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印度突然对大米“出手”！部分品种征收20%关税对全球影响几何？

战争等因素共同推升全球粮食价格上涨。野村证券(Nomura)上月在一份报告中称，印度禁止部分大米出口的举措可能对亚洲消费者产生重大影响，因为种植数据令人担心印度可能即将实施出口禁令。野村表示：“大米是亚洲的主食，因此大米价格大幅上涨对亚洲消费者的影响将比小麦价格上涨大得多。” 日本野村控股公司首席经济学家苏博文说道：“我觉得粮食的价格会继续上涨，这对低收入的新兴经济体国家来说更具挑战性，因为粮食支出在这些地方的居民消费中占比是最大的。” 印度大米出口商协会主席预计，受关税影响的白米和糙米占印度大米出口的60%以上，大米出口价可能从目前的每吨350美元上涨至400美元以上。中航证券认为，全球粮食减产预期增强，部分农产品供需依然偏紧，粮食价格或仍将处于较高水平。粮食行情有望支撑种植业绩，叠加生物育种商业化落地渐行渐近，建议关注种植板块和细分种业板块优质标的，如生物育种优势性状企业大北农、隆平高科，品种企业登海种业等。

tqttier2022-09-13

人民币持续贬值，跌破7点只是时间问题？中国政府动作引发外界关注！

人民币兑美元汇率将为1美元兑7美元，而野村证券预计人民币兑美元汇率将跌至1美元兑7.2美元。巴克莱银行驻新加坡外汇策略师Lemon Zhang表示：“即期汇率水平受到国内和外部因素的共同影响，在两方面都存在阻力的情况下，捍卫某一特定水平汇率可能代价高昂，且效果不佳。” 目前外汇市场确实没有什么恐慌的迹象。PineBridge Investments驻伦敦高级投资组合经理Anders Faergemann说，只要人民币的走势与经济基本面相符，这种情况就会持续下去。但他警告说，如果中国继续新冠清零政策，或者住房危机进一步恶化，就很容易让平静变成混乱。 Bank of New York Mellon Corp.和Mizuho Bank Ltd.的分析师说，中国政府政策确实有足够的方法管理人民币汇率，包括进一步放宽银行的外汇储备要求，或增加票据发行，收紧在交易更加自由的离岸市场上的人民币流动性。政府还可以采取一些更激进的措施，比如为外汇远期交易增加风险溢价，这将增加美元融资成本，从而打击投机者。 “不用说，如果人民币贬值超过8.5，政府就需要面临一些严重的问题，”Faergemann说。

Sue2022-09-09

新一轮疫情封锁冲击中国经济！野村再次下调中国GDP增速预估

的新冠病毒相关封锁举措的影响，知名投行野村证券(Nomura)再次下调中国国内生产总值(GDP)增速预测值。 (截图来源：CNBC) 过去几周，包括科技中心深圳在内的几个城市在报告新的本地感染病例后，收紧对新冠肺炎疫情的控制。自上周以来，中国中部城市成都下令人们待在家里，当局进行大规模新冠病毒检测。野村证券首席中国经济学家陆挺及其团队在一份报告中表示，截至周二，中国总体GDP中大约12%受新冠肺炎控制措施影响，高于上周的5.3%。这是根据野村分析人士的新模型得出的，该模型根据措施的严格程度来衡量受影响地区的GDP。根据这一增幅，野村证券将其对中国2022年GDP增速预期从8月份的2.8%下调至2.7%。野村分析师们表示：“回到8月17日，当我们下调对第三季度和第四季度GDP增长的预测时，我们没有预期经济增长会以这样的速度恶化。” 各大投行已多次下调今年中国GDP预期，尤其是在大都市上海停摆约两个月之后。野村的预估是最低的，通常在其他投行下调预估之前就进行下调。周二，中国内地共报告有症状本地传播新冠肺炎病例323例，无症状本地传播新冠肺炎病例1247例。从中国北部到东南沿海地区都报告了感染病例。对商业和社会活动的限制因地区而异。虽然北京等许多城市可能只需要定期进行病毒检测，但中国其他地区已经推迟了学校开学，甚至下令人们待在家里。野村证券分析师表示：“越来越令人担忧的是，新冠疫情热点正在继续从几个对中国经济意义似乎不那么重要的偏远地区和城市转移到对中国国民经济更重要的省份。” 他们警告说，他们的新模型显示，新冠肺炎对中国GDP的影响迅速接近4月和5月上海封锁期间的水平。据野村分析，当时，疫情对GDP的加权影响略微超过20%。

tqttier2022-09-07

美元指数突破110大关人民币面临“7”关口考验

因而短期内人民币对美元仍有贬值趋势。野村证券近日表示，预计9月美元/离岸人民币将触及7。此前，汇丰上调了美元/人民币的预测，目前该机构认为到2022年底，美元对人民币汇率将达到6.9，到2023年年中为6.95。各界认为人民币的贬值压力可控。在日前举办的瑞银证券中国A股研讨会期间，瑞银首席中国经济学家汪涛对记者表示，预测今年美元对人民币有可能突破7，但是预计在年底还是会回到6.9左右。她认为，不必过度担心贬值会失控，因为中国贸易顺差仍非常可观，而且在资本外流方面也有相当的把控能力。汪涛称，虽然人民币最近对美元贬值，但人民币对欧元、日元都是升值的，人民币本身并不弱，“而且在目前整体经济下行压力较大的情况下，人民币在可控的范围内适当贬值，对于整个出口也有好处。” 由于亚洲货币都在跌，因而从一篮子汇率来看，人民币目前的水平和今年年初相差无几，比去年的平均水平仍有比较明显的升值。数据显示，年初CFETS（中国外汇交易中心）一篮子指数在103附近，最高一度在3月逼近108，目前为102.02，而2021年大多数时间维持在90区间。

大宗交易者2022-09-06

决策分析：中国新封锁加剧担忧！非农报告今日出炉，美联储加息恐更激进？

技中心深圳也推出了新的社交距离规定。野村证券(Nomura)分析师表示，越来越令人担忧的是，中国的新冠疫情热点正从偏远地区和城市转移到对中国国民经济更重要的省份。 “我们认为，中国的零新冠政策将维持到2023年3月(领导层)换届完全结束之前，但现在预计，在2023年3月之后，零冠新政策的放松速度将放缓，”野村说。油价隔夜暴跌3%，周五有所回升，但由于担心中国抑制新冠肺炎疫情和全球增长疲弱将打击需求，本周油价恐大幅下跌。布伦特原油期货周五上涨2%，至每桶94.15美元，而美国WTI原油期货也上涨了类似的幅度，至每桶88.34美元。在外汇市场，衡量美元兑一篮子六种货币汇率的美元指数上周五徘徊在109.49的20年高点附近。隔夜，美国股市小幅上涨，标准普尔500指数上涨0.3%。纳斯达克综合指数收盘下跌0.3%。在欧洲，对经济衰退的担忧升温。周四公布的一项调查显示，欧元区上月制造业活动再度下滑，因生活成本危机加剧，消费者感到手头拮据，因而削减支出。在可能强劲的就业数据公布前，美国国债收益率小幅回落。基准的两年期国债收益率小幅下降2个基点，至3.5046%，10年期国债收益率为3.2556%，此前的收盘价为3.2650%。金价小幅走高。现货黄金目前试图站上1700美元。日内焦点与风向标： 14:00 德国7月季调后贸易帐(十亿欧元) 17:00 欧元区7月生产者物价指数(年率) 20:30 美国8月失业率、美国8月季调后非农就业人口变动(千人) 22:00 美国7月耐用品订单修正值(月率)

厉害啦2022-09-02

中国楼市危机！最新报告：近70个城市的新房价格下跌，为2020年以来最多

京可能需要考虑一个更全面的解决方案，”野村证券的经济学家在降息后的一份报告中说。“然而，在2022年底之前达成这样一个解决方案的可能性有限。”

厉害啦2022-09-01

债市突发！两年期美债收益率狂飙至2007年以来最高

图可能会向上修正政策利率的未来路径。”野村证券驻东京的高级利率策略师Naokazu Koshimizu说。“9月的会议将让我们了解美联储将变得多么强硬，而对经济增长放缓的担忧将推动美国国债收益率曲线进一步反转。” 鲍威尔和世界各大央行的其他高级官员在杰克逊霍尔会议上明确表示，他们准备继续提高利率，直到通胀大幅放缓，即使这会损害经济。欧洲央行官员Isabel Schnabel表示，即使欧洲经济进入衰退(衰退的可能性越来越大)，她和同事除了继续收紧货币政策“别无选择”。对于下个月的政策会议，美联储是会像过去两次会议一样升息75个基点，还是会放慢至50个基点，交易员看法不一。鲍威尔表示，居高不下的通胀使得升息不可避免，但升息的规模“将取决于未来数据的整体走势和前景演变。” 本周五的美国就业报告——以及9月13日的下一个消费者价格指数(CPI)——是对美联储和全球债券至关重要的数据之一。

厉害啦2022-08-29

兴业投资：伊核协议恐生变，美油站上95美元

控股则将预期从3.3%下调至2.8%。野村证券经济学家们表示，中国下半年的增长可能会受到新冠肺炎政策、房地产行业恶化、地方政府财政状况恶化以及出口增长可能放缓的严重阻碍。此外，标普全球市场情报(S&P Global Market Intelligence)经济研究执行董事莎拉?约翰逊(Sara Johnson)周三在一份声明中表示，全球经济增长可能在2022年底和2023年保持低迷，而通胀预计将在未来两年放缓。约翰逊预计世界实际GDP增速将从2021年的5.8%放缓至2022年的2.7%和2023年的2.3%。一旦通胀回落，金融状况改善，预计2024年全球经济增长将恢复到3%。美国实际GDP增速预计将从2021年的5.7%放缓至2022年的1.5%，到2023年放缓至1.0%，然后在2024年回升至1.7%。随着增长低于潜在水平，美国的失业率可能会从7月份的3.5%上升到2024年中期的4.8%。随着7月份消费者价格同比上涨10.1%，并继续上涨(10月份天然气和电力价格上限上涨75%)，英国经济衰退预计将持续到2023年春季。伊朗外交部发言人卡纳尼周三表示，伊朗已经收到了美国对欧盟提议的协议草案的回应，并已开始对其进行评估。随着市场对这一消息的最初反应，原油价格遭受了适度的看跌压力，日内跌幅超1%。但随后阿拉伯电视台报道称，美国拒绝了伊朗提出的所有附加条件，敦促伊朗取消对国际核查的任何限制。油价闻讯大幅反弹。美方还表示，不应该允许伊朗浓缩铀纯度超过4%。在收到美国方面的回应后，欧洲正在与伊朗核协议各方接触，以组织新一轮谈判。哈萨克斯坦石油供应中断将持续至少一个月，进一步推动油价反弹。里海管道联盟(CPC)周二表示，由于三个单点系泊设施中的两个需要紧急维修，哈萨克斯坦通过黑海码头出口的石油面临至少一个月的出货量减少和装载中断。这条从哈萨克斯坦里海巨型油田到俄罗斯黑海沿岸新罗西斯克的1500公里CPC输油管道，将超过三分之二的哈萨克斯坦出口石油与俄罗斯油田的原油一起输送出去。随着美国石油在欧洲的市场份额日益扩大，到明年为止，美国的海外原油销售将创下新的纪录。本月早些时候，每周政府数据显示，美国原油出口量达到了前所未有的500万桶/日。据最乐观的石油行业人士称，未来几个月到明年，美国石油日出货量将平均超过400万桶。在全球努力应对史上最严重的能源危机之际，美国正稳步成为增加石油产量的首选供应国。由于OPEC的闲置产能有限，而且欧盟打算在12月减少对俄罗斯的原油采购，这一局面很可能继续保持下去。在未来两年内，已经占据欧洲市场份额的美国供应商可能会继续保持市场份额，因为包括北海和西非的生产商在内的其他生产商的产量增长没有那么稳定美国原油库存增幅超预期，成品油库存也下降，给油价带来支撑。美国能源信息署(EIA)的最新数据显示，截至8月12日当周，美国原油库存减少328.2万桶至4.218亿桶，预期减少93.3万桶，前值减少705.6万桶；汽油库存减少2.7万桶，预期减少146.4万桶，前值减少464.2万桶；精炼油库存减少66.1万桶，预期增加58万桶，前值增加76.6万桶；俄克拉荷马州库欣原油库存增加42.6万桶，前值增加19.2万桶。美国上周战略石油储备（SPR）库存减少809.1万桶至4.531亿桶，降至1985年1月11日当周以来最低，录得1982年8月20日当周以来最大降幅，为连续第50周下降。此外，上周美国国内原油产量减少10万桶至1200万桶/日。俄罗斯拟在限价政策下实施长期的石油浮动折扣措施。一名西方官员表示，俄罗斯已与数个亚洲国家接洽，以大幅折扣讨论可能的长期石油合同。与此同时，美国官员仍在推动一项计划，为俄罗斯的石油价格设定上限。这位官员说，为一些亚洲买家提供最高30%折扣的试探性对话可能表明，俄罗斯正试图阻止G7有关为欧盟对俄罗斯石油实施制裁留出例外的讨论。该计划将允许第三方更容易地以西方国家设定的低价购买俄罗斯原油。俄罗斯还可能试图锁定目前供应给欧洲的石油的替代买家。美元指数美元指数周三早盘延续隔夜自108.077低点的反弹走势，因明尼阿波利斯联储主席卡什卡利隔夜发表的强硬言论，重新引发了市场对美联储进一步收紧政策的押注。此外，周三公布的美国耐用品订单数据大多乐观，重申了美联储的鹰派预期，并进一步支撑美元。但美元指数接近上月触及的近20年高点后再度遇阻，自109.112水平回落，对中国可能克服衰退困境以及美联储主席鲍威尔可能在杰克逊霍尔重申其谨慎言论的预期，似乎考验了美元指数多头。美国人口普查局周三报告称，美国7月份耐用品订单与上月基本持平，达到2735亿美元，远低于市场预期的增长0.6%，而6月份上修为增长2.2%。剔除运输后核心耐用品订单增长了0.3%。不包括防务的新订单增长1.2%。运输设备在连续三个月增长后下降，推动了整体耐用品订单下降6亿美元或0.7%至930亿美元。美国7月份工厂核心生产资料订单增幅超过预期，表明尽管利率上升且市场对经济走弱感到担忧，但设备需求持续。国防飞机和零部件的订单下降了近50%，拖累了耐用品的整体指标。数据显示，企业仍在投资较长期的技术和设备，部分原因可能是劳动力持续短缺。然而，在未来几个月里，由于借贷成本上升，以及美国经济前景的不确定性加剧，耐用品订单可能会减弱。美国房地产经纪人协会(NAR)周三公布的数据显示，美国7月份已签约成屋销售环比下降1%，好于市场预期的下降4%，此前一个月下降8.9%。按年率计算，已签约成屋销售在7月份下降了19.9%。美国房地产经纪人协会首席经济学家评论称，就当前的楼市周期而言，合同签约量可能已经接近底部。这个月非常温和的下降反映了最近抵押贷款利率的回落。高价格区间的房屋库存正在增加，但较低价格区间的供应有限阻碍了交易活动。美元指数接近年度高点109.29后再度遇阻，美国房市数据以及采购经理人指数（PMI）数据提供回撤的催化剂。三菱东京日联银行经济学家认为，美元明显反转，但不太可能证明是持久的。疲软的美国数据给美元带来喘息机会，但这将是短暂的。对我们来说，美元指数的走势表明，这波走势受技术面和基本面的影响。弱于预期的美国数据引发美元调整，但美元指数未能升破年度高点意味着美元已在数据发布前走弱。我们怀疑在这个时候美国的疲软数据会改变美元的走向。推动美元升值的不是美国的经济实力，而是全球增长前景的大幅恶化。欧洲受到的能源冲击要大得多，中国由于房地产行业的崩溃和清零政策，使得美元相对于其他货币成为需求最强的货币。富国银行分析师指出，随着美国经济进入衰退和美联储退出加息政策，美元可能会在2022 年第四季度达到峰值，并在2023年开始美元兑大多数主要货币将进入周期性疲弱。继美联储9月加息75个基点，以及美联储决策者在杰克逊?霍尔年度研讨会上加强其鹰派立场，我们预计美元将在2022年底前温和走强。然而，我们认为通胀和利率可能正在接近峰值，我们认为美元兑大多数G10货币和部分新兴市场货币将在2023年全盘走弱。预计美元将在 2023 年期间走低，尽管我们还预测其他主要央行明年将放宽货币政策，但我们认为美联储可能会较其他央行更为迅速地降低政策利率。接下来，美国第二季度GDP修正值将和美国第二季度个人消费支出(PCE)物价指数一起给市场带来推动力。然而，市场主要的注意力将集中在杰克逊霍尔全球央行研讨会，以获得新的动力。在鲍威尔发表重要讲话之前，路透社报道称，“外界将仔细观察鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，看是否有经济放缓可能改变美联储策略的迹象。”最新消息还提到，如果鲍威尔对货币紧缩的影响表示担忧，美元可能会在周五回吐一些涨幅。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价紧随上轨发展；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价自上轨回落；14和20小时均线看涨；随机指标自超买区回撤。综述：预计日内油价将在94.20-96.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注7月28日低点96.05，突破后将上探8月3日高点96.55，然后是7月25日高点96.90和7月31日低点97.60，以及8月1日高点98.40和7月26日高点99.00；而下方支持留意8月12日高点94.80，突破后将上探8月23日高点94.20，然后是8月24日低点92.80和8月15日高点92.00，以及8月19日高点91.65和8月22日高点91.00。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价向上轨靠近；14和20日均线看涨；随机指标在超买区走高。 4小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展；14和20均线看涨；随机指标进入超买区。 1小时图：保利加通道上扬，油价紧随上轨发展；14和20小时均线看涨；随机指标在超买区企稳。综述：预计日内油价将在100.45-103.45区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注8月3日高点102.35，突破将上探7月29日低点103.45，然后是8月1日高点104.40和7月25日高点105.35，以及7月28日低点106.00和7月21日高点106.75；而下方支持留意7月21日低点101.50，跌破将下探8月23日高点100.45，然后是8月24日低点99.10和8月2日低点98.50，以及8月19日高点97.85和8月18日高点97.40。周四关注：美国第二季度GDP修正值美国第二季度PCE物价指数修正值美国每周申请失业金人数美国8月堪萨斯城联储制造业指数 2022-08-25

兴业投资2022-08-25

决策分析：坏消息就是好消息？！小心鲍威尔不够鹰派风险资产反弹，美元小幅走弱

美联储可能不会像想象的那样收紧政策，”野村证券全球宏观研究主管Rob Subbaraman说。“但在杰克逊霍尔会议之后，股市可能不得不重新评估这一点。” 在亚洲市场，基准10年期美国国债收益率触及3.1021%，周三收盘时美国国债收益率为3.106%。两年期美国国债收益率触及3.386%，高于美国股市收盘时的3.386%。两年期美国国债收益率随着交易员对联邦基金利率走高的预期而上升。追踪美元兑其他主要贸易伙伴的一篮子货币的美元指数在亚洲小幅走弱，目前交投在108.50附近。美元兑日圆跌0.36%，至136.60附近，该货币对距离7月中旬触及的今年高点139.39仍有一段距离。欧洲单一货币在亚洲午后交易中上涨0.4%，至1.000美元上方。 “市场预期联邦公开市场委员会(FOMC)主席鲍威尔将在杰克逊霍尔发表强硬言论，在他周五发表讲话之前，这可能会让美元继续面临升值压力，”澳洲联邦银行分析师在一份客户报告中写道。“然而，有一种风险是，人们预计鲍威尔的讲话不够强硬，将看到美元出现一些回调。” 美国原油期货上涨0.5%，至每桶95.37美元。布伦特原油价格攀升至每桶101.83美元。金价小幅走高，现货金目前交投在1755美元附近。 “随着市场权衡货币政策前景，金价小幅走高……疲软的经济活动引发了一些避险买盘，结束了连续六天的跌势，”澳新银行(ANZ)分析师在给客户的一份报告中写道。日内焦点与风向标： 14:00 德国第二季度未季调GDP年率终值 16:00 德国8月IFO商业景气指数 18:00 英国8月CBI零售销售差值 19:30 欧洲央行公布7月货币政策会议纪要 20:30 美国至8月20日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率修正值

厉害啦2022-08-25

做的还不够！基金经理：中国需更积极地应对经济增长放缓问题

高盛(Goldman Sachs)、野村证券(Nomura)等知名投行下调了今年中国经济增长目标。中国经济已经受到新冠肺炎相关措施的影响。高盛将中国国内生产总值(GDP)增长预期从3.3%下调至3%，原因是7月经济数据弱于预期，以及近期能源紧张。野村证券将其预期从3.3%下调至2.8%。以Hui Shan为首的高盛经济学家在上周三给客户的一份报告中写道，7月份的数据，以及温和的通胀、缓慢的信贷增长“证实了国内需求的不足”，并补充称，新冠肺炎病例正在增加，由于夏季炎热，电力供应紧张，而且不太可能出台新的重大刺激措施。野村证券经济学家表示，最近新冠疫情恶化，由于封城次数增加，8月的活动数据可能比7月更糟。目前的热浪也可能会影响经济增长。上周，其他几家投行也下调了对中国经济的预测。荷兰国际集团和道明证券的分析师分别将全年GDP预期下调至4%和2.9%。恒生银行中国首席经济学家王丹表示，中国目前正遭受一场毁灭性的热浪，可能对其经济造成严重影响。以目前的局势发展，经济增长率可能会低于3％。王丹上周四在接受CNBC采访时表示，热浪是一个“非常可怕的情况”，可能会轻易的持续2到3个月。这种情况将影响大型的能源密集型产业，并对中国整体经济乃至全球供应链产生连锁反应。王丹表示，去年电力短缺时期影响中国约0.6个百分点的GDP增速。王丹认为，今年这一数字可能更高，可能导致GDP增速低1.5个百分点。王丹说道：“目前，我们预期全年的GDP增长率为4%。但如果目前的情况继续下去，那么我不得不说，增长率可能低于3%。” 7月下旬，中国最高领导人表示，他们将在下半年集中精力稳定物价和就业，淡化GDP增长5.5%左右目标的重要性。数据显示，中国今年第二季度的GDP同比增长0.4%。

tqttier2022-08-24

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