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债市早报：隔夜回购加权利率续跌，但七天回购加权利率继续上行，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行

P年化季环比上修为3.2％。备受关注的通胀指标全面上修。美国四季度个人消费支出（PCE）价格指数上涨3.7%，扣除食品和能源之后的核心PCE价格指数上涨4.4%，初值为3.9%。BEA表示，2022年美国实际GDP增长第三次估算结果为2.1%，2021年为5.9%。BEA表示，实际GDP在第四季度放缓，同比增长2.6%，而在第三季度增长了3.2％。放缓主要反映了出口下降以及消费支出、非住宅固定投资和州和地方政府支出的减速。这些变化部分被私人投资的上升、住宅固定投资的小幅下降和联邦政府支出的加速所抵消。进口在第四季度的下降程度比第三季度小。　　【美联储三高官齐发声，强调降通胀】美联储官员在最新讲话中继续强调降低通胀的必要性。3月30日，共有三位美联储高级官员发言，他们的立场与上周美联储主席鲍威尔表态相呼应，即虽然银行业面临压力，但政策制定者不会因此不顾恢复价格稳定的责任。2024年有FOMC会议投票权的里士满联储主席巴尔金称，现在对5月怎样加息没有任何看法，通胀仍很高，若通胀风险持续，可以进一步加息，鉴于前景面临的不确定性，利率路径有范围很广的可能结果；2025年有FOMC会议投票权波士顿联储主席柯林斯称，银行业的压力让人难以判断怎样的利率政策合适，但再加息25个基点似乎是合理的，她目前预计会适度收紧货币，然后维持到今年底；今年有FOMC会议投票权的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，他致力于让通胀回落到目标2%，现在还没有完全明确金融系统动荡会产生什么影响。　　（三）大宗商品　　【国际原油期货价格止跌转涨 NYMEX天然气价格回升】3月30日，WTI 5月原油期货收涨1.40美元，涨幅1.92%，报74.37美元/桶；布伦特5月原油期货收涨0.99美元，涨幅1.26%，报79.27美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收涨5.68%，报收2.104美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　3月30日，央行公告称，为维护季末流动性平稳，当日以利率招标方式开展了2390亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有640亿元逆回购到期，因此单日净投放1750亿元。　　（二）资金利率　　3月30日，隔夜资金供给依旧泛滥，隔夜回购加权利率续跌，但跨季需求更趋旺盛，七天回购加权利率继续上行：当日DR001下行7.12bps至0.755%，DR007上行15.16bps至2.289%，其他期限利率多数下行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　1.现券收益率走势　　3月30日，股市午后走升，现券期货午后转弱，银行间主要利率债收益率普遍小幅上行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率上行0.70bp至2.8600%；10年期国开债活跃券220220收益率上行0.85bp至3.0535%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　3月30日，9只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“21宝龙03”跌超12%，“21碧地02”跌超13%，“21远洋控股PPN001”跌超14%；“21远洋02”“21旭辉02”“21旭辉03”涨超10%，“20旭辉01”涨超15%，“19远洋02”涨超16%，“20奥创2A”涨超97%。　　3月30日，城投债成交价格整体稳定，3只债券成交价格偏离幅度超10%。其中，“18舟山蓬莱债01”跌超18%，“19渝鸿业项目债”跌超20%，“19渝两江双创债02”跌超30%。　　2. 信用债事件：　　华润置地：公司公告称，已完成124亿收购华夏幸福4间公司股权。　　泰禾集团：公司公告称，为子公司福建泰康2.8亿元借款展期提供担保。　　新昌县高新园区投资集团：公司公告称，原控股股东浙江省新昌县投资发展集团有限公司将持有的发行人100%股权无偿划转至新昌县高创控股集团有限公司。　　光大控股：穆迪投资者服务宣布维持中国光大控股有限公司的长期/短期本币和外币发行人评级为“Baa3”/“P-3”；维持其高级无抵押永续票据评级为“Baa3(hyb)”。同时将光大控股的独立信用评估从“Ba3”下调至“B1”。光大控股的实体层面展望维持“负面”。　　百年人寿：联合资信公告，确定下调百年人寿保险股份有限公司主体长期信用等级为A+，下调“19百年人寿”信用等级为A，评级展望为稳定，移出负面观察名单。　　融信福建投资：公司公告称，“20融信03”2023年第一次债权持有人会议同意调整宽限期。　　中国金茂：武汉兴茂(为公司间接全资附属公司)与嘉兴定茂签订股权转让协议，武汉兴茂同意收购武汉煜茂置业有限公司50%的股权，对价为约人民币11.79亿元。　　华侨城：拟向特定对象发行88亿元可转换公司债券，募资用于10个项目。　　中骏集团：购回并注销2.065亿美元2023年到期7.25%票据。　　大悦城控股：为重庆悦致渝3亿贷款延期提供担保。　　云投集团：完成发行“23云投SCP010”，票息为7.64%，本期债券发行总额为9.7亿元，期限为180日，兑付日为2023年9月25日。　　阳光城集团：为云南继光地产2000万元融资展期提供担保，期限18个月。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指探底反弹】3月30日，权益市场主要指数早盘震荡探底后于午时开始强势反弹上行，上证指数、深证成指、创业板指盘分别收涨0.65%、0.62%和0.50%；两市合计成交9446亿元，北向资金净买入48.07亿元。当日申万一级行业指数多数上涨，家用电器上涨3.31%，大幅领先市场，煤炭上涨2.89%，建筑材料、社会服务、食品饮料、美容护理涨超1%；仅6个行业下跌，其中仅通信下跌3.11%，计算机下跌2.08%，跌幅较为明显。　　【转债市场指数走势分化】3月30日，转债市场主要指数跟随权益市场盘中出现V型反弹，但幅度不及主要股指，中证转债、上证转债午后翻红，小幅收涨0.14%、0.22%，深证转债反弹力度偏弱，最终微跌0.06%。当日转债市场成交额429.08亿元，较前一交易日减少48.64亿元。当日，转债市场多数个券下跌，477只个券中198只上涨，275只下跌,4只持平。个券表现上，多数个券涨跌幅度不大，当日仅华统转债、小熊转债涨超3%，法兰转债、声迅转债、川投转债、寿仙转债涨超2%，但上涨个券中近九成涨幅不超过1%；下跌个券中天铁转债深跌111.24%，蓝盾转债、汉得转债跌幅超过5%，嵘泰转债、法本转债跌逾4%，跌幅较为明显。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　今日，能辉转债、志特转债开启申购；下周，水羊转债、超达转债拟于4月4日开启申购。　　3月30日，德方纳米拟发行可转债不超过35亿元，祥明智能拟发行可转债不超3.58亿元，万凯新材拟发行可转债不超过27亿元，必创科技终止向不特定对象发行可转债事项。　　3月30日，奥佳转债公告不下修转股价格，同时在未来6个月内(即2023年3月31日至2023年9月30日)，如再次触发转股价格下修条件，亦不提出向下修正方案；公司董事会提议下修健帆转债转股价格，该议案将提交公司2022年度股东大会审议。　　3月30日，贵广转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　3月30日，各期限美债收益率走势分化，但普遍变化不大。其中，2年期美债收益率小幅上行2bp至4.10%，10年期美债收益率小幅下行2bp至3.55%。　　数据来源：iFinD，东方金诚　　3月30日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大4bp至55bp；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至8bp。　　3月30日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行1bp至2.34%。　　2. 欧债市场：　　3月30日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行6bp至2.37%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行7bp、8bp、3bp和5bp。　　数据来源：英为财经，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至3月30日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-03-31

值(GDP)增长2.6%。美联储青睐的通胀指标，即核心个人消费支出(PCE)物价指数将于周五公布。今天黄金的操作中，在PCE数据出台之前，黄金以区间箱体操作思路为主，下方的支撑位注意四小时中轨线1966；跌破则下看1955昨日低点；上方的压力位注意周趋势高点1984；冲破则注意1990-2000区域；重点消息关注晚上八点半美国2月PCE物价指数。美联储理事巴尔出席美国众议院金融服务委员会的听证会。

hbs56862023-03-31

黄金瞄准2010新高！“美元跌破100”展望重磅登场 FXEmpire：已形成看涨三角旗形态

美国2月个人消费支出物价指数(PCE)通胀指标、3月密歇根大学消费者信心指数终值，将提供投资者更多具体的指引，也会成为验证利率定价的重要数据，而在这之前，专业交易员存在分歧。 PCE作为美联储的首选通胀指标，目前预测人士认为，通胀水平将保持高位。如果PCE确实像目前预测的那样保持高位，它可能会加强美联储加息而不是暂停加息的决心。根据CME的Fed Watch工具显示，现在支持5月加息25个基点的支持率达到49.2%，而利率维持不变的支持率高达50.8%，这显示出市场正处于一个极端分歧的情况。但从技术面的角度来看，黄金确实已经形成关键的看涨突破。 (来源:CME Fed Watch) 黄金技术分析 Gary Wagner在文章中提到，黄金开始突破看涨盘整三角旗的下边界。盘中稍早试探下方边界线支撑后，黄金反转走高，升至四日高点。这是短期看涨行为，因为黄金进一步形成看涨三角旗趋势延续模式，图表上的小对称三角形显示，市场在激进的反弹之后正在休息。继3月10日突破双底形态后，金价飙升至趋势高点2010美元，随后进入回调。该高点仅在八天内就完成了从第二个底部低点上升11.1%的反弹，“我们很有可能在突破该模式后再次看到这种热情的买盘”。 (来源:FXEmpire) 有趣的是，从11月3日低点开始的上升趋势中最初的激进飙升，显示出与基于价格和时间的黄金最新反弹的对称性，早盘在八天内上升10.5%。三角旗的发展发生在38.2%的斐波那契回撤之后，通常情况下，如果强劲反弹后的回撤回撤至38.2%或更高水平，然后反转，则显示出相对强势，因为更深的回撤也是正常的。买家正在加紧支持价格高于他们原本可能的价格，因为他们希望确保参与预期的趋势延续走势。12日均线显示了其他强度技术指标，因为它已与三角旗的下边界线，以及自2月初以来突破前一个摆动高点后的三角旗汇合。此外，它目前高于1960美元高点。 Gary分析总结：“三角旗的看涨突破首先在顶部边界线上方的反弹中触发，然后在2003美元上方进一步确认。一旦金价突破近期趋势高点2010美元，它就清除了三角旗并走高。” “跌破下边界线和12日均线时提供失败或看跌信号，12日均线目前位于1954美元。”

会员

小萧2023-03-31

黄金市场大行情一触即发！欧美通胀数据重磅来袭警惕金价技术面重大破位

chal表示，另一方面，美联储最青睐的通胀指标，即美国核心PCE物价指数，同比增幅可能会在2月份保持在4.7%不变。不过，2月核心PCE物价指数环比增幅预计将从之前的0.6%回落至0.4%，如果PCE数据高于预期和前值，那么可能会吸引黄金卖家。 FXStreet分析师Dhwani Mehta表示，周五美联储最青睐的通胀指标——核心PCE物价指数将成为焦点。美国2月份核心PCE物价同比增幅料维持在4.7%水平。她表示，若美国核心PCE数据意外上行，这可能巩固美联储在下次会议上加息25个基点的预期。在此之后，金价可能会继续调整。知名机构XM.Com表示，即将到来的数据可能构成利率路径之谜的另一条信息。交易员可能会更加关注2月份的PCE通胀数据，该数据被认为是美联储首选的通胀指标，与该月的个人收入和支出数据同时发布。收入和支出预计都已显著放缓，但随着本月零售销售下滑，围绕支出的风险可能倾向于下行。2月平均时薪的放缓证实了收入的潜在放缓。至于PCE数据，预计核心年率升幅将稳定在4.7%。 FXStreet首席分析师Valeria Bednarik表示，美国将于周五公布2月份核心PCE物价指数，这是美联储最喜欢的通胀指标，预计同比增长4.7%。警惕金价技术面重大破位 Anil Panchal指出，从黄金日线图来看，金价呈现看涨三角旗形(当前位于1958美元/盎司和1995美元/盎司之间)。黄金买家正在为下一波上升走势做准备。金价看涨倾向还从MACD指标的看涨信号以及相对强弱指数(RSI)走强中获得线索。黄金买家需要获得一个强劲的动力，以进一步攀升并突破1995美元/盎司阻力。假如攻克这一阻力，金价将瞄准两个月来的上升阻力线附近的理论目标(目前约为2025美元/盎司)。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 下行方面，1971美元/盎司附近的10日移动均线水平构成短期支撑。 Panchal称，一旦金价跌破1958美元/盎司，将打破看涨技术形态，并可能迅速推动金价跌向1910美元/盎司。一旦跌破1910美元/盎司，这可能推动金价跌至2月初高点(接近1890美元/盎司)。就短期趋势而言，Panchal预计，金价将进一步走高。 Panchal写道：“最重要的是，只要保持在100日移动均线支撑位1850美元/盎司之上，那么黄金价格仍将保持坚挺。”

tqttier2023-03-31

一日飞出四只老鹰！美元缘何却“飞流直下”？美联储最爱通胀指标恐再引爆大行情

调指数(HICP)，以及美联储最青睐的通胀指标--核心个人消费支出(PCE)价格指数将相继出炉，这些数据将指导美元指数的走势。黄金方面，金价周四收盘上升，部分上与美元走弱和对利率下降的预期有关。美元指数下跌0.4%至102.20，增加了以美元计价的黄金价格的吸引力。金价周四在1955美元至1984.36美元之间徘徊。道明证券(TD Securities)分析师认为，尽管几乎没有证据表明黄金市场的避险需求提振了黄金市场，但投资者的参与度仍然低迷。分析师解释说:“事实上，尽管中国有大量购买活动，但CTA的流量并不令人满意，这打压了黄金的表现。” “今天，在几个大规模的CTA购买计划的推动下，隔夜金价飙升，关键触发水平的下降终于启动了重大的算法购买活动，这应该有助于金属表现更好，”分析师进一步补充道。展望后市，美国2月份个人消费支出PCE数据可能会成为金价的催化剂。1月份的数据显示消费者支出大幅加速，因此该数据将受到密切关注。技术上，财经网站FXStreet撰文指出，黄金价格正在测试1980美元的阻力位，但W型结构是一个看跌模式，这拉低了黄金价格。黄金多头在颈口支撑位得到了很大的支撑，金价已经反弹回阻力位。下一步金价可能会回落向斐波那契支撑，如果黄金价格多头继续致力于重测2000美元一线，金价随后料将走高。（图源：FXStreet）

夏洛特2023-03-31

会员

【黄金收市】多头爆发！两大利好助黄金大涨15美元压轴大戏来袭，大涨一触即发？

价支出指数(PCE)，其是美联储首选的通胀指标。 StoneX亚洲与欧洲市场分析主管Rhona O'Connell说：“这是美国经济数据的重要一周，这导致黄金实质上处于交易横盘状态。” 经济学家预计，关键的核心个人消费支出将从此前的0.6%下降至0.4%，同比将保持在4.7%不变。大幅高于预期的结果可能会促使美联储更积极地加息，对金价产生负面影响，反之亦然。后市展望 1.道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，关键的驱动因素是美元指数下行，加上“市场预期美联储将提前转向更为鸽派的立场”。 Melek补充称，“如果核心个人消费支出低于预期，则意味着美联储收紧货币政策的必要性或要求降低。” 2.财经网站FXStreet撰文指出，从中期来看，黄金处于上升趋势。在下面的日线图上，贵金属继续创造更高的高点和低点。因此，根据市场格言“趋势是你的朋友，直到最后的转折点”，技术前景有利于多头。突破关键的3月顶部2009美元将提供进一步上行的确认。黄金价格的下一个目标将位于2022年3月的高点2070美元。 3月22日关键的1934美元低点必须守住，黄金多头才能保持优势。然而，如果日线收盘价跌破这一水平，就会对对趋势的整体看涨评估产生怀疑。这样的走势可能会导致其大幅跌向50天简单移动平均线(SMA)1990美元这一支撑位。有一种迹象表明，黄金价格可能正在形成一个三角形模式，因为它在有限的范围内来回振荡，在较低的时间框架内对该模式进行更仔细的检查，可能会为交易员提供在更大胆的水平上进入突破交易的机会。 3.德国商业银行在一份报告中写道:“我们预计未来几个月金价将跌至1900美元左右，此前为1800美元。” 下一交易日重点关注 07:30 日本2月失业率 09:30 中国3月官方制造业PMI 14:00 英国第四季度GDP年率终值 17:00 欧元区3月CPI年率初值及月率 17:00 欧元区2月失业率 20:30 加拿大1月GDP月率 20:30 美国2月核心PCE物价指数年率及月率 20:30 美国2月个人支出月率 21:45 美国3月芝加哥PMI 22:00 美国3月密歇根大学消费者信心指数终值 22:00 美国3月一年期通胀率预期 23:00 欧洲央行行长拉加德发表讲话

夏洛特2023-03-31

美初请数据刺激外汇市场！美元兑加元3月7日以来首次跌破1.3600

，可以缓解通胀压力。不过，美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出将于周五公布，估计达到同比4.7%。如果数据高于预期，美联储可能考虑进一步加息，美元可能在短期内升值，可以预期美元兑加元会进一步上行。由于油价上涨，美元兑加元一直维持在1.3600以下。美国原油基准西德克萨斯中质(WTI)原油上升1.88%，达到74.16美元/桶，对美元兑加元不利，加拿大经济增长的很大一部分与石油和天然气出口有关。加拿大方面，1月份国内生产总值(GDP)环比预期为0.3%。道明证券(TD Securities)的分析师指出，“我们预计1月份行业层面的GDP将环比增长0.4%，符合市场共识，略高于0.3%的预估。细节应显示商品和服务的普遍强劲，如果得以实现，我们的预测将使第一季度GDP进一步高于央行预测的0.5%。” 加元兑美元扩大涨幅至一个月高点。加拿大丰业银行(Scotiabank)首席外汇策略师Shaun Osborne预计，美元兑加元将在持续突破1.35区域后，将跌向1.33-34。 “月底加元的上涨可能与短期资金流动有关，如果综合考虑(相对较长时间的加元看跌)仓位、估值考虑、加元利好的季节性因素、一些(正在发展的)技术动能，再加上原油期货价差降至近一年来的最低水平，那么加元上涨具有一定粘性的想法就不是那么牵强了。积极的风险背景也增加了加元的看涨背景。” “我认为，美元在40日移动均线(1.3584)下方的现货疲软已经对美元造成了技术性损害，但在1.35区域下方的明显推动将巩固加元在未来几周向1.33 - 1.34进一步上升。”

Sue2023-03-31

数据为王！？疲弱数据与美联储“鹰”声大PK 美元“飞流直下”黄金扶摇直上击穿1980

出价格指数(PCE)，这是美联储首选的通胀指标。个人消费消费(PCE)通胀数据可能会显著影响美元对主要竞争对手的表现。今年迄今为止，受利率预期变动的影响，美元走势摇摆不定，从积极转向消极。澳新银行的经济学家预计，到今年年底，美元指数将暴跌至98。 “我们预计，在近期事件的背景下，美国经济增长将放缓，这些事件强化了我们对美元今年将走弱的看法。” “收益率曲线趋陡往往与美元走软有关，尤其是在降息已被市场消化的情况下。” “我们对美元指数的年终预测是98。” 黄金强势上升并击穿1980 金价周四回吐稍早涨幅，因美债收益率上升削弱了黄金的涨势，限制了美元走软带来的上行空间，因投资者等待美国通胀数据来判断美联储的下一步行动。现货黄金日内涨幅达1%，最高触及1984.34美元/盎司，较日低拉升29美元。现货白银现报23.84美元/盎司，日内涨2.3%。（现货黄金30分钟走势图，来源：FX168）道明证券大宗商品策略主管Bart Melek表示，关键的驱动因素是美元指数下行，加上“市场预期美联储将提前转向更为鸽派的立场”。美元指数下跌0.5%，令黄金对海外买家更具吸引力。数据显示，美国第四季度国内生产总值增长2.6%。美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出(PCE)将于周五公布。投资者将寻找有关美联储货币政策走向的线索。根据芝加哥商业交易所(CME)的美联储观察(FedWatch)工具，市场预期美联储在5月议息会议上维持当前利率水平的可能性约为50%。 Melek补充称，“如果核心个人消费支出低于预期，则意味着美联储收紧货币政策的必要性或要求降低。” 德国商业银行在一份报告中写道:“我们预计未来几个月金价将跌至1900美元左右，此前为1800美元。”

会员

夏洛特2023-03-31

德国通胀大幅放缓因俄乌冲突引发的能源危机有所缓解

的欧元区的通胀率。分析师预计，尽管核心通胀指标料升至创纪录的5.7％，但主要通胀指标将放缓至7.1％。　　工资是官员们正在密切关注的一个关键因素，以寻找价格增长正在固化的迹象。德国公共服务业工会就其要求的两位数加薪与与雇主方展开的谈判在周三夜间无果而终，下一步将将诉诸独立仲裁。　　德国朔尔茨政府已实施一系列措施来缓解天然气和电力价格上涨带来的冲击。虽然德国在迅速摆脱俄罗斯的能源供应后的适应能力比预期更强，但据预测，德国将在截至3月份的6个月中经历轻微经济衰退。　　鉴于笼罩着世界各地银行的紧张局势可能会阻碍信贷和遏制经济增长，欧洲央行与通货膨胀的斗争已经变得更为复杂。　　欧洲央行管委Peter Kazimir周三表示，虽然欧洲央行应该继续加息，但或许应该更加缓慢地加息，理由是在最近的金融业动荡之后，银行存在限制贷款的“切实风险“。

金融界2023-03-31

决策分析：情绪转暖！金价站稳1970 美股三大指数均走高市场押注银行业危机已经稳定？

（GDP)增长 2.6%。美联储青睐的通胀指标核心个人消费支出 (PCE) 将于周五公布。投资者将寻找有关美联储货币政策路径的线索。根据CME FedWatch工具，市场预计美联储在5月会议上将利率维持在当前水平的可能性约为50%。 Melek补充道：“任何低于核心 (PCE) 预期的数据都意味着美联储对紧缩货币政策的需求减少。”

Dan19772023-03-31

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