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华尔街首席投资官鲁奇尔·夏尔马预警：2025年美股或迎泡沫回调，全球市场表现有望超越

币的相对价值较高，通常伴随着资本流入和贸易逆差。群体思维：一种集体行为模式，导致投资者缺乏独立思考并随大流投资。 2025年相关大事件 2025年1月15日：全球经济论坛预测发布，预计新兴市场经济增速超越发达经济体。 2025年2月10日：IMF将全球经济增长预期上调，特别是亚洲经济体表现抢眼。 2025年3月20日：美联储公布最新利率决策，美股受政策预期波动加剧。来源：今日美股网

今日美股网01-27 00:10

分析报告：特朗普抵制加拿大汽车言论影响深远或导致世界经济混乱

conomics还指出，加拿大对美国的贸易逆差排名第二，仅次于法国，这凸显了两国之间的产品流动。然而，为了将加拿大制造的10%的汽车登陆美国工厂，正如特朗普所希望的那样，TD Economics计划美国汽车厂需要为现有工厂增加约225,000辆的产量，这意味着在美国领土上需要大约六家新工厂。保守估计，在美国建造一家汽车工厂将达到数十亿美元，这还不包括一旦上线，工厂本身就会运营的可变成本。这部分关税影响不包括主街和消费者的财务痛苦。报告称：“根据一些估计，美国平均零售汽车价格可能会上涨约3000美元，尽管这将取决于两个贸易伙伴[加拿大和墨西哥]的报复。”“如果采取强有力的反制行动，将出现严重的贸易混乱和重大经济后果，导致这三个国家的需求崩溃。” 将北美生产“完全上岸”带到美国可能会成本高昂。报告称：“所有非美国生产的全额支持将需要美国产量提高75%，并需要超过500亿美元的新投资。” 报告没有提到另一个重要因素：关税对从加拿大和墨西哥流向美国和回流的汽车零部件和零部件的影响。 TD Economics表示，这将导致美国汽车制造商不得不在本土生产零部件和从其他国家进口零件，这两者都会带来更高的成本。铝生产商美国铝业公司周三表示，对加拿大铝进口的关税将造成“大规模关税错位”，导致铝价格上涨，最终将渗透到消费者身上。美国铝业在加拿大生产了90万吨铝，其中大部分去了美国。铝是悬架和发动机铸件等汽车零部件以及航空航天领域的重要部件。

佳华16801-26 06:31

金丹科技董事长离婚“分手费”超4亿，股价连跌引市场担忧

金额却同比下降了15.11%。乳酸国际贸易逆差加重，国内乳酸外销减少，导致国内乳酸销量整体下滑，价格也随之承压下跌。受此影响，2023年金丹科技的业绩表现并不理想。公司实现营业收入14.18亿元，同比下降7.59%；归母净利润8523.02万元，同比下降35.54%；扣非净利润5646.64万元，同比下降56.20%。如今，不仅金丹面临着科技实控人离婚带来的股份变动和减持压力，还承受着业绩预减的沉重打击。未来，公司能否克服这些困难，重拾市场信心，值得我们持续关注。

金融界01-25 13:40

经济学人：醒醒吧特朗普，关税将损害美国，并不会促进制造业复兴

单的工具，用来实现多个目标：缩小美国的贸易逆差，重振制造业实力，并为政府创造大量收入。然而，他在每一点上都错了。特朗普在第一任期内试验关税的结果已经表明，这些措施并没有缩小美国的贸易逆差。其中一个原因是，关税的实施往往会导致美元走强。关税的直接作用是减少美国对进口商品的需求，从而减少对外币的需求。但当美元的出售减少时，其价值会上升，这反过来会抑制全球对美国出口的需求。结果是，即使美国人减少了从世界其他地方的购买，也会减少对外销售。要真正缩小贸易逆差，美国必须进行根本性的经济改革，提高储蓄率或减少投资。然而，这两种变化似乎都不可取。尤其是高投资，对于美国在包括人工智能在内的新技术领域保持竞争力至关重要。总是关注贸易平衡，并不会带来真正的经济优势。德国和中国如今都存在巨大的贸易顺差，却都陷入了低迷的经济增长。最近的记录还证明，关税并没有神奇地在美国工厂中创造就业机会。自特朗普的首批关税生效以来，制造业在美国就业中的比例反而下降了。那些在特朗普第一任期内直接受到关税保护的行业，尤其是钢铁和铝，确实增加了收入。但这种收益是以数千家下游企业遭受更高投入成本为代价的。换句话说，美国通过增加全球市场上最具竞争力行业的负担，来保护了那些挣扎中的经济部门。这显然不是制造业复兴的良方。在特朗普最狂热的构想中，他曾谈到完全用关税取代所得税。这是一个迷人的愿景：取消对辛勤工作的美国人的税收，让外国人支付政府账单。一个“对外税收局”（特朗普式营销的妙招）将取代“国内税收局”。然而，特朗普第一任期的数据表明，关税的实际成本，通过更高的进口价格，很大程度上由美国消费者承担。此外，一个现实是，关税几乎无法对美国财政收入产生实质性影响。即使进口量保持不变，10%的普遍关税只能为联邦预算提供二十分之一的资金。而实际上，进口量不会保持不变，而是会因关税上升导致价格上涨而减少。即便按照特朗普错误的逻辑，关税既不能创造大量就业岗位，也不能为政府带来巨额收入。这种想法是重复计算了关税的效果。对于特朗普对关税的热爱，最乐观的解释是他主要希望将其作为谈判的杠杆工具。美国作为世界上最大的市场，确实有很大的施压空间。但关税同样可能让美国陷入困境。一旦实施，关税很难取消，效力也会因重复使用而减弱。例如，如果特朗普因中国阻挠出售TikTok而加倍使用关税，他是否会因为中国出口芬太尼前体而三倍加税，再因为其在巴拿马运河的影响力而四倍加税？特朗普和许多支持者将19世纪末视为美国经济的黄金时代，那时关税高企且增长强劲。然而，这是对历史的扭曲解读。学者们发现，关税保护了生产力较低的企业，提高了生活成本，而推动美国增长的却是其他因素，包括人口增长、法治的深化以及非贸易商品的成功。这些可能听起来过于技术性或学术化。然而，特朗普对历史和经济学的错误解读，正在将美国和世界引向死胡同。来源：加美财经

加美财经01-25 00:00

中美突发重磅！美国议员推法案要求终止中国“永久正常贸易关系”地位和小额豁免待遇

的人士表示，这项政策加剧了美国对中国的贸易逆差。根据美国人口普查局的数据，2023年美国对华贸易逆差为2790亿美元。

tqttier 1评论01-24 14:04

特朗普达沃斯发声！强调“美国优先”，呼吁OPEC降油价，质疑鲍威尔决策……世贸组织警告：贸易战将带来灾难性后果

关税过高、监管限制性强，与美国存在巨大贸易逆差，称这“对美国非常非常不公平”，并表示对欧盟征收关税仍在考虑之中。他还特别指出欧洲国家对美国公司的税务和监管负担问题，如欧盟从苹果、谷歌等美国公司收取巨额费用。能源市场：呼吁OPEC降油价，推动美联储降息特朗普在论坛上表示，计划大规模干预世界石油市场，并呼吁石油输出国组织（OPEC）国家“降低石油成本”。他预测，OPEC采取行动降低油价可以缓解通胀并为降低利率创造条件。特朗普还强调，将与欧洲达成能源协议，确保美国向欧盟输送液化天然气，以应对企业面临的高能源成本以及领导人对全球竞争力的担忧。受特朗普敦促OPEC降低油价影响，美国WTI原油盘中一度急跌1.4%，国际原油基准布伦特原油日内跌1.2%。美股收盘后，美油一度跌至74.14美元，较周三收盘跌逾1.7%，布油跌至77.81美元，较周三收盘跌约1.5%。美联储利率：质疑鲍威尔决策，自称更懂利率特朗普在讲话中公开质疑美联储主席鲍威尔的利率决策，称他打算“在适当的时候”与鲍威尔对话，自称比鲍威尔更懂利率。他表示：“我想，在利率上我比他们（美联储）要懂得多得多，而且我认为我比（美联储）主要负责做决定的人肯定也懂得多得多。如果我有不同意见，我就会让大家知道。”当被问及是否相信美联储官员会听取他的意见时，特朗普回答“是的”。俄乌冲突：主张通过降低油价施压俄罗斯关于俄乌冲突，特朗普表示，美国将努力确保冲突得到和平解决。他认为，OPEC降低油价将对俄罗斯施加压力，促使其结束俄乌冲突。特朗普喊话美联储降息后，美股三大指数集体收涨。标普500指数涨0.53%，创收盘历史新高；纳指涨0.22%；道指涨0.92%。受特朗普敦促OPEC降低油价影响，原油价格一度急跌。世贸组织警告：贸易战将带来灾难性后果当地时间1月23日，世界贸易组织（WTO）总干事伊维拉表示，特朗普关税威胁引发的任何针锋相对的贸易战都会对全球经济造成“灾难性”后果。她指出，如果各国针锋相对地报复，无论是25%的关税，还是60%的关税，都会让全球经济重现上世纪30年代的处境，全球GDP损失将达到两位数，这是灾难性的情况。伊维拉呼吁各国保持理性，通过国际规则和机制，如世贸组织，来寻求解决贸易冲突的办法，保持全球贸易的稳定。

金融界01-24 07:48

重磅！特朗普:与中国国家主席习近平的关系“非常好” 中美关系非常良好

平”。特朗普批评美国对中国的“巨额”贸易逆差，并指责他的前任、美国前总统拜登(Joe Biden)让局势“失控”。中国是美国仅次于墨西哥的第二大贸易伙伴。特朗普在谈到中国时说：“这是一种不公平的关系，我们必须让它公平。我们不需要让它变得非凡(phenomenal)。我们必须建立一种公平的关系。现在，这种关系并不公平。” 特朗普称，已和中国国家领导人沟通，特朗普认为中美关系非常良好。他补充说：“我们期待着与中国做得很好，与中国相处融洽。” 据美国政府的数据，美国对华贸易逆差从2020年特朗普第一个总统任期的最后一年3080亿美元降至2023年的2790亿美元。特朗普接着宣称，美国将成为未来制造业、人工智能和加密货币的“超级大国”，他断言：“地球上没有比美国更适合创造就业、建造工厂或发展公司的地方了。” 他向跨国企业传递了一个直接信息：将生产转移到美国，否则将面临关税。特朗普说：“我对世界上所有企业的信息很简单：来美国生产你的产品，我们将给你世界上最低的税收。” 他的劝告附带一个警告，“如果你不在美国生产你的产品，那么很简单，你将不得不支付关税。”但他没有详细说明税率。周一，特朗普告诉记者，他正在考虑从2月1日开始对从中国进口的商品征收10%的关税。尽管特朗普早些时候发誓要在上任的第一天征收关税，但他在就职典礼当日没有宣布任何针对北京方面的关税。相反，他指示联邦机构调查中国的“不公平贸易行为”，优先考虑“彻底改革美国的贸易体系，以保护美国工人和家庭”。特朗普周四让人们注意到中国和俄罗斯的密切伙伴关系，他评论了北京方面如何帮助结束乌克兰的“可怕”战争。他表示，中国“在这种情况下有很大的影响力”，“我们将与他们合作”。在近三年的武装冲突中，北京方面将自己定位为倡导和平，并与巴西提出了一项建议，敦促停火并早日进行谈判。在周一被问及中国的提议时，特朗普表示愿意参与。他说：“很好，我准备好了。” 根据特朗普的说法，他在上周与习近平的电话交谈中讨论了俄乌战争，并表示他“真的希望能够尽快与俄罗斯总统普京(Vladimir Putin)会面，以结束这场战争”。此外，特朗普表示，他与俄罗斯和中国讨论了“无核化”问题，暗示两国对削减核武器持开放态度。他说：“我们谈论的是无核化。中国也会跟着来。” 他补充说：“我可以告诉你，普京总统想这么做。他和我都想这么做。我们与中国进行了很好的对话。他们会参与其中，这对地球来说将是一件令人难以置信的事情。” 另外，特朗普在讲话中要求北约(Nato)盟国将国防开支提升至5%，称这一数字将是“多年前就应该达到的水平”。特朗普进一步指责欧盟不公平地对待美国企业。特朗普表示，欧盟对美国“非常不公平，非常糟糕”，并以“高额税收”为例。他继续说道：“欧盟从苹果公司(Apple)那里赚了150亿或160亿美元。他们从谷歌公司(Google)赚了数十亿美元。这些都是美国公司，不管你喜欢与否，它们都是美国公司，他们（欧盟国家）不应该这么做。”

tqttier 3评论01-24 07:34

中美重大信号！英国金融时报：特朗普开局操作没那么吓人中国重燃通过谈判避免贸易战的希望

一发布了一份备忘录，指示官员调查美国的贸易逆差，并“建议采取适当措施，例如全球补充关税或其他政策，以弥补此类逆差”。特朗普还要求美国贸易代表研究北京方面对他第一个总统任期内达成的“第一阶段”协议的遵守情况，并考虑征收额外关税，“特别是在工业供应链和通过第三国进行规避的方面”——此举可能对中国产生深远得多的影响。经济学家认为，自特朗普第一届政府的贸易战以来，中国与美国的部分贸易已通过第三国转移，以避免关税。美国官员将于4月1日报告他们的调查结果。尽管特朗普签署了一项命令，允许TikTok运营75天，但他还表示，北京方面需要允许一家美国实体收购该公司一半的股份，否则将面临最高达到100%的关税。在将关税与TikTok的所有权联系起来之前，马斯克在周一抱怨说，虽然前者被允许在美国运营，但他的社交媒体网站X在中国遭到封锁。中国一位知情人士表示，北京方面可能会同意TikTok的所有者字节跳动(ByteDance)出售该平台，这是一项涵盖贸易等一系列问题的更广泛交易的一部分。不过，上述知情人士表示，任何此类讨论都处于早期阶段。长期以来，中国官员一直反对强制出售TikTok，并需要获得批准。最近几天，他们似乎表明出一种更不干涉的态度。中国外交部周二表示：“至于企业运营和收购，应当根据市场原则由企业自主决定。如果涉及到中国企业，应当符合中国的法律法规。” 咨询公司Teneo董事总经理Gabriel Wildau在一份分析报告中写道，中国领导人可能“认为，TikTok问题的友好解决可以为(在其他问题上的)合作奠定基础”。 Wildau说：“这些问题可能包括关税、出口管制，甚至是美国对台湾和南中国海的政策——这是北京梦寐以求的。” 然而，经济学家警告称，现在就相信贸易冲突可以避免还为时过早。他们说，虽然特朗普听起来对交易更加开放，但他的政府充斥着对华鹰派。汇丰(HSBC)首席亚洲经济学家Fred Neumann表示：“目前这更像是一种相持模式。有点令人鼓舞的是，我们没有看到关税立即提高，也许有一些事先讨论的空间。但我认为，说中国现在完全摆脱困境是错误的结论。”

会员

tqttier01-23 14:48

行政令反映的特朗普政策增量信息——特朗普首日行政令点评

备忘录重点包括五个方面[1]：一是调查贸易逆差成因并提出合适关税措施，二是评估美国主要贸易伙伴是否存在操作汇率的行为，三是评估800美元或以下的关税造成的影响，四是评估和审查美墨加贸易协定，五是审查中国和美国之间以及通过第三国发生的贸易行为。推测本轮特朗普政府将对不同国家推出差异化的贸易政策，服务于不同目标，墨西哥和加拿大对应边境问题，中国对应战略安全和产业链自主，其他国家对应贸易平衡。由于边境问题被排在优先序列，特朗普率先将矛头指向墨西哥和加拿大，在签署行政令时对媒体表示，正考虑从今年2月1日对墨西哥和加拿大征收25%的关税。表1：特朗普讲话的十大重点主题主要内容移民宣布南部边境进入国家紧急状态，立即停止所有非法入境，遣返数百万犯罪外籍人士。恢复“留在墨西哥”政策，结束“抓捕后释放”做法，派遣军队到南部边境能源宣布进入国家能源紧急状态，加大石油和天然气开采力度，补满战略储备，将美国能源出口到世界各地汽车终结拜登绿色新政，撤销“电动汽车强制令”，大力推动美国本土的汽车制造业贸易全面改革贸易体系，设立外部税务局用于征收所有关税、费用和收入行政设立全新的政府效率部，恢复公众对联邦政府的信心并提升效能社会停止所有政府审查，并恢复美国的言论自由种族和性别打造一个无视肤色、以才能为本的社会；美国政府只承认两种性别，即男性和女性军队重新聘用所有因拒绝接种新冠疫苗而被不公正开除的军人并全额支付他们的补发工资，签署行政令立即停止军人们在服役期间被迫接受激进政治理论和社会实验的做法。再次建设世界上最强大的军队外交 “墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权太空探索火星，将美国国旗插上火星资料来源：APNews、招商证券表2：上任首日特朗普签署的行政令主题行政令主要内容移民保护美国人民免受入侵严格执行移民法，优先遣返那些对国家安全和公共安全构成威胁的非法移民，并通过加强联邦与州地方执法合作将Cartels和其他组织指定为外国恐怖组织和特别指定全球恐怖分子通过将国际Cartels及其他跨国组织指定为外国恐怖组织或特别指定全球恐怖分子，强化美国国家安全，打击跨国犯罪确保边境安全加强美国边境安全，采取包括建设物理障碍、严格执法、推进移民保护协议、调整假释政策等措施，并加强国际合作，应对非法移民和跨国犯罪的威胁保护美国公民身份的意义与价值对于在美国境内出生且其母亲非法居住或合法但暂时居住的个人，父亲非美国公民或合法永久居民者，不授予美国公民身份重新调整美国难民接收计划暂停美国难民接收计划，直至确认该计划符合国家利益明确军队在维护美国领土完整中的作用规定美国军队应优先保护国家边界的主权和领土完整，授权美国北方司令部封锁边境，打击非法大规模移民、毒品走私、人口贩卖及其他跨国犯罪活动保护美国免受外国恐怖分子及其他国家安全与公共安全威胁的行政令加强美国对外国公民的审查与筛查，以保障国家安全和公共安全，防止潜在的恐怖分子和敌对势力进入或滞留美国外交退出世界卫生组织宣布美国将正式退出世界卫生组织，并暂停未来对该组织的财政与人力支持把美国利益置于国际环境协议优先地位美国将在国际环境协议谈判中优先考虑自身经济利益，撤回与《巴黎协定》等多项国际气候协议的承诺，以避免对美国经济造成不公平负担重新评估和调整美国对外援助暂停美国对外援助，进行90天的评估，以确保所有对外援助项目与美国总统的外交政策完全一致，并提升其效率致国务卿的美国优先政策指令外交政策将优先考虑美国及其公民的利益，推动所有政策、项目和运作与“美国优先”原则保持一致恢复那些尊崇美国伟大的名字恢复“麦金利山”名称，并将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，以纪念历史人物和突出美国的历史遗产能源释放阿拉斯加非凡的资源潜力全面开发阿拉斯加丰富的自然资源，推动国家经济和能源安全，并取消前政府所实施的限制措施，以保障资源开发的可持续性和国家利益释放美国能源撤销和修改某些总统和监管行动，放松能源开发相关监管，并确保能源供应的可靠性与经济性宣布国家能源紧急状态宣布国家紧急状态，强化能源基础设施建设，确保美国能源供应的可靠性、多样性与可负担性，并通过快速动用紧急权力推动国内能源资源的开发与保障国家经济和安全社会恢复死刑并保护公共安全恢复并严格执行死刑，确保其作为遏制和惩罚最严重犯罪的有效法律工具，强化公共安全并支持国家法治保护女性免受性别意识形态极端主义的侵害，并将生物学真相恢复到联邦政府中坚决捍卫女性的生物性别权利，明确规定联邦政府政策应基于性别生物学现实恢复言论自由并结束联邦政府的审查制度坚决恢复美国公民的言论自由，禁止联邦政府以任何形式进行不合宪的言论审查或干预《保护美国免受外国对应用程序控制法案》在TikTok上的应用暂停执行《保护美国免受外国对手应用程序控制法案》针对TikTok的相关规定，为期75天，以便政府评估国家安全风险并寻找合适的解决方案，避免平台突然关闭行政改革联邦招聘流程，恢复政府服务中的任人唯贤改革联邦招聘流程，确保招聘以美国理想和宪法为导向，优先录用具备高技能、致力于提升政府效率并忠诚于宪法的公民，以建设高效、专业的联邦劳动力追究前政府官员在选举干预和不当披露敏感政府信息中的责任撤销参与2020年总统选举干预及不当披露敏感政府信息的前政府官员的安全许可，以维护情报界的公正性与国家安全恢复联邦政府工作队伍中政策影响职位的问责制恢复联邦政府中影响政策职位的问责制，要求公务员忠实执行政府政策，并修订相关管理规定以加强对政策制定者的责任追究结束激进且浪费的政府DEI项目及优先政策全面终止联邦政府内所有以“多元化、公平和包容”为名的歧视性计划和政策，恢复基于平等尊严和绩效的公正治理建立并实施总统的“政府效率部” 建立“政府效率部”，通过现代化联邦技术和软件，最大化政府效率和生产力，推进总统的18个月DOGE议程结束联邦政府武器化确保追究前政府滥用联邦执法和情报机构权力的责任，并采取必要措施纠正过去四年中违反公正原则的行为初步废除有害的行政命令和行动撤销前任政府所实施的带有争议的政策，旨在恢复联邦政府的常识与效率，推动国家团结、公平、安全与繁荣资料来源：白宫、招商证券中美关系或存在短暂缓和期，但最终加征关税在所难免，分阶段、分批次加征概率较大。近期特朗普再度向中国示好，12月16日在海湖庄园举行新闻发布会时表示“中国和美国可以合作解决世界上所有的问题”，1月17日特朗普与国家主席习近平通话释放积极信号，1月20日特朗普发布行政令给予TikTok禁令75天宽限期。回顾上一轮特朗普上任初期中美关系也曾短暂缓和，2017年4月海湖庄园会晤中美取得实质性成果，2017年11月特朗普访华回国后开始酝酿关税。本轮特朗普再度示好，目的可能是希望中国配合解决部分国际问题，今年4月1日贸易代表办公室将发布对中国贸易行为的审查结果，国内可抓住这一窗口期争取更多时间和空间。从本轮内阁成员看，特朗普更倚重商务部长卢特尼克和财长贝森特的组合，而二者均支持渐进式关税和战略性谈判，考虑到本轮贸易代表办公室更有可能直接受商务部领导，对华更鹰的贸易代表格里尔的话语权或被适当削弱。预计本轮美国对华关税更有可能分阶段进行，首次加征更有可能出现在下半年且初始税率不会过高，2025年国内出口下行压力或可控。 “软柿子”外交手段更关注短期利益变现，或为后续“海湖庄园协定”埋下伏笔。特朗普近期频繁在格陵兰岛、巴拿马运河、加拿大、墨西哥等议题上表现出激进态度，就职演说中也提出将“墨西哥湾”更名为“美国湾”，重新夺回巴拿马运河主导权，似有扩大美国在全球战略版图之意。一方面，破坏国际规则式地对外榨取利益有利于转移美国国内矛盾。另一方面，倘若特朗普实现其一，可以为其积累丰厚的政治资本，即便无法实现也可换取一定收益。中期看，美国“软柿子”外交手段，也存在对于美元指数构成国达成类似1985年《广场协议》的“海湖庄园协议”的政策考量，进而实现美元贬值的目的。对国内资本市场而言，风险偏好或迎来转机，可适度乐观。特朗普近期将外交注意力转移到加拿大、格陵兰和巴拿马等地，表明上台后对华政策力度将有限，这也是近期“抢出口”不再明显的主因。进一步看，还可关注特朗普上台后推动“海湖庄园协定”进而带动美元走弱的节奏。总结而言，我们认为可对当前国内权益市场适度乐观，但后期特朗普政策仍存在不确定性。表3：特朗普近期关于地缘扩张的表态国家/地区特朗普方表态相关回应格陵兰岛 1）特朗普希望格陵兰成为美国的一部分，并且不排除使用军事或经济力量让丹麦移交格陵兰 2）田纳西州共和党众议员安迪·奥格斯正在牵头提出一项法案，授权特朗普与丹麦就购买格陵兰岛进行谈判 1）格陵兰岛自治政府总理穆特·埃格德称已准备好与特朗普对话。 2）总理表示，“我们不想当丹麦人，我们不想当美国人，我们想当格陵兰人。”并希望与美国在国防和矿产资源开发方面开展更紧密的合作巴拿马运河 1）特朗普批评已故前总统吉米·卡特在其总统任期内放弃巴拿马运河区，并表示他担心中国控制着大西洋和太平洋之间的水道 2）特朗普称，“它由中国运营！中国！而我们把巴拿马运河给了巴拿马…我们没有把它给中国。他们滥用了它，他们滥用了这份礼物。” 3）特朗普称将重夺巴拿马运河主导权 1）巴拿马总统何塞·劳尔·穆利诺拒绝了特朗普对运河区控制权的争夺 2）巴拿马总统表示，“巴拿马运河及其邻近地区的每一平方米都属于巴拿马，而且将继续属于巴拿马。” 加拿大 1）特朗普称，“加拿大有很多人喜欢成为第51个州” 2）特朗普称，“如果加拿大与美国合并，就不会有关税，税收会大幅下降” 3）特朗普称加拿大前总理特鲁多为“州长” 特鲁多回应称“加拿大绝无可能成为美国的一部分。作为彼此最大的贸易和安全伙伴，两国的工人和民众都因此受益。” 墨西哥 1）特朗普表示他将扩大海上钻探：“我们将做出改变，我们会把‘墨西哥湾’改名为‘美国湾’，这个名字非常动听。” 2）特朗普称墨西哥是“由毒枭管理的国家” 墨西哥总统克劳迪娅·辛鲍姆回应称，“墨西哥湾”这一名称早已获得联合国承认，并且反驳称“墨西哥由墨西哥人民治理。” 资料来源：纽约时报、CNBC等、招商证券 [1] https://www.whitehouse.gov/presidential-actions/2025/01/america-first-trade-policy/

金融界01-23 10:13

特朗普2.0未立即实施关税，美元猛烈抛售！多头更大的风险是……

，由于特朗普在周一的就职演讲中未提及“贸易逆差紧急情况”，且没有宣布立即实施关税，美元的“风险溢价”仅部分下降。他们指出，“由于关税上调的时间仍不确定，一些风险溢价可能会持续存在。” 投资者正在关注特朗普的关税政策细节，这些细节将帮助他们评估对美国和国际经济增长以及通胀的潜在影响。美国银行追踪美元与两年期美国公债利率与两年期主权债券利率之差所暗示的美元之间的价差，这些国家的货币被纳入ICE美元指数。美国银行追踪了美元与美国2年期国债收益率与ICE美元指数成分国家的主权债收益率之差所暗示的美元水平之间的差距。这种差距通常被视为货币走势的关键驱动因素，投资者通常偏好收益率较高或正在上升的货币。美元强于利率差动能所解释的部分通常被视为“关税风险溢价”的体现。周一美元的下跌似乎反映了部分风险溢价的解除，策略师们在报告中写道（参见下图）。（来源：美国银行）美国银行的策略师表示，“即使关税被推迟，它们仍可能成为新政府的关键政策支柱。” 在他的就职演说中，特朗普宣布南部边境进入国家紧急状态以及能源领域的国家紧急状态，但并未宣布新的关税政策。在贸易问题上，他稍后告诉白宫椭圆形办公室的记者，他的政府正在考虑从2月1日起对墨西哥和加拿大征收25%的关税。周二，美元持续走软。根据FactSet的数据，ICE美元指数（衡量美元对其他主要货币的表现）周二下午下跌1.2%，2025年以来的累计跌幅约为0.4%。短期内，对美元多头的更大风险在于，持续的抛售可能引发商品交易顾问（CTA）头寸的解除。美国银行策略师提到了美元近期抛售后“接近CTA止损水平”的情况。即便如此，根据FactSet的数据，截至周二下午交易水平，美元在过去12个月中仍上涨约4.6%。美国股市周二下午上涨，特朗普作为第47任总统上任的首个交易日，美国国债收益率下跌。道琼斯工业平均指数上涨1.1%，标准普尔500指数上涨0.8%，纳斯达克综合指数上涨0.6%。在债券市场，10年期美国国债收益率周二下午下降约4个基点，至约4.57%。2年期美国国债收益率则大致持平，为约4.28%。

风起01-22 19:17

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