尽管它在互联网泡沫破裂和金融危机中幸存了下来。 SVB在周三开始螺旋式下跌的季度中期更新中表示，它正在亏本出售证券并筹集资金，因为尽管融资持续低迷，但初创公司客户仍在快速烧钱。这意味着SVB很难维持必要的存款水平。创业公司没有继续留在SVB，而是认为这条消息很麻烦，决定匆忙退出，随着风投指示投资组合公司撤出资金，这一群体的力量越来越大。Williams表示，SVB的风险状况一直令人担忧。他说:“这是对一个行业的集中押注，认为它会表现良好。”“如果他们不是如此集中在存款基础上，流动性事件就不会发生。” SVB成立于1983年，根据其书面历史，其是联合创始人Bill Biggerstaff和Robert Medearis在一场扑克游戏中构想出来的。Williams说，这个故事现在比以往任何时候都更合适。 Williams说:“这是一场扑克游戏的结果。“事情就这样结束了。” 企业储户公告存款数额流媒体服务商Roku称，公司有26%的现金及现金等价物存放于硅谷银行；大部分存款都没有担保；不清楚能从硅谷银行拿回多少存款；公司现有现金流可满足未来至少12个月的需求。数字健康服务公司Irhythm Technologies表示，在硅谷银行设有的运营账户资金余额约5450万美元，公司在硅谷银行处有3500万美元的未偿还贷款；在硅谷银行以外渠道的资金仍在可预见未来足够公司使用。在线金融服务公司派安赢(Payoneer)称，有不到2000万美元的资金存放在硅谷银行。科休半导体(COHU)表示，在硅谷银行的存款账户金额大约1230万美元，这在公司总现金和投资的占比大约3.8%。生物制药公司Protagonist Therapeutics称，截至3月9日约有1300万美元资金存放在硅谷银行；对硅谷银行的风险敞口仍处于“有限”水平。电子游戏公司Roblox称其有5%的资金存放于硅谷银行，不会影响公司运营。全球最大的住宅太阳能企业SunRun称，公司在硅谷银行的存款总额不超过8000万美元；由于采用了对冲操作，公司在硅谷银行并没有太大的风险敞口。美国前财长萨默斯表示，只要储户毫发无损，硅谷银行金融集团的爆雷应该不会对美国金融系统构成风险。萨默斯表示，“绝对重要的一点是，无论这件事最后怎么解决，储户得拿到钱，拿到全部钱。只要是这样的情况，如果处置得当，即使银行资产价值面临风险，我也有充分理由认为其不会成为一个系统性风险的来源”。萨默斯表示，由于最新形勢的发展，银行业“可能需要进行一此整合”，这可能会对监管机构构成考验。那么，当美国史上第一大规模银行华盛顿互惠银行在2008年倒闭时，该行的储户是否损失了钱？ Creative Planning首席市场策略师给出的答案是没有。他在推文中写道：“所有的存款账户都转移到了以19亿美元收购该行的摩根大通。没有人丢失任何存入华盛顿互惠银行的钱，也没有使用存款保险。” （来源：推特）
忆芳2023-03-11
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刘天：3.11非农之夜直接掀翻空头“桌子”，多头如预期大涨！势如破竹！全网公开干多独一份
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会，更应该静下心来学习！真正的危机不是金融危机，而是道德与信任的危机——靠谱、稳健才能赢！　　　　想在市场中稳健获利，那么就要学会借力，借别人的力，借工具的力，借系统的力，借团队的力！刘天一直强调团队合作永远比自己埋头苦干来的容易，选择一个好的资深分析师不如选择一个对的舍身为你着想的资深分析师!如需加入，或手里有套单需要帮助解套，咨询刘天官方唯一指导扣扣：1831977802 刘天老师助理VX：zsjf22 　　　　你若持续孤军奋战找不到方向，就不要再将学费交到市场，刘天这里有多年拼杀的经验，这里有你梦寐以求的策略。我依旧还是那句话：你赢、刘天陪你君临天下，你输、刘天陪你东山再起！　　　　文/刘天
林泽老师2023-03-11
2023不是2008从硅谷银行破产谈起
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心化财政政策的反对，BTC在2008年金融危机之后横空出世。美联储和BTC是现代货币金融体系的阳面和阴面是对立统一的，有阳必有阴，有阴必有阳。关于美联储和BTC的关系关于这次硅谷银行、SI等银行的暴雷会不会重蹈2008年的覆辙，我要说的是，及时进行救助和大放水是人类从2008年危机之中学到的最重要的事。这次银行的危机本质上是加息的负面效应体现，而解决问题的按钮始终在美联储手里。所以，通胀问题本质上不是问题，因为想解决就能解决，控制通胀说到底就是一个长期准则，但当加息积累的问题已经严重影响到经济运行和大多数人利益的时候，还能继续下去吗？诗和远方一直是大家的追求，但当饭都吃不上了、活下去才是当务之急的时候，礼崩乐坏则是必然，这个在人类历史上已经屡见不鲜了。仓廪实而知礼节，衣食足而知荣辱。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
加息暴雷和后市看法
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。后市行情看法观点在不出现世界性的金融危机的情况下，以下冷风对于后市的看法，大家请仔细耐心阅读参考。从结构上看大饼上涨结构已经被破坏，冷风一直提醒大家跌破23300美元要谨慎，跌破21300美元就不能再看多。昨天也提醒大家大饼会在19600美元附近歇歇脚，实际上大饼最低点在19529美元。那么接下来大饼怎么走？先说短线：个人认为这几天没什么利空再爆的情况下，大饼会19500-21000美元区间震荡为主，等待消息面进一步明了，cpi数据出来，加息预期明确，但不站上21300美元不要急于看多，同样不跌破19500美元也没有理由再看更低。这几天短线可以在这个区间里高抛低吸。再说中线，目前大饼还是走在第1大浪的二浪回调的5小浪之中，按正常走势应该在21300美元附近结束调整，但由于黑天鹅事件的袭扰致使调整幅度加深，但我们按照结构看18000以上也是强力支撑，不跌破的前提下，我们只能认为会在18500-19500美元结束调整，调整几周时间筑底，等到三月末或四月初中会迎来一波反弹，中线上涨能否持续先要看23300美元能不能站上，上去了还会再冲25300美元甚至更高。最后说长线，个人认为2023年就是牛初结构，只要不破15500美元的起涨点，大家还是要长线看牛。只是牛初不是牛，也不是熊，而是猴！如果没有定力，你不是耍猴的而是被猴耍了！冷风认为牛初至少会到28800-32000美元！给大家说一下路径，本来预期6月份美联储停止加息，因此年初出现牛动很正常，现又预期9月份会停止加息，加息基点上升，所以才会出现这种血崩式回调，牛在这里歇歇脚，预期错误推迟上涨时间也很正常，总之2023年起冷风不再看空，信不信由你！来源：金色财经
金色财经2023-03-11
市井消费尽显中国经济“韧劲”
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到了2000多家，零售额高达12亿。金融危机过后的2009年，催生出了随处可见的“全场2元”；而疫情过后全面放开的2023年，同样孕育出了平价的“市井消费”。从经济学角度来看，这背后折射的规律，可以看作特定经济周期下的“平价产品偏好趋势”，又称“口红效应”。这种规律由来已久，曾伴随着经济波动，频繁出现在欧美日韩等国家。背后的原理在于，当消费者预期趋于理性时，会减少大额开支；但他们的消费欲望并没有消失，而是通过平价非必需品释放出来，来满足心理层面的快乐和对美好生活的追求。不过，地摊经济的价值远不止于此，因为当下的环境更为复杂。随着中美贸易摩擦加剧，美国正在推动“制造业回流”和“供应链外迁”，对外贸造成了不小冲击。最近有很多视频显示，在上海港、宁波港、天津港等重要港口，停放了海量空置集装箱。商务部在2月初就对此有过解释，“我们现在外贸领域的主要矛盾从前两年的供应链受阻、履约能力不足转变为外需不足、订单下降。”在出口显露出疲软时，由消费带来的内循环就对恢复经济增长显得至关重要。在今年两会发布的政府工作报告和《关于2022年国民经济和社会发展计划执行情况与2023年国民经济和社会发展计划草案的报告》中，都将恢复和扩大消费摆在优先位置，这是继去年中央经济工作会议后，国家第二次确保消费的“优先地位”。之所以被反复强调，是因为投资、出口和消费这三架拉动经济增长的马车里，消费已经是中国经济增长的第一驱动力。根据统计局披露的数据，最终消费支出对中国GDP贡献，从2008年的44%，逐步提升到2021年的65.4%。消费的扩大，来源于居民收入的提升。摆地摊，一方面能够释放老百姓的“理性”消费需求；另一方面作为一种成本较低的创业形式，也能够缓解就业压力、提升居民收入，这些都是内循环链路中至关重要的环节；而正在义乌举行的“2023市井好货节”，也是通过平凡的市井烟火气，促进消费、拉动经济增长、扩大就业的行动。可以说，由一盘货所组成的市井经济，是由当下国内外双方因素共同催化，所产生的必然结果。但“重新归来”的地摊，也在迎合时代的变革，穿上了数字化的“外衣”，把这盘货摆到了Chinagoods小商品城APP、百度爱采购、阿里1688等各种平台上。现在，这种线上地摊有个时髦的名字，叫做“云摊”。从地摊到云摊，尽管销售场景变了，“平价”的特性却没变，因为这市井好货，都是从义乌这个供给“源头”走出去的。从地摊到“世界超市”，一盘货编织出“创业梦” “鸡毛鸭毛换糖喽……”义乌中国小商品城发展历史陈列馆里，有一个硕大的拨浪鼓；对于出生在七八十年代的义乌人来说，儿时最盼望听到的就是货郎担“咚咚”的拨浪鼓声。久远的童年记忆里，这些挑货郎肩上挑的扁担如同一个百宝箱，用鸡毛鸭毛就可以换取糖块、玩具等。义乌“鸡毛换糖”的行商风俗由来已久，最早可以追溯到宋代。新中国成立后，义乌一直是普世意义上的“贫困县”，不仅地少人多、不宜农耕，交通也不够便利，既不靠海，也不靠边。在这样的条件下，“人”永远是生产要素中最活跃的因素。或许是“穷则求变”，上世纪70年代起，不少农民由“鸡毛换糖”起步，开始沿街摆摊；1982年，随着改革开放带来的破冰，“七山二水一分田”的义乌在县委领导班子的带领下，开创性地提出了“兴商建县”的发展战略，建立了最早的小商交易流通市场。第一个小百货市场，稠城镇湖门 1983年金福根摄作为最后一代“挑货郎”，义乌的“吸管大王”楼仲平见证了整个义乌小商品市场的成型与发展。80年代，他拖着20个麻袋，挤上绿皮火车，把义乌的商品辗转卖到了乌鲁木齐、喀什、柳州、南宁、北海等大半个中国。在这些地方，他带着“流动摊位”，沿街叫卖小商品，卖完以后，又将当地的商品扛回义乌销售，如此往返于义乌与株洲之间。 “我们当时整个村有三分之一都这样出去跑货，有点像后来说的‘专业村’。”楼仲平回忆道。在那个信息不发达、物质极度匮乏的年代，许多像楼仲平一样敢闯敢拼的义乌商人，用“串货”、“摆摊”的方式，把来自义乌的小商品输送到了全国，形成了最初的产业集群效应。到了90年代，尽管小商品市场经过飞速发展，开始出现了“前店后厂”和“专业村”的现象，但摆摊依旧是当时创业的主要形式，因为成本低，只要勤奋，就能赚到钱。这一时期，马云、宗庆后、钟睒睒等未来首富都有过从义乌进货、回去摆地摊的经历。卖袜子起家的楼国英从1997年开始摆摊，夫妻二人晚上收摊以后一起去厂家拿货，第二天在市场上出摊卖货。“我当时怀着孕，但很有干劲，第一年就存了几万块钱。”从拿“一点货”，逐渐发展到小量批发，再到现在，她的“亲霞”牌裤袜，已经发展成为网络爆款的专供货源。鲸商走访义乌商家过程中，发现几乎所有上世纪八九十年代开始行商的人，都是从“摆地摊”起家的，正因如此，义乌的商邦圈子里一直流淌着浓郁的“地摊基调”，随之延续下来的还有“薄利多销”这一行商基因。 1998年，义乌迎来了走向世界的契机，小商品城成了浙江省首批获得进出口权的专业市场，小商品进出口贸易开始野蛮增长。随着产业带集群效应进一步放大，义乌市场呈现出“前店后仓”“前店后坊”“前店后厂”的主流特征。成本的下降，让原本就奉行“薄利多销”的义乌商品，更加具有价格优势。 21世纪初，中国加入WTO，义乌市场抓准了这一时机，在德国、日本等多个国家设立办事处，为义乌商品搭建对外桥梁，吸引更多外国客户来义乌。借助“内外贸双循环”的契机，义乌完成从“马路市场”往“世界超市”的蜕变。在此期间，互联网浪潮席卷而至，电商时代来临，义乌的一盘平价货品，也被无数商家从线下“摆”到了线上，逐渐衍生出了“云摊”、直播等多种业态；而从义乌小商品中生长出来的平价消费市场，正在成为当下各大平台的“必争之地”。网红直播，淘宝村青岩刘 2020年金福根摄拼多多靠“平价”，不到五年时间就跻身电商的第一梯队；下沉市场崛起的快手，两年前就瞄准了“新市井电商”；今年，阿里把价格力列为了内部的五大战略之一，京东也马上要在三八妇女节上线“百亿补贴”频道；鲸商还得到了独家消息称，抖音电商即将改版，对标拼多多争夺平价市场，一位抖音商家侧面证实了这个消息：“小二的考核从GMV变成了订单量”。从沿街叫卖的货郎担到勇于开拓的经营户，从零散小商品到“一盘好货”，从“鸡毛换糖”到国际商贸城，义乌的成长并非一帆风顺。在金融危机、疫情等特定时期下，义乌的商人也不可避免地经历着阵痛和焦虑，但最终他们还是扛住了压力，建设起了更好的义乌。这背后，靠的不是运气，而是抵抗风险的“韧性”。 “一盘平价好货”，独具“韧性” 美国知名经济学家、风险投资家尼古拉斯·塔勒布在《反脆弱》一书中提到：平常心拥抱变化，面对风险波动，要有复原力和强韧性，并在不确定中，寻找到确定性，利用自己最擅长的优势，发挥其“凸性效应”。货品和供应链的升级，是义乌“韧性”最外化的体现。随着消费互联网流量红利见顶，零售消费回归产品本质，对供应链也提出了更高的要求，倒逼着义乌加快了“一盘好货”的升级。早在2016年，义乌小商品市场就发出了构建“义乌好货”联盟的倡议，鼓励外贸升级，也就是鼓励货的供应链升级，淘汰掉了一大批品控不稳定的小作坊，逐渐把义乌的“一盘货”，升级为“一盘平价好货”，并在今年首次举办了“市井好货节”。据悉，义乌市井好货采购节将持续到4月份，参与的商家平均三天一轮换，每天展示的货都是不一样的。40多天的活动，会有超过500个商家，几万个商品通过本次市井好货采购节展示给采购商和消费者。这一举措，吸引了大批国内外“摊主”采购商前来选品进货。来自杭州的MCN机构选品负责人马先生就是慕名而来的采购商之一，他深耕选品数年，对义乌十分熟悉，“义乌作为全球最大的‘市井货源地’，也曾频频创造‘惊爆商品’、‘高性价比货源’。如今随着市场变革与消费需求升级，义乌市场正在向着精细化产业链转变，成为创意尖货诞生的土壤，打造属于自己的一盘好货。” 打造“平价好货”，供应链的改造只是其中一环；这盘货的“韧性”，同样离不开产业带集约化带来的降本增效，其中最明显的，就是“头部效应”带来的物流成本。温州商人沈东青在义乌经营汽车配件生意，他17岁就离家闯荡，最后选择落脚义乌。对义乌物流成本的优势，沈东青深有体会。“我从广州发货到义乌，公路运输一立方米成本需要70元，而从广州发到温州，大概是120元。” 鲸商走访商家的过程中了解到，在义乌，单个快递的邮寄费用不足2元，全国没有任何一个地区能做到这个价格，这也使得很多电商平台都把一件代发的云仓放在义乌。物流成本的优势，也使得诸多义乌商家能够在重大事件过后，迅速恢复生机。公路物流，义乌江东联托运市场，2019年金福根摄物流的优势，令许多像沈东青一样的生意人落脚到义乌，极大地丰富了平价商品的供给，逐渐成为“市井小商品货源地”；而这带来的结果，是吸引了更多采购商来批发商品，毕竟在这里“货比三家”时，更加高效。就这样，一环扣一环，义乌的商业“飞轮”逐渐转动起来。一盘平价好货的韧性，还得益于义乌用“多条腿”走路。一方面，商城集团积极推动线上线下融合，将6.5万商家搬上了义乌小商品官网“Chinagoods”，截至2022年底，平台累计GMV超500亿。另一方面，为满足商家的出口需求，集团把自己转型为国际贸易的服务集成商，2020年上线Chinagoods数字贸易平台，整合了线下商户供应链资源，为跨境客户提供国际仓储、物流、支付、订舱等贸易服务。在“走出去”的同时，义乌也在通过引进更多进口商品，为一盘市井好货进行品质升级。官方消息称，即日起开始到3月18日，义乌市文旅局和义乌中国进口商品城携手，打造市井好货节之“进口商品消费专场”，来自全球各个国家的日用百货，红酒零食，工艺品等商品，将在国家商贸城五区进口馆进行特卖。随着线上线下、内贸外贸一盘货的打通，义乌的背后，编织着一张大网：这张网由国内210多万家中小企业、全球230多个国家和地区的进出口贸易通路交织而成，不仅滋养着义乌的生命力，也令这个城市在面对经济波动时，能够从容应对。换个角度来看，义乌一直在改变，但营商环境却是四十年如一日地未曾改变，这背后折射的是当地政府对于“兴商建市”的全力以赴。筹资建设、扩张初期的小商品市场；对市场进行“划行归市”；将义乌中国小商品城从市工商行政管理局剥离出来，为商户提供更好的服务；整顿市场环境；编制“义乌·中国小商品指数”，使之成为小商品价格的风向标和大市场行情的晴雨表；肃清市场环境，打击假冒伪劣......每一个关键动作背后，都离不开政府这只无形的“手”。基于以上，鲸商认为，义乌最大的确定性，来自于政府塑造的营商环境、不断升级的产品和供应链体系、以物流为代表的产业链集群化所带来的降本增效。而这几方面，也恰恰是诞生于义乌的市井经济的“韧性”所在。事实上，义乌没有得天独厚的先天优势，无论当地政府还是小商品城，都始终带着“危机意识”谋变。当下，尽管疫情已经全面放开，但面对俄乌地缘政治冲突、中美脱钩、供应链向东南亚转移等因素波动，身处全球化大潮中的义乌仍旧难以独善其身。随着产业互联网的加速渗透，面对诸多不确定性因素的义乌，正在内循环中，展现着复原力和强韧性。而点燃内循环发动机的，正是义乌的一盘“平价好货”。来源：金色财经
金色财经2023-03-11
金市展望：黄金突迎戏剧性转变！下周通胀数据重磅来袭金价将一日狂飙70美元？
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cial Group)，这是2008年金融危机以来规模最大的银行倒闭案。分析师们表示，SVB是领先的科技融资机构之一，它的失败表明，美联储为抗击通胀而采取的激进加息周期可能会产生意想不到的后果。令人担心的是，这家专注于初创企业的贷款机构的问题可能会波及全球其他市场。 OANDA高级市场分析师Edward Moya对Kitco News表示:“由于对金融不稳定的担忧，黄金出现了避险流动。”“创业公司和债务再融资是交易员正在分析的最大金融风险之一。” 这对黄金来说是一个戏剧性的转变。本周早些时候，由于市场预期美联储将在3月会议上加息50个基点，金价稳步下跌。黄金现在正在反弹，这是对几个驱动因素的反应：硅谷银行倒闭及其带来的金融稳定风险、2月份更高的失业率以及50个基点加息预期的逆转。 “非农就业报告整体表现强劲，但报告的其余部分支持了劳动力市场准备降温的观点。薪资压力远低于预期，失业率从3.4%上升到3.6%。”“随着美联储加息押注减少，以及SVB蔓延风险引发一些避险买盘，黄金正在飙升。债券市场现在开始消化年底前降息的影响，这引发了收益率的大幅下跌。” 美元指数下跌，两年期国债收益率创下2008年以来最大两日跌幅，这对金价上涨非常有支撑作用。 “黄金再次成为大家最喜欢的交易，而且这种情况可能会持续下去，因流动性风险担忧不会很快得到华尔街的回应，”Moya补充称。 Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman在接受Kitco News采访时表示，要记住的一件事是，黄金的这种走势有多可持续。 “这基本上是一种短期反应。你确实看到避险需求时断时续地出现。人们对银行系统的稳定性感到担忧，美元今天大幅下跌。这在短期内推动金价走高，”Millman说。只有下周才能知道金价是否能维持在目前的水平，尤其是考虑到下周二的通胀报告。“我认为金价还没有触底，今年上半年(价格)可能还会进一步下跌。如果金价在1800 - 1900美元区间徘徊，我不会感到意外。” Millman指出，交易一直非常不稳定，随着通货膨胀报告的到来，需要关注的关键是市场对数据的反应以及数据本身的表现。 “CPI数据本身并不像市场对它的反应那么重要。对于某些数据或美联储的言论是鸽派还是鹰派，人们经常存在一些分歧。美联储还将关注市场对CPI的反应和消化。” 市场普遍预期2月份通胀将从1月份的6.4%放缓至6%。值得关注的金价水平 RJO期货公司高级市场策略师Frank Cholly表示，这种避险行为将黄金推高至交易员更加看涨的水平。美市尾盘，现货黄金周五收报1867.15美元/盎司，上升36.34美元或1.98%，盘中最高触及1870.16美元，最低触及1827.69美元。本周，现货黄金累计上升11.16美元或0.60%。（现货黄金日线走势图，来源：FX168） “我在关注1875 - 1880美元。我们到那儿时可能会遇到一点麻烦。它是50天移动平均线。200天移动均线支撑黄金，1800美元是一个不错的价格。” 由于经济可能会很快陷入困境，Moya仍看好黄金，但预计黄金将首先稳定在当前水平附近。 “我现在考虑的是1865美元。宏观背景已经改变。当前阻力位为1880美元。到那时，每个人都会盯着1900美元。”“如果下周的通胀报告降温，而人们仍在谈论金融不稳定的担忧，我们可能会出现一波老式的黄金上涨，单日上涨50- 70美元。” 下周重点关注下周二: 美国消费者物价指数(CPI) 下周三: 美国零售销售、美国生产者物价指数(PPI)、纽约联储制造业指数下周四: 欧洲央行利率决定、美国初请失业金、营建许可和新屋开工、费城联储制造业指数下周五: 美国工业生产数据、密歇根大学消费者信心指数
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夏洛特2023-03-11

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