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美联储3月议息会议对加密市场的影响

基点。这可能会进一步抑制经济增长，加剧通货紧缩的压力，造成经济不稳定。而这种不稳定会导致市场出现剧烈波动或者系统性风险，可能导致经济衰退、资产价格下跌、信贷紧缩、失业率上升等问题。所以，为了避免金融不稳定对经济的负面影响，应停止加息，实行稳健的货币政策等。投资者如何应对？如果加息25个基点，考虑到近期风险资产价格已纳入这种可能，理应没有太大波动。且后期加息次数有限，停止加息临近，市场会持续乐观，风险资产价格将稳步上升。对于投资者，稳健持有，遇回调可加仓。如果停止加息，风险资产将大幅上涨，btc有望突破3w至3.5w左右，以太坊将破2k至2.5k。作为投资者可继续持有btc、eth等共识强的币种，也可埋伏进潜力赛道，如新的基础设施、游戏等。结论：此轮议息对美联储是很大的挑战。它需要平衡多个因素，包括但不限于通胀、就业、经济增长、金融稳定等。加息可能会抑制通胀，但也可能导致就业和经济增长的下降，进而影响金融稳定。此外，加息也会对货币市场、股票市场、债券市场等产生影响，需要考虑市场反应的不确定性。因此，制定加息政策需要考虑多个因素之间的相互影响和平衡，需要对宏观经济和金融市场有较深入的了解和分析。加息决策的难度还在于，经济和金融市场的变化是不可预测的，因此，制定加息政策需要及时调整和灵活应对。让我们拭目以待美联储如何化解难题。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

4张图看黄金只欠东风！金价再破2000的重磅信号：降息逆转基本面前景

但也导致通胀预期和商品价格下降，增加了通货紧缩的威胁。通货紧缩通常是黄金价格的严重逆风，黄金价格主要是一种通胀对冲。” 他补充：“当我们根据其与利率预期、通胀预期和大宗商品价格的相关性对黄金进行估值时，实际利率预期仍然很高且大宗商品价格下跌，使得黄金成为25年来有记录以来最被高估的贵金属。” “虽然黄金往往有超过或低于其公允价值的趋势，但这种走势往往是短暂的，正如我们在2020年中期飙升之后所看到的那样。在这种通货紧缩的环境下，这种所谓的避险金属可能比许多投资者认为的风险要高得多。” 是什么推动了黄金价格？与大多数商品不同，黄金价格的变化几乎不受供应的影响。事实上，正是黄金独特的高库存使用比赋予了这种金属货币价值。几乎所有现存的黄金都已被开采，“我们极不可能看到对全球供应产生重大影响的黄金发现”。因此，黄金价格受到对金属作为保值手段的需求的推动，而这种需求在短期内受到相对于通胀预期的利率预期的推动。当长期利率预期相对于通胀预期下降时，持有零收益黄金的机会成本下降，需求上升，价格上涨。这解释了为什么在过去15年左右的时间里，金价的走势与10年期通胀挂钩债券收益率极为接近。 (黄金价格与10年期美国TIPS收益率倒置，来源:Bloomberg) 从长期来看，金价受到货币供应增长的推动，这反映在消费者和大宗商品价格的上涨上。这就是为什么黄金价格在过去60年中一直与彭博商品指数密切相关的原因。 (黄金价格与商品指数，来源:Bloomberg) Stuart继续解释：“我们可以结合这些基本的黄金驱动因素，根据它们的历史相关性得出黄金的公允价值模型，该模型与黄金价格的R平方为0.95。当商品价格或通胀预期相对于债券收益率上升时，黄金的公允价值就会上升，反之亦然。” (来源:Seeking Alpha) 虽然过去几周债券收益率下降从根本上利好金价，但通胀预期和大宗商品价格的下降盖过了这一影响。虽然金价自近期低点以来上涨10%，但彭博商品指数在此期间下跌了近5%，而10年盈亏平衡通胀预期下降了近50个基点，使实际收益率保持高位。 Stuart分析称：“根据当前的债券收益率、通胀预期和大宗商品价格，黄金目前处于25年来最被高估的数据中，比公允价值高出近50%，公允价值约为1300美元。” (美国10年期国债收益率、10年期盈亏平衡通胀预期和10年期TIPS收益率，来源:Bloomberg) 他在展望黄金后市时，给出精辟的总结，即：黄金的进一步上涨可能需要美联储采取激进的宽松政策。由于金价比其公允价值高出近50%，基本面前景必须显着改善才能让金价保持在这些水平或走高。由于过去的紧缩措施和疲软的经济活动导致流动性状况枯竭，大宗商品价格和通胀预期继续下降，这对金价构成不利影响。 Stuart提到，要让黄金飙升的基本面得到支撑，美联储将不得不通过大幅降息来应对这种通货紧缩威胁，降息足以重新点燃通胀预期，并压低实际债券收益率。没错，这就是当前金价只欠的东风，但一切都需要等到周四清晨利率决议后，才能有更具体与清晰的方向，故这段期间除非银行业危机出现任何重大更新，否则投资者将谨慎增加头寸。

颜辞2023-03-21

黄金回撤等待“鲍威尔鸽派”！美元谨慎试探多头 DailyForex：欧元、英镑、比特币和澳元技术分析

能，以及自2022年7月以来出现的持续通货紧缩，似乎在某种程度上证明了上述观点是合理的。就美国数据而言，值得关注的是2月份的成屋销售数据。美元指数仍处于压力之下，并在其他市场的广泛区间震荡主题中保持在104.00下方的交易。由于投资者更加坚信美联储将在3月22日的下一次会议上加息25个基点，银行业恐慌情绪引发的避险情绪似乎有所减弱，并支持美元的抛售倾向。到目前为止，对美联储在短期内转向的重振押注，可能会使围绕美元的价格走势有些低迷。然而，仍然高企的通胀和美国经济的韧性应该会继续与这种观点相悖。以下是DailyForex的外汇技术分析：欧元/美元欧元兑美元汇率在3月15日跌至1.0522低点后反弹，成功站上20周期和50周期成交量加权移动平均线(VWMA)和重要阻力位1.0695上方。该价格是3月6日的最高水平，相对强弱指数(RSI)已升至50以上。因此，由于买家瞄准上周高点1.0753，该货币对还有更多上涨空间。如果它超过该水平，将确认更多的上行空间。如果发生这种情况，下一个需要关注的参考水平将在1.0800，也就是2月14日的高点。 (来源:DailyForex) 英镑/美元英镑/美元在3月8日跌至低点1.1803后，一直处于强劲看涨趋势。在4小时图上，该货币对成功突破重要阻力位1.2200，这是3月14日的最高点。通过移动高于该水平，它使双顶形态无效。它还突破50%斐波那契回撤点，以及25天和50天指数移动平均线(EMA)。相对强度指数(RSI)已移至超买水平。因此，该货币对可能会继续上涨，下一个关注点位于1.2400。在此上升趋势中，不排除重新测试1.2200的可能性。 (来源:DailyForex) 比特币/美元自上周六以来，比特币/美元货币对一直处于强劲的上涨趋势中。它成功突破了关键阻力位25203美元，这是2月16日和21日的最高点。它最近也突破了关键阻力位26541美元，也就是3月14日的高点。该货币对的看涨趋势受到20周期和50周期成交量加权移动平均线(VWMA)的支撑。然而，该货币对已形成以蓝色显示的看跌背离形态。在大多数情况下，这种形态通常是看跌信号。随机震荡指标也形成了看跌背离。因此，该货币对的看涨趋势可能会在未来几天稍作喘息。如果发生这种情况，下一个关注点将是关键点位26000美元。这种回调可能是暂时的，因为比特币/美元货币对的目标是30000的关键心理水平。 (来源:DailyForex) 澳元/美元澳元/美元货币对很可能会继续在相当宽的范围内盘整，其中在0.6719美元和0.6599美元之间没有关键支撑或阻力位。这是一个很好的判断，价格刚刚超过下限几个点，然后再次强劲上涨。然而，我对预期缺乏机会的看法是错误的，因为在低点做多本来是一笔很好的交易。正如价格图表所示，技术图仍然相当稳定，与我之前的分析相比几乎没有显着变化。价格一再拒绝该区间的上限，即0.6725美元的强阻力位，并从那里向下走，并带有一些短期看跌势头。有一件事是新的，这个广泛范围内的支撑位已经成为关键，为0.6669美元，这看起来很可能是今天的关键点。如果该水平保持不变，则可以提供多头交易入场，但我认为跌破该水平作为空头交易将具有更大的潜力。如果我们今天连续两个小时收盘价低于0.6669美元，我将进行空头交易，目标是下一个支撑位0.6590美元。 (来源:DailyForex)

会员

小萧2023-03-21

2023年狗狗币价格预测：2023 年狗狗币价格会飙升吗？

。狗狗币是通货膨胀的硬币，而比特币是通货紧缩的硬币。这是因为比特币对生产和用于挖矿的硬币数量有限制。另一方面，狗狗币没有任何此类限制，因此具有通货膨胀性，这增加了它的优势。狗狗币 2023 年价格预测加密货币在前一年遭受了巨大损失，2023 年以充满希望的上涨开端，并且随着逐步上升的趋势，投资者相信该代币具有强劲的未来。现在投资被许多专业分析师认为是低风险的，因为市场处于积极的状态，同时许多影响者和投资者也给我们提供了投资建议，这是购买 doge 的最佳时机。 Dogecoin 价格和 Shiba Inu 价格预计将在 2023 年获得主要牵引力。因为模因空间将成为交易者对抗潜在通胀威胁的最爱。这种可能性被进一步证明是合理的，因为持有代币的平均时间是惊人的 1.8 年。因此，到 2023 年底，模因代币可能触及 0.158 美元的可能高位。也就是说，业务中可能出现的危机可能会使价格跌至 0.079 美元。随后，狗狗币的平均价格可能收于 0.118 美元。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

与Exodus合作预售成功 Lunatics代币将在Uniswap上线

中1%加在流动性上，1%作为燃料以加剧通货紧缩，2%分配给营销，3%作为对Luna Classic持有人的奖励。此外，1%的财政/委托/燃料税由合约支付。随着LunaticsToken越来越受欢迎，tokenomics将激励持有者继续致力于燃烧Luna Classic并为Lunatics社区的发展作出贡献。透明和安全对于其投资者，LunaticsToken将透明度和安全性放在首位。该团队已经采取了巨大的措施来提供各种级别的安全，包括对合同所有权、营销和燃烧钱包使用多重签名。此外，工作人员已被完全曝光，并经历了KYC验证程序，让投资者相信他们正在与值得信赖的人合作。ContractChecker还对项目的合同进行了审计，还计划进行更多的审计。LunaticsToken希望通过优先考虑这些安全程序，创造社区信任，让投资者安心。币安智能链？由于币安持有大部分Luna Classic的供应量，而且燃料费低，币安智能链似乎是开始这一旅程的明显地点。由于他们的合约开发者Krakovia正在为他们的合约写代码，并考虑到保障社区的利益，未来发展和交换的代币已经被锁定。关于项目 - Lunatics Token LunaticsToken旨在建立一个由志同道合的人组成的社区来致力于降低Luna Classic的供应量。该倡议基于相互信任和尊重，持有者将获得Luna Classic的奖励，直到供应耗尽。该团队致力于通过建立一个安全和透明的投资环境来重建对加密货币领域的信任。此外，对Lunatics代币感兴趣的潜在投资者和加密货币爱好者可以通过搜索引擎搜索Lunatics Token访问项目的官方网站或查看他们的社交平台以了解更多细节。 ### 免责声明：本新闻稿中提供的信息不是投资建议、财务建议或交易建议。建议你在投资或交易证券和加密货币之前进行尽职调查（包括咨询专业财务顾问）。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

在与Exodus合作获得预售成功后,Lunatics代币将在Uniswap上线

中1%加在流动性上，1%作为燃料以加剧通货紧缩，2%分配给营销，3%作为对Luna Classic持有人的奖励。此外，1%的财政/委托/燃料税由合约支付。随着LunaticsToken越来越受欢迎，tokenomics将激励持有者继续致力于燃烧Luna Classic并为Lunatics社区的发展作出贡献。透明和安全对于其投资者，LunaticsToken将透明度和安全性放在首位。该团队已经采取了巨大的措施来提供各种级别的安全，包括对合同所有权、营销和燃烧钱包使用多重签名。此外，工作人员已被完全曝光，并经历了KYC验证程序，让投资者相信他们正在与值得信赖的人合作。ContractChecker还对项目的合同进行了审计，还计划进行更多的审计。LunaticsToken希望通过优先考虑这些安全程序，创造社区信任，让投资者安心。币安智能链？由于币安持有大部分Luna Classic的供应量，而且燃料费低，币安智能链似乎是开始这一旅程的明显地点。由于他们的合约开发者Krakovia正在为他们的合约写代码，并考虑到保障社区的利益，未来发展和交换的代币已经被锁定。关于项目 - Lunatics Token LunaticsToken旨在建立一个由志同道合的人组成的社区来致力于降低Luna Classic的供应量。该倡议基于相互信任和尊重，持有者将获得Luna Classic的奖励，直到供应耗尽。该团队致力于通过建立一个安全和透明的投资环境来重建对加密货币领域的信任。此外，对Lunatics代币感兴趣的潜在投资者和加密货币爱好者可以通过搜索引擎搜索Lunatics Token访问项目的官方网站或查看他们的社交平台以了解更多细节。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

倒计时26天：上海升级已定以太坊将发生哪些重大变化？

（2）对ETH的影响目前，ETH处于通货紧缩状态，一旦Shapella升级形成，这种情况可能会改变。虽然ETH生态系统的波动性较大，无法预测对价格的影响，但之前的例子表明，以太坊的每一次重大升级都会推高价格。（3）对其他加密资产的影响以太坊目前拥有近19%的市场支配地位，如果遇到一些抛售压力，可能会导致整个市场波动。然而，从中长期来看，围绕上海硬分叉的资金不足立场和利益相关者情绪可能不会对市场产生如此严重的影响。（4）对购买者的影响以太坊仍然是最受欢迎的加密资产之一。上海硬分叉之后，由于近期的一些卖压，价格可能会暂时下跌，为机构提供了一个入场点。（5）对DeFi的影响质押提款肯定会促使人们寻找流动性质押衍生品并将其再投资。这对于更广泛的DeFi前景来说可能是个好消息。（6）对ETH 2.0的意义 Vitalik Buterin曾表示以太坊在合并后仅完成了55%。然而，随着以太坊上海升级，生态系统可能会得到重大推动，迅速走向终结。随着股权开放和生态系统获得更多流动性，ETH 2.0可能比以往任何时候都更接近。结语虽然尚不清楚即将到来的Shapella升级在短期内对以太坊价格的影响，以及提款流程一旦可用将如何运作，但Shapella升级是以太坊PoS网络全面功能的又一大步，受到加密世界的高度期待。未来，开发人员将致力于实现以太坊分片，以及其他可扩展网络的升级。在这个近十年之久的项目中，如果没有贡献者的努力付出，我们在DeFi和更广泛的以太坊生态中所体验的一切都是不可能的。接下来，就让我们一起享受上海升级，并期待着下一次的坎昆升级来源：金色财经

金色财经2023-03-20

以太坊 (ETH) 2023 年价格预测 — ETH 会很快达到 2500 美元吗？

货膨胀代币的以太 (ETH) 将转换为通货紧缩代币。以太坊 (ETH) 价格预测 2023 以太坊 (ETH) 目前在 CoinGecko 上排名第二。ETH 价格预测 2023 在下面用每日时间框架解释。上面的以太坊 (ETH) 图表显示了一个扩大的楔形。扩大的楔形是由多头和空头之间的战斗造成的。多头试图推高价格，而空头则试图推低价格。随着价格横向移动，上下趋势线之间的差距迅速扩大。这为该编队创建了名称的“扩展”部分。许多交易者过早进入市场并最终亏损。请记住，如果您顺应趋势进行交易，您可能会站在反弹或抛售的错误一边。它是通过绘制连接一系列价格波峰和波谷的两条背离趋势线创建的。形成被认为是完整的当价格突破扩音器形状时。趋势通常在不断扩大的楔形形态内横盘整理。目前，以太坊（ETH）在 1,664.13 美元的范围内。如果这种模式继续下去，ETH 的价格可能会达到 1788.47 美元和 2042.65 美元的阻力位。如果趋势逆转，那么 ETH 的价格可能会跌至 1407.03 美元。以太坊 (ETH) 支撑位和阻力位下图显示了以太坊 (ETH) 的支撑位和阻力位。从上面的每日时间框架中，我们可以清楚地将以下内容解释为以太坊 (ETH) 的阻力位和支撑位。 K线走势图显示以太坊（ETH）在过去一个月中表现出看涨趋势。如果这种趋势继续下去，ETH 可能会与多头一起运行，超过其阻力位 2109.79 美元。因此，如果投资者反对加密货币，以太坊 (ETH) 的价格可能会暴跌至近 1291.26 美元，这是一个看跌信号。以太坊 (ETH) 2023 年价格预测 — RVOL、MA 和 RSI 以太坊 (ETH) 的相对交易量 (RVOL) 如下图所示。它是当前交易量在一段时间内相对于之前的交易量如何变化的指标。目前，ETH 的 RVOL 位于分界线下方，表明当前趋势的参与者很强。此外，以太坊（ETH）的移动平均线（MA）如上图所示。值得注意的是，以太坊 (ETH) 的价格高于 50 MA（短期），因此处于上升趋势。目前，ETH已经进入看涨状态。因此，ETH随时都有反转趋势的可能。同时，ETH 的相对强弱指数（RSI）为 61.81。这意味着以太坊（ETH）几乎处于超买状态。然而，这意味着 ETH 的价格可能会在未来几天发生重大逆转。因此，交易者需要谨慎交易。以太坊 (ETH) 2023 年价格预测 — ADX、RVI 现在让我们看看以太坊 (ETH) 的平均方向指数 (ADX)。它有助于衡量趋势的整体强度。该指标是扩展价格范围值的平均值。该系统尝试使用带有 ADX 的 DMI 指标来衡量价格在正向和负向移动的强度。上图代表以太坊 (ETH) 的 ADX。目前，ETH 的 ADX 位于 18.68 区间，因此表明趋势疲软。上图还代表了以太坊（ETH）的相对波动率指数（RVI）。RVI 衡量一段时间内价格变化的恒定偏差。ETH 的 RVI 为 50，表明波动性很高。事实上，以太坊 (ETH) 的 RSI 为 61.81，从而确认了潜在的卖出信号。 ETH与BTC的比较下图显示了比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 之间的价格比较。从上图可以看出，ETH 的价格走势与 BTC 类似。这表明当 BTC 的价格上涨或下跌时，ETH 的价格也相应上涨或下跌。来源：金色财经

金色财经2023-03-20

Arthur Hayes：美联储新的银行定期融资计划 (BTFP) 将有何影响？

货油价和商品价格普遍下跌表明市场相信通货紧缩即将到来。通货紧缩的原因是几乎没有信贷向企业延伸。没有信贷，经济活动就会下降，因此需要的能源量也会减少。商品价格下跌有助于美联储降息，因为通货膨胀率将下降。美联储现在有了降息的理由。资金流出体系对于美联储来说，最令人担忧的结果是人们将资本移出系统。在保证存款后，美联储并不关心你是否将钱从 SVB 转移到收益更高的货币市场基金。至少你的资本仍在购买政府债务。但如果，相反，你购买了一种不受银行系统控制的资产呢？像黄金、房地产和（显然）比特币这样的资产不是其他人负债表上的负债。如果银行系统破产，这些资产仍具有价值。但是，这些资产必须以实物形式购买。通过购买跟踪黄金、房地产或比特币价格的交易所交易基金（ETF），你并没有摆脱通货膨胀的恶性影响。你所做的只是投资于金融系统的某个成员的负债。你拥有一个债权，但如果你试图兑现你的筹码，你将得到法定货币纸币，而你所做的只是支付另一个受托人的费用。对于应该实行自由市场资本主义的西方经济体来说，实施广泛的资本管制非常困难。对于美国来说，尤其困难，因为世界使用美元是因为它有一个开放的资本账户。任何明确禁止各种退出系统的方式都将被视为对资本管制的强制实施，这将使主权国家更不愿意持有和使用美元。这是一个有争议的观点。政府不会直接禁止某些金融资产，而是可能会鼓励 ETF 等投资工具。如果所有人都对 BTFP 的通胀影响感到恐慌，把资金投入 GBTC（Grayscale Bitcoin Trust），这将对银行系统没有影响。你必须使用美元进出该产品。你无处可逃。当心你所希望的。一款真正的美国上市比特币 ETF 将是一个木马。如果这样的基金得到批准，并吸纳了大量的比特币供应，它实际上会帮助维持现状，而不是给人们带来财务自由。另外，注意那些你 "购买" 比特币，但不能将你的 "比特币" 提取到你自己的私人钱包的产品。如果你只能通过法定银行体系进出该产品，那么你什么都没有实现。你只是一个该死的手续费提供者。比特币的美妙之处在于它是无形的。它没有外在的存在形式。你可以记住比特币的私钥，任何时候想要花钱，只需使用互联网进行交易。拥有大量黄金和房地产是沉重和明显的。张扬的储蓄方式和相关的财富展示方式很容易引来其他公民的抢劫，甚至更糟的是，你自己的政府也会这么做。显然，法定货币也有其用途。发挥它的优点，花法币，囤加密货币。 To Da Moon 当我和这位对冲基金人交谈后，我注意到我对比特币的看涨情绪有多么强烈。这是终极游戏。收益率曲线控制已经到位了。BTFP 带来了全球无限的货币印刷...... 媒体也可能会推动这样一个叙事：这场银行危机是因为银行接受了加密货币人的法定存款。这太荒谬了，让我深深地笑出声来。认为加密行业某种程度上有责任——银行的工作是处理法定美元——接受了与加密有关的实体的法定美元，遵循了所有银行规则，把这些法定美元借给人类历史上最强大的国家，随后不能偿还存款人，是荒唐可笑的。随着中央帝国银行加息并炸毁银行的债券组合，这种情况发生了。相反，加密货币再次证明了它是恶臭、浪费、以法定货币为驱动的西方金融体系的烟雾报警器。在上涨时，加密货币表明西方以疫情为名印刷了太多的钱。在下跌时，加密自由市场很快揭露了大量过度杠杆的骗子。即使 FTX 的多元化家庭也没有足够的爱来克服加密自由市场的迅速制裁。这些令人厌恶的个体（以及他们做生意的人）的臭味驱使存款人把他们辛辛苦苦赚来的钱转移到更安全（也被认为更有声誉）的机构。在此过程中，它向所有人展示了美联储政策对美国银行体系造成的损害。对于我的投资组合而言，我已经基本上不再交易股票了。这有什么意义呢？我通常会购买并持有，不会频繁地调整我的持仓。如果我相信我所写的，那么我就是在自寻失败。如果存在短期交易机会，我认为我可以赚取一些快钱，然后获利购买更多的比特币，那么我会这样做。否则，我会清算大部分的股票投资组合，并将其转移到加密货币中。如果我持有任何与贵金属或商品相关的 ETF，我将出售它们，并尽可能直接购买和储存商品。我知道这对大多数人来说并不实际，但我只是想让我的信念有多深刻。我对股票的鄙视的唯一例外是与核能相关的公司。西方可能会嗤之以鼻，但正在崛起的国家正在寻找廉价、丰富的能源来为其公民提供美好的生活。迟早，核能将在全球增长中创造下一个更高的台阶，但个人无法储存铀，所以我对我的 Cameco 持仓什么也不做。我必须确保我的房地产投资组合在各种司法管辖区域内具有多样性。你必须住在某个地方，如果你能全款拥有你的住房或尽可能少的债务，那就是目标。同样地，如果你不必附着于法定金融系统，那就更好了。加密货币是不稳定的，大多数商品和服务要求用法币支付。这没关系。我将持有我需要的现金，尽可能地赚取最高的短期收益。现在，这意味着投资于美元货币市场基金并持有短期美国国债。我的加密货币+长线波动的杠铃式投资组合将保持不变。一旦我完成了重新调整，我必须确保我充分地保护我的下行风险。如果我对那些在政府决定解除系统中嵌入的杠杆（而不是继续堆积更多）的情况下表现良好的工具没有足够的风险敞口，我必须增加对我最喜欢的波动性对冲基金的投资。除此之外，我的策略整体上的唯一主要风险是，如果发现了一种新的能源，其密度大大高于碳氢化合物。当然，这样的能源已经存在，它被称为核电。如果政策制定者被他们的公民刺激，真正建立必要的基础设施来支持核动力经济，那么所有的债务都可以通过经济活动的惊人爆发来偿还。到那时，我就不会在我的加密货币或波动性对冲上赚钱了。但是，即使有政治意愿来建设这种基础设施，也需要几十年的时间才能完成。我将有足够的时间为核能时代重新调整我的投资组合。这是自疫情以来最重要的金融事件。在随后的文章中，我将评估 BTFP 的影响是否与我的预测相符。我意识到我对比特币上升轨迹的极度信念可能是错误的，但我必须根据实际情况判断事件，并在发现自己错了时调整我的投资组合。结局早已预先知道。YCC 已死，BTFP 万岁！来源：金色财经

金色财经2023-03-17

Arthur Hayes：从一份料理想到美元货币体系大厦将倾

上巨大的抛售压力。其次，市场将开始反映通货紧缩，因为银行系统无法恢复盈利 ( 从而创造更多贷款 )，直到短期利率降至足够低的水平，能够以与逆回购工具和短期国债竞争的利率吸引储户回来。我预计，美联储要么会及早认识到这一结果，并在即将召开的 3 月会议上开始降息，要么一场严重的衰退将迫使他们在几个月后改变路线。自危机爆发以来，2 年期国债收益率已暴跌逾 100 个基点。市场正在尖叫着银行系统引发的通货紧缩，美联储最终会听进去的。随着银行开始盈利，并可以再次与政府竞争吸引储户回流，银行最终将面临与 2021 年相同的情况。也就是说，存款将会增长，银行将突然需要开始放贷更多的钱。他们将开始以较低的名义收益率为企业和政府提供贷款。再一次，他们会认为通货膨胀是看不到的，所以他们不会担心未来的利率上升。这听起来熟悉吗？然后，2024 年 3 月就到了。BTFP 计划即将到期。但现在，情况甚至比 2023 年更糟。银行低息商业贷款和低息政府债券组合的总规模甚至比一年前还要大。如果美联储不延长该计划的期限，不扩大合格债券的数量，那么我们现在看到的类似银行挤兑很可能会再次发生。鉴于美联储对银行因管理决策失误而倒闭的自由市场没有兴趣，美联储永远无法取消它们的存款担保。BTFP 万岁。虽然我敢肯定，这对所有 Ayn Rand 崇拜者（如 Ken Griffin 和 Bill Ackman）来说都是令人厌恶的，但 BTFP 的延续为美国政府解决了一个非常严重的问题。美国财政部有大量债券可供出售，而越来越少的人想要持有这些债券。我相信，BTFP 将得到扩大，美国银行资产负债表上的任何符合条件的证券 ( 主要是国债和抵押贷款 ) 都有资格以 1 年期利率兑换新印的美元。这让银行感到欣慰，因为随着它们存款基础的增长，它们总能以无风险的方式购买政府债券。银行再也不用担心利率上升、它们的债券贬值、储户想要回他们的钱时会发生什么。有了新扩大的 BTFP，财政部可以很容易地为越来越大的美国政府赤字提供资金，因为银行总是会买任何可以出售的东西。银行并不关心价格是多少，因为他们知道美联储是他们的后盾。一个对价格敏感、关心实际回报的投资者，会对购买更多、更多、更多、数万亿美元的美国政府发行的债券嗤之以鼻。国会预算办公室估计，2023 年的财政赤字将达到 1.4 万亿美元。美国还在多条战线上作战：对抗气候变化的战争，对抗俄罗斯 / 中国的战争，以及对抗通货膨胀的战争。战争会导致通货膨胀，因此预计赤字只会进一步上升。但这不是问题，因为银行会购买所有外国人 ( 尤其是中国和日本 ) 拒绝购买的债券。这使得美国政府能够运行同样的增长剧本，该剧本曾为中国、日本、台湾和韩国创造奇迹。政府制定的政策确保储户的存款收益低于名义 GDP 增长率。政府可以通过向任何它想要促进的经济部门提供廉价信贷来实现再工业化，并从中获利。「利润」帮助美国政府将债务占 GDP 的比例从 130% 降低到更可控的水平。虽然每个人都可能欢呼「耶，成长！」，实际上，整个公众都在以[名义 GDP - 政府债券收益率]的比率隐形地支付通货膨胀税。最后，这解决了一个光学问题。如果投资公众认为美联储正在兑现政府的支票，他们可能会反抗并抛售长期债券 (>10 年期 )。美联储将被迫介入并确定长期债券的价格，这一行动将标志着西方金融体系以当前形式走向终结的开始。日本央行也遇到了这个问题，并实施了一个类似的计划，即央行向银行贷款，以购买政府债券。在这种体系下，债券永远不会出现在央行的资产负债表上，只有贷款出现在资产负债表上，从理论上讲，这些贷款必须由银行偿还，但实际上，它们将永久展期。市场可以庆幸央行没有朝着 100% 拥有政府债券市场的目标迈进。自由市场万岁！前月 WTI 石油期货油价和大宗商品的下跌总体上告诉我们，市场认为通货紧缩即将到来。通货紧缩即将到来，因为发放给企业的信贷将非常少。没有信贷，经济活动就会下降，因此需要的能源就会减少。大宗商品价格下跌有助于美联储降息，因为通胀将会下降。美联储现在有了降息的借口。离开对美联储来说，最可怕的结果是人们将自己的资本转移出金融体系。在为存款提供担保之后，美联储并不关心你是否将资金从 SVB 转移到收益率更高的货币市场基金。至少你的资金还在购买政府债券。但如果你买了一项不受银行系统控制的资产呢？像黄金、房地产和比特币这样的资产 ( 显然 ) 不是别人资产负债表上的负债。如果银行体系破产，这些资产仍有价值。但是，这些资产必须以实物形式购买。购买追踪黄金、房地产或比特币价格的交易所交易基金 (ETF) 并不能逃避通胀的潜在愤怒。你所做的只是投资于金融系统中某个成员的负债。你拥有索赔权，但如果你试图套现你的筹码，你将拿回法定厕纸——而你所做的只是向另一个受托人支付费用。对于实行自由市场资本主义的西方经济体来说，实施广泛的资本管制是非常困难的。这对美国来说尤其困难，因为全世界都在使用美元，因为美国有一个开放的资本账户。任何对退出金融体系的各种手段的彻底禁止，都将被视为实施资本管制，届时主权国家持有和使用美元的意愿就会更低。最好是让囚犯们不知道自己被关在笼子里。政府不会完全禁止某些金融资产，而是可能会鼓励 ETF 等资产。如果所有人都对 BTFP 的恶性通胀影响感到恐慌，并将资金投入 GBTC（灰度比特币信托），这对银行体系不会产生任何影响。进入和退出产品时必须使用美元。你逃不掉的。小心你的愿望。真正在美国上市的比特币 ETF 将是一个特洛伊木马。如果这样的基金获得批准，并吸收了大量比特币供应，它实际上将有助于维持现状，而不是给人们带来财务自由。此外，要注意你「购买」比特币，但不能将你的「比特币」提取到你自己的私人钱包的产品。如果你只能通过法定银行系统进入和退出产品，那么你将一事无成。你他妈就是一头收费驴。比特币的美妙之处在于它是无重量且无形的。它的存在没有外在的表现。你可以记住一个比特币私钥，任何时候你想花钱，你只需要上网就可以交易。拥有大量黄金和房地产是沉重的，也是显而易见的。黛西用跑车撞死了那个可怜的人，盖茨比为什么会引起注意呢？这是因为它是一种引人注目的汽车，一眼就能认出来。类似的情况也可能发生在一栋该死的大豪宅或一堆必须由武装警卫 24 小时保护的黄金上。这些储蓄工具和相关的财富展示是在邀请被其他公民抢劫——或者更糟的是，被你自己的政府抢劫。显然，法币是有一席之地的。用它做它该做的事。花法币，存加密货币。月亮在与这位对冲基金人士共进晚餐后，我说，在与他交谈后，我对比特币的看法变得更加乐观了。游戏结束了。收益率曲线控制在这里。BTFP 在全球范围内带来了无限的印钞。随后的比特币上涨将是有史以来最令人讨厌的上涨之一。在 2022 年发生了这么多糟糕的事情之后，比特币和加密市场如何才能整体大幅反弹？难道人们不知道比特币和与之相关的人都是人渣吗？难道人们不害怕比特币导致大银行倒闭，并几乎吞噬了美国银行体系的说法吗？媒体也可能会推动这样一种说法，即这场银行业危机的发生是因为银行接受了加密人士的法定存款。这太滑稽了，我一想到它就捧腹大笑。认为银行 ( 其工作是处理法定美元 ) 从一群与加密相关的实体那里接受法定美元，遵循 ( 至少据我们所知 ) 所有的银行规则，将这些法定美元借给人类历史上最强大的国家，随后无法偿还储户，因为帝国的中央银行提高了利率，摧毁了银行的债券投资组合，这种想法显然是荒谬的。相反，加密货币的所作所为再次证明，它是腐败、挥霍、由法律驱动的西方金融体系的烟雾报警器。在上升的过程中，加密货币标志着西方以 COVID 的名义印了太多的钱。在下跌的过程中，加密货币自由市场迅速暴露出大量过度杠杆化的骗子。即使是 FTX 多元体系也没有足够的爱心来克服加密自由市场的迅速正义。这些应受谴责的个人 ( 以及与他们有业务往来的人 ) 散发出的恶臭，驱使储户把自己的血汗钱带到更安全、( 据说 ) 更有信誉的机构。在这个过程中，美联储政策对美国银行体系造成的损害有目共睹。对我和我的投资组合来说，我基本上已经完成了股票交易。重点是什么？我通常买入并持有，不会频繁地交易我的头寸。如果我相信我所写的，那么我就是在为自己的表现不佳做准备。如果有一个短期的交易机会，我认为我可以快速赚到一些法币，然后用我的利润去买更多的比特币，我就会这么做。否则，我将清算我的大部分股票投资组合，并将其转移到加密货币领域。如果我持有任何涉及贵金属或大宗商品的 ETF，我将卖出这些 ETF，并在可能的情况下直接买入并储存这些商品。我知道这对大多数人来说不现实，但我只是想表明我对这一点的信念有多深。我对股票不屑一顾的唯一例外是核能相关公司。西方国家可能会对核能嗤之以鼻，但新兴国家正在寻找廉价、充足的能源来为其公民提供良好的生活。核能迟早会推动全球经济增长，但个人不可能储存铀——因此我不会对我的 Cameco 头寸采取任何行动。我必须确保我的房地产投资组合在不同的司法管辖区是多样化的。你必须住在某个地方，如果你能完全拥有自己的房子，或者以尽可能少的债务拥有房子，这就是你的目标。再说一次，如果没有必要的话，你不会想要依附于法定金融体系。加密货币是不稳定的，大多数商品和服务都需要法币支付。这很好。我会把需要的现金存起来。我会尽量获得最高的短期收益。目前，这意味着投资于美元货币市场基金和持有短期美国国债。我的杠铃投资组合加密 + 长期波动将保持不变。一旦我完成了转变，我必须确保我充分保护了我的缺点。如果在政府决定解除系统中嵌入的杠杆 ( 而不是继续增加杠杆 ) 的情况下，我对表现良好的工具没有足够的敞口，那么我必须增加对我最喜欢的波动性对冲基金的投资。除此之外，我的整个战略面临的唯一主要风险是，是否发现了一种比碳氢化合物密度大得多的新能源。当然，这样一种能源已经存在了——它被称为核能。如果政策制定者受到其公民的激励而实际建设必要的基础设施来支持核动力经济，那么所有的债务都可以用经济活动的惊人爆发来偿还。在这一点上，我不会从我的加密货币或波动性对冲上赚钱。但是，即使有建立基础设施的政治意愿，也需要几十年才能完成。我将有足够的时间重新调整我的投资组合，以适应核能时代。鉴于这篇文章已经很长了，我无法详细介绍我对 BTFP 和效仿计划将如何破坏全球金融体系的预测。我希望我的预测可以根据现实来判断。这是自新冠疫情以来最重要的金融事件。在随后的文章中，我将回顾 BTFP 的影响如何与我的预测相吻合。我知道我对比特币上涨轨迹的难以置信的信念可能是错误的——但我必须根据事件的实际发生来判断，如果事实证明我错了，就调整我的头寸。结局总是提前知道的。YCC 死了，BTFP 万岁！现在我要让抹茶温暖我的灵魂，凝望樱花的美丽。来源：金色财经

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