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盛松成：消费也是另一种投资 ——兼论消费与投资的相互促进与良性循环

的供应超过了居民的需求，这可能导致实际通胀水平下降。此时居民会觉得延迟消费可以获得更低的价格，因此可能选择推迟消费。企业为了减少库存，也会减少投资。投资下降影响居民的就业和收入，削弱了居民的消费能力和消费支出，导致产品需求进一步下降，加剧产能过剩的问题，并压降通货膨胀水平。 2. 全要素生产率与投资和消费的关系经济增长模型无一例外强调全要素生产率或劳动生产率的作用，新古典主义经济学更是如此。从上述索洛模型来看，尽管提高外生的储蓄率能够提高稳态经济规模以及由人均产出所衡量的生活水平，但是生活水平根本上取决于技术进步、全要素生产率或劳动生产率，也就是生产函数的形态。只有明确了生产函数中单位要素投入能够有多大产出，才能够讨论储蓄率高低的影响。然而，遗憾的是经济增长模型通常将技术进步视为外生变量，类似于天上掉馅饼式的技术进步会带动生产函数向外扩张，但现实中技术进步不是凭空产生的，而是孕育于投资和消费过程中。具体说到投资与消费对技术进步的促进作用，又会涉及到经济运行的供需结构、行业结构、地区结构等。比如，是厂商自主创新推动技术进步还是消费者需求升级使然。又比如，在服务消费占消费比重提升、无形资产投资占投资比重提升时，消费和投资对技术进步的作用也在发生改变，消费不仅是衣食住行，而且包括教育娱乐医疗居住等，投资可能不再是一台台庞大的机器设备，而是一串串代码。消费与投资对全要素生产率增长都很重要，而现有的经济增长模型未能刻画这种交互影响。本节采用时间跨度为2008—2021年，横截面为93个国家的非均衡面板数据，构建固定效应模型来检验这一问题。与前文相同，全要素生产率数据来自佩恩世界表，其他数据则来自世界银行。被解释变量为全要素生产率（TFP），控制变量包括劳动力人口增速等。我们关注最终消费支出增速与资本形成增速对于全要素生产率的作用，以及它们之间的交互作用的影响。从表5中可以看出，最终消费支出显著提高了全要素生产率。最终消费支出和资本形成增速的交互作用在2008年之后显著为正[见表5列（2）]。也就是说，消费支出的提升可以促进投资对全要素生产率的正向作用。 3. 资本边际回报率、投资与消费资本回报率会影响投资已经几无争议，但资本回报率也与消费有关则少有提及。消费增长意味着厂商生产产品能被消费者认可，没有滞销，实现了从产品形态向企业营收的转换，因此消费增长带动资本回报率提高则有利于维持厂商部门生产积极性。当然，作为厂商所生产产品的另一条出路，投资也能够吸收当期产出并用于下一期生产，但如果这样，厂商部门就需要不断向家庭部门借贷并造成债务累积，以及最终仍需要通过消费来吸收剩余产品。投资最大的风险是产品卖不出去，也就是马克思说的“惊险的跳跃”。因此，决定投资的主要因素是消费，只有下一期消费扩大，才能增加当期投资。投资对于维系下一期生产固然很重要，但消费对下一期生产也有直接或间接影响：一方面消费用于维系劳动力生存进入下一期生产，另一方面消费增长有利于提高资本回报率，激发当期投资与下一期生产积极性。即使撇开消费维系劳动力生存的作用不谈，狭义而言，只有投资才能提供资本积累、进入生产函数、提供经济增长动能。消费影响资本回报率、激发投资的作用也不容忽视。我们采用2000—2020年中国统计年鉴数据测算出资本产出弹性，即当资本投入增加1个百分点时带来的产出变化的百分比，并以此作为资本回报率的代理变量，构建31个省份为截面的截面数据，检验消费对资本产出弹性的影响（见表6）。检验结果显示，在样本期内，固定资产投资增速对于资本产出弹性的作用并不显著，但是居民消费支出显著促进了资本产出弹性。这证明了投资、消费有效循环的重要性，也说明了投资只有在实现消费的基础上，才能促进经济增长。资本回报率以及消费对资本回报率的影响，在企业全生命周期内至关重要。只有以需求为牵引，特别是通过消费实现产品的销售，才会有资本回报率并引至投资需求。四、结论本文回顾了经济学理论模型中投资与消费之间的关系，并通过中国统计年鉴数据以及世界银行的国别数据，在不同视角下检验了消费和投资之间的实证关系。结果发现，消费和投资的关系随着时间发生变化，消费与投资之间存在正均衡关系，这是传统经济学文献所忽视的。我国消费占比仍远低于最优水平，经济增长模式应由政府引导投资逐渐转变为以消费促进投资的模式。投资是延迟的消费，消费则是另一种投资。当个人或企业进行投资时，是将当前的资源用于生产或发展，而不是立即消费，这意味着他们将享受回报和利润的时间推迟到未来。因此，投资可以看作是将当前的消费延迟到未来。消费则不仅仅是满足当前的需求，也可以被看作是一种对未来的投资。通过消费，个人或家庭可以提高自身的生活质量、满足需求，并为未来的发展提供基础。同时，消费对投资和技术进步有引领和促进作用，成为一种潜在的投资力量。消费与投资的良性互动，是短期促进经济增长的良药，更是长期持续发展的密钥。参考文献 Blanchard O， Perotti R. An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output[J]. the Quarterly Journal of economics， 2002, 117(4): 1329-1368. Dumitrescu， E.-I.， & Hurlin， C. (2012).Testing for Granger non-causality in heterogeneous panels. Economic Modelling， 29(4)， 1450–1460. Kuijs， Louis， 2005, “Investment and Saving in China，” Policy Research Working Paper No. 3633. Linnemann，Ludger，and A． Schabert，2004，“Can Fiscal Spending Stimulate Private Consumption?”，Economics Letters，82,173—179． Modigliani， Franco and Shi Cao， 2004, “The Chinese Saving Puzzle and the Life-Cycle Hypothesis，” Journal of Economic Literature pages 145-170. 蔡晓慧，茹玉骢.地方政府基础设施投资会抑制企业技术创新吗?——基于中国制造业企业数据的经验研究[J].管理世界，2016，(11):32-52. 胡永刚，郭新强.内生增长、政府生产性支出与中国居民消费[J].经济研究，2012,47(09):57-71. 廖茂林，许召元，胡翠等.基础设施投资是否还能促进经济增长?——基于1994～2016年省际面板数据的实证检验[J].管理世界，2018,34(05):63-73. 盛松成，龙玉，金辉. 消费与投资并不是相互排斥的关系，上海证券报，2023年2月19日。张斌，茅锐.工业赶超与经济结构失衡[J].中国社会科学，2016(03):80-98+206.

金融界05-07 09:34

【汇市日报】美联储降息预期加强，美元横盘整理，加元/人民币滑落5.30下方

。同时，格里芬表示，美联储需要逐步降低通胀水平，“在艰难时期拥有美元对你不利”。 CME Fedwatch工具显示，6月份美联储联邦基金利率仍保持不变的可能性为91.8%。7月降息的可能性也不大，而9月该工具显示利率将比当前水平低25个基点的可能性为49.9%。美元/加元在1.37下方保持守势，截至发稿，现报1.36606，跌幅0.18。（美元/加元汇率走势图，来源：FX168）直到周五的劳工报告公布之前，加拿大经济数据整周都较为稀少。加拿大将于周二公布本周首份加元数据，其中包括4月份艾维采购经理人指数(PMI)，预计该指数将从57.5攀升至58.1，创12个月新高。随着中层数据的发布，市场反应充其量也将是温和的，而本周剩下的时间仍然清淡，因为加拿大将严格公布低层经济数据，直到周五公布加拿大失业率和4月份工资数据，预计加拿大4月份失业率预计将从6.1%升至6.2%。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆上周表示，加拿大央行对通胀正朝着正确方向发展更有信心，并且可能很快就会开始降低借贷成本。尽管如此，他还是对借贷成本迅速下降的希望泼了一盆冷水。根据Refinitiv的数据，交易员预计加拿大央行将在6月份的下次会议上开始放松货币政策。如果加拿大央行先于美联储降息，这可能会打压加元并限制该货币对的下行空间。与此同时，由于加拿大是美国最大的石油出口国，石油价格的复苏提升了与大宗商品挂钩的加元相对于其竞争对手的竞争力。由于加沙停火前景渺茫，以色列预计将扩大在加沙南部拉法的行动，导致油价从77美元附近反弹，推动加元上涨。由于投资者担心地缘政治风险，WTI期货结束了连续多天的下跌势头。加元/人民币继续滑落与5.30下方，截至发稿，现报5.2771，跌幅0.27%。（加元/人民币汇率走势图，来源：FX168）

慧宣鑫语05-07 02:44

加密市场4月回顾：逆势风起 3EX释放AI交易潜力

着一定的下行压力。美国经济的稳健增长和通胀水平的高企，导致了美联储降息预期的明显降低，给市场带来了一定的不确定性。尽管受到这些因素的影响，加密货币市场仍然展现出了一些积极的迹象。比特币的减半事件、以太坊生态系统的活跃以及稳定币立法的进展，都显示出了加密货币行业内在的强劲增长动力。在这种背景下，灰度研究团队认为，在整体宏观市场环境保持稳定的前提下，加密货币的价格有望在2024年下半年迎来新的上涨空间。市场表现：逆势看多尽管在4月份经历了一定程度的回调，比特币的价格下跌15%，但加密货币市场的前景依然乐观。实际上，4月份市场迎来了一系列基本面的利好消息，如比特币减半和稳定币立法进展，这些因素为市场增长注入了新的动力。除了基本面因素外，我们还观察到市场技术指标显示出一些积极的信号。比特币的通胀率已经显著降低，每日发行量的缩减意味着其年度供应量增长减少了约100亿美元。尽管比特币交易费用在减半当天出现了显著增长，但市场普遍认为这是短期内的现象，未来交易费用有望上涨，以确保矿工的收入。与比特币相比，以太坊在4月份的表现稍逊一筹，主要是因为以太坊现货ETF在美国获批的可能性降低。然而，以太坊生态系统的活跃以及链上活动的持续增长，仍然为该项目的发展带来了信心。稳定币市场：增长势头强劲稳定币市场在4月份迎来了显著的增长，市值从年初的1300亿美元上升至1600亿美元，增幅高达23%。美国稳定币法案的提出以及支付巨头Stripe的重大举措，都为稳定币市场的发展带来了新的动力。 3EX释放AI交易潜力尽管面临着宏观经济环境的挑战，但加密市场展现出了强大的逆势力量。随着行业发展趋势的不断深化，我们对加密货币市场的未来充满信心。在当前加密市场充满活力和机遇的背景下，越来越多的投资者开始关注使用人工智能技术来进行交易的可能性。通过结合最先进的ChatGPT4技术，3EX AI交易平台致力于为投资者提供更智能、更高效的交易体验。无论是新手还是资深交易者，都可以通过3EX AI交易平台轻松创建策略、模拟盈亏、自动执行交易或者一键跟单优质AI策略，帮助用户在市场波动中把握机会、规避风险，获得更加智能、高效的交易体验。总的来说，尽管加密货币市场在4月份经历了一定程度的调整，但市场依然充满了活力和机遇。在全球宏观经济环境的不确定性下，加密货币作为一种替代资产，仍然具有吸引力和潜力。我们期待着在未来的月份里，看到加密货币市场继续展现出其独特的韧性和活力，为投资者带来更多的增长机会。 3EX相关链接： Linktree：https://linktr.ee/3exlinktree Twitter(CN): https://twitter.com/3EX_ 来源：金色财经

金色财经05-06 16:51

债市早报政治局会议：实施好积极的财政政策和稳健的货币政策；节前资金面整体收敛，银行间主要利率债收益率大幅下行

场降温的大方向没有改变，这将有利于美国通胀水平进一步降低。由于当前通胀压力仍然高于美联储预期水平，失业率并未大幅反弹，短期内美联储或倾向于维持高利率水平。不过，考虑到劳动力市场整体扩张步伐正在减速，叠加时薪增速放缓有望带动服务项通胀回落，且随着实际利率持续偏高将在下半年对私人消费形成较大负面影响，首次降息或在三季度进行。【美国4月ISM服务业PMI意外萎缩】5月3日周五，ISM公布的数据显示，美国服务业4月份意外出现收缩，为2022年以来首次，其中，商业活动指标跌至四年低点，投入成本指标上升。美国4月ISM服务业指数降至49.4，创2022年12月以来的新低，大幅不及预期的52,3月前值为51.4。重要分项指数方面：新订单分项指数降至52.2,3月前值54.4，创2022年底以来的最低水平。商业活动指数在4月暴跌6.5点至50.9，这是自2020年5月以来的最低水平。材料和服务支付价格指数升至三个月高点59.2，单月大涨5.8个点。就业指标45.9，连续第三个月收缩，且收缩幅度加大，较3月下跌2.6个点。服务提供商的库存指数大涨8.1点，至五个月高点53.7。库存情绪指标单月大涨7.2个点，达到62.9，创2017年7月以来的最高水平，表明企业认为库存过高。（三）大宗商品【国际原油期货价格下跌 NYMEX天然气期货价格收涨】5月3日，WTI 6月原油期货收跌0.84美元，跌幅1.06%，报78.11美元/桶，全周累计下跌6.84%。布伦特7月原油期货收跌0.71美元，跌幅0.85%，报82.96美元/桶，全周累计下跌5.95%。COMEX黄金期货涨0.02%，报2310.10美元/盎司，全周累跌1.58%。NYMEX天然气期货价格%至2.150 2.029美元/百万英热单位。二、资金面（一）公开市场操作 4月30日，央行公告称，为维护银行间流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了4400亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此单日净投放4380亿元。（二）资金利率 4月30日为当月最后一个交易日，叠加五一假期来临，资金面整体收敛，主要回购利率均上行。当日DR001上行11.08bps至1.937%，DR007上行0.74bps至2.110%。数据来源：iFinD，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月30日，央行公开市场巨量投放超出市场预期，叠加政治局会议提出“要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”，债市大幅回暖。当日债市银行间主要利率债收益率普遍大幅下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券240004收益率下行4.75bps至2.3025%；10年期国开债活跃券240205收益率下行5.35bps至2.4000%。数据来源：iFinD，东方金诚 2.债券招标情况数据来源：iFinD，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月30日，3只地产债成交价格偏离幅度超10%，包括“21万科06”跌超37%；“H8龙控05”涨超18%，“H0宝龙04”涨超40%。1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“PR都江堰”，涨超14%。 2. 信用债事件万科：公司举行股东大会，董事会主席郁亮表示，除三大主业外，清理和转让非主业的财务投资，主动完成融资模式的转型；已制定瘦身健体一揽子方案，未来两年削减付息债务1000亿元以上，未来五年付息负债总规模要降一半以上。四川信托：公司公告，公司破产重整案接管工作顺利推进，管理人正式进场，依法接管四川信托财产和营业事务。龙湖集团：公司公告，截至2023年底，本集团有息负债余额1926亿，较2022年下降7.4%，其中银行融资占比达77%。华南城：公司公告，为进一步与境外债权人接触，以就全面解决方案进行透明的对话，公司已委任安迈、年利达为离岸债重组财务及法律顾问。世茂建设：公司公告，截至2023年底，公司及子公司单笔逾期金额超千万元有息债务共计约475.38亿。福建投资集团：公司公告，由于近期市场波动，取消发行“24闽投MTN003”。南昌市政公用：公司公告，由于近期市场波动较大，取消发行“24洪市政SCP003”。苏州创元投资：公司公告，由于市场出现波动，取消发行“24创元投资SCP003”。光大控股：穆迪出于商业原因，撤销光大控股“Baa3”长期发行人评级。光大嘉宝：公司公告，2023年度净亏损21.77亿元，达到2022年末净资产23.91%。主因光大安石在管项目经营情况不及预期、投资的写字楼类部分资产价值较去年同期有所下降等。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指集体收跌】 4月30日，A股震荡调整，合成生物概念爆发，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.26%、0.90%、1.55%。当日，两市成交额1.03万亿元，北向资金净卖出86.16亿。当日，申万一级行业大多上涨，上涨行业中，家用电器涨超2%，煤炭、公用事业、银行等其余7个上涨行业涨幅均不超过1%；下跌行业中，建筑装饰、电力设备跌逾2%，社会服务、房地产、钢铁等10个行业跌逾1%。【转债市场主要指数小幅收涨】 4月30日，转债市场韧性凸显，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.24%、0.27%、0.18%。当日，转债市场成交额485.99亿元，较前一交易日放量14.62亿元。转债市场大多个券上涨，547支转债中，311支上涨，219支下跌，17支持平。当日，上涨个券中，百川转2涨超15%，正丹转债涨超14%，表现亮眼，凯中转债、力诺转债涨超5%；下跌个券中，海波转债跌停20%，伟24转债、三羊转债、鼎盛转债、润达转债跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 4月30日，立昂转债公告将转股价格由44.96元/股下修至33.58元/股；家悦转债公告不下修转股价格，且在未来45天内（2024年5月1日至2024年6月14日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；弘亚转债、银微转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2024年5月6日至2024年8月5日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；华体转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2024年5月1日至2024年10月31日）若再次触发下修条件，亦不选择下修；国投转债公告预计触发下修条件。 4月30日，银轮转债公告不提前赎回，且在未来12个月内（2024年5月1日至2025年4月30日）若再次触发提前赎回条件，亦不提前赎回。（四）海外债市 1. 美债市场： 5月3日，非农数据大幅不及预期引发降息交易重新升温，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行6bp至4.81%，10年期美债收益率下行8bp至4.50%。数据来源：iFinD，东方金诚 5月3日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至31bp；5/30年期美债收益率利差扩大3bp至18bp。 5月3日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.35%。 2. 欧债市场： 5月3日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行4bp至2.49%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、5bp和6bp。数据来源：英为财经，东方金诚中资美元债每日价格变动（截至5月3日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界05-06 10:19

这一亚洲国家转向黄金！政府养老基金减少股票市场敞口触发异动原因是……

泰国政府希望降低养老基金的风险，因此转向黄金和石油。

小萧05-03 15:38

“美联储传声筒”发声：不需理会鲍威尔讲话！TA才是决定鸽派降息、鹰派加息关键……

知名美媒记者表示，市场无需理会鲍威尔讲话，因为通胀数据才是决定加息与降息的关键。

颜辞05-03 08:49

经济学家警告：鲍威尔“宣扬”的降息时机是极端错误的

种方式是，如果失业率意外大幅上升，无论通胀水平如何。这一评论“巩固”了布利茨的观点，即美联储加入派对为时已晚。布利茨表示：“如果现在不削减开支，先发制人的做法就不可能了，而这反过来又保证了，当他们真正削减开支时，就为时已晚，无法避免经济衰退——这是通常的情况。” 当然，鲍威尔在新闻发布会上表示，如果通胀回落到美联储2%的长期目标，他们将在降息方面具有灵活性，但让通胀回落到目标水平的最后一公里似乎已经结束了。根据今年迄今为止一系列超出预期的通胀报告，目前的影响还不够。布利茨表示，如果通胀大幅反弹至5%，“他们显然会提高”利率。但美联储打击了市场观察人士一段时间以来一直警告的问题，其中包括杰里米·西格尔(Jeremy Siegel)，他认为美联储在2022年加息时为时已晚，当时通胀已经失控。布利茨表示，总而言之，这意味着利率可能会在比预期更长的时间内保持在当前水平，特别是因为今年似乎不会出现经济衰退。

Linlin05-03 04:50

再也回不去了！加拿大央行行长确认，加拿大央行在通胀达到2%前降息，但利率不会恢复到疫情前水平

到三个百分点，接近近两年来一系列加息后通胀水平所处的位置。麦克勒姆回答说：“为什么不提高到四个百分点，为什么不提高到五个百分点？如果在面临困难时改变你的目标，那你就没有目标。” 他说，自1995年以来实施的这一措施，每五年进行一次审查，已经为加拿大服务良好，包括在最近的大规模冲击——来自疫情和地缘政治紧张局势——之后。 “这是锚定预期的方法，”麦克勒姆说。“我认为，在进行中途调整时，你不会想要放弃，因为这很困难。” 他坚持认为，加拿大央行需要确保控制通胀的进展将得以持续 —— 尽管经济正在增强 —— 才会从每夜利率五个百分点的峰值削减，这是自2022年3月以来一系列加息从仅有的0.25%增至的。 “我意识到大多数加拿大人想知道的是我们何时会降低我们的政策利率。我们需要看到什么才能确信是时候削减了？”麦克勒姆在向参议院委员会的开场陈述中说，“简短的答案是我们已经接近了。我们看到了我们需要看到的东西，但我们需要看到更长时间，才能确信朝着价格稳定的进展将得以持续。” 加拿大央行高级副总裁卡罗琳·罗杰斯告诉参议员们，加拿大央行预计未来会出现更多冲击，包括人口结构变化和不断加剧的地缘政治紧张局势，这可能会影响消费和储蓄模式、供应链和大宗商品价格，并使通胀难以控制。她表示，这就是为什么她在3月份发表讲话，称加拿大生产率与其他G7国家相比存在紧急情况的原因之一。罗杰斯和麦克勒姆反驳了货币政策在生产率滞后方面的作用，指出这种情况已经存在了20年，无论在历史上低利率还是上升的利率周期中都是如此。 “利率和货币政策对需求有影响，但对供给的影响不大 —— 而政策集中在供给（包括生产率）方面，这在未来对加拿大将变得越来越重要，”麦克勒姆说，并补充说，这是政府和企业的责任，而不是央行的责任。在听证会后期，他表示，政府可以通过投资技术和技能来提高其自身运作的生产率。罗杰斯表示，扭转加拿大的生产率趋势将需要各级政府和私营部门采取政策行动。她重申了她3月份演讲中的主题，包括建议在集中行业增加竞争力和减轻省际贸易壁垒，以提高生产率。参议员们要求加拿大央行的银行家们给出他们对联邦政府最近承诺提高资本利得纳税门槛以上公司和个人的观点，这一举措引发了风险资本和私募股权投资者的强烈反对，他们表示这将导致创新者离开该国，转而前往税收友好的司法管辖区。他们拒绝置评，麦克勒姆和委员会主席沃林告诉参议员们，加拿大央行的官员不应就具体政府政策发表意见。参议员们还质疑央行家们是否通过货币政策将加拿大推入住房危机，许多抵押贷款面临大幅提高的利率。罗杰斯表示，尽管这一主题的标题可能令人担忧，甚至对她来说也是如此，但迄今数据显示，加拿大人正在应对更高的利率，并为在2020年和2021年以最低利率签订的抵押贷款续约做准备。 “约有一半的抵押贷款已经续约，”她说，并补充说，尽管利率大幅上涨，但违约率仍保持在历史低位，而逾期款项虽然有所增加，但仍仅从疫情期间的低点回升至疫情前水平。她说，在租赁市场中，压力更大。 “到目前为止，数据并未告诉我们，我们正在经历一场抵押贷款危机，正如标题所说的那样，”罗杰斯说，尽管她承认，原始利率与续约利率之间的差距对尚未续约的抵押贷款将更大。 “银行告诉我们的是，他们正在主动与那些借款人联系，而大多数人正在做好准备。我们确实看到人们持有更多的储蓄，”她说。

佳华16805-02 23:19

小心：黄金马上就要跌破2300！鲍威尔也难敌空头压力，下一导火索是……

目标取得进展，通胀也已经显着地放缓，但通胀水平仍然太高，事实证明抗通胀工作缺乏进一步的进展，现时不知道当局何时才能抵达减息的信心程度。 City Index高级分析师Matt Simpson表示，鲍威尔关闭了进一步加息的大门，交易商松了一口气，帮助金价回升至2300美元上方。议息会议结束后，美国短期利率期货上涨，因交易员进一步押注美联储今年将至少降息一次。较低的利率增加了持有无收益黄金的吸引力。预计金价走势将受到定于周五发布的美国非农就业报告的影响。分析师预计，弱于预期的报告可能进一步支撑金价，在今年剩余时间内巩固金价在2,000美元上方的地位，并有可能突破2,500美元大关。 Mehta Equities的大宗商品副总裁Rahul Kalantri认为，金价将在2,305-2,288美元找到支撑位，阻力位在2,335-2,351美元。 forexlive指出，当展望本周的后几个阶段时，明天的美国数据才是最重要的。黄金市场关注的是就业报告，之后还有ISM服务业PMI报告。这些将是买家和卖家采取行动的关键触发点，这取决于从数据中得到什么信号。在本周的背景下，金价有望自今年2月以来首次周线连续下跌。本周下跌大约1.4%，但这是在明天公布数据之前。在过去两个月金价走高之后，目前不会认为已经错过了金价的回调/修正。但从更大的角度来看，黄金仍有很大的上涨空间，尤其是考虑到今年迄今为止，交易商已经对美联储降息的大部分举措进行了规避。因此，如果美联储最终在未来几个月再次开启这条道路，那将是对黄金的结构性利好。 Simpson说：“交易员现在希望看到的是非农就业数据走软……我们正迅速接近今年下半年，在各国央行继续大举买入实物黄金的情况下，我怀疑金价能否在今年剩余时间里保持在2000美元以上，并突破2500美元。” 现货铂金上涨1%，至每盎司959.35美元，稍早触及两周高点。钯金上涨0.4%，至每盎司952.38美元。与此同时，银价下跌0.3%，至26.57美元。 “由于铂金在汽油动力汽车催化剂中的使用量越来越大，铂金与钯金的价格达到了平价，”澳新银行分析师在一份报告中写道，“在供应方面，由于南非的运营挑战，铂金比钯金更有支撑。”

欧罗巴05-02 17:55

黄金又疯狂了：鲍威尔不够鹰、日元第二次暴拉！金价何时重返2400？

目标取得进展，通胀也已经显着地放缓，但通胀水平仍然太高，事实证明抗通胀工作缺乏进一步的进展，现时不知道当局何时才能抵达降息的信心程度。市场人士认为，有关言论鸽味较浓，牵动美元指数下跌，美国10年期收益率一度跌穿4.6%，尾市在4.653%水平徘徊。美联储会议后，美国短期利率期货上涨，因为交易员加大了对美联储今年将至少降息一次的押注。 “我认为我们就像处于滞胀环境，美联储最终将在未来某个时候降息，”芝加哥Blue Line Futures首席市场策略师Phillip Streible表示。 Streible说：“为了重新点燃回到2400美元的火焰，我们需要一个新的导火线，然后又开始谈论历史高点。” 在全球外汇市场上，日元兑美元上涨逾3%，引发外界对日本当局本周第二次出手干预以支撑日元的猜测。美元的一项指标下跌，使这种贵金属对大多数买家更具吸引力。今年以来，金价已经上涨了约13%，在美联储推迟降息时间表的情况下，黄金仍在上个月创下了历史新高。过去两个月的上涨与央行的强劲购买、亚洲市场(尤其是中国)的需求以及乌克兰和中东的冲突有关。由于各国央行的强劲购买和中国散户投资者的需求，黄金在4月12日触及每盎司2431.29美元的创纪录高点。 EverBank全球市场总裁、Chris Gaffney表示：“全球经济的不确定性增加，再加上地缘政治紧张局势和政治选举的不确定性，有很多因素有利于黄金。” 周三，钯价自2月以来首次不及铂金，因汽油动力汽车需求的悲观前景侵蚀了钯价长期存在的溢价。

风起05-02 15:07

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