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重塑全球投资格局！“低利率时代”已一去不复返？

和2025年期间实施累计约3万亿美元的量化紧缩政策，即使在美联储表示倾向于将量化紧缩步伐放慢大约一半之后。这意味着私营部门投资者将需要加紧吸收政府债务的供应，更高的长期债券收益率可能会让这一进程变得更容易。在北方信托资产管理公司（Northern Trust asset Management）负责全球资产配置的首席投资长Anwiti Bahuguna看来，在目前的环境下，投资信贷领域是值得的。管理着约1.2万亿美元资产的北方信托预计，今年下半年美联储最多将降息两次，且其正大力投资于美国高收益债券，并预计美联储将成功地在不破坏经济的情况下降低通胀。Bahuguna在接受采访时表示： “我们对除高收益资产外的所有资产类别都非常中性，高收益债券应该表现良好，尽管经济增长正在放缓，但仍然强劲，因此违约风险较低。”

金融界04-29 08:40

中国资产接力大涨2.45%！日元一天失守多个重要关口，谷歌市值首度突破2万亿美元，英伟达股价大幅反弹

债速度或发出类似信号，市场将为近期启动量化紧缩做好准备。当日，日本央行行长植田和男明确表态“无意拯救疲软日元”，日元对美元汇率继续大幅下跌，盘中接连跌破156、157和158关口，尾盘报158.32，续创1990年来新低。日本政策制定者们近来一再警告称，如果日元贬值幅度太大太快，是不会容忍的。日本财务大臣铃木俊一在日本央行会议后重申，日本政府将对外汇变动做出适当的反应。日本前货币政策主管古泽满宏表示，如果日元进一步疲软，日本政府将非常接近干预货币的边缘，但日本央行在夏季前利率都将保持不变。根据对日本财务省首席货币官员Masato Kanda的讲话分析，市场认为，157.60一线是值得关注的关键水平。日本该部门将于4月30日发布3月28日至4月25日期间的干预数据，包括周五在内的数据将于5月31日发布。摩根士丹首席日本经济学家预计2024年7月日本央行将加息15个基点，使政策利率达到0.25%，2025年1月将再加息25个基点。瑞银则认为，日本央行7月加息的可能性不能排除，且随着日元进一步贬值，这一可能性已经从当时的40%上升到超过45%。目前，日本执政党自民党有一些议员表示，由于未来几个月日本有一些重要政治决策临近（如9月自民党领导层选举），加上日本基本面目前还未形成支持第二次加息的条件，日央行加息可能存在政治上的反对。首相岸田文雄需要专注于提振经济的实际需求，所以日央行第二次加息可能不会很快到来。中国资产接力大涨2.45% 4月26日，A股市场迎来强劲买盘，北向资金单日净买入额飙升至224.49亿元，刷新了自2014年陆港通开通以来的最高纪录。其中，深股通净买入111.26亿元，沪股通则净买入113.23亿元。同时，港股市场也展现出积极势头，恒生指数连续第五个交易日上涨，当日收盘涨幅达到2.12%。近期，国际资本市场对中国资产的青睐程度不断提升，瑞银等国际知名金融机构的分析师对中国地产板块表达了乐观态度，促使地产板块出现了难得的放量上扬行情。据统计，国际资金已连续两个月净买入中国股票，总额高达113亿美元，显示出国际投资者对中国市场信心的回暖。在海外市场，中概股表现抢眼，纳斯达克中国金龙指数收盘上涨2.45%，众多热门中概股如金山云、老虎证券、贝壳等均录得显著涨幅。中概新能源汽车三巨头蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车同样全线飘红。 4月25日晚，中国政府释放出强化金融业发展的重要信号，强调要集中力量打造金融业“国家队”，推动国有大型金融企业向世界一流企业看齐。同时，国联证券发布公告，计划收购民生证券95%股权，积极响应国家打造顶级投行和投资机构的号召。受此提振，券商股大幅上涨。尤其是瑞银地产分析师林镇鸿发表观点，预测中国房地产市场需求和供应将在明年回归正常水平，进而带动大型房企股价反弹。华夏基金指出，近期日元的快速贬值促使部分资本回流亚洲，港股在此背景下趁势上扬，而A股也得益于回流的资金支持。实际上，国际金融协会数据显示，中国股市在2月和3月连续两个月实现净买入，其中2月份净买入额创新高，达到96亿元，3月份中国股市和债市双双获得外资净买入。来自中的的石油资本也在持续买进A股。4月22日晚间，恒力石化公告，沙特阿美欲大手笔收购10%加1股股权。去年3月，沙特阿美以246亿元（约折合36亿美元）的价格收购荣盛石化10%的股权，较荣盛石化当天的收盘价溢价超88%，去年7月该交易完成交割。高盛分析认为，国际投资者对中国股市的态度正逐渐转暖，伴随股东回报提升、公司治理优化及机构投资者持股比例上升，A股具备较大估值提升空间，乐观预估有约20%-40%的潜在上涨可能性。瑞银最新的研究报告不仅上调了对港股和A股的投资评级，还将中资股评级调至“超配”。瑞银研究团队注意到，从MSCI中国指数中体现出中国消费行业和互联网行业的韧性，尤其在过去18个月内，中国互联网企业的每股收益增长了23%，消费领域也增长了2%。摩根资管策略师蒋先威进一步表示，随着美国经济可能出现消费疲软，加之预期年内美联储有望启动降息周期，美元走弱或将带动更多资金回流至亚洲市场，特别是港股和A股。其中，港股由于流动性和交易制度等因素，可能呈现出更大的上涨弹性。

金融界04-27 08:52

日本央行“这水平”出手干预！荷兰国际集团：日元疲软恐慌未现美元遇PCE倾向106上方

日本央行将增加针对货币的评论并可能开始量化紧缩的预期。相反，几乎没有迹象表明政策制定者担心日元疲软，并且重申央行将“根据2024年3月MPM的决定进行购买”。唯一的调整是删除了一条表示计划每月购买国债数量的线，周四的媒体报道在一定程度上预料到了这一举措。在日本央行做出决定之前，东京4月份消费者物价指数(CPI)数据已公布，数据大幅低于预期。总体指标从2.6%放缓至1.8%，核心指标从2.4%放缓至1.6%，比预期低约0.6%。该数据因学校补贴而被扭曲，尽管即使排除这种扭曲，数据显示的价格压力仍慢于预期。日元疲软使得干预的可能性更大。 “看似迫在眉睫的外汇干预，可能只会发生在接近160水平的地方，因为日本官员倾向于更多地关注日元的变化率，而不是具体的美元/日元水平和波动性美元/日元和贸易加权日元均低于2022年的水平，”ING解释说。欧元：分歧言论消退？由于6月降息的可能性很大，投资者开始关注6月以后的政策路径可能更有趣。ING呼吁，欧洲央行不会在连续会议上降息，并且在2024年仅实施75个基点的宽松政策。欧洲央行理事会成员马迪斯·穆勒(Madis Muller)本周似乎正是强调了这一点，排除了一开始就连续降息的可能性的切削循环，他仍然认为通胀风险倾向于上行。 ING续称：“看来，由美国数据和欧洲央行会议沟通引发的分歧叙述可能会开始略有消退，欧元区经济前景的改善可能在使鹰派不愿屈服于鸽派政策路径方面发挥了作用。我们仍然预计6月份会降息，但随之而来的消息可能无法大幅降低利率。” “这可能会限制欧元/美元因美元利率上升而下跌的幅度，尽管我们仍然认为反对欧元/美元接近平价的最有力论据是欧元的经济基本面远没有那么糟糕，就像2022年该货币对上次跌破1.00时的情况一样。” 周五，欧洲央行公布3月份CPI预期调查。2月份，1年期利率为3.1%，3年期利率为2.4%，两项调查的预期可能都会有所下降。尽管如此，美元的故事应该会推动欧元/美元的大部分走势。 ING表示：“我们认为风险偏向于美元走高，并且不认为该货币对能够在1.0700以上可持续交易。” 英镑：和欧元看起来仍然太相似周四，英镑和欧元与美国GDP的走势完美同步。ING称：“随着政策分歧平衡转向英镑，我们长期以来一直在讨论欧元/英镑在今年晚些时候走高的可能性。然而，我们不能忽视欧元和英镑自年初以来对美国数据的反应函数类似。” “因此，由于美国数据对欧元/英镑的影响为中性，欧洲央行的定价不应波动很大，这表明只有英国央行预期的另一轮重新定价才能真正刺激该货币对。” 5月9日的英国央行政策会议显然是英镑的下一个重大事件，但鉴于货币政策委员会存在分歧，数据可能仍然更为重要。#VIP会员尊享#

会员

小萧04-26 17:00

量化紧缩要来了？日本央行债券净购买量自2008年来首次降至零以下

日本政府债券的投资者已经尝到了日本央行量化紧缩的滋味。根据对日本央行数据的分析，随着赎回膨胀，日本央行第一季度的净购买量降至负2.79万亿日元(合179亿美元)。

金融界04-26 15:37

美国GDP是“披着羊皮的狼”！小心日元历史重演，今日警惕PCE风暴

央行缩减大举购买债券的规模，就会被视为量化紧缩，可能会在一定程度上缓解日元的跌势。不过，日本央行表示，将根据3月份决定的指导方针继续购买政府债券，尽管它取消对每月大致承诺购买的政府债券数量的提及。日元做出了下意识的反应，兑美元跌至156水平，创下了34年来的新低，这让交易员们对东京方面的任何干预迹象保持警惕。这在某种程度上让人想起了日本央行2022年9月的政策会议，尽管当时日元的下跌要快得多，也明显得多。就在委员会宣布政策决定的同一天，日本政府进行了1998年以来的首次日元买入干预。一些分析师表示，历史可能重演，尤其是考虑到日本当局最近几天对日圆过度波动发出强烈警告。由于英国和欧元区经济数据不甚明朗，美国3月核心个人消费支出(PCE)物价指数将在周五晚些时候成为焦点。任何上行意外都可能再次打乱美联储降息的时机，目前预计美联储将在9月份首次降息。面对几十年来的高利率，美国经济还能保持得这么好，这有点令人震惊。尽管该国第一季度GDP低于预期，但这是由于进口激增和库存小幅增加。然而，国内需求依然强劲，企业投资回升，房地产市场复苏势头增强。富国银行的经济学家将这一数据吹捧为“披着羊皮的狼”。距离下一次美联储政策会议只有几天的时间了，这次主席杰罗姆·鲍威尔会说什么还有待观察。鉴于近期一系列稳健的美国经济数据，市场不仅改变了首次降息时间的看法，还改变了今年是否会降息的看法。

风起04-26 15:07

当心日本央行周五“亮鹰爪”！全球资管巨头PIMCO：日本可能还会加息三次

声明删除购债相关措辞，市场将为近期启动量化紧缩做准备。据日本时事通讯社周四发布的一份报道，日本央行将在周五考虑减少日本政府债券购买这一措施。该举措如果实施，可能会减少日本央行持有的日本政府债券的数量，从而开启量化紧缩新阶段。

tqttier04-26 11:22

CPT Markets：借势回暖，多方笑开怀! 强势美元，霸权袭来

联储可能会在明年初至明年中，停止被称为量化紧缩（QT）的缩减资产负债表操作，具体将取决于金融体系对银行准备金的需求。并且，纽约联储银行指出两种可能，其一，若要维持较高的流动性（银行准备金在3万亿美元左右），美联储可能要在今年上半年开始放慢「缩表」，并在明年初当资产负债表规模缩减至6.5万亿美元就结束QT。其二，若流动性要求较低（银行准备金在2.5万亿美元左右），美联储可能要到2025年上半年才开始放慢「缩表」，并待2025年中，当资产负债表规模降至6万亿美元才完成QT。不过，目前美联储还是会继续实施缩减资产负债表操作，CPT Markets 分析师认为随着美联储减少其资产负债表，金融体系中的资金供应会减少，导致市场上的利率上升。当美国的利率上升时，其他国家的投资者可能会寻求将其资金转移至美国以获取更高的回报，并推升美元。与此同时，随着美联储减少其资产负债表，实际上是在市场上吸收资金，从而减少了美元的供应量，进而推升美元。最后，值得注意的是，美元强势也受到全球经济环境和地缘政治风险的影响。在全球货币中，美元被视为相对较为稳健和安全的避险货币，因此在最近中东地区面对地缘政治动荡或全球经济不稳定时，投资者可能更倾向于持有美元，使美元价格有所支撑。总的来说，美元近期的强势是由多种因素共同作用所致，包括美联储政策预期、缩减资产负债表操作以及全球经济和地缘政治情势。因此，CPT Markets 分析师预期强势美元在这些环境之下会维持一段时间。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets04-25 12:22

财经媒体“故意”忽略金价飙涨？知名金融博客：黄金牛市幕后是一场美国重大危机……

息。此外，鲍威尔正在考虑结束美联储的“量化紧缩”(QT)计划，两者都是高度通货膨胀的。 ZeroHedge提到，尽管评论员把注意力集中在金价的惊人上涨上，但一个潜在的问题也正在发生。创纪录的金价表明，目前以美元作为世界储备货币的法定货币秩序正在走向财务上不愉快的结局。自1971年尼克松政府关闭“黄金窗口”、拒绝用黄金兑换外国央行持有的美元以来，世界一直实行“美元本位制”，银行储备以美元形式持有。如果美联储继续印制美元以维持政府支出，美元将继续失去购买力，外国人将不再愿意持有美元。外国央行随后将转向黄金。事实上，各国央行已经在增加黄金头寸，这是推动最近一轮反弹的催化剂。毫不奇怪，美联储并没有购买太多黄金，或者没有公开承认购买了黄金，因为对于世界储备货币发行者来说，放弃本国货币而购买黄金将是一种糟糕的表现。如果美元被废黜，除了会产生严重的金融影响外，失去霸权还会带来巨大的地缘局势影响。就像英国在二战中精疲力尽并结束其帝国后，英镑被取代为世界主要货币一样，当美元成为另一种货币时，美国也将面临类似的未来。如果美帝国终结，许多人会认为这是一种“祝福”。尽管用基于黄金和白银的货币秩序取代目前摇摇欲坠的货币秩序似乎在逻辑和道德上都是合理的，但毫无疑问，一种比目前的货币秩序更糟糕的范式正在计划中。新系统将是央行数字货币(CBDC)之一，它将赋予政府和银行家监督和控制经济和社会生活各个方面的权力。美国一些州已经通过了对抗CBDC的立法，例如佛罗里达州州长 Ron DeSantis于2023年表示：“美国总统拜登政府注入中央银行数字货币的努力是为了监视和控制，当前的声明将保护佛罗里达州的消费者和企业免受鲁莽采用集中数字美元的影响，这将扼杀和促进政府批准的监控。” ZeroHedge最后总结称，尽管媒体和政策制定者忽视了贵金属价格的飙升，但这应该向所有人发出警告，经济困难时期尚未到来，新的严厉货币秩序可能即将出台。 “敏锐的个人应该留意黄金的信号，并采取适当的措施来保障他们的未来。”

颜辞04-24 17:34

加仓虚拟货币的黄金机会来了三大理由看好BTC新一轮行情

转，原因主要围绕在以下几个面向：减缓量化紧缩的速度：他预期，在五月初的Fed 会议上，会宣布减缓量化紧缩（QT）的速度。运用财政部一般帐户（TGA）：美国财政部可能会在五月开始使用其一般帐户（TGA）中的资金（他预计资金规模将高达1 兆美元），进行支出以增加市场流动性。美国税收季结束：四月中旬是美国的税收截止日期，届时个人和企业需要支付税款，这通常会导致从市场抽走流动性。美国选举年政策：Arthur Hayes 强调，由于是美国选举年，预计政府会试图通过增加市场流动性来刺激经济，以提升选民的感受，从而支持现任政府的连任机会。综合上述因素，Hayes 认为从五月开始，由于政策支持和季节性因素的改变，市场流动性将会有所好转，这可能会对风险资产市场，包括加密货币和股市带来正面影响。比特币持续在6.6~6.7 万美元震荡就在Arthur Hayes 发文之后没几天，比特币后就因中东紧张局势加剧而迎来短暂暴跌，虽然是无法预期的风险因素，但BTC 在四月确实迎来逆风。撰稿当下BTC 现报66,806 美元、近24 小时下跌0.39%，本周持续在6.6~6.7 万美元之间窄幅震荡。 Arthur Hayes：加仓时机到了不过就在今（24）日稍早， Arthur Hayes 再次发布最新文章。总结来说，他认为接下来的几个月将为加密货币投资者提供一个增加头寸的黄金机会，主要有以下几个原因：法币贬值当前所有主要经济集团（美国、中国、欧盟和日本）都在让本国货币贬值，以降低政府资产负债表的杠杆率。现在传统金融已经可以透过美国以及即将推出的英国和香港现货比特币ETF，直接从法币贬值背景中获利，他们正在敦促客户使用这些加密货币衍生品，来保持其财富的购买力。政府会加速印钞票一般来说，如果政府的预算赤字可以推动实质GDP 成长得更高，那政客就有理由持续加大开支，以低于实质GDP 增速的利率举债，因此Hayes 判断各国政府会持续加速印钞。确保公债殖利率低于名目GDP 成长的最简单方法就是指示央行印钞、购买国债，人为降低国债殖利率。然后，银行被告知政府债券是公众唯一「合适」的投资。这样，公众的储蓄就被秘密地投入低收益的政府债务。美国大选年会力保经济 2024 年对世界来说是关键的一年，许多大国将举行总统选举，而美国大选在全球范围内至关重要，因为执政的民主党将竭尽全力保住职位。 Hayes 表示从选举的角度来看，民主党知道，如果他们输了共和党将扭转他们的许多政策。因此确保连任最简单的方法就是促进经济。他以下图解释，如果选举年期间民众认为经济陷入衰退，现任总统的连任几率将从67% 降至33%。而一个掌握货币和财政政策的执政党如何确保不衰退？最直接的方式就是持续增加政府的支出，继续借更多的钱来堆高美国名目GDP。下图可见美国政府目前的支出约占名目GDP 的23%，相较疫情期间的33% 高点还有段距离，这意味着拜登领导下的执政党可能会人为地提高GDP，已营造出经济欣欣向荣的景象。免责声明:以上文章仅代表个人意见,不做投资参考。来源：金色财经

金色财经04-24 12:01

现货ETF市场继续出现正流入本周比特币会回到牛市水平吗

时间里，比特币在对抗美联储利率上升以及量化紧缩政策方面的韧性，在美联储自2008年金融危机后，美联储一直维持的低利率以及量化宽松政策，发生重大转变的背景下，2022年初面对高通胀压力，美联储将利率从接近零水平，一路上调达到了超过5%的水平，并在18个月内维持这一水平，而且就像我们已经知道的，现在通胀问题困扰着市场，华尔街甚至开始预计今年不会有降息，鲍威尔近期也一直释放鹰派信号，2%的通胀目标缺乏新的进展，利率的上升对资产价格产生了显著影响，比特币的价格也受到了波动，而我们期待的量化宽松政策，即美联储通过印制货币购买资产以刺激经济。自2008年以来，一直是金融资产包括比特币的重要推动力，然而为了应对高通胀该政策，在2022年被暂停，这对比特币构成了挑战，即使是在2022年到现在的高利率环境下，很多人在量化紧缩的环境中质疑比特币的表现，最终比特币的7倍增长给出了答案，而未来某个时间点，美联储会开始降息，宏观经济风险也就可能转变为比特币的有利条件，特别是随着基于债务的金融体系开始对量化宽松政策产生的依赖，这种刺激措施很可能会很快恢复，因为美国的这套体系需要不断印发新的货币来避免崩溃，形成以债养债的死循环，美联储会在必要时恢复量化宽松政策，量化宽松政策本身会增加债务负担，随着系统承担更多债务，需要更多的量化宽松来支撑过去三轮量化宽松的规模都在不断扩大，下一轮量化宽松的规模也会远超过之前的规模，当美联储通过量化宽松增加货币供应时，比特币作为供应固定的稀缺资产，也将会直接受益。所以木头姐和微策略的Sailor他们总是在含50万甚至是100万美元，即使现在的比特币做不到，我认为在未来数十年最终也会得到实现。来源：金色财经

金色财经04-23 17:35

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