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HYCM兴业投资原油日评：库存下降VS需求忧虑，油价反弹受限

储主席博斯蒂克也表示，在继续努力降低高通胀率的过程中，美联储很可能还会有一次加息。　　与此同时，尽管中国——全球最大进口国原油需求出现增长，但其他一些地区需求仍然疲软，也给油价带来些许压力。澳新银行分析师称，柴油和航空燃料的裂解价差急剧下降，表明全球原油需求疲软。这也是OPEC+最近宣布进一步减产的原因。　　此外，原油出现增长的迹象也拖累了油价。俄罗斯的原油出口本周反弹到了300万桶/日。美国能源信息署也提高了对美国页岩油产量的预测。分析师称，现在预计4月份美国页岩油产量将达到928万桶/日。　　伊拉克北部半自治地区库尔德斯坦原油通过杰伊汉港（土耳其）出口可能在短期内恢复，也为原油的抛售情绪提供了额外的动力。此前仲裁确认，库尔德斯坦地区需要得到巴格达当局同意才能通过土耳其出口石油。从库尔德斯坦地区的基尔库克油田到土耳其杰伊汉港的石油管道每天运送约45万桶原油，占全球石油供应量的0.5％。　　然而，世界第二大经济体正以一年来最快的速度增长，这对未来几个月的需求有很大的推动作用，支撑了油价回升。来自中国的数据显示，世界第二大经济体第一季度的年化增长率为4.5％，远高于2022年第四季度2.9％的增长率，也好于分析师估计的增长4％。其他数据显示，工业生产扩大了3.9％，零售销售按年增长了10.6％，而分析师的估计是7.4％。　　同时，中国发布的宏观经济数据乐观似乎已经缓解了对全球经济放缓的担忧，市场情绪改善，美元很难作为一个避风港吸引投资者，这导致美元指数周二下跌0.48％，也推动油价反弹，因美元走软对持有非美货币的原油买家而言更加便宜。　　此外，美国原油和汽油库存意外下降，也为油价反弹提供支持。美国原油协会（API）的最新数据显示，截至4月14日当周，API原油库存减少267.5万桶至4.504亿桶，前值增加37.7万桶，预期减少246.4万桶；汽油库存减少101.7万桶，前值增加45万桶，预期减少190万桶；精炼油库存减少190.4万桶，前值减少198万桶，预期减少175万桶；库欣原油库存减少55.3万桶，前值减少136万桶。　　一些机构预测2023年下半年石油市场将收紧。英国石油公司（BP Plc）首席经济学家Spencer Dale表示，在OPEC+最近决定削减石油产量后，预计2023年下半年石油市场将收紧。国际能源署（IEA）在其最新月度展望报告中认为OPEC减产将使市场在今年晚些时候大幅收紧。同时，摩根士丹利预计，在中国重新开放边境等因素推动的需求复苏下，石油市场将在2023年第三和第四季度收紧。　　接下来，市场焦点将转向美国能源信息署（EIA）的每周原油库存报告。预计截至4月14日当周，EIA原油库存将减少246.4万桶，此前一周增加59.7万桶。除此之外，原油投资者会密切关注围绕经济衰退的议论和地缘政治紧张局势等相关的消息，以获得进一步交易线索。　　美元指数　　美元指数周二早盘略微反弹至102.142水平后反转走低，延续隔夜自一周高点102.231的回撤，因中国公布的乐观经济数据提升市场乐观情绪，削弱了美元的避险需求。不过，关于美联储将继续加息的新猜测和美联储官员的鹰派言论可能限制了美元的跌势。　　圣路易斯联储主席布拉德对路透表示，在通胀没有明显进展的情况下，利率将需要继续上升。布拉德进一步指出，他仍然认为5.50％-5.75％的区间是“充分限制的政策利率”，并补充说，他倾向于在更长时间内保持利率不变，直到通胀得到控制。同时，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他的基线预测不包括经济衰退。通胀要回到目标水平还需要一段时间。美联储在再加息一次后可能需要在很长一段时间内保持稳定。　　美国人口普查局周二公布的月度数据显示，继2月份增长7.3％（从9.8％修正）之后，3月份的房屋开工下降了0.8％，差于市场预期的增长0.4％。而建筑许可暴跌8.8％，市场预期为增长1.45％。积极的一面是，2月份增幅由13.8％上修为15.8％。美联储激进的加息将住房市场推入衰退，住宅投资连续七个季度收缩，这是自2007-2009年大衰退引发的住房泡沫崩溃以来最长的一次。　　高盛经济学家在他们的最新报告中表示，他们认为，在美联储降息预期、经济衰退风险迫在眉睫以及美联储言论不那么鸽派的情况下，美元正处于一个关键时刻。由于经济活动数据疲软、通胀降温以及银行业压力有所缓解，美元继续走弱。从3月份的联邦公开市场委员会会议纪要中可以明显看出，美联储官员担心，银行倒闭可能会通过收紧贷款标准和打击人气，导致相当大的经济打击。市场似乎正在消化一种不可忽视的急剧衰退风险，这将要求美联储大幅降息，但如果美联储再加息一次，并且普遍更加确信政策已经处于限制性区域，紧缩政策将通过货币对信贷供应的负面回调来实现，缓慢的再平衡正在进行中。尽管考虑到近期的数据，近期美元贬值是可以理解的，但我们仍然认为外汇市场定价的分歧程度看起来很脆弱。市场预期经济将小幅放缓，但政策将更加宽松，我们认为不久之后可能会走到岔路口。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价靠近中轨发展；14和20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在79.40-82.70区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月18日高点81.50，突破后将上探4月13日低点82.10，然后是4月17日高点82.70和4月14日高点83.10，以及4月12日高点83.50和2022年11月15日低点84.05；而下方支持留意4月17日低点80.45，跌破后将下探4月2日低点79.85，然后是4月11日低点79.40和4月3日低点79.00，以及3月6日低点78.30和3月8日高点77.80。　　布伦特原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线转跌，20日均线看涨；随机指标走低。　　4小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20均线看跌，随机指标走低。　　1小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展；14小时均线看涨，20小时均线看跌；随机指标走低。　　综述：预计日内油价将在83.05-86.00区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注4月19日高点85.10，突破将上探4月14日低点85.50，然后是4月13日低点86.00和4月17日高点86.50，以及4月14日高点86.85和4月12日高点87.45；而下方支持留意4月17日低点84.35，跌破将下探4月10日低点84.05，然后是4月18日低点83.75和3月10日高点83.05，以及3月7日高点82.80和3月8日低点82.05。　　周三关注：　　美国每周MBA抵押贷款申请　　美国EIA每周原油库存报告　　美联储褐皮书　　芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话　　纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

金融界2023-04-19

CPT Markets : 中国一季度GDP增长创四个季度最高水准！加拿大3月通胀率放缓支持加央紧缩行动

央行青睐的两项关键年度指标，即截尾核心通胀率和核心通胀率中值一的同比升幅也下降至平均4.5%，这些数据再次证明加拿大通胀率今年急剧放缓，支持了加拿大央行暂停紧缩行动的决定，尽管在借贷成本快速上升后加拿大经济表现出相当大的韧性。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 1.3380，1.3410；从下行方向看，下方支撑1.3340。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周二收盘微幅上升后，今日开盘涨至0.8834附近，尽管截至2月的三个月中失业率意外上升，但英镑还是跳涨，因薪资增长保持在高于预期的水平，这可能促使英国央行在5月再次加息。欧洲央行行长莱恩表示，他目前还不会承诺5月加息的幅度。近期数据显示，供应冲击正在逆转，汽油价格也在下跌。基线预测是我们应该在5月份加息。银行业的一些紧张局势已经缓和，银行贷款调查将是欧洲央行的重要信息。昨日财经事件数据方面，欧洲经济研究所ZEW公布欧元区4月经济景气及现况指数比前期分别下降至6.4%和上升至-30.2，德国数据同比下降至4.1和上涨至-32.5，反映出分析师和机构投资者对欧元区未来六个月经济的预期有所看空。在就业数据方面，英国国家统计局公布2月失业率比预期上升至3.8%，显示出劳动力就业市场有所下降。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8830，0.8880；从下行方向看，下方支撑0.8790。 CPT Markets風險提示及免責條款 : 以上文章内容僅供參考，不作爲未來投資建議。CPT Markets 發布的文章主要根據國際财經數據報告及國際新聞爲參考依據。

CPT_Markets2023-04-19

债市早报：一季度GDP同比增长4.5%，税期扰动下资金面继续收敛

0年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行4bp至2.28%。　　2. 欧债市场：　　4月18日，主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化。其中，德国、西班牙10年期国债收益率分别保持在2.48%、3.50%不变，法国、英国10年期国债收益率分别上行1bp和6bp，意大利10年期国债收益率则下行3bp。　　中资美元债每日价格变动（截至4月18日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理　　

金融界2023-04-19

【黄金收市】“鹰”声震天！三家地方联储支持加息50基点黄金未跌反涨2000大关失而复得

撕咬”下，经济正在放缓。像达拉斯联储通胀率中值这样的指标在过去几个月里一直保持平稳，这表明——取决于不同的观点——潜在的通胀仍然是美联储目标的两倍多，需要加以抑制，或者货币政策的延迟影响仍有待察觉。截至3月份，大多数美联储政策制定者认为，再加息一次就足够了，这将把基准隔夜利率提高到5.00%至5.25%之间。这可能会在美联储5月2-3日的会议上公布。虽然布拉德同意紧缩周期可能接近尾声，但他认为政策利率需要在此基础上再上升半个百分点，达到5.50%至5.75%之间。上周五，美联储理事沃勒也表示，通胀“仍然过高”，美联储需要继续加息。不过，亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，在再升息一次后，美联储可能需要在较长一段时间内维持利率不变，以降低通胀。市场将关注美联储官员本周发表的更多言论，他们将从4月22日开始进入“静默期”。美市盘中，现货黄金一度跌至1991.05美元低点，但随后迅速拉升近20美元，向上触及2011.86美元高点，短线走出V型反转行情。道明证券(TD Securities)大宗商品策略师Daniel Ghali表示:“黄金交易商真正关心的是我们能多快降息。市场已经消化了削减周期最早将于今年夏天开始的预期。” 市场预期美联储在5月2日至3日的会议上加息25个基点的可能性为86%，6月暂停加息的可能性为71%。通过提高利率来对抗价格上涨，往往会降低对黄金的需求，这与黄金作为通胀对冲工具的传统作用背道而驰。 FXTM富拓的市场分析经理Lukman Otunuga说，“最近的抛售给黄金造成了严重创伤，两天内价格下跌超过2%。” 他表示，围绕美联储将加息周期延长至2023年的新预期“打击了零收益黄金”。“随着美联储官员将发表更多讲话，这可能是黄金又一个动荡的一周。” 美联储还将在周三黄金期货结算后发布最新的褐皮书，这是一份关于当前经济状况的报告。 FactSet数据显示，金价在上周触及逾一年高位后，周一触及1993.40美元的盘中低点，为4月10日以来最活跃合约的最低价位。尽管如此，上周四纽约商品交易所(Comex)黄金价格收于2055.30美元，创下历史第二高收盘价，与2020年8月6日创下的2069.40美元的创纪录收盘价相距不远。上周四最活跃的白银合约也收于2022年4月以来的最高水平。盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“在如此强劲的涨幅之后，两种金属都需要巩固涨幅，尤其是在两种金属的相对强弱指标开始出现超买迹象之后。” 其他贵金属方面，现货钯金上涨4.6%，至1631.84美元，为两个多月来的最高水平；现货铂金上涨3.2%，至1081.18美元的三个月高点。 “铂金一直受益于南非的停电，这是一个重大的供应冲击，但对钯金的影响较小，”Ghali说。下一交易日重点关注 14:00 英国3月CPI月率 14:00 英国3月零售物价指数月率 16:00 欧元区2月季调后经常帐 17:00 欧元区3月CPI年率终值及月率 22:30 美国至4月14日当周EIA原油库存 22:30 美国至4月14日当周EIA战略石油储备库存次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书次日05:30 美联储古尔斯比发表讲话

夏洛特2023-04-19

加拿大CPI数据冲击市场，美元兑加元三周以来首次出现日跌幅

为有必要在更长时间内保持利率高位，以使通胀率回到2%的目标水平。 Macklem说，官方数据显示，加拿大的年通货膨胀率已从2月份的5.2%降至3月份的4.3%，他预计价格将进一步下跌。“在商品价格通胀下降的带动下，3月份年度CPI通胀率降至4.3%，我们预计未来还会进一步下降。这是个好消息，” Macklem对议会委员会说。美元兑加元很可能会突破近期支撑位，即2022年8月至10月上行空间的50%斐波那契回撤位，接近1.3350。如果美元兑加元在1.3415上方继续坚挺，那么1.3455附近的月高点可能会成为美元/加元空头的最后防线。

Sue2023-04-19

德国投资者信心意外变得黯淡受银行业困境影响

ch周二在声明中表示。“仍然居高不下的通胀率和国际上限制性的货币政策也在拖累经济。” 　　ZEW在声明中表示：“预计未来六个月经济形势不会有显著改善”。

金融界2023-04-19

英国工资增长意外加速加剧通胀压力

正期待工资增长降温并缓解通胀。目前英国通胀率是英国央行2％目标的五倍。

金融界2023-04-19

油价很快又迎新利好？小摩：美联储准备暂停加息将成导火索

3年底或2024年温和衰退。由于今年的通胀率可能会维持在4％左右，美联储不太可能降息。　　但分析师认为，由于对运输燃料的需求仍然很高，而且美国商业原油库存开始下降，石油需求将保持弹性。　　华尔街的其他评论员也不那么担心经济深度衰退，贝莱德首席执行官拉里·芬克认为，大量的联邦刺激措施足以排除经济硬着陆的可能性。　　由于依旧强劲的劳动力和通胀数据扼杀了美联储暂停加息周期的希望，美国国债收益率和美元走强，原油多头的气焰有所消退。　　另外，亚洲需求疲软进一步打击了市场情绪。在利润率急剧下降的情况下，该地区的炼油厂正在考虑减产。柴油和喷气燃料的裂解价差也大幅下跌。前者目前的交易价格接近16美元/桶，为2022年1月以来的最低水平。美国也出现类似的情况，将原油转化为柴油所获得的利润降至一年多以来的最低水平。　　尽管如此，由于投资者仍然关注供应方面的问题，油价的跌幅有限。欧佩克减产超过100万桶/日的决定要到下个月才会生效，分析师预计这将使供应赤字在2023年增加至200万桶/日。

金融界2023-04-18

超八成受访者押注：美联储料向高通胀“投降”

1％的受访者认为美联储将接受超过2％的通胀率。　　根据调查，近三分之二（62％）的受访者认为，如果能避免衰退，美联储将接受2％至3％的通胀。而在3月份调查时，仅42％的受访者赞成该观点。近五分之一（19％）的人甚至认为美联储将接受3％至4％的通胀。　　美国银行的策略师Ralf Preusser和Myria Kyriacou表示，4月的调查结果表明，债券投资者正重新评估银行业动荡后的市场路径。周一，他们发表的一份说明中写道：“投资者不仅担心通胀可能保持粘性，而且认为未来美联储可能被迫接受通胀走高。” 　　此前，新冠疫情和俄乌冲突导致通胀飙升，促使各国央行开始了史上最激进的加息周期。尽管在抗通胀行动如火如荼地进行了一年多后，总体通胀数据已有所降温，但剔除能源和食品的核心通胀更难以抑制。　　只有19％的受访者认为美联储将不惜一切代价实现2％的通胀，持该观点的受访者比例约为3月份时的一半。　　继三家美国银行倒闭和瑞信在上个月被收购后，市场已经稳定下来，但受访者认为金融稳定和具有粘性的通胀对市场同样具有威胁。　　投资者预测，发达市场主权债券将成为未来三到六个月表现最佳的资产类别，与三月份的调查一致，其次是现金。这与美国潜在的经济衰退将迫使美联储在今年降息的预期一致。　　贝莱德一直都是美联储实现通胀目标的质疑者。该机构在一份新报告中重申，通胀率不会降至美联储2％的目标，逢低买入股票的投资者也不应希望美联储降息并刺激股市反弹。　　策略师在周一的一份报告中表示：“在我们看来，美国的通胀率不会接近美联储2％的目标。3月份的通胀数据强化了这一点。” 　　美国3月份CPI年率录得5％，低于2月份的6％。尽管这一增幅低于经济学家的估计，但仍远高于美联储的长期通胀目标。与此同时，3月核心CPI同比上涨5.6％，表明经济中的通胀压力仍存。　　策略师此前指出，这可能意味着美国人将不得不忍受多年的高物价，也意味着美联储今年可能会维持高利率。他们警告称：“随着美联储试图让通胀率回落至政策目标水平，这将预示着经济衰退。” 　　资产价格反弹正吸引投资者重新涌向股市。但在贝莱德策略师看来，即使美联储降息也不会帮助支撑风险资产。简单的“逢低买入”旧策略不适用于这种存在剧烈权衡取舍和宏观波动的环境。　　其他华尔街评论员也提出了类似的警告。美国银行上周在报告中指出，自1933年以来，80％的经济衰退都导致股市暴跌至少20％。这意味着当前市场仍有很多下行空间。

金融界2023-04-18

欧洲经济继续面临通胀压力高盛：上调欧洲央行终端利率预期至3.75%

当月，剔除能源、食品和烟酒价格后的核心通胀率为5.7%，创历史新高。德商银行高级经济学家瓦格纳周二也在一份报告中说，欧元区核心通胀率可能会在秋季之前保持在5%以上。他表示，有越来越多的迹象表明，工业品和食品的通胀有所下降，但由于工资大幅上涨，服务业的价格压力仍然很大。瓦格纳说：“欧洲央行管委会的鸽派从根本上支持宽松的货币政策，他们将利用任何通货膨胀压力减弱的信号，尽快结束加息周期。我们预计欧洲央行5月和6月还将加息两次，分别加息25个基点，之后存款利率将达到3.5%。” 近日，欧洲央行执行委员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，高企的核心通胀比整体通胀更持久令货币当局担忧，欧洲央行“可能不得不采取更有力的行动”。欧洲央行行长拉加德也表示，目前欧元区通胀率仍然过高，且没有证据表明通胀正在下行，“这使得推进一项强有力的战略变得至关重要”。

Dan19772023-04-18

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