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4月日本东京CPI升至3.5%，日本央行升息大可放宽心？

TradingKey - 4月日本东京通胀率攀升至两年来最高，这或为日本央行进一步升息增加信心，也印证了日本央行此前关于无需改变基本升息立场的表态，日元汇率可能重返升势。 4月25日周五，据日本内务省数据，4月东京CPI增速从上月的2.9%升至3.5%，超过市场预期的3.3%。剔除新鲜食品的核心CPI增速从3月的2.4%升至3.4%，为2023年4月以来最高，预期3.2%。大和证券经济学家称，这些数据显示出日本通胀没有减弱的迹象，这可能会使得日本央行在下周的政策会议上作出表态：一旦关税带来的不确定性消失，日银就升息。日本通胀和薪资的可持续增长是日本央行进一步升息的关键依据。最新的路透和彭博社对经济学家的调查均显示，因特朗普关税可能会打击日本经济增长势头的影响，日本央行升息时机可能会推迟。本周早些时候，日本央行官员透露，现在将美国关税给日本经济带来的影响纳入经济预测中还为时过早，他们的整体经济预测基本上保持不变。在接连三周的较大幅度升值后，因贸易紧张局势的缓和，日元汇率本周重拾跌势，从周初的141左右最低贬至近144。进一步加息的前景有助于提振日元。不过，在美日第二轮关税谈判前，日元交易依然谨慎，美元兑日元（USD/JPY）日内涨0.43%，报143.26。原文链接

TradingKey04-25 15:36

美联储官员暗示可能6月降息欧元兑美元能否延续上涨趋势？

失业率将升至近5%，并预计未来几个季度通胀率将上升。克利夫兰联储主席哈马克排除了美联储5月降息的可能性，但暗示6月可能降息。她表示，如果掌握美国经济走向的明确证据，美联储最早可能在6月采取行动。美联储理事克里斯托弗·沃勒昨日也表示，如果特朗普政府恢复激进的关税水平，美国企业可能会加大裁员力度，如果失业率显著上升，他将支持美联储降息。欧洲央行目前预测2025年欧元区GDP增长0.9%，但将在6月的下一次政策会议更新预测。国际货币基金组织（IMF）本周将该地区的增长预期从1%下调至0.8%。欧洲央行管理委员会成员雷恩（Olli Rehn）4月24日表示，央行很可能需要进一步下调利率，且不应排除更大幅度降息的可能性。欧元兑美元技术分析来源：Mitrade 欧元兑美元走势技术面上，欧元兑美元近日冲高回落，在1.1600附近受到压制，并引发市场主动沽盘，跌破了5日及10日均线，上涨趋势可能会遭到逆转。5日及10日均线相继掉头向下，显示短线空头力量增强。KD指标中，双线维持向下支行，短线可能会压制欧元兑美元，欧元兑美元可能会继续回探，下方支撑位在1.1250一线。欧元兑美元上行初步阻力位于1.1450，进一步阻力位1.1550，关键阻力位于1.1650；欧元兑美元下行的初步支撑位于1.1250，进一步支撑位于1.1150，更关键支撑位1.1000。原文链接

TradingKey04-25 14:36

特朗普再次批评鲍威尔！重磅信号：TA可能成为新一任美联储主席……

尔街日报》专栏文章中写道，过去几年的高通胀率源于“政府支出过多，央行印钞过多”。然而，大多数主流经济学家认为，2021年通胀的爆发主要归因于疫情引发的供需冲击。他写道：“美联储应该避免政治预测，不仅在言语上，而且在行动上。” 他指出，去年美联储会议记录显示，官员们认为特朗普提出的政策可能会加剧通胀。沃什在上个月美联储最新政策会议前接受福克斯商业新闻(Fox Business)采访时表示，特朗普关税战引发的动荡表明经济“正在转型”。 “(特朗普)总统接手了财政、经济和监管方面的烂摊子，需要一些努力才能建立更强大的增长平台，”他说。“罗马不是一天建成的，所以这需要一些时间。” 当被问及特朗普的关税是否会引发通胀时，沃什回应称，“通胀是一种选择，美联储在过去几年里做出了很多错误的选择”。他说：“(特朗普)总统必须亲自处理此事，并通过削减政府开支来抑制通货膨胀。”

颜辞04-25 12:32

债市早报：两类特别国债首发落地；资金面仍平稳偏松，债市延续调整

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 4月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.44%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、9bp、8bp和6bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至4月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-25 11:36

闫瑞祥：黄金多空争夺 3387，欧美市场迎来关键考验

数终值 ⑧ 22:00 美国4月一年期通胀率预期终值 ⑨ 次日01:00 美国至4月25日当周石油钻井总数注：以上仅为个人观点策略，仅供查阅交流，没有给予客户任何投资建议，与客户的投资无关，更不作为下单的依据。

闫瑞祥04-25 10:51

黄金再起避险风波！多头能否持续起飞？最新走势分析

黄金作为避险资产受青睐，推动价格上涨。通胀率上升降低持有黄金的机会成本，支撑金价。但各国央行若采取激进加息政策对抗通胀，金价将承压。此外，全球部分地区局势紧张、国际关系复杂，地缘政治变化会显著影响金价，紧张时引发避险情绪推高金价，缓和则反之。近期黄金价格震荡，均线系统纠结，多空力量均衡。黄金上方面临重要阻力位，突破可打开上涨空间，否则维持震荡。价格短期波动剧烈，布林带通道收窄，市场面临方向选择。KDJ指标在超买超卖区域频繁切换，增加不确定性。投资者需关注价格在布林带上下轨表现及KDJ指标交叉情况。从黄金日线图看，昨日金价大幅度回落录得大实体阴线K线形态，前方价格高位见顶形态较为明显，暗示上方压力效果强劲，MACD指标双线开始向下拐头，加剧短期进一步回调的风险，不过目前MA5和MA10均线仍未向下拐头，可以留意均线的支撑防守情况。从黄金4小时图看，金价自3500一线位置承压后一直维持震荡回落走势，目前价格最低回踩至3260一线，短时间回落幅度达到240美元，尽管日内有反弹动作出现，但目前上行走势被破坏，MACD指标双线已经发出死叉变盘信号，暗示回调走势或已经开启，日内留意3360一线位置的压力效果。短线操作建议高空低多，上方关注3360-3365阻力，下方关注3310-3305支撑；投资策略：黄金3320多，止损3310，目标3400；　　　　2.行情瞬息万变，文章策略有延时，届时有待实盘实时策略调整，本人咨询热线有更改，请大家请知悉；　　　　（若对行情有疑问或操作不理想的朋友，欢迎及时咨询我，可关注头狼微亻言：MADA6233，获取更多实时指导！）　　　　【往期本人实盘朋友翻仓案例】欢迎来咨询、来交流、来体验！本人一对一微亻言：MADA6233 　　　　　　相识是缘，相知则是份。我们这里也没有一夜暴富，只有稳健的交易系统和一颗真诚的心,相信我就来找我，说太多那种不现实的话我觉得会很虚伪，但求细水长流。团队指导群内免费体验，全天实时推送群内现价喊单以及本人一对一现价单，欢迎大家考察(绝对真实有效，杜绝虚假，欢迎前来体验、学习交流　　　　【关于头狼】　　　　本人头狼；韭菜的守护者，外汇分析师，主修金融专业，长期从事外汇交易指导工作，在不断的实践中形成了自己的独特交易系统和投资理念，有扎实的理论基础和实战经验。经过悉心研究和不断探索，对蜡烛图分析形成了独到的见解和认识。擅于通过蜡烛图分析把握投资者心理变化和市场脉搏。从技术和数据角度客观理性的分析盘面，稳重果断，注重节奏　　　　　　国内多家知名金融财经网站黄金评论撰稿人。（东方财富、搜狐财经、新浪财经、中金在线、金投网、汇通网、环球外汇、金融界、友财网、黄金评论网等）

头狼论金04-25 06:46

华尔街日报：从经济刺激到维稳体系，习近平已经做好了应对贸易战痛苦的准备

场内外的大多数群众，其实是对当年18%通胀率感到愤怒的普通工人。如果类似的不满因贸易战而再次爆发，中共可以动用多种手段应对，包括财政刺激、向受影响行业提供定向补贴，甚至直接向被裁员的工人发放现金补助。党还可以依靠自天安门事件后建立并不断扩大的“维稳”体系，这一系统在习近平治下规模和技术水平都有显著提升，包括由人力和人工智能驱动的审查与监控网络，旨在提前预防异议，并由庞大的警察和国内安全力量支撑。根据官方公布的最新数据，中国2023年用于国内安全的预算约为2090亿美元，这一数字不包括监控技术项目的支出，按两国物价差异换算，相当于美国2023年警务支出的175%。此外，中国还拨款约1100亿美元，用于落实国家重大战略和“安全能力建设”。这一套控制系统在新冠疫情期间经历了最大的考验。政府最初通过分析个人的定位数据，实现了对病毒的初步控制。但在奥密克戎毒株迅速传播后，政府转而利用追踪技术对多个城市实施封控。在上海，具有人脸识别功能的摄像头和无人机帮助警方将2500万人口控制在家中，即使部分居民出现食物短缺。审查机制及时删除了对上海困境的负面评论，为官方媒体向全国其他地区描绘“正常”局面铺平了道路。 2022年底，当公众不满在多个城市爆发为抗议后，当局追踪了抗议者的手机和面部，有些人被拘留并接受长时间讯问。起初一度被信息量压垮的审查系统，很快学会了消除抗议象征，包括示威者手中的白纸。几周后，习近平突然宣布取消严厉的清零政策。一些分析人士认为，这显示了中共的脆弱性。但麻省理工学院的黄亚生则认为，这一事件正是说明中共统治有其韧性的例证。黄亚生说：“抗议之所以爆发，是因为数千万甚至上亿人经历了数月的经济崩溃和极端的个人痛苦。一旦封控解除，抗议很快就消散，并未演变成对政权稳定的严重威胁。” 此后，习近平继续推动加强安全系统。他鼓励推广“枫桥经验”，这个做法起源于毛泽东时代的一个小镇，那里居民因相互举报而出名。如今，中国数以亿计的智能监控摄像头网络仍在扩张。根据政府采购文件和学术论文，中国警方和其他国内安全机构正积极探索如何将人工智能最新技术应用于社会控制，其中包括利用AI模型预测不满情绪。例如，沿海的浙江省某地公安部门正在试验使用大型多模态AI模型，在实时监控视频中标记可疑行为并分析人群聚集所带来的风险。 “他们之所以花了这么多时间去构建这些系统，就是为了应对当前正在面对的这种局面。”前美国国务院情报分析员、现任纽约非营利组织亚洲协会旗下ChinaFile高级编辑杰西卡·巴特克表示。来源：加美财经

加美财经04-25 00:00

特朗普开除鲍威尔闹剧未完？美联储独立性会否跌落神坛？

，1979年保罗.沃尔克在控制两位数的通胀率的胜利验证了美联储维持独立性的重要性，赢得公众信任。 1990年代迄今增强问责与透明机制：1990年代前，美联储决策过程相对封闭，市场只能通过利率间接变动来了解货币政策意图。 1990年代开始，美联储进行透明化改革：首次通过FOMC会议公布政策决定并向公众解释政策决定、公布经济预测和会议记录等。 90年代后期新闻发布会的举办和定期向国会作证增加了与社会各界的沟通。总的来说，美联储独立性源于法律保障、财政自主、分散化结构和政策自主权等。法律保障：1913年《联邦储备法》规定，美联储董事会成员由美国总统提名并经参议院批准，任期长达14年，跨越多届总统任期。财政独立：它不接受国会拨款，主要收入源于货币政策操作（如公开市场操作的债券买卖和利息所得等），财务上独立于政府预算。分散式结构：7名理事会成员构成联邦储备委员会；下设12家地区联邦储备银行，地区联储董事会由当地银行家和企业领袖选举产生，并非政府任命。政策自主权：国会规定美联储的双重政策目标，但美联储在具体的货币政策操作上具有独立自主权，不受国会或白宫的直接干预。货币政策决定由联邦公开市场委员会（FOMC）作出，其由7名理事和5名地区联储行长组成，决策过程不公开。维护美联储独立性的目的是确保货币政策不受政治干预和维护公众信心。美国每四年进行一次选举，若美联储的货币政策决定受制于政府的压力，可能会导致短视决策、威胁长期经济健康。相较于日本央行和一些新兴经济体央行，美联储具有更高的独立性。美联储独立性是美元信用的基石——市场信任美联储不会滥发货币，美元作为全球储备货币的地位得以巩固。乔治城大学教授James Angel称，美元和美债时美国向全世界提供的金融服务，特朗普正在做的是在摧毁美国的基本出口。彭博报道称，特朗普向美联储的攻击实则将所谓的「特朗普交易」变成了「抛售美国」。美联储理事和主席如何诞生？美联储主席和理事是美联储组织结构的核心岗位，其任命过程体现了「独立性」。美联储理事会（Board of Governors）由7名成员构成，每位理事负责监督美联储的政策制定和监管银行体系等。总统有权提名美联储理事候选人，被提名的候选人需经过参议院银行委员会听证会审查、委员会投票决定是否将提名提交给全体参议院、并由全体参议院以简单多数通过来确认。美联储理事任期为14年，且不能连任。若理事在任期内辞职或退休，继任者将完成剩余任期，而非重启一个新的14年任期。美联储主席从现有的7名理事中选举产生并需经参议院的审查和确认，是美联储理事会的领导者，也是美联储的最高负责人。美联储主席任期4年，可以连任，且其任期与统统任期不同步。现任美联储主席鲍威尔在2012年被前总统奥巴马提名为美联储理事，并在2017年由特朗普提名为美联储主席。在完成主席任期后，2021年前总统拜登提名鲍威尔连任，其主席一职将于2026年5月到期，理事职位需要到2028年1月到期。特朗普能否直接开除鲍威尔？美国历史上从未发生过总统解雇美联储主席的事件，关于特朗普是否有权裁掉鲍威尔的问题，目前的说法是：没有法律先例、情况可能改变、需要突破法律极限来扩大总统权力、最终由最高法院定夺。 1913年的《联邦储备法》规定，只有在提供「正当理由」（for cause）的情况下才能在任期届满前罢免美联储理事会成员的职务。这一「理由」通常指渎职或不当行为，政治分歧的理由可能还不够。需要注意的是，该法律并未对美联储主席的罢免有明确规定。鲍威尔表示，除非有正当理由，否则他们不会被免职。美联储独立性得到了两党和国会两院的普遍支持。另外，1935年的「汉弗莱案」也立下了规矩：总统不得随意解雇独立机构负责人。这些机构完全不受其他任一部门的直接或间接控制、或强制影响的根本必要性毋容置疑。解雇鲍威尔为什么存在可能性？目前看来，要实现特朗普对鲍威尔的解雇，就要看最高法院是否允许这一法律突破口。如果最高法院最终认定总统有权解雇美联储主席，这将推翻1935年「汉弗莱案」的判例，这也是扩大总统权的一种表现。有法律专家表示，本届最高法院可能不愿意推翻先例，一方面是因为美联储独立性确实十分重要；另一方面，法院尚未找到一个连贯合理的理由来推翻先例的裁决。类似的，特朗普正在试图罢免两名监管独立机构的董事会成员，社会各界对此十分关注，因为这可能会成为最高法院对扩大总统对官员任免权扩大的默许，并将其延伸至美联储主席一案。 4月10日，美国最高法院允许了特朗普对国家劳工关系委员会的Gwynne Wilcox和功绩制度保护委员会的Cathy Harris的暂时罢免。鲍威尔表示，这一决定不会适用于美联储。为何开除美联储理事危害更大？鲍威尔既是美联储主席，也是美联储理事。理论上，如果特朗普只是寻求解雇鲍威尔的主席职务，或许可以通过一些其他途径来实现。这将允许鲍威尔继续完成其到2028年的理事任期。但是，如果特朗普想要连鲍威尔的理事身份「连根拔起」，这才是侵蚀美联储独立性的根本，并引发金融市场动荡和真正的宪法危机。若鲍威尔的美联储主席被拿掉，特朗普需要从剩下的6名董事成员重新挑选一名来接任，其其中包括他在第一任期提名的沃勒（Christopher Waller）和鲍曼（Michelle Bowman）。有观点称，鲍威尔也有自救之法。曾是律师和投行家的鲍威尔可以通过联邦法院起诉，他在这一过程将利用自己积累的人脉资源和财富资源。特朗普为何转变态度了？在特朗普扬言解雇美联储主席鲍威尔不到一周，特朗普又扭转态度称，他无意解雇鲍威尔，只是希望他在降息方面更加积极，因为现在是降息的好时机。分析认为，特朗普的「大变脸」是受到资本市场剧烈波动、经济增长担忧、商业领袖游说等方面的压力，美国财长贝森特和商务部长卢特尼克也向特朗普发出市场动荡和法律纠纷的警告。也有观点称，特朗普「放过」鲍威尔的举措实则是长期的「替罪羊策略」。在鲍威尔继续担任美联储主席的情况下，特朗普或许可以将经济增长放缓甚至衰退的「锅」甩给鲍威尔，指责鲍威尔迟迟不降息。而实际上，许多经济学家警告，特朗普的高关税政策将极大威胁全球经济增长。 4月23日，国际货币基金组织（IMF）将美国2025年经济增速预期从2.7%下调至1.8%，为所有发达经济体中调整幅度最大，理由直指关税及其不确定性。特朗普开除鲍威尔，市场会发生什么？资本市场已经提前做出反应：股债汇三杀。尽管特朗普的解雇行动还未发生，在美联储独立性削弱的预期下，全球投资人对美元地位和美国政策表示出强烈的不信任，他们纷纷抛售美债、美股和美元。中金公司指出，若4月股债汇同时下跌的情况没有出现明显好转，这将是美国1971年以来第七个月度「股债汇三杀」的情况。原文链接

TradingKey04-24 19:37

债市早报：资金面快速转松；特朗普称或将“大幅降低”对华关税，债市小幅调整

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.29%。 2. 欧债市场 4月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.49%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、3bp、2bp和2bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至4月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-24 10:16

金价早盘下跌1.2%至3339美元，Fawad Razaqzada解读贸易缓和与获利了结影响

金组织（IMF）4月预测2025年全球通胀率将维持在3.5%，高于历史平均水平，增强了黄金作为抗通胀资产的吸引力。然而，美元走强和美债收益率上升对金价构成压力。美国10年期国债收益率4月23日升至4.72%，创三个月新高，增加了持有无息资产黄金的机会成本。高盛最新报告指出，美元指数若突破108，可能将金价进一步推低至3200美元/盎司。相比之下，瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“黄金的长期价值依然稳固，全球央行2024年增持黄金储备超过1000吨，2025年趋势预计延续。” 因素对金价影响当前趋势贸易局势缓和利空美日、美韩谈判进展美元指数利空升至106.5 地缘政治风险利多中东、俄乌局势持续全球通胀利多预计3.5% 数据来源：IMF、高盛、瑞银，截至2025年4月23日编辑总结亚市早盘金价下跌1.2%至3339.28美元/盎司，反映了贸易紧张局势缓和与获利了结的叠加影响。美日、美韩关税谈判的进展削弱了黄金的避险吸引力，而美元走强和美债收益率上升进一步施压金价。尽管短期承压，3300美元的技术支撑和全球通胀、地缘政治风险为黄金提供了长期支撑。投资者应密切关注本周美国PCE通胀数据和全球央行购金动态，谨慎把握金价波动中的交易机会，同时警惕美元指数突破108的潜在风险。数据来源：路透社、彭博社、英为财情名词解释现货黄金：指实时交易的黄金价格，通常以美元/盎司计价，是全球贵金属市场的基准。来源：英为财情避险资产：在经济或地缘政治不确定性上升时，受投资者青睐的资产，如黄金、国债等。来源：彭博社获利了结：投资者在资产价格上涨后卖出以锁定利润的行为，常导致价格短期回调。来源：Investopedia 2025年相关大事件 2025年4月20日：日本首相石破茂与特朗普举行电话会谈，达成初步关税减免共识，金价盘中下跌0.8%。来源：共同社 2025年4月10日：美国3月零售销售数据公布，同比增长4.2%，美元指数升至106，黄金价格跌破3400美元/盎司。来源：英为财情 2025年3月15日：中国人民银行增持黄金储备30吨，全球央行购金热潮持续，黄金价格突破3500美元/盎司。来源：世界黄金协会 2025年2月20日：中东地区地缘冲突升级，金价单日上涨2%，创2025年最大单日涨幅。来源：路透社专家点评 2025年4月22日，City Index分析师Fawad Razaqzada表示：“金价的回落是贸易局势缓和和获利了结的自然反应，但3300美元的支撑位稳固，长期看涨趋势未变。投资者应关注美国通胀数据对美元的影响。”来源：路透社 2025年4月20日，瑞银分析师Giovanni Staunovo表示：“全球央行持续增持黄金储备为金价提供了坚实支撑，即使短期回调，2025年底金价仍有望突破3600美元。”来源：彭博社 2025年4月18日，高盛首席商品分析师Jeffrey Currie表示：“美元走强和美债收益率上升对金价构成压力，若美元指数突破108，金价可能跌至3200美元，但通胀预期将限制跌幅。”来源：英为财情 2025年4月15日，摩根士丹利分析师Lisa Shalett表示：“贸易紧张局势的缓和降低了黄金的避险需求，但地缘政治和通胀风险仍使黄金在资产配置中不可或缺。”来源：智通财经 2025年4月10日，世界黄金协会首席市场策略师John Reade表示：“亚洲实物黄金需求的强劲增长为金价提供了底部支撑，中国和印度市场的旺盛需求将推动金价长期上行。”来源：世界黄金协会来源：今日美股网

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