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硅谷银行的暴雷可能没有你们想的那么简单
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。处在今天这个位置，不加息现在的这个通胀水平再熬一段时间，恐怕会引发美国社会的动荡；而加息则恐怕像硅谷银行这样的雷或者我们想不到的、暗藏的雷会被引爆更多。所以美联储已经处在一个左右为难、相当尴尬的境地了，谁坐这个位置都没有两全其美的办法。在我看来，硅谷银行的暴雷恰恰证明：此时此刻美联储无论加不加息，接下来全世界都将面对巨大的不确定性-----美国很可能会出问题。而一旦美国出问题肯定会扩散到全世界，谁都无法独善其身。在疫情压力下，各行业受打击严重、失业率疯狂飙升，不仅美国经济缩水，众多中下层民众甚至连房都租不起。为了解决民生疾苦，美国政府不得不采取直接（印钱）发钱这种简单粗暴但有效的方式救助朝不保夕的人们。如此一来，在前期美元量化宽松政策的影响叠加之下，造就了美国几十年来罕见的超高通胀率，2022年7月的时候曾一度达到9%以上。高通胀率+高失业率下美联储别无选择，开始疯狂加息。此外，如前所述，这家银行主要服务的对象大部分是美国的科技领域初创公司&进入成熟期的科技公司，疫情之下市场表现差，科技公司们也不再阔绰，为了经营所需开始把存款从SVB中取出来，导致了存款的大量流失，流动资金开始捉襟见肘。此时，美联储的加息就成了压倒骆驼的稻草：储户们迫切的想要把自己的钱取出来转投到利息更高的地方去，但由于SVB大量资金用于期限错配短债长投，根本拿不出那么多的钱来兑付储户。没办法，SVB只能把以前买的长期债券等资产向外抛售，以换取流动资金来兑付给储户。但是！在美联储加息后，市场利率已经远远高于SVB当时买长期债券时的利率，你1.6、1.8的债券现在就是又臭又长，谁买？但SVB不卖又没钱兑付储户，因此只能不停地做亏本买卖。亏本卖这个事本身问题不大，只要留得好口碑在，过了这阵子咱们未必不能赚回来。但是，在这个信息爆炸的时代，纸是包不住火的，SVB亏本卖长投资产的消息一经传出，立刻引发了储户对自家存款的担心：亏本都要卖长投，SVB肯定出了大问题！于是大家纷纷去要回自己的存款，最终出现踩踏性事件，SVB彻彻底底倒了下来。美联储兜底救火事件发酵至今，已经到了美联储不得不出手的地步。众所周知金融是个圈，SVB破产影响的绝不只是SVB自己和储户，不仅多家银行、投资公司、科技公司将会受到重创，还会严重影响民众对整个金融行业、银行系统的信心，保不准其他银行也会出现储户集体要求兑付的风险。好在人类已经从多次金融危机中吸取了教训，建立了存款保险制度。美国联邦存款保险公司（FDIC）对每个账户最高提供25万美元的保险（也就是每个账户最多赔25万），FDIC目前已经创建了一个名为“圣克拉拉存款保险国家银行（DINB）”的实体，将SVB的存款转入到其中以保护客户，所有受保储户都可提取受保存款。但是，众多科技公司账户里超过25万美元的存款怎么办？FDIC根本就是杯水车薪，也许是考虑到美国政府之前放出的狠话：“确保Web3发生在美国”，3月13日，美联储放出明确消息：兜底，全包。对虚拟资产行业的警示 SVB和FTX两个破产案除了一个发生在传统金融行业、一个发生在虚拟资产行业外，其实并无太大差别。本质上都是一个问题（而且是传统金融行业的老问题）：缺乏透明度。可以预见的是，这一顽疾还将在未来很长一段时间继续存在下去。投资者们真正应该做的，是保持一颗冷静的头脑和长期稳定的情绪。今天的分享就到这里，后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经
金色财经2023-03-14
摩根士丹利华鑫基金一周观察：国内经济稳步复苏坚持看好A股三方面的机会
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上表达了比较鹰派的观点，他在周二表示让通胀水平回到2％还有很长的路要走，美联储很可能需要比预期更大幅度的提高利率以应对最近的强劲数据。此前根据CME“美联储观察”的数据，美联储3月份加息25BP的概率较高，此番讲话之后，加息50BP的概率迅速提高至70％。周五美国劳工部公布了2月份就业数据，非农就业人口增加31.1万人，预期为20.5万人，再次超出预期。但细节之处有一些变化，失业率由3.4％提升至3.6％，这说明就业参与率在提升，时薪环比提升0.2％，低于0.3％的预期。2月份就业数据对于美联储来说好坏参半，尚不能判断提升加息力度的概率会有很大变化，需要结合周二即将公布的CPI数据进行观察。目前来看，我们认为美联储在今年三季度停止加息的可能性较高。　　另一个不利的消息是美国硅谷银行在周末宣布破产，这是自2008年以来美国倒闭的最大银行，也是仅次于华盛顿互助银行的第二大破产案例。我们认为硅谷银行事件在美国银行当中没有代表意义，它是由于自身在高速扩张后资产严重错配导致的。当然直接原因也与美联储的激进加息有关，历史上美联储的每一轮大幅度加息均会导致金融机构的风险事件。此次硅谷银行破产会给一些高科技创投公司带来一定程度的影响，对于A股，可能更多是情绪方面的影响。　　国内经济仍在稳步复苏。虽然上周一些高频数据显示经济修复的势头有一些减弱，但过度在意短期的数据会影响我们对中期趋势的判断。上周五央行公布了2月份的金融数据，无论是社融还是信贷均显著超出市场预期，这是货币政策适度超前发力的结果，我们认为后续的金融数据将回归常态。当前国内经济的修复主要体现在生产端，如一些上游原材料出现涨价，少数中游制造行业订单回暖，但下游需求仍偏弱，如汽车等，这主要是目前我国仍处于经济复苏初期，基建项目等偏政策驱动的力量起主导作用。“两会”闭幕，之后一些产业政策、促销费政策仍有望出台，届时经济修复的持续性将会增强。　　当前市场呈现震荡的格局，主要是流动性趋弱、风险偏好下行等导致，而企业盈利增速抬升的确定性依然很高，我们坚持看好A股三方面的机会：一是复苏线，主要是一些顺周期板块；二是高景气成长方向，经历一年左右的回调后，当前具备较高的性价比；三是以数字经济为核心的科技领域，这有可能是贯穿全年的市场主线之一。
金融界2023-03-14
硅谷银行的暴雷已拉开危机的序幕？
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。处在今天这个位置，不加息现在的这个通胀水平再熬一段时间，恐怕会引发美国社会的动荡；而加息则恐怕像硅谷银行这样的雷或者我们想不到的、暗藏的雷会被引爆更多。所以美联储已经处在一个左右为难、相当尴尬的境地了，谁坐这个位置都没有两全其美的办法。在我看来，硅谷银行的暴雷恰恰证明：此时此刻美联储无论加不加息，接下来全世界都将面对巨大的不确定性-----美国很可能会出问题。而一旦美国出问题肯定会扩散到全世界，谁都无法独善其身。那么一旦美国出问题，它会怎么处理呢？我想到不久前发生的另一件事。大概几周前，土耳其发生了大地震，这场地震引发的次生灾害相当严重，因此全世界包括我们国家都对土耳其伸出了援手。但土耳其却在地震后转头就轰炸了叙利亚。按正常的逻辑，这个时候救灾应该是头等大事，全部财力和精力都应该放在救灾上，但为什么土耳其却在这个时候做这件事呢？很多解读认为这是土耳其为了政治上的考虑，但我觉得更重要的原因是内政问题已经无能为力，必须把矛盾向外转移。这样的手法其它国家也一定会使用。所以我猜测，接下来一旦美国出问题，而问题又极为棘手时，恐怕世界就不安宁了。希望我的猜测是错的。来源：金色财经
金色财经2023-03-14
高盛：英国通胀率今年将跌破英国央行2%的目标水平
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通胀率调查中的所有预测，也远低于目前的通胀水平10.1％。　　英国财相亨特周三预计将把能源价格保证的平均每户每年2500英镑的能源账单上限期限再延长三个月。这项决定将包含在财政部年度预算中。此前预期该上限将从4月份起升至3000英镑。更便宜的汽油价格大幅削减了维持更慷慨的支持水平所需的公共资金。　　“得益于能源价格下跌和更多财政支持的前景，实际家庭收入前景改善了，”高盛经济学家Sven Jari Stehn在给客户的报告中写道。“我们预计英国财政大臣亨特将在下周宣布将2500英镑的能源价格保证延长至6月份。因此，我们将今年底之前的整体CPI预测下调至1.8％，几周前为3.6％。” 　　然而，高盛还警告称，尽管近期有所放缓，但国内价格压力“依然严峻”，劳动力市场仍然“非常紧俏”。
金融界2023-03-14
兴业投资：全球经济增长前景黯淡，布油上周暴跌
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，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月4日当周，首次申请失业救济金人数为21.1万，达到2022年12月24日当周以来新高，高于市场预期的19.5万，此前一周数据为19万。而截至2月25日当周续请失业救济金人数为171.8万，比前一周的修订水平增加了6.9万。美国上周初请失业金人数创五个月来最大增幅，但仍然远远低于30万人这种与经济衰退相关的水平，基本趋势仍与劳动力市场吃紧的状况相一致。不过，高于预期的失业人数缓解了市场对就业市场火热，并推动美联储转向鹰派的担忧。央行动态方面：由于美联储将于3月21-22日举行货币政策会议，在此之前的十个交易日，禁止美联储官员就货币政策发表评论，即所谓的静默期。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于75.40、74.20、73.00，阻力依次是77.60、78.80、80.00。布油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于81.40、80.20、79.00，阻力依次是83.60、84.80、86.00。 2023-03-13
兴业投资2023-03-13
HYCM兴业投资原油周评：全球经济增长前景黯淡，布油上周暴跌
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，尤其是美联储调整政策框架后，且美国的通胀水平远超美联储的目标。美国劳工部最新数据显示，截至3月4日当周，首次申请失业救济金人数为21.1万，达到2022年12月24日当周以来新高，高于市场预期的19.5万，此前一周数据为19万。而截至2月25日当周续请失业救济金人数为171.8万，比前一周的修订水平增加了6.9万。美国上周初请失业金人数创五个月来最大增幅，但仍然远远低于30万人这种与经济衰退相关的水平，基本趋势仍与劳动力市场吃紧的状况相一致。不过，高于预期的失业人数缓解了市场对就业市场火热，并推动美联储转向鹰派的担忧。央行动态方面：由于美联储将于3月21-22日举行货币政策会议，在此之前的十个交易日，禁止美联储官员就货币政策发表评论，即所谓的静默期。除此之外，投资者还要密切关注全球经济衰退的讨论、乌俄军事冲突的最新进展，这些都会给原油市场带来重大影响。　　技术面上看，美油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标走高。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于75.40、74.20、73.00，阻力依次是77.60、78.80、80.00。　　布油周图保利加通道收敛，油价在中轨下方发展，14和20周均线看跌，慢步随机指标转跌。K线图收长上下影阴，表明下方有逢低买盘，但上方抛压强劲，鉴于技术指标转坏，预计油价本周可能震荡走低。支撑分别位于81.40、80.20、79.00，阻力依次是83.60、84.80、86.00。
金融界2023-03-13
CPT Markets：美国2月薪资增长放缓预示加息步伐温和！英国GDP数据高于预期提振英镑
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欧洲央行行长拉加德表示，由于欧元区通胀水平居高不下，可能需要在本月晚些时候预期的加息基础上，再次上调利率。据报道，欧元区的通胀水平放缓不及预期，2月通胀率相比1月的8.6%仅小幅下降了0.1个百分点，高于调查预估中值8.3%。欧盟统计局数据显示，欧元区2月核心通胀率由1月的5.3%升至5.6%，创历史新高。英国央行的政策制定者曼恩表示，随着市场消化美联储和欧洲央行加息计划带来的影响，两行的态度一直相当鹰派，这促使英镑未来可能进一步走软。上周五财经事件数据方面，英国统计局公布1月GDP月率比预期上升至0.3%，反映出生产总额有所增长。不过在利差数据方面，英国国家统计局发布1月(商品)贸易帐净资金仍大量流出呈赤字成长。另外，英国1月工业及制造业产出年月率皆低于预期，显示出市场对工业及制造业产品需求下降。在通胀数据方面，德国联邦统计局公布2月CPI年月率基本持平在8.7%和0.8%，反映出该国通胀仍呈固定水平。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8840，0.8890；从下行方向看，下方支撑0.8800。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-03-13
下周重磅事件：风雨欲来！中美英重磅数据与欧银决议轮番齐袭硅谷银行危机牵动市场神经
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下周，美国通胀报告和欧洲央行政策会议将成为人们关注的焦点，目前投资者的加息预期又经历了一轮升温。中国工业产出、澳大利亚就业和新西兰GDP预估等其他关键数据也备受关注。与此同时，在英国，又到了预算时间，但该事件预计不会像上次那样引发那么大的波动。
会员
夏洛特2023-03-12
【洞悉·汇市】人民币会否“破7”，非农报告恐成“助推器”
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持续强劲，以及下周公布的CPI数据显示通胀水平下降趋缓或出现反弹迹象，则美联储本月加息50个基点的概率料将板上钉钉，美元有望重拾升势。由于近期数据显示美国就业市场持续紧俏、通胀依然顽强，货币市场近几周对美联储更激进加息的预期心理明显增温。” 　　目前的联邦基金利率为4.5%-4.75%，距离3月联邦公开市场委员会（FOMC）还有近两周时间，本周五的美国2月份非农就业报告，以及下周的通胀报告、零售销售等数据将对即将到来的议息会议决定至关重要。　　根据CME的FedWatch工具显示，交易员目前押注美联储3月加息50个基点的概率上升超过70%。交易员还预期终点利率将在9月之前升至5.50%-5.75%。　　受鲍威尔鹰派言论提振，美元兑非美货币全线飙升，美元指数105上方走强，最高触及3个月高点105.83。美元指数已从2月1日触及的9个月低点反弹了近3%。　　HYCM兴业投资分析团队指出，“鲍威尔的鹰派言论令市场对美联储重回加息50个基点步伐的预期升温，助长美元指数强劲格局，股票、商品等高风险资产全线走软，接下来将看市场如何进一步消化鲍威尔言论，在美元持续走强的情况下，人民币汇率料将呈现偏软整理走势。” 　　最新数据显示，素有“小非农”之称的美国2月ADP新增就业人数达24.2 万人，远高于前值和预期，1 月职位空缺数降幅虽下滑，仍高于市场预估值，且前一月数据也获得上修。表明在持续加息环境下，美国劳动力市场依旧表现紧俏。　　不过，昨日公布的美国上周初请失业金人数增加21.1万人，高于预期的19.5万人，尽管仍处于历史低点，但增幅却是去年12月以来最大。这一数据也令隔夜美元指数承压下滑。　　目前市场正在等待将于北京时间周五（3月10日）21:30公布的2月非农就业报告出炉，市场预期为20.5万人，1月份则意外暴增51.7万人，预期失业率维持在3.4%。若公布的非农数据好于市场预期，甚至意外强劲，将增强美联储加快加息步伐的可能性，美元料将受益走强；反之，则美元有望承压下行。　　展望下周，投资者重点关注美国2月通胀数据，2月消费者物价指数（CPI）将是决定美联储3月议息会议上是否重新采取大幅加息举措的关键因素之一。目前市场预期2月CPI月率为0.4%，略低于1月的0.5%，年率为6.2%，前值为6.4%。　　若公布的通胀数据低于预期或前值，则表明通胀仍处于下降趋势，市场对美联储重回大幅加息的预期降温，料美元承压下行。反之，若公布的通胀数据不变或出现反弹，意味着通胀水平仍高企，这将加重市场对美联储大幅加息的预期，美元恐持续走强。　　另外，投资者还需要关注的经济数据有美国2月PPI年率、美国2月零售销售月率，以及美国截至3月11日当周初请失业金人数等经济数据，这些数据也将成为美联储3月议息决议的政策依据。　　人民币方面，受美元指数走强影响，人民币汇率承压下行，人民币兑美元一度跌至6.9957，再次逼近“7”的心理关口。从短期来看，人民币汇率“破7”的概率非常高，因为市场对美联储加息预期有可能进一步升温，美元存在进一步上行空间，这意味着人民币汇率还将面临调整压力。　　HYCM兴业投资分析团队表示，“未来1-2个月人民币兑美元破7关口的概率非常大，不过就目前而言，7关口的特殊意义已经在淡化。在美元指数重拾升势的背景之下，人民币兑美元贬值属于汇市正常波动过程的一部分。预计今年上半年人民币汇率仍将维持区间波动，大致区间在7.0500-6.8570。” 　　从日线图上看，美元/人民币汇率重返菲波纳奇回撤位61.8%水平上方，且站上5日均线。RSI指标在中性区域走势平稳，暗示多空力量格局尚未改变，汇价短线存在进一步上行空间；MACD柱状线零轴上方发散，这表明多头力量稍占上风。上行方向，阻力位于7.0000、7.0200以及7.1030；下行方向，支撑位于6.9660、6.9548以及69310。
金融界2023-03-10
盖洛普调查显示半数美国人经济状况比去年更糟达到金融危机以来的最高比例
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仍感到物价上涨的负担，并对2023年的通胀水平感到担忧。根据盖洛普（Gallup）1月份进行的民意调查，超过一半（67％）的美国人预计2023年上半年通胀率会上升。　　1月份，衡量通货膨胀的消费者价格指数（CPI）每年增长6.4％。此前12月增长6.5％。尽管有所降温，但通胀率仍离6月份9.1％的峰值不远，离美联储2％的目标也相当遥远。　　为了降低通胀，美联储在过去一年中数次提高利率。在最近的一次行动中，美联储在2月份的会议中将利率提高了25个基点。尽管此举表明利率将连续第二次下调，但美联储表示，2023年利率可能会继续攀升。　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在新闻发布会上对记者表示：“我们继续预计，持续的增长将是适当的，以实现货币政策的立场，该政策具有足够的限制性，使通胀率在一段时间内回到2％。”。　　美联储2月份的决定将联邦基金利率定在4.5％至4.75％的目标范围内，这是15年来的最高水平。联邦基金利率的任何提高都可能导致信用卡、抵押贷款和学生贷款等金融产品利率的提高。　　尽管有一些经济复苏的迹象，如最近国内生产总值（GDP）的增长和整体通胀放缓，但许多美国人担心经济衰退。　　根据2月份发布的一份报告，超过一半的美国人（75％）担心2023年会出现经济衰退。一半的美国人表示，如果经济衰退发生，他们将失去一切。然而，关于2022年该国是否经历了一场战争，仍有争论。　　经济学家通常将衰退定义为GDP连续两个季度下降。这发生在2022年第一和第二季度。尽管2022年底有GDP增长的迹象，但许多经济学家预测，2023年将出现衰退。　　世界经济论坛在其《首席经济学家展望》报告中表示：“全球增长前景依然低迷，全球衰退风险很高。”。“尽管2022年最后几个月出现了一些积极信号。” 　　奥马哈第一国家银行在其2023年展望报告中表示：“美国经济很可能会下滑，因为目前大多数经济指标都表明经济将减速至最低和/或可能萎缩。”。“美联储激进的货币紧缩和更高的利率可能会对经济增长产生负面影响。”
金融界2023-03-10

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