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美国证券交易所最新执法行动，认为NFT不仅属于一种独特的数字标识符，更属于证券

heory强调，它正在‘努力打造下一个迪士尼’，如果成功，将为创始人之钥购买者带来‘巨大价值’。” SEC确定了提供给投资者的NFT是投资合同，“因此是证券”，新闻稿称。根据这种理解，SEC认定Impact Theory违反了联邦证券法，“通过在未经注册的发行中向公众提供和销售这些加密资产证券，而这种发行并未免于注册。” 该命令还建立了一个“公平基金”，“用于归还受害投资者为购买NFT支付的款项”。Impact Theory还同意销毁其所持有或控制的所有创始人之钥，在其网站和社交媒体渠道上发布有关命令的通知，并消除Impact Theory可能从涉及创始人之钥的未来二级市场交易中获得的任何版税。 SEC委员海斯特·皮尔斯（Hester Peirce）和马克·乌耶达（Mark Uyeda）针对这一裁决发表了一份声明，概述了他们为何不同意SEC的这一决定。 “在某种程度上，我们持不同意见，因为我们不同意如何应用豪伊分析，”他们写道。 “无论一个人对豪伊分析持何种看法，这件事引发了委员会在提出其他NFT案例之前应该应对的更大问题。” 委员们指出，他们理解委员会为何对这次NFT销售表示担忧，称“即使我们坚信成年人应该能够自由支配自己的资金，但我们分享同事们对吸引人们花费近3000万美元购买NFT的炒作类型的担忧，似乎没有清楚的想法如何使用、享受或从中获利。” “然而，这种合理的担忧并不足以将此事项拉入我们的司法管辖范围，”他们说。 “命令引用的少数公司和购买者声明不是构成投资合同的承诺。我们不会定期采取对出售手表、画作或收藏品以及模糊的品牌承诺的人采取执法行动，以便提高这些有形物品的再销售价值。” 他们认为，即使NFT销售“完全符合豪伊分析”，对这种注册违规行为的正常反应“是回购要约，公司已经以回购计划的形式提出了回购要约”。 Impact Theory在2021年12月和2022年8月向初级和二级市场购买者提供了回购NFT的计划，最终支付了价值770万美元的以太币。 “据推测，其他购买者同样可以将他们的NFT卖回公司，”委员会表示。 “由于这是第一个NFT和解案件，这项执法行动引发了许多困难问题，”他们说。 “在NFT开始大量增加之初，委员会应该早就应对这些问题并提供指导。尽管如此，现在讨论NFT可能有助于委员会理性地处理这个问题。” Peirce和Uyeda主要关注的问题之一是，NFT不容易被定义为一种资产类别，因为它们“可以赋予所有者广泛的数字或实物资产权利”。 “人们正在尝试许多不同的NFT用途，”他们说。 “因此，试图将这项执法行动作为先例的任何尝试都充满了困难。” 委员们提出了共计九个问题，SEC在推进对NFT进行监管时应该考虑这些问题，并建议委员会“确定有用的方式”来分类NFT，以便思考证券法是否适用于发行和销售。 CLC Partners创始合伙人兼主席Emil Åkesson表示，SEC的这一裁决将有助于为NFT的监管带来一些明确性，但仍有许多问题需要解决。 “通过将Impact Theory的NFT分类为证券，SEC提供了他们立场的急需澄清，” Åkesson表示。 “这并不意味着所有NFT都是证券，绝非如此。但这确实意味着证券的定义取决于NFT的设置。” “这项裁决意味着该领域的公司和个人不能再以NFT超出现有证券法范围的假设来运作，”他说。“SEC主要关注Impact Theory的承诺，如果该公司取得成功，投资者将获得回报。” Åkesson指出，“立法者的缓慢进展”使得该行业在“缺乏专门的监管框架”的情况下运作，导致一些公司忽视合规性或道德，而是在追求下一个大事件的同时“忽略了适当的法律和道德基础”，这往往会因此而取得优势。” “因此，尽管一些人试图在做正确的事情的同时竞争，但一些创始人只是把适当的法律和道德基础抛在一边，往往会因此而取得优势，”他说。 “正是这些公司应该担心，因为SEC显示出愿意采取行动以执行现行证券法。” 为了避免这种情况，Åkesson表示，公司应该“与法律专家咨询，以确保他们符合合规要求；检查他们的市场语言，谨慎考虑如何营销NFT；考虑向SEC注册以避免法律后果；考虑实施投资者教育计划，向他们了解所提供的NFT的性质，并明确说明它们是否被视为投资。” 以下提供SEC有关该决定的原文。（图片来源：sec.gov） 2023年8月28日今日，委员会首次进行了非同质化代币（NFT）执法行动。我们在某些方面表示异议，因为我们对Howey分析的应用存在分歧。不论人们如何看待Howey分析，这件事引发了委员会在带来额外NFT案件之前应该探讨的更大问题。这项解决的背后事实大部分并不引人注意：Impact Theory出售了近3000万美元的NFT，并大声承诺NFT的价值会增加。购买者对NFT表示兴奋；命令引用了一名购买者的话：“购买创始人之钥就像同时投资于迪士尼、使命召唤和YouTube。”然而，这些NFT并不是公司的股份，也不会为购买者产生任何形式的股息。委员会指控Impact Theory从事未注册的证券发行，理论上这些NFT是以投资合同的形式进行的发行。解决方案不包括欺诈指控。我们理解为什么委员会会对这次NFT销售感到担忧。即使我们坚信成年人应该有权自由支配自己的资金，但我们同事对于这种煽动人心的宣传方式感到担忧，这种方式吸引人们花费近3000万美元购买NFT，似乎并没有明确的想法如何使用、享受或从中获利。然而，这种合理的担忧并不足以将此事纳入我们的管辖范围。命令引用的几家公司和购买者的陈述并不是构成投资合同的承诺。我们通常不会对出售手表、绘画或收藏品的人采取执法行动，同时附带模糊的承诺来建立品牌，从而提高这些有形物品的再销售价值。即使这次的NFT销售完全符合Howey分析，这种情况是否需要采取执法行动？注册违规的典型补救措施是回购要约，公司已经在回购计划的形式下进行了回购。该公司于2021年12月和2022年8月提出回购NFT的要约。命令第16款。它总共支付了770万美元的以太币。其他购买者也可以将他们的NFTs卖给公司。[2] 由于这是首个NFT解决方案，这项执法行动引发了许多困难的问题。委员会早在NFT开始普及时就应该解决这些问题，并提供指导。然而，现在对NFT进行讨论可能有助于委员会合理处理这个话题。我们有一些问题：非同质化代币不是易于分类的资产类别，特别是因为它们可以赋予所有者广泛的数字或物理资产的权利。人们正在尝试很多不同的NFT用途。因此，任何试图将这项执法行动用作先例的企图都充满了困难。对于委员会来说，有没有有用的方式可以将NFT分类，以便思考证券法是否适用于发行和销售？如果委员会为寻求了解与证券法潜在交集的NFT创作者制定指导，哪些问题对我们有帮助？近期的立法努力如何构建加密货币框架，如何影响我们对证券法在NFT上的应用的思考？证券法制度是否最适合确保NFT购买者在购买NFT之前获得所需的信息？这些购买者需要什么类型的信息？其他监管框架可能更合适吗？如果证券法制度是最好的，如何可以调整SEC的注册要求，以反映NFT独特的性质？是否遵守任何要求的成本过高？如果是，哪些替代方法更可行，但仍能实现委员会保护投资者和市场完整性的目标？这项行动是否表明委员会普遍将以前的NFT发行视为证券发行？如果是，委员会是否会向这些发行者提供具体指导，描述他们需要做什么来达到合规要求？对于作为投资合同对象的NFT的二级市场销售，应该应用什么限制，如果有的话？本次解决方案包括由发行人承诺销毁其持有的NFT。这对于未来案件中涉及唯一的数字艺术品或音乐的NFT的先例有何影响？本次解决方案包括承诺“修改支撑KeyNFT的智能合约或其他编程代码或计算机协议，以消除任何版税”。考虑到NFT的一个有希望的特点是每次售出由他们创建的NFT时能奖励创作者的版税，这为未来的案件设定了什么先例？ [1] NFT的一个定义是： NFT是一种独特的数字标识符，使用分布式账本技术进行记录，可以用于验证相关权利或资产的真实性和所有权。对NFT的所有权可能为持有人提供与数字文件（例如数字图像、数字音乐、数字交易卡或数字体育时刻）相关的权利，通常与NFT分开。或者，NFT所有权可能为持有人提供与不是数字文件的资产相关的权利，例如参加需要门票的活动的权利，或证明对实物物品的所有权。参见美国国内税务局，https://www.irs.gov/pub/irs-drop/n-23-27.pdf 第1页（省略脚注）。另见https://crsreports.congress.gov/product/pdf/R/R47189。 [2] 从公司收取的款项将通过公平基金分发给NFT的购买者。如果购买者接受此类分发，目前尚不清楚他们是否需要放弃他们的NFT。

Heidi2023-08-29

中美重磅！雷蒙多抵达北京访问美国不寻求与中国“脱钩” 中美政策谈判排除“一个关键领域”

海期间将强调旅游业，其中可能会讨论保留迪士尼的主题公园。经与商务部协商，中国取消对美国团体旅游的限制。中美之间的商业航班数量目前为每周24个，9月1日将增至36个，10月底增至48个，在每个运营商之间平均分配，这与疫情爆发前每周300多个航班相比仍相去甚远。雷蒙多表示，如果旅游业恢复到2019年的水平，中国游客的旅行将产生约300亿美元的支出，为美国提供约5万个就业岗位。雷蒙多表示，她在出行前与100多名美国商界领袖以及多位劳工领袖进行了交谈。英国《金融时报》提到，雷蒙多此次访问之前，其他美国内阁官员最近也访问了中国，其中包括国务卿安东尼·布林肯(Antony Blinken)、财政部长耶伦(Janet Yellen)和气候特使约翰·克里(John Kerry)。耶伦在7月访问中国期间表示，尽管安全局势紧张，美国和中国企业仍有“充足的空间”促进贸易和投资。中国媒体在雷蒙多访问之前列举了中美关系的一些积极迹象，包括华盛顿寻求延长与中国长达数十年的科技协议，以及上周取消对27个中国实体的出口管制限制。

颜辞2023-08-28

迪士尼股价创9年来低点但它依然不便宜

华特-迪士尼公司(Walt Disney Co.)股价周四收于近九年来的最低水平，即便如此，股价可能也不便宜。面对一系列挑战，这家媒体集团的股价仍处于压力之下。KeyBanc资本市场分析师布兰登·尼斯佩尔仍认为，尽管遭遇抛售，迪士尼的股价已较2021年初创下的1.07%的历史收盘高点下跌59%，但相对于同行而言，该公司的股价仍较为昂贵。 “从我们的角度来看，迪士尼几乎在每一项业务上都存在问题，”尼斯佩尔表示。其中包括线性电视业务的下滑，向流媒体的复杂转变，一个表现不佳的工作室部门，以及随着疫情后繁荣初期的消退，公园业务的下滑。迪士尼在线性电视和流媒体方面的麻烦是齐头并进的。付费电视用户正在以6%到7%的速度下降，这给广告和联盟收入带来了压力。与此同时，为了追求流媒体的成功，媒体公司榨干了他们的线性产品，但流媒体业务一直无利可图，这些公司正试图扭转这种局面。然而，这种努力并不是那么简单。尼斯佩尔说:“人们不会重视这项业务开始带来的利润，除非它与某种程度的用户增长相结合。”他特别提到了Netflix等同行的倍数压缩业务。Netflix虽然盈利，但用户增长速度比以前慢得多。与此同时，迪士尼的电影业务“看起来将永远处于亏损状态”，尼斯佩尔对该股给予了行业权重评级，他表示，情况并非一直如此。迪士尼在《元素》(Elemental)和《夺宝奇兵》(Indiana Jones)等电影上投入了大量资金，却只能眼睁睁地看着它们失败。他说，虽然现在电影制片厂似乎很难制作出热门影片，但竞争对手的运气要好一些，“迪士尼是唯一一家内容业务表现不佳的公司。” 尼斯佩尔还认为，随着经济复苏，迪士尼从被压抑的强劲内需中获益，在公园业务上“可能赚得过多”，但最近却出现了疲软。这可能是一个令人担忧的领域，因为在其他业务领域难以获得利润的情况下，迪士尼乐园的利润对迪士尼至关重要，尽管尼斯佩尔承认，迪士尼的国际乐园目前表现不错。从尼斯佩尔的角度来看，尽管迪士尼股价下跌，但“并不一定便宜”。他的预测低于普遍看法，而对他来说，明年的普遍看法似乎很高。今年，该公司将很难实现收入和总营业收入的高个位数增长，而明年20%左右的增长预期似乎暗示着“大规模”和“艰难”的加速。他说，迪士尼“与其他所有非常便宜的媒体公司相比，是一只昂贵的股票”。这只股票的年息、税项、折旧及摊销前利润(ebitda)预期市盈率为10.5倍，而同行的预期市盈率为6至8倍。迪士尼股价周四下跌3.9%，收于82.47美元。道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)的数据显示，这是该股自2014年10月16日以来的最低收盘价，当时该股收于81.74美元。与2021年3月8日创下的201.91美元的历史收盘高点相比，迪士尼的股价下跌了59%。

金融界2023-08-26

股票回购不但加剧财富不平等并且扼杀创新它应该被禁止吗?

两家公司辉瑞(Pfizer PFE)和迪士尼(Disney DIS)在2019年停止了回购，试图回到保留和投资的状态。拉佐尼克表示，迪士尼(Disney)、家得宝(Home Depot)、麦当劳(McDonald 's)、宝洁(Procter & Gamble)和沃尔玛(Walmart)等消费品公司雇佣了大量低薪员工，这些员工本可以获得大幅加薪，而不是用这笔钱回购股票。“在最赚钱的公司，低收入工人的工资和福利的增加有助于提高整个美国经济中低收入工人的收入，”他写道。然后是制药行业，在这个名单上代表的是安进、吉利德科学、强生、默克和辉瑞。这些公司一直认为，他们需要高且不受监管的药品价格，以支持开发新产品所需的研究和开发。然而，在上述标准普尔500指数的474家成分股公司中，有14家制药公司从2012年到2021年将净收入的110%返还给了股东和股票卖家。仅回购一项就占到了净利润的55%，远远超过其他行业。拉佐尼克写道，制药公司向股东和出售者派发的7,470亿美元，比10年间用于研发的6,600亿美元高出13%。他写道，这削弱了他们自己的论点，即他们需要高药价来为创新提供资金，“即使他们在反对《2022年通货膨胀削减法案》(Inflation Reduction Act of 2022)规定的药品价格监管时，也在重复这一论点。” 在科技行业，拉佐尼克以思科系统(Cisco Systems)为例，该公司选择回购股票，而不是投资于生产尖端通信基础设施产品所需的组织学习。自2001年以来，思科管理层已花费1,597亿美元回购股票以支撑股价，相当于净利润的93%。与此同时，美国在5G和物联网等领域落后于全球竞争对手。与此同时，苹果公司最初选择三星电子为iPhone制造芯片，这帮助这家韩国公司获得了制造最先进半导体的经验。到2011年，当三星在智能手机业务中成为一个强大的竞争对手时，苹果将其外包给台积电，台积电反过来成为先进纳米芯片制造的全球领导者。在拉佐尼克看来，要结束掠夺性的价值榨取，需要做五件事。第一个是禁止以公开市场回购的形式进行回购;第二个是重新设计高管薪酬，以奖励价值创造，而不是价值提取。第三是在公司董事会中增加员工和纳税人的代表，并排除掠夺性的价值提取者。第四是修正税收制度，以鼓励创新。最后，第五，公司应该支持对“集体和累积职业”的投资，这可以让劳动力成员在几十年的职业生涯中获得生产性和报酬性的就业机会，他写道。赌注很高。乐施会的一份报告发现，到2022年，由于通货膨胀侵蚀了他们的收入价值，32%的美国劳动力的时薪为15美元或更低。在2022年的国情咨文中，乔·拜登总统提议对股票回购征收4%的税。 “这远远不够，”拉佐尼克说。 “如果拜登政府坚持对股票回购征税，而不是禁止回购，那么它就应该把附加费定在40%，并在公司回购者的网站上贴上一条强制性的有害标语，上面写着:股票回购摧毁了中产阶级。”

金融界2023-08-26

【美股盘中】三大股指坐上“过上车” 鲍威尔重申美国经济韧性十足分析师：关注美国国债收益率方向

美元集体诉讼和解金的最后期限。周五，迪士尼的股价上涨了0.61%，此前该娱乐巨头的收盘价创下2014年以来的最低水平，因为市场对迪士尼的复苏计划仍然持怀疑态度。夏威夷电力公司股价继续暴跌，在地方当局对该公司提起诉讼后，该公司因疏忽而未能关闭电线，导致致命的野火，股价下跌了16%。芯片制造商Marvell Technology第二季度业绩略好于预期，周五上午该公司股价下跌7%，但营收仍较去年下降12%。这一下滑也恰逢英伟达季度业绩超预期。 Digital World Acquisition Corp股价上涨了6%，原因是前美国总统特朗普重新回到了X（以前称为推特）平台发布消息。

楼喆2023-08-26

传亚马逊与迪士尼就ESPN流媒体合作进行谈判

人士透露，亚马逊(AMZN.US)正与迪士尼(DIS.US)就其正在开发的ESPN流媒体版进行初步谈判，同时也可能收购该体育网络的少数股权。知情人士称，迪士尼和ESPN仍在为这项新服务确定合适的价格。知情人士透露，ESPN正在考虑对这项新的流媒体服务收取每月20至35美元的费用，这可能使其成为美国最昂贵的流媒体服务。今年7月，迪士尼首席执行官Robert Iger表示，迪士尼希望保留ESPN，并寻找战略合作伙伴组建合资企业或收购该体育网络的股份，以帮助将其直接推向消费者。

金融界2023-08-25

洲明科技：8月21日接受机构调研，上善如是、浙商证券等多家机构参与

棚 Amazon Studio，近日，迪士尼与雷迪奥再度合作，建成世界级 XR 虚拟棚 Catalyst Stage目前，公司已承建了一百多个影视级数字影棚，在国内和海外市场都建立了完善的 XR 虚拟拍摄影棚网络，并拥有专业的技术和团队，致力于为客户提供高质量的虚拟现实内容制作服务。问：目前 LED 行业集中度情况介绍？答：近年来，LED 显示产业的集中度进一步提升。大企业在资金、销售网络布局和原材料议价能力等方面占据优势从而吸收了中小企业的订单。此外，随着行业的发展，LED 显示行业已由最初的粗放型价格竞争转向以资本、技术为代表的综合实力型竞争，企业综合实力和品牌的竞争决胜要素逐步强化。因此，强者恒强的逻辑将会持续发酵，行业集中度进一步向大型企业靠拢。问：公司在 AIGC、虚拟数字人领域的业务布局与商业规划情况介绍？答：IGC 及虚拟数字人都是数字经济时代下具有显著价值的数字资产。目前，公司已拥有数百套数字资产，将持续推动与各大 I 头部企业的合作，借助合适自身的 IGC工具，围绕虚拟数字人、XR 虚拟拍摄进行持续的数字资产生产。未来根据行业发展情况，关于数字资产的商业模式或将发生变化，如为客户配置好全套软硬件方案后，后续客户为软硬件的升级将会为公司带来一部分收入，或者客户自身需求按次或按时长来为使用数字资产付费，又或者采用现在软件行业流行的订阅制方式付费。从短期来看，公司的商业模式是以整体方案销售、既有方案的成功尝试后批量推广复制为主，长期来看将会是综合性的商业模式，根据产品、服务的不同产生不同的费用。问：公司如何看待 LED 行业与人工智能的结合方式？答：人工智能将改变各行各业，改变人们生活的方方面面。公司认为，人工智能将在很大程度上改变 LED 应用行业的生态，公司布局 LED 显示多年，在系统、软件、交互、内容等领域上投入大量资源进行研发，人工智能的出现，将更好的促进相关研发的速度。人工智能与现有的各类成果相结合，将提升现有产品的性能，虚拟数字人的演变就是很好的例子。过去的相关产品，如果要达到现在的拟真度和交互能力，其所需要的硬件和人力投入是很大的。现在通过预训练的模型，可以快速的实现形象到内容的生成，且效果远好于传统的制作方式。公司认为“I+LED”的结合还存在很多的可能，将会随着时代的发展，客户需求的演变不断出现，继续拓宽行业的边界，为行业注入全新的动力与活力。洲明科技（300232）主营业务：LED高清节能全彩显示屏和LED节能照明产品的研发、生产和销售。洲明科技2023中报显示，公司主营收入32.99亿元，同比上升4.21%；归母净利润2.21亿元，同比上升81.33%；扣非净利润2.66亿元，同比上升123.72%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入16.71亿元，同比上升3.26%；单季度归母净利润7666.2万元，同比上升72.74%；单季度扣非净利润1.29亿元，同比上升126.97%；负债率52.12%，投资收益1.08亿元，财务费用-6859.63万元，毛利率29.85%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为9.91。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出7334.09万，融资余额减少；融券净流入370.42万，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-08-25

美股开盘：道指涨逾百点新能源车股普遍走高

心律不齐。看跌情绪升温叠加大盘疲弱，迪士尼股价跌至近九年来新低本月早些时候，迪士尼首席执行官Bob Iger承诺将提高流媒体资产的价格，增加广告和削减成本，以提振业务，此后迪士尼股东们正仔细审查该公司的转型计划。期权交易对于该股看跌押注也更为活跃，其中押注在9月中旬和10月中旬跌破80美元的看跌期权是交易量最大的合约之一。理想汽车：理想MEGA将于今年12月正式发布在今日举办的2023成都车展上，理想汽车表示，理想首款纯电车型MEGA将于今年12月正式发布，明年1月展车进店，明年2月开启用户交付。在高压纯电产品的生产制造方面，理想汽车北京绿色智能工厂已经完成了全部的建设工作，试生产已经正式启动。同时，明年年初，北京工厂就将正式投产，以保障理想纯电产品的量产。招银国际：上调百度目标价至201美元，评级“买入” 招银国际发表报告指，百度第二财季营收为341亿元，按年增长15%，比该行和市场预测分别高出1%和2%。非美国通用会计准则净利润为80亿元，同样高于该行和市场预期的61亿和59亿，主要受惠于高利润率的核心广告业务收入增长强过预期，以及一次性汇兑收益。招银国际将百度美股目标价上调3%至201美元，以反映核心广告业务复苏好过预期。维持“买入”评级。

金融界2023-08-25

【一周科技动态】英伟达大超预期带不动队友？为何谷歌是最靓的仔？

英国监管层批准的希望亚马逊正在与 $迪士尼(DIS)$ 商讨ESPN流媒体服务有券商预计北美四大云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）的资本开支在2024年进入上行周期，整体增速预计超过双位数 Meta Platforms发布人工智能编程软件，以便与开发机器人聊天工具ChatGPT竞争参与集体诉讼的特斯拉投资者将每人获得大约1.2万美元赔偿。越南特斯拉$VinFast Auto(VFS)$ 继续创上市以来新高特斯拉德国工厂在7月和8月将目标下调至每周4350辆，并计划进一步下调 $小鹏汽车(XPEV)$ 智驾负责人吴新宙确认将离职加入英伟达，任自动驾驶产品主管英伟达Q2业绩再创佳绩，收入利润翻倍，指引爆表，拟回购250亿 $ARM Holdings Ltd(ARM)$ 递交美国IPO申请，预计募资100亿美元。一周核心观点英伟达Q2财报再度惊艳投资人上周，多家机构发布报告称英伟达在这波“Sell Off”回调中是“良好的买入契机”，因为“相当特殊的供需不平衡状况将在未来几个季度持续存在，且马上到来的Q2业绩可能好于预期”，所以英伟达股价都没跌破400。本周三公布的英伟达Q3财报再度惊艳投资人，不仅营业收入和利润（EPS）均翻倍暴增，分别比华尔街“已经上调后的”预期还要高出高22%和29%以上，因为也远超公司Q1预期的指引区间，其中AI显卡在内的英伟达核心业务数据中心是主要贡献。更重要的是，公司再度大幅上调Q3指引，预计营收同比增170%，较市场预期高28%，调整后毛利率为72%到73%之间。根据黄仁勋所述，英伟达的产能仍然还没有跟上市场需求。不过英伟达股价在Q3盘后创下历史新高的515美元之后，周四开盘却没有达到500美元之上，并且跟随大盘一同下跌，收盘涨幅仅0.1%，并没有像上个季度那样带领整个行业起飞。为何谷歌是最抗跌的？本周，所有7家大科技公司都公布了Q2财报。我们统计了7家公司财报以来的表现（从财报前一天），以及财报次日以来的表现，很明显的看到，谷歌是本轮财报周期中表现最强的，而特斯拉则表现最差。为何？ 1、是意外的惊喜。因为大科技公司往往都在财报前被分析师扒了个遍，没有多少秘密，即便是英伟达那样的大超预期、大超指引，在上个季度之后，投资者也早就有了心理预期，而谷歌财报展现出来的强势，是市场此前没有预计到的。 2、补涨。因为此前市场因为高通胀，对广告增长的预期比较低，所以对谷歌计价也少，而Tik Tok空出的市场份额被Youtube吃到不少，且广告市场并没有此前预期那么差，市场自然会补偿了。而跌的最多的是特斯拉，其实大差不差，还是对电动车行业激烈的竞争有所芥蒂，毕竟这个行业过了最高速发展时期了，接下来的惊喜，也是需要特斯拉自己去找第二曲线。机构持仓情况上周我们整理了已公布13F中的大科技公司持仓情况，本周继续跟进。几乎所有大科技公司都获得了更多机构的持仓，只有GOOG的持仓家数环比下降。这也说明机构在Q2对谷歌计价的不足（导致财报后的补涨）进入前10大持仓的机构数量环比均有上升，对冲基金的持股数量方面，NVDA、AAPL和META增持量排名前三。 "TANMAM"的投资策略我们将这权重最大的7家公司合成一个投资组合，称之为“TANMAM”组合。以等权重、每季度重新调整权重的方式对这个组合进行回测，那么从2015年以来表现是远超标普500的，总回报达到了1298.48%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报148.12%。年初以来，该组合总回报为84.76%，夏普比率为5.79，而同期SPY总回报15.11%。过去一周，由于英伟达、谷歌等的出色表现，组合回报表现为2.16%，SPY为0.14%。

老虎证券2023-08-25

【美股盘中】三大股指集体下挫英伟达财报难以抵消回调情绪人工智能相关股暴跌

已上涨超过 130%。由于大盘低迷，迪士尼股价下跌超过3%。如果这些损失持续下去，迪士尼股票将创下2014年以来的最低收盘价。由于成本上升和支出转向利润率较低的消费品，折扣零售商Dollar Tree预计年度利润大幅低于预期，周四盘前股价下跌4%。美国飞机制造商波音公司警告称，由于新的质量问题，737 MAX喷气式飞机的近期交付将被推迟，该公司股价下跌2%。华纳兄弟押注于直播新闻，以提高其旗舰流媒体平台Max的参与度，并宣布推出新的24/7流媒体新闻服务“CNN Max”，该服务将于9月27日在美国推出。

阿泰尔2023-08-25

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