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基金早班车丨公募基金聚焦绩优股，业绩确定性成选股关键

金融界昨天08:36

多只自由现金流ETF集中上市，机构看好“五一”后行情

表现？纵观全球市场，虽然高自由现金流选股策略在国内是一个崭新策略，2024年以前无相关指数发布，但在海外是一个相对成熟概念，产品化已非常成熟。从海外市场表现看，以美国现金牛100指数为代表的，现金流策略。在近5年间整体的走势要明显强于美国大盘价值、道琼斯美股红利等传统价值指数。这也表明在当前局势下现金流相关资产整体表现是比较强势的。美国现金牛100指数与美股其他价值类指数市场表现对比数据来源：Wind 数据区间：2020.04.25-2025.04.25 那么我们再回到国内市场，当前市场普遍认为，高自由现金流选股策略在前宏观环境下或更加占优。例如从DDM（盈利、剩余流动性和风险偏好）三因素模型看，在大的市场底部中，影响方向的主要矛盾始终是盈利。相关机构认为，与市场上方套牢盘的压力相比，当前市场成交额仍不足以形成有效突破，预计后续仍将维持震荡走势。方向上，预计市场将以消费、科技和红利三者轮动上涨，考虑到资金的避险需求，行情更可能在“五一”假期后展开。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-25 15:46

沪深指数分化，资金涌向高现金流资产！300现金流ETF冲击六连阳，盘中价再创上市新高！

数（简称：300现金流）采用自由现金流选股策略，在沪深300中（剔除金融和地产）臻选50大“现金奶牛”公司。截至当前，300现金流ETF（562080）是沪市首只上市的自由现金流策略ETF，也是全市场唯一已上市交易的300现金流ETF。图片来源：Wind 国泰海通证券指出，全球金融风波、增长预期下调，投资人承担风险的意愿或降低，不确定性的定价环境中确定性的供给或将成为关键。全球经贸局势趋于复杂，具有稳定现金流的板块防御价值凸显。市场分析人士也表示，在外部扰动频发背景下，宏观不确定性上升，“现金为王”时代或已到来，高现金流的“现金奶牛”公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，在当下更可能获得资金青睐。从基本面来看，沪深300高现金流公司的经营韧性较强。截至当前，已披露2024年年报的39家成份股公司全部实现盈利，归母净利润同比增速中位数达14.29%；从2025年一季报业绩预告来看，目前已公告的10家中9家预告净利同比增速在20%以上。穿越周期，现金为王！在不确定性宏观环境中，坚定拥抱确定性，配置300现金流ETF（562080）。在沪深300核心资产中挖掘“真金”宝藏，一键投资TOP50大市值“现金奶牛”公司，底仓配置聪明之选。数据来源：沪深交易所、公开信息。风险提示：300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-22 11:06

基金经理全视角系列之139：泉果基金钱思佳

主要集中于中前段的基本面驱动期。 2.选股策略：高股息+“新动能”哑铃型配置，明确择股四维原则钱思佳的选股策略主要集中于两类资产配置：一类是高股息资产，用于提供基础收益与波动缓冲，要求分红率高、经营稳定、增长温和；另一类是“新动能”方向，包括 AI、机器人、智能制造、新消费等领域中，具备未来三年业绩加速可能、产业趋势明确的标的。她选股时重视四个维度：业绩驱动的明确性、分红与现金流的匹配性、企业经营周期的阶段判断、以及估值所隐含的回报率。在实际操作中，她会对公司所处的经营阶段进行区分，尤其强调区分“深度价值阶段”与“业绩加速兑现阶段”，并分别使用不同的定价方法。比如，她会对To C的AI应用强调商业模式与流量入口的壁垒，对To B方向则聚焦应用实际落地与试错成本下降对收入的推动。在卖出判断上，她并不简单依据估值倍数，而是关注公司业绩与预期的边际变化，避免在估值高点继续盲目追涨。 3.操作风格：仓位灵活应对市场节奏，控制波动操作风格上，钱思佳坚持以绝对收益为导向，不追求行业轮动中的阶段性领涨机会，而是通过精选标的、降低组合回撤，构建“稳中有进”的投资组合结构。从定期报告中可以看出，钱思佳在管的泉果嘉源组合大多保持60%-70%的中等仓位。但若遇到显著结构性机会，个股集中度也可能适当提升，例如对部分港股互联网、AI应用、以及优质新消费标的的加仓。在控制回撤方面，她一方面设定单一重仓股的仓位上限，一般为8%，同时对持仓超过3%的个股进行深度跟踪，一旦发现基本面偏离预期，即刻调整；另一方面，对于左侧配置的标的，她会通过总仓位比例与个股权重双重限制其影响范围。这种操作框架使得泉果嘉源即便在极端行情中也维持了相对稳定的波动率。她强调，不同的市场阶段，对应着不同的交易方式和节奏，应避免将所有股票一视同仁地用成长预期来定价，也应避免在指数交易主导的阶段用自下而上的节奏去博弈短期弹性。对于To C的科技、消费类公司，她更关注业绩兑现和行业份额扩张；对于制造业企业，则更注重成本归因与订单节奏的验证能力。总的来看，钱思佳在波动控制与成长捕捉之间寻求平衡，投资风格既不激进亦不保守，具备清晰可行的方法论体系，也适合在震荡市中构建风险收益比优良的组合。市场展望：经济新旧动能转化下的投资机会对于市场展望，钱思佳认为，当前A股处于弱复苏格局下的结构性博弈阶段。她指出市场具备三大积极变化：一是旧经济在政策支持下出现边际改善，如一线城市房价回稳、地王重现等迹象；二是新经济获得市场更多认可，科技与制造创新成为增长主线；三是市场流动性回暖，居民超额储蓄与长期资金逐步入市，提升了市场活跃度。在此背景下，她认为应聚焦结构性机会，通过精选方向和企业，把握“低预期+基本面改善”的标的，而非参与情绪驱动的主题行情。在行业配置上，她重点看好三类方向：一是具备全球议价能力和出海能力的制造业龙头，特别是自动化设备和细分零部件方向；二是AI应用落地场景中To C为主的互联网平台型公司，如港股头部互联网企业；三是估值具备性价比、具备高分红特征的红利资产。她对创新药领域持谨慎态度，认为其估值体系难以完全兼容自身框架，因此配置权重较低；而科技板块估值整体偏高，投资标准需更为苛刻，更强调业绩验证与商业化落地。在AI投资方面，泉果基金设有专门的AI研究小组，由不同行业的研究员共同组成，拓宽研究视角，从产业进展、技术演进、海外案例、商业化路径等维度进行深入研究。她认为，To C领域入口强化趋势明确，平台型公司具备天然优势；To B端的工业、ERP等方向正迎来成本下降与试错效率提升的窗口期。她强调应警惕部分主题交易带来的估值泡沫风险，更看重产业趋势中的基本面兑现能力，而非纯概念参与。在港股投资方面，她认为港股市场短期因关税事件扰动明显，但从基本面角度，认可港股互联网头部公司中长期维度在AI与平台赋能中的持续价值。同时，她也在新消费中精选具备增长潜力、估值合理的细分品牌，如婴童、宠物、美妆等领域。问答环节 Q：关于如何分配“高股息”和“新动能”的仓位。钱思佳认为高股息板块强调确定性和分红率，这类资产会自然在组合中占据一定比重而非硬性设定。新动能方向聚焦业绩持续增长的公司，是当前主要精力投入的方向。以泉果嘉源为例，当前红利类占比10%-20%，其余以新动能为主，比例动态调整。 Q：关于对转债的看法。钱思佳认为转债是控制波动、提升安全垫的好工具。过去在市场极度悲观时增配过，未来如遇类似机会仍会积极参与，但不会长期重仓，属于择时型配置工具。Q：关于泉果嘉源曾操作股指期货。这主要是基于市场活跃度明显回升，当时组合仓位较低且需快速加仓，股指期货具有杠杆和效率优势，是短期获取贝塔收益的有效工具。此外，期货保证金作为现金管理手段，也长期保留了部分仓位。Q：关于泉果嘉源取得不错收益的原因。钱思佳优异业绩的核心是仓位控制得当，加上对重仓股的深入研究、对交易节奏的把握，以及在团队支持下对捕捉行业轮动机会的能力。她不主动做行业轮动，但在标的选择层面会动态优化，力求兼顾收益与波动。基金业绩表现历史代表产品表现钱思佳于2013年底开始管理私募集合产品，2019年开始管理公募基金产品。在历史管理的产品中，东方红启元三年持有属于其代表性基金产品之一，该基金自钱思佳任职以来总回报21.60%，同期业绩比较基准收益率为-5.38%，基金业绩大幅超越业绩比较基准。从她历史管理的投资组合中，我们可以感受到均衡的投资风格：基金持仓行业以食品饮料为主，电子、电力设备等行业为辅，但单一行业的投资比例不超过30%。从产品2022年半年报的全持仓看，产品在食品饮料的投资比例最大，其次为电子。行业定位上呈现分散的现象，从具体投资板块上看包括制造、消费、非银等。在管代表产品表现目前，钱思佳在管代表产品为泉果嘉源三年持有A（019624），该基金成立于2023年12月5日，是泉果基金旗下的一只偏股混合型基金，钱思佳自基金成立日起担任基金经理。截至2024年12月31日，基金规模7.97亿元。另外，钱思佳管理的开放式产品——泉果研究精选（023939）于4月14日至4月25日期间首发，致力于兼顾“创造收益”和“控制波动”，提升投资者持有体验。该产品设计时有3大亮点：仓位灵活，攻守兼备：股票资产（含存托凭证）占基金资产40%-90%（其中投资于港股通标的占股票资产0-50%），在近期市场上相对稀缺，40%的股票仓位下限相比于市场大多数偏股混合型基金更低，更有利于根据市场情况来灵活调整组合仓位。明确分红条款：产品设置了分红条款，在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年至少进行一次收益分配（具体分配方案以公告为准）。注重波动控制：投资策略上，以高股息类资产作为“压舱石”，再聚焦“新动能”提升收益弹性，同时，还可以灵活运用可转债、股指期货等多资产工具，捕捉市场机会。通过以上3个特点，致力于兼顾“创造收益”和“控制波动”，提升投资者持有体验。从泉果嘉源的业绩表现来看，自成立以来至2025年3月31日，泉果嘉源的业绩表现优异，产品收益达15.10%，年化汇报超11%；并且基金同类排名靠前，过去六个月收益排名同类前35%，近一年收益排名同类前36%，任职以来收益排名同类前22%。值得注意的是，自成立以来泉果嘉源也远超同期“高手指数”Wind偏股混合型基金指数。基金持仓分析基金仓位与换手率：淡化择时，换手率较低钱思佳淡化择时，更关注流动性、整体估值以及股权风险溢价，以长周期来调整股票仓位。当前基金的仓位维持在60%-70%左右，低于偏股混合型基金仓位中位数。钱思佳管理基金的换手率始终较低，这与上文提到的淡化择时的理念也较为一致。她认为基金经理应该把更多的精力放到行业和公司研究上面，才能形成基金经理的核心竞争力，因此换手率基本维持在1倍以内。行业与个股配置：行业配置分散，个股相对集中钱思佳不押赛道，行业配置均衡。从泉果嘉源的行业配置比例来看，基金对于中游制造、TMT、消费、大金融板块均有所配置，对于上游周期板块的参与度整体偏低。从中信一级行业来看，基金平均配置比例最高的两个行业为电子与通信，其中电子行业在2024H1的占比高达21.31%，但随后有所下降。在2024H2，基金重仓前三行业为传媒、电子、通信，占比分别为13.74%、13.71%、13.12%。截至2024年四季报，泉果嘉源的前十大重仓股集中度为60.01%，个股持仓集中度偏高。从持股数量来看，2024年年报披露的基金有效持股数（占股票市值比例大于0.5%）为34只，说明基金持股相对集中。市值与风格配置：融汇价值与成长基金持仓市值风格以大盘股为主。从历史市值分布来看，基金配置较多大盘股，但对中盘和小盘股均有一定比例的配置，截至2024H2，基金在大盘股、中盘股、小盘股的配置比例为60.85%、21.49%、17.66%。基金经理能力圈全面，持仓融汇价值与成长。从持仓风格上看，囊括大盘成长、小盘成长、大盘价值等风格。注重安全边际：短期看重估值的考量钱思佳对公司估值的容忍度会有一定要求，注重管理组合的安全边际，可以看到，泉果嘉源持股估值（平均市盈率）低于同类平均水平。业绩归因：选股收益贡献较多超额我们采用改进的Brinson业绩归因模型，根据基金2024年报披露的全部持仓的行业配置比例，对比同期全部偏股基金的行业配置，分析基金的行业配置、选股、交易能力。可以发现，在2024H2，基金超额收益主要来源于选股收益。从超额收益的贡献来看，在2024年下半年，传媒和非银金融行业内个股对超额收益的贡献较大。通过统计钱思佳重仓报告期前10名的个股，我们发现，基金长期重仓的股票既有科技各赛道内的龙头股，也有高股息类股票。从业绩层面来看，这些重仓股近一年涨幅均较为亮眼，说明钱思佳的选股能力优异。总结钱思佳的投资理念以“稳中求进”为核心，强调在不确定环境下构建力争实现创造收益、控制波动双重目标的组合。她认为，相较于追逐风口或行业轮动，投资更应回归基本面，聚焦长期经营质量与盈利能力。其投资框架主要从四个维度出发：一是盈利的持续性与可验证性；二是自由现金流与分红匹配；三是企业所处经营周期的阶段；四是估值所隐含的长期回报率。她尤其注重公司能否在三年维度内兑现业绩成长，以此作为估值合理与否的判断基准。在选股偏好上，钱思佳重点配置两类资产：一类是提供基础收益、对冲波动的高分红资产，具备稳定经营与可预期现金流；另一类是“新动能”方向，如AI应用、机器人、智能制造、新消费等具备三年期成长逻辑的标的。她擅长通过中观趋势进行行业预判，再从中自下而上筛选估值合理、业绩改善明确的公司。在操作风格方面，钱思佳坚持稳健与灵活并重。她设定了灵活的仓位下限（最低可至40%），回避全仓操作可能带来的极端风险。在仓位调节与标的集中度上，她也执行严格的纪律：控制单一重仓股仓位比例，同时对3%以上的持仓个股进行基本面动态跟踪，一旦出现偏离预期，即做调整。此外，对于处于基本面左侧、估值偏低的“潜力股”，她也会通过总仓位比例与个股权重双重控制风险，避免“越跌越买”的负反馈陷阱。基金持仓风格上，钱思佳倾向于“行业分散、个股集中”的结构，历史代表产品与现管基金均体现这一特征。以泉果嘉源为例，截至2024年年末，前十大重仓股占比达到60%，但行业覆盖传媒、电子、通信、制造等多个方向，体现了她在个股层面的集中度控制与行业轮动的均衡兼顾。从市值配置上，泉果嘉源以大盘股为主，同时配置部分中小盘成长标的；风格上兼顾价值与成长，强调性价比与安全边际。钱思佳认为，当前A股处于弱复苏格局下的结构性博弈阶段，她不做全面牛市的判断，但认为市场存在结构性机会。宏观环境以政策托底为主，传统地产链条出现边际改善迹象，新经济方向逐渐形成市场共识，同时，流动性环境趋于改善，长期资金与居民资金正逐步入场。她认为在当前市场容错率仍低的背景下，投资需回归中观趋势与基本面验证，紧抓“低预期+基本面改善”的配置主线。行业方向上，她重点看好三类资产：一是具备全球竞争力和出海能力的制造业龙头，特别是自动化设备、零部件等方向；二是AI应用场景中To C为主的平台型互联网企业，港股中相关公司存在估值修复空间；三是具备稳定现金流和高分红率的红利类资产，作为组合的防御性底仓。在AI方向上，她特别强调需警惕主题交易引发的估值泡沫，更应关注技术落地、盈利能力与产业趋势相结合的标的。整体来看，2025年市场或延续“弱宏观、强结构”的格局，更注重组合结构性的配置与优化。内容来源：兴业证券以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-18 15:16

泉果基金钱思佳：攻守兼备把握高股息与新动能投资机遇

在投资中，钱思佳表示，将采取自下而上的选股策略，淡化择时，聚焦高股息与新动能两大主线，同时根据市场情况，灵活运用可转债、股指期货等多资产工具，把握市场结构性机会。结合投资目标构建组合 “我一直认为，即便所管理的产品相对收益表现优异，但让持有人最终能挣到钱才是目的。这符合资管行业的‘第一性原理’，即只有客户真正盈利，资管行业的商业逻辑才能成立。通过优化资产配置降低组合波动性，帮助客户在市场起伏中保持理性决策，减少情绪化交易的影响”钱思佳称。基于这一目标，钱思佳将泉果研究精选的仓位设定在40%至90%的区间，采取自下而上的选股策略，力争兼顾创造收益和控制波动，从而实现投资收益目标。在她看来，投资目标的设立不仅需要理解市场，还需要理解自身的投资风格以及市场的运行规律。钱思佳是2008年从上海交通大学本硕毕业后加入的资管行业，有着17年证券从业经验，超10年投资管理经验。入行即跟随泉果基金创始人王国斌、姜荷泽二位投资老将，深度践行价值投资。 “好行业、好公司、好价格的投资框架，与当下我们强调的基于公司业绩成长驱动市值增长的投资逻辑，是隶属于同一框架体系内的。但好行业内的好公司也会存在周期性的经营波动，当其处于向下的经营周期时，我就要考虑对组合整体波动的影响，需要进行交易层面的保护。” 谈及组合回撤控制方面，钱思佳认为：一是对于重仓股的研究深度要非常到位，因为一旦重仓股有比较大的方向性错误，对组合的伤害较为显著；二是基于对市场存在结构性机会的判断，在相关投资标的业绩兑现的交易决策上，需要比以往考虑更多因素，需充分敬畏市场的高波动性，倾向于通过牺牲部分上行弹性来追求安全边际。聚焦两大主线从投资方向来看，钱思佳会基于哑铃策略，将组合聚焦于高股息和新动能两大主线。她表示，从投资目标的角度来看，高股息标的的选择需满足经营可预测性强、分红确定性高、分红率较高，最好还能有一点增长。这类标的会在组合中自然体现，而非预先设定比例。 “我们认为，业绩增长最快的公司会集中在新动能方向。因此，我们会加大在新动能领域的挖掘力度，目标是找到未来三年业绩加速增长的标的，但核心还是标的是否能符合投资目标。”钱思佳称。在新动能领域中，钱思佳还是会从个股上寻找机会，目前AI、机器人和智能驾驶等板块确定性相对更强，但并不会仅局限于这几个领域，在她看来，还有许多行业中存在确定性较强的公司，需要进一步挖掘。此外，钱思佳也会关注一些新消费领域的标的。她表示，目前仍有一些消费公司的增长表现较为可观，比如化妆品行业中的部分彩妆企业，以及婴童类、宠物类品牌。在这些细分市场中，很难通过自上而下的方式去筛选，更多需要逐一挖掘具体标的。 “从消费趋势来看，年轻消费者在购买决策上展现出较强的理性，注重质价比，同时也愿意为情绪价值买单。对此，我们保持充分关注，并在投资过程中加以考量。” 依靠团队力量泉果基金的立体化专家型投研团队深入行业研究，持续有效提升投研转化效率。重点覆盖高端制造、科技、医疗、消费等领域，对AI、大能源、大消费等前景行业实行小组化研究模式，打破行业壁垒，增强交叉研究能力，提升公司的覆盖深度和投资精准度。 “投研团队能够帮助覆盖全市场信号，以尽量避免‘灯下黑’，获取全局视野。在我们判断是结构性行情的大前提下，伴随风格演绎切换和行业轮动，依靠个人无法实现理清市场中所有行业的脉络与进展，从而踏准节奏。这时团队的力量就尤为关键。”钱思佳说。来源：上海证券报以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 17:17

多维协同发力，股市稳定性逐步加强！摩根沪深300自由现金流ETF(认购代码：563903)为投资者提供优质防御策略，正在发售中

资本市场的决心。国盛证券指出，现金流选股策略在多策略体系中具有良好的配置价值，其持仓结构相较于传统红利策略具有明显差异、在价值行情中进攻性更强，可以作为防御型策略的一类优秀补充。 Wind数据显示，截至3月31日，除了摩根沪深300自由现金流ETF以外，摩根资产管理推出的“红利工具箱”系列优选基金，还包括Wind跨境策略类ETF中规模最大的港股红利指数ETF（513630）、总分红额超1亿元的摩根中证A50ETF（560350）、摩根中证A500ETF（560530）等，为中国投资者提供了覆盖A股、港股及亚洲市场的多元化红利投资解决方案，在利率新常态下，力争为投资者把握相对“确定性”优质资产的投资机会。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-14 11:46

高股息ETF(159207)今日上市！机构：红利资产或在不确定的全球新秩序中彰显配置价值

高股息策略指数具备以下特点： 1、创新选股策略，克服时滞基于上市公司披露的现金分红预案（预期股息率）选股，突破传统红利指数依赖历史股息率的滞后性。且筛选条件严格：近一年日均成交金额排名前80%；过去一年股息率高于过去一年股息率均值，最终选取50只优质股票。 2、高股息率优势突出 Wind数据显示，截至2025年2月，该指数近12个月指数股息率超6.5%，显著优于同期中证红利指数与红利低波指数。 3、长期历史表现优异过去十年累计涨幅达202.79%，年化回报率超12%；近十个完整年度中，7个年度实现正收益（2019年以来连续正收益）。有观点认为，从配置价值看，高股息ETF兼具“类固收”的稳定分红与权益资产的增长潜力。指数前十大成份股以银行、基建等低波动行业为主，权重分散至34.51%，有效平衡风险。在政策驱动下，央企市值管理新规进一步强化分红可持续性，叠加险资等“长钱”增配，高股息板块估值修复动力强劲。对于投资者而言，采用“一次性配置+长期持有”策略，既能抵御市场波动，又能享受分红再投资的复利效应。若结合“杠铃策略”，可更好捕捉结构性机会。有机构指出，短期来看，美国关税政策落地，加税幅度超出市场预期，利空全球股市、工业金属和原油等经济敏感型资产，各类资产波动率显著增高。在全球风险偏好被压制的情境下，红利资产在高波动的权益市场环境中获取相对收益的概率大幅上升。国内方面，经济数据进入平稳期，叠加财报季窗口以及历史规律，4月价值风格有望占优。从技术面指标来看，当前红利指数风险溢价，即股息率与十年期国债收益率的差值触及历史高点，意味着红利策略同时具备较高胜率，配置窗口显现。华泰证券表示，风格切换来到关键时点，高股息配置逻辑进一步强化。过往来看，4月年报季结束后，5-7月将迎来密集分红期，当前高股息板块相对估值较低，是较好的左侧布局位置。此外，险资等确定性长线资金流入、高配置性价比等优势仍在。高股息ETF(159207)，一键低成本配置高股息板块优质资产。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-09 09:20

解码自由现金流：低利率时代的指数投资新选择

有连云03-24 16:50

结构性行情下，调整仓位可以看哪个方向？

繁，自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。自由现金流ETF（159201）是全市场首批自由现金流ETF，编制创新且逻辑清晰；指数聚焦高自由现金流优质个股，捕捉现金流增长公司，更具成长性；同时关注公司质量，有效规避“价值陷阱”，是红利策略的进一步延伸拓展。指数长期业绩突出，抗风险能力强，适合底仓配置，满足价值投资、稳健投资、分散投资属性的长线配置需求，可作为资产配置长期工具，投资价值突出。 AI技术赋能消费互联网龙头，政策助力消费复苏近期，政策层面对于文旅消费的支持力度不断加大，为港股消费市场带来了新的发展机遇。政府通过出台一系列政策措施，鼓励文化旅游消费，推动消费升级；AI技术的快速发展也正在深刻改变消费互联网的格局，以阿里巴巴、腾讯、美团和小米为代表的港股消费互联网龙头，凭借其强大的技术实力和广泛的用户基础，正在加速AI技术的应用落地，推动业务模式的创新与升级。中金公司认为，AI技术正在重构消费互联网的价值逻辑，港股消费龙头凭借技术迭代与场景创新，有望迎来估值重估。例如，快手的AI推荐算法优化提升用户粘性，小米的智能生态链布局强化产品竞争力。此外，港股市场的流动性改善与政策支持进一步夯实板块上行基础。港股消费ETF（513230）紧密跟踪中证港股通消费主题指数，涵盖了阿里巴巴、腾讯、美团、小米、泡泡玛特等优质消费企业，为投资者提供了一键布局港股消费龙头的机会：一方面，成分股涵盖了港股市场中最具代表性和竞争力的消费企业，这些企业在各自领域拥有强大的市场地位和盈利能力；另一方面，成分股中不仅涵盖了互联网、电商、金融科技等新兴消费领域，还包含了文旅、娱乐、餐饮等传统消费行业，能够全面反映港股消费市场的整体表现。展望未来，随着AI技术的不断深化应用、IP衍生品市场的持续繁荣以及政策对文旅消费的持续支持，港股消费市场有望继续保持快速增长的态势。港股消费ETF作为布局港股消费赛道的重要工具，将为投资者提供分享港股消费市场增长红利的机会。以自由现金流质量为锚，以科技赋能为翼中金公司认为，行业上，中期还是以结构行情为主，有产业趋势加持的科技为主线。但是短期，如果调整仓位的话，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产。长期看，我们依然建议当前配置关注四条主线： 1）稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）； 2）科技（DeepSeek相关AI算力与AI应用），如云服务器、国产算力厂商、AIDC、AI应用软件、智能驾驶、人形机器人及消费电子等； 3）出海，以中端制造、传媒与新零售为主；4）新消费，满足当前人口和消费习惯的新式消费龙头。当前，A股传统核心资产出清加速，资金流向更注重业绩确定性与产业趋势。自由现金流ETF与港股消费ETF形成错位互补。一方面，自由现金流ETF在利率下行周期中具备较高吸引力；另一方面，港股消费ETF持续受益于AI应用落地与消费升级。两者结合可形成“防御+进攻”的组合，前者以自由现金流质量为锚，后者以科技赋能为翼，助力投资者在结构性行情中实现收益与风险的平衡。相关产品：自由现金流ETF（159201）港股消费ETF（513230），联接A/C（017832/017833）国证自由现金流指数2020-2024年完整会计年度业绩为：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。中证港股通消费指数2020-2024年完整会计年度业绩为：70.89%、-17.21%、-26.72%、-19.89%、25.22%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-14 10:59

又见重磅ETF火速上新！嘉实基金上报国证自由现金流ETF

发的自由现金流策略可能是中期较为合适的选股策略之一。从资产配置的角度看，当前科技投资浪潮如火如荼，但科技板块弹性和波动也相对更高，在投资组合中配置一定比例的低相关性产品、与之形成分散效应来提升组合抗压能力的需求也日益升温。此次嘉实国证自由现金流ETF的申报既有满足投资者完善资产配置的现实考量，也有持续引导社会资金助力优质企业高质量发展的长远布局。在嘉实基金看来，当前国内经济处于温和复苏周期，流动性相对宽松，政策层面新“国九条”、市值管理新规等也鼓励上市公司分红，要求上市公司增强分红稳定性、持续性和可预期性，利好自由现金流类资产。聚焦自由现金流的ETF产品聚焦财务质量良好的优质上市公司，有助于引导资金流向优质企业，促进实体经济发展，中长期配置价值将愈发凸显。据了解，嘉实基金是国内最早布局被动投资业务的公司之一。截至2月25日，嘉实基金旗下ETF总规模接近2400亿元，旗下产品涵盖宽基、行业、策略等多个种类，包括国内首批跟踪沪深300指数的ETF——嘉实沪深300ETF（159919）、首批中证500ETF——嘉实中证500ETF（159922）、首批跟踪中证A500的ETF——A500指数ETF（159351），以及首批稀土ETF——嘉实中证稀土产业ETF（516105），首批科创板芯片ETF——嘉实科创芯片ETF（588200），市面上唯一一只跟踪沪深300红利低波动指数的ETF产品——红利低波ETF基金（515300）等。值得一提的是，融合了红利和低波因子策略的红利低波ETF基金（515300）及联接基金（A类007605、C类007606）备受投资者青睐。Wind数据统计，截至2025年2月24日，红利低波ETF基金（515300）近60个交易日吸引超13亿元资金净流入。除此之外，包括软件ETF（159852）、科创芯片ETF（562800）、稀土ETF（562800）、稀有金属ETF（562800）、标普生物科技ETF（159502）等10只来自嘉实的细分类ETF产品都在各自细分赛道中规模领先。

金融界02-26 22:09

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