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【一周科技动态】财报行情下，进击的“亚马逊”？

，印度市场出现两位数百分比增幅；天风郭明錤认为，没有任何迹象显示苹果2024年将整合AI边缘运算与硬件产品马斯克计划就降低App Store佣金和苹果洽谈。软银和微软将在日本合作开发人工智能软件 $伦敦证券交易所(LSE.UK)$ 与微软合作开发人工智能模型。亚马逊Q2财报整体好于预期，强力提升Q3和全年业绩指引亚马逊计划将收购的全食超市在内的各种电商超市合并 AWS正式推出了英伟达H100 Tensor Core GPU驱动的生成式AI、HPC应用服务谷歌发布视觉语言动作AI模型，以训练机器人扔垃圾特斯拉收购德国无线充电技术公司Wiferion $优步(UBER)$ 采购100辆特斯拉Model Y电动汽车 $小鹏汽车(XPEV)$ 智驾负责人吴新宙将离职，下一站或是英伟达 $美国超微公司(AMD)$ 考虑效仿英伟达调整芯片规格，以维持对华出口，其财报传市场回暖喜讯一周核心观点苹果没有意外，才成了意外上周微软、谷歌同一天公布财报，本周的苹果和亚马逊也是同一天发布。往往同时发布就产生了比较。虽然都超过预期，但是大科技公司之间往往也存在潜在的竞争，投资者会在矮子里面拔将军，也会在鸡蛋里面挑骨头。苹果的二季报（FY23 Q3）来看，硬件卖得一般，主要靠软件服务的收入支撑。整体收入连续三个季度下滑，而公司也没给指引，但是以市场预期来看，不出意外的话，下个季度同比也会下降。不过由于服务收入的利润率更高一些，公司整体利润水平还是上升的，因此运营现金流也超过市场预期，单季达到260亿美元。我们认为：硬件产品迭代周期稳定，目前非常成熟且没有更多创新的情况下，增量就需要靠涨价，所以iPhone15可能会有提价。服务收入是苹果目前的增长主力，因此更马斯克谈什么“App Store”降费基本也就是谈谈，不可能让步的，这也是对未来业绩的保证。但我们要知道这早晚是个雷，欧洲有反垄断，中国有315，总有一点消费者会觉得“苛政猛于虎”的。对AI相当克制，虽然苹果认为AI对其产品至关重要，但苹果更有可能是在产品上市时就宣布它们，也就是一经发布就是成熟体。 Vision Pro难给预期。但这不代表一定会卖得不好，这算是比较创新的产品，兴许成为24年业绩的关键。手握1660亿美元现金和有价证券，除去总债务1090亿美元，净现金570亿美元，依然可以稳健地进行分红和回购。市场的反应可能是对苹果有更高的期待，再加上近期整体涨幅很高，溢价率不低，所以短暂的回调并不意外。亚马逊力证“衰退谣言”，强势指引引爆全场亚马逊公布Q2财报，盘后一度大涨超10%。此前市场计价过多“衰退预期”，也让其股价承压。此番利润率提升，并上修了Q3级全年指引，也让市场信心重新回归。我们认为主营的电商类业务在通胀环境下依然超市场预期，重拾增速，其中的三方零售在提价后更是亮眼，线下商店也首次突破50亿美元大关。广告业务表现亮眼，大超预期并首次突破100亿美元大关，是增速最高的一块，且高利润率有助于提升公司整体利润水平。但存在的变现率难以上提的隐患。 AWS增速继续下滑，保有市场第一的宝座。未来更看AI时代的应用，公司相信人工智能的核心是数据。由于不同业务间的收入增速不同，毛利率上升显著。同时削减成本措施逐见成效，运营利润率在7个季度之后重回5.7%，对后续利润率继续改善提供了基础。此前市场计入衰退预期过强，认为通胀对其业绩影响可能较大，但这两个而事实证明市场有些过度担忧。而公司强力提升Q3业绩指引，也进一步证明零售业务继续回暖，也进一步提升其估值。惠誉调降美债评级，会有重大影响吗？本周大盘回调，与一条重要消息有关，惠誉批评美国两党在制定政策过程中过度斗争、过度支出和过度减税，以至于令美国财政体系处于众多不确定性之中。我们认为，惠誉旨在提醒投资者风险，而从经济数据等表现来看，现在断言美国偿债能力还为时尚早。而国债的主要持有者不太可能因为评级变化而被迫抛售美债。从二级市场表现来看，美债虽然有小幅波动，但并没有深厚的影响。二级市场的波动，反而与流动性和供需情况有关。自从美国政府提高了债务上限，从下周开始就会提高长债招标额度，7月到9月本季度的净借款预期规模上调至1万亿美元，打破目前的债市的供需平衡，也意味着市场需要进一步为这部分多余流动性买单。对股市的影响，也更多的是流动性方面。随着大科技公司财报的落幕，更多的投资者调整完仓位，也会选择将其中一部分今年获利较高的仓位进行了结，形成一定的回调需求。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。如果以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1523.9%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报257.0%。其中：年化回报37.76%，高于SPY的11.77%。 2023年以来回报95.85%，同期SPY为20.62%

老虎证券2023-08-04

美股开盘：道指跌逾百点中概股反弹贝壳涨逾6%、拼多多涨超4%

股盘后发布最新业绩报告。苹果知名分析师郭明錤近日称，苹果在2024年之前不可能开发出有关AI的相关产品。他认为苹果不会在此次财报电话会议上过多谈论有关AI的事宜，预计此次财报不会引人注目。苹果版“余额宝”推出仅三个月，用户存款直冲100亿美元苹果和高盛合作的Apple Card Savings高收益储蓄账户推出仅三个月，其用户的存款已经达到了100亿美元。该账户没有手续费用，没有最低存款，没有最低余额要求，年利率为4.15%。亚马逊业绩或喜忧参半，三个重点将决定转机何时到来亚马逊将于美东时间周四美股盘后公布最新财报。分析师Jamie Galvin认为，虽然市场会主要关注整体营收增速，但税息前利润率和AWS的增长（或缺乏增长）是财报发布后立即影响股价的两个主要因素。投资者还会密切关注管理层23年第三季度的指引。室温超导疑云尘埃落定？美国超导盘前跌逾20% 美国超导美股盘前延续前日跌势，现跌超20%。在全球多地研究机构针对韩国研究者所谓室温超导体LK-99的复现实验均告失败后，韩国本土超导研究机构对该项目就行了审查，最终得出结论，从存档论文和视频证据看，无法认定LK-99为室温超导体。手机市场仍拉垮，高通二季度营收超预期下降23%，指引逊于预期高通第三财季、即二季度的收入和盈利均加速大幅下滑，EPS盈利同比降近40%，手机芯片收入降25%；本季度营收指引继续加速下降，暗示需求仍疲软，营收同比最高料降29%。高通称，中国市场需求未回到预期水平，今年全球手机出货将至少较去年有高个位数的百分比下降；高通产品有潜力实现设备上AI的重大转折。 UnityQ2营收超出预期，调高今年年度展望视频游戏软件开发公司Unity Software其Q2收入和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）均超过预期，同时调高今年年度展望。 PayPalQ2调整后营业利润率环比收窄至21.4% PayPal Q2净营收72.9亿美元，同比增长7%，略高于市场预期的72.73美元；净利润10.29亿美元，同比扭亏为盈。Q2调整后营业利润率从第一季度的22.7%收窄至21.4%。 CEO称公司商业贷款组合的损失有所增加，目前收紧了资金来源，并为损失计提了准备金。 10个交易日大涨近5倍！“Meme股”特百惠交易火爆近日，又有美国Meme股大幅上涨。上市公司特百惠的股票在美股市场上交易异常火爆。数据显示，该股过去10个交易日涨472.1%，上周该股累计上涨242.2%，创自1996年5月上市以来最大的单周涨幅。不过，受惠誉下调美债评级影响，该股昨日收跌逾31%，今日盘前续跌近11%。

金融界2023-08-03

室温超导急速降温！相关概念股集体暴跌

将被推倒重来。” 知名苹果供应链分析师郭明錤评价称，常温常压超导体商业化的时程并没有任何能见度，但未来若能够顺利商业化，将对计算机与消费电子领域的产品设计有颠覆性的影响。计算器与消费电子的技术与材料创新，都是为了要实现高速计算、高频高速传输、小型化等要求，而超导(电阻消失) 特性将会颠覆既有的产品设计与材料/技术采用，如：不再需要散热系统、光纤/高端CCL（铜箔基板）被取代、先进制程门坎降低等，让即便是小如iPhone的行动装置，都能拥有与量子计算机匹敌的运算能力。今年3月份，室温超导概念就曾引爆一轮市场热度。网传美国罗彻斯特大学蓝戈·迪亚兹(Ranga Dias)团队宣布其找到一种新材料，可以实现了“近常压”室温超导，基于这种材料，超导转变只需室温21度即可实现。该消息引发市场投资狂欢之后，不过后来被证明是一场闹剧。时隔不到半年，市场又被两篇论文搅得火热。Choice数据显示，截至 8 月 2 日收盘，一个月内，有12只超导概念股录得上涨，居于前位的有国缆检测、法尔胜、中孚实业、百利电气、宝胜股份等，涨幅分别为49.54%、48.25%、36.23%、20.46%、12.37%。8月2日，更有国缆检测、中孚实业、百利电气、法尔胜等多只个股涨停。实验结果复现失败，室温超导远未到风口韩国团队论文发出后一周左右，国内外便有美国顶尖实验室劳伦斯伯克利国家实验室（LBNL）纳米结构材料理论研究员西妮德·格里芬、东南大学教授孙悦、华中科技大学常海欣教授团队、中国科学院金属研究所、北京航空航天大学材料科学与工程学院研究团队等团队对该实验进行了复现。总体来说，科研团队们认可了韩国团队所谓的“室温常压超导材料”在理论上的可能性。但目前还没有团队观察到该材料在常温常压情况下同时存在“零电阻”和“完全抗磁性”两个特性。众多实验结果和论文中最让各方沸腾的是8月1日B站UP主“关山口男子技师”发布的一则”LK-99验证”视频，团队宣布已合成了可以磁悬浮的LK-99晶体，该晶体悬浮的角度比韩国团队获得的样品磁悬浮角度更大，有望实现真正意义的无接触超导磁悬浮。但该UP主也指出，目前只验证了迈斯纳效应，若进一步测电阻还需等下一批样品出来。后据媒体报道，华中科技大学常海欣教授证实，“关山口男子技师”所发视频出自所属团队。截至8月3日下午4点，上述视频在B站播放量已超920万。诸多网友激动地表示：“从0-1很难，从1-100只是时间问题。” 东南大学物理学院教授孙悦也两次发布视频向大众展示其最新实验结果。8月3日凌晨，孙悦在B站的认证账号“科学调查局”发布视频称，其团队在110K（-163.15℃）以下，常压观测到LK-99材料出现零电阻，这可能是它存在超导电性的一个很重要的证据，但他们并没有证实发现了室温超导体。该团队经过对六片样品进行测量，仅在一片样品中观测到了零电阻，其他样品大多数产生的为半导体行为。此外，该团队对这块观测到零电阻的样品做了迈斯纳效应测量，即完全抗磁性测量，并未观测到这一样品存在完全抗磁性。 8月3日，韩国超导低温学会当天应询表示韩国量子能源研究中心研究团队所合成的“LK-99”并非常温超导体，因为它并没有表现出超导体的特征。对于室温超导概念，市场兴奋情绪可以理解，但是室温超导距离真正落地产生商业价值还差得有十万八千里。南京大学物理学院的闻海虎教授表示，从电阻、磁化和所谓的磁悬浮三方面分析，韩国团队的这些数据都不足以说明该材料是超导材料，其所谓的超导极有可能是假象。上海市高温超导材料与系统工程研究中心主任金之俭在直播中分享了类似观点，他表示韩国“LK-99”晶体并不能确定是完全的超导材料，即使该材料具有超导性，也不能立刻拿来实用。不过，对于A股的股民来说，4天行情里又氪金氪肝、硬着头皮深入学习了一项不知道什么时候能实现的超前沿科技，也不能说是完全没收获。

金融界2023-08-03

郭明錤：2023年下半年苹果硬件产品出货预估几乎都弱于2022年下半年 2024年Vision Pro出货预估仍相当小

郭明錤表示，2023年Q2是传统淡季，Q3为新旧iPhone转换期，因此通常此时苹果的财报结果与财务预测都不易有亮点。苹果供应链中仍有少数供应商有明显的增长趋势（如：市占率提升、股价升级带动ASP提升等），但Apple硬件产品的出货预估在2023年下半年几乎都弱于2022年下半年，故除非Apple明确指出正向看待2023年下半年或2024年市场需求，否则此次财报对大多数的供应商股价不易有正面帮助。除非iPhone 15发售后需求优于市场预期，否则大部分的供应商会因iPhone 15需求低于iPhone 14，基本面在2023年下半年面临成长压力。Vision Pro 2024年出货预估仍相当小，故目前难以此推升Apple与Apple供应链股价。

金融界2023-08-03

郭明錤：没有任何迹象显示苹果明年会将AI边缘运算与硬体产品整合

郭明錤发布报告指出，Vision Pro的2024年出货预估仍相当小，故目前难以此推升苹果公司与其供应链股价。目前没有任何迹象显示苹果会在2024年会将AI边缘运算与硬体产品整合，故目前难以此激励苹果公司与其供应链股价。

金融界2023-08-03

郭明錤：空间运算是苹果想建立的新生态 AirTag 2可能将在4Q24量产

天风国际分析师郭明錤表示，AirTag 2可能将在4Q24量产。相信空间运算是苹果想建立的新生态，欲以Vision Pro为核心整合其他装置，包括AirTag 2。

金融界2023-08-03

郭明錤：常温常压超导体若能顺利商业化，将对计算器与消费电子领域的产品设计有颠覆性的影响

天风国际证券分析师郭明錤认为，常温常压超导体商业化的时程并没有任何能见度，但未来若能够顺利商业化，将对计算器与消费电子领域的产品设计有颠覆性的影响。计算器与消费电子的技术与材料创新，都是为了要实现高速运算、高频高速传输、小型化等要求，而超导状况 (电阻消失) 特性将会颠覆既有的产品设计与材料/技术采用，如：不再需要散热系统、光纤/高阶CCL被取代、先进制程门坎降低等，让即便是小如iPhone的行动装置，都能拥有与量子计算机匹敌的运算能力。

金融界2023-08-02

华为、江淮将合作开发问界MPV ？双方暂无明确回应

8月1日，天风国际证券分析师郭明錤在Medium平台发文称，华为和江淮汽车正在合作开发售价约100万元左右的问界MPV，预计在2024年第2季度量产，销量目标为上市一年后交付约5万辆。郭明錤表示，销售问界MPV的营收由江淮汽车认列，故此车型对江淮汽车营收有极大关注，即便悲观假设2024年问界MPV销售量仅达华为目标的20–30%，江淮汽车的2024年营收仍可显著超越市场共识至少20–30%。因为问界MPV为华为与江淮汽车共同开发，故净利率也高于公司平均水准。对此，华为和江淮双双对此事进行了回应。华为方面表示不予置评，江淮汽车证券部工作人员回应称：“以官方发布的信息为准”。据了解，在今年4月举行的中国电动汽车百人会论坛上，华为常务董事、终端BG CEO、智能汽车解决方案BU CEO余承东透露，“目前（问界）由赛力斯生产，马上奇瑞、北汽和江淮也会加入”。谈及华为目前主推的“智选车”模式时，余承东提到目前的合作模式已经“越来越清晰”，将分别由华为和车企各自出力。其中，华为提供“领先的 2C 体验设计、领先的智能化技术、安全质量标准”，车企方面提供“整车工程能力、4.0 智慧工厂、供应链管理”。双方合作车型将由华为主导设计，华为与车企共同开发、联合打造。此外，余承东也提到了当前的行业竞争态势，并表示“现在市场的内卷竞争刚刚开始，以后的竞争态势只有更卷，华为已经做好了苦战的准备”。在他看来，未来主力玩家不会太多，智能电动化需要很大规模投入，活下来的就一定能成为巨头。受消息面影响，江淮汽车股价拉升，截至8月1日上午收盘，江淮汽车报15.45元/股，涨幅4.46%，市值337.43亿元。

金融界2023-08-01

苹果首次搭载潜望式镜头核心增量厂商受益

的主摄传感器也将提升。知名苹果分析师郭明錤认为，棱镜为Apple/iPhone首次采用的零组件，是潜望镜供应链中最值得关注的焦点。预估iPhone棱镜产值在2024年的YoY成长显著，约150–200%。东吴证券国际此前表示，预计2025年全球潜望式摄像头市场可达44亿美元，2019-2025年CAGR为26%。核心增量环节厂商收益：（1）微棱镜对精度和公差控制高要求，对摄像头其他结构件具备一定影响，中国主要棱镜厂商为水晶光电和蓝特光学；（2）VCM的推力、设计力和精度进一步发展，价值量显著提升；（3）玻塑混合镜头突破性能瓶颈，技术门槛较高，少数企业可实现量产；（4）CMOS市场集中度高，CR5>90%，24年出货量和销售额可达到67.8亿颗/164.1亿美元；（5）镜头模组工艺难度增加，一线厂商具备优势，预计2026年全球摄像头模组销售额达到590亿美元，2020-2026年CAGR为9.8%；（6）潜望式镜头的特殊需求催生出一批专注设备测试和组装设备的供应商，包括赛腾股份、科瑞技术、博众精工、智立方等。

金融界2023-07-20

纳指M7多数大涨，特斯拉、英伟达大涨超2%，苹果再创收盘价历史新高！纳指100ETF（159660）6连涨创上市新高，昨日放量吸金超3500万元！

盘历史新高。7月17日，知名果链分析师郭明錤在社交媒体上发文表示，苹果加持下 3D打印技术可能复制数控机床的成功，截至收盘苹果市值超3.05万亿美元，稳居全球市值第一宝座。电动车巨头特斯拉隔夜收涨3.2%，再创2022年9月以来新高，最新市值超9200亿美元，年内涨幅高达136%！其他纳指100明星成份股中，英特尔、Zoom涨超3%，Booking、超威半导体张超2%，eBay、德州仪器、爱彼迎涨超1%，高通、Meta、微软、吉利德科学小幅上涨。M7中仅谷歌、亚马逊小幅下跌；热门中概股下跌，拼多多小幅下跌，京东跌近1%。热门ETF方面，主打低费率的纳指100ETF（159660）盘中涨幅0.57%，再创上市以来新高！值得注意的是，昨日纳指100ETF成交额近5000万，大幅放量，较前一日环比激增近150%！福利提示：纳指100ETF管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流费率！统计截至2023.7.18 上午10:47 值得重点关注的是，纳指100ETF（159660）昨日大举吸金3561万元，资金大举布局态势明显！根据统计，今年以来美股纳斯达克市场表现优异。截至7月17日，纳斯达克指数年内涨36.10%，纳斯达克100指数更是涨43.63%，领涨全球主要指数！货币政策层面，美国6月消费者价格指数(CPI)降至逾两年最低，6月生产者价格指数(PPI)则接近通缩水平，市场对于美有关部门后续放缓甚至暂停加息的预期持续升温，这意味着美有关部门数十年来最激进的紧缩周期或已临近尾声。基本面层面，M7中苹果、微软、伟达、特斯拉等将于未来数周陆续发布第二季度财报，市场对这些个股的盈利预期很高，其业绩增速或将继续为美股今年后续整体走势提供指引。安信国际指出，美股市场衰退风险可控。加息周期已经进入尾声，近期市场正在密切关注经济衰退的问题。目前经济数据稳中向好，首季度国内生产总值已经上修至2％，反映美国经济的真实情况优于初值预估。同时，市场估值筑底回升。美股的估值先见底，然后企业的盈利才在往后的时间之中逐步实现。判断第二季度在企业盈利这一层面上预计将是底部，下半年将重拾升轨。企业盈利见底回升，将进一步加强市场对美股复苏的信心，股指有望进一步被推高。根据方正证券的统计，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数年化收益率分别为13.5%、10.3%和9.2%。分解来看，盈利稳定增长是美股长牛的根基，2010年以来纳斯达克指数、标普500指数和道琼斯工业指数盈利年化增幅分别为14.3%、8.7%和6.3%。数据来源：Wind，方正证券纳指100ETF（159660）跟踪纳斯达克100指数，在人工智能的时代浪潮之下，目前全世界AI领域布局和积淀最领先、最深厚的科技巨头仍然集中在纳斯达克，比如微软、谷歌、英伟达、Meta等等，这些AI巨头无一例外都是纳斯达克100指数的前十大权重股，纳斯达克100指数前十大权重占比超59%，龙头属性集中。纳指100ETF（159660）管理费0.5%/年，托管费0.15%/年，明显低于市场主流的费率结构，费率优势明显，省到就是赚到。（风险提示：以上指数成份股仅作展示，不代表任何形式的个股推荐！）【始于纳斯达克，更胜于纳斯达克！】根据公开资料，纳斯达克指数包含100家在纳斯达克上市的非金融公司，纳斯达克市场自诞生以来成功孵化出了一大批科技巨头，被广泛认为是培育创新型、科技型、成长型公司最成功的投资市场之一。作为纳斯达克市场的旗舰指数，纳斯达克100指数长期涨幅明显跑赢纳斯达克指数。自1991年起，纳斯达克100指数30多年来年化收益14.13%，明显高于纳斯达克的11.65%。（数据来源：Wind，截至2023.6.30）数据来源：Wind，统计区间1991.1.1-2023.6.30 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。基金的过往业绩不预示未来表现，基金管理人管理的其他基金业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证投资于本基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。纳指100ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于纳斯达克100指数成份股的持有风险，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

有连云2023-07-18

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