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完美风暴酝酿中！中国数据平地一声雷，全球市场本周恐巨震不已……

数据显示工业品出厂价格进一步下滑，核心通胀放缓后，中国香港和内地股市回吐涨幅。数据公布后，离岸人民币汇率转跌。股市在下半年伊始一直处于不利地位，因市场担心，随着各国央行继续抗击物价上涨，经济将在高利率下陷入困境。美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周末表示，她不排除美国经济衰退的可能性，并指出通胀仍然过高。上周的债市风暴在周一有所平息，但鉴于经济活动和就业市场表现良好，利率前景目前在很大程度上取决于反通胀进一步加剧的证据。周三公布的美国消费者价格指数(CPI)报告预计将显示，上月整体通胀率下降近1个百分点，至3.1%，而中国周一也附和反通胀的论调——也许比它所希望的还要多，因为通缩现在是一个真正的问题。虽然这让中国感到担忧，但它应该有助于缓解世界其他地方的通胀担忧。美国国债收益率小幅走低。周一，美国两年期国债收益率交投在4.92%，上周曾触及5.12%的16年高点。全球利率将在更长时间内走高的风险已在债市造成严重破坏，美国10年期公债收益率上周跳升23个基点，德国和英国殖利率分别跳升24个基点和26个基点。发达国家国债收益率的跃升在外汇市场引发了波澜，尤其是在套利交易中，投资者以极低的利率借入日元，投资于高收益的新兴市场货币。最终的结果是投资者急于平仓日元空头头寸，这导致日元上周全线上涨，尽管周一难以维持这一涨势。 “每个人都在关注通胀，或者已经关注通胀很长时间了，”Azimut Group固定收益业务全球主管Nicolo Bocchin表示，“现在是时候关注增长了。” 交易员将评估周三公布的美国消费者通胀数据，以及次日公布的生产者价格数据，以寻找有关美联储可能的政策路径以及衰退风险上升的信号。周二公布的英国就业数据将对英国央行8月份的下一个政策决定至关重要。 DeVere Group首席执行官Nigel Green表示，随着第二季度财报季的临近，投资者应该预计，未来几周波动性将加剧。 “市场正在迎接疫情结束以来最糟糕的财报季，”Green说，“在上个季度的收益中，有很多负面指引。在几股主要经济逆风的完美风暴正在酝酿之际，我们很可能会看到这种说法被证明是正确的。” 上周美国就业数据抑制了美联储本月将维持利率不变的猜测。此后的前景尚不明朗。就业数据低于预期，但有迹象表明，工资通胀仍对美联储抑制物价上涨的努力构成威胁。根据其同名研究公司的总裁Ed Yardeni的说法，本周通胀指标的意外下行可能会刺激多头，使标准普尔500指数突破该通道。“另一方面，高于预期的通胀数据可能加剧人们的担忧，即美联储将不得不收紧货币政策，以引发经济衰退，这是降低通胀的唯一明确途径。” 油价在连续两周上涨后，周一小幅走低，金价也小幅走低。

厉害啦2023-07-10

最新调查：55%受访者认为即将到来的财报季将不利于股市

受访者表示，推动股市的最大积极因素将是通胀放缓和成本削减的任何迹象。48%的调查参与者认为，标普500指数成分股公司每股收益的下滑会在第三季度后停止。

金融界2023-07-10

市场情绪转向悲观，牛势短暂掉头！

22 年来新高。鉴于核心通胀率较高，通胀放缓可能不足以消除加拿大央行本月再次加息的可能性，但是最近的GDP 报告加上紧张的就业市场表明经济仍然强劲。预计今年GDP年化增长率为 1.3%，高于 4 月份调查的 0.7%。根据预测中值，2023 年失业率平均为 5.4%，仅略高于目前的 5.2%。调查显示，至少在 2025 年之前，通胀预计不会降至央行 2% 的目标。经济学家表示，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀到年底只会小幅下降。大多数经济学家表示，预计央行将在 2024 年第二季度之前将利率维持在 5.00%。利率长期保持高位预计将提振加元，加元是今年 G10 货币中表现最好的货币之一。路透社的另一项调查显示，预计明年加元兑美元汇率将上涨 2.3%，至 1.30。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3196.61收盘，较上周下跌0.17%。本周五，沪深300指数以3825.7收盘，较上周下跌0.44%。本周五，恒生指数以18365.7收盘，较上周下跌2.91%。本周五，1美元兑7.2212人民币。分析与展望中资银行和科技股进一步下跌，追踪银行股的恒生指数本周下跌 5.8%，是高盛最近下调评级后 10 月份以来最严重的回调，这是市场两年来最糟糕的第三季度开局。美国财政部长珍妮特·耶伦本周开始为期五天的中国之行，外国基金抛售境内股票。截至周五收盘，恒生指数下跌 0.9%，至 18,365.70 点，为 6 月 1 日以来的最低水平。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以32388.42收盘，较上周下跌2.41%。本周五，德国DAX 30指数以15603.4收盘，较上周下跌3.37%。本周五，英国FTSE 100指数以7256.94收盘，较上周下跌3.65%。分析与展望由于交易员消化了美国的新经济数据，欧洲股市周四跌至三个月来的最低水平，随后周五小幅走高。美国强劲的就业数据促使 10 年期国债收益率跃升至 4% 以上，并表明美联储可能即将采取更多财政紧缩政策。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在做出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2023-07-09

纽约联储最新研究：核心通胀将加速下行！

迎来一个好消息？纽约联储数据显示，核心通胀放缓的速度可能比总体通胀放缓得更快！原因是…… 纽约联储公布的新数据显示，核心通胀放缓的速度可能比总体通胀放缓得更快，此前的核心通胀数据让美联储官员十分紧张，并努力为进一步加息做好准备。纽约联储发布的研究报告显示，该行所谓的“多元核心通胀趋势”指标在5月份录得3.5%，远低于剔除波动较大的食品和能源成分的PCE物价指数4.6%的增长率，意味着通胀可能比想象中更稳定地朝着美联储2%的目标前进。纽约联储数据显示通胀放缓纽约联储所谓的“多元核心通胀趋势”也考虑到了食品和能源项目，美联储官员在评估通胀方向时也试图将这些项目排除在外。但纽约联储更进一步，试图过滤掉所有商品和服务价格的临时冲击。例如，在新冠疫情开始时，它就剔除了市场对汽车和其他商品的畸形超额需求。纽约联储的工作人员在一篇描述该研究系列的简短博客文章中写道，由此得出的模型“赋予短期冲击相对较少的行业更多权重，而赋予噪音较大的行业更少权重”。他们以汽车为例，并认为这一类别往往更容易受到短暂的价格上下波动的影响，其也是早期新冠疫情通胀的关键驱动因素。这些员工指出，相比之下，住房是在该模型中权重更高的“高信号价值”项目之一，且是使纽约联储的通胀指数低于整体PCE物价指数的“主力”，这是因为最近的租金数据一直在放缓。从货币政策的角度来看，纽约联储这一新的估计可能会为对进一步加息更加谨慎的官员提供论据。一些鹰派政策制定者一直担心，核心通胀的主要指标没有显示出多少改善。而纽约联储的数据表明，这可能是临时因素的结果，而不是更持久的趋势。美联储在6月份的会议上保持利率不变，预计将在下次会议上再上调基准政策利率25个百分点，官员们担心通胀向2%目标前进的速度过慢。

金融界2023-07-07

超80%经济学家预估：加拿大央行7月将再加息25个基点，并在明年第二季前维持高利率

thy 表示：“鉴于核心通胀率较高，（通胀）放缓可能不足以消除加拿大央行本月再次加息的可能性，而一份不错的国内生产总值（GDP）报告加上紧张的就业市场表明经济仍然强劲。” 今年GDP预计年化增长率为1.3%，高于4月份调查的0.7%。根据预测中值，2023年失业率平均为5.4%，仅略高于目前的5.2%。调查显示，至少在2025年之前，通胀预计不会降至央行2%的目标。经济学家表示，剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀到年底只会小幅下降。加拿大皇家银行（RBC）经济研究所经济学家克Claire Fan表示：“数据确实表明消费者支出和劳动力需求的势头比我们之前的预期更高、更持久。问题是我们什么时候才能看到劳动力市场状况以及经济前景出现实质性放缓。” 民意调查显示，未来一年经济衰退发生与否的可能性是一个难以确定的问题，未来两年发生经济衰退的可能性中位数为60%。大多数经济学家表示，预计央行将在2024年第二季度之前将利率维持在5.00%。利率长期保持高位预计将提振加元，加元是今年G10货币中表现最好的货币之一。路透社的另一项调查显示，预计加元/美元汇率在未来一年将上涨 2.3%，至1.30。法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes表示：“在当前经济周期的剩余时间内，应该会支撑加元。”

Dan19772023-07-06

中美焦点大事:耶伦今日访华！美媒：耶伦寻求在中美紧张局势中创造更多对话

响，但这些讨论没有任何结果。随着美国通胀放缓，要求取消关税的经济压力有所减弱，而随着与北京的紧张关系加剧，要求保留关税的政治压力有所增加。分析人士说，这使得关税延续下去成为最有可能的情景。不过，在北京期间，耶伦将寻求在其他问题上找到共同点。她将会见中国政府高级官员，讨论负责任地管理美中关系的重要性，就关切领域进行直接沟通，并共同应对气候变化和贫困国家债务危机等全球挑战。美国财政部的一个关键优先事项是敦促北京加大对发展中国家的债务减免，中国已成为这些国家最大的债权国之一。尽管一位美国财政部官员试图控制预期，称不太可能取得重大突破，但美国财政部希望此行将有助于建立与中国政府新经济团队的长期沟通渠道。美国TCW新兴市场集团董事总经理David Loevinger表示，美中两国政府在各个层面上的对话少之又少，这令人震惊。他指出，两国的主要经济官员彼此不了解。鉴于近期中国经济前景阴云密布，重启此类对话至关重要。中国政府已经下调利率，并采取措施提振房地产市场。房地产市场一直受到杠杆和建设过剩的困扰。中国政策制定者也越来越关注人口问题，包括人口减少和青年失业率高企。曾在美国财政部担任中国事务高级协调员的Loevinger说：“政策制定者了解另一个国家的情况是至关重要的。”

tqttier2023-07-06

史上罕见！全球央行分道扬镳

为1.50% -1.75%。随着潜在通胀放缓，我们预计（欧洲央行）将在明年6月将首次降息。中国央行：还有降息降准空间？中国央行在6月进行了近一年来的首次降息后，更多宽松政策出台的预期升温。彭博社经济学家Chang Shu预计，下半年还有降息降准的空间。日本央行：7月取消YCC政策？彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将维持在-0.1%，到2024年底回升至0%。日元掉期表明，政策利率在明年之前稳定在-0.1%的水平。新任日本央行行长植田和男的鸽派表态另市场人士大吃一惊，导致经济学家推迟了政策调整的预期。目前的问题是，日本央行会不会取消取消收益率曲线控制（YCC）政策，以作为削减刺激政策的权宜之计。约三分之一的经济学家认为，日本央行将在7月份取消YCC政策，彭博经济研究院认为，日本央行可能会将YCC框架维持到2024年下半年。英国央行：年内或继续大幅加息，本轮加息周期还剩125基点？通胀连续第四个月高于预期，让投资者相信，三十多年来最激进的货币紧缩政策还将继续。彭博经济研究院预测，到2023年底，政策利率将从当前的5%升至5.75%，到2024年底将回落至5%。而根据当前的市场定价，本轮加息周期中英国央行将至少再加息125基点，使利率升至6.25%，即1999年以来的最高水平，然后明年降息50基点。加拿大央行：7月为年内最后一次加息？彭博经济研究院预测，到2023年底，隔夜贷款利率将从当前的4.75%升至5%。由于几乎没有证据表明经济即将衰退，经济学家认为，加拿大央行在抑制需求和控制通胀方面还有更多工作要做。隔夜掉期市场交易表明，7月再次加息25个基点的可能性约为四分之三。彭博经济学家Stuart Paul表示：尽管核心通胀自2022年中期以来缓慢放缓，但经济增速仍然较高，加上失业率处于历史低位，加拿大央行有空间将政策利率再上调25个基点，即在年底将利率提高至5%的峰值。由于加拿大央行愿意通过重新开始加息给市场带来惊喜，而且关键经济指标表明通胀风险仍然上行，我们认为政策利率风险也仍然上行。印度央行：年内按兵不动？彭博经济研究院预测，到2023年底，回购利率将维持在当前的6.5%，到2024年底降至5.5%。彭博经济学家Abhishek Gupta表示：由于政府对秋季作物的价格支持增幅超出预期，通胀预计将在今年晚些时候峰回路转。此外，经济持续强劲复苏以及季风降雨疲弱带来上行通胀风险，这意味着，印度央行可能要等到明年才降息。巴西央行：放水时刻即将来临彭博经济研究院预测，到2023年底，Selic目标利率将从当前的13.75%回落至12%，到2024年底进一步降至9%。彭博经济学家Adriana Dupita表示，整体通胀放缓和新的财政框架将促使央行开始放松货币政策，预计第三季度将开始逐步实施宽松政策，到2024年底政策将彻底正常化。俄罗斯央行：9月或开启加息彭博经济研究院预测，到2023年底，关键利率将从当前的7.5%升至8%，到2024年底回落至7.5%。彭博经济学Alexander Isakov认为，卢比疲软和贷款急剧增加可能会将通胀率从当前4%的目标水平推高至5%-6%，预计俄罗斯央行将在9月加息，到2023年底将政策利率推高至 8%。南非央行：以不变应万变？彭博经济研究院预测，到2023年底，回购平均利率将维持在当前的8.25%，到2024年底回落至7.5%。鉴于通胀有望回到3-6%的央行目标范围，南非央行或将关键利率维持在2009年以来的最高水平。

金融界2023-07-05

瑞士金融机构：日本央行或调整收益率曲线控制

任何美国劳动力市场正在走软的迹象以及通胀放缓，也可能有助于日元上涨，市场预计美联储或在2024年初下调政策利率。该公司对日本和全球股票保持中性，更看好美债和投资级信用债等高质量固定收益资产。在经历了今年日本股市的上涨之后，相对于长期平均水平而言，估值不再具有吸引力，出口商继续面临全球经济放缓的风。

金融界2023-07-05

加拿大BC省码头罢工结束，3天罢工影响达数百万美元

断将对其他经济领域产生连锁反应。虽然通胀放缓，但加拿大经济在5月重拾动能，可能强化7月升息的理由。全球贸易顾问、前加拿大贸易官员Omar Allam表示，罢工拖得越久，对经济的影响就越大。2021年加拿大第二大港口蒙特利尔港发生罢工，导致每天损失高达2500万加元，由于中断的规模，这次罢工将产生更大的影响。国际码头和仓库工会和海事雇主协会自今年2月以来一直在谈判，希望续签一项集体协议，取代3月31日到期的旧协议。海事雇主协会代表着约49家滨水公司和码头运营商。

绿山墙的安妮2023-07-04

“火药味”升级！两大世界富豪“约架”八角笼，日元仍接近危险水平

联系。上周公布的数据显示，5月消费者通胀放缓至13个月低点后，澳洲联储选择维持利率不变。在澳洲联储决定将现金利率维持在4.1%之后，澳元下跌0.3%。在会议前接受路透调查的分析师对澳洲央行的决定看法不一，31位分析师中有16位预计央行将加息，其余分析师预计央行将维持不变。自4月份出人意料地暂停加息、随后在5月和6月加息以来，近几个月来，经济学家对澳大利亚央行的下一步行动基本存在分歧。

云涌2023-07-04

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