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美国抵押贷款利率继在唐纳德·特朗普赢得总统大选后近期上涨。美国通胀连续第三个月保持稳定，基本符合预期。

美国周三晚些时候将发布CPI数据，美媒展望，通胀有望再创纪录新高，美联储降息政策走向仍悬而未决。

明尼阿波利斯联邦储备银行行长卡什卡利表示，若12月前通胀意外上升，美联储可能暂停降息。他指出，美国劳动力市场表现强劲，但特朗普的关税政策和经济措施可能增加通胀压力，使得未来降息的步伐更加谨慎。尽管外部因素复杂，美联储将继续专注于价格稳定和充分就业，保持独立性，依据数据调整政策。

Sissi11-13 06:20

特朗普当选后政策预期导致美元上涨，黄金遭遇七周以来的最低点，黄金市场面临压力

进一步升息，进而对黄金不利。反之，如果通胀水平较低，则可能会给黄金提供支撑，因为低利率环境通常有利于不支付利息的黄金。编辑观点金价的下跌反映了美元强势带来的影响，特朗普的经济政策及其可能的通胀效应成为市场关注的重点。虽然黄金在年内依旧保持上涨势头，但由于美元的强势以及股市的吸引力，黄金的避险需求有所减弱。在未来几个月，黄金价格仍可能受到美联储政策、美元走势以及全球经济形势的综合影响，投资者应关注相关数据和政策变化。名词解释美元指数：衡量美元与一篮子主要货币（如欧元、日元等）的价值的指数。黄金期货：以黄金为标的物的期货合约，投资者可以通过购买或出售黄金期货进行黄金的交易。美联储：美国的中央银行，负责制定美国的货币政策，包括利率和货币供应量的管理。核心消费者价格指数（CPI）：剔除食品和能源价格波动后的消费者价格指数，用来衡量通货膨胀。今年相关大事件 2024年11月，美国总统特朗普在选举中胜出，市场普遍预期其政策将带动经济增长。尤其是减税和贸易关税政策可能加剧通货膨胀预期，推高美元，进而影响黄金等避险资产的需求。特朗普的政策可能使得美联储的加息步伐放缓，改变市场对利率走势的预期，进一步影响黄金市场。来源：今日美股网

今日美股网11-13 00:10

小心“债市义勇军”现身！末日博士：特朗普将引发滞胀危机美元恐面临贬值

末日博士鲁比尼警告，特朗普的政策可能使“债券义勇军”卷土重来，称其第二任期将引发滞胀危机，美元恐将面临贬值。

颜辞11-12 13:30

日本银行希望维持2%通胀目标，同时密切关注气候变化带来的长期经济冲击风险

能够容忍这些短期的通胀影响，因为当前的通胀水平仍低于2%。编辑观点随着全球气候变化的加剧，各国央行面临着前所未有的挑战。根据TodayUSstock.com报道，日本银行的做法表明，央行在致力于实现通胀目标的同时，亦需要关注气候变化带来的经济影响。气候变化不仅影响物价水平，还可能影响市场对未来经济走势的预期。因此，日本银行的政策可能需要根据气候变化和绿色转型政策的变化进行灵活调整。这不仅体现了央行应对传统经济因素的能力，也彰显了其在面对全球环境挑战时的前瞻性。名词解释通胀目标：指中央银行设定的年通货膨胀率目标，通常是为了保持经济稳定和促进经济增长。绿色转型：指为应对气候变化而进行的产业转型，通常包括推动清洁能源、减少碳排放等举措。碳税：一种对碳排放征收的税收，旨在鼓励减少温室气体排放。碳定价：是通过市场机制为碳排放定价的方式，常见的形式包括碳交易系统。排放交易系统：是一种允许企业在规定的排放总量内买卖排放配额的市场机制。今年相关大事件 2024年10月：日本政府宣布将推出碳税和完善排放交易系统的计划，为推动绿色转型和减少温室气体排放提供财政支持。 2024年11月：日本银行行长上田和夫在巴塞尔的会议中强调，气候变化对经济和通胀预期的影响必须得到关注，未来将根据这些因素调整货币政策。来源：今日美股网

今日美股网11-11 00:10

鲍威尔和美联储终将不得不正视特朗普的影响

带来通胀压力。即便如此，特朗普任期内的通胀水平并未超过3%，而现任总统拜登还维持了部分关税政策。 Nationwide的首席经济学家Kathy Bostjancic指出，下一轮关税可能使通胀上升约0.3%。她认为，这可能会促使美联储放缓宽松政策的步伐，但不至于完全停止降息。尽管美联储独立于政府之外，但在面对特朗普的干预时仍可能会受到影响。特朗普曾多次主张货币政策应听取总统的意见，但美联储官员则坚持独立运作。然而，未来随着特朗普新政的推进，这种独立性或许将受到新的考验。摩根大通财富管理公司的投资策略主管艾丽丝·奥森鲍夫表示，美联储的降息空间已经有限。12月可能不会出现重大争议，但随着新政府的上任，美联储将密切关注特朗普在竞选期间承诺的政策提案实施的时间及其程度。

Anna Sui11-09 03:24

避险情绪蔓延大量资金集中涌入全球货币市场基金特朗普当选初期或推动金价上涨

的资金流出。黄金定价逻辑主要围绕美国通胀水平、欧美经济水平和避险多重因素影响，特朗普回归执政后，黄金又将上演何种行情？特朗普提到的一系列政策“组合拳”将给市场带来更多不确定性，例如，新的关税政策可能触发通胀的快速上升，这会增强美元的吸引力。不过，这种变化对黄金市场的影响具有两面性：一方面，通胀的提升通常会让黄金作为抵御通胀工具的特性更加突出，吸引更多的投资者寻求保值增值；另一方面，若通胀的上升促使美联储调整其货币政策，比如加速加息或停止降息，则可能提高持有黄金的成本。黄金市场的未来走势将取决于这些相互作用的力量如何平衡。经济学家、新金融专家余丰慧在接受记者采访时表示，特朗普当选初期可能会引起市场不确定性增加，这种情况下黄金作为传统避险资产的作用会被放大，有可能吸引更多的避险买盘，推动金价上涨。然而，如果特朗普提出的减税和基础设施建设等经济刺激措施得以实施并取得成效，可能会增强美元，反而抑制黄金价格。涵盖 29,675 只新兴市场基金的数据显示，债券基金净卖出 15.5 亿美元，为连续第三周净卖出。股票基金也不受青睐，净卖出 5.18 亿美元。

Heidi11-08 22:42

美联储11月货币政策会议点评与展望：美联储继续降息25bp，未来政策节奏不确定性加大

降温的结果。而9月CPI数据显示，美国通胀水平延续向下已超过6个月，且核心通胀中的权重最大的房租价格也在下行通道，去通胀进程总体较为顺利。此外，9月核心CPI增速反弹，主因运输和医疗价格、二手车价格的推动作用，尚不足以形成“再通胀”的基础。从美联储当前更为注重的就业数据表现来看，受飓风以及波音公司罢工等影响，10月非农新增就业数据大幅疲软，但即使排除飓风、罢工以及调查回复率偏低等数据“噪音”等短期因素，从3个月新增就业平均值趋势、就业结构、失业人数、职位空缺数以及劳动参与率来看，美国就业市场依然延续温和降温的态势。因此，尽管美国9月经济数据反弹，但并未改变近半年来美国就业和通胀总体向下的大趋势。值得注意的是，本次会议声明中删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述，我们认为，这一变化主要源于是9月通胀数据略超预期，而10-11月也有阶段性反复可能，但这一看似鹰派的表态并不意味着美联储暗示将在对12月暂停降息。鲍威尔在回答提问时，强调美联储对通胀态度没有改变，9月降息就已经代表承认通胀在持续回落。二是近期以美债收益率为主的市场利率大幅走高，需要通过降息进行抑制。9月会议以来，在经济数据走强与“特朗普交易”持续升温的推动下，美债利率出现大幅上行——截至11月7日，10年期美债收益率较9月19日已大幅上行超过60bp。市场利率大幅走高。因此，美联储需要继续降息，抑制市场利率过快上行，避免对未来的经济和通胀形成下行压力。三是出于保持政策连续性的需要。降息周期一旦开启，在不出现重大数据波动或外部冲击的情况下，贸然暂停降息不利于政策的连续性以及稳定市场预期的需要。二、今年年末，在特朗普就任之前，美国经济与就业温和向下、通胀延续降温的趋势发生逆转的可能性较小，美联储因此将继续推动降息进程，12月大概率继续降息25bp。但明年1月特朗普就任后，考虑到其政策推行落地实施的可能性较大，可能将对后续货币政策节奏带来一定扰动，明年降息步伐可能会由此放缓，1月暂停降息的可能性增大。截至今年9月，美联储最新预测的中性利率水平为2.9%，而目前4.50%-4.75%的政策利率水平依然明显高出中性利率，这一方面意味着在当前高利率（包括名义和实际利率）的压制下，美国经济总体易下难上；另一方面也意味着美联储降息空间较为充足。因此，渐进式降息依然是美联储政策操作的大方向。近期公布的各项指标显示，美国经济和就业延续温和放缓，但总体看仍有一定韧性，同时通胀下行出现阶段性反复。我们认为，今年年末，在特朗普就任之前，美国经济与就业温和向下、通胀延续降温的趋势发生逆转的可能性较小，美联储因此将继续推动降息进程，以对冲经济下行压力。我们测算，今年四季度美国月度核心CPI同比、环比可能分别保持在3.3%、0.3%左右，但明年一季度可能会回落至3.1%附近，大致符合美联储12月继续降息的标准。因此，若10-11月的非农就业、通胀数据大致符合预期，12月会议大概率将再次降息25bp。不过，明年1月特朗普就任后，考虑到其政策推行落地实施的可能性较大，可能会对后续的美联储货币政策节奏带来一定扰动。由于特朗普“减税增加赤字、提高进口关税、限制移民”的政策组合倾向于推高通胀，加强薪资增速的粘性，加之其政策必然会导致财政大幅扩张，这可能会导致美联储在进行货币政策决策时更加谨慎，明年降息步伐可能会放缓。鲍威尔在发布会也表示“随着政策利率向着中性利率靠拢，会放慢降息步伐”，这表明美联储已经提前充分考虑到新政带来的影响，并不排除适时暂停降息的可能性。而9月会议点阵图显示2025全年降息幅度为100bp，也就是每个季度降息25bp。预计美联储最早可能在明年1月暂停降息，待3月视数据走势再决定是否继续降息，并给出新的利率指引。不过，考虑到即使特朗普就任后，减税等政策的最终落地和起效也仍然需要一段时间，各类政策推进顺序也存在不确定性，明年美联储降息节奏的不确定性在增强，政策能见度可能也将明显降低，“数据驱动”的特征将更加突出。三、伴随“特朗普交易”继续发酵，短期内美债利率有上行风险，但中长期仍将处于下行通道。美元走势短期内依然偏强，但中长期美元指数持续强势上行的可能性不大。短期内美债利率或有一定上行风险。背后的原因是特朗普的主要政策主张，包括大幅加征关税、扩张性财政以及强硬的移民政策等，推升了市场对美国通胀、利率水平以及美债供给的担忧。不过，我们认为，特朗普本次胜选带动美债利率上行的持续时间会偏短，中长期美债收益率仍将处于下行通道。一是本次大选前市场对于特朗普当选的预期较强，并提前开始“特朗普交易”，对其胜选市场已有定价；二是伴随美联储已进入降息周期，伴随政策利率的下行，美债利率持续上行的动能也将受到抑制。短期内美元走势将依然偏强。一方面，由于汇率反映的是不同经济体的经济基本面的相对强弱变化，短期看美国经济基本面相对于其他发达经济体更加具有韧性，支撑美元走强；另一方面，短期内美债利率仍有一定上行压力，这将加大美国与其他国家的利差，有助于美元回流，从而提振美元。因此我们预计，美元指数短期内仍将维持在偏强水平。不过，中长期看，特朗普第二任期内，“逆全球化”趋势可能还将进一步加剧，加之联邦债务加速上行以及成本上升，导致美国债务可持续性不断降低，这将对于美元作为安全资产的地位构成一定冲击。此外，全球“去美元化”进程的不断推进，以及对非美货币的需求不断增加，也将逐渐削弱美元强势地位。由此，中长期美元指数持续强势上行的可能性不大。四、美联储持续降息、全球主要央行连续下调政策利率有利于国内货币政策强化支持性立场，加大逆周期调节力度，2025年国内央行降息降准都有空间。明年人民币汇价或有下调趋势，但大幅贬值的风险可控。国内方面，11月美联储持续降息，同日英国央行亦降息25个基点，欧洲央行等全球主要央行也在连续下调政策利率，这意味着全球金融环境至少在2025年还会延续全面宽松。这将有利于国内货币政策强化支持性立场，加大逆周期调节力度。我们判断，2025年国内央行降息降准都有空间，特别是针对房地产市场的定向支持政策会进一步加码。这意味着国内资本市场将面临更为有利的政策环境。全球利率下行、国内稳增长政策加力背景下，短期内债市收益率易下难上。汇率方面，美联储降息有助于收窄中美利差，客观上利好人民币。不过，当前决定人民币走向的是贸易战风险和国内经济基本面。特朗普胜选后，如果2025年美国发起新一轮贸易战，美元指数有一定上升动能，人民币对美元汇价可能面临一定下行压力。不过，这也将推动国内实施更为有力的稳楼市、稳增长政策，人民币汇率有望得到经济基本面的支撑，而监管层稳汇市政策工具也会适时出手。我们判断，明年人民币汇价或有下调趋势，但大幅贬值的风险可控。（研究发展部高级副总监白雪）

金融界11-08 12:09

美联储料再降息25基点，需关注特朗普政策影响

此对经济进行“再校准”（背景补充：当前通胀水平有所缓和，且劳动力市场趋于疲软）。不过，市场关注点将会转向鲍威尔如何应对经济变化，以及特朗普选举大胜引发的政局变动。投资研究公司Evercore ISI全球政策与央行战略主管Krishna Guha曾在美国大选结果揭晓前提到，鲍威尔会避免用选举结果预判经济和利率变化，且保持冷静。 Guha还提到，政策制定者们向来希望远离政治纷争，鲍威尔会表示美联储需要时间来研究新政府的计划，然后在具体政策制定、执行时进行相应调整。因此，尽管当前情形将是维持既定方案降息25个基点，但市场注意力可能会转向委员会及鲍威尔对未来的表态。目前，联邦基金利率的目标区间在4.75%-5.0%之间，这一利率决定了银行间隔夜借贷成本，也往往影响到消费者债务。市场定价目前偏向于12月再降息25个基点，之后1月暂停降息，然后在2025年多次下调利率。特朗普的政策对美联储的潜在影响。如果特朗普的政策议程——减税、增加支出得以实现，将对美联储产生深远影响。美联储在经历大幅加息以抑制通胀后，正试图把政策调整到适当水平。许多经济学家认为，特朗普若再度实施孤立主义的经济政策，可能重新点燃通胀；而在特朗普第一个任期内，尽管采取了类似的政策组合，通胀却始终低于3%。特朗普在第一个任期内（2017-2021年）频繁批评鲍威尔和美联储，并支持低利率政策。 LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby表示每个人都在关注未来的降息，以及相关的任何信号，还有美联储是否解决了通胀问题；鲍威尔在会后新闻发布会上进行回答。委员会即将发布利率决策，但不会更新《经济预测摘要》。该文件每季度发布一次，包含对通胀、GDP增长和失业率的共识预测更新，以及各位官员对利率预期的匿名“点阵图”。对于1月暂停降息后的政策走向，市场存在相当的不确定性。《经济预测摘要》会在12月再次更新。 Krosby还说，接下来将频繁看到“终端利率”这一术语；如果利率继续上升，而与经济增长并不完全相关，这个词汇将重新在政策讨论中被多次提及。降息周期的终点在哪里？联邦基金利率期货市场的交易者押注到2025年底前将有一个快速降息周期，使基准利率目标区间降至3.75%-4.0%，比当前水平低整整一个百分点（此前9月已经进行了50个基点的降息）。而银行间担保隔夜融资利率则相对保守，预计到明年年底短期利率约在4.2%。美联储前货币事务主管、现任耶鲁大学管理学院金融学教授Bill English认为，关键问题是降息周期何时结束。很快美联储就得考虑，在经济表现相对强劲的情况下，降息周期将如何变化。美联储可能会选择尽早暂停降息，来观察事态发展。鲍威尔可能需要对美联储当前缩减资产负债表的动作进行说明。自2022年6月开始该行动以来，美联储已将其国债和抵押支持证券的持有量削减了近2万亿美元。美联储官员表示，即使在降息的情况下，资产负债表的缩减仍可继续进行，不过华尔街预计最早可能在2025年初停止这一削减。 English还认为美联储一直乐于让这件事在背后慢慢发酵，而且可能还是这样做。接下来的几次会议中，很多人会关注美联储何时将对缩表的速度做出进一步调整。

金融界11-07 13:12

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