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别高兴得太早！核心通胀压力高企全球“央妈们”恐不得不继续加息

。政策制定者今年大举加息，以应对整体通胀指标的飙升，但最近已开始缩减加息幅度。上周，美联储(FED)、欧洲央行(ECB)和英国央行(BOE)都选择将其对抗通胀的策略从近期的加息75个基点下调至50个基点，以应对许多国家的整体通胀明显见顶。欧洲央行行长拉加德(Christine Lagarde)表示，欧元区的货币紧缩“仍有一段路要走”，利率制定者计划在未来几个月继续将借款成本提高50个基点。拉加德还承认，潜在的价格压力已经加强，并将“持续一段时间”——这一信息得到了美联储主席鲍威尔(Jay Powell)和英国央行行长贝利(Andrew Bailey)的呼应。由于乌克兰战争和疫情期间供应链严重中断，能源和商品价格飙升，推动了通胀最初的飙升。然而，自那以后，成本上升的范围变得更加广泛，高通胀出现在多年来被证明不受价格压力影响的经济领域。自全球金融危机以来，全球大多数主要经济体的工资增长都处于低迷状态，但如今也出现了增长——尤其是在美国。随着大宗商品价格目前企稳，包括美国、英国和欧元区在内的多个经济体的整体通胀已大幅下降。衡量潜在通胀的指标并未如整体通胀那样显著走低。欧元区使用最广泛的长期价格压力指标——核心通胀——仍处于5%的历史高位。巴克莱银行(Barclays Bank)首席欧洲经济学家Silvia Ardagna表示，欧洲央行的政策制定者将“担心，我们没有看到核心层面的通胀动态出现任何缓解”。在美国，尽管整体通胀率自今年夏季以来下降了两个百分点，但服务业通胀仍处于40年来的高点。 (图片来源：英国《金融时报》) 牛津经济研究院(Oxford Economics)全球宏观研究主管Ben May表示：“服务业通胀将是决定政策利率走向的关键因素。” 上周，美联储政策制定者承认，核心通胀将比想象中更具粘性，他们将明年的通胀预期从9月份时的3.1%上调至3.5%。尽管英国整体通胀率已从10月份的11.1%降至10.7%，但该国服务业通胀率仍居高不下，11月份仍处于20年来的最高水平。英国央行表示，服务业通胀的持续“证明有理由采取进一步有力的货币政策回应”。凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家Jennifer McKeown表示：“发达市场的央行仍有更多工作要做。” (图片来源：英国《金融时报》) 资管公司Hargreaves Lansdown高级投资分析师Susannah Streeter说道：“通胀可能已经达到峰值，但这并不一定意味着它将从现在开始平稳下行。”

tqttier2022-12-19

美联储将基准利率上调50基点至15年以来新高点阵图显示2024年降息

2％。　　该委员会还将对其青睐的核心通胀指标的预期中值上调至4.8％，比9月份的预期高0.3个百分点。成员们略微下调了今年的失业率预期，并将随后几年的失业率预期略微上调。加息是在连续报告显示通货膨胀斗争取得进展之后进行的。　　美国劳工部周二报告称，11月份消费者价格指数仅上涨0.1％，增幅低于预期，12个月的增长率降至7.1％。不包括食品和能源在内的核心CPI率为6％。这两项指标均为2021年12月以来的最低水平。美联储更加重视的核心个人消费支出价格指数在10月份跌至5％的年率。　　然而，所有这些数据仍远高于美联储2％的目标。官员们强调需要看到通胀持续下降，并警告不要过分依赖短短几个月的趋势。央行行长们仍然认为他们有加息的余地，因为就业依然强劲，而推动美国经济活动约三分之二的消费者仍在继续消费。　　11月非农就业人数增长快于预期的263,000，而亚特兰大联储追踪的第四季度GDP增长为3.2％。10月份零售额增长1.3％，年率增长8.3％，表明消费者目前正在经受住通胀风暴。　　在2021年的大部分时间里，美联储都认为价格上涨是“暂时的”，于是在今年3月开始加息，先是尝试性的，然后是更激进的加息，前四次加息的幅度都是0.75个百分点。在今年之前，美联储在22年里没有一次加息超过25个基点。　　美联储也一直在进行“量化紧缩”，在这个过程中，它允许到期债券的收益每月滚出资产负债表，而不是再投资。美联储允许每月动用的资金上限为950亿美元，自6月初以来，美联储资产负债表已缩水3,320亿美元。

金融界2022-12-15

美联储宣布加息50基点符合市场预期利率达到15年来最高水平

2％。　　该委员会还将对其青睐的核心通胀指标的预期中值上调至4.8％，比9月份的预期高0.3个百分点。成员们略微下调了今年的失业率预期，并将随后几年的失业率预期略微上调。加息是在连续报告显示通货膨胀斗争取得进展之后进行的。　　美国劳工部周二报告称，11月份消费者价格指数仅上涨0.1％，增幅低于预期，12个月的增长率降至7.1％。不包括食品和能源在内的核心CPI率为6％。这两项指标均为2021年12月以来的最低水平。美联储更加重视的核心个人消费支出价格指数在10月份跌至5％的年率。　　然而，所有这些数据仍远高于美联储2％的目标。官员们强调需要看到通胀持续下降，并警告不要过分依赖短短几个月的趋势。央行行长们仍然认为他们有加息的余地，因为就业依然强劲，而推动美国经济活动约三分之二的消费者仍在继续消费。　　11月非农就业人数增长快于预期的263,000，而亚特兰大联储追踪的第四季度GDP增长为3.2％。10月份零售额增长1.3％，年率增长8.3％，表明消费者目前正在经受住通胀风暴。

金融界2022-12-15

太意外！美联储意外放“鹰”、2月将再加息50基点？美元扶摇直上、黄金美股坠崖

源：美联储) 该委员会还将其青睐的核心通胀指标预期中值上调至4.8%，较9月份的预期上调0.3个百分点。成员们略微下调了今年的失业率预期，并在接下来的几年里略微提高了失业率。 (图源：美联储) 加息之前，连续有报告显示美国在抗击通胀方面取得了进展。美国劳工部周二公布，11月份消费者价格指数(CPI)仅上升0.1%，增幅低于预期，CPI年率增幅则降至7.1%。扣除食品和能源，核心CPI为6%。这两项指标都是自2021年12月以来的最低水平。美联储更看重的核心个人消费支出价格(PCE)指数10月份的年化增长率降至5%。 (图源：美联储) 然而，所有这些数据都远高于美联储2%的目标。官员们强调有必要看到通胀持续下降，并警告不要过度依赖仅仅几个月的趋势。央行官员仍认为他们有加息的回旋余地，因为就业依然强劲，而推动美国约三分之二经济活动的消费者仍在继续消费。 11月非农就业人数增加26.3万人，高于预期，而亚特兰大联储预计第四季度GDP将增长3.2%。10月份零售额增长1.3%，较上年同期增长8.3%，表明消费者迄今为止经受住了通胀风暴的冲击。通货膨胀是由至少三个因素共同造成的:疫情期间对商品的过度需求造成了严重的供应链问题;俄罗斯入侵乌克兰，与此同时能源价格飙升;数万亿美元的货币和财政刺激造成了过剩的美元寻找出路。在2021年的大部分时间里，美联储都认为价格上涨是“暂时的”，于是在今年3月才开始加息，先是尝试性的，然后是更激进的加息，在本周之前的四次加息的幅度都是75个基点。而在今年之前，美联储在22年里没有一次加息超过25个基点。美联储也一直在进行“量化紧缩”，在这个过程中，它允许到期债券的收益每月滚出资产负债表，而不是再投资。美联储允许每月动用的资金上限为950亿美元，自6月初以来，美联储资产负债表已缩水3320亿美元。目前的资产负债表规模为8.63万亿美元。市场反应美联储公布利率决议后，掉期交易显示，美联储明年2月加息50个基点的概率增加。联邦基金利率期货显示，在下一次会议上加息25个基点的概率为61%，低于美联储声明前的72.6%。受此影响，美股三大股指短线下挫均转跌。纳指跌幅扩大至1%，标普500指数跌0.7%，道指跌0.5%。（道指15分钟走势图，来源：FX168）美国国债扩大跌幅，2-10年期美国国债收益率升至日内高点，10年期美债收益率现报3.556%。美联储公布利率决议后，美指走高约50点至104.06，非美货币对普遍走低，英镑兑美元下挫60点；欧元兑美元下挫40点；美元兑日元短线上扬80点。（美元15分钟走势图，来源：FX168）现货黄金短线急跌14美元，失守1800美元/盎司，刷新日低至1795.09美元/盎司；现货白银日内走低1.00%，现报23.46美元/盎司。（现货黄金15分钟走势图，来源：FX168）数据显示，COMEX最活跃黄金期货合约北京时间12月15日03:00一分钟内买卖盘面瞬间成交2894手，交易合约总价值5.22亿美元。 “美联储通讯社”NickTimiraos指出，FOMC对通胀预测进行了鹰派修正。大多数FOMC参与者认为，到2023年底，核心PCE将放缓至3.5%，而9月份的预测为3.1%。 Timiraos表示，美联储加息50个基点，并表示可能进一步加息。多数官员计划明年将利率上调至5%以上，高于此前预期。官员们对会后的政策声明几乎没有做任何改变，保持“持续加息是适当的”的措辞。

夏洛特2022-12-15

邦达亚洲：CPI疲软升温放缓加息预期美指刷新6个月低位

著高于美联储的目标。尽管美联储最青睐的通胀指标—个人消费支出价格指数（PCE）最近几个月一直在下降，但仍是其2％目标的三倍。同样令人担忧的是通胀的变化过程，驱动因素不再是能源和食品价格，而是越来越多地来自服务业。最新的美国月度就业数据显示，该行业11月工资增长0.6％，是普遍预测的两倍。El-Erian预计，到明年年底，美国核心PCE通胀率可能不会下降至2-3％，而是相当顽固地维持在4％左右或以上。当通胀被允许“嵌入”经济体系时，就会发生这种情况。　　今日需要关注的数据有，英国11月CPI年率、英国11月零售物价指数年率、英国11月未季调输入PPI年率和美国11月进口物价指数月率。此外，次日凌晨3点美联储将公布最新的利率决议，需要重点关注。　　美元指数　　美元指数昨日大幅下挫，一度失守104.00关口并刷新6个月低位，现汇价交投于104.00附近。时段内市场瞩目的美国CPI数据表现逊于市场预期，美联储放缓加息步伐的预期升温是施压美元指数下挫的主要原因。数据显示，11月CPI同比增长7.1％，低于预期的7.3％。此外，欧美股市走高市场的风险情绪转暖也对避险美元构成了一定的打压。今日关注104.50附近的压力情况，下方支撑在103.50附近。　　欧元/美元　　欧元昨日大幅攀升，突破1.0600关口并刷新6个月高位，现汇价交投于1.0630附近。除美元指数在疲软通胀数据升温美联储放缓加息步伐预期而大幅下挫是支撑欧元攀升的主要原因外，投资者对欧洲央行的加息预期也持续对汇价构成支撑。此外，时段内欧元区公布的经济数据表现良好也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.0700附近的压力情况，下方支撑在1.0550附近。　　英镑/美元　　英镑昨日大幅攀升，一度突破1.2400关口并刷新6个月高位，现汇价交投于1.2350附近。美元指数在疲软通胀数据升温美联储放缓加息步伐预期和市场的避险情绪降温而大幅下挫是支撑英镑攀升的主要原因。此外，英镑在突破1.2300关口的压力后，吸引部分技术面买盘的介入也加剧了汇价的涨幅。今日关注1.2450附近的压力情况，下方支撑在1.2250附近。

金融界2022-12-14

easyMarkets易信：拉跨的美国CPI数据令美元指数跳水，后市关注美联储决议影响

头认为美联储政策短线依据最重要一项就是通胀指标，现在通胀势头放缓，令美联储官员兑现指引更加理由充分。明日凌晨美联储有政策决议，届时美元指数将再次面临考验。 A50 A股大盘昨日收出下阴线，成交量持续萎缩。一方面缺乏交易量大盘短线方向不明，另一方面市场在等待消息面的指引。当下大盘在回补前期缺口，多空将围绕该位置会展开拉锯，最终方向取决于投资人对于明日凌晨美联储政策指引的理解。技术看，A50第一压力是13150，突破看13250，支撑是13000，破位看12900附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于高位震荡，且有背离。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键支撑位置，则反手追单。英镑英镑隔夜因为美国通胀数据利空而受到提振，短线突破压力1.235，最高触及1.244附近，但目前已回落重新看到1.234附近。在美联储决议，以及英国通胀数据公布前，多空方向似乎不太明朗。但日内英镑走势还将振幅巨大，英国CPI数据结果会点燃投资人对于明日英国央行决议结果的预期炒作。技术看，英镑第一压力是1.24附近，突破看1.2344附近，支撑是1.233附近，破位看1.23附近。指标看布林线开口横盘，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键支撑位置，则反手追单。黄金黄金走势与美元指数呈现现在呈现负相关关系，由于市场热炒美联储会降低加息力度，美元短线受压，黄金借机大幅拉升。日内黄金是否能持续上涨，还是要等市场对美联储会议的解读，消息公布前可能多空将继续维持相对平衡。日内关注黄金下方的技术支撑1800美元附近，破位的话意味着多头信心不足。技术上黄金上方1820美元附近是压力，突破看1825美元附近，支撑是1800美元附近，破位看1790美元附近。指标看布林线开口横盘，略向上，MACD处于高位震荡。交易策略，鉴于上下方位置重要性，可以尝试高抛低吸交易，突破关键支撑位置，则反手追单。【今日重点关注的财经数据与事件】2022年12月14日周三 ① 15:00 英国11月CPI月率 ② 15:00 英国11月零售物价指数月率 ③ 17:00 IEA公布月度原油市场报告 ④ 18:00 欧元区10月工业产出月率 ⑤ 21:30 美国11月进口物价指数月率 ⑥ 23:30 美国至12月9日当周EIA原油库存 ⑦ 23:30 美国至12月9日当周EIA战略石油储备库存 ⑧ 次日03:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明 ⑨ 次日03:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2022-12-14

易信easyMarkets2022-12-14

邦达亚洲: CPI疲软升温放缓加息预期美指刷新6个月低位

著高于美联储的目标。尽管美联储最青睐的通胀指标—个人消费支出价格指数（PCE）最近几个月一直在下降，但仍是其2%目标的三倍。同样令人担忧的是通胀的变化过程，驱动因素不再是能源和食品价格，而是越来越多地来自服务业。最新的美国月度就业数据显示，该行业11月工资增长0.6%，是普遍预测的两倍。El-Erian预计，到明年年底，美国核心PCE通胀率可能不会下降至2-3%，而是相当顽固地维持在4%左右或以上。当通胀被允许“嵌入”经济体系时，就会发生这种情况。美国劳工统计局的数据显示，11月CPI同比增长7.1%，低于预期的7.3%和前值7.7%，同比增幅创今年1月以来最低纪录，环比增长0.1%，低于预期的0.3%和前值的0.4%。市场关注的核心通胀率也显著下降。数据显示，核心CPI同比增长6%，预期6.1%，较前值6.3%有所回落，同比增幅为今年8月以来的最小水平；环比增长0.2%，低于预期和前值的0.3%。随着近几个月美国CPI数据明显走出“见顶回落”的形态，有关这一轮通胀见顶的判断也被坐实。疫情期间一直推动CPI失序走高的二手车价格，在过去的11月下跌2.9%，同比数据更是下跌3.3%，也是所有大类分项中，第一个跌入同比负值的项目。

邦达亚洲2022-12-14

市场喜迎最好的情形！CPI报告送上节日大礼 2023年大涨20%不是梦？

率维持在高位。此前，他指出，房价下跌等通胀指标正在降温，表明通胀已经见顶，官方数据可能有所夸大。11月，整体通货膨胀率继续降温，降至7.1%，连续第四个月下降。 “如果美联储明年继续加息或维持在高位，我认为他们将在年中开始降低联邦基金利率。现在，一些经济学家认为这种情况要到2024年才会发生，但我认为这种紧缩会持续太长时间，我认为他们会看到经济放缓的证据。一旦他们看到失业率上升，申请失业救济人数上升，实体经济走软，他们就会退缩，开始谈论降息。” 美联储今年已经加息375个基点，市场普遍预期本周的联邦公开市场委员会(FOMC)会议还将加息50个基点。西格尔一直强烈批评美联储对通胀上升反应迟缓，通胀上升加大了过度紧缩导致经济陷入衰退的风险。但温和的衰退不太可能将股市推至另一个低点，他补充称，股市通常会在经济触底前四到五个月触底。此前，他预测明年股市至少会上涨20%。这与许多华尔街分析师的警告相反，他们曾发出警告，称标普500指数可能会在明年初崩盘并触底。美国银行、摩根士丹利和德意志银行预测，随着经济衰退冲击经济，基准股指将下跌25%左右，短期内给投资者带来麻烦。赢过99%的人，加密货币0到1攻略营初入加密货币世界，传统投资者却因许多专业术语，而不知道该如何开始着手。每次甚至每天看见加密货币绝佳的投资机会，却不知道如何分辨、担忧自己的资金安全，而选择擦肩而过。现如今加密货币在美国与加拿大的市场中，获得传统机构的认可与投资，以及制定相应的监管措施，同时投资资产种类也多元化，这时候就让我们带你从理论到实操，真正从0到1理解加密货币，并通过攻略营的课程，真正开启你投资布局加密货币的旅程吧！讲座内容大纲： 1、Pizza变火箭，7年暴涨万倍的比特币传奇支付Pizza不起眼的比特币，转眼间成为万人瞩目的加密货币，在历经十余年的高低起伏之后最终坐上火箭冲向月球，成功在2021年12月来到历史最高价68789美元的水平。比特币成功地向世界展示了它的潜力和优势，迅速巩固在金融界的地位。 2、打倒美元霸权高墙！区块链与货币创新演进美元主导着现今的货币支付，无论在哪个国家展开进出口国际贸易，都总是会使用美元作为首要的流通选项。但随着区块链的技术开始引进市场，结合加密货币给经商带来的好处，像是不需要通过银行手续、剪短时间差等等，都让世界再次看见货币创新的演进。 3、比特币是黄金，以太坊是原油！加密货币百百种身处在人人都能发币的时代里，比特币和以太坊外，狗狗币、柴犬币也都成为追逐的代币。代币模型会直接决定这个加密货币的价值，那比特币、以太币，还有这类型更多与迷因、市场话题做结合的代币，哪些才是我们应该重点关注的？ 4、比特币矿工VS黄金矿工，一探加密生态系统古代战争带着黄金逃跑保值，这深深烙印在各个投资者的脑海里。但来到21世纪，人们战争时期不再是带着黄金，而是被誉为数字黄金的比特币逃跑。物以稀为贵，黄金和比特币都有着自己挖矿的一套机制，那他们的生态系统究竟有什么差别呢？ 5、每天挖矿、每天看行情，你属于哪种生态角色？传统市场布局中，投资的任何角色都有，有的选择挖矿、有人选择钻井，有人选择坐在办公室里吹冷气看行情。理解比特币的价值后，你想要加入生态系统里的哪个环节，哪个比较符合你的个人角色？本节将带领投资者们更深入探讨，如何区别矿工和投资者的角色。 6、投资交易不是我的菜，就靠NFT搭桥梁！都在谈交易还有挖矿，这不是我们该有的全部人生，生活中总是需要有点小情趣，艺术和娱乐是币圈很重要的桥梁，能让普罗大众更容易进入生态圈，也能让不是整天谈投资、谈交易的人们，在币圈有一个自己的小天地。区块链是技术，NFT是桥梁，让企业和消费者能畅游币圈，就让我们来一探究竟！ 7、国家出手监管，我该害怕吗？国家与政府出手监管比特币，传统投资者第一时间总是会感到害怕，但仔细去想，其实监管不但奠定支付应用的长期发展，也是给加密货币的背书，不应该成为我们害怕的绊脚石。以萨尔瓦多为例，让我们来看看北美未来是否也会走上监管，甚至是合法化之路。 8、再见银行，准备好数字钱包出发！ “玩币归赵”是加密市场常会说的一句话，也就是投资加密货币，总是会把你的资金归到币安创始人赵长鹏的手中，而不会是传统银行。为何大家会选择币安作为交易、存储和投资的交易所，如何选择安全的数字钱包，我们将从这堂攻略中去解析开设钱包的整个流程。 9、新手上路，快找稳定币当启蒙良师！新手刚开设加密钱包，就要立马接触比特币、以太坊这类型波动较大的加密货币，会给作为新手的你心跳加速外，也很容易因为亏损而放弃原本铺好的康庄大道。这时候，认识稳定币就变得很重要，特别是挂钩美元的稳定币，从稳定币定存开始打到在传统市场中的美元定存，将会给你带来美好的开局。 10、姜太公投资，如何放长线钓比特币大鱼？无论你是长线投资者，还是短线交易者，能穿越牛熊的就会是真正的得利者。在这场加密货币新革命中，若是选择放长线钓比特币大鱼，我该注意哪些指标，如何才能让我减少失误，增加我获取财富的机会呢？ 11、靠币养老，我需要缴税吗？加拿大退休基金也在投资布局比特币，甚至已经开始接触许多币圈项目，在这个靠币养老的年代里，在北美的我们是否需要缴付税款呢？ BONUS：全人类共同参与的大实验：比特币过去、现在与未来最后一堂攻略课，会带领大家重新温习一遍，比特币这个全人类共同参与的大实验，从过去到现在，再到未来，真正体会比特币的投资价值与布局的意义。有兴趣的小伙伴看过来，详细的课程讲座如下：报名方式：请发邮件至NorthAmerica@FX168group.com或扫描二维码加小助手，留言请注明 “课程名称，姓名，手机号” 讲座地点：Suite 720, 5951 No 3 RD, Richmond, BC（*线上同步直播）讲座时间：温哥华时间12月21日下午4点至6点（北京时间12月22日上午8点至10点）

FX168财富中心2022-12-14

慎防70年代一幕重演！“美联储新喉舌”：鲍威尔还要加息多久？美联储官员内部现分歧

资压力的前景是分歧的核心。美联储青睐的通胀指标个人消费支出价格指数10月份较上年同期上涨6%。不包括波动较大的食品和能源类的核心价格上涨了5%。（资料来源:圣路易斯联储）分歧将美联储官员分为两个阵营:鸽派认为高通胀可能会稳步放缓，并希望将潜在的失业人数降至最低，而鹰派则更愿意采取更严厉的措施来对抗通胀。鸽派认为，高通胀反映了疫情和俄罗斯入侵乌克兰等意想不到的干扰。他们认为，随着这些冲击的减弱，美联储迅速加息将显著削弱经济需求，迫使企业通过降价来争夺销售。他们预计，房地产、汽车和其他耐用品将出现这种较低的通胀。鸽派敦促人们保持耐心。他们担心央行可能会将利率提高到比降低通胀所需水平更高的水平，从而导致不必要的严重经济衰退。根据会议纪要，在上个月的美联储会议上，一些人警告说，出于这个原因，不要继续以75个基点的速度大幅度加息。他们最担心的是，美联储今年行动太快，没有时间研究对经济的影响。在美联储停止加息后，“如果有必要，我们总是可以进一步收紧，”费城联储主席哈克Patrick Harker上个月表示。“但我们应该让这个体系自行解决问题，我们也需要认识到，这需要时间。” 一些鸽派也更加关注经济衰退带来的危害。波士顿联储主席柯林斯上月接受采访时表示:“我确实担心，认为经济衰退几乎不可避免的假设没有帮助，因为我真的不这么认为。”“失业的代价对人们来说是非常真实的，这是我认真对待的事情。” 鹰派也认为通胀将放缓，但如果招聘没有明显放缓，通胀将降至3%至4%之间。他们担心，如果劳动力市场不走弱，价格压力将保持在不可接受的高位，因为员工可能会获得更大的加薪，从而使工资和价格同步上涨。美联储理事克里斯沃勒上月表示:“这让我很紧张——越来越多的企业说:好吧，我们明年的工资增长将达到5%，但我们不知道这是否足以”留住员工。鲍威尔上个月说，工资增长大约高出了1.5到2个百分点。他说:“我们希望工资大幅上涨，但必须在与2%的通胀率相一致的水平上上涨。” 堪萨斯城联储主席乔治表示，她认为美联储不太可能在不出现衰退的情况下降低通胀。她说，劳动力市场如此强劲，“我不知道如何在不出现一些真正的放缓的情况下降低通胀水平——也许我们甚至会出现经济收缩。” 鹰派人士担心，一旦失业率上升，美联储就会过早开始降息，有可能重演上世纪70年代时断时续的紧缩政策。经济学家认为，这是时任主席伯恩斯犯下的灾难性政策错误。直到20世纪80年代初，时任美联储主席沃尔克大幅加息后，通胀才有所下降。1982年，失业率升至10.8%，为大萧条以来的最高水平。包括鲍威尔在内的几名美联储官员在上个月的新闻发布会上表示，如果通胀重新抬头，他们不得不在2023年晚些时候重新加息，对美国来说，这一情况会比过度加息引发衰退更糟。沃尔克的经验表明，“当为抑制通胀而采取的紧缩货币政策引发经济衰退时，经济可以很快复苏，”明尼阿波利斯联储主席卡什卡利在10月18日的一次小组讨论中说。自2016年加入美联储体系以来，卡什卡利一直是美联储最坚定的鸽派之一。今年6月，他透露，他的加息预测是他的同事中最鹰派的之一。一些经济学家认为美联储已经收紧过头了。瑞银经济学家Alan Detmeister预计，明年经济衰退后，核心通货膨胀率将迅速下降。他认为，到2023年底，这一比例将降至2.1%，两年后降至1.6%。 Detmeister曾是美联储负责预测工资和物价的研究部门的负责人。他说，他认为当前的高通胀更像是上世纪40年代末战时动员结束后的物价飙升，而不是上世纪60年代末和70年代初形成的工资-物价螺旋上升的开始。他说，就像疫情后的情况一样，二战后“出现了大规模的财政刺激，大量过剩储蓄，劳动力市场大动荡，人们购买的东西发生了真正的转变。”“通货膨胀飙升，然后在飙升了一年之后，它真的自己下来了。” 其他经济学家认为，除非经济经历衰退，否则通胀仍有可能保持在高位，因为美国面临更持久的劳动力短缺，而且在经济不衰退的情况下，工资通胀往往难以降低。其中一些经济学家认为，即使在经济低迷之后，通货膨胀率也会下降，但仍高于美联储2%的目标。美国银行全球经济研究主管Ethan Harris说:“把通货膨胀率降至3%或4%应该没有那么难。”“未来几年要想达到接近2%的通胀率将困难得多，甚至可能无法实现。” Harris说，通常情况下，一旦美联储认为经济进入衰退，它就会降息，但他认为，明年如果美联储不降息，投资者将会感到意外。“人们不明白，这将是一次非常不同的衰退，”他说。“在这个问题上，他们愿意故意制造衰退，而且他们不会马上削减开支。” 目前，鲍威尔已经表示，他打算按照投资者的预期加息，在寻求达成共识的同时，美联储的基准利率将在明年3月份前升至5%左右。在此之后，许多预测人士预计，如果美联储认为经济放缓程度不足以充分降低通胀，它将继续以更为传统的25个基点加息。鲍威尔上个月表示，他更愿意“放慢速度，稍微感受一下我们认为正确的水平”，然后“在较高的水平上维持更长时间，而不是过早放松政策”。鲍威尔已经受到一些民主党议员的抨击，他们说鲍威尔的反应过于仓促。马萨诸塞州民主党参议员沃伦上个月在一次会议上说:“飞机着陆和坠毁之间有很大区别。” 一些投资者认为，一旦失业率上升，鲍威尔将不愿加息，但美联储前理事夸尔斯说，鲍威尔决心避免伯恩斯未能控制通胀的错误。夸尔斯与伯恩斯在上世纪90年代初在财政部工作时就认识他。 “人们真的误判了杰伊(鲍威尔)是一名外交官和一个真正的好人这一事实，认为他是一名调解人，而事实绝对不是这样，”2017年至2021年在美联储任职的夸尔斯说。“他会有一个非常清晰的观点，他致力于做法律要求的事情，”也就是降低通胀。在今年春天的一次小组讨论中，夸尔斯讲述了一个故事:一天晚上，在夸尔斯意外触发警报后，一名新雇的保安深夜来到他的美联储办公室。在那名保安对他办公室墙上挂着的艺术品表现出兴趣后，夸尔斯开始解释他为什么要展示伯恩斯的一幅抽象画。不需要解释。“就是这个家伙让通货膨胀失控的，”该保安说。夸尔斯说，这个故事表明，“这个机构从上到下都知道，如果让通胀失控，50年后所有人都会记住一个大罪。”

夏洛特2022-12-13

展望2023年经济学家预计将有更多通胀意外等待投资者

。虽然他的讲话深入探讨的是美联储青睐的通胀指标之一——核心个人消费支出价格指数，但是对于分析CPI的路径依然有帮助。　　短期内，经济学家预计核心商品价格将继续回调。10月份，不包括食品和能源的商品价格下跌0.4％，之前一个月持平。　　商品供求之间的失衡一直是通胀的主要驱动因素，但供应链改善和国内外需求疲软已经给价格企稳带来帮助。　　虽然如此，二手轿车和皮卡价格下降是最近几个月核心CPI放缓的一个关键驱动因素。但Markowska表示，这些价格企稳，而非直接下跌，最终可能推动核心CPI月度升幅在3月份前后从0.3％回升至0.4％。　　她说，这可能会提高美联储“在5月份再次行动的风险，除非有数据表明经济真的在滑坡”。　　Inflation Insights LLC的创始人Omair Sharif强调了住房成本以及它们何时、以多快速度下降的重要性。此外，他预计核心服务成本的放缓速度将快于许多人的预期。　　“今年我们遇到了太多的上行意外，” Sharif说。但明年，“任何重大意外都应该会更多偏向下行方向。” 　　基数效应与商品通缩一起，预计将导致CPI在上半年快速下降。但在那之后，事情将会开始变得复杂起来。　　法国巴黎银行首席美国经济学家Carl Riccadonna预测，接近明年年中的时候，CPI将从目前的约8％下降至4％。他在本月早些时候表示，“将其再度减半，从4％降至2％，这是一项艰巨的任务。” 　　服务业　　最终，通胀何时回到美联储目标的关键将是不包括住房的核心服务价格。鉴于工资在这些服务业中的重要性，经济学家将关注各种各样的薪酬指标。虽然劳动力市场出现了些许疲软迹象，但总体而言仍然非常强劲。　　“当你考虑6-12个月之后的通胀率时，我认为这真的取决于工资，” Markowska说。

金融界2022-12-13

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