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衰退风险下 ChatGPT的黄金信仰比达利欧更坚定！

置（20％）黄金和其他贵金属，远超瑞·达利欧和彼得·希夫两位著名“黄金信徒”财富经理提出的配置比例。传统的金融顾问则通常主张配置5％至10％，比例较低。　　如图所示，ChatGPT建议投资防御性股票、债券和现金，建立一个真正具备抗衰退能力的投资组合。防御性股票如消费必需品和保健行业在经济衰退期间表现往往更出色，债券则提供稳定性和固定收入。　　ChatGPT建议采取以下资产配置策略，最大限度地规避经济衰退的影响：　　债券（40％）：固定收益的政府和公司债券以及长期国债，包括上市综合债券指数。　　防御性股票（30％）：受市场波动影响较小的蓝筹股，如医疗保健、公用事业和消费必需品。　　黄金和其他金属（20％）：建议混合实物和以实物作为支撑的黄金和白银金融产品，包括黄金ETF和矿业股票。　　现金和等价物（10％）：建议持有美元、投资货币市场基金或存定期。　　投资者对全球经济衰退并不陌生，近期银行倒闭和美联储的加息政策，促使许多投资者寻找免受经济衰退和经济不确定性影响的投资策略，转而投资长期被称为避险天堂的黄金。　　ChatGPT写道：　　“从历史上看，黄金在经济衰退期间的保值能力，使其成为避险投资者的香饽饽。例如，在2007-2009年全球经济衰退期间，黄金价格上涨25％以上。配置黄金及各种资产类别组合的多元化投资组合能减轻市场衰退的影响，为投资者提供稳定性。” 　　ChatGPT建议配置20％的黄金对冲经济衰退，对投资管理具有重要的价值，但投资者还是应该咨询财务顾问，确定个人风险承受能力，并制定符合他们独特需求的多元化投资策略。

金融界2023-04-06

超过31万亿美元！美国债务会引发金融危机吗？

024年进入衰退。桥水基金的创始人瑞·达利欧也表示，巨额债务的货币化将成为世界剧变的重大要素之一。那么，美国联邦债务会成为下次金融危机的导火索吗？让我们先看看美国负债这么高的根源——债务经济模式。美国的债务经济模式是指美国利用美元作为国际结算货币的优势，通过不断增加负债能力来购买世界各国的商品和服务，而不需要发展自己的实体经济。这种模式使得美国仅仅通过印美元就能享受远高于其他国家的经济效率和生活水平。这也不可避免地使得美国的债务水平越来越高。但是，美国债务经济模式依赖的是美国强大的军事和科技实力。只要美国依然是全球第一强国，美元货币信用就不会被动摇，美国债务危机就可以通过不断地印刷美元得到解决。从历史上看，美国联邦债务也不是引发金融危机的充分条件。在美国最严重的大萧条时期，美国联邦政府债务占GDP的比例也只是达到40%，在次贷危机期间，美国联邦政府债务占GDP的比例最高也刚刚超过50%。只有在二战期间，美国联邦政府债务占GDP的比例超过了100%。这些危机期间，美国联邦政府债务比例都不是最重要的因素。联邦债务历史上也没有发生实质性违约。只有两次特殊情况。一次是美国退出布雷顿森林体系，美元跟黄金脱钩，导致美元大幅贬值，变相损害了债权人利益，还有一次是技术性失误，由于技术故障导致利息支付发生延期。但是这两次都不算是实质性违约。相反，美国国会规定了美国联邦政府的债务上限，而只要不断提高这个债务上限，就不会发生违约。自1939年以来，美国国会在不断提高债务上限，次数高达上百次，从450亿美元提高到了2021年的31.4万亿美元。如今美国联邦政府债务再次触及上限，但是大概率美国国会还会再次提高债务上限。美国财政部长耶伦甚至还支持取消债务上限制度。所以，只要美国能够维持债务经济模式，不断提高债务上限，美国联邦债务即使再高也不会引发金融危机。不过，美国维持庞大债务牺牲的是其他国家的利益，正在遭受反噬。中国、日本、法国、沙特等国都在减持美国国债，欧洲和亚洲各国已经减持了超过1万亿的美国国债。美元的国际结算地位也被冲击，印度和马来西亚之间的贸易将会用印度卢比来结算，东盟在讨论启动本地货币结算，巴西和阿根廷正就建立共同货币“苏尔”展开准备工作，30多个国家正逐渐在贸易结算或投资中转向使用人民币。当美元失去全球霸权地位的时候，美国的债务泡沫才可能会被拉爆。 $纳指100ETF(QQQ)$ $标普500ETF(SPY)$

老虎证券2023-04-06

黄金VS比特币：哪个是更好的选择？全球最大对冲基金创始人如是说

ter Associates)的创始人达利欧(Ray Dalio)就比特币与黄金或数字黄金与真实黄金的大争论发表了看法。很少有人对他的观点感到惊讶，因为他以看涨黄金的立场而闻名。在接受福克斯商业频道Maria Bartiromo的采访时，达利欧表示，他更喜欢黄金而不是比特币，尽管他说他持有少量比特币。自从接受采访以来，达利欧对比特币的态度进一步恶化，他说比特币“与任何事物都没有关系”，而且它受到了不成比例的关注。达利欧认为，比特币作为一种数字黄金的地位仍未得到证实，他担心比特币的波动性太大，无法成为货币或价值储存手段。他承认区块链技术的潜力;他只是不认为比特币会胜出。相比之下，黄金之所以稳定，是因为数千年来它一直是一种可靠的价值储存和交换媒介。黄金的稳定性、稀缺性和内在价值使其成为保存财富的可靠资产。达利欧强调，他并不反对加密货币，但对其取代黄金的能力仍持怀疑态度。他此前曾表示，他拥有“一些比特币”，但与他持有的黄金相比，他在数字资产上的个人投资有限。反对比特币作为一种价值储存手段的主要论点之一是它的波动性。尽管数字资产的价值在过去十年中迅速上升，但它也经历了显著的价格波动。相比之下，黄金价格保持相对稳定，为投资者提供了更安全的保值选择。达利欧提出的另一个担忧是政府干预加密货币市场的可能性。在最近的一次播客中，他警告说，“在历史上，他们已经宣布黄金非法，他们已经宣布白银非法等等，他们可能会宣布比特币非法。”他并不是唯一一个认为世界各国政府会在一种货币取代自己的货币之前试图关闭一种自己无法控制的货币的人。随着世界各国政府开始更密切地关注数字资产，监管打击的风险越来越大，这可能会影响比特币的价值和采用。另一方面，黄金不太可能面临这种干预，因为它是一种实物资产，它已经在全球经济中扮演着重要角色，很难被禁止。它还可以提供独特的风险敞口，如市场的波动和恐惧，使其成为分散投资和对冲的流行工具。随着经济的不确定性上升，投资者纷纷转向黄金和白银，以保护自己的投资组合。

市场焦点2023-04-05

达利欧再谈硅谷银行危机：全世界都杠杆投资，所有人都赔钱

　　全球最大对冲基金桥水的创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）周一表示，目前的经济形势非常特殊，金融领域的资产和负债之间普遍存在价值错配。　　达利欧在自己的YouTube频道上讨论了硅谷银行（Silicon Valley Bank）危机及其经济后果。　　达利欧说：“产生了大量的债务。”他说，银行和保险公司以一定的利率借钱，进行股票和债券等投资，其收益低于预期，因为这些投资失去了价值，或与融资成本相比无法提供足够的收益。　　达利欧说：“这里每个人都在赔钱。”“全世界都被杠杆化做多了，这意味着投资者借钱来持有这些头寸。” 　　这位亿万富翁表示，美联储面临着一项非常困难的平衡行动，正在艰难地试图制定一个足够高的利率，以提供扣除通胀后的实际回报，足以支付投资者持有资产的费用，同时防止更高的利率伤害那些已经借钱的人。　　他表示，美国联邦政府层面存在供需失衡：“他们用巨额赤字来应对这种局面，这意味着发行更多债务。” 　　达利欧说，只有在实际回报足够高的情况下，投资者才会购买政府债券；否则，他们将出售这些债务，造成严重的不平衡。　　他说：“这种不平衡是目前情况的本质。”并补充称，许多实体如果按市值计价所持债券，已经陷入了财务困难。

金融界2023-03-28

世界正处于“危险的边缘”！金融巨头达利欧警告：世界恐面临三个“地震式”的剧变

为全球最大对冲基金的亿万富翁投资者瑞·达利欧(Ray Dalio)近日在出席中国发展高层论坛上发出警告，称世界正处于“危险的边缘”，且可能会面临三个“地震式”剧变。达里欧所指的三个“地震式”的剧变，分别是“巨额债务的货币化”、“财富和价值观的鸿沟引发的巨大内部冲突”以及“国际大国的冲突”。达里欧称，这三股剧变的力量早在几年前就开始，且持续不断的增加，目前已经达到危机点，他表示，“若它们发生，将会以我们一生中从未见过，但在历史上已经发生很多次的方式，改变各国国内和世界的秩序”。作为全球屈指可数的金融巨头，达利欧对全球市场与投资管理有独到见解，是全球基金投资的重要风向标。 (图片来源：YouTube) 达里欧还指出，从全球经济发展形势来看，在进化的经济上升趋势中存在巨大的周期性波动，这些周期性波动由短周期组成，它们相互影响形成大周期，而这种大周期就是所谓的“好时期”和“坏时期”。达利欧强调，很多时候，许多短周期累积形成大的长周期的过程中，债务率上升，负债变得太大而无法维系时，就会导致债务减记和货币化巨额债务。同时，伴随金融经济周期，还有各国内部的政治周期，以及国家之间的地缘政治周期，历史表明，当这三种力量同时叠加时，就会导致动荡的过渡时期，往往会导致巨大的国内和世界秩序的剧变。达里欧称，自1945年以美国和美元为代表的新世界秩序和货币秩序建立以来，到现在已经经历了12.5个短周期，积累到现在形成一个大的债务周期。达里欧表示，目前全球现在正处于短期债务周期的一段，以美联储为首的各国央行收紧货币和信贷以应对通货膨胀，使得市场开始发生裂缝，而经济也开始出现疲软。达里欧又指，在俄乌战争持续、举世不安之际，世界已进入到一个大的国际地缘政治周期，在这个周期中，一个国家的紧张局势可能会恶化进而引发其他国家的紧张局势，导致其中每一个国家和整个环境更加危险。达利欧作为世界头号对冲基金桥水公司的创始人，长年盘踞《福布斯》富豪榜前100名，被誉为“投资界的乔布斯”。 1975年，瑞·达利欧从他在纽约的一间公寓创立了桥水基金，并在47年的时间里将其发展成为全球最大的对冲基金。作为这家掌管着1500亿美元资金的传奇对冲基金创始人，达利欧不仅凭借其开创的全天候交易策略成为投资界的知名人物，其独树一帜的管理及领导风格也让他享誉全球。

tqttier2023-03-27

达利欧：世界正处于“危险的边缘” 或面临三个“地震式”剧变

创始人、首席投资官导师、董事会成员瑞·达利欧在中国发展高层论坛2023年年会上表示，世界正处于“危险的边缘”，可能会面临三个“地震式”的剧变。达利欧所称的三个剧变分别是，一是巨额债务的货币化，即各国央行通过印钞，发行货币来购买这些债务，二是财富和价值观的鸿沟引发的巨大内部冲突，三是国际大国的冲突。达利欧认为，现在这三种因素都在以1930年-1945年以来最大的程度出现。

金融界2023-03-26

落地深圳湾1号上交高金大湾区中心启航仪式成功举办

设计等内容。　　张介教授最后借用瑞·达利欧的书籍《原则：应对变化中的世界秩序》表示，时势造英雄，当下我们正好赶上这样一个世界秩序重建的时机。中国将扮演新国际金融体系中的重要角色，而新经济体系中需要人才，特别是金融人才。　　上交高金金融学教授、MBA项目学术主任张介　　会上由倪海英主持，国家高性能医疗器械创新中心副总经理、国创致远基金总经理、"高金领航计划"业界导师刘恒，腾讯安全战略研究专家、高金MBA全国班（湾区）首期班班长彭真以及王建郡、张忆东参与，一起就"在不确定的世界，建设自己的大后方"为主题做了圆桌讨论。各位嘉宾就各自走到现在面临怎样的困惑和选择，以及如何思考这种现状，从事的行业与金融MBA有什么关系等问题做了讨论。　　3月18日，高金为湾区首期班学员还组织了高金领航计划（湾区）业界导师拜师礼活动，湾区首期班学员和30多位业界导师互相认识交流，行拜师授徒礼。这个项目也更好地为湾区学员提供了课业之外的辅导与支持。来源：金色财经

金色财经2023-03-21

瑞信危机爆发将引起美元大涨百度对打GPT-4股价暴跌10%

末日博士”鲁比尼：不排除瑞信倒闭风险。达利欧：硅谷银行倒闭是“煤矿里的金丝雀”更多“多米诺骨牌”将会倒下。清崎：认为下一个要倒闭的银行是瑞士信贷，因为债市正在崩溃。Nick Timiraos：银行风波或使美联储暂停加息。 7/资产反应——这一系列事件表明，投资者正在大量转移资金到黄金和国债。因为当前全球金融形势以及不断增长的政治不确定性。黄金和国债出现了企图性买盘导致短期新高。国际油价大幅度下降8%日内波动属于异常；欧洲部分国债的收益率甚至处于历史新低水平。美股今年累跌近30％，市值收于 85亿美元。 8/瑞信分析师曾点评 SVB事件：对美联储推迟加息持怀疑态度，目前金融环境只是适度收紧；瑞信市值一度被自己辅导上市的瑞幸咖啡超越。 9/ 利好瑞士银行瑞信宣布计划向中央银行借款500亿瑞郎，并以不超过 300亿瑞郎的现金回购某些 OpCo的高级债务证券。瑞信还发布了两项要约，截止3月22日前，一项使用10种美元计价的证券代价最高25亿美元，另一项是 4种欧元计价的证券代价总计最高5亿欧元。这样做将使银行更加优化，专注于客户于需求。中心化金融该机构每暴雷一次，人们对于比特币的信心和共识就增强一次，反弹并未结束，短期的调整也不能、也无法阻挡中期反弹的走势，所以每次下跌都是最好的买进机会，虽然暴雷会短期对我们所有人有影响，但是长期来看，对行业的发展是有巨大的好处。利空瑞士央行出手救瑞士信贷，美联储直接救svb。20年疫情让央行非常规QE变成常规，去年英国养老金国债崩盘英格兰银行重启QE，让央行一边QE一边加息变成新常态，美国随便印钱。如果银行倒闭危机爆发，美元会不会贬值？答案是不会，相反美元会大涨，还是最可能唯一大涨的，这不仅是事实而且是现实。这样其他地方都暴雷放水本币贬值，爆的越多，美元升值之后低价收购优质资产越多，加上本身通胀赖账，还有可能扛这一波。关键收割之前还要给唯一可以和美国抢资产的中国按一个坏名声，让盟友小弟只能被自己收割，这一步做好了就可以全面引爆了，如果割不到体量最大的中国，估计这是最后一波美元收割了。今天还发生了一件有趣的事情 ChatGPT 热潮席卷全球，以百度为首的中国科技巨头推出「文心一言」 AI机器人迎击。下午14时，百度在北京举行新闻发布会，主题围绕文心一言。百度CEO 李彦宏李彦宏开场说：我们是全球首家科技大厂发布(类似chatgpt产品)，也没有用实时对话来演示文心一言（用的录像），发布会透露着不是很自信的感觉，发布会还没结束，股价就掉了 10%。文心一言最Bug的地方就在于：在全力对标ChatGPT的GPT-3.5版本时，OpenAI就已经甩出了GPT-4。真“人工”智能文心一言，连人家车屁股都没摸到百度真是承受了它承受不起的重担。谷歌身为AI界扛把子，LLM积累深厚，至今也没大动作。只能说领导确实很重视，光荣使命交了你百度，刀山火海都得上。来源：金色财经

金色财经2023-03-16

美股收盘：道指跌近300点银行股继续下挫瑞士信贷跌14％

可能”加息50个基点。　　桥水创始人达利欧：硅谷银行只是泡沫破灭的开端　　据财新，全球对冲基金巨头桥水创始人达利欧在社交媒体领英上发文称，硅谷银行倒闭仅是短期债务周期泡沫破灭的开端，他认为未来一两年美国的经济金融情况将非常严峻，再加上美国的内外部冲突，达利欧认为未来两年投资风险非常高。达利欧认为，过去不到一周硅谷银行发生的事件，是典型的短期债务周期泡沫破灭的景象。达利欧认为，在不同的短期债务周期里，出现泡沫的行业是不一样的。2008年，泡沫发生在住宅房地产，这一次是出现在现金流为负的风投私募以及不能承受更高利率和货币收紧的商业地产公司。但泡沫破灭时自我强化的收缩动态是一样的。达利欧认为，硅谷银行倒闭是这个收缩动态的早期信号，它将在风投行业引起连锁反应，并将超出风投的范围。　　为什么通胀下不来？下周美联储会大反转吗？大摩这么解读　　摩根士丹利全球投资委员会认为，美联储在对抗通胀上面临三大阻碍，而且它几乎无法控制这些阻碍：1、金融环境相对宽松；2、美国消费者和企业对利率的敏感度似乎低于历史水平；3、劳动力市场依然结构性紧张。该委员会认为，美联储的工具是迟钝的，而且运行迟缓，因此出现误判的可能性很大。经济衰退将是痛苦的，但如果美联储偏离2％的通胀目标则可能会带来更沉重的代价，因为美联储的信誉受损将推高通胀和资金成本。换句话说，现在转向低利率的代价可能是未来的高利率。美联储可能别无选择，只能将利率推至高于预期的水平，并在更长时间内维持这一水平。　　穆迪下调美国银行系统评级至负面，预计美联储暂停加息　　穆迪将美国银行系统前景展望评级从稳定下调至负面，原因是硅谷银行、Silvergate和Signature Bank倒闭反映美国银行系统运营环境“迅速恶化”。穆迪在一份报告中表示：“疫情期间的财政刺激以及十多年的超低利率和QE政策导致美国银行业存款过剩，使其资产负债管理端面临挑战。一些银行过度投资较长期固定收益证券，而美国快速加息使这些证券价值大幅缩水。”穆迪的分析师表示，美联储造成的高利率环境加剧了银行业挑战。与宽松的货币政策和低利率时代相比，未来资金和流动性更难获取，最终将银行拖入更深的泥潭。　　另外，穆迪首席经济学家Mark Zandi周三（3月15日）接受采访时称，由于最近围绕硅谷银行倒闭事件存在大量的不确定性，美联储不太可能在3月份的会议上加息。　　贝莱德CEO芬克：美国为多年的宽松货币政策付出了代价　　贝莱德CEO拉里·芬克表示，随着利率上升和金融环境收紧，美国现在正在为多年的宽松货币政策付出代价，导致了像硅谷银行上周倒闭这样的情况。他在致投资者的信中表示，加息是倒下的第一张多米诺骨牌。他问道，资产和负债错配是否会成为倒下的第二张多米诺骨牌？同时还指出，流动性错配可能成为下一个紧急情况。多年的低利率促使一些资产所有者增加了非流动性投资——用较低的流动性换取较高的回报。现在，这些资产所有者面临流动性错配的风险，尤其是那些拥有杠杆投资组合的资产所有者。　　银行业风暴可能提前触发债务上限“X日”？美国财政部紧急否认　　美国联邦存款保险公司（FDIC）从财政部账户中撤出创纪录的400亿美元资金，财政部TGA账户中的运营资金仅略高于2080亿美元，这比美联储上周四公布的截止上周三的TGA余额减少了1000多亿美元。这些支出让业内人士担心会否提前触发美国政府债务上限的“X日”。对此，美国财政部发言人在电邮声明中称：“我们为保护存款人和银行体系稳定而采取的行动并未影响债务上限的‘X日’。”“X日”是华盛顿的一个常用术语，指在不提高债务上限的情况下，财政部将无法再支付政府所有账单的截止日，这将令美国政府陷入事实性违约的境地。　　IEA月报：全球库存升至18个月以来最高水平　　国际能源暑（IEA）在其月度报告中指出，市场正陷入供过于求的困境中，库存已升至18个月以来的最高水平。数据显示，1月份全球库存激增5290万桶，使已知库存达到近78亿桶，为2021年9月以来的最高水平，2月份的初步指标表明库存还会增加。尽管亚洲需求增长强劲，但市场已连续三个季度供应过剩。IEA表示，自年初以来，不断增加的库存覆盖使布伦特原油期货价格保持在80-85美元/桶的相对狭窄区间。　　传苹果正推迟员工奖金发放且限制招聘，以进行成本削减　　据知情人士透露，苹果正推迟一些公司部门的奖金发放，并加大削减成本的力度，加入硅谷同行的行列，试图在不确定时期精简运营。知情人士表示，这一转变将减少部分苹果公司员工的奖金发放频率。另外，该公司正在限制招聘更多的职位，并在员工离职时保留更多职位空缺。　　第二轮裁员开启！ Meta计划裁员1万人并推动“扁平化”浪潮　　Meta Platforms计划在第二轮裁员中总计裁员约10,000人，并关闭在过去六个月的约5,000个额外的尚未填补空缺职位。Meta一直将2023年视为“高效之年”，以改善公司的财务业绩，实现长期目标。早在去年11月，Meta已经裁员大约1.1万人，占其员工总数的13％。该公司还将2023年的支出预期下调至860亿美元-920亿美元，其中包括裁员和其他成本削减措施。　　微软、谷歌继续在AI领域交手　　当地时间周二，获得微软重金投资的OpenAI公布多模态预训练大模型GPT-4，文本处理能力提升至2.5万字，并增加了识别和理解图像的能力。微软也同时宣布，公司旗下的Bing聊天机器人已升级使用GPT-4技术。非常有趣的是，微软在AI领域的竞争对手谷歌也在周二出招。谷歌宣布将对其Workspace进行全面更新，Gmail、谷歌文档、表格、会议、幻灯片等等生产力软件中都将嵌入其人工智能模型。目前这些功能尚未对大众开放，仅适用于谷歌所谓的受信任的测试人员。　　两家沙特航空公司计划购买逾120架波音787梦想飞机　　波音与沙特阿拉伯航空公司周二宣布，沙特航空将订购39架787梦想飞机，涉及787-9和787-10两种机型，该订单还包括另外10架飞机的购买意向。同时沙特刚刚成立的利雅得航空宣布将购买39架787-9，以及另外33架飞机的购买意向。根据波音周二公布的数据，该公司上个月向客户交付了28架新飞机，远低于竞争对手空客的46架。　　优步和Lyft在加州胜诉，获德银上调目标价　　德银分析师Benjamin Black 将优步的目标价从42美元上调至44美元，并保持“买入”评级。该分析师还将Lyft的目标价从11美元上调至12美元，并保持“持有”评级。美国加州一家上诉法院当地时间3月13日推翻下级法院的裁决，认定优步和Lyft有权将其驾驶员视为独立承包商。　　响应韩国政府计划，三星电子将向本土半导体产业投资2300亿美元　　对于韩国政府提出的“打造全球最大的半导体制造基地”蓝图，三星电子周三证实，将在2042年前投资近300万亿韩元（折2300亿美元），推动韩国芯片产业的发展。根据韩国工业部的一份声明，三星将在韩国国内新建5座半导体工厂，并吸引首尔附近多达150家材料、零部件和设备制造商、无晶圆厂芯片制造商和半导体研发机构。　　小鹏汽车完成营销体系改革：全国销售大区制转为小区制，汽贸与UDS团队合并重组　　小鹏汽车营销体系日前已完成变革。在内部组织管理结构上，汽贸和UDS两个渠道团队完成合并；销售体系上，全国两大渠道的销售大区撤除，调整为小区制。截至发稿，小鹏汽车暂无回应。小鹏汽车在终端网络上采用的自建直营和授权经销商加盟的混合模式。这在早期帮助小鹏汽车迅速铺开门店数量，减轻建店成本压力。

金融界2023-03-16

全球风险资产哀鸿遍野瑞信暴跌开始向瑞士央行求救

表示，银行业危机可能会恶化。桥水创始人达利欧预计硅谷银行倒闭只是“煤矿里的金丝雀”，未来还会有更多层出不穷的问题出现。

金融界2023-03-16

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