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中国经济正在降温！PPI创7年来最大跌幅，通缩阴云笼罩经济

nt的Zhiwei Zhang表示：“通货紧缩的风险仍在拖累经济。最近的经济指标一致表明，经济正在降温。” Zhang预计，中国政府下一次财政政策评估将在下月公布第二季国内生产总值(GDP)后进行。中国第一季度经济增速快于预期，但近期数据显示，5月份工厂活动萎缩，进口下降。一些经济学家预计，中国人民银行(PBOC)将降息或向金融体系释放更多流动性。中国央行在3月份下调了银行存款准备金率。中国五大国有银行周四表示，已下调存款利率。此举缓解了利润率压力，降低了贷款成本，从而在一定程度上缓解了金融业和整体经济的压力。在持续出现放缓迹象之际，分析师们一直在下调对今年经济增长的预测。在严重未能实现2022年的目标后，政府为今年设定了5%左右的温和GDP增长目标。

风起2023-06-09

中国通缩之谜！人民币大规模宽松“拐点”未到谢金河：经济下行是“无法阻挡的趋势”

不太可能立即采取任何行动。“中国仍处于通货紧缩阶段，5月CPI可能会因月初劳动节假期期间的支出而上升，这使得短期内实施大规模货币宽松政策的紧迫性降低。” “确保收入增长和提高消费者信心，仍然是实现更可持续的消费复苏的关键政策重点，”他说。中国国家统计局分析师董丽娟在一份声明中表示，与2022年4月相比的高基数打压了上个月的数据。随着新冠疫情对包括上海在内的主要城市的封锁，供应链受到重创并迫使人们囤积食品，当时的消费价格迅速上升。食品和能源成本的缓慢上涨推低了通货膨胀率，4月份食品价格同比上升0.4%，而3月份升幅为2.4%，猪肉价格上行压力减弱。铁矿石和原油等大宗商品成本下降，也推动了生产者价格通缩。谢金河表示，就在2022年底，所有投行几乎全面看好中国经济，尤其疫情解封后，大家都认为中国会是全球经济唯一的救世主，大家一致看多港股，今天快过一半，好像跟这些投行年初说的不太一样。他最后补充：“这两年，翻多为空的有两个代表性人物，一个是耶鲁大学教授Steven Roach，另一个是桥水的Ray Dalio，他认为集权把人和钱都赶跑了。这些天，大家都在看中国的经济数据。中国的经济下行，可能是挡不了的趋势。”

秉哥说市2023-06-09

除了科技，其他行业有哪些优秀的头狼？

收入来自宠物消费品，这一领域从未出现过通货紧缩的价格环境。 $lululemon athletica(LULU)$ ：该公司在同行中脱颖而出，成为少数采用全价销售模式、避免促销和降价推动销售的软线零售商和品牌之一。这种一贯的做法使LULU能够保持强大的定价诚信，并不断提高门票价格。 $ONON：在过去的1.5年中，该公司成功地将80%以上的产品价格提高了10%或更多，而没有遇到消费者的抵制。凭借优质合作伙伴关系、战略性退出和有效的售出管理，ONON有望保持持久的定价能力。 $达登饭店(DRI)$ ：该公司拥有几个高端/牛排品牌，而橄榄园餐厅在定价/物有所值的感知上更加克制，这使得他们拥有潜在的定价能力。 $墨式烧烤(CMG)$ ：它实施了一种积极的定价策略，但这并没有对顾客的认知产生负面影响。尽管如此，CMG计划在今年避免进一步提价，同时仍然保持良好的顾客流量。必需消费品 $消费品指数ETF-SPDR主要消费品(XLP)$ $亿滋(MDLZ)$ ：由于专注于零食和奢侈品类别，该公司具有最强的定价能力。尽管一季度定价大幅上涨（+16.2%），但仍然实现了强劲的需求和正面销售量。 $菲利普莫里斯(PM)$ ：该公司在烟草行业具有较强的定价能力，得益于其作为可燃烧香烟国际领导者的地位。PM的定价增长受益于良好的消费税环境。能源 $SPDR能源指数ETF(XLE)$ $斯伦贝谢(SLB)$ ：SLB在集中市场（约30-35%的收入）具有强大的市场地位和定价能力，以及数字化和新能源业务，预计通过技术投资和战略合作推动长期增长和定价优势。 $贝克休斯(BKR)$ ：由于其专注于国际和海洋市场（70%-75%的敞口），以及有利的市场结构和新能源和数字解决方案的长期增长机会，BKR在整个业务组合上具备定价能力。金融 $金融ETF(XLF)$ $MSCI Inc(MSCI)$ ：MSCI具有可扩展的基础设施、可持续的收入和强大的品牌名称，拥有吸引力的商业模式。指数行业受益于网络效应和高切换成本，使得资产管理人难以或成本高昂地切换基准。医疗保健 $健康照护类股ETF-SPDR(XLV)$ $碧迪医疗(BDX)$ ：由于低成本、高市场份额以及销售额中有相当比例来自低价产品，该公司在医疗技术行业拥有强大的定价能力，有助于维持定价稳定性、应对通货膨胀环境并抵御低成本竞争对手。此外，BDX具有非周期性特征，使其成为波动和不确定市场中吸引人的投资选择。 $福泰制药(VRTX)$ ：VRTX的药物被认为是囊性纤维化的标准治疗，由于缺乏来自仿制药和创新公司的竞争，享有异常的定价能力。工业 $工业ETF(XLI)$ $TransDigm(TDG)$ ：该公司在商业航空航天行业拥有最具韧性的商业模式，其90%的产品组合为专有产品，75%的产品为独家供应，这使其能够在通胀环境中调整定价并维持或提高利润率。 $Howmet Aerospace Inc.(HWM)$ ：该公司是一家实力强劲的运营商，从航空航天终端市场的持续复苏和从VSMPO-AVISMA获得的市场份额增长中获得上行潜力。航空级铸件和锻件仍然是新飞机生产的瓶颈，为Howmet提供了定价能力和从表现不佳的同行手中赢得市场份额的机会。 $Bloom Energy Corp(BE)$ ：不断上涨的公用事业账单、公用事业公司无法满足客户日益增长的能源需求以及其能够降低单位产品成本，为其提供了相当大的定价能力。 $迪尔股份有限公司(DE)$ ：该公司预计定价将从高峰通货膨胀水平逐渐回落，但北美农业设备是最受青睐的终端市场。分析师预计，在更具挑战性的终端市场情况下，定价将保持更具弹性。 $WillScot Corporation(WSC)$ ：由于现货市场的强劲表现和特定的杠杆因素，该公司在摩根士丹利的覆盖范围中拥有最强大的定价能力/故事性。即使现货定价趋于平缓，特定的杠杆因素也应该支持未来2-3年的两位数定价，因为租赁期限较长并且存在VAPS渗透的证据。 $Verisk Analytics(VRSK)$ Verisk (VRSK): 凭借其庞大的财产与意外损失数据的历史数据库，VRSK在风险定价、政策制定和提供有价值的分析方面具备无与伦比的能力，与客户建立了牢固的关系，并提供增强其整体价值的解决方案。 $加拿大国家铁路(CNI)$ : 由于对产能纪律以及长途运输能力、受保护的谷物市场、不断增长的国际联运特许经营和国内联运市场中卡车的有限竞争等独特增长因素的重视，它在铁路行业内保持了强大的定价能力。 $Old Dominion Freight Line(ODFL)$ 作为货运运输行业的领先特许经营公司，ODFL受益于积极的市场趋势和行业整合。其定价纪律和韧性使其能够经受住低迷期并迅速从份额损失中恢复过来，使其成为"风向标"和最佳的零担运输领域表现者。信息技术 $高科技指数ETF-SPDR(XLK)$ $英伟达(NVDA)$ 该芯片制造商通过推出比以往一代产品的平均售价高出一倍的新型数据中心芯片，充分利用其定价能力。这导致一些客户报告出现供应短缺，但在人工智能和NVDA芯片上的支出保持强劲，使NVDA在计算半导体终端市场成为唯一的长期增长参与者。 $Model N Inc.(MODN)$ 由于其4倍至5倍的投资回报率、高昂的转换成本和增加的监管风险，该公司因其卓越的定价能力而受到认可。MODN提供稳健的合规管理作为记录系统，使客户能够获得4倍至5倍的投资回报率、高昂的转换成本和增加的监管风险。房地产 $Real Estate Select Sector SPDR Fund(XLRE)$ $WELLTOWER OP LLC(WELL)$ ：由于供应有限和老龄人口的强劲需求，该公司在续租合同方面实现了创纪录的定价能力，年增长率达到了11%。 $安博(PLD)$ ：由于供应有限和强劲需求，该公司正处于有利条件下。预计今年租金增长率为10%，预示着该公司的前景积极向好。公用事业 $公共事业指数ETF-SPDR(XLU)$ $Sunnova Energy International Inc.(NOVA)$ 、 $Sunrun Inc.(RUN)$ 、 $SunPower(SPWR)$ ：这三家公司都在住宅屋顶太阳能安装行业与当地的公用事业供应商竞争。尽管面临资本成本上升和硬件通胀压力等挑战，但这些公司已经能够提高价格，并保持或增加他们的利润和客户基础。

老虎证券2023-06-08

美国脱离金本位90周年！美元兑比特币贬值99% 重演大萧条货币革新历史

释放经济的束缚，允许加强货币控制以对抗通货紧缩，并鼓励经济增长。偏离惯例招致批评，但最终标志着进步。在庆祝周年之际，多家外媒写道：“如今经济动荡再次出现，我们推测比特币在理论上如何成为理想的货币标准。” “展望未来，我们发现自己正处于另一个急需且重大的货币转变的边缘，即从法定货币到数字货币。正如罗斯福面临大萧条一样，今天我们面临着金融不稳定、不平等加剧以及通货膨胀导致的货币稀释。” 比特币作为一种去中心化的加密货币，可以平衡竞争环境。这意味着没有中央银行控制它，因此它不受出于政治动机的货币政策的影响。它是一种超越国界的全球货币，为全球没有银行账户的人群提供金融包容性的承诺。此外，与黄金一样，比特币的供应量有限，上限为2100万枚。这种稀缺性赋予它与生俱来的抗通胀能力，这种品质与金本位制的初衷相得益彰。最后，比特币提供了传统金融系统无法比拟的透明度和安全性。区块链技术确保每笔交易都记录在一个不变的分类账中，减少欺诈并增强信任。美元兑比特币当前已贬值99%。 (来源:Trading View) 虽然向比特币作为货币标准过渡的可能性极小，但考虑这种情况可以促进当前金融系统的对话。正如金本位制的暂停在1930年代促使人们重新考虑货币政策一样，比特币也能激发投资者质疑和改进现有秩序。重要的是要记住，金本位制不是一夜之间就被抛弃的。一场戏剧性的经济危机、政治意愿和一位有远见的领导人改变了货币历史的进程，采用比特币作为新的货币标准需要类似的因素融合。无论多么不可能，比特币作为货币标准的前景都强调了金融系统不断创新的必要性。毕竟，罗斯福本人曾说过：“我们不能总是为我们的青年打造未来，但我们可以为未来打造我们的青年。” 正如罗斯福通过退出金本位开创了货币政策的新时代一样，报道写道：“也许我们需要为比特币等数字货币发挥更重要作用的未来做好准备，无论我们将比特币视为下一个货币标准，还是仅仅作为金融创新的推动力，很明显，罗斯福决策的精神依然存在：挑战、变革和发展的意愿。

圈内人2023-06-06

2023 年最值得关注的3大加密货币

BNB代币，减少流通量。这种机制会产生通货紧缩效应，并可能随着时间的推移增加 BNB 的稀缺性，这可能对其价值产生积极影响。 * 多样化的用例：除了在币安生态系统中的实用性之外，BNB 越来越多地被各种商家和平台接受为一种支付方式。BNB 用例的扩展增加了其价值主张和潜在采用。 DOT： Polkadot 是一个多链平台，可促进不同区块链之间的互操作性。它旨在创建一个去中心化的互联网，不同的区块链网络可以在其中无缝通信。以下是 2023 年应关注比特币的一些原因：互操作性：Polkadot 的主要重点是互操作性，允许不同的区块链相互连接和通信。这种互操作性使不同区块链网络之间的资产和数据能够无缝传输，这对于去中心化生态系统的成长和发展至关重要。随着更多区块链项目的出现，Polkadot 促进互操作性的能力使其成为行业中的重要参与者。 * 可扩展性：可扩展性是许多区块链平台面临的关键挑战，限制了它们快速且经济高效地处理大量交易的能力。Polkadot 通过利用可扩展的分片架构解决了这个问题。其设计允许并行处理，与传统区块链网络相比，可实现更高的吞吐量和更高的性能。可扩展性是区块链项目实现大规模采用的关键因素，使 Polkadot 成为对开发人员和用户都具有吸引力的选择。 * 治理和可升级性：Polkadot 的治理模型使代币持有者能够参与网络升级和协议变更的决策过程。这种方法可确保平台能够根据其社区的共识随着时间的推移进行调整和发展。在不需要硬分叉或导致网络分裂的情况下进行升级和实施更改的能力提供了灵活性和连续性，使 Polkadot 成为寻求强大且适应性强的区块链基础设施的项目的有吸引力的选择。 * 生态系统和合作伙伴关系：Polkadot 在其平台上拥有不断发展的项目和开发人员生态系统。这个不断扩大的参与者网络有助于 Polkadot 生态系统的整体活力和创新。此外，Polkadot 还与著名的项目和组织建立了伙伴关系和协作关系，进一步提高了其可信度和广泛采用的潜力。 * DeFi 和跨链应用：去中心化金融 (DeFi) 领域近年来取得了巨大的增长，Polkadot 的互操作性使其非常适合跨链 DeFi 应用。开发人员可以利用 Polkadot 创建去中心化交易所、借贷平台和其他可以与多个区块链网络交互的 DeFi 协议。这为创建更加互联和高效的 DeFi 生态系统提供了机会。瑞波币： Ripple 既是一种支付协议，也是一种数字货币。它旨在实现快速、低成本的国际汇款，并与金融机构建立了合作伙伴关系。以下是 2023 年应关注比特币的一些原因：已建立的合作伙伴关系：Ripple 已与全球众多金融机构和支付提供商建立了合作伙伴关系。其支付协议 RippleNet 旨在促进快速且具有成本效益的跨境交易。不断壮大的合作伙伴关系网络可能会导致未来几年更多地采用 Ripple 的技术。 * 专注于金融机构：Ripple 主要针对银行和金融机构，为他们提供改善跨境支付系统的解决方案。随着金融业继续拥抱数字化转型并寻求更高效的支付解决方案，Ripple 的技术可能会变得越来越有吸引力。 * 颠覆的可能性：Ripple 革新跨境支付的目标有可能颠覆传统的银行系统，这些系统通常涉及缓慢且昂贵的流程。如果 Ripple 的技术得到广泛采用，它可能会对国际支付的方式产生重大影响。 * 监管发展：Ripple 在其 XRP 代币的分类方面面临法律挑战。然而，关于加密货币的监管逐渐清晰，这可能为 Ripple 运营和扩展其服务提供更有利的环境。 * 持续发展：Ripple 继续投资于研发以增强其技术。这包括探索跨境支付以外的数字资产使用，例如在其平台上开发去中心化金融（DeFi）应用程序。 * 市场地位：Ripple 目前是市值最大的加密货币之一，表明它在市场上的存在和潜在影响力。成为顶级加密货币之一可以吸引投资者的注意力，并进一步激发人们对 Ripple 的兴趣。 * 行业趋势：各行业越来越多地采用区块链技术和加密货币可能会为 Ripple 提供机会。随着对快速、安全和高效支付解决方案的需求不断增长，Ripple 对这一利基市场的关注可以为未来的发展做好准备。来源：金色财经

金色财经2023-06-02

策略师：中国经济“步履蹒跚”恐削弱美联储鹰姿！“洪水般的刺激政策”呼之欲出？

通胀固定掉期越来越多地反映了这一点。当通货紧缩放缓，价格上涨开始回升时，市场就会感到不安。（图源：彭博社）理解为什么中国出现了消费者通缩，而其他所有国家都出现了消费者通缩，就能说明本轮周期的下一个阶段可能会发生什么。大流行期间，发达国家注重保护就业和刺激消费。许多新兴市场只有名义上的封锁，这是因为它们的财政状况无法支撑其经济。另一方面，中国有严格的限制，但对工人和消费者的支持很少。简而言之，中国采取了它最了解的办法，即以牺牲家庭为代价，追求出口导向型增长这一唾手可得的成果。我们可以从中国的贸易中看到这一点。可以预见的是，由于中国的疫情刺激措施，出口激增。在一个更加平衡的经济体中，这些收入中的一部分将扩散到家庭部门。中国的进口停滞不前，而出口升至新高。财富没有被分散。如今，随着中国触及全球目前愿意进口的极限，中国的出口正在放缓。失业率正在攀升，略低于4%，但这掩盖了更令人担忧的年轻人失业率，他们的失业率迅速上升，目前已超过20%。在某个时候，中国将被迫以一种让所有船只都能漂浮起来的方式进行刺激，即所谓的洪水式刺激。这种宽松政策对中国和世界其他地区来说都是一件大事。在全球金融危机爆发后不久，中国的刺激政策占全球货币增长的70%，这是洪水般的刺激政策。毫不夸张地说，如果没有中国，全球经济将陷入萧条。但高企的债务水平和不愿重新扶持影子金融行业的态度，可能暂时让中国不敢出手。但当失业规模大到让人无法承受时，政策制定者就会松口。当我们看到实际M1增长显著回升时，我们就会知道这已经发生了。真正的M1无法获得很大的动力，这告诉我们为什么复苏尚未开始。但如下图所示，当这种情况发生时，也意味着大宗商品应该开始再次上涨。（图源：彭博社）大宗商品价格下跌是美国整体通胀下降的主要原因。下图显示了整体个人消费支出通胀分为供应和需求两个部分。可以看出，需求部分几乎没有从高点变动，而由大宗商品推动的供应通胀，是整体数据下降的主要原因。（图源：彭博社）另一方面，大宗商品价格的上升将迅速加剧仍处于高位的需求通胀，并导致美国(和全球)价格增长再次加速。中国的失业率和其他增长数据将是判断决策者何时可能大幅加大刺激力度的关键。在那之前，美联储和其他央行可能会变得更加厌恶风险——平衡对增长和通胀前景的担忧——(目前的)利率非常接近峰值(如果美联储还没有达到的话)。中国步履蹒跚的经济复苏将允许美联储和其他央行后退一步，甚至可能放松货币政策。但通胀休战将只是暂时的，而且潜在的动态是这样的，他们将不得不在周期的晚些时候重返战斗。

夏洛特2023-06-02

欧元区通胀降幅超过预期央行加息之路会否提前“掉头”？

通胀急剧下降，夏季应该会出现“更严重的通货紧缩期”，但工资的上升趋势令人担忧。与正常时期相比，即将公布的数据将成为7月和9月央行决策的关键。

Dan19772023-06-01

以太币在5月销毁的代币推动了通货紧缩趋势

供应增长路径。数据显示，由于以太坊的通货紧缩立场，以太币和比特币正在打破它们的相关性。这两种数字资产之间的正相关性在今年有所减弱，表明由于不同的供需经济学，它们独立运作的长期市场转变。 “我们正在目睹的可能是长期政权更迭的开始。随着以太坊从 PoW 过渡到 PoS，供需的经济性质是两种代币继续分化的基础，”OrBit Markets 交易副总裁 Pulkit Goyal 评论道。根据 CryptoQuant 数据，超过 13% 的现有以太币已被抵押，导致交易所的以太币余额达到历史最低水平。以太币在过去一周上涨了 2.8%，而比特币表现落后，同期仅上涨 2%。随着加密货币市场的不断发展，投资者和分析师密切关注以太币和比特币的发展，寻找市场复苏的迹象和潜在的长期动态变化。来源：金色财经

金色财经2023-05-31

核心PCE恐引爆大行情！荷兰国际集团：意外下行破坏美元买盘但“多头强势难逆转”

严重低估的原因。我们的观点是，一旦美国通货紧缩和经济活动放缓的迹象变得更加清晰，1.05/1.07证明第三季推向1.15的基础。” 周五，市场将听到欧洲央行首席经济学家菲利普·连恩(Philip Lane)的讲话。周四，荷兰央行行长兼鹰派鹰派Klaas Knot表示，他赞成在6月和7月加息，同时保留9月的选择权，这也大致符合市场预期。总体而言，ING预计欧元/美元将在1.0700/0720附近保持疲软，并可能在发布的美国通胀数据上发生决定性转变。在其他地方，欧元/瑞典克朗继续走高，瑞典央行发言人对商业房地产行业日益增长的威胁相当明确。ING提到：“我们正在监测瑞典货币市场，例如3m Stibor-OIS价差是否存在任何压力迹象，目前还没有。如果它们出现，欧元/瑞典克朗可能会突破12.00。” 英镑：6月加息的理由成立周五亚洲时段，刚刚看到英国4月零售销售意外上升。不计入能源，零售额环比增长0.8%，预期为环比增长0.4%。这将巩固英国央行在6月22日加息25个基点的理由。它还将推迟对货币市场目前建立的非常强硬的预期的任何调整，明年初银行利率定价为5.50%。 ING继续补充：“我们一直在与这种定价作斗争，但如果我们看到经济衰退期间失业率保持在低位带来某种积极的收入冲击，那么那些更高的利率预期可能会持续下去。” “周五的数据支持欧元/英镑重新测试0.8650，假设美国通胀数据没有意外上行，英镑/美元将维持在1.2275/2350区间上方。”

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小萧2023-05-26

利空来袭！彭博调查：下调中国经济增长预期存款准备金率将更快调降、今年末开始降息

低于此前估计的2.1%； 8. 生产者通货紧缩加剧，从上次调查的0.9%下降1.4%。

圈内人2023-05-26

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