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（个人消费支出）读数，这是美联储青睐的通胀指标之一。周四亚太地区股市大多走高，而香港早盘则因台风警告而取消。在欧洲数据方面，德国Ifo Institute的商业环境和预期调查以及欧洲最大经济体的第二季度GDP最终数据于周四公布。

楼喆2022-08-26

新加坡的核心通胀指标在7月攀升至近14年来最高水平，这加大了政策制定者采取更多措施以遏制物价上涨的压力。新加坡金融管理局（即新加坡央行）和新加坡贸易工业部周二发布的联合声明显示，7月份不包括私人交通和住宿在内的核心通胀指标较上年同期上涨4.8%，这是自2008年11月以来的最高水平，也高于媒体调查中4.7%的预估中值；7月核心通胀指标环比涨幅为0.6%。此外，7月整体通胀率从6月份的6.7%进一步升至7%，为2008年6月以来的最高水平，与媒体调查的预估中值一致；7月整体通胀环比涨幅为0.2%。具体来看，运输价格上涨至1980年7月以来的最高水平；食品价格创2008年11月以来新高；住房/公用事业通胀达到2012年12月以来最高水平。新加坡金融管理局将汇率（而非基准利率）作为主要政策工具。他们表示，预计核心通胀指标将在第三季度见顶，然后在年底前稍微回落。新加坡金融管理局今年以来已经三次收紧货币政策，如果通胀形势恶化，该央行可能会在预定的10月会议上或之前被迫采取更多措施。在7月14日时，新加坡金融管理局出人意料地收紧了货币政策，以应对价格上涨的压力。以外汇为主要政策工具的新加坡金融管理局将新加坡元(1.3957,-0.0012,-0.09%)名义有效汇率政策区间的中点调高至现行汇率水平，从而允许本币升值。对于2022年全年，新加坡金融管理局重申了核心通胀率将在3%-4%之间、整体通胀率将在5%-6%之间的预测。这一预测与媒体本月最新调查的通胀预测有一定出入。该调查显示，经济学家预计新加坡核心通胀指标将在第四季度见顶，而整体通胀将在第三季度后开始回落。调查还显示，经济学家预计新加坡2022年核心通胀率为4%，整体通胀率为5.6%。新加坡总理李显龙在上周日表示：“每个人最关心的是生活成本。”他表示，尽管新加坡金融管理局谨慎地推动本币升值，但政府正采取“一切必要措施”，尤其是帮助最脆弱的家庭应对通胀；如果通胀前景恶化，政府将“随时准备采取更多措施”。新加坡政府一再强调需要缓解最贫困家庭承受的持续通胀压力，并在6月份宣布了一项11亿新加坡元（约合11亿美元）的方案，其中包括直接支付和家庭水电退税。

小小新新2022-08-23

工资是目前“最火热”的通胀信号这对美联储和市场意味着什么?

工资和租金比食品和能源等波动较大的其他通胀指标更具粘性。对于工资和租金，个人往往有一个至少以一年为单位的合同。Rupert说：“这些都是未来的风险。” 从其他指标来看，就业市场正在降温。经济学家认为，除了热门的工资增长数字之外，7月份整体招聘人数如此之高的一个原因是，企业越来越容易找到合适的员工。 Task说：“由于人们离开工作岗位而造成的瓶颈，我们达到了顶峰，并将呈下降趋势。” 即使工资强劲就业市场显现疲软迹象这一观点得到了最新劳动力市场数据的支持，数据显示员工接受工作的速度加快了。尽管美联储没有迹象表明它会考虑在通胀大幅下降之前停止加息，但美联储最新发布的7月联邦公开市场委员会(FOMC)会议纪要支持了这一观点，即劳动力市场状况并没有完全反映在工资增长数字上。美联储在其FOMC会议纪要中指出，“名义工资增长继续快速和广泛”，但纪要也指出，“然而，许多与会者也指出，有一些初步迹象表明，劳动力市场前景趋软。” 美联储提到的因素包括：每周首次申请失业保险人数增加，离职率和职位空缺减少，就业人数增长较年初放缓，以及部分行业裁员。美联储表示，“尽管根据一系列广泛的指标，名义工资增长仍然强劲，但有一些趋于平稳或小幅下降的迹象”，全国各地的一些联系人表示，“劳动力供求失衡可能正在减少，企业在招聘和留住员工方面更成功，加薪的压力也更小。” 经济学家表示，虽然劳动参与率仍然很低，但与新冠大流行相关的许多短期劳动力市场动态正在缓解，这是美联储在最新的FOMC会议纪要中提到的另一个问题。Task表示，与此同时，新冠经济的需求方面也在失去动力，随着刺激储蓄耗尽，信用卡债务和家庭总债务都在增加。 Task说：“来自员工的压力很大，因为在5%的工资增长率下，他们仍在减薪。” 但更大的问题是对工人的竞争，这就是他认为劳动力市场正接近平衡点的原因。疫情前的地方劳动力市场由于远程工作而变成了全国市场。Task说，雇主花了很长时间才意识到这种激烈竞争的形式，并调整工资结构。董事会批准年度工资预算也总是有一段时间。Task说：“现在情况有所好转，因为他们意识到已经没有退路了。” Task表示：“如果你只看数据，你不会看到工资-价格螺旋上升，而是看到人们能够找到工作的宏观基础。我预计劳动力市场会变得不那么紧张。我们不能过分抑制工资增长。” 从企业的角度来看，他们担心工资增长还有另一个原因：由于几个季度以来工资一直在上涨，生产率一直在下降，这对雇主来说是一种双输。Task说：“很多人认为经济中的一些根本因素可能已经改变，生产率将永远处于较低水平。”如果这是真的，这对通胀不利，因为它将继续对生产者一侧的价格施加压力，并最终流向消费者。美联储将关注的就业数据让Glassdoor首席经济学家Aaron Terrazas担心的是，市场对CPI“拐点”的脆弱感知，因为在秋季和冬季的另一轮能源和食品冲击，在他看来，可能会为真正的工资-价格螺旋上升创造条件。 Rupert表示，近期通胀前景好转，且美联储引发经济衰退的风险可能降低，股市随之上扬，这表明市场有点走在美联储前面。她说道：“我们让市场像个坐在后座的三岁小孩，问‘我们到了吗？我们到了吗？’” Rupert认为价格压力在数据中明显趋于稳定，这是好消息，但下降趋势还不确定。和Terrazas一样，Rupert也关注秋季的就业成本指数——Terrazas称其为“危险时刻”，因为美联储将关注即将到来的就业成本指数。Terrazas说，这份报告比最近的任何火热的就业报告都重要，因为非农就业报告中存在“很多惯性”，常常被误认为是劳动力市场的实时脉搏。 Terrazas称：“当行政部门决定分配新员工时，这将转化为两到六个月的工资。因此，我们在6月和7月看到的招聘在某种程度上取决于3月和4月做出的决定。” Terrazas认为，在未来三到四个季度，食品和能源成本出现逆转的风险，而不是工资增长本身，会引发人们开始担心工资-价格螺旋上升。他说道：“3年的短暂冲击，以及食品和能源方面更多的通胀；然后是更多的薪酬评估，通常情况下渐进的加薪是不够的，然后我们真的不得不担心。”

tqttier2022-08-21

加息幅度要放缓？美联储抗通胀困难重重

naHooper表示，虽然美联储看重的通胀指标正在放缓，但紧缩政策将会持续，预计其在未来几个月的某个时间或将转向采取较为温和的紧缩政策。瑞银财富管理投资总监办公室预计，美联储将在9月21日召开的政策会议上至少加息50个基点，并可能在今年余下时间内进一步采取紧缩的货币政策。

大宗交易者2022-08-19

1990年一幕重演？美国前财长：中国面临4大挑战经济规模恐难以超越美国

长时间内重返2%抱有信心。但他说，核心通胀指标没有显示出进展。

夏洛特2022-08-19

美初请意外传佳音黄金直落美联储恐继续“快马加鞭”？

保持微妙平衡，分析人士称，需要看下一个通胀指标显示什么，以及8月就业报告，才能真正预测美联储在9月将采取什么行动。值得关注的是，美联储会议纪要首次承认过度加息的风险，认为未来可能某个时间点放缓加息，这将取决于数据。这是让市场感觉美联储鸽派之处。然而，美联储仍没放弃重申要继续加息，直到通胀明显加快回落。美联储认为，假如公众开始怀疑委员会足够确保调整政策立场的决心，高企的通胀可能变得根深蒂固。这就意味美联储官员认为，到目前为止，没有什么证据表明通胀压力正在消退。虽然因为汽油价格下跌等因素，美国通胀发展趋势在7月呈现放缓迹象，但8.5%的通胀率仍远高于美联储希望看到的水平。巴克莱银行策略师指出，通胀数据回落对美联储来说是必要的，但还不够，需要看到更多证据。着，美联储在看到确切通胀下降之前，不会对加息松口。也就是说，美联储必须保持鹰派。

Dan19772022-08-18

保持微妙平衡，分析人士称，需要看下一个通胀指标显示什么，以及8月就业报告，才能真正预测美联储在9月将采取什么行动。

蹭蹭蹭涨涨涨2022-08-18

重磅！美联储会议纪要暗示不会暂停加息美元却飞流直下、黄金趁势反弹

市场没有太大的反应，我们需要看下一个通胀指标显示什么，以及8月份的就业报告，才能真正预测美联储在9月份将采取什么行动。联邦基金期货10月合约仍停留在97.05，使市场在美联储下月会议上加息50或75个基点之间保持微妙平衡。两年期国债收益率跌至3.29%左右，仍较昨日3.16%的低点大幅上升，市场正在衡量美联储在9月会议前发布的另一组就业和通胀报告究竟会有多鸽派。 9月份的美联储议息会议可能会加息50个基点。我们正进入一个金融市场可能出现波动的时期，可能会看到基本面和市场出现波动。 “一些与会者表示，一旦政策利率达到了足够限制性的水平，保持这一水平一段时间，以确保通胀牢固地回到2%，可能是合适的。”这表明，官员们不打算在近期降息，而是选择保持利率稳定，直到通胀明显下行。纪要指出美联储存在过度紧缩的风险，但“美联储官员认为，采取限制性立场是必要的”可能暗示，当先前收紧政策的滞后影响显现时，采取更多紧缩措施的理由将会减弱。我们有必要深入研究这些言论的具体内容。

夏洛特2022-08-18

加拿大7月CPI有所缓解能源价格下降占了大头央行行长喊话：控制通货膨胀还有更多工作要做

更令人担忧的是加拿大央行的三项“核心”通胀指标，这些指标会平息油价等价格波动的影响。三者的平均年化增长率为 5.3%，创历史新高，远远超出央行的舒适区。 Tiff Macklem 表示：“周二的通胀数据让人松了一口气，但不幸的是，通胀恢复正常还需要一段时间，我们知道我们的工作还没有完成，在通胀回到 2% 的目标之前都不会。” Tiff Macklem指出了央行自3月以来的激进加息路径；在此期间，政策制定者分四次将基准利率从0.25%上调至2.5%，其中包括7月份大幅上调1个百分点。这些举措是该行在1月份对提高政策利率犹豫不决的艰难转折点，当时的犹豫让Bay Street经济学家措手不及。 Macklem早在4月就承认，央行误判了通胀压力，并承诺将采取更有力的行动来缓解成本压力。加息的步伐让已经习惯了低通胀和低利率的经济体感到不安。 Macklem并没有忘记具有挑战性的动态。“我们认识到，对于许多加拿大人来说，更高的利率将增加他们已经面临的高通胀困难，但通过在短期内提高借贷成本，我们才能在长期内降低通胀，高通胀伤害了我们所有人。它侵蚀了我们的购买力，使我们难以计划我们的支出和储蓄决策。这让人感觉不公平，这削弱了对我们经济的信心。” 央行行长和经济学家都表示，过去一年的通胀飙升不会在一夜之间得到解决，尤其是在全球供应链持续混乱、中国不可预测的COVID-19封锁以及加拿大人寻求更高工资以应对不断上升的成本压力，这可能会使通胀长期处于高位。” 随着9月7日下一次政策利率决定的出台，Bay Street经济学家普遍在加息50或75个基点的可能性之间左右为难。他们确实同意的是，加拿大央行在通过抑制需求来平衡经济中的供需压力方面还有更多工作要做。用他自己的话说，Tiff Macklem同意这是该银行的一个持续优先事项，并重申他承诺进一步将通胀率恢复到接近2%的水平。

楼喆2022-08-17

加拿大CPI降温但核心通胀推动央行9月仍加息75个基点加元上涨

者价格指数（CPI）同比上涨7.6%。通胀指标较一个月前上升0.1%，为连续第七次上升。这两个数字都与彭博社对经济学家的调查中估计值相符。值得注意的是，加拿大7月CPI月率录得0.1%，为2021年12月以来最小增幅。市场反应数据公布后加元小幅上涨。（图源：FX168）核心指标的平均值——通常被视为潜在价格压力的更好指标——从6月份向上修正的5.23%攀升至5.3%，创下1990年的数据记录。服务业通胀率升至5.7%，加拿大统计局表示“价格上涨压力仍然广泛。” 不过，如果整体年度价格继续降温，它可能会给央行一些喘息的空间。由行长蒂夫·麦克莱姆 (Tiff Macklem) 领导的政策制定者在评估紧缩政策对经济增长的影响时，可能会在借贷成本上升到限制性区域后暂停激进的加息周期。周二的数据与加拿大央行对通胀的估计一致，预计到2022年第三季度平均通胀率约为8%，然后才会放缓。发布前的掉期交易显示，央行下个月将政策利率上调75个基点的可能性略低于50%。该银行在7月份意外提高了借贷成本的全部百分比，官员们称之为“提前加息”。统计机构表示，平均而言，7月份消费者价格涨幅继续超过每小时工资5.2%的同比涨幅。经季节性因素调整后，7月份消费者价格指数上涨0.3%，低于6月份的0.6%和5月份的1.1%。加拿大和美国的通胀几乎同步上升。上周公布的美国通胀在7月份的减速幅度超过预期。消费者价格指数同比上涨8.5%，低于6月份9.1%的涨幅，而价格与上月持平。与美国类似，加拿大汽油价格下跌是降温的主要原因。该统计机构表示，9.2%的月度降幅是自2020年4月以来的最大降幅。机构点评财经网站Forexlive表示，加拿大7月CPI数据表明通胀仍处于高位，市场预计加拿大央行将再加息75个基点。机构评加拿大7月CPI报告：随着汽油价格创下新冠肺炎疫情以来的最大降幅，加拿大7月CPI增速放缓，不过潜在的价格压力可能会推动加拿大央行继续大举加息。加拿大统计局数据显示，7月CPI年率录得7.6%，月率录得0.1%，为连续第七个月上升。尽管通胀年率可能已经见顶，但持续的普遍上行压力仍可能促使加拿大央行在9月7日的利率决议中再次加息75个基点。不过，如果年度总体价格继续降温，可能会给央行一些喘息的空间。

Dan19772022-08-16

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