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暂时胜利了！但fuboTV还有很多事要做
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本面一直存在问题。然后，今年早些时候，迪士尼、华纳兄弟探索和福克斯公司宣布联合体育流媒体企业，导致股价暴跌。这一发展是企业的一场生存危机。根据fuboTV自己的说法，这三家公司控制了它们所运营市场中60%到85%的所有体育内容。对于一家依赖内容许可并且仍在产生亏损和现金流出的公司来说，与这样的巨头竞争是一个荒谬的概念。最近股价上涨的原因实际上可以归结为一个单一的发展。这与前几天一位法官就这三家公司之间的流媒体企业做出了重大宣布有关。这一宣布肯定对fuboTV有利。除此之外，管理层最近提高了当前财年的指引，我可以理解市场的热络。现在的情况当然比之前好。但我仍然不认为这意味着现在就值得购买这项业务。我怀疑至少还要再过一两年，股价才会被合理估值，如果它们真的能达到那个点的话。因此，我预计相对于更广泛的市场，它的表现将会不佳。这让我继续将公司评为“卖出”。深入细节在深入基本面之前，来谈谈已经使股价在最近两个交易日飙升了51.4%的主要发展。正如在文章开头提到的，迪士尼、华纳兄弟探索和福克斯之间的合资企业为fuboTV的股东创造了很多不确定性。这样的举措将使fuboTV与这些企业相比处于巨大的竞争劣势，以及他们计划在今年秋季推出的平台Venu Sports。就fuboTV本身而言，它非常积极地挑战这一合资企业。事实上，正是它在纽约南区美国地方法院对这三家公司的诉讼，暂时阻止了这些媒体巨头的流媒体雄心。指控是该企业将违反克莱顿法第7条。它规定，如果合并和收购的效果“可能是大大减少竞争，或倾向于创造垄断”，应该被禁止。根据法官玛格丽特·加内特的裁决：法院看来，Fubo有可能成功主张，通过进入合资企业，合资被告将大大减少竞争，并在相关市场限制贸易。违反了这项法律。法官还表示： “法院还认为，权衡权益显然倾向于原告，并且通过发布初步禁令将服务于公共利益。” 这并不意味着合资企业将被取消。相反，Venu Sports正在被禁止并限制在案件最终裁决之前推出服务。目前还没有关于何时可能发生的时间表。但是，除了这种放缓之外，还有三位民主党议员上个月向司法部发出的信件的压力，要求它审查这笔交易可能对竞争环境产生的影响，显然局势对fuboTV有利。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出除此之外，fuboTV最近还取得了一些其他胜利。这些胜利在基本面上。本月早些时候，管理层公布了2024财年第二季度的财务结果。该季度总收入达到3.91亿美元。这比一年前的3.127亿美元高出25%。这种销售增长是由两个因素驱动的。首先，也是最重要的，公司从付费用户数量的增加中受益。在北美，第二季度有148万付费用户。这比一年前的124万有显著增长。在其国际市场，付费用户数量从393,601增长到394,471。第二，北美的每月ARPU从81.62美元增长到85.69美元，国际市场从6.91美元增长到7.02美元。为了了解Venu Sports可能造成多大的损害，值得注意的是，该公司计划每月向用户收费42.99美元。考虑到他们控制的体育相关内容，这将大大影响fuboTV的运营能力。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出在利润上也有改善。在今年第二季度，fuboTV产生了2570万美元的净亏损。这仅仅是去年同期报告的5000万美元亏损的一半多一点。利润上的其他改善也出现了。经营现金流从负7110万美元大幅改善到负3190万美元。如果我们调整营运资本的变化，得到的改善是从负3090万美元到负1720万美元。最后，公司的EBITDA从负3050万美元改善到负1100万美元。在上面的图表中，你还可以看到今年前半年与去年同期的财务结果。今年第二季度对改善做出贡献的相同因素，在今年前半年与去年同期相比，也大大帮助了公司。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出在过去的几年里，fuboTV在许多方面都取得了巨大的进步。从2021年到2023年，该公司的付费用户数量和ARPU都有了相当大的增长。如上图所示，在北美，这三年一直是积极的。在下图中，这两年的国际数据非常好。即使与去年相比，今年上半年，该公司的用户数量和向客户收取的服务费用也继续有显著增长。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出管理层对今年剩余时间的前景似乎也相当乐观。当该公司公布今年第一季度的业绩时，它表示，到今年年底，其北美业务的付费用户将在167.5万至169.5万之间。但在第二季度财报发布中，该公司将这一预期上调至172.5万至174.5万之间。因此，营收指引也从15.25亿至15.45亿美元上调至15.7亿至15.9亿美元。该公司在国际市场的总营收预计将保持在3300万至3500万美元之间。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出从整体上看，投资者可能会忍不住说，事情看起来真的很棒。你拥有一家付费用户数量快速增长的公司。利润和现金流正接近盈亏平衡。现在，该业务面临的最大竞争威胁似乎是要失败了，或者至少会大幅放缓。这些都是积极的事情。话虽如此，fuboTV也存在一些问题。盈利和现金流仍然明显为负的事实令人沮丧。在下面的图表中，你可以看到公司需要产生多少调整后的经营现金流，在价格与调整后的经营现金流的基础上，价值是10倍或20倍。该图表也显示了EBITDA与EV到EBITDA方法的相同情况。如果我们使用最激进的估值情景，该公司可能会在未来一两年达到这一水平，这并非不可想象。但这可能有些牵强。在此之前，股价看起来很贵。来源：作者整理SEC EDGAR 数据得出另一件要记住的事情是，一家现金流为负的快速增长公司需要资金来继续运营。尽管它的大部分债务都是可转换的，但不能保证会转换成普通股。以2026年2月到期的票据为例。它们的转换率为每股57.78美元。如今，fuboTV的股价约为2美元。到期时，可转换票据的持有人可以要求fuboTV以现金形式赎回。目前，这将是大约1.628亿美元的资本需要支付。这个数额直到去年12月更大，当时公司安排交换了价值2.058亿美元的这些票据，换取了2029年到期的1.775亿美元的新票据。因此，随着我们接近2026年，公司可能进行类似的交易。但没有保证。由于这个原因，以及转换价格与当前股价的距离有多远，我们在计算公司的流动性时不应该忽视这些可转换票据。考虑到所有这些，公司的净债务情况最近恶化了很多。到2021年底，公司实际上手头有5090万美元的净现金。到2023年，这变成了1.483亿美元的净债务。到今年第二季度末，公司的净债务为1.994亿美元。除非企业能够实现现金流收支平衡，否则投资者应该预期这一趋势将继续恶化，或者他们应该预期为了确保净债务不会变得更糟而对股东进行重大稀释。无论哪种方式，这都将抑制公司的潜力，无论它在与该领域主要参与者的斗争中发生了什么。总结毫无疑问，过去几天对fuboTV的股东来说很棒。公司现在面临的最大风险似乎已经得到解决，或者，最坏的情况是，被推迟到未来。管理层在收入、利润、现金流和用户增长方面也取得了进展。这些都是很好的。然而，公司仍然有重大问题，而且在股价被认为公平估值之前还需要一段时间。 $fuboTV Inc.(FUBO)$
老虎证券08-20 20:04
主题公园领域密集“上新”，海昌海洋公园(2255.HK)释放长期价值信号
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加迫切地想要“跑马圈地”。比如，最近迪士尼宣布了一系列有关新乐园、新游轮等方面的规划，就国内市场而言，上海迪士尼、香港迪士尼同日官宣新主题景点；本土代表之一的海昌海洋公园持续落地创新布局，如金桥•海昌企鹅度假酒店的开业，轻资产战略首次落地酒店场景；各地也在打造依托主题公园的文旅消费高地，如重庆宣布推进华纳威秀主题公园等重大项目。面对密集布局的趋势，不难联想到，这一市场或涌现了新的变化和机遇。具体不妨探索一番。市场潜力或加速释放，进一步卡位正当时首先来看，近期政策红利释放，明确支持服务消费高质量发展，中国旅游行业尤其主题公园市场的发展方向与之不谋而合，有望从中受益。如国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，提到释放服务消费潜力，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求。同时，还值得注意的三点是： 1）当下，旅游消费本身愈发呈现出多元化、个性化的特征，单一的旅游场景营造已经很难满足游客的需求，主题公园因个性、有号召力的IP、丰富的游乐设施而成为更多人的选择，正在呈现加速释放潜力的势头。 2）亲子家庭、年轻人为主题公园的主要客群，也是整个旅游市场的主力，能够引领趋势，进一步验证主题公园赛道的潜力或加速释放。 3）对比国内外主题公园龙头，国外主题公园业务多样化，收入多元，而国内主题公园业务相对简单，收入结构较单一，相应存在较大的战略调整空间。也意味着，中国主题公园逐渐走到爆发的前夜，如今仍是卡位的重要时机，密集布局不仅在于把握当下，也是谋篇未来。 “资本童话”或值期待，海昌追赶国际品牌中国主题公园市场的蓬勃发展，也无疑将为资本市场带来新的投资机遇，甚至是持续性投资机遇，迪士尼的“资本童话”给出参照。另从市场参与者来看，也有持续提升竞争力，在核心资源和能力上不断追赶迪士尼等国际品牌的本土品牌逐渐冒头，比如开篇提到的海昌海洋公园。这体现在，海昌海洋公园搭建起了独有的“国际IP+海洋IP”矩阵，包括获得奥特曼、航海王、鲨鱼宝宝（Baby Shark）等多个国际知名IP的合作授权，以及多个知名IP授权以作IP储备，拥有丰富的优质IP资源。优质IP是优质主题公园的灵魂，这一点已经在士尼等国际品牌的身上反复验证。同时，海昌海洋公园拥有较强的开发和运营能力，以及创新能力，包括持续推动轻资产转型，相对提升了项目开发、创新落地的效率，快速提升品牌吸引力。如今年暑假，海昌海洋公园参与的金桥海昌企鹅度假酒店、全球首家奥特曼冰雪世界项目均已开业；此外，上海海昌海洋公园二期项目预计于2025年开业，另有北京海昌海洋公园项目进入设计阶段，有望于2026-2027年开业；沙特阿拉伯王国海昌海洋公园项目预计将于 2030 年开业。聚焦金桥海昌企鹅度假酒店项目，随着其正式开业，海昌海洋公园进一步提升了上海海昌的配套设施水平，丰富亲子度假酒店群。并且，这一酒店开业即火爆，数据显示，7月20日上海海昌单日接待游客达到4.1万人次，同比增长65%，企鹅酒店等三大酒店的入住率连续10天达到100%。二次消费的提升也是一个重要的依据，财报显示，海昌海洋公园2023年门票收入在公园运营收入中的占比已降至53.5%，园内消费收入（包括食品及饮品销售、货品销售及园内游乐收入）在公园运营收入中的占比超过33%，收入同比增速超过100%。此外，与迪士尼等不同的是，海昌海洋公园还基于轻资产战略向其他文旅资产输出优质IP和运营管理经验,实现IP运营从自有景区到非自营景区的版图扩张。如海昌海洋公园与大连文化旅游发展集团、上海新创华文化发展有限公司打造的全球首家奥特曼冰雪世界。这同样意味着，海昌海洋公园的业务多样化，收入来源多元，能够充分把握中国主题公园市场蓬勃发展过程中的成长红利。并且，通过发展非自营景区业务，海昌海洋公园能够触达更广泛的消费群体、带给消费者新的体验，有助于进一步提升品牌知名度和影响力，多方位地向国际品牌追赶。由此看来，以海昌海洋公园为代表的本土品牌的长期价值逐渐凸显，值得更多关注。
格隆汇08-20 10:37
迪士尼和派拉蒙报告盈利，流媒体行业出现转机——但这并不能解决媒体的所有问题
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（Paramount Global）和迪士尼（Disney）都报告了其流媒体业务的首季度盈利，标志着该行业在多季度亏损之后发生了重大转变。包括Netflix、NBC环球旗下的Peacock和华纳兄弟探索（WBD）在内的几大流媒体公司在今年前两个季度实现了约33亿美元的总体利润，远超去年同期的6.83亿美元亏损。传统有线电视的挑战尽管流媒体盈利取得了进展，但传统有线电视行业的困境依然严峻。上周，华纳兄弟探索和派拉蒙的有线电视业务总计减少了150亿美元的价值，凸显了行业内因消费者不断切断有线电视的连接而面临的挑战。曾经依赖线性广告和会员费带来稳定收入的网络，如今在转向流媒体后，这些收入来源逐渐消失，而新的广告市场也未能完全弥补这一缺口。未来发展趋势随着流媒体竞争加剧，各大平台纷纷采用捆绑服务以吸引消费者，但在整体市场趋于饱和的情况下，未来的增长前景仍不明朗。KeyBanc分析师Brandon Nispel指出，派拉蒙和其他公司的近期策略似乎集中在“收缩以求生存”，而这种策略可能限制了业务的潜在增长。未来，传统有线电视公司将继续面临巨大压力，而探索不同的战略选择或许是它们必须面对的现实。来源：今日美股网
今日美股网08-19 00:25
沃尔玛越好，经济越不好？
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求。尤其是在美国，消费者对高价商品（如迪士尼乐园的门票和星巴克的咖啡）感到不满时，他们更愿意在沃尔玛购买食品杂货和家庭必需品，这表明沃尔玛的低价策略有效吸引了对价格敏感的顾客群体。投资与市场扩展沃尔玛近年来在门店改造和在线业务方面投资数十亿美元，旨在提升购物体验并与亚马逊竞争。这种投资不仅增强了其市场竞争力，还吸引了年收入超过10万美元的消费者，扩大了其市场份额。这表明，沃尔玛的低价战略并不仅限于中低收入群体，而是逐渐吸引了更广泛的消费者基础。经济压力与消费者行为尽管沃尔玛的业绩超出预期，但高盛分析师指出，这种增长并不一定反映消费者状况的改善。相反，消费者在经济压力下选择更实惠的沃尔玛，可能是因为他们不得不减少开支。这种转变并不意味着经济复苏，而是反映了消费者在面临不确定性时的应对策略。消费者信心的脆弱性沃尔玛的超预期业绩被视为消费者状况良好的信号，但实际上，消费者的购买行为可能是出于对经济前景的不安。高盛的分析表明，自2020年疫情以来，零售销售数据的可靠性下降，投资者应对这些数据持谨慎态度。这种情况下，沃尔玛的成功可能并不如表面上看起来那么乐观。
老虎证券08-16 16:39
段永平突发加仓！最新千亿持仓曝光
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克希尔B、谷歌C、阿里巴巴、西方石油、迪士尼、莫德纳、拼多多和美国银行。 (本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）苹果一直是段永平的头号重仓股，截至二季度末，其管理的H&H持有苹果的市值达134.6亿美金，持仓占比分别为80.95%。相比一季度末，段永平管理的H&H二季度减持苹果、伯克希尔B、谷歌C、迪士尼、拼多多、美国银行；增持阿里巴巴、西方石油；对莫德纳持仓不变。值得一提的是，段永平管理的H&H连续三个季度增持阿里巴巴，二季度增持46.15万股，一季度增持88.6万股。段永平跟巴菲特“神同步”，二季度买了点西方石油，卖了点苹果。两位股神对苹果的减持幅度差别挺大，段永平管理的基金对苹果小幅减持65.8万股，巴菲特旗下伯克希尔在二季度将其持有的苹果公司股份从一季度的7.89亿股大幅减至约3.9亿股，降幅达50.57%。段永平此前在社交平台表示，目前卖了(苹果)以后不知道还能买什么，他觉得长期来说，他能接受苹果未来能给他带来的回报，巴菲特不一样，巴菲特是职业投资者，选择会多一些。有“中国巴菲特”之称的段永平，此前在社交媒体上透露过，他管的投资里，美股主要在苹果，A股主要在茅台，港股主要是腾讯。昨晚，段永平在社交媒体发帖：“我们拿着苹果拿着茅台这么多年，老是有人在旁边一直说：你好难啊！我难吗？！难在哪里了？什么事情比这个更容易呢？拿着好公司比爬山这种东西要简单甚至容易很多，如果你能确定拿着的是'好公司'的话。如果你不知道拿着的是不是好公司，那你坚持什么？爬山这种事情对很多人是需要坚持的。拿着好公司的时候为什么会有要坚持的感觉？是因为你不喜欢吗？” 值得一提的是，腾讯财报近期披露，段永平昨晚突然出手，买了点腾讯。段永平说，如果考虑腾讯的投资部分，pe实际上已经低过20了。 2 大幅减仓苹果后股神巴菲特又有新动作近日，巴菲特旗下投资公司伯克希尔公布截至二季度末的具体持仓，主要方向就是卖卖卖，现金储备量更是惊人。令市场意外的是，巴菲特新建仓了两家公司。第一家是Ulta美妆，二季度伯克希尔建仓69万股，根据周四收市价计算，持仓市值约2.5亿美元。受巴菲特建仓消息带动，Ulta Beauty周三涨逾11%。在美股暴涨的背景下，巴菲特公布建仓前，今年Ulta美妆股价下跌超32%。受通胀影响消费疲软，叠加美妆零售行业衰退和竞争加剧，管理层下调了增长预期，目前市盈率大约13倍。对于巴菲特建仓的原因，市场众说纷纭。有分析师认为，巴菲特在当前的经济环境中选择建仓或是看重Ulta在经济低迷时期的防御属性：在美国经济疲软的大环境下，Ulta往往可以凭借其平价到高端的全价格带选择，迎合消费者购买低价消费品的需求趋势，而经济疲软所带来的“口红效应”或让消费者减少大额支出，增加小额奢侈品(如化妆品)的消费，推动Ulta的营收。 William Blair分析师Dylan Carden认为，Ulta美妆的股价已经跌至多年来的最低点，从市盈率等指标来看，其估值已经非常低廉，这正是巴菲特所看重的价值投资机会。今年3月，Ulta美妆宣布20亿美元回购计划，截至5月4日回购计划还剩余18亿美元，Ulta美妆可能会在今年晚些时候宣布派发股息。巴菲特新建仓的另一家公司是海科航空，二季度巴菲特买入了约104.42万股海科航空股票。根据周四收盘价，伯克希尔对海科航空持仓市值约为2.49亿美元。此外，巴菲特还对一些股票进行小幅加仓，包括位列第六大重仓股的西方石油和安达保险。安达保险在今年一季度跻身伯克希尔的美股第九大重仓股后，二季度再获增持。总体而言，二季度巴菲特增持的公司不多，主要以卖出为主，并且量不小。截至二季度末，伯克希尔的美股持仓价值为2799.69亿美元，较一季度末(3320亿美元)下降521亿美元。至此，巴菲特手上的现金储备升至惊人的2769亿美元，再创纪录新高，占公司总资产的24.97%。值得一提的，从2022年开始，伯克希尔哈撒韦一直在增持国库券。今年5月份，巴菲特在股东大会上表示，到第二季度末，伯克希尔哈撒韦的现金和国库券总额将超过2000亿美元。根据最新的报告显示，截至二季度末，巴菲特最新十大重仓股为苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、雪佛龙、西方石油、卡夫亨氏、穆迪、安达保险和达维塔保健。此外，根据过去几周的监管文件，伯克希尔在三季度开始抛售其第二大重仓股美国银行，近一个月减持了9000多万股。 3 韩国散户终究还是没能抵住诱惑跑去买了美股近两年标普500和日本股市大涨背景下，韩国股市并未跟涨，目前仍未收复2022年的回调跌幅。在重拳出击限制做空等措施颁布后，韩国股市迎来短暂反弹，但在美股大牛市的刺激下，韩国散户还是跑去买了美股。。据报道，今年1月至7月，韩国散户们购买了价值约90亿美元的美股，同期抛售创纪录的119亿美元的韩国股票。作为亚太重要市场之一，韩国股市总市值接近2万亿美元，但长期以来被股票折价的问题所困扰。“韩国折价”指的是韩国企业估值低于全球同行的状况。此前为提振股市，韩国多次出台大量政策，其中包括限制做空、调查做空等措施。今年6月，韩国计划延长股市卖空禁令，同时提高对非法活动如裸卖空的处罚，“裸卖空”可能处以“终身监禁”。此外，韩国还宣布了一系列拟议中的税收减免优惠，希望借此举来刺激经济，并提振股市。尽管如此，但韩国散户还是没能抵挡住美股牛市的诱惑。据报道，韩国个人投资者最喜欢的美国股票是特斯拉，其次持仓最多的是英伟达和苹果。
格隆汇08-16 15:20
业绩大涨、股价却跳水，市场在担忧阅文集团什么？
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得不俗的表现，其中，《庆余年2》还通过迪士尼实现了全球同步发行，并成为Disney+平台上播放热度最高的中国大陆电视剧。在公布业绩之后，8月13日，阅文集团早盘强势冲高，一度涨近7%，不过随后出现调整，最后也是收跌结束。而拉长时间来看，作为腾讯内容生态独立上市三小强中今年股价表现最差的一家，截止8月13日全年累计下跌依然超过十个点。这说明资本市场对阅文集团的未来仍有一些担忧。那么市场在担忧些什么呢？担忧一：网文业务面临免费平台的冲击市场第一个担忧在于阅文集团网文业务或许已经告别高速增长期。业务分拆来看，阅文集团主要有在线业务、版权运营及其他业务两大业务，前者主要包括在线阅读、网络广告及在平台上分销第三方网络游戏所得的收入，而后者主要包括来自制作及发行电视剧、网络剧、动画、电影、出售版权、运营自营网络游戏及销售纸质图书的收入。其中，在线业务是阅文集团的主要收入来源，2023年该业务占总营收的比例为56.3%。而半年报显示，上半年，阅文集团的在线业务收入同比减少2.2%至19.4亿元，占总收入46.3%。其中来自腾讯产品渠道的收入依旧下降最显著，同比下降幅度达到26.2%，同时腾讯产品自营渠道的月活跃用户也从去年同期的1.06亿人下滑至0.7亿人，同比降幅达到33.5%。也就是说，腾讯系流量贡献的价值还在急剧衰减。这背后，一方面是阅文将重心持续向付费内容上倾斜，导致网文内容在腾讯产品自营渠道上的分销进一步收缩；另一方面是网文圈的内卷加剧致使分流加剧，番茄小说、豆瓣阅读、知乎、七猫等争相挤进了阅文IP腹地，在网文IP影视化的探索中攻城掠地。其中背靠字节跳动的免费网文平台番茄小说尤为惹眼。据Quest Mobile数据显示，番茄小说在2023年12月份的月活跃用户数(MAU)同比增长35.8%，达到惊人的1.92亿，领跑全行业。不仅如此，在优酷内容开放平台年度盛典“2023扶摇之夜”评选出的5部“2023年度扶摇最具IP价值”作品中，有3部源自番茄小说。而且，在2023年年底，番茄小说还成为了爱奇艺影视IP的白金合作伙伴。在此背景下，能否成功开发和运营IP资源成为了阅文集团能否长期增长的关键。担忧二：是否能高效的开发IP 而这就需要检验阅文的IP开发能力，但从阅文目前展示的能力看，其还有需要补足的地方。以《庆余年》系列为例，虽然是已验证的成功模式，但《庆余年2》仍旧拖了5年才最终上映。因此市场的担忧可以进一步聚焦于为何手握起点天量IP，却没办法快速影视剧化。对此，据21世纪经济报道文章，有业内人士表示，这源于阅文内容生态内部的矛盾。在起点，最受欢迎的网文是剧情推进速度极快、爽点密集的方向。读者想看的是一个爆点接着一个爆点，套路化不要紧，关键是营造快节奏的爽感。但这样的内容环境直接导致了头部网文大部分都是“只有情节没有环境”。有分析人士表示，传统小说当中，对风景、室内室外环境、人物服装等的描写相当重要，氛围与情节互为表里，共同塑造人物、推进故事。但是在“起点系”网文当中，专注于情节主线之外的描写往往不受欢迎。而这样的网文，并不适合改编影视剧。而且在小说里快速发展的“爽剧情”，视觉化之后可能无法达到，而且因为推进速度太快导致观众疲于奔命。因此只有高效的开发网文IP，阅文才有未来。什么是高效？有两点参考，一是续集达成高周转，像《庆余年2》这种要把时间缩减到1.5年以内，跟上《权力的游戏》等续集的国际速度。二是短剧必须做起来，这是IP能快速打开盈利空间的业务，但必须自成体系，摆脱现有平台中心。担忧三：是否能持续打造爆款除了之外，资本市场看的永远是未来，而不是过去的成绩。《庆余年2》是爆了，下一个庆余年在哪里？又是什么时候？一次的亮眼成绩，无法抚平市场的焦虑。并且文娱行业受消费者喜好、社会思潮等不确定因素影响，一次爆款并不能保证次次爆款，“一赚二平七亏”才是常态，连业界标杆奈飞、迪士尼都难言稳定输出。强大如迪士尼，也依然没找到“爆款秘诀”，但也一直在构建IP全链条能力，以保证IP输出的稳定性。比如，将富有“原创能力”的皮克斯收入囊中后，打破了连续十年没有一部票房大卖作品的困境，推出了《冰雪奇缘》等大热电影。又收购众多IP在手的漫威，通过自身擅长的IP发行和衍生品运营能力，将漫威宇宙吃干抹净。而迪士尼最令人所艳羡的，恐怕就是其完备的产业链布局。有分析人士指出：“在盈利模式设计上，迪士尼基于全产业链布局，构建了独特的轮次收入赢利模式。迪士尼的商业模式就是通过原创和收购IP(内容)获取流量，然后通过多样化线上平台、线下游乐场(线下体验)、周边产品(衍生消费)来完成多层次的价值变现。而阅文集团目前缺的可能就是像迪士尼那样的IP全链条能力，从而能够对上游到下游各个环节进行把关。结语：在成为“东方迪士尼”的路上，阅文集团仍需努力在2023年财报中，阅文曾预言，相信2024年将成为阅文的“爆款之年”。如今从半年报看，这一预言已经成功了一半。另外一半则考验着阅文的IP持续运营能力。对于阅文而言，在IP开发落地过程中，做到清晰的全生命周期规划，和全链条上各部分的协作，只是刚够到及格线，在更高的水平线上，需要源源不断地生产创意。因此在2024年上半年丰收之后，如何将成功经验累积，如何从更大的范围内试水IP改编，同时让IP改编可复制的发展下去，是当前阅文面临的挑战。
证券之星08-16 13:49
隔夜美股全复盘(8.13)| 三大股指涨跌不一，英伟达涨逾4%，美银称英伟达是最佳“反弹股”之一
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诺德跌 2.68%。DIS跌0.3%，迪士尼官宣计划建造四艘新游轮，并新建六个主题乐园，公司正在努力扩大度假村业务，以提振疲软的体验业务。 03 每日焦点 1、美银称英伟达是最佳“反弹股”之一 8.12 美国银行分析师Vivek Arya周一表示，如果半导体行业反弹，英伟达公司的股票将是个不错的选择。他预计半导体行业可能会在今年第四季度出现反弹，因为届时季节性不利因素可能会消退。投资者正等待英伟达本月晚些时候的财报，但Arya表示，从传统上看，9月份是半导体行业表现最糟糕的月份，因此投资者可能需要一些耐心。他称，好消息是，通常第四季度和来年第一季度对芯片股来说要好得多，这种动态使其预测届时半导体行业将会反弹。他认为，在这种情况下，英伟达、博通和KLA的股票将是他的首选，因为这些公司是“各自终端市场中最赚钱的供应商”。 2、AMD在二季度x86 CPU市场份额增长至21.1% 8.10 近日PC市场研究机构 Mercury Research公布了24Q2的最新数据显示，与去年同期相比，AMD在服务器、台式机和移动三个主要 CPU 类别中的市场份额都增长了几个百分点，相比之下英特尔则有所下滑。 Mercury Research表示，2024年第二季度，受到桌面端、移动端以及服务器产品都将更新到Zen 5架构产品的影响，AMD将现有的锐龙7000/8000移动和台式机产品带来了更多降价，从而提高了OEM和DIY渠道的销售额。 3、高盛技术专家预计月底将迎逢低吸纳美股窗口 8.13 高盛集团技术全家Scott Rubner指出，随着来自系统化基金的抛压缓解，且上市公司增加股票回购，投资者将在8月底迎来一个短暂的逢低吸纳美股窗口。Rubner表示，这是他在8月份最后一次看跌股市，因为8月最严重的股市供需错配行将结束，之后他将在8月30日转为战术性看涨股市。此前，Rubner曾在6月末建议，7月4日后削减美国股市敞口。果不其然，该指数7月16日收在纪录高点后迄今下跌了约6%。Rubner还提醒投资者，9月达到某个时点后，股市前景会恶化，在第四季和美国11月大选前，市场不会出现明显的趋势线上升。 4、台湾地区据悉因电力问题暂停北部大型数据中心建设 8.12 据报道，中国台湾地区已停止批准桃园以北5兆瓦以上的数据中心建设，原因是该地区电力供应不足。台湾地区有关部门称，虽然该岛整体上不存在电力短缺，但北部存在供电瓶颈，依赖于其他地区的电力供应，需要更多的电网基础设施和新的电力来源来满足不断增长的需求。当地媒体援引台湾电力公司董事长的话说，自去年9月以来，台湾地区北部就没有批准建设大型数据中心。该公司表示，台湾地区应“优先在可再生能源充足、能源来源丰富的中南部地区建设功耗超过5兆瓦的数据中心”。这将使行业“减少碳排放，提高国际竞争力，同时使负荷与电力供应侧相匹配”。 5、中美工作组周四至周五将在上海举行高层会议 8.12 据纽约时报，中美工作组周四至周五将在上海举行高层会议。预计官员们将讨论维持经济和金融稳定、资本市场、跨境数据以及芬太尼等问题。美国代表团定于周一启程，由美国财政部负责国际金融事务的助理部长布伦特·内曼率领，来自美联储与美国证交会的官员同行。 04 今日前瞻今日重点关注的财经数据（1）08:00 特朗普接受马斯克的采访（2）20:30 美国7月PPI年率（3）20:30 美国7月PPI月率（4）次日01:15 美联储博斯蒂克就经济发表讲话
格隆汇08-13 06:59
美联储何时降息？官员强调继续谨慎，美银与马斯克等市场巨头呼吁尽快！
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居高不下，严重打击消费者信心，亚马逊、迪士尼、爱彼迎等各个行业的消费巨头都此发出了警告。此前，马斯克也曾因迟迟不降息而斥责美联储。8月4日，马斯克发文表示，「美联储需要降息，但是他们太愚蠢了，没有这样做。」原文链接
投资慧眼08-12 20:09
主题公园的独特价值凸显，海昌海洋公园(2255.HK)等持续释放潜力
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主题公园板块的关注。源于大摩绩前看多迪士尼，在报告中提到“主题公园和度假村对投资者具有独特的吸引力，是长期盈利增长的关键驱动力；主题公园在任何经济放缓后迅速反弹的长期历史表明，该股当前水平过度谨慎了”，再次点明主题公园的独特价值。聚焦如今的旅游市场，随着经济发展到一定水平，人们更追求精神需求，同时全球经济仍面压力，人们反而可能会倾向去旅游以提升幸福感，而主题公园的核心就是造梦、快乐经济，提供了一种有效的落地方式。加之IP拥有强大号召力，更容易吸引消费者关注、前往。同时，中国主题乐园旅游还有很大的潜力和空间。一方面，整体来看，中国正成为全球最具活力的主题公园市场。参加麦肯锡的分析数据，只有27%的中国人去过主题公园，不到发达市场平均水平的一半（68%），预计到2025年中国主题乐园市场规模将超过900亿元。另一方面，近年来本土主题乐园持续发展，凭借创新和高性价比维护普通人做梦的权利，逐渐改变大众对本土主题乐园的认知；同时，迪士尼在中国市场的“傲慢”如门票涨价、酒店难退、高管不当发言也引发争议，为“国产替代”奠定更好的基础，国内优质龙头或能够从中深入受益。当然，这里提到的国内优质龙头，理应具有两种特质：一是手握优质IP，IP是主题公园造梦的关键；二是较强的开发和运营能力，这是因为主题公园开发建设周期长、投入大，而盈利需要时间的积累。而纵观整个市场，同时具备这些能力的市场玩家并不多，海昌海洋公园是其中的代表之一。根据2023年财报，海昌海洋公园已构建起以7家自持大型主题公园+4家大型轻资产项目+逾40家中小型轻资产项目+逾10个知名IP储备+14万海洋极地生物资源保有量的海昌新生态。可见其拥有丰富的项目与IP资源，并且有生态方面的显著优势，从多个维度形成吸引力。此外，具体来看，海昌海洋公园围绕“海洋与极地文化”培育自有海洋文化IP体系，并先后引入奥特曼ULTRAMAN系列、航海王等国际知名大IP，以及获得多个知名IP授权作为IP储备，是目前国内最具IP综合实力的企业之一。开发和运营方面，海昌海洋公园持续推动轻资产转型，相对提升了项目开发、创新落地的效率，为游客带来新体验。从主题公园板块来看，海昌海洋从自己背负银行贷款转向联合发展、各司其职的模式，2023年新签约的三个项目（北京海昌海洋公园、上海海昌海洋公园二期项目、沙特阿拉伯王国海昌海洋公园项目），以及今年签下的福州项目、前湾海昌国际IP乐园项目（暂定名）均采取轻资产模式开发，当地政府或国资企业负责投资建设，海昌海洋公园负责运营。前湾海昌国际IP乐园项目为例，前湾控股将负责项目的用地获取、开发建设工作，海昌海洋公园将提供项目的战略规划及规划设计咨询服务、引入双方认可的品牌文旅项目、国际知名IP及其他合适业态，以及进行全面运营管理。这也意味着未来海昌海洋公园的主题公园矩阵将更加丰富，吸引更广泛的人群，2小时交通圈辐射人口达到9000万。运营自持主题公园的同时，海昌海洋公园也创新性地为更多项目输出文旅服务和解决方案，不断打造IP+新场景的新业态，打开更多业绩增量，优化收入结构。比如，此前，海昌海洋公园与欢乐谷集团合作打造西部首个奥特曼主题馆，专属定制了多个重磅主题内容，包括国内最高的迪迦奥特曼雕塑首次亮相西部、奥特英雄环幕墙下奥特英雄集结，举办了特利迦奥特曼人间体的国内首次见面会。近期开业的全球首家奥特曼冰雪世界也是一个典例。这一项目坐落于大连森林动物园内，由海昌海洋公园携手大连文化旅游发展集团和上海新创华文化发展有限公司共同打造，形成高参与度、多维体验、情感共鸣的全新冰雪IP主题场景。综合以上，海昌海洋公园应是有机会率先把握中国主题乐园市场扩张+国产替代机遇的玩家之一。而且，其能力圈不仅在于中国主题乐园市场，文旅服务及解决方案和海外市场的布局对应着一个更为广阔的市场，展现强劲的潜力。如同大摩对迪士尼的看多，海昌海洋公园的价值或许也有待被进一步发现。
格隆汇08-12 09:16
美加公司2024年裁员潮继续，科技行业首当其冲，各行业裁员趋势显著
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裁员概览传媒行业也未能幸免于裁员潮。迪士尼旗下的皮克斯动画工作室将裁员约14%，康卡斯特旗下的英国媒体集团Sky计划裁员约1000人。派拉蒙环球将在美国裁员15%，以应对有线电视业务的下滑。此外，《洛杉矶时报》、Business Insider、加拿大贝尔公司等传媒企业也纷纷宣布裁员计划。金融服务行业裁员情况金融服务领域的裁员同样引人注目。PayPal计划裁员约2500人，占其全球员工总数的9%。花旗集团计划未来两年内裁员2万人，摩根士丹利和纳斯达克也计划削减数百个职位。此外，资产管理公司贝莱德预计将在2024年底前裁员约3%。零售消费业裁员情况全球零售业巨头如沃尔玛、雅诗兰黛和Wayfair都计划进行大规模裁员。沃尔玛将在其总部裁员数百人，雅诗兰黛计划裁员3%至5%，Wayfair则将裁员约1650人。其他零售品牌如梅西百货、李维斯和耐克也都在进行或计划裁员，以应对市场变化和成本压力。医疗保健行业裁员概况在医疗保健领域，诺瓦瓦克斯医药、Kenvue等公司也在削减员工数量。诺瓦瓦克斯医药计划裁员约12%，而Kenvue将在全球范围内裁员4%。制造业裁员动向制造业公司如洛克希德·马丁公司和Spirit AeroSystems也在进行裁员。洛克希德·马丁计划裁员1%，Spirit AeroSystems在堪萨斯州威奇托裁员数百人。物流行业裁员现状物流行业的裁员计划同样引发关注。联合包裹公司计划裁员1.2万人，联邦快递则将在欧洲裁员1700至2000人，以应对货运需求的下降。自然资源行业裁员趋势自然资源行业的公司如切萨皮克能源公司、Piedmont Lithium、加拿大TC能源公司和Enbridge也纷纷进行裁员，以削减成本和整合业务。来源：今日美股网
今日美股网08-12 00:12

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