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有色金属行业观察：铜铝承压滞胀逻辑；黄金长期向好

通胀与经济数据强化滞胀预期：美国5年期通胀预期升至3.5%（1995年以来最高），服务业PMI创2023年1月以来新低，零售数据亦不及预期，滞胀交易或支撑黄金中长期配置价值。中长期支撑逻辑明确尽管短期避险情绪降温，但滞胀环境下的实际利率下行预期、央行购金需求以及地缘不确定性，仍为黄金提供长期支撑。当前金价回调或为阶段性调整，中期维度需关注美联储政策路径与通胀黏性。（注：文中数据均来自公开周报信息，不构成投资建议。）

金融界02-23 13:50

巨量资金搬家正发生？

歇根消费者信心不及预期、五至十年期长期通胀预期创1995年来新高，进一步加剧市场对美国经济增长动能减弱的担忧。但如果美国经济真的走弱也并非是坏事，或许可以倒逼美联储加大降息力度，此前美联储已经开始放风考虑停止缩表。交易台数据显示，美股下跌的背后，是对冲基金再次积极平仓TMT和消费类股票。高流动性基金（HFs）净卖出250 亿美元股票。同时，基金经理连续3周净买入周期性股票，并继续卖出消费品选择性股票，这些股票连续9周净卖出，至今仍是净卖出最多的行业。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）周五，掌管对冲基金Point72的亿万富翁科恩明确看空美国经济。他认为，惩罚性关税、移民执法以及由所谓的“政府效率部，将对美国经济产生不利影响，预计，今年下半年美国经济增长将从2.5%放缓至1.5%，美股也将出现回调。 2 大摩继续看好中国股市‍‍‍‍‍‍‍‍ 美股全线下挫，但中概指数逆势上涨。纳斯达克中国金龙指数收涨1.65%，本周累涨1.57%，连涨六周，逼近去年10月份高点。阿里巴巴涨近6%，财报日后两日累涨14%、拼多多涨超5%。高盛交易台2月21日下午发布的交易台数据显示，港股和A股是最活跃的市场，前者单日净流入量达到3.6亿美元，后者为0.75亿美元，但其余市场全部出现净流出情况。同时高盛还指出，在中国股市看到了最期待的Long Only买入，不仅买科技：消费品（配送/电商）和通信服务（互联网/电信），还增配传统行业如工业。的确，越来越多华尔街大行旗帜鲜明看好中国资产类，有一种“忽如一夜春风来，千树万树梨花开”的受宠若惊感。刚发生重大转向的摩根士丹利，继续高调唱多中国股市。 2月20日，摩根士丹利中国首席股票策略师Laura Wang团队发文表示转向看多中国股市，称中国股市（尤其是离岸市场）终于发生了结构性的质变，预计MSCI中国指数有望再涨4%。 2月21日，Laura Wang在接受采访时表示，尽管A股和港股自1月底以来已经出现显著上涨，但这主要是由港股通推动的，外资尚未真正参与这轮反弹，仍有很大的配置空间。她表示："投资者对中国的配置仍然严重不足。因此，他们从现在开始增加配置还有很大空间。" 在阿里发布炸裂财报后，资本开支展望直接引爆市场：未来3年在云和AI基础设施上的投入预计将超越过去10年总和。现在大家开始讨论腾讯资本开支，认为阿里有望推动整个 AI 行业进入新一轮投资周期，复现“互联网 +”周期中出现的 IDC 投资热潮。为此，ETF进化论通过比较恒生指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数、港股通指数、港股通科技指数、港股通互联网指数、港股通50指数、SHS科技龙头、SHS互联网、中国互联网30和中国互联网50指数的成股份，发现：阿里巴巴权重最高的指数就是中国互联网50、全球中国互联网指数、中国互联网30这三个指数，阿里巴巴权重分别是22.51%、18.64%和18.48%，其次就是港股通互联网指数和恒生互联网科技业指数，阿里巴巴的权重分别是18.32%和15.5%。这四个指数对应的ETF产品分别是: 跟踪港股通互联网指数的ETF是：富国基金港股通互联网ETF、华宝基金港股互联网ETF、易方达基金港股通互联网ETF和博时基金港股互联网ETF，年内涨幅均超30%。跟踪中国互联网50指数的是：易方达基金中概互联网ETF，年内上涨29.16%。跟踪中国互联网30的ETF是嘉实基金中概互联网ETF和广发基金中概互联ETF。跟踪全球中国互联网指数的是招商基金中概互联ETF，年内上涨25.19%。跟踪恒生互联网科技业指数的是：华安基金恒生互联网ETF和华夏基金恒生互联网ETF，阿里巴巴权重相对较低，但年内涨幅表现不俗，年内均涨超28%。 3 币圈史上最大盗窃案！币圈发生史上最大盗窃案！周五，加密货币交易所Bybit确认遭到黑客攻击，分析师估计损失约为14.6亿美元，创下加密行业史上最大盗窃事件。成立于2018年的Bybit是全球最大的加密货币交易所之一，日均交易量超过360亿美元。根据coinmarketcap显示，Bybit的储备资产（即用户资产）总价值161亿美元，目前被盗的资产14亿如果追不回的话，大概是损失了不到10%。事件一经曝光，加密货币资产直线下挫，比特币出现多次短时急跌，最低探至94830.3美元/枚，最近24小时，全球超17万人爆仓。 2021年币圈也发生过盗窃案，目前最大的问题或许，Bybit后续是否会出现挤兑事件。为了解决客户的担忧，Bybit首席执行官Ben Zhou强调交易所资金的安全，且提款通道仍然开放。

格隆汇02-23 09:19

周五股市遭遇大幅下跌，经济数据疲软引发市场震荡，通胀预期上升导致投资者情绪变化

未准备好降息的背景下。尤其是消费者长期通胀预期达到了自1995年以来的最高点，这加剧了市场的不确定性。投资者情绪与市场风险 Truist Advisory Services的Keith Lerner指出，当股市估值过高时，即便是微小的震荡也能导致市场的剧烈波动。这种“风险规避”情绪普遍存在，导致投资者在不确定的经济前景下选择撤退。此外，Options到期也加剧了价格波动，尤其是在股市和ETF的衍生品市场上，约2.7万亿美元的期权将于周五到期。专家分析与市场前景来自Bolvin Wealth Management Group的Gina Bolvin认为，尽管当前存在一些经济下行的压力，但市场的基础仍然坚实。随着企业盈利增长，且美联储可能会在未来降息，市场仍有进一步上涨的空间。同时，来自Ned Davis Research的Ed Clissold和Thanh Nguyen认为，股市的调整可能只是一个健康的盘整阶段，大多数类似的盘整期最终会迎来牛市的延续。编辑总结与核心观点尽管2025年初的经济数据给市场带来了短期的不确定性，但从整体来看，股市仍然处于一个周期性牛市阶段。当前的调整可能为未来的上涨奠定基础，特别是在美联储政策和企业盈利表现稳步增长的背景下。名词解释 S&P 500指数：代表美国股市表现的主要指数之一，包含500家大公司。通胀预期：消费者和市场参与者对未来物价水平变化的预期。期权到期：指期权合约到期时，持有者需要决定是否行使期权。美联储：美国的中央银行，负责制定和实施货币政策。牛市：指股票市场表现强劲，股价普遍上涨的市场状态。时效性相关事件 2025年2月22日：美国股市经历重大调整，S&P 500指数下跌1.7%。 2025年2月20日：美联储主席表示，暂无加息计划，市场对未来经济前景仍存不确定性。专家点评 Keith Lerner，Truist Advisory Services： "股市的过度高估使得任何小的震荡都会导致剧烈波动，投资者需要谨慎应对这种风险。"（2025年2月22日） Gina Bolvin，Bolvin Wealth Management Group： "尽管当前经济数据不理想，但美联储的降息预期和企业盈利的增长为市场提供了坚实的基础。"（2025年2月22日）来源：今日美股网

今日美股网02-23 00:11

特朗普关税政策引发通胀担忧，消费者信心大幅下降，股市遭遇连续下跌，零售商和医疗公司面临挑战

忧。在这项调查中，受访者对未来一年的通胀预期大幅上升，显示出他们对未来价格的恐慌，尤其是在关税和贸易战的背景下。以下是密歇根大学调查的具体数据：调查月份消费者信心变化通胀预期 2025年2月下降10% 4.3% 2025年1月下降5% 3.5% 沃尔玛警告销售增长放缓沃尔玛在周四发布警告，称今年销售和利润增长将放缓，令华尔街感到惊讶。许多人曾预期沃尔玛凭借低价优势在通胀危机期间依然能够持续强劲增长。然而，沃尔玛将其增长预期的放缓归因于消费者对物价上涨和关税的担忧。沃尔玛面临的挑战在于其主要顾客群体，尤其是低收入家庭的购物信心下降。消费者的节俭消费和对未来价格上涨的恐惧直接影响了他们的购买决策。沃尔玛的财务预测显示，尽管公司仍然占据零售市场的领导地位，但其增长潜力面临重大挑战。以下是沃尔玛最新的销售预期数据：预测项目 2025年预期 2024年实际销售增长放缓 8% 利润增长放缓 7% UnitedHealth因调查股价下跌美国司法部正在调查UnitedHealth是否在医疗补助账单方面存在不当行为，导致其股价下跌7%。尽管该公司强烈否认了《华尔街日报》的相关报道，投资者仍对其未来面临的潜在风险感到担忧。该调查引发了市场对美国医疗行业合规问题的广泛关注。尽管UnitedHealth否认有不当行为，但投资者对调查结果的未知性仍感到不安。编辑观点及总结此次股市的下跌主要反映了投资者对美国经济放缓的担忧，尤其是消费者信心下降和特朗普关税政策带来的潜在通胀压力。尽管沃尔玛和其他零售商的警告显示了通胀和关税的影响，整体经济尚未出现衰退迹象。然而，消费者支出作为美国经济的重要支柱，若持续疲弱，可能会对经济产生更深远的影响。名词解释道琼斯工业平均指数：代表美国30个大公司股票表现的股市指数。标准普尔500指数：代表美国500家大型上市公司表现的股市指数。消费者信心：衡量消费者对经济状况和未来预期的心理状态的指数。医疗补助：美国政府提供的一项保险计划，旨在为低收入和老年人提供健康保险。关税：政府对进口商品征收的税费，通常用于保护本国经济。来源：今日美股网

今日美股网02-23 00:10

美国2月经济数据疲软引发市场恐慌，股市大幅下跌与通胀压力加剧，投资者应谨慎应对未来政策变动的风险

通胀和新关税政策的忧虑下，消费者的长期通胀预期飙升至3.5%，创下1995年以来的新高。数据还显示，美国2月份的服务业采购经理人指数（PMI）首次跌入收缩区间，这是两年来的首次，标志着经济增长动能的进一步减弱。与此同时，美国1月份的成屋销售量也下降至408万套，跌幅超出预期。整体经济放缓的迹象让投资者对于经济前景产生了更多的不确定性。美股及市场反应分析面对美国经济数据的疲软，美股市场的反应相当剧烈。标普500指数和纳斯达克都出现了较大的跌幅。道琼斯工业平均指数单日跌幅达到1.69%，跌幅为2025年以来最大。科技股的表现更为不理想，英伟达跌幅超过4%，特斯拉和亚马逊等“科技七姐妹”股也遭遇大幅下跌。美股的全面下跌反映了市场对经济前景的担忧，尤其是科技股在经济周期变化时的敏感性。为了应对市场的不确定性，投资者纷纷转向防御性板块，如消费必需品、公用事业和医疗保健类股票。股票名称当天涨跌幅道琼斯 -1.69% 纳斯达克 -2.20% 英伟达 -4.08% 特斯拉 -4.68% 亚马逊 -2.83% 美国通胀与利率前景的复杂性通胀问题在美国经济中依然严峻，尤其是在近期的消费者信心指数中，消费者对未来价格上涨的预期攀升至3.5%。这一水平是自1995年以来的最高点，反映了美国民众对通胀的担忧加剧。此外，分析师普遍认为，美国短期内的通胀将继续升温，预计第一季度的核心PCE通胀将达到2.6%。随着通胀预期的上升，美联储的政策路径变得更加复杂。尽管市场曾预计美联储可能会在今年中期重新降息，但最近的数据显示，美联储可能会推迟这一决策，可能会在7月或10月重启降息进程。由于通胀的顽固性及特朗普政府可能出台的新经济政策，市场对美联储行动的预期变得更加谨慎。欧洲与国际市场的反应与展望在欧洲，经济疲软的迹象同样明显。欧元区2月的制造业PMI初值创下9个月来的新高，但法国和德国的商业活动仍然低迷，表明欧元区的增长动能不足。与此同时，欧元下跌0.4%，创下2月初以来的最大单日跌幅，反映出投资者对欧洲央行进一步降息的预期升温。此外，国际市场也未能幸免。加密货币市场经历了历史上最严重的一次黑客攻击，损失接近15亿美元，导致比特币价格大幅下跌。市场对于加密货币的安全性产生了严重疑虑，许多投资者的信心受到了打击。专家点评与未来经济预期多位经济学家对美国和全球经济前景作出了预警。对冲基金大佬Steve Cohen表示，尽管美国经济目前仍在增长，但下半年可能会放缓至1.5%。他特别提到，关税政策和移民法收紧将给经济带来压力，通胀依然顽固，可能影响消费者支出。高盛和摩根大通的分析师则表示，由于经济政策的不确定性，预计美国的经济增长将会放缓，尤其是在特朗普政府可能出台的政策背景下。尽管如此，阿里巴巴等中国企业的表现仍然强劲，阿里巴巴的目标股价被大幅上调，成为市场的亮点之一。编辑总结与核心数据解析当前，全球市场正面临复杂的经济形势。美国经济的疲软导致市场担忧情绪升温，通胀依然居高不下，且政策不确定性增加，给投资者带来了极大的压力。与此同时，国际市场对经济增长放缓的反应也表明，全球经济面临的挑战远未结束。在这种情况下，投资者应更加谨慎，关注各大经济体的政策走向和经济数据变化。名词解释消费者信心指数（Consumer Confidence Index）：衡量消费者对经济前景和个人财务状况的信心程度。采购经理人指数（PMI）：衡量制造业和服务业经济健康状况的指数，低于50表示经济收缩。 PCE（Personal Consumption Expenditures）通胀：衡量个人消费支出变化的通胀指标，是美联储关注的主要通胀指标。核心PCE：剔除食品和能源价格后的PCE，用于衡量通胀的长期趋势。时效性事件与影响 2025年2月20日：美国密歇根消费者信心指数降至64.7，环比下降近10%。 2025年2月21日：美国1月份成屋销售下降至408万套，超出预期。 2025年2月22日：比特币在黑客事件影响下暴跌超过4000美元。专家点评 Steve Cohen（2025年2月21日）：美国经济将从2.5%增长放缓至1.5%。 Chris Williamson（2025年2月20日）：全球经济仍处于衰退风险中，特别是制造业。高盛分析师（2025年2月21日）：通胀压力将使美联储政策更加紧缩。阿里巴巴首席经济学家（2025年2月20日）：中国经济强劲增长，带动全球投资。摩根大通分析师（2025年2月22日）：预计全球经济将继续受到美国和欧洲经济放缓的影响。来源：今日美股网

今日美股网02-23 00:10

道琼斯指数抹去了特朗普就职以来的涨幅，因为对“滞胀”的担忧又回来了

活动陷入收缩。密歇根大学的数据还显示，通胀预期上升，而另一份数据显示，1月成屋销售下降。与此同时，就业市场健康状况也引发担忧。阿波罗全球管理公司的首席经济学家托斯滕·斯洛克本周表示，客户最关注的问题之一是特朗普政府大规模裁员是否会使美国经济陷入衰退。周五的市场暴跌之前，周四股市已因零售巨头沃尔玛的业绩指引令人失望而回落，这似乎加剧了市场对美国消费者支出的担忧。 “政策不确定性，加上昨日沃尔玛这家消费者支出风向标企业发布的较弱零售销售指引，可能成为我们所需的健康回调催化剂。”博尔文财富管理集团总裁吉娜·博尔文表示。本轮下跌使标普500指数较周二创下的历史最高收盘点位下跌2.1%。不过，博尔文表示，“牛市持续的基础依然稳固，企业盈利增长15%，而美联储目前可能处于暂停状态，但他们的下一步动作将是降息。”（市场观察）来源：加美财经

加美财经02-23 00:00

江沐洋：国际黄金下周走势分析操作展望

　　　地缘冲突：红海航运中断可能引发通胀预期二次升温　　本文由江沐洋【微信：ATR606 公众号：江沐洋】供稿，以上内容属于个人建议，由于网络推送延迟性，因网络发文有时效性，文中建议仅供参考，据此操作风险自担，转载请注明出处。

波浪控盘02-22 15:25

特朗普关税政策引发全球贸易担忧，黄金价格回落但仍看涨，未来或继续上涨

24年2月20日 “特朗普的关税政策和通胀预期将继续支撑黄金的需求，黄金将继续作为避险资产。” — 市场评论员，2024年2月21日编辑观点尽管黄金价格经历了短期回调，但由于全球经济和地缘政治的复杂性，黄金作为避险资产的需求依然强劲。特朗普的政策不仅可能引发贸易战，还可能加剧通胀预期，这使得黄金的支撑位相对稳固。因此，黄金价格的上涨趋势仍可能持续，任何下跌都可能成为买入机会。名词解释避险资产：在经济或金融市场不确定时，投资者倾向于购买的资产，黄金就是其中之一。通货膨胀：货币供应量过多导致物价普遍上涨的现象。 2025年相关大事件 2024年2月20日：特朗普保护主义政策导致市场不确定性增加，黄金价格回落。 2024年2月18日：现货黄金连续第七周上涨，市场避险需求持续强劲。来源：今日美股网

今日美股网02-22 00:10

美联储官员警告通胀或回升欧元兑美元反弹压力增加

联储主席穆萨莱姆担心最近的数据显示美国通胀预期可能正在上升——这一发展可能会迫使央行走上一条限制性更强的道路。他认为，与先前相比，当前的形势已经变得严峻。自6月以来欧洲央行已五次下调借贷成本，外界普遍预期下个月将再次降息，将存款利率带到2.5%。欧洲央行管理委员会成员Gediminas Simkus预计，3月份将再次降息，2025年底前还会再降息两次。欧元兑美元技术分析来源：Mitrade 欧元兑美元走势技术面上，欧元兑美元昨日大幅反弹，结束了此前连续三日回落的走势，市场主动买盘力量增加。日K线图，各条均线开始呈现多头排列，显示市场多方力量较强，KD指标中，双线维持在50位置上方，并且双线向上运行，短线可能会刺激欧元兑美元上涨，上方阻力位在1.0580一线位置。欧元兑美元上行初步阻力位于1.0580，进一步阻力位1.0650，关键阻力位于1.0700；欧元兑美元下行的初步支撑位于1.0400，进一步支撑位于1.0350，更关键支撑位1.0300。原文链接

TradingKey02-21 16:10

【今日黃金資訊】金價十破紀錄，俄烏沖突或變

纪录新高至纪录新高。美联储官员：警惕通胀预期，防范滞胀风险聖路易斯聯儲主席穆薩萊姆提出了兩大風險——上升的通脹預期和棘手的滯脹，凸顯了美聯儲正面臨艱難的抉擇。穆薩萊姆表示，「如果通脹確實停留在當前高於目標的水平，或者通脹預期確實上升，那麼相對於基準路徑，采取更為嚴格的貨幣政策可能是合適的。」他還提及，即將到來的政策轉變可能對經濟走勢產生重大影響。 CME「美聯儲觀察」數據最新CME「美聯儲觀察」數據顯示，3月維持利率不變的概率為97.5%，降息25個基點的概率為2.5%，到5月維持當前利率不變的概率為80.8%，累計降息25個基點的概率為18.8%，累計降息50個基點的概率為0.4%。俄製裁減免或成俄烏沖突轉折點美國財政部長貝森特傳遞重磅信號：如果俄羅斯願意就結束俄烏沖突進行談判，俄方可能會獲得一定程度的美國製裁減免。雖然特朗普仍然威脅可能實施更多製裁，但貝森特的最新表態清楚地表明了當前美國政府的政策優先事項。任何對俄羅斯的製裁減免都將標誌著沖突格局的重大轉變，而歐洲最終將別無選擇，只能跟隨美國，盡管歐洲方面仍在發表強硬聲明。

GoldenGroup高地集团02-21 14:41

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