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【2023展望】世界黄金协会：全球经济来到拐点黄金明年有望大涨14%

正走向更严重的衰退。美联储能够策划经济软着陆的想法，几乎已沦为希望和梦想的范畴。#2023年前景展望# 阿蒂加斯说，在这种环境下，黄金应该显示出其价值。 “从历史上看，紧缩周期都以衰退告终，”他说。“经济衰退越严重，黄金表现越好。” 世界黄金协会在其最新报告中指出，在过去七次经济衰退中，黄金有五次实现了正回报。分析师们在报告中写道:“经济增长大幅放缓足以让黄金表现良好，尤其是在通胀也处于高位或不断上升的情况下。” 世界黄金协会说，除了全球经济的健康状况，黄金投资者需要关注的另一个因素是美元的走强。随着美联储预计将在明年上半年(1 ~ 6月)结束紧缩周期，“美元已经见顶”的观点越来越多。分析师们在报告中写道:“从历史上看，美元见顶对黄金有利，在见顶后12个月，80%的情况下黄金的回报率为正(平均+14%，中位数+16%)。” 尽管预计明年投资需求将有所改善，但阿蒂加斯警告投资者，由于利率预计在2023年的大部分时间内都将保持在高位，黄金仍可能出现一些波动，通胀前景顶多是一片混乱。分析人士指出，如果通胀下降，利率保持在高位，实际利率可能会继续上升，这对金价不利。 “总的来说，黄金在2023年普遍预期的环境下的回报可能是稳定但积极的，因为它面临着来自其驱动因素的竞争侧风。但有很多信号表明，经济可能不会沿着一条良好的路径发展。” 至于在2022年之前避开黄金的投资者，阿蒂加斯表示，这可能是一个错误。金价有望在今年年底达到1800美元左右，黄金目前处于相对中性的区间。与此同时，黄金是今年表现最好的资产之一，表现优于债券和股票市场。他说:“考虑到我们今年所看到的逆风，黄金一直保持得很好。”“在2022年投资组合中持有黄金的投资者将获得更好的回报、更少的损失和更小的波动。我们预计2022年将继续如此。” 至于黄金投资者应该持有多少，阿蒂加斯说，世界黄金协会的研究显示，投资者在投资组合中应持有2%至10%的黄金。

夏洛特2022-12-09

“末日博士”鲁比尼：若美国发生严重衰退，标普500将暴跌25%

％），美联储开始提高利率，经济还能实现软着陆。在任何情况下，都会出现硬着陆。” 　　鲁比尼还预计，如果美国陷入衰退，信贷市场将面临压力，“许多机构，如企业、家庭和企业，都将面临高杠杆化的压力。”

金融界2022-12-08

经济“软着陆”极其困难！经济学家警告：美国失业率恐飙升一段痛苦时期即将到来

鉴于劳动力市场处于历史上吃紧的状态，“软着陆或软着陆”是可能的，但接受调查的大多数经济学家认为，尽管美联储正在放缓加息速度，一段痛苦时期即将到来。在12月2日至12月5日期间接受调查的45位经济学家中，85%的人预计，美国国家经济研究局(National Bureau Of Economic Research)将在明年宣布经济衰退开始和结束的时间。尽管多数经济学家预计，即将到来的经济收缩将是短暂的——到明年年底，国内生产总值(GDP)仍将增长1%——但超过半数的经济学家预计，失业率将从目前的3.7%大幅上升至5.5%至6.5%之间。少数经济学家预测了更加可怕的结果，失业率要么接近7%，要么超过7%。 (图片来源：英国《金融时报) 参与调查的西北大学(Northwestern University)教授Giorgio Primiceri说：“软着陆极其困难，历史上几乎从未发生过。我认为美联储不需要大力“踩刹车”(放缓加息步伐)，他们需要再多做一点。他们也可以在某个时候停下来，但要避免经济衰退可能为时已晚。” 调查结果出炉之际，美联储正准备在下周将加息幅度降至50基点，此前美联储已连续4次加息75个基点，此举将把联邦基金利率推高至4.25%至4.50%的新区间。美联储利率峰值料超过5% 调查显示，在参与调查的经济学家中，超过60%的人预计，美联储将把基准政策利率上调至至少5%，以寻求将通胀降至2%的目标水平。近20%的受访者认为，联邦基金利率最终将在5.5%至6%之间见顶，另有5%的受访者认为利率将超过6%。9月份时，只有20%的受访者认为利率峰值将超过5%。绝大多数经济学家认为，美联储将在明年第二季度或之前结束加息，大部分经济影响将在2023年下半年或2024年初感受到。与此同时，在抵押贷款利率飙升的重压下已经开始崩溃的美国房地产市场，随着经济活动逐渐陷入停滞，预计将进一步下滑。多数经济学家预计，Case-Shiller全国房价指数明年将下降1%，但可能的结果范围很广。在预测房价将下降的经济学家中，超过60%的经济学家估计，到2023年底，降幅可能超过10%。与目前投资者的预期相反，60%的受访者预计，美联储明年将保持冷静，至少在2024年第一季度之前不会开始降息，正如美联储高层官员所暗示的那样。肯塔基大学(University of Kentucky)经济学家教授Ana María Herrera表示：“美联储发出的信息是明确的：限制性政策将维持到通胀下降为止。”他认为，美联储在明年年底前改变政策方向的可能性“相当低”。届时，“核心”通胀率(以个人消费支出价格指数衡量)预计仍将升至3.5%。近半数经济学家预计，到2024年12月，这一通胀指标将降至3%以下；近四分之一的经济学家表示，届时“有点”或“非常”有可能高于这一水平。参与调查的加州大学伯克利分校(University of California, Berkeley)教授Brad DeLong说，他现在对价格压力没有在经济中根深蒂固有信心得多，尤其是因为对未来通胀的预期仍在控制之中。他表示，更大的担忧是美联储在现阶段反应过度，造成不必要的经济损害。 DeLong说道：“主要的风险在下行方面，就是美联储做得过度，我们最终会回到长期停滞，利率回到零，没有人能够让经济再次运转起来。” (图片来源：英国《金融时报)

tqttier2022-12-08

人民币兑美元中间价报6.9606元，上调369个基点

同时能够维持低失业率、避免经济衰退的“软着陆”似乎越来越难以实现。11月美国非农就业数据依旧强劲，平均时薪环比增速创今年1月以来的新高，这意味着美国当前加息打压通胀回落的效果可能大打折扣，美国最终可能需要继续让经济减速，这意味着要以失业率回升为代价来遏制通胀。（作者：楷瑞）

金融界2022-12-08

过去60年历史释放不祥之兆！“末日博士”：如美国陷入严重衰退美股恐再大跌25%

情况下，当美联储开始提高利率时，实现了软着陆。在任何情况下，都会出现硬着陆。” 鲁比尼还预计，如果美国陷入衰退，信贷市场将面临压力，“许多机构，如企业、家庭和企业，都将面临高杠杆化的压力。”

夏洛特2022-12-08

【美股盘中】美国股市周三震荡看跌情绪打压市场反弹投资者聚焦更多通胀数据

联储能否在成功抑制通胀的同时实现所谓的软着陆的担忧不断。最近几天，对2023年经济衰退的担忧吓坏了一些投资者，摩根大通首席执行官杰米戴蒙周二表示，通胀可能迫使经济陷入衰退。富国银行分析师Azhar Iqbal周三在给客户的一份报告中写道，再加上收益率曲线倒挂，市场无疑预计明年会出现衰退。“总而言之，金融指标表明经济衰退即将来临，在过去的几个商业周期中，标准普尔500指数在衰退之前达到顶峰，平均提前四个月。” 投资者等待本周更多的经济数据，以了解对美联储的预期。初请失业金数据将于周四公布，随后将于周五公布11月的生产者价格指数和消费者信心指数。美股股市本周正走向下跌，道指共计下跌2.2%。标普和纳斯达克指数分别下跌3.1%和4%。在大宗商品市场，油价在本周下跌约10%至1月以来的最低水平后扩大跌幅至每桶72美元附近。个股方面，金宝汤股价上涨5%，此前这家罐头食品生产商公布的盈利超过华尔街预期，并上调了全年预期。该公司表示，由于对即食汤、浓缩汤和肉汤的需求增加，美国汤类食品的销售额增长了11%，这反映出随着通货膨胀继续给家庭带来压力，消费者最近开始重视购买食品。苹果股价下跌1.5%，一天前有报道称这家iPhone制造商缩减了其未来电动汽车雄心勃勃的自动驾驶计划，并将汽车的发布数据推迟到2026年。移动行业的领头羊制造商村田预计，由于需求疲软，苹果将进一步缩减iPhone 14的生产计划。

楼喆2022-12-08

决策分析：多空拉锯！现货黄金慎涨，考验1780 美股下跌市场终究难逃美联储“鹰爪”

联储能否在成功抑制通胀的同时实现所谓的软着陆的担忧不断。最近几天，对2023年经济衰退的担忧吓坏了投资者，摩根大通首席执行官杰米戴蒙周二在接受CNBC采访中表示，通胀可能迫使经济陷入衰退。富国银行的Azhar Iqbal周三在给客户的一份报告中写道，加上收益率曲线倒挂，市场无疑预计明年会出现衰退。 Iqbal写道：“总而言之，金融指标表明经济衰退即将来临，在过去的几个商业周期中，标准普尔500指数平均在衰退提前四个月之前达到顶峰。” 投资者等待本周更多的经济数据，以了解对美联储的预期。周三，加拿大央行加息50个基点至4.25%，符合市场预期，利率水平为2007年12月以来最高。利率决议公布之后，美元/加元短线下挫60点，刷新日低至1.35879。有机构评论称，虽然加息50个基点，但看起来更像是鸽派的50个基点。如果通胀和经济进展如我们预期的那样，这可能只是本轮周期的最后一次加息。周三，现货黄金小幅走高，现报1780.47美元/盎司，日内上涨0.54%。最近几周，黄金价格因美联储激进加息步伐放缓预期而上涨。但一些投资者认为，黄金涨幅已经过大，经济衰退预期和美联储进一步加息的担忧应该会限制金价上涨。华尔街大行警告即将出现衰退，投资者继续研判美联储如何调整未来加息节奏。荷兰国际集团(ING)的经济学家报告称，只要美联储保持鹰派立场，美元就会表现良好。“人们对经济衰退的担忧正在加剧，但美联储尚未屈服，我们仍然认为这对美元有利。” AirGuide的董事Michael Langford说：“影响金价的主要因素是美元走势。下周的FOMC(联邦公开市场委员会)会议将决定这种走势的最终方向。在FOMC会议之前，黄金在接下来几个交易日的下行风险大于上行风险。”

Dan19772022-12-08

突出重围！中信证券：2023年中国宏观经济将迎难而上，预计可以实现5％的GDP增长

展壮大，新旧动能基本完成转化，经济进入软着陆的后地产周期。具体来说，根据我们测算，预计2022年“四个升级”相关产业领域合计占GDP比重提升1.5个百分点，不足以抵补房地产下行带来的3.3个百分点的GDP缺口；2023年，四领域合计贡献GDP占比提升1.7个百分点，基本可以对冲地产1.9个点的拖累；2024年起，新旧动能实现较好转化，有望实现GDP净拉动，此后各新兴领域的GDP占比将继续保持升势。　　▍向改革要发展，未来五大领域改革或进一步深化：　　产业政策：在当前内外需双双走弱的背景下，为实现2035年远景规划需要多产业联动发展，因此不同类型的产业政策需共同发力。针对新兴产业来看，一方面过往传统的财税补贴和政府大基金投资模式将继续发力，另一方面新型政策的加码也是助力我国产业升级的重要手段，包括新型举国体制、专精特新、资本红绿灯引导资本有序扩张以及地方城投转型产业投资基金等。　　金融改革：预计第六次全国金融工作会议将在2023年召开，或以规范金融机构治理、防范化解重大风险、推进金融领域腐败治理、改革金融监管机构设置为工作重点，可关注对微观主体行为与风险偏好的潜在影响。资本市场改革是金融改革的重要方面，预计未来将重点突出资本市场对科技自立自强战略的作用，主要任务或包括：稳步推进全面注册制改革、优化企业境外上市融资制度安排、推出ESG顶层制度设计、打击证券违法活动。　　财税改革：未来开源与节流需要并重，一方面，“房住不炒”下土地财政预计难以延续当前规模，以房产税为代表的财产性收入征税或需逐步推进，长期看中央或可提高赤字规模以支持地方运转；另一方面，财政“过紧日子”的同时，需进一步深化地方财税体制改革，保障基层“三保”支出。　　能源安全：俄乌冲突发生后，欧洲“气候安全”让位于“能源安全”，未来或有进有退，短期回归传统能源，长期碳中和方向不变。欧盟今冬天然气库存或接近见底，料能勉强过冬。欧洲能源危机为我国敲响警钟，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，未来我国需要兼顾发展新旧能源，确保能源安全。容量电价分布推进，保障火电机组合理收益。电力现货市场形成电价信号，促进可再生能源消纳。第三批风光大基地与风电备案制改革料将有效促进风光装机。　　社会民生：“共同富裕”将成为未来5-10年社会民生领域的关键词，预计《促进共同富裕行动纲要》将在2023年发布。共同富裕将坚持“两个毫不动摇”和循序渐进原则，重心在扩大中等收入群体、加强对高收入的调节、提升教育医疗等公共服务体系质量。　　　　文丨杨帆程强崔嵘刘博阳于翔玛西高娃　　王希明李翀刘春彤遥远郑辰

金融界2022-12-07

【黄金收盘】高盛小摩CEO再就经济衰退拉响劲爆！黄金小幅上涨、其他贵金属却齐下挫

%，但2024年仍不太确定。当被问及软着陆的可能性时，所罗门表示大约有35%的可能性，与此同时，经济将保持1%左右的正增长模式，而通胀率大约为4%。与此同时，摩根大通首席执行官戴蒙表示，通货膨胀可能会使美国经济在明年陷入衰退。戴蒙周二表示，尽管消费者和企业目前状况良好，但这可能不会持续太久。他说，消费者从疫情刺激计划中获得了1.5万亿美元的额外储蓄，支出比2021年增加了10%。 “通货膨胀正在侵蚀我刚才所说的一切，这1.5万亿美元将在明年年中的某个时候用完，”戴蒙说。“当你展望未来时，这些事情很可能会使经济脱轨，导致人们担心的轻度或严重衰退。” 这位资深摩根大通首席执行长今年早些时候开始对经济表示担忧。今年6月，他说，他正在为即将到来的经济飓风做好准备，部分原因是美联储取消债券购买计划，以及乌克兰战争。而摩根士丹利周二则宣布裁员约2%。据不愿透露姓名的消息人士说，该行81567名员工中约有1600人受到影响，几乎触及了这家全球投行部门的每个角落。摩根士丹利正在效仿竞争对手高盛、花旗集团和巴克莱等其他公司，恢复华尔街在疫情期间被搁置的一项惯例:年度淘汰表现不佳的员工。银行通常会在发放奖金前将其认为最弱的员工裁掉1%到5%，而给剩下的员工发更多的钱。受避险情绪升温影响，美股三大股指均承压下跌，其中道指一度大幅下挫逾500点；受避险情绪以及美联储加息预期的提振，美元指数自低位反弹；随着美元反弹，现货黄金则几乎回吐全部涨幅，回落至平盘水平附近交投。 SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示，金价从周一的回调中反弹，出现了“不错的交易反弹”。美元普遍回吐了周一的部分强势，在周二的交易中，“金属尤其受益，铜和银的涨幅甚至超过了黄金”。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示:“金价仍与美元挂钩，在美元走弱之际，金价出现了新的买盘。” 此外，Hansen补充说，考虑到市场在周一仅下跌2%左右，而当天美国公布了强劲的经济数据(ISM)， ETF持仓减少，“黄金市场仍有一些潜在的力量”。周一公布的好于预期的美国服务业数据令投资者感到恐慌，并令市场担心美联储可能会在更长时间内坚持大幅升息。结果，随着美元在数据公布后反弹，金价从五个月高点下跌至1.6%。但此后美元有所下跌，这使得黄金的吸引力有所增加，尤其是对海外买家而言。 CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，“由于美联储下周将召开会议，价格走势可能取决于美联储如何看待未来升息的趋势。” 美联储2022年的最后一次会议定于12月13日至14日举行。后市展望 1.Sevens Report Research的分析师表示:“黄金和铜价近期均处于上行趋势，但美元再度反弹、利率反弹以及对全球经济健康状况的担忧，都是短期前景面临的风险。” “在技术交易基础上，金价已经有了两到三周的上升趋势，一个“更高的低点”似乎正在1760 - 1765美元区域出现，其高于之前1725美元附近的低点，”Cieszynski说道。“初步技术阻力出现在1800 - 1810美元区域，如果再次突破，下一个阻力可能在1860美元附近。” 2.德国商业银行贵金属分析师Carsten Fritsch在最新的报告中表示，自11月初以来，金价已上涨近200美元，原因是市场对美联储计划从12月开始放缓加息步伐做出了反应。虽然金价从这些预期的转变中受益，但Fritsch警告说，放缓并不一定意味着美联储准备转向。他补充称，在当前环境下，金价可能难以在1800美元上方持续维持涨势。他说:“尽管加息周期将在可预见的未来结束，但利率很可能会在此后相当长一段时间内保持在较高水平。” Fritsch表示，鉴于美联储下周将公布货币政策，黄金投资者需要关注终端利率预期，而不是未来加息的可能性。他表示:“如果在即将召开的美联储会议之后，由于美联储认为加息是必要的，利率预期进一步上升，那么金价可能会承压。”“如果美元再次升值，同样的情况也会发生。” 德国商业银行表示，近期金价有可能重新测试1750美元这一支撑位。Fritsch表示，尽管金价上涨，但市场仍存在一些犹疑。下一交易日重点关注 08:30 澳大利亚第三季度GDP年率 10:00 中国11月贸易帐 15:00 德国10月季调后工业产出月率 15:00 英国11月Halifax季调后房价指数月率 15:45 法国10月贸易帐 16:00 中国11月外汇储备 18:00 欧元区第三季度GDP年率终值 18:00 欧元区第三季度季调后就业人数季率 23:00 加拿大央行公布利率决议

夏洛特2022-12-07

美股收盘：道指跌超350点纳指跌幅超2% 中概股多上涨途牛涨20%

司也不得不做出一些艰难的决定，特别是在软着陆远未得到保证的情况下。虽然高盛内部经济学家认为美国经济可能躲过衰退，但Solomon预测衰退或在2023年到来。　　MSCI中国指数低位反弹逾三分之一，高盛：现价未反映中国重新开放一半利好　　高盛策略师Dominic Wilson团队预计，中国经济重新开放，中国GDP增长未来12个月可加快至6.5％，较过去数季仅增长3.5％明显改善，可以带动与中国经济密切相关的资产类别。该行还称，目前市场只反映中国经济重新开放的40％利好，认为中国和新兴市场股市，以至铜市场、北亚地区货币都能继续受惠于中国重新开放消息。　　据团队最新情景分析，若中国重新开放，恒生国指可从12月1日水平回升22％，见7768点，为最受惠中国开放的资产类别。与今日国指收盘价计算，高盛看好潜在升幅仍有近17％。　　美国经济衰退预期升温，华尔街三大投行齐声唱空美股　　华尔街三大投行陆续发出对2023年美股行情的悲观预测，认为美股明年还将下跌20％以上。其中，摩根士丹利预计，标普500指数将在2023年前四个月下跌24％，到3000点至3300点附近。美国银行预估，2023年美国一季度GDP或出现幅度为0.4％的负增长，标普500指数最低将下探至3000点。德银则预估，美股将于2023年年中触底，在明年上半年标普500指数将首先反弹至4500点附近，然后将在三季度暴跌25％，原因在于届时美联储的紧缩政策将导致美国经济步入全面衰退。　　瑞银重申对哔哩哔哩买入评级目标价32美元　　瑞银研报指，引述哔哩哔哩重申2024年达收支平衡，并强调2024年达到30％毛利率的目标。同时，管理层预计非通用会计准则下的营运支出将在今年第四季见顶，并在明年逐步回落。瑞银维持对哔哩哔哩买入评级，美股目标价为32美元。　　陆金所旗下退出零售业务，将聚焦面向金融机构业务　　陆金所控股公司旗下陆金所香港明年1月起无限期暂停零售业务。本次业务调整出于陆香港整体经营战略考量，以更好地整合资源，将聚焦面向金融机构业务。陆金所控股联席CEO计葵生此前表示，为进一步支持小微企业主业务发展，陆金所控股近期尝试推出新的小微企业主服务生态。

金融界2022-12-07

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