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传统金融资产的代币化！摩根大通等巨头深度参与结算交易“事半功倍”

美国银行业巨头摩根大通表示，该银行已与贝莱德和巴克莱银行进行了首笔基于区块链的实时抵押品结算交易。贝莱德利用摩根大通基于以太坊的 Onyx 区块链和该银行的代币化抵押网络 (TCN) 对其一只货币市场基金的股票进行代币化。然后，这些代币被转移到巴克莱银行，作为场外衍生品交易的抵押品。在这次交易中，贝莱德使用了摩根大通基于以太坊（Ethereum）的Onyx区块链和该银行的Tokenized Collateral Network（TCN）来将其货币市场基金中的股份进行数字化（也就是将股份转换为代币）。然后，这些代币被转移到巴克莱银行，用作场外（OTC）衍生品交易的抵押品。传统金融资产的代币化对银行来说是一件大事，摩根大通在这方面一致处于领先地位，现在花旗等银行也加入了这一领域。摩根大通在一份新闻稿中表示，通过基金的转账代理和TCN之间的连接，代币化过程仅用了几分钟。贝莱德和巴克莱之间的转账几乎是即时的，这对于贝莱德、摩根大通和巴克莱来说是第一次，在这次交易中，货币市场基金（MMFs）中的股份被用作双边衍生品交易对手之间的抵押品。摩根大通Onyx数字资产主管Tyrone Lobban在一份声明中表示：“Onyx数字资产已经使客户能够通过回购交易获得即时流动性。现在，随着TCN的推出，客户可以通过将代币化的MMF股份作为抵押品来获得他们MMF投资的额外效益。这是一种更快速、更经济高效的方式，满足保证金要求。” 贝莱德现金管理团队全球首席运营官Tom McGrath表示：“将货币市场基金股份转化为代币，并将其用作结算和保证金交易的抵押品，将显著减少在市场某些部分面临保证金压力时满足保证金要求时的操作难度。通过这种方式，交易可以更加迅速和高效地进行，降低了操作的复杂性，使得在市场压力大时更容易满足保证金需求。”

一禾2023-10-12

在利率上升的时代里破解 USDC 供应下降的困局

，特别是它的盈利能力。如果我们看一下贝莱德的 Circle 储备基金，我们会发现它列出了投资组合按投资资产到期日细分，所有到期日在 2 个月以内的资产，以及 65% 的到期日在 1-7 天之间的资产。这个估计基于对隔夜逆回购和 4 周期票据的恒定比例组合分配，分别为 70% 和 30%。投资组合的规模估计恰好是当前的 USDC 供应量，这也许不能完全代表 Circle 的国库运营，尤其是赎回运营，但应该成比例且一致。然而，这应该构成这些投资预期日收益率的朴素估计，因为它忽略了交易成本、展期成本和管理费用，这些费用在管理这个投资组合中会发生。根据 FRED 的数据，我们可以估计这些证券将产生的收益，使用有效联邦基金利率估计隔夜逆回购投资的收益，使用 4 周期国债利率估计这些资产其余部分的收益，分别为 70% 和 30%。如上图所示，每日回报率与利率高度相关。尽管 USDC 供应量在 2022 年初达到峰值，但估计的每日收入实际上在 2023 年初达到峰值——供应量减少近 70 亿美元之后。即使今天，供应量比今年早些时候的水平低 180 亿美元，利息收入仍远高于 2021 年的水平，当时 USDC 供应量与目前水平相当。这很好地说明了法定货币抵押稳定币的商业模式，表明利率敏感性越来越成为驱动其盈利能力的决定性因素。使用上图的季度数据，我们可以将这些数据与 Circle 在财报中披露的储备利息收入进行比较。我们可以看到，他们报告称 2022 年第三季度的利息收入为 2.74 亿美元，与我们估计的 2.4 亿美元相似——但是，当我们考虑到当前年度的所有数据和赎回时，这个简单的模型似乎无法奏效。 2022 年后没有公开的财务报表阻碍了我们的模型验证。尽管如此，值得注意的是，Circle 据报告称，仅在今年上半年的营收（考虑到 Circle 的所有业务）就比去年整年还要高，分别为 7.79 亿美元对比 7.72 亿美元。即使在 Paypal 稳定币的新闻刺激下，人们对稳定币的兴趣日益浓厚，推动稳定币采用的结构性因素正在发生变化，最重要的因素就是利率上升。持有现金的机会成本不断增加可能会推动稳定币用户向货币市场基金等收益性投资转移，后者提供超过 5% 的实质性回报，而过去几年的年化收益率不到 2%。此外，收益稳定币开始获得采用，例如 sDAI 和 sFRAX，Coinbase 也正在提供 USDC 5% 的收益。总结 2023 年 USDC 供应量的剧烈波动，包括 SVB 危机的后果和监管审查的加剧，为业务带来了充满挑战的环境。尽管其供应量显着下降，但 Circle 已经成功利用完全相同的利率动态来提振其业务运营。不断变化的宏观经济条件和不断发展的稳定币格局，以收益稳定币为代表的替代方案凸显了适应性和创新需求。 Circle 与 Coinbase 的战略合作伙伴关系，后者为 USDC 提供有竞争力的回报，证明在这种快速发展的环境中采取积极措施的必要性。在 Circle 考虑上市之际，其在顺利渡过这些动荡的能力，将证明其商业头脑和对数字化货币未来的愿景。来源：金色财经

金色财经2023-10-11

晚间必读5篇 | 探索Solana上的RWA生态现状

的“ TradFi杀手应用”称号，并被贝莱德首席执行官拉里·芬克誉为“市场的下一代”。对于那些沉睡在岩石下的人来说，根据DeFiLlama 的数据，RWA 已经成为 DeFi 中第八大领域，TVL 达到 24 亿美元。简而言之，Real Word World Assets 将任何链下金融资产带到链上。这些资产可以是任何东西，从房地产到信贷、国库券、绿色债券，甚至是威士忌等大宗商品！点击阅读 4.头等仓研报：MMORPG链游Big Time Big Time 是一款搭建在以太坊上的大型多人在线角色扮演游戏（MMORPG），拥有业界领先的团队和融资。目前游戏仍在内测阶段，已经基本拥有了MMORPG的雏形，并且完成了游戏可持续的经济机制的概念构建。游戏体验良好，已经具备了一定的可玩性，且目前链游赛道在当前的熊市当中依然维持着不错的规模，未来Big Time零门槛开放后，将有可能迎来更多玩家的入场。点击阅读 5.这些DAO正在改变日本前几天写了一些去东京看电玩展的记录，这次单独展开讲一下观察到的日本DAO。标题起的略微有些夸张，倒也不全是标题党。到东京的当天我去拜访了一个面向加密从业者的共享办公空间。那里聚集了不少日本的DAOist、Web3创业者，以及一家号称东京最活跃的加密投资机构。点击阅读来源：金色财经

金色财经2023-10-10

Marquee保险引领RWA浪潮：构建新一代链上保险体系

集团(AIG)，世界top3资管公司：贝莱德、先锋领航、富达的年保险金产品份额。首先Marquee基于自己的优势和市场条件，Marquee支持上述产品份额数字化并上链，然后向投资者销售这些份额（代销模式），这种模式下，保险公司仍然负责管理资产组合和支付养老金；其次marquee自身页提供数字化的保险年金产品份额，允许不同的机构和投资者参与，以增加市场的竞争性和多样性；最后Marquee保险RWA支持与其他DeFi的集成：基于去中心化金融（DeFi）的平台可以集成保险年金产品份额，使投资者能够在去中心化交易所上买卖这些份额，同时智能合约可以自动处理养老金支付。未来会采用多样商业模式，商业模式多样性有助于满足不同投资者的需求。七、Marquee其他业务的需求 Marquee的核心设计是peer-to-pool的模式，有资金池，也有类似（3，3）机制的Vault金库，marquee有将现实世界资产带入加密世界的强烈需求，这主要是因为宏观背景下现实世界资产（尤其是美债）能够为加marquee的资金池和金库提供一个稳定的无风险收益。资产管理的需求：资金池和金库都有资产管理的需求，原生链上收益主要来自质押、借贷活动。然而，在加密寒冬的背景下，链上活动的萎靡直接导致了链上收益率的下降。在目前美债拥有较高收益率的背景下，marquee考虑引入美债 RWA，在新的版本中，marquee逐步将资金池和金库中的稳定币资产（无收益或较低收益），转化为美债 RWA 生息资产（5%-7% 的无风险收益）。这样能够保障资金池和金库资产安全的同时，获得稳定的收益；投资组合多元化：年金产品的资金池主要投资策略是资产配置，在市场出现极端行情时，加密原生资产的高波动性与高相关性容易资产的错配与清算，资产配置策略土壤贫瘠，但引入与链上加密原生资产相关性较低且稳定的 RWA 资产可以有效缓解此类问题。年金的投资策略可以实现多元化，建立更稳健、更有效的投资组合。八、Marquee已获得WATERDRIP CAPITAL等7家机构投资幸运的是在熊市行情下，Marquee已卓越的产品优势以及过硬的技术性能获得众多知名机构的投资。Marquee Co-Founder Dr.Joe表示：“我们很高兴得到CGV等来自全球加密及Web3知名机构投资者的支持，我们都有着共同的愿景和极大的热情，致力于构建未来的新一代去中心化金融应用及生态。CGV在加密及Web3行业具备的专业投研优势，以及在日本、亚洲和北美等国家多元化协同资源，将帮助Marquee更快更好地实现预期目标。” 来源：金色财经

金色财经2023-10-10

大盘怎么又跌了？是机会还是风险？

续推迟批准比特币 ETF 的决定，包括贝莱德的申请，直到 2024 年。这可能会继续对整个加密市场的投资者情绪和价格走势产生负面影响。虽然一些投资者猜测贝莱德可能会在最终推出 ETF 之前打压比特币价格，但这种说法似乎是一个阴谋，因为他们会因比特币价格暴跌而损失更多。即使当前比特币价格低迷，降息和 ETF等宏观因素将引发下一次 BTC 牛市。宏观经济的短期痛苦会带来加密货币的长期收益吗？比特币价格继续受到宏观经济事件的直接影响，以色列和哈马斯之间的冲突进一步升级、监管行动和加息也可能继续对比特币价格产生一定影响。俄罗斯和乌克兰冲突爆发后，比特币价格立即下跌 8%。虽然回撤很快被消除，但投资者可能预计冲突驱动的波动将持续下去。从长远来看，市场参与者仍然预计比特币的价格会回升，尤其是随着越来越多的金融机构似乎正在拥抱比特币。近期市场行情并未出现大幅波动，本周比特币频频触及28000美元的关键阻力位，目前比特币上方的压力沉重，上涨势头显得吃力。虽然比特币上涨压力大，但这并不意味着市场会立即下跌。未来比特币将继续区间震荡走势，如果能够有效突破，也许对市场来说是一个机会。后期会给大家带来其他赛道的龙头项目分析。感兴趣的可以点个关注。我也会不定期整理一些前沿资询和项目点评，欢迎各位志同道合的币圈人一起来探索。有问题可以评论提问或者私信来源：金色财经

金色财经2023-10-10

贝莱德：今年前三季全球债券ETF资金流入创历史新高

贝莱德收集的行业数据显示，今年前三季度流入全球固定收益交易所交易产品(ETP)的资金超过2,350亿美元，创下历史新高，远高于2022年同期的1,700亿美元。交易所交易基金(ETF)是迄今为止最受欢迎的ETP类型。今年7月，债券ETF管理的资产规模首次飙升至2万亿美元。全球债券收益率在过去两年中飙升，原因是各国央行纷纷提加息以试图抑制通胀。贝莱德iShares固定收益ETF全球联席主管Brett Pybus表示，这些数据表明“在当前收益率水平下，固定收益在投资组合中以及在应对波动方面发挥着越来越重要的作用”。

金融界2023-10-10

比特币(BTC)价格下跌、ETF悬念、全球冲突是牛市前夜还是崩盘边缘？市场该何去何从？

乎准备继续推迟对这些ETF的批准，包括贝莱德的申请，可能要等到2024年才能有结果。这种不确定性可能会继续对市场产生负面影响。尽管当前比特币价格不太乐观，但长期来看，许多市场参与者仍然预计比特币价格将会上涨，尤其是随着越来越多的金融机构开始接受比特币，它可能会成为未来的牛市的推动力。然而，市场仍然面临一系列宏观经济事件的影响，例如全球冲突、监管行动和货币政策的调整，这些事件可能会导致市场波动性增加。来源：金色财经

金色财经2023-10-10

比特币(BTC)价格下跌、 ETF悬、全球冲突 ,是牛市前夜还是崩盘边缘 ?市场该何去何从？

乎准备继续推迟对这些ETF的批准，包括贝莱德的申请，可能要等到2024年才能有结果。这种不确定性可能会继续对市场产生负面影响。尽管当前比特币价格不太乐观，但长期来看，许多市场参与者仍然预计比特币价格将会上涨，尤其是随着越来越多的金融机构开始接受比特币，它可能会成为未来的牛市的推动力。然而，市场仍然面临一系列宏观经济事件的影响，例如全球冲突、监管行动和货币政策的调整，这些事件可能会导致市场波动性增加。来源：金色财经

金色财经2023-10-10

山鹰国际：10月9日接受机构调研，包括知名机构景林资产，淡水泉，于翼资产的多家机构参与

源资产管理事业部、中信保诚、华夏久盈、贝莱德、远信投资、长城财富资产、兴全基金、中信证券、平安理财、青骊投资、中意资产、华安基金、万家基金、中银证券资管、信诚基金、银华基金、金鹰基金、摩根士丹利基金、广银理财、准锦投资、深圳瑞信致远、招商基金、星石投资、建信保险资管、景顺长城基金、汇添富、成都海川汇富、新华资产、淡水泉投资、正圆投研、嘉实基金管理有限公司、东方红、中金资管、民生基金、合煦智远基金管理有限公司、汇丰晋信参与。具体内容如下：问：请分享下造纸行业的现状及公司经营情况答：箱板瓦楞纸价格从2022年下半年高位经历了明显下跌，加之2023年1月起进口关税政策的实施，价格从2023年一季度起进一步下探，因需求的逐步复苏，二季度价格基本企稳；从二季度末期至三季度末期，箱板瓦楞纸价格、行业景气度、产业链库存、销量都得到了明显的改善。从八月下旬开始市场价格出现上抬趋势，造纸企业出货量得到了较大提升，9月公司原纸销量实现64万吨，达到历史销量高点，库存也处于近五年低位，国庆假期结束以来，提价有延续的趋势。因下游企业提货量增多，库存并没有大幅度增长，可推断终端需求是在逐步复苏中。问：怎么判断进口纸对国内市场的供需和价格冲击？答：随着国内造纸行业集中度的提升，以及中小产能的逐步出清，核心区域头部企业上下游的定价权也是相对较强的，纸企可通过压低上游原料端的价格来缓解企业阶段性的经营压力。一季度以来，公司通过压低国废价格，降低原纸销售价格来缓冲进口纸冲击，二季度以来进口纸的边际恶化影响已经结束，未来发展取决于是否出现利好或利空政策，如果政策不发生变化，那进口纸的边际恶化影响不会再提升。问：随着目前箱板瓦楞纸价格的小幅涨，国废价格将会呈现什么趋势？答：8月份以来，随着原纸价格的提涨，上游国废价格的提涨弱于纸价，相对企稳，目前来看整个行业的盈利水平处于复苏的初期，如果整个行业的盈利水平达到一定的高度，废纸和原纸的价格联动会逐渐同步。问：包装板块面临的竞争局面如何？答：中国的包装市场规模大，但是产能也过剩，分布相对分散。山鹰的包装板块能够逆势提升的核心原因主要是公司的核心战略推动纸包一体化联动，根据下游不同赛道的客户的需求从原纸的生产、研发、设计环节开始提供个性化定制服务。相比其他的单纯做包装的厂商在客户服务方面具有极大的优势。未来的纸包一体化不仅提供产品，还提供针对不同客户的专业研发能力与配套服务。该优势在过去两年内得到了验证，未来会进一步提高纸包一体化的能力，夯实公司头部供应商的地位。问：公司在原材料种类方面是怎么考虑的答：公司在不断开拓再生纤维的渠道建设，提升多种类纤维获取能力。公司目前配套各个造纸基地打造的50万吨木纤维和10万吨秸秆浆产能计划在2023年落地，将成为现有原料的重要补充，以应对价格波动。目前木纤维的品质可以达到国废级，我们还在不断地调试，努力达到美废的级别。山鹰国际（600567）主营业务：箱板纸、瓦楞原纸、特种纸、纸板及纸制品包装的生产和销售以及国内外回收纤维贸易业务。山鹰国际2023中报显示，公司主营收入137.48亿元，同比下降17.52%；归母净利润-2.71亿元，同比下降311.67%；扣非净利润-4.36亿元，同比下降780.44%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入73.96亿元，同比下降15.05%；单季度归母净利润7018.08万元，同比上升197.62%；单季度扣非净利润-5899.6万元，同比上升45.72%；负债率72.41%，投资收益9775.09万元，财务费用5.45亿元，毛利率8.67%。该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为2.67。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2512.1万，融资余额减少；融券净流出11.79万，融券余额减少。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-10-10

顺周期与成长股双轮驱动，机构热议四季度投资主线

企业盈利支撑下，后续权益市场有望转暖。贝莱德基金首席投资官陆文杰表示，对中国经济复苏很有信心，A股当前存在底部超配的价值。从具体的投资方向来看，博时基金和路博迈基金等不少机构看好顺周期板块的后市表现。除了顺周期板块，成长股也成为多家机构较为看好的投资方向。

金融界2023-10-10

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