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杭州银行：海通证券、东海证券等多家机构于6月28日调研我司

保险、Income Partners、野村证券、台州城投、中银国际证券于2024年6月28日调研我司。具体内容如下：问：公司二季度信贷投放情况如何，投放结构相较一季度是否有所变化？答：今年上半年以来，我行信贷投放总量近千亿，投放方向仍以对公信贷为主，零售、小微贷款保持了小幅增长。我行将积极响应支持实体经济的政策导向，预计下半年将增加对小微企业及制造业企业的贷款投放。问：近期中小银行存款利率有下降趋势，贵行是否有这样的情况？存款增长情况如何？答：截至一季度末，我行存款总额 11,136.99 亿元，较上年末增长 6.55%，截至目前依然保持了较快增速。随着市场利率的调降和存款手工补息逐步规范化，存款付息率逐步下降，同时我行加强大类负债配置主动管控，增加和提升低付息核心存款，减少高付息主动负债，有效引导负债成本下行。问：贵行二季度消费贷增长情况如何？不良率变化情况如何？答：面对激烈的同业竞争，我行消费贷始终践行分层分类经营模式，根据不同客群运用不同产品和营销策略，二季度保持了余额稳定增长。我行消费贷款风险防控情况良好，不良率持续处于较低水平，不良趋势维持稳定，截至五月末我行消费贷不良贷款余额和不良率较年初均略有降低。问：全行业按揭贷逾期率似乎有升的迹象，请贵行目前按揭的还款状况如何，相比以往同期有无大的波动？答：我行按揭贷款业务的还款情况良好，较以往同期并无重大波动。在房贷业务准入方面，我行坚持以公积金组合贷款客户、刚需客户等为优先客群。在风险处置方面，我行持续秉承“早发现、早处置”的原则，进一步加强精细化管理，建立较为完善的监控机制，一是按月监控期房的“烂尾风险”，及时采取措施，预防“断贷”行为；二是针对每笔房贷业务建立定期房价复估机制，对于房价波动较大的业务和地区，及时从客户的第一还款来源做好贷后尽调，提前采取不良处置措施。杭州银行（600926）主营业务：公司金融业务,零售金融业务,小微金融业务,金融市场业务,资产管理业务,电子银行业务。杭州银行2024年一季报显示，公司主营收入97.61亿元，同比上升3.5%；归母净利润51.33亿元，同比上升21.11%；扣非净利润50.82亿元，同比上升21.74%；负债率93.91%，投资收益19.14亿元。该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级14家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为16.51。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.61亿，融资余额减少；融券净流入280.33万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星07-02 19:06

特朗普上台可能加大！交易员正开始押注这一交易

议投资者在美国国债市场购买通胀对冲。野村证券的资深利率策略师Naokazu Koshimizu认为，特朗普政府倾向于财政扩张和弱势美元。叠加他对鸽派美联储主席的偏好，将导致美国的收益曲线走势陡峭化。 “在特朗普政府的情况下，仅靠额外的关税很难覆盖财政扩张，发行更多债券的可能性会增加”，野村证券的高级利率策略师在周一的一份报告中写道，“如果通胀再次加剧，而联邦政策利率保持高位，预计利息支出的增加也将导致更大的财政赤字。”

欧罗巴07-01 17:35

拜登首轮辩论“滑铁卢”！华尔街“站队”特朗普获胜

者，在美国国债市场购买通胀对冲工具。野村证券的Naokazu Koshimizu也指出，特朗普倾向于财政扩张和弱势美元，再加上美联储主席偏鸽派的倾向，这将导致美国收益率曲线更加陡峭。野村证券写道：“如果特朗普政府上台，仅靠增加关税很难弥补财政扩张，发行更多债券的可能性将会增加。如果通胀再次爆发，美联储政策利率仍维持高位，那么利息支付增加预计会导致财政赤字扩大。”

格隆汇07-01 15:30

【日股收市】爆炸性行情！东证指数暴拉至34年高点，都要感谢TA？今日小心PCE风暴

跌，1只持平。小心PCE风暴然而，野村证券的股票策略师Maki Sawada表示，当天晚些时候备受关注的美国通胀指标发布和本周末重要的法国选举让投资者保持谨慎。 “在这些事件即将发生的情况下，很难追高日经指数，”她说。基准10年期日本国债收益率回落1个基点至1.06%，但本周仍有望上升9个基点。周四收益率曾达到1.08%，为本月最高水平。日元兑美元跌至38年来的最低水平，加上东京消费者价格数据热度上升，增加了市场对日本央行7月政策会议上再度加息的押注。日元走弱有助于出口商，因为这会增加他们汇回的利润。Iwai Cosmo证券公司表示：“随着日元进一步走弱，日股继续上涨。” 虽然日元贬值帮助了出口商，但近期的汇率水平引发了对进口成本和消费者情绪负面影响的担忧，并增加了官方干预以提振货币的可能性。通胀预期已上升至至少2004年以来的最高水平，这为央行加息提供了理由。日本财政部在4月26日至5月29日期间花费了9.79万亿日元（610亿美元）支撑日元。但分析师现在表示，交易员可能会继续试探，看看政府会在什么点位采取行动，有些人称日元可能会跌至170。自2022年2月俄罗斯入侵乌克兰以来，日元兑美元已从约115跌至当前水平161附近。这种暴跌部分是由于日本央行维持超低利率政策以支持经济，而其他央行则纷纷加息。

云涌06-28 16:03

【日股收市】小心美国总统辩论！日经225涨过头遭回吐日元突破160警惕干预

惊讶，我想不仅仅是我一个人这样认为，”野村证券的股票策略师Kazuo Kamitani表示，如此大的交易量表明这是海外资金或证券交易商的工作。他表示，日经指数目前面临的技术考验是，它能否在本周结束前重返5月20日触及的39,437点高点。 “如果不能，昨天的涨势可能只是一个异常情况，”他补充道。

云涌06-27 15:48

日元汇率跌破159！美国将日本列入外汇监控名单

o表示。那日本何时将再次进行干预？野村证券策略师Yujiro Goto指出，根据神田之前的言论，下一个门槛可能在美元/日元达到161水平左右。原文链接

投资慧眼06-21 14:49

第二次出手！瑞士央行宣布降息25个基点，还会有第三次降息么？

强的支撑下，经济活动应会逐步改善。” 野村证券分析师在6月14日的一份报告中将可能的降息描述为“经过精心权衡的决定”，并暗示“潜在的通胀势头仍然疲软，这可能增强瑞士央行的信心，即通胀将趋近于其通胀目标的中点。” 今年会有第三次降息吗？瑞士在3月底成为第一个降息的主要经济体，本月早些时候，欧洲央行(ECB)也紧随其后。对于今年是否会进行第三次降息，人们的疑问越来越多。 Ballinger Group 外汇市场分析师凯尔•查普曼(Kyle Chapman)表示：“瑞士央行的通胀预测表明“今年仍有一些限制性因素有待排除，这是一个强烈的信号，表明9月将再次降息。” “我预计瑞士央行将在下一季度进行第三次降息，如果人们仍对货币政策的限制性水平抱有很大信心，那么12月份可能进行第四次降息。”他暗示，这种前景使瑞郎处于“脆弱的地位”。而凯投宏观欧洲经济学家Adrian Prettejohn报告则认为，由于通胀压力仍然相当大，瑞士央行今年可能不会再次降息。瑞士央行已连续第二次下调关键利率，从1.5%降至1.25%。劳动力薪酬正以强劲的速度增长，而服务业通胀仍然居高不下，这表明潜在的压力并未减弱。事实上，尽管瑞士央行略微下调了2025年和2026年的通胀预测，但下调幅度很小，似乎并没有反映出对前景看法的重大变化。消息公布后，瑞士法郎走弱，欧元兑瑞郎最新上涨约0.4%，脱离了该决定前约四个月的低点；美元兑瑞郎上涨0.67%，至0.89048。

格隆汇06-20 17:24

嘀嗒出行启动港股IPO公开招股连续5年盈利印证轻资产模式及单位经济模型领先性

7.0港币每股。中金公司、海通证券及野村证券为联席保荐人。这意味着，中国共享出行第一股即将正式登陆港交所。招股书显示，嘀嗒出行未来将继续发力主营业务，在顺风车行业进一步巩固市场地位和提升品牌影响力；继续扩大智慧出租车服务，推动出租车行业数字化转型；提升变现能力与丰富变现渠道；提升技术能力及运营效率，尤其是投资人工智能及机器学习技术，同时推进用户体验和安全机制升级；此外还将在资本方面做出更多战略联盟、投资与收购探索。 2023年，嘀嗒出行总收入、毛利润、经调整净利润和现金流净额分别为8.2人民币亿元、6.1亿元、2.3亿元和2.3亿元，同比分别增长43.2%、41.6%、166.3%和114.4%。 2021、2022和2023年，嘀嗒出行经调整净利润率（非国际财务报告准则计量）分别为30.5%、14.9%及27.7%，毛利率分别为80.9%、75.1%和74.3%。这意味着，2019年首次盈利的嘀嗒出行已连续五年盈利，且保持高净利率、高毛利率和高现金流，充分展现出穿越周期的可持续盈利能力。截至2023年12月31日，嘀嗒出行在中国366个城市提供基于App的顺风车服务。2023年，嘀嗒顺风车搭乘次数和交易总额分别同比大幅增长38.3%和41%。具体而言，2021年、2022年及2023年，嘀嗒顺风车分别促成约129.7百万次、94.2百万次和130.3百万次搭乘，交易总额分别约为人民币78亿元、61亿元和86亿元。从公开招股材料看，嘀嗒出行无论是业务规模增长、盈利能力、现金流、现金储备都处于良好状态。这不仅得益于领先的轻资产商业模式和健康的单位经济模型，使企业能够持续稳健增长；也得益于嘀嗒出行坚持通过不增加额外车辆，不增加交通拥堵和碳排放，利用存量运力来创造客运效能的绿色出行理念，更符合可持续发展趋势，受到政府支持和用户喜爱。一、获验证的可持续盈利能力现金流净额2023年同比增114.4% 招股书显示，2023年，嘀嗒出行交易总额约为人民币90亿元。同时，2021年，2022年至2023年，嘀嗒出行总收入分别为人民币7.8亿元、5.7亿元和8.2亿元，2023年同比增长43.2%。 2023年，嘀嗒出行净利润达人民币2.3亿元，同比2022年增长166.3%；毛利润达6.1亿元，同比增长41.6%。二、持续正向现金流，业务模式具备韧性此外，2021年、2022年和2023年，嘀嗒出行的经营活动现金流净额分别为人民币1.4亿元、1.1亿元和2.3亿元，其中2023年同比增长114.4%。2022年是出行行业最严峻的一年，多个城市处于静态管理中。尽管如此，嘀嗒出行经受住了极度压力测试，于2022年仍然产生1.1亿元的经营现金流，充分说明了嘀嗒顺风车平台业务的韧性。2023年底，嘀嗒的现金及现金等价物达到14.2亿。在持续正向现金流背后，是嘀嗒出行稳健的商业模式，成就了穿越周期的可持续高毛利高净利能力。2023年，嘀嗒出行的毛利率和经调整净利润率分别达到74.3%和27.7%。三、轻资产模式促进业务延展性及盈利能力作为纯信息服务平台，嘀嗒出行并不拥有或租赁车队车辆，也无需承担任何与持有车辆资产相关的支出，同时，由于顺风车是车主乘客分摊出行成本，互惠互利的出行模式，因此相比网约车，平台无需支付大量补贴去促成订单。根据弗若斯特沙利文（以下简称F&S）报告，2021年，2022年和2023年，嘀嗒顺风车车主补贴及顺风车乘客用户奖励总额仅占同年顺风车平台交易总额的1.8%、1.9%及1.8%，远低于网约车中支付予司机及乘客奖励及补贴的平台交易总额平均16.7%的水平。且2021年至2023年，嘀嗒出行的销售和运营费用规模逐年降低，其中重要原因是完善的促销活动评估机制提高了营销活动效率。过去十年，这种轻资产的商业模式，使嘀嗒以最小的增量成本来快速业务规模，促进业务延展性，同时保持盈利，实现高于其他出行平台的单位经济性和运营杠杆率，也增强了企业发展的韧性。四、领先的单位经济模型造就稳健商业模式虽然从用户体验角度看，顺风车平台与网约车平台有很多相似之处，但两者平台上的服务提供方完全不同，一个是顺路而为的车主，一个是专业司机，因此业务模式存在根本区别，单位经济指标也存在明显差异，顺风车单位经济模型更优。在网约车平台成本支出中，车辆购买或车辆租赁成本占很大一部分，同时，网约车司机以车费作为谋生收入来源。而对顺风车车主而言，买车是为了自己消费，提供顺风车服务是顺路而为。因此，顺风车车主不需要计算车辆本身折旧，也不需要计算其时间成本，可以用极低的边际成本来提供顺风车服务。同时，顺风车乘客得以用大约网约车一半的费用就获得和网约车类似甚至更好的出行体验。同时，由于顺风车平台无需支付大额补贴及奖励，因此，尽管顺风车车费和服务费率都远低于网约车，顺风车平台还能保持较高的盈利。招股书显示，2023年，主要顺风车平台的平均服务费率约为9.8%，而主要网约车平台的平均服务费率约为27.1%。主要顺风车平台的车主奖励平均占比分别约为1.2%（占交易总额的百分比）及约为12.2%（占收入的百分比），而主要网约车平台的司机奖励平均占比则分别约为8.0%及30.1%。此外，由于顺风车平台的服务费率远低于网约车，因此顺风车车主可获得更高佣金率，顺风车行业平均水平为89.5%，远高于网约车70.3%的平均水平。其中，嘀嗒顺风车车主佣金率最高，达89.7%。五、双边用户增长驱动庞大网络效应应答率及月均活跃用户同比大幅增长不同于网约车，顺风车的车主和乘客基于节约出行成本的目的，均有参与顺风合乘的自发需求。平台顺风车车主和乘客增加，会带来匹配效率持续提升，进而吸引更多乘客和车主使用，由此形成庞大网络效应。随着顺风车车主规模持续增长，平台能吸引更多乘客花费更少等待时间、享受更高应答率，并在更大范围内完成出行，而乘客的增加则提升了平台可用运力的利用率，继而吸引更多车主发布行程及或接单，从而推进顺风车应答率持续提升。根据F&S报告，2021年、2022年及2023年，嘀嗒顺风车应答率分别为56.4%、58.8%及66.5%，高于约50%至55%的行业平均水平。此外，2023年，嘀嗒顺风车月均活跃认证顺风车车主及顺风车搭乘人数，分别同比增长33.3%和29.7%。六、大数据AI合力赋能技术驱动 2023年研发费用同比增长36.7% 2023年，嘀嗒出行毛利润同比增长41.6%，而毛利率则由2022年的75.1%小幅下降至2023年的74.3%。其中原因主要是，技术基础设施和安全措施增强，导致运营和维护服务费用增加，保险成本增加，以及与聚合平台合作导致支付聚合平台服务费增加等。 2023年，嘀嗒出行启动了八个新的研发项目，主要涉及人工智能算法设计、销售和营销管理、大数据技术、地图信息点（「POI」）搜索和路线规划。在近年很多企业收缩裁员之际，嘀嗒研发团队逆势增长。2021年，2022年，2023年，嘀嗒出行研发费用逐年增长，其中2023年同比增长36.7%。截至2023年12月31日，嘀嗒出行研发团队占公司雇员总数约52.0%。近年来，嘀嗒出行在专有技术方面（尤其是人工智能、机器学习及大数据分析领域）投入大量资源，以提升用户体验及确保平台可持续增长通过加速人工智能、高级算法、云技术应用和导航能力升级，有效破解诸多长期制约顺风车体验效率提升的痛点；同时，嘀嗒专有技术支持每秒约45,000个路径规划请求，优化最近接送地点，并将等待时间及行程距离减至最短。在匹配调度方面，高峰时段每分钟生成超68,000次需求配对。七、顺风车未来五年年复合增长率29.4%2028年在汽车客运市场份额增至8.4% F&S报告预计，得益于宏观经济环境改善，城镇化率提升，私家车数量持续增长和更多顺风车利好政策推出，顺风车市场将成为中国汽车客运市场增长最快的细分市场，其交易总额预计将由2024年的人民币371亿元，增至2028年的1039亿元，2024-2028年的复合年增长率为29.4%。同时，以出行距离计的顺风车渗透率，预计将从2024年的0.36%增至2028年的0.80%。此外，顺风车在中国汽车客运市场所占份额，将从2023年的4.4%增至2028年的8.4%。对于顺风车平台而言，保持庞大用户群至关重要，以确保有效应答速度及良好用户体验，从而扩展业务规模并实现强劲财务表现。按2023年顺风车搭乘次数计，前三大市场参与者的市场份额为97.6%。而按2023年交易总额和年顺风车搭乘次数计，嘀嗒出行名列中国顺风车市场第二，市场份额分别为31.8%和31%。八、商业出行互助出行相结合赋能可持续交通协助创造5460万个私家车空座运力根据F&S报告，仅依靠商业出行模式下的出租车及网约车服务并不能完全满足出行需求，考虑到高峰和非高峰时段需求和商业供应不平衡，将商业出行及互助出行模式相结合的出行平台，可提高整体交通运力实效及效率。出行需求天然有着波峰和波谷。早晚、周末及节假日前后的峰值需求难以通过商业出行来解决。即便解决了，也必将造成波谷时段的运力闲置浪费。在需求高峰时段，顺风车的车主群体恰好也要出行，也是顺风车运力最强的时段。因此顺风车天然具有运力弹性，可以匹配波峰波谷的出行需求。截至2023年12月31日，嘀嗒出行共协助创造5460万个未利用汽车座位的运力，相当于中国小型私人乘用车座位总数的约4.5%。而轻资产业务模式，使嘀嗒出行可以通过提升现有路上车辆的空座利用率，降低人均出行碳排放，来助力缓堵和减排。 2021年、2022年及2023年，嘀嗒顺风车平台服务分别帮助减少约120万吨、90万吨以及130万吨二氧化碳，其中2023年减少的碳排放量相当于种植约160万英亩的林木。预计未来三年，嘀嗒出行每年将帮助减少超过100万吨二氧化碳，并通过技术驱动方法向出行社群中的主要利益相关者推广可持续和容性的出行解决方案。九、持续赋能出租车数字化转型推动出租车扬招网约融合并存根据F&S报告，出租车依然在中国汽车客运市场占据最大市场份额，2023年占比约为54.2%，但出租车数字化较低，在2023年出租车交易总额中，扬招业务占比高达88.9%，目前，中国出租车数字化转型仍处于初期阶段，扬招模式在营运效率方面仍有很大提升空间。 F&S报告认为，出租车扬招模式在若干使用情况下仍具优势，例如与出租车网约模式相比，高峰时段出租车扬招效率更高。因此，出租车与网约车相结合可以提高中国汽车客运市场的效率和灵活性。未来，出租车网约及扬招将继续并行发展，满足大众多样化出行需求。报告预计，出租车市场整体规模在2028年将增至487.6亿元，复合年增长率7.3%。其中出租车网约和出租车扬招的复合年增长率预计分别为19%和5%。 F&S报告认为，中国出租车行业数字化转型仍处初期阶段，未来将在多方面受益于持续及加速的数字化转型过程，包括更好用户体验、行业服务标准升级、车队利用率提高及出租车公司及协会管理优化。作为出租车数字化转型升级专业解决方案服务商，嘀嗒出行自2017年进入传统出租车领域，2019年开启「出租车·新出行」战略，从乘客体验、司机服务、运营效率、行业监管四方面，助力出租车行业数字化转型升级。从扬招数字化切入，通过出租车智慧码、打车助手和凤凰云平台来构建数字基础设施，从根本层面重塑交易及用户体验，最终打造扬招网约融合并存的新型移动出行方式。截至2023年12月31日，嘀嗒出租车网约车业务已覆盖全国91个城市，并与79个城市达成战略合作。截至最后实际可行日期，嘀嗒出行已与17个城市的地方交通运输部门及出租车协会展开全面的智慧出租车合作，并为73个城市中的916家出租车公司提供凤凰出租车云平台服务。自出租车智慧码推出以来及直至2023年12月31日，累计乘客评价已达到约105百万次，平均每位出租车司机获评价超过1,500次。未来，嘀嗒出行将持续推动出租车行业数字化转型，探索出行市场增长潜力。

金融界06-20 11:53

交易员可能高估了日本央行削减债券购买规模的影响

少到3万亿日元确实是一个很大的数字，”野村证券驻东京首席利率策略师Takenobu Nakashima称。但他说，鉴于日本央行更有可能采取渐进的行动，因此任何对日本央行削减购债计划的重大反应都将被证明是暂时性的”。日本央行上周表示，将在7月30-31日的下一次政策会议上宣布削减债券购买规模的计划。但央行当时提供的细节很少。央行计划就债券购买操作与投资者、银行和券商举行会议，这可能是为了让市场为即将发生的事情做好准备并尽量减少波动。

金融界06-20 08:53

【日股收市】英伟达荣登全球第一跟着“沾光”！获利回吐难冲刺3.9万

因公共假期休市，这使得指数不时承压。野村证券的股票策略师Maki Sawada表示，尽管一些上周影响市场的不确定性消散后市场情绪变得轻松，但没有足够的动力推动指数进一步上涨。“这是一个容易进行头寸调整的环境。”

云涌06-19 15:43

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