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事关2.28亿中国人！养老金新市场破1.7万亿元中国确保贝莱德、富达吃不到超级大饼？

国内银行和基金经理赢得绝大多数新业务，贝莱德和富达由于起步缓慢，将会在这场竞争中落败。中国逾2.28亿人准备退休《日经亚洲》报道推估，面对退休人口激增，中国养老金却面临5年后出现赤字，12年结余耗尽的危机。中国法定男性退休年龄是60岁，女性白领为55岁，女性蓝领为50岁。专家预期，中国最快今年就会推动退休改革制度，逐步延后退休年龄。中国每年退出的劳动人口多于新增，加上各地政府财政紧绌，养老金不足忧虑逐渐扩大，《日经亚洲》指出，2012年养老金预算还够支付18.5个月的福利，到2021年仅能够支付11.2个月，相当于近10年来缩减40%。中国财政部统计数据显示，31个省市区中有11个省市区的养老金预算出现赤字，以黑龙江省最严重。根据中国科学院发布的《中国养老金精算报告2019-2050》报告，按照现行的养老金体系来推算，中国城镇企业职工基本养老保险基金在2028年将收入将低于支出，年度缺口将达到人民币1181.3亿元，在2035年前后累计结余耗尽。中国保险行业协会“中国养老金第三支柱研究报告”预测，中国未来几年预计将有人民币8万亿到10万亿元养老金缺口，随着时间推移会进一步地扩大。对此，中国政府于13日已释出风向球，指出“将在合适的时候稳步推出延迟退休政策”。养老金新市场破1.7万亿元贝莱德、富达吃不到超级大饼？彭博社指出，中国2022年首次推出私人养老金计划，北京已确保国内银行和基金经理在这个最终可能增长至1.7万亿美元的市场中赢得绝大多数新业务。鉴于贝莱德(BlackRock)和富达投资(Fidelity International Ltd)起步缓慢，它们在中国的资产基础很小，大多数外资基金管理公司迄今已被排除在36个城市的试点之外，允许中国工商银行、招商银行等抓住所有资金流入。为了巩固领先地位，银行为每个新账户提供从现金奖励到免费布洛芬的各种优惠。对于外国公司来说，“要在这里咬第一口蛋糕并不容易”，金融监管专家、GuanShao Information Consulting Center总裁Zhou Yiqin表示。虽然新的养老金计划仍处于早期阶段，但国内公司的领先优势说明了全球公司想要在中国60万亿美元的金融服务业中占有一席之地，正在面临艰巨的挑战。从合并建议到股票销售和交易，华尔街在一个充满无限潜力与激烈的本地竞争的市场中苦苦挣扎。随着北京拼命吸引退休储蓄以支持人口老龄化，中国刚刚起步的私人养老金体系充满希望。据世卫组织称，到2040年60岁以上的人口数量预计将增加50%以上。2022年，中国人口六十年来首次出现减少。为了解决这个问题，中国推出了三大养老金支柱。前两个是强制性的国家支持计划和自愿的企业匹配选项，并不能满足大多数养老金领取者未来的需求。据中信证券估计，政府主导的城镇职工储蓄计划到2032年可能会耗尽，到2035年将面临超过7万亿元的缺口。新的私募旨在填补这一空白，允许客户每年向避税计划供款高达12000元人民币，类似于美国的个人退休账户(IRA)，该账户已成为一个13万亿美元的市场。据中信估计，到2035年，私人支柱将增长到12万亿元，相当于其他两个计划的总和。瑞银集团估计，到2060年，该市场的价值可能达到25万亿美元，届时将超过中国国内生产总值(GDP)的1/3。可以开立这些账户的23家试点银行，全部是中国国有企业，他们之间的竞争正在升温。一些经理在数字信封中提供50元以赢得客户。其他人提供布洛芬烧药，而中国邮政储蓄银行则开出600元的头奖。新计划对资产管理公司来说是一个有吸引力的利基市场，因为税收减免对高收入者具有吸引力，而且资金将被锁定在同一家公司多年。一旦客户在银行开设了养老金账户，他们只能投资于该贷方分配的合格资金。在中国，这是一个难得的由政府赞助的机会。 “这块蛋糕的质量比普通蛋糕好很多，”中信证券控股的北京华夏基金养老金投资部负责人Sun Bo说。到目前为止，大多数国际公司的独资业务都无法加入养老金的行列。他们要么缺乏足够的资产来满足北京设定的门槛，要么最近才获得监管机构的批准，通常是在长时间的拖延之后，需要收购当地合作伙伴的股份以出售他们自己的基金。拥有约60亿元人民币共同基金资产的贝莱德仍未在新计划下发行任何产品，尽管其财富管理合资企业根据之前的试点经验获准加入。这家总部位于纽约的巨头在早些时候与合作伙伴中国建设银行和新加坡淡马锡控股有限公司的合作中，仅吸引1.58亿元人民币。 “如果像贝莱德这样的老大哥在中国不能很好地适应，它将成为其他全球管理者衡量自己养老基金前景的一面镜子，”周说。富达投资和Neuberger Berman Group LLC等其他基金管理公司2022年获得了独立单位的批准，它们才刚刚开始建设境内资产以满足最低门槛。富达计划于下月初推出其首款产品，而Neuberger Berman刚刚通过首只基金筹集41亿元人民币。摩根大通和摩根士丹利进入中国已有数十年，但最近几个月才获准收购其合作伙伴并加强独立运营，摩根大通通过其合资企业有两只基金参与试验。 “考虑到中国的人口变化和对退休投资的巨大需求，养老金市场是我们在岸业务的最大机会之一，”摩根大通在给彭博社的一份声明中表示。

秉哥说市2023-03-28

又一外资巨头入局安联投资申请公募牌照

施罗德基金、联博基金。此外，富达基金、贝莱德基金等外商独资公募的新产品也蓄势待发。业内人士表示，近年来，中国资产配置性价优势愈加凸显，吸引了越来越多境外投资者的目光，外资机构进军中国公募市场，既体现了外资机构对中国市场前景的持续性看好，也为中国资产管理市场带来了多元化的投资理念与方案。

金融界2023-03-28

“市场押注降息押错了”！全球最大资管公司：只有出现这一幕美联储才可能降息

卷市场，交易员押注美联储今年可能降息，贝莱德(BlackRock Inc.)策略师却持不同观点，他们认为只有在出现严重信贷紧缩时，美联储才有可能降息。全球最大资产管理公司贝莱德称，美联储将继续提高利率。贝莱德青睐与通胀挂钩的债券，认为市场错误地预期，随着美国经济滑向衰退，美联储降息已迫在眉睫。通胀挂钩债券是一种为价格上涨提供对冲的证券。贝莱德投资研究所(BlackRock Investment Institute)以Wei Li为首的策略师团队在一份客户报告中写道，这次情况有所不同，因为美联储及其同行已经明确表示，银行业遭遇的麻烦不会阻止他们对抗通胀的努力。这些策略师表示：“我们预计今年不会降息——这是央行在衰退袭来时急于拯救经济的老套路。我们认为遏制通胀将进入一个更加微妙的新阶段：减少抗击力度，但仍不会降息。” 贝莱德的观点与道明证券(TD Securities)和双线资本(DoubleLine Capital)等同业的观点相左，后两者认为，随着经济衰退风险增加，美联储认为需要继续加息的看法是错误的。本月美国几家银行的倒闭和瑞士信贷(Credit Suisse Group)的危机迫使全球重新思考货币政策的前景，同时引发10多年来美国国债收益率的最大波动。随着围绕银行业危机蔓延的不安情绪缓解，美国两年期国债(对美联储政策变化最为敏感的证券之一)收益率周一从接近今年最低的水平反弹。 (图片来源：彭博社) 投资者已重新消化美联储在5月加息25个基点的预期，但他们也押注市场尚未完全走出困境，并预期年底前有可能降息约75个基点。周二在亚洲市场，两年期美国国债收益率回落6个基点至3.93%。最近的经济数据证实了贝莱德的观点，即美联储可能“低估了劳动力市场吃紧导致通胀的顽固程度”。美国此前公布2月核心消费者物价指数(CPI)意外超出预期，而纽约联储的研究发现，通胀持续的时间似乎将超过此前预期。贝莱德策略师认为，只有在出现最严重的信贷紧缩，导致经济出现比预期还要更严重的衰退时，美联储才有可能降息。贝莱德正维持对发达市场股票的“低配”评级，以反映其市场观点。

晴天云2023-03-28

中国银行业协会发布“2022年银行业十件大事”

司。加上2月获批参与养老理财产品试点的贝莱德建信理财，目前共有11家理财子公司参与养老理财产品试点。4月28日印发《关于规范和促进商业养老金融业务发展的通知》，对商业养老金融的业务规则作出原则性规定，支持银行机构开展个人养老金业务，倡导稳步推进商业养老金融发展。　　7月15日，银保监会、人民银行发布《关于开展特定养老储蓄试点工作的通知》，明确由工、农、中、建四家大型银行在合肥、广州、成都、西安和青岛五个城市开展特定养老储蓄试点，单家银行试点规模不超过100亿元，试点期限为一年。工行11月20日率先开启，至11月30日，首批试点的四家大型银行均已发行特定养老储蓄产品。　　11月4日，人力资源社会保障部、财政部、国家税务总局、银保监会、证监会联合发布《个人养老金实施办法》，对个人养老金参加流程、资金账户管理、机构与产品管理、信息披露、监督管理等方面做出具体规定。11月17日，银保监会发布《关于印发商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法的通知》，公布首批开办个人养老金业务的机构名单，确定6家大型银行，12家股份制银行，5家城市商业银行和11家理财公司，可以开办个人养老金业务。11月25日，个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施。　　11月30日，民政部、公安部、市场监管总局、银保监会发布《关于加强养老机构非法集资防范化解工作的意见》，对常态化养老机构非法集资防范化解工作作出制度安排。　　推荐理由：人口老龄化是未来若干年中国的基本国情之一，第三支柱个人养老事关重大民生。金融监管部门推动个人养老金制度落地，银行业作为国内养老金融的主力军，加速推进养老金融发展，构建多层次养老体系，增强人民群众获得感、幸福感、安全感。　　七、深入践行碳达峰碳中和理念，银保监会出台《银行业保险业绿色金融指引》、人民银行牵头制定《G20转型金融框架》，《银行业金融机构支持生物多样性保护共同行动方案》发布，持续加大对绿色低碳领域的金融支持力度，促进经济、环境、社会可持续发展　　概述：6月1日，银保监会印发《银行业保险业绿色金融指引》。要求银行机构将环境、社会、治理要求纳入管理流程和全面风险管理体系，强化环境、社会、治理信息披露和与利益相关者的交流互动，完善相关政策制度和流程管理，坚持稳中求进，调整完善信贷政策和投资政策，积极支持清洁低碳能源体系建设，防止“一刀切”和运动式减碳。　　人民银行深入参与二十国集团领导人峰会（G20）可持续金融工作组，牵头制定了《G20转型金融框架》，并在11月举行的G20第十七次峰会上公布，对推动金融支持高碳排放行业和企业向绿色低碳转型具有重要意义。将德意志银行（中国）、法国兴业银行（中国）纳入碳减排支持工具的金融机构范围，碳减排支持工具参与主体进一步扩容。自碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款实施以来，截至9月末，人民银行分别累计发放资金2469亿元和578亿元；碳减排支持工具支持碳减排贷款超过4000亿元，带动减少碳排放8000多万吨。　　银行业金融机构深入贯彻落实新发展理念，落实煤电等行业绿色低碳转型金融政策，加大对绿色、低碳、循环经济支持。截至2022年末，21家主要银行绿色信贷余额20.64万亿元，较年初新增5.21万亿元，增幅33.76％，高于各项贷款增速22.7个百分点。当前，上市银行已经初步建设了相对完备的ESG披露体系，多地及部分银行已开启个人碳账户试点。工商银行成功发行100亿元境内首单商业银行碳中和绿色金融债，境外发行了全球多币种“碳中和”主题绿色债券。世界银行集团国际金融公司（IFC）与青岛银行达成合作意向，安排了1.5亿美元蓝色银团贷款，是IFC为首的国际开发机构在中国的首笔蓝色金融投资。　　12月14日，中国银行业协会参与共同承办联合国《生物多样性公约》第十五次缔约方大会（COP15）第二阶段会议“中国角”—银行业自然与气候行动主题边会，代表120余家银行业金融机构及国际组织发布了《银行业金融机构支持生物多样性保护共同行动方案》，为共建地球生命共同体贡献金融力量。　　2022年末，绿色信贷月23万亿元，同比增长35.7％。这些贷款主要分布在基础设施、绿色升级产业和清洁能源产业等领域。绿色债券存量规模超过1.26万亿元，绿色贷款余额、绿色债券存量规模都居世界前列。　　推荐理由：生态文明建设事关中华民族永续发展和“两个一百年”奋斗目标的实现。生态兴则文明兴，加强生态文明建设功在当代，利在千秋。银行业贯彻习近平生态文明思想，立足两个大局，为保护生态环境、助力“双碳”目标实现、共建清洁美丽世界作出重要贡献。　　八、坚定不移扩大金融业对外开放，落实《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP），支持加快自由贸易试验区、自由贸易港建设，拓宽重要金融领域的中外合作，营造更加优质的营商环境，进一步推动构建高水平金融开放格局　　概述：2022年1月，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效实施，标志着全球人口最多、经贸规模最大、最具发展潜力的自由贸易区正式落地。银行业深入贯彻落实国家关于实施好RCEP的决策部署，进一步提升贸易投资的金融服务质效，推动区域内经济高质量发展。　　1月27日，第二批粤港澳大湾区“跨境理财通”试点银行名单公布。光大银行广州分行、华侨永亨银行（中国）珠海分行、大新银行（中国）广州分行、上海银行深圳分行、厦门国际银行珠海分行、创兴银行等14家银行入围。至此，“跨境理财通”内地试点银行增至27家，香港地区试点银行增至24家。　　7月4日，中国人民银行宣布两项新的金融对外开放政策：一是启动香港与内地互换通，在债券通基础上，境内投资者通过香港与内地金融市场基础设施的链接，参与两地金融衍生品市场，这一机制安排有利于满足投资者利率风险管理要求。二是建立人民币与港币间的常备安排。将双方自2009年起建立的货币互换安排升级为常备互换安排，协议长期有效，互换规模由原来的5000亿元人民币/5900亿元港币扩大至8000亿人民币/9400亿元港币，以进一步深化内地与香港金融合作，更好支持国际金融中心建设，推动香港离岸人民币市场稳健发展。　　2018年以来，在原有开放的基础上，银保监会先后三次出台了34条新的开放措施，大幅放宽了市场准入，基本实现了中外资业务范围一致，拓宽了重要的金融领域的中外合作，近五年来，在华外资银行资产增长了近30％。9月23日，《中国银保监会关于修改部分行政许可规章的决定》发布，进一步放开对外资银行发债等审批事项。11月30日，发布《外国银行分行综合监管评级办法（试行）》，进一步完善外国银行分行监管评级体系，促进稳健运营。　　金融业开放政策持续推进，外资银行在华营商环境持续优化，中国商业银行加大对外交流合作的力度，提升全球金融资源配置能力和综合金融服务能力，满足多元化、国际化投资需求。施罗德交银理财有限公司、德国巴登－符腾堡州银行上海分行获准开业，贝莱德建信理财公司参与养老理财产品试点。香港大新银行在已有法人子行的基础上再新设母行直属分行，成为全国首家“双牌照”银行。人民币在国际货币基金组织特别提款权货币篮子中的权重已居第三，全世界80多个国家和经济体将人民币纳入储备货币。　　推荐理由：扩大金融业对外开放是我国长期坚持的政策导向，既是金融业自身发展的需要，也是深化金融供给侧结构性改革、实现经济高质量发展的内在要求。金融监管部门始终坚持深化高水平对外开放，推出了多项政策及措施，构建国际国内双循环格局迈出坚实步伐。　　九、银保监会、人民银行联合发布举措，银行业着力推出新市民金融服务方案，金融普惠美好生活　　概述：3月4日，银保监会、人民银行发布《关于加强新市民金融服务工作的通知》，针对新市民在创业、就业、住房、教育、医疗、养老等重点领域的金融需求，鼓励引导银行机构积极做好与现有支持政策的衔接，结合地方实际，因地制宜强化产品和服务创新，高质量扩大金融供给，提升金融服务的均等性和便利度。　　《通知》发布后，各地银保监局陆续出台相关举措，细化监管要求，推动银行业加强对新市民的金融服务力度。广大银行金融机构通过创新产品和服务，强化对新市民创业就业的金融支持；加强住房金融服务，满足新市民安居需求；完善健康和养老金融服务，增强新市民基础民生领域保障；落实政策要求，加强新市民培训教育金融服务；针对新市民特点，提升基础金融服务的可得性和便利性方式。工商银行推出“1+3+X”专属金融服务体系，重点围绕安居、创业、医疗三大核心场景，以及养老、就业、教育和金融素养提升等X项延伸场景，为新市民提供优质金融服务。农业银行聚焦新市民在安居乐业、便捷消费、医疗养老、教育培训等方面的金融服务需求，提出十四条工作举措，形成“521”新市民金融服务综合方案。交通银行推出《加强新市民金融服务工作行动方案》，围绕新市民创业、就业、住房、教育、医疗、养老等相关“金融+非金融”服务需求，出台10项助力新市民的惠民利民举措。光大银行打造“光大云缴费”，构建便民金融服务生态体系，截至10月末，缴费服务人次超过20亿。　　目前，覆盖新市民的金融产品超过3万个。　　推荐理由：新市民是我国国民经济和社会发展的重要组成力量。做好新市民金融服务，对畅通国民经济循环、构建新发展格局、实现高质量发展、推进以人为核心的新型城镇化具有重大意义。银行业加强新市民金融服务，也是满足人民对美好生活向往、促进全体人民共同富裕的必要举措。　　十、银行业部署全面推进乡村振兴重点工作，发挥金融主力军作用，为实现共同富裕贡献力量　　概述：2月22日，《中共中央国务院关于做好2022年全面推进乡村振兴重点工作的意见》即2022年中央一号文件发布，首次将“强化乡村振兴金融服务”单列为一项重要内容。监管部门落实中央农村工作会议精神，按照中央一号文件部署，全面推进乡村振兴重点工作，坚持稳中求进工作总基调，聚焦农业农村重点领域，稳步加大信贷资金投入，强化农村金融环境建设，不断提高金融服务质效。　　3月30日，人民银行印发《关于做好2022年金融支持全面推进乡村振兴重点工作的意见》，指导金融系统优化资源配置，精准发力、靠前发力，切实加大“三农”领域金融支持，接续全面推进乡村振兴。4月2日，银保监会发布《关于2022年银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的通知》，从确保涉农金融投入稳定增长、优化涉农金融供给体制机制、聚焦服务乡村振兴重点领域、提高新市民金融服务水平、强化农村金融环境建设等方面提出具体工作举措。　　年内，银保监会引导银行机构向农村地区设立网点、延伸服务，有效解决金融服务“最后一公里”问题，目前已基本实现“乡乡有机构、村村有服务”。银行业金融机构持续加大乡村振兴重点领域信贷投放力度，优化金融服务供给体系和服务机制，强化关键领域金融产品供给，在助力全面推进乡村振兴中发挥重要作用。　　农发行全面完成农发基础设施基金2459亿元的投放任务，支持基础设施领域项目1677个，涉及项目总投资近3万亿元。农业银行前三季度“惠农e贷”增量达到2096亿元，增速38％，余额突破7500亿元，在国务院国资委指导支持下，创新推出“央企兴村贷”金融服务模式，这是国内首个为国资央企投身乡村振兴提供专门服务的金融方案。招商银行发行全国首单乡村振兴主题的绿色金融债券。民生银行创新推出了“农牧贷”“农贷通”“棉农贷”“光伏贷”等特色产品，不断提升金融服务乡村振兴的力度和温度。　　截至12月末，全国涉农贷款余额共49.25万亿元，同比增长14％。　　推荐理由：2022年是实施乡村振兴战略首个五年计划的收官之年，也是巩固和拓展脱贫攻坚成果的关键之年。党的二十大报告进一步强调，要巩固拓展脱贫攻坚成果，增强脱贫地区和脱贫群众内生发展动力。银行业坚持以更高站位、更高标准、更实举措，重点聚焦粮食安全、巩固脱贫攻坚、涉农经营主体、乡村建设等“三农”重点领域，在全面推进乡村振兴中贡献金融力量。

金融界2023-03-24

康普化学接待开源证券、华夏基金等机构调研，募投项目等受关注

基金、华宝基金、工银国际控股有限公司、贝莱德投资管理(上海)有限公司、太平洋资管、东方证券、东北证券、第一创业证券、华信证券、中泰证券、中天证券、指南基金、保银投资、国信证券、长江证券等机构。问题1：贵公司能有当前的市场地位、关注度和公司的技术实力是密不可分的，能再展开介绍公司在技术、科研方面的研发历史、投入和方向吗?同时国内纯粹做萃取剂且成体量成规模的化工企业目前来看也仅有康普一家，能说是国内第一的萃取厂商吗? 康普化学的前身是做药物的，积累了多年的药物中间体合成的经验，有不错的有机合成功底。源于一个偶然的因素，我司接触到了金属萃取剂，然后经过调研和资料查阅，发现金属萃取剂的市场非常广阔。于是，我们从2010年左右就开始逐步放弃药物市场，专攻金属溶剂萃取技术。我们的研发机构全部转型为金属萃取剂的研究，我们的生产基地产品中心也由药物中间体转变为金属萃取剂。我们的发展方向当前主要聚焦于矿山化学品，由金属萃取剂衍生到酸雾抑制剂、矿物浮选剂等。应用领域也由铜萃取剂外延到动力电池金属、储能金属、稀土金属等。将来还会发展表面活性剂。康普化学目前在铜萃取剂这一块是国内领头的萃取剂厂商。问题2：贵公司披露了往新能源电池金属比如锂、钴的生产进军;配合这次上市募投后的5000到20,000吨的四倍产能扩张，公司未来新行业的进展和侧重能展开介绍下吗? 康普化学经过10余年的发展，铜萃取剂已经在全球市场站稳了脚跟，具有了良好的示范效应。接下来，康普化学会重点关注几个发展方向比较好的领域，其中新能源电池金属(如镍钴锂锰)、储能金属(如钒金属)等方面会加快研发进度和市场开拓进度，同时在产能配套方面也在进行布局准备。对于动力电池中相关金属的回收我们也在开展相关的工作，目前进展顺利。钴萃取剂已经开始工业化应用，镍萃取剂也完成了实验室研发，正在与潜在的客户沟通合作事宜。锂萃取剂也完成了中试生产，目前处于客户试用阶段。对于跟矿山化学品相关的酸雾抑制剂，我们也在重点跟进市场开拓和产能建设。此外，康普化学还会在表面活性剂方面重点投入，从研发、生产和市场开拓等方面加快推进工作。问题3：贵公司从铜萃取剂起家，积累了较多的优质客户，公司能够积累这样优质的客户体系是依靠了独特的销售体系还是什么契机呢?未来开拓大型客户的战略目标是什么?哪些国家还是哪些目标企业? 康普化学能够成为这些大型企业的客户，除了与我们独特的销售模式有关外，还与我们前期的技术服务有关，这些企业不是一下子就能成为我们的客户的，我们前期跟踪并服务了很久，经过多年的接触，我们的技术服务得到了客户的认可，他们才会选择我们。其次，我们的产品质量也是一个重要的因素，湿法冶炼企业尤其是大型企业，萃取剂占比他们的生产成本并不高，但如果萃取剂质量不过关对他们造成的损失却是巨大的。因此，我们的产品在市场上运行多年后，产生了良好的示范效应，稳定可靠的质量才赢得了客户的认可。未来的目标是希望既要关注新的客户群体，也要在存量客户群体中争取更多的市场份额。比如刚果(金)、智利、东南亚这些矿石资源丰富的国家和地区。问题4：公司募投项目最新建设进度如何? 募投项目“年产2万吨特种表面活性剂建设项目”在现有厂区预留用地进行建设，预计在三季度有望建成。该项目最终投产后，公司金属萃取剂年产能将由5000吨增至8500吨，同时新增300吨酸雾抑制剂、7200吨矿物浮选剂以及4000吨改质剂等其他特种表面活性剂年产能，特种表面活性剂合计年产能将达到2万吨。募投项目“康普化学技术研究院”项目也在建设中，预计在年内有望建成，届时公司的产品研发与技术创新能力有望得到进一步巩固。公司将依托上述募投项目，实现在现有主业基础上的延伸和拓展，增添新的业绩增长点，进一步提高自身盈利能力及产品研发能力，增强抗风险能力和核心竞争力，实现未来健康稳定的可持续发展。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-24

海外资管巨头角逐中国市场中航京能光伏REIT将于3月29日上市丨基金下午茶

选择将股票型基金作为旗下首只公募产品；贝莱德基金近日推出旗下第6只公募产品。多位业内人士认为，外资机构在公募基金产品方面大力布局，表明其已将中国市场作为重要的战略发展方向，随着资本市场对外开放加速，未来会有越来越多的外资公司进军中国市场。 2.中航京能光伏REIT将于3月29日上市 3月24日，中航基金发布的上市交易公告书显示，中航京能光伏REIT将于3月29日在上海证券交易所上市。截至3月22日，该基金总份额为3亿份，场内份额总数为299031589份，其中上市交易份额为62031589份，限售份额为237000000份。从持有人结构看，机构投资者持有的场内基金份额占场内基金总份额的97.42%，个人投资者持有的场内基金份额占场内基金总份额的2.58%。 3.百亿级私募最新持仓曝光！高毅、景林、淡水泉重仓股浮出水面百亿私募作为市场的风向标，持仓动向备受市场关注。随着上市公司陆续披露2022年报，高毅、景林、淡水泉、重阳、思勰等多家百亿私募的最新持仓也浮出水面。整体来看，部分百亿私募加仓了恒顺醋业、天味食品等行业龙头股，也有部分私募新进入云铝股份、顺络电子等前十大流通股东。淡水泉表示，在经济复苏渐次展开的背景下，当前最具有吸引力的机会将产生于那些能够充分获益于经济复苏过程、具有更大业绩增长弹性的周期成长领域以及新兴成长领域的优秀公司，比如化工材料、机械制造、TMT等行业的公司。 4.蔡嵩松又火了！旗下基金今年以来涨幅第一！ 23日晚间，细心的基民发现，蔡嵩松管理的诺安积极回报混合，近三个月以来涨幅高达45%，今年以来涨超42%！位居第一位。翻开资料档案，这只基金还是一只迷你基，去年底的规模还不到一个亿，而重仓股则一直延续蔡经理的风格，几乎都是芯片半导体。 5.国富沪港深成长精选股票增设C类份额 3月24日，国海富兰克林基金发布公告称，为更好地满足投资者理财需求，根据有关规定，公司决定自3月24日起对国富沪港深成长精选股票增设C类基金份额，并且该基金份额净值计算保留位数从小数点后三位变更为小数点后四位。 Wind数据显示，国富沪港深成长精选股票成立于2016年1月，截至2022年四季度末该基金规模为21.45亿元；现任基金经理为公司QDII投资总监徐成。二、基金视点 1.永赢基金曾琬云：关注宏观变量及产业周期变化 3月23日，永赢基金固定收益投资部基金经理曾琬云在其管理的基金2022年年报中表示，展望2023年宏观环境，复苏是全年经济的主基调，修复幅度取决于内外需对冲结果。从需求侧来看，今年外需整体承压，出口下行压力将进一步加大，扩大内需是稳增长的核心重点，其中上半年经济的抓手关键在于基建、制造业投资，下半年关键在于消费和地产投资。通胀方面，预计今年PPI低位震荡、CPI先下后上，整体通胀环境相对温和。在稳增长诉求下，今年财政政策仍需保持积极，准财政工具大概率进一步加码，对广义财政形成重要补充；货币环境整体仍偏宽，但边际上将较2022年收敛，狭义流动性极度宽松的状态难以再现。展望后市，曾琬云表示，对于转债而言，整体跟随股票市场，在转债整体估值水平不低的状态下，将注重自下而上的个券选择，把握结构性机会；权益市场在经历了长时间的估值消化后，完成了一定修复，后续将持续关注宏观变量以及产业周期变化，适时布局；纯债方面，将继续通过缜密的宏观研判，灵活运用其防守属性。 2.永赢基金光磊：权益市场有望面临业绩修复和估值提升的“双击”机会 3月23日，永赢基金权益投资部副总监光磊在其管理的基金2022年年报中表示，2023年经济活动处于恢复趋势，随着复工复产，消费服务业面临的局面也将有所好转；成本压力的缓解对大部分制造业毛利率修复有正面影响；全球对于美联储持续紧缩的交易也接近尾声。这种情况下，权益市场有望面临业绩修复和估值提升的“双击”机会，而中国经济的比较优势更有可能使国内的权益资产获得全球投资者的青睐。光磊表示，2023年将围绕经济复苏主线，将主要配置更集中于受益于线下场景修复的消费医药行业、与经济复苏密切相关的基建地产链和政策鼓励和支持的科技行业。 3.开源证券：AIGC空间广阔，行业应用大有可为开源证券认为，AIGC应用有望从降本增效向额外价值转移。在垂直领域，目前国内已有AIGC技术的应用落地，包括机器写稿、对话式AI、报告生成等，技术价值主要在于替代人工实现降本增效。百度、京东、阿里、字节跳动等巨头在产品落地和商业变现上具备优势，将AIGC技术与自身业务结合，AIGC技术应用场景进一步拓宽，技术价值也有望从将本增效向额外价值转移。大厂持续投入、下游付费意愿提升，AIGC迎来加速发展。AIGC的落地痛点在于成本高昂的通用大模型与下游垂直应用场景需求的不匹配。ChatGPT热度持续提升，一方面推动了科技巨头持续加大AI投入，另一方面也直接带动下游付费意愿提升，进一步加速AIGC应用落地和商业变现，AIGC产业迎来发展良机。 4.光大证券：锑行业供给做减法需求有引擎光大证券认为，供给缩量和需求增长推动锑成为新的小金属明星。(1)全球锑矿产量2022年创十年来新低，较2011年、2019年分别下滑38%、32%；(2)但锑的需求受益于光伏、电车等领域仍保持增长，2022年全球锑需求中约有15%用在光伏玻璃、3%用在汽车领域(主要是新能源车，锑53%用在溴系阻燃剂，而溴系阻燃剂6%用在汽车)，而全球光伏玻璃、新能源车需求量2022年分别增长27%、64%；(3)2023年3月锑锭价格达到8.8万元/吨，同比增长7%，较2020年均价增长124%，历史最高价格出现在2011年4月底(11.2万元/吨)。 5.中泰证券：价格库存底部信号明显面板有望进一步复苏中泰证券表示，当前面板行业价格已出现反转迹象，国内面板厂商盈利能力有望持续回升，随着2023年经济复苏的带动下，面板行业需求有望持续复苏。同时由于韩系厂商逐步退出市场，国内面板厂商竞争实力有望进一步提升，国内龙头厂商将具备穿越面板周期的成长性。建议关注国内龙头面板厂商及材料厂商。三、基金净值开放式基金净值上涨TOP50: 开放式基金净值下跌TOP50:

证券之星2023-03-24

天马新材接待开源证券等机构调研，产品收入结构等受到关注

股份公司、深圳市兴亿投资管理有限公司、贝莱德投资管理(上海)有限公司、海之帆投资、同犇投资、上海景熙资产、广东宝新资产管理有限公司、尚近投资、上海方物私募基金管理有限公司、北京凌霄、登程资产、工银国际控股有限公司、青骊泰川、上海途灵资产管理有限公司、上海玄鹿私募基金管理合伙企业、尚雅投资、深圳市玖歌资本管理有限公司、洵仁资产共计36家机构。 1、2022年度公司各品类产品销售收入占比情况? 公司回复：2022年度公司电子陶瓷用粉体材料销售收入占比42.82%，电子及光伏玻璃用粉体材料占比24.12%，高压电器用粉体材料占比6.11%，其他精细氧化铝粉体材料占比26.95%，其中，锂电池涂覆用粉体材料销售收入较上年同期增长26.03%，高导热材料用粉体材料增长73.25%。 2、请预计未来2-3年产品收入结构情况? 公司回复：未来公司将继续专注于无机非金属材料领域，不断进行技术创新，巩固主要优势产品的行业龙头地位，同时不断完善和升级其他系列产品。公司募投项目电子陶瓷粉体材料生产线，产能将主要用于电子陶瓷芯片基板领域，部分用于IGBT半导体器件和真空管壳领域，未来该产品仍会作为公司主要产品进行研发和市场推广。同时，公司将在高导热材料用和锂电池涂覆用粉体材料上积极布局，不断突破创新，根据应用领域需求情况适时调整收入结构，实现企业高质量发展。 3、公司未来人员的增加情况? 公司回复：截至2022年12月31日，公司员工总数174人，随着三条生产线的开工建设，公司已积极进行人才储备，在研发、设备、生产、销售等方面提前布局，以保证新生产线的顺利投产，未来也将根据生产需求情况配备相应的员工。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-03-23

揭秘：原来瑞士政府是这样硬按着瑞银和瑞信合并的

救瑞银，这一决定引发的怒火延续至今。贝莱德带来的小插曲在瑞银、瑞信意识到交易不可避免后，双方迅速动员顾问团队进行磋商，摩根大通、摩根士丹利、罗斯柴尔德银行等一众机构迅速就位。此时双方并未直接接触，绝大多数的信息交换都是通过与瑞士政府和金融监管进行Zoom视频通话来进行。与此同时，瑞士联邦委员会成员、财长卡琳·凯勒-祖特尔正在承受着外国监管部门的强烈施压，要求瑞士不能在美国银行业处于危机的时候，再释放瑞信破产的巨大冲击，其中美国和法国监管的反应尤为激烈。就在瑞士监管的耐心逐渐被消磨殆尽之时，瑞信手头的交易筹码也变得越来越少：单单在周五，瑞信的客户又提走了350亿瑞郎的存款，同时法巴、汇丰等国际大行已经确定不会出手。瑞士监管据此做出判断，瑞信大概率撑不到下周一的交易时间。就在瑞银借此尽力压低收购报价，并要求政府提供财政支持和司法诉讼豁免时，一个意想不到的插曲出现了：贝莱德的拉里·芬克也对收购瑞信感兴趣。在次贷危机期间，贝莱德就曾以152亿美元的价格买下巴克莱银行的投资业务BGI，并将其发展成全球最大的资产管理枢纽。所以“瑞信面临并购”的消息一出，芬克马上派遣副手罗勃·卡皮托率领团队火速前往苏黎世。与瑞银不同，贝莱德方面提出了更多的选项，例如部分或者协作收购。但知情人士表示，贝莱德虽然是最可靠的备选方案，但却不是瑞士政府希望看到的结果。同时瑞银也是贝莱德的大客户之一，接受瑞信资产还要面对美国监管的不确定性，最终使得资管巨头撤出这笔交易。谈判与威胁事已至此，接下来就是两家银行管理层之间的博弈了。虽然两家银行的谈判贯穿了整个周六，但实际取得的进展却很有限。期间，还因为瑞银的邮件系统“发出信件的流程过长”，难以忍受的瑞信董事长莱曼决定向瑞士监管和戴赫龙写信，来表达对交易条件的不满和愤怒。在这份信中，莱曼明确表示，不可能接受瑞银提出的退出交易条款，即将实质性变更交易条款的条件与瑞信的CDS（信贷违约掉期）点数绑定。莱曼强调，只要这样的条款被媒体曝光，就一定会被触发。莱曼的信件中还附带着威胁。他表示瑞信的前三大股东——两家来自沙特、一家来自卡塔尔，都对交易的不透明感到“极端不适”。这些股东要求瑞银给出更合理的价格、股东投票的权力，以及删掉前文所述的退出交易条款。莱曼颇有技巧地点出，对于两家瑞士银行而言，沙特人和卡塔尔人都是重要的大客户。在周六晚间，瑞银和瑞士监管的回复先后到来。首先，戴赫龙打电话告诉莱曼，瑞银愿意给瑞信开出10亿美元的报价。随后瑞士监管也通知两家银行，将启用紧急权力剥夺两家公司股东的投票权利。作为参考，10亿美元对应每股价格为0.25瑞郎，而瑞信周五收盘价为1.87瑞郎。对此，瑞信感到非常愤怒，并断然拒绝了这项提案。随着相关提案见报，接近瑞信中东主要股东的人士表示“中东地区弥漫着不信任的氛围”。不签字就滚蛋面对此情此景，耐心耗尽的瑞士监管开启了最终的暴走，这次是同时对两家银行恩威并施——瑞信挨打、瑞银吃糖。对于瑞信，监管明确表示如果他们不签字，政府将动用权力移除整个管理层；对于瑞银，监管也希望他们提高收购报价。作为将收购报价提高至32.5亿美元的条件，瑞士央行同意提供1000亿瑞郎的流动性支持，同时瑞士政府也同意在瑞银因这笔交易亏损达到50亿瑞郎后，政府将承担至多90亿瑞郎的亏损。对于最终达成的交易，参与谈判的瑞银团队成员表示“条件好到不能拒绝”，而瑞信的交易顾问将其称为“完全无视公司治理和股东权利”，但事已至此，瑞信管理层和股东们也没有选择的余地。即便到了这一刻，两家银行的管理层基本没有进行过面对面的交流，即便两家银行的总部就在苏黎世市中心的阅兵广场上紧挨着。（阅兵广场资料图，来源：社交媒体）搞定两家银行后，瑞士政府眼下还有最后一个问题：如何让瑞士国民接受这笔巨额的开支。最终的决定投资者们也已经清楚：把瑞信的额外一级资本债（AT1）持有人全部拖下水，全额减计价值160亿瑞郎的债券。虽然在大多数国家的规则中，减计债券价值应当在股权全额灭失后，但瑞信发债的条款中却包含了“债权可以先于股权灭失”的条款。据一名参与交易的顾问评价称，AT1债券持有人的损失，实际上是为了挽回瑞士财政部的一点面子，因为他们刚刚剥夺了股权投资者的投票权。由于这一操作过于生猛，周日晚间瑞银集团CEO拉尔夫·哈默斯在举行分析师电话会议时，甚至无法直接回答有关“AT1债券全额减计”的提问。在这件事情的最后，瑞士政府仓促在伯恩举行记者招待会，瑞士财政部、央行和金融市场监管局的一把手，拉着瑞银、瑞信的董事长宣布了这项载入史册的交易。在发布会上，瑞信董事长莱曼被记者团问及，谁应当为今天的结局负责，他给出了一个令人意外的回答——推特。（莱曼、戴赫龙在新闻发布会现场，来源：社交媒体）莱曼表示，自从2021年后，瑞信就一直在新闻头条上。去年秋天公司遭遇了一场社交媒体风暴，并造成了严重的影响，其中对于零售业务的影响远大于公司业务，最终成为难以承受之重。来源：金色财经

金色财经2023-03-22

资管巨头Pimco和景顺因瑞信AT1债券被减记面临巨额损失

3.7亿美元AT1债券。汇总数据显示，贝莱德2月底的AT1敞口约为1.13亿美元。据一位知情人士透露，贝莱德最近几周减持了部分AT1债券。　　Pimco和贝莱德的代表不予置评，景顺暂未回复置评请求。　　AT1债券是欧洲债务危机的遗留产物，是评级最低的一类银行债券，在经济繁荣时期提供有吸引力的回报，但在银行遇到麻烦时则首当其冲受到威胁。　　瑞信AT1债券的部分持有人准备抵制监管机构完全减记这些债券的决定。据知情人士透露，高盛做好了交易相关债权的准备，寻求购买这种债权的投资者押注它们最终可以恢复一些价值，也许是通过法律手段。

金融界2023-03-22

美股开盘：道指涨近300点银行股全面走高第一共和银行涨超30％

在反弹时卖出。　　美股触底为时尚早！贝莱德策略师列出两点不利因素　　贝莱德表示，由于全球银行业的混乱仍在继续，目前尚无法断言股市已经触底。该策略师团队表示，地区性的小型银行将会“感受到更多痛苦”，这将导致信贷增长放缓，进一步挤压经济增长动力。其还指出了股市面临的另一个不利因素：政府加大干预。为防止更多的银行挤兑，以及控制曾经被认为不具有系统重要性的小型银行的资产风险，美国联邦政府加大了对金融体系的干预，人们也与其未来监管将变得更加严格。　　“大萧条”或再次降临？马斯克喊话美联储：至少降息50个基点！　　美国对冲基金大鳄Bill Ackman 发推表示，美联储周三应该暂停加息，因为这场银行业危机仍未解决，已经令“金融状况明显收紧”。对此，特斯拉CEO马斯克在底下呼吁美联储在周四凌晨的利率决议上至少降息50个基点。马斯克还认为，如果美联储在硅谷银行破产后无法阻止地区银行崩溃，存在再次出现大萧条的“严重风险”。　　美参议员对美联储“发难”，地区联储董事会结构或迎来巨变　　硅谷银行暴雷后，作为银行业监管机构的美联储备受质疑，其中极具争议的一点在于，硅谷银行首席执行官Greg Becker长期担任旧金山联储董事会成员，直到硅谷银行破产当天才离职。美国国会参议员伯尼·桑德斯近日表示，计划提出一项议案，禁止大银行高管担任负责监管他们的地区联储的董事会成员。参议院银行委员会成员、民主党人Chris Van Hollen也表示，鉴于硅谷银行CEO在旧金山联储的角色，应该重新考虑美联储的结构。　　最牛对冲基金大宗商品主管：银行业危机不足以压垮大宗商品　　美国最牛对冲基金Citadel的大宗商品主管Sebastian Barrack对此表示，预计在最近的银行业危机后，信贷环境将收紧。但截至目前，经济下滑还不足以让大宗商品市场跌入深渊。其补充称，各银行大概马上会收紧监管和提高资本比率，这将降低贷款审批速度。但鉴于目前风险并非是系统性的，且大多大宗商品贷款都有抵押，因此不会对商品行业产生重大影响。　　历史性一刻！特斯拉评级摆脱“垃圾”迈入蓝筹　　继标普之后，穆迪成为第二家给予特斯拉投资级评级的信用评级机构。美东时间周一晚间，穆迪将特斯拉信用评分从Ba1（最高级别的垃圾级债务）上调至Baa3（最低级别的投资级债务），前景展望为“稳定”。　　整合存在风险！穆迪、标普将瑞银集团评级展望下调至“负面” 　　全球三大评级机构之一穆迪将瑞银的长期存款和优先无担保债务的评级展望下调至“负面”。无独有偶，在瑞银集团宣布收购瑞信之后，标普全球评级将瑞银的信用评级展望从“稳定”下调至“负面”，此外确认瑞银集团的长期信用评级为“A-”。标普方面认为，两家公司整合的相关风险将给瑞银集团的信用状况带来压力，因此决定下调瑞银的评级展望。　　美国考虑将存款保险扩大至所有存款　　据报道，美国官员正在研究暂时将联邦存款保险公司（FDIC）的保险范围扩大到所有存款的方法。此举有助于缓解区域性银行的挤兑压力。　　2月销量飙升50％，特斯拉在欧洲战场“杀疯了”！　　当地时间周二，欧洲汽车制造商协会（ACEA）发布的数据显示，特斯拉2月在欧盟国家的新车注册量达到19249辆，较去年同期的12860辆增长约49.7％，环比增速为1.73％。　　摩根士丹利上调Meta评级至超配　　此前摩根士丹利将Meta评级从平配上调至超配，理由是公司正在积极削减成本。该行分析师认为，直到2023年Mark Zuckerberg都将一直削减成本。他们还表示，这是Meta「结构和文化上的转折」，现在的Meta更注重投资者回报，可为其他科技巨头如亚马逊和谷歌母公司Alphabet树立典范。　　消息称谷歌已开始邀请部分Pixel用户测试聊天机器人Bard 　　据媒体，谷歌在推出聊天机器人Bard之后，已要求员工加大测试力度，且公司已在日前向Pixel Superfan社区成员发出邮件，邀请部分Pixel用户测试Bard。此前谷歌表示，将通过Trusted Tester项目来测试Bard。　　瑞银：上调微软目标价至275美元，评级中性　　瑞银发表报告指，微软通过推出AI工具M365 Copilot来展示将如何把人工智能加入其核心的Office和M365程式。这项技术明显提高生产力，它可以创建演示文稿、过滤和总结电子邮件、起草Word文档、创建Excel模板等，演示亦令人留下深刻印象。瑞银指，虑到OpenAI的发展潜力，将目标价由250美元提高到275美元，评级中性。　　谷歌暂时下架了拼多多官方APP 　　此前谷歌将拼多多开发的几款应用程序标记为恶意软件，并暂时下架了拼多多官方APP。对此拼多多通过电子邮件发布声明称，强烈反对将其应用程序标记为恶意软件的行为。　　腾讯音乐第四季度总收入达74.3亿元　　腾讯音乐第四季度营收74.3亿元，净利润11.5亿元，同比增长114.7％；调整后净利润14.4亿元，同比增长72.8％。　　阿特斯太阳能Q4业绩胜预期　　阿特斯太阳能财报显示，该公司Q4营收19.7亿美元，同比增长29％，与分析师预期的19.7亿美元持平；归属于公司净利润7800万美元，上年同期为2600万美元；摊薄后每股收益1.11美元，上年同期为0.39美元，分析师预期为0.97美元。展望未来，该公司预计2023年第一季度营收将在16亿至18亿美元之间，毛利率在18％至20％之间。

金融界2023-03-21

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