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10月13日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

目前，全球央行的紧缩进程仍在持续，海外衰退风险攀升，国际资金趋于审慎。今年以来，北向资金累计净流入约400亿元，较去年的4000亿元相差甚远。进入四季度，究竟国际资金将如何配置？　　信贷超预期背后银行揽客忙四季度会否迎估值修复？　　今年以来，国内疫情反复、楼市继续调整，加上地缘政治冲突不断，企业和居民的信贷需求陷入低迷，银行基本面和股价双双承压。不过央行11日晚间公布的最新数据显示，9月整体信贷数据表现大幅好于市场预期，券商纷纷喊出利好银行。　　经济参考报　　秋粮收获迎高峰多主产区增产趋势明显　　眼下，全国秋粮收获进入高峰期。农情调度显示，全国秋粮收获已近六成，东北、黄淮海、西北主产区秋粮长势普遍较好，玉米、水稻、大豆单产均有不同程度提高，秋粮有望再获丰收。　　新能源车市场规模稳步增长产业链持续受益　　近日，各家车企纷纷公布9月新能源汽车销量数据，比亚迪单月销量突破20万辆，新势力阵营普遍“破万”。整体来看，车企销量上涨明显，市场规模稳步增长。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-10-13

耶伦拜登唱起双簧！美元料将继续高歌猛进警惕黄金大跌逾70美元风险

tis表示。美国总统拜登本周也淡化了衰退风险，这对美元有利。“我认为不会出现衰退。如果出现的话，那将是非常轻微的衰退。也就是说，我们将略微下降，”拜登周二告诉CNN。许多分析师预计，美元的强势将持续到2023年。凯投宏观补充说，该公司预计美元指数在2023年年中左右见顶前还将上涨4%。分析师们表示，就黄金而言，由于美联储继续收紧政策，迫使其他央行纷纷效仿，短期前景相当悲观。 “美联储将是最后一个眨眼的。随着量化紧缩继续削弱全球市场的流动性，它在约束美联储之前，将越来越多地约束其他央行，同时在货币政策收紧和增长前景放缓的背景下，对全球资产构成压力。这应该会支撑美元的涨势，同时打压金价，尽管衰退风险不断上升，”道明证券(TD Securities)大宗商品策略师表示。他们对投资者的建议是，在金价跌破1700美元时，不要理会黄金的诱惑，等待底部建立。这些策略师补充称:“(黄金)可能普遍出现持续下跌趋势，而量化紧缩将继续推高实际利率。” 9月底，澳新银行集团(ANZ)指出，金价跌破1675美元可能会打开进一步跌向1600美元的大门。澳新集团高级大宗商品策略师Daniel Hynes和Soni Kumari认为，美联储倾向于采取过多而非过少的紧缩措施。 “跌破1675美元/盎司意味着金价可能跌至1600美元/盎司，”分析师们写道。“空头可能会推动下行趋势延伸至1600美元/盎司甚至更低……当前的阻力位是1700美元/盎司，如果突破这一水平，下一个阻力位将是1735美元/盎司。但如果价格突破1800美元/盎司这一关键水平，趋势可能出现逆转。”

夏洛特2022-10-13

10类资金：近期变化及与4月对比

金融界2022-10-12

兴业投资：衰退削弱需求，国际油价再跌逾2%

由于国际货币基金组织和世界银行警告经济衰退风险加剧，加之中国冠状病毒病例增加，引发市场担忧全球原油需求放缓的担忧，国际油价周二继续受挫，大幅下挫逾2%，此外美联储积极收紧货币政策的押注提振美元，也给油价带来压力。不过，俄罗斯与乌克兰冲突的进一步升级，或限制了油价跌幅。截止美国收盘，美国原油11月期货收跌2.12美元，或2.34%，报88.63美元/桶，盘中最高触及91.32美元/桶，最低跌至87.91美元/桶；布伦特原油12月期货收跌2.23美元，或2.32%，报93.78美元/桶，盘中最高触及96.42美元/桶，最低跌至93.09美元/桶。 IMF下调明年全球经济增长预期，引发需求放缓的担忧，并抵消OPEC+减产的影响，国际油价延续周初自六周高点回落走势。国际货币基金组织(IMF)在周二发布的最新一期《世界经济展望报告》中，预计2022年全球经济将增长3.2%，与7月预测值持平；预计2023年全球经济增速将进一步放缓至2.7%，较7月预测值下调0.2个百分点。并将欧元区2022年增长预期从7月份预计的2.6%上调至3.1%；7月份将2023年的增长预期从1.2%下调至0.5%。将美国2022年增长预期从7月份预计的2.3%下调至1.6%；2023年的增长预期保持在1.0%不变。将中国2022年经济增长预期从7月份预计的3.3%下调至3.2%；将2023年的增长预期从4.6%下调至4.4%。报告指出，当前全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率达到几十年来最高水平、大多数地区金融环境收紧、乌克兰危机以及新冠疫情持续，严重影响全球经济增长前景。全球经济前景面临巨大下行风险，在应对通胀问题上货币政策可能出现失误，更多能源和食品价格冲击可能导致通胀持续更长时间，全球融资环境收紧可能引发广泛的新兴市场债务困境。此外，世界银行行长马尔帕斯称，明年存在全球经济衰退的风险和真正的危险。发达经济体的增长放缓、利率上升、气候风险以及持续的高食品和能源价格对发展中国家的打击尤其严重。路透社周二援引政府消息人士的话报导称，尽管德国政府周一出台了天然气价格控制措施，但德国政府仍预计明年经济将陷入衰退。目前预计，2023年德国经济将收缩0.4%，2022年和2023年的通货膨胀率分别为8%和7%。与此同时，黄金周假期后中国主要城市新冠肺炎病例急剧增加的消息，加剧了人们对石油需求下降的担忧。据报道，当地政府关闭了学校和旅游景点，重现了封锁的记忆。投资者情绪的恶化抵消了OPEC+上周宣布减产所带来的看涨影响。世界最大的石油供应国联盟OPEC+同意每天减少200万桶石油产量，这是自新冠肺炎疫情爆发以来最大的减产。这一决定对拜登是一个沉重打击，他一直在寻求在冬季之前降低原油价格，并对此举表示失望。普京却坚称，OPEC及其盟友的决定旨在稳定全球能源市场，不针对任何人。俄罗斯副总理Alexander Novak上周表示，俄罗斯不会向遵守限额的国家输送原油，并可能相应地削减产量。此举可能进一步挤压全球石油市场，推动原油价格在上周大幅飙升。此外，美联储更积极收紧政策的前景，以及对衰退的担忧和地缘政治风险，继续令避险货币美元受益，美元走强使原油对非美国买家来说更加昂贵。市场似乎相信，美联储将继续以更快的速度加息，以抑制通胀，并已消化了11月美联储将再次大幅加息75个基点的预期。美联储副主席布雷纳德(Lael Brainard)隔夜发表的鹰派言论进一步提升了押注。美国能源部副部长David Turk周二表示，美国可以在未来几周和几个月内根据需要动用紧急石油储备来对抗高油价。Turk在Axios的一个活动上说，“我们仍有一些额外的能力，在未来几周和几个月内根据需要使用战略石油储备。” 拜登政府3月份时宣布将历史性释放1.8亿桶储备原油，交付工作将持续到11月，迄今已经从储备中出售了约1.65亿桶石油。然而，俄罗斯与乌克兰冲突的进一步升级，这在一定程度上引发供应趋紧忧虑，给油价提供一些支撑。周二，乌克兰多地发生爆炸，乌全境响起防空警报。俄国防部随后证实，俄军对乌克兰能源系统设施和军事指挥目标进行了“大规模打击”。乌克兰总统泽连斯基继续呼吁七国集团(G7)领导人提供更多的防空能力，G7誓言“只要有需要”，就会一直支持基辅。德国国防部的一位消息人士说，德国已向乌克兰提供IRIS-T防空系统。白宫则表示，美国正在加快向乌克兰运送先进的NASAMS防空系统。北约表示，在俄罗斯在乌克兰的一连串战场失利后，正在密切监视俄罗斯的核力量，而且在波罗的海天然气管道最近遭到袭击后，盟国也在加强关键基础设施周围的安保。沙特无视美国在OPEC+减产前的警告，这或导致美国和沙特之间关系紧张。据华尔街日报报道，知情人士透露，在OPEC及其以俄罗斯为首的盟国宣布大规模减产的几天前，美国官员致电沙特和其他海湾产油国官员，紧急呼吁将减产决定再推迟一个月。但得到的回答是：“不”。知情人士称，美国官员警告沙特领导人，减产将被视为沙特在俄乌冲突中站在俄罗斯一边的明确选择，此举将削弱美方对沙特本已日渐减弱的支持。沙特官员拒绝了这些要求，他们认为这是拜登政府的政治策略，目的是在美国中期选举前避免出现坏消息，而高油价和通胀一直是竞选活动的中心议题。接下来，市场焦点将转向OPEC和美国能源信息署(EIA)的短期能源展望月度报告及美国石油学会(API)的每周原油库存报告(该报告因美国哥伦比亚日推迟一天发布)。由于中国推崇零冠策略而实施封锁限制，以及乌俄冲突持续和全球经济衰退的忧虑，各能源机构可能对原油需求前景发表悲观言论。若果真如此，油价料面临下行压力。截至9月30日当周，API原油库存减少177万桶至4.265亿桶，前值增加415万桶，预期增加196.6万桶。若库存增加将会加大油价下行压力。除此之外，市场主要的注意力将集中在围绕经济衰退的议论、伊朗核协议和全球疫情发展。美元指数美元指数周二早盘触及113.50近两周高点后回落，因英国央行首次购买与指数挂钩的英国国债，一度提升市场情绪，削弱了美元的避险需求。但随着美联储政策制定者梅斯特发表鹰派讲话，加之美债收益率逆转了前一日从多日高位的回落走势，美元的吸引力再度强化，支撑美元指数自112.41低点反弹。即便如此，美联储会议纪要公布前的谨慎情绪和小幅向好的股指期货对美元指数的多头构成了挑战。我们听到美联储官员周一发表了一些不那么强硬的言论。不过，荷兰国际集团经济学家仍预计，美元的表现将优于其他货币。联邦公开市场委员会中最“鸽派”的两位委员——莱尔?布雷纳德和查尔斯?埃文斯——似乎在重申对抗通胀承诺的同时，对过度紧缩采取了更加谨慎的态度。市场参与者几乎毫无疑问地认为，FOMC内部的总体共识是坚定的鹰派立场，11月加息75个基点不应受到鸽派的特别挑战。我们仍然认为，目前市场总体叙事主要对美元有利，预计美元指数将在未来几天试探9月底触及数十年高点114.76。同时，布朗兄弟哈里曼经济学家也报告称，不断攀升的美国国债收益率将继续推高美元。持续的避险情绪，以及美联储政策收紧风险的最终重新定价，可能会使美元在最近的调整之后继续反弹。我们认为，美国国债收益率的普遍上升将继续下去，为美元提供进一步的支撑。克利夫兰联储主席梅斯特周二重申，他们在降低通胀方面尚未取得任何进展。货币政策需要调整到限制性水平。预计美联储不会在2023年降低利率。到了一定时刻，随着通膨回落，我们将希望放缓加息速度，或将加息政策维持一段时间，同时评估我们所推出措施所造成的累积影响。美联储加息的幅度将取决于经济状况。居高不下且持续的通胀仍是经济面临的最大挑战。到2023年底，失业率将达到4.5%，2024年将进一步上升。预计明年通胀率将降至3.5%，到2025年降至2%。可能的冲击可能使美国经济陷入衰退。美联储致力于使用一切工具来降低通胀。预计未来几年将出现增长乏力。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价向中轨回落，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道下滑，油价向下轨回落，14和20日均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在87.05-90.50区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月12日高点89.05，突破后将上探10月10日低点90.50，然后是10月11日高点91.30和10月9日低点92.40，以及10月7日高点93.25和10月10日高点93.60；而下方支持留意10月11日高点87.90，突破后将下探10月6日低点87.05，然后是9月21日高点86.65和9月22日高点85.95，以及10月5日低点85.40和10月3日高点84.50。布伦特原油日图：保利加通道下滑，油价向中轨回落，14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道扩散，油价靠近中轨发展；14和20均线看跌；随机指标走低。 1小时图：保利加通道下滑，油价在中轨下方发展；14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在92.35-95.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注10月12日高点94.15，突破将上探10月6日高点94.95，然后是10月10日低点95.60和10月11日高点96.45，以及8月30日低点97.50和10月10日高点98.60；而下方支持留意10月11日低点93.10，跌破将下探10月4日高点92.35，然后是9月12日低点91.20和10月5日低点90.90，以及9月29日高点90.10和9月28日高点89.45。周三关注：美国9月生产者价格指数(PPI) OPEC短期原油展望月报美国能源信息署短期原油展望月报明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话美联储理事巴尔发表讲话美联储9月货币政策会议纪要 2022-10-12

兴业投资2022-10-12

冷气逼人，衰退风险覆盖市场，油价高位回落超5美元

目前油价的节奏来看市场看涨热情消退，对衰退风险及一些不确定性因素担忧升温，尽管最近2个交易日回落5美元的回落，目前仍对此回落定义为对十一假期五连阳的超买修正，尤其是观察到一些指标信号并没有明显弱化，市场多空因素博弈仍将继续，谨慎参与。　　每日动态　　【1】WTI主力原油期货收跌1.78美元，跌幅1.95％，报89.35美元/桶；布伦特主力原油期货收跌1.9美元，跌幅1.98％，报94.29美元/桶；INE原油期货收跌1.92％，报688.9元。　　【2】美元指数涨幅0.12％，报113.29；港交所美元兑人民币涨幅0.44％，报7.1664；美国十年期国债涨幅0％，报111.09；道琼斯工业指数涨幅0.12％，报29239.19。　　近期要闻　　【1】据沙特国家媒体：沙特内阁肯定欧佩克+在实现全球石油市场平衡和稳定方面的关键作用。　　俄罗斯总统普京：欧佩克+的决定不针对任何一方，欧佩克+的决定旨在确保能源市场稳定，俄罗斯将始终以适当的方式对能源市场的需求做出反应；　　伊拉克国家石油营销组织SOMO：伊拉克9月份的原油产量符合其欧佩克+配额。伊拉克9月份的原油产量为466万桶/日，比8月份增加了1.1万桶/日。　　美国能源部副部长：美国仍然有能力在未来几个星期和几个月使用战略石油储备来应对高油价。　　知情人士透露，在欧佩克及其以俄罗斯为首的盟国宣布大规模减产的几天前，美国官员致电沙特和其他海湾产油国官员，紧急呼吁将减产决定再推迟一个月。但得到的回答是：“不”。知情人士称，美国官员警告沙特领导人，减产将被视为沙特在俄乌冲突中站在俄罗斯一边的明确选择，此举将削弱美方对沙特本已日渐减弱的支持。沙特官员拒绝了这些要求，他们认为这是拜登政府的政治策略，目的是在美国中期选举前避免出现坏消息，而高油价和通胀一直是竞选活动的中心议题。　　美国白宫：一旦沙特的政策得到审查，我们就会做出决定。当被问及沙特是否在乌克兰问题上与俄罗斯结盟时，白宫发言人表示，美国认为欧佩克+的决定表明他们与俄罗斯结盟。在欧佩克（OPEC）上周宣布减产后，美国总统拜登（JoeBiden）正在重新评估美国与沙特阿拉伯的关系。　　【2】IMF下调明年全球经济增长预期至2.7％；　　国际货币基金组织（IMF）11日发布最新一期《世界经济展望报告》，预计2022年全球经济将增长3.2％，与7月预测值持平；2023年全球经济增速将进一步放缓至2.7％，较7月预测值下调0.2个百分点。报告指出，当前全球经济面临诸多挑战：通货膨胀率达到几十年来最高水平、大多数地区金融环境收紧、乌克兰危机以及新冠疫情持续，严重影响全球经济增长前景。报告还指出，全球经济前景面临巨大下行风险，在应对通胀问题上货币政策可能出现失误，更多能源和食品价格冲击可能导致通胀持续更长时间，全球融资环境收紧可能引发广泛的新兴市场债务困境　　【3】哈萨克斯坦能源部长：里海石油管道系统将完全恢复运行　　当地时间10月11日，哈萨克斯坦能源部部长阿克丘拉科夫表示，里海石油管道系统预计于10月完全恢复运行。目前该管道系统的三个输油码头中有一个正在运行，由于哈萨克斯坦最大油田之一的卡沙甘油田目前正在进行维修工作，因此一个输油码头可以应付现有的石油出口量。此前，由于发现该管道系统的海底管道出现裂纹，三个输油码头中的两个被暂停工作。　　墨西哥启动石油对冲计划以锁定2023年石油收入；　　据知情人士透露，墨西哥已开始2023年的大规模石油对冲计划。知情人士表示，该国将在2023年上半年将油价锁定在75美元/桶左右。墨西哥的“Hacienda对冲”是全球最大的主权石油对冲，受到全球市场的密切关注。其中一位知情人士称，今年该交易主要是通过石油巨头来执行的。虽然墨西哥历史上一直通过大型银行来运作该计划，但近年来，石油巨头在其中扮演了更重要的角色，因其实物资产允许它们在账面上保留更多风险　　　　　　　　　　　　　　以上图表数据来源文华财经 IFIND海通期货投资咨询部

金融界2022-10-12

拜登不同意摩根大通！美国经济衰退“风险轻微” 坚持软着陆前景警告OPEC+减产冻结沙特合作

意，表示不信任专家的警告，强调美国经济衰退风险轻微，坚持软着陆的缓冲前景。他也示警，石油输出国组织及其盟友(OPEC+)决定减产，将需面临冻结沙特合作关系的后果。拜登表示，美国可能出现衰退，但任何衰退都将“非常轻微”，美国经济有足够的弹性来度过动荡。“我认为不会出现衰退。如果是这样，那将是一次非常轻微的衰退。也就是说，我们将略微下调，”拜登周二在接受美国有线新闻网(CNN)采访时说。 (来源:美国有线新闻网) 国际货币基金组织(IMF)周二将美国2022年经济增长预测下调至1.6%，并将2023年维持在1%。它下调对2023年全球经济增长的预测，并警告全球经济前景将恶化。拜登列举旨在降低美国家庭成本的立法成就，例如《降低通胀法案》中的药品价格条款，并表示它们将缓冲任何停滞或衰退的打击，并表示不信任专家的警告。 “他们每六个月都会这么说，”他谈到衰退警告时说。“已经完成很多事情，以至于认为存在某种东西的想法。经济衰退是自动发生的，但事实并非如此，它只是不存在。”当被问及美国人民是否应该为经济衰退做准备时，拜登回答说：“不。” 拜登一再表示，他预计不会出现经济衰退，经常不同意预测经济衰退的共和党人或分析师。他在6月告诉美联社，经济衰退“并非不可避免”；但从那以后，美联储一直保持激进的加息，通胀率一直居高不下，从而缩小所谓软着陆的道路，即在不出现下滑的情况下使价格增长降温。对于进入11月中期的民主党人来说，经济状况是一个潜在的责任，拜登正在竞选中争取在国会一院或两院保持微弱多数席位。美国经济将放缓或收缩的警告比比皆是，摩根大通首席执行官戴蒙本周表示，逆风“可能使美国在6至9个月后陷入某种衰退。” 美联储并未正式预测经济衰退，但官员们确实预计明年失业率将上升，主席鲍威尔警告称，美联储的大幅加息可能会给经济带来痛苦。美联储准备在下月初开会时连续第四次加息75个基点，就在中期选举前几天。克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特周二在纽约经济俱乐部的一次活动中表示：“在这一点上，更大的风险来自于收紧幅度过小，并允许非常高的通胀持续存在并嵌入经济中。” 美国劳工部将于周四发布最新的通胀数据，这是选举日前的最后一次发布。接受彭博调查的经济学家的预估中值为8.1%的年增长率，这是自2月份以来的最低水平。 9月底进行的蒙茅斯民意调查显示，82%的美国人认为通胀是一个极其重要或非常重要的问题，30%的人赞成拜登对这个问题的处理。在就业和失业方面，68%的人表示这个问题极为重要或非常重要，43%的人赞成总统。拜登誓言要沙特需承担OPEC+减产“后果” 拜登周二表示，随着利雅得领导的OPEC+联盟采取行动削减石油产量，而民主党立法者呼吁冻结与沙特的合作，沙特阿拉伯将面临“后果”。拜登暗示他将很快采取行动，因为助手们宣布政府正在重新评估其与沙特的关系，他于11日在华盛顿白宫大楼南法院礼堂举行的火灾预防和控制峰会上发表讲话。康涅狄格州民主党参议员理查德·布卢门撒尔和加利福尼亚州众议员罗·卡纳提出立法，将立即暂停美国对沙特阿拉伯的所有武器销售一年。 (来源:纽约时报) 这种暂停还将停止销售备件和维修零件、支持服务和后勤支持。拜登愿意在多大程度上表达他对沙特人的不满，沙特人是中东一个重要但复杂的盟友，这还有待观察。由于沙特阿拉伯的人权记录，拜登上任时发誓要重新调整美国关系，但随后在今年早些时候访问了该王国。拜登在接受CNN采访时表示，他将寻求与国会就前进的道路进行磋商，但没有支持民主党立法者停止武器销售的呼吁。“他们对俄罗斯的所作所为将会产生一些后果，”拜登说。“我不会谈论我会考虑什么以及我的想法，但会有后果。” 白宫国家安全委员会发言人柯比(John Kirby)提到说，拜登认为“是时候重新审视这种关系，并确保它符合我们的国家安全利益”。白宫新闻秘书卡琳周二表示，白宫没有审查时间表，拜登也没有任命顾问担任关键人物。与此同时，官员们强调了沙特阿拉伯在解决中东更广泛的国家安全问题方面发挥的核心作用。在新泽西州民主党参议员罗伯特·梅南德斯(Robert Menendez)表示，OPEC+采取行动削减石油产量并有效协助纷争是不可接受的一天后，布卢门撒尔和卡纳公布他们的立法。梅南德斯承诺将利用他作为参议院外交关系委员会主席的职位，阻止未来向沙特出售任何武器。柯比说，梅南德斯在宣布打算阻止沙特未来的军售之前没有警告白宫。包括俄罗斯和沙特阿拉伯在内的OPEC+上周宣布将每天减产200万桶，这将有助于支撑油价，减产也损害美国为首的努力，并有可能在美国中期选举之前让拜登和民主党人背负新的汽油价格上涨。沙特外交部长阿勒沙特(Faisal bin Farhan Al Saud)周二告诉沙特欠的阿拉伯国家组织，他的政府为减产提供的理由“纯粹是经济上的”。拜登和欧洲领导人敦促增加石油生产，以降低汽油价格。拜登面临的压力越来越大，作为白宫候选人，他发誓沙特统治者将在他的监督下为2018年杀害沙特领导层批评者、美国记者贾马尔·卡舒吉(Jamal Khashoggi)而“付出代价”。拜登表示，他希望让这个石油资源丰富的国家成为“贱民”。但在7月，随着全球石油价格上涨，拜登决定访问沙特阿拉伯。在访问期间，他会见沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼(Mohammed bin Salman)，他曾因为卡舒吉之死而避之不及。美国情报界确定，经常以姓名缩写MBS表示的王储可能批准在沙特驻伊斯坦布尔领事馆内杀害卡舒吉，而MBS否认他参与其中。沙特人还因在也门王国与胡塞叛军之间长达数年的战争中空袭杀害平民，以及加剧饥饿并将也门推向饥荒边缘的禁运而招致国际批评。“沙特阿拉伯将石油产量每天削减200万桶的灾难性决定清楚地表明，利雅得正在寻求损害美国，并重申有必要重新评估美国与沙特的关系，”卡纳议员说。“美国没有理由向一个在也门屠杀了无数平民、砍死一名驻华盛顿记者、现在还在榨油机上敲诈美国人的政权屈服。”#高通胀/经济衰退#

小萧2022-10-12

决策分析：美国股市周二尾盘大跌英国央行行长言论打击市场情绪经济承压引油价大跌

师们为疲软的利润做好了准备，以应对全球衰退风险上升的警告。国际货币基金组织也下调了经济预期，警告前景恶化，因为遏制通胀的努力可能会加剧俄乌战争和中国经济放缓对全球经济造成的损害。与此同时，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在袭击基辅和其他城市后威胁要对乌克兰进行进一步的导弹袭击，这是自俄乌战争以来最激烈的袭击。由于全球经济增长承压，美国石油期货下跌超过2%，回吐了部分上周17%的涨幅。市场置评：洛克菲勒全球家族办公室首席投资官Jimmy Chang表示：“当安德鲁·贝利发表评论说他将在周五停止量化宽松时，这将是一个有趣的考验。这是一条非常有趣的沙滩线。市场会反弹吗？收益率会到高多少？我们拭目以待。” PineBridge Investments多资产团队负责人Michael Kelly表示：“我们还没有看到紧缩的影响，这摆在我们面前，当我们看到这一点时，这将是风险资产的又一跌势。” Barings首席全球策略师Christopher Smart在一份报告中表示：“难怪投资者本周情绪低落，尤其是乌克兰的头条新闻表明地缘政治紧张局势进一步升级。” 盈透证券首席策略师Steve Sosnick表示：“金边债券市场是目前全球金融中较为脆弱的元素之一。英国央行在9月最后一周稳定金边债券时拯救了全球市场，因此如果他们让金边债券走低，这将是一个很大的风险。” 下一个交易日焦点、风向标： 05:30美国9月生产者物价指数(年率) 13:30美国上周API原油库存变化(万桶)(至1007) 16:50日本9月国内企业商品物价指数(年率) 主要货币走势分析：欧元：欧元/美元小幅收高，收报0.9712，涨幅0.07%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于0.9762，进一步阻力位于0.9819，关键阻力位于0.9865；汇价下行的初步支撑位于0.9658，进一步支撑位于0.9612，更关键支撑位于0.9555。英镑：英镑/美元收第，收报1.0962，跌幅0.82%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.1112，进一步阻力位于1.1259，关键阻力位于1.1340；汇价下行的初步支撑位于1.0885，进一步支撑位于1.0805，更关键支撑位于1.0658。日元：美元/日元收涨，收报145.81，涨幅0.13%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于146.016，进一步阻力位146.189，关键阻力位于146.489；汇价下行的初步支撑位于145.543，进一步支撑位于145.243，更关键支撑位于145.07。

楼喆2022-10-12

关注国内旺季需求兑现对镍价的影响

期价格压力减缓。　　精炼镍：海外经济衰退风险加深，但短期国内低库存和旺季消费或支撑价格反弹。　　不锈钢：短期全球经济疲软影响不锈钢供需，关注国内旺季来临基本面供需边际改善的实际情况。　　供应：镍矿供应分析　　8月镍矿进口量434万吨，同比降25％，环比降0.7％。菲律宾红土镍矿进口380万吨，同比下降30％。价格方面，菲律宾中品味红土镍矿CIF进口价格稳定维持在68美元左右。雨季来临前，预计菲律宾镍矿进口量继续季节性回升，关注四季度国内需求旺季对产业链基本面的持续驱动。　　镍矿供需平衡方面，短期需求复苏偏慢叠加供应增加下，国内镍矿库存持续回升，9月末红土镍矿港口库存环比增77万至738万吨。　　　　　　供应：镍铁供应分析　　根据SMM统计，9月国内镍铁产量环比回升至3.05万吨，主要原因是疫情对供给影响逐步缓和，经济逐步复苏和需求旺季驱动国内镍铁产量触底回升。印尼镍铁产量持续爬坡和旺季将至国内不锈钢产量回升，8月镍铁进口量环比增65％至62.5万实物吨。　　随着需求旺季来临，精炼镍价格和高镍铁价格有不同程度回升，但镍铁基本面弱于精炼镍，镍铁对镍板贴水增大至551元／镍。展望后期，短期关注四季度国内旺季到来对镍铁供需基本面的边际支撑，但长期预计全球镍铁供应边际宽松趋势不变，镍铁价格压力仍不减。　　　　　　供应：精炼镍供应分析　　精炼镍进出口方面，根据海关数据统计，8月份我国精炼镍净进口1.2万吨，环比7月持平。产量方面，根据SMM统计，9月电解镍产量环比持平至1.6万吨水平。受到高冰镍和湿法中间品等替代品产量持续释放影响，精炼镍的供应增幅放缓。　　库存方面，截止9月末，SHFE+LME+保税区显性库存环比下降0.3万吨至5.84万吨，其中LME去库0.17万吨，国内去库0.13万吨，去库量边际回升主要原因是尽管供给替代品产量释放影响精炼镍需求，但旺季来临新能源汽车产销季节性回升。　　价格和基差方面，由于国内库存仍维持低位，LME和俄镍现货升贴水仍继续分化，LME镍维持贴水98美元/吨，国内俄镍现货维持升水2000元/吨附近。　　　　　　需求：硫酸镍供需分析　　根据中汽协统计，8月国内新能源汽车销量66.6万辆，同比增速107％。展望四季度，预计国内促消费政策和需求旺季仍有望持续驱动新能源汽车销量回升。　　四季度产业链终端旺季需求驱动下，三元前驱体企业排产增加趋势不变，硫酸镍和镍原料需求持续回升，根据SMM统计，9月硫酸镍产量攀升至4万金属吨。　　湿法中间品和高冰镍供应方面，由于精炼镍原料价格反弹，硫酸镍冶炼亏损幅度重新扩大。印尼力勤和华越项目MHP新产能继续爬坡，叠加格林美湿法项目，华友和青山投产转产高冰镍项目投产，8月MHP进口量同比增幅仍超过100％。短期新能源产业链终端旺季需求预期持续，但精炼镍需求被替代趋势仍不变，镍豆的需求修复或偏慢，关注旺季到来对新能源产业链的供需实际影响程度。　　　　　　需求：不锈钢供需分析　　供应方面，稳增长政策持续发力基本面边际走强开始兑现，不锈钢现货价格和产量止跌回升。根据MySteel的统计数据，9月份不锈钢总产量环比升至251万吨，　　不锈钢进出口方面，根据海关数据统计，8月不锈钢粗钢净出口同环比分别降45.5％和83.9％至3.7万吨，不锈钢制品出口量环比下降6.3％至7.85万吨。短期海外通胀水平持续超预期，经济衰退预期下需求继续回落压力不减，不锈钢制品和粗钢出口维持波动回落态势。　　社会库存方面，旺季来临，钢厂增产不及需求回升，截止9月末，无锡佛山不锈钢社会库存环比降3.5万吨至58.2万吨，300系库存去库6.5万吨至35万吨。若房地产复苏和基建开工改善超预期，不锈钢基本面持续走强或支撑镍价进一步反弹。　　　　

金融界2022-10-11

OPEC减产提振油市油价脉冲上涨

　　　　一、欧美激进加息全球经济衰退风险进一步上升　　由于欧美等国通胀水平仍处在高位，主要经济体激进加息的路径并未改变。近期美联储官员继续强化加息预期，CME美联储观察显示，美国11月加息75个基点的概率接近80％，而欧洲央行近期发布的9月议息会议纪要显示，欧元区货币政策制定者对通胀高烧不退的担忧加剧，即便以经济增长停滞为代价，也要激进加息75个基点，基于此，市场预期欧洲央行今年年内还将至少加息125个基点，并且很有可能在本月底再次激进加息75个基点。　　欧美连续激进加息对经济层面形成进一步打击，今年9月全球制造业PMI由前月的50.3下降0.5个百分点至49.8，系2020年6月以来首次滑落至收缩区间，美国9月ISM制造业PMI跌至两年多以来低点，接近完全停滞，欧元区9月制造业PMI初值创27个月新低。此外，近几个月，多家机构连续下调全球经济增长预期，IMF官员称将在下周继续下调今明两年全球GDP增速预期，同时预计占全球经济三分之一的国家预计将在今年或明年至少连续两个季度出现经济萎缩，未来全球经济陷入衰退的风险进一步上升。　　　　　　二、OPEC+再度减产后续关注美国的反制措施　　10月OPEC+会议宣布减产200万桶/日，根据8月要求的产量水平，自今年11月起将总产量下调200万桶/日，并将延续到2023年底，此外，JMMC会议调整为2个月/次，部长级会议调整为6个月/次。根据我们的理解，OPEC+宣布减产200万桶/日是在此前的减产配额的基础上进行减产，并不是以当前的产量水平为基准进行减产，而此前的减产配额远高于当前的产量水平，OPEC+实际减产量可能只有80-100万桶/日，根据此前的配额分配比例，减产主要集中在沙特、伊拉克、阿联酋、科威特等8个国家，俄罗斯、尼日利亚、安哥拉等产油国当前的产量水平低于减产后的产量配额，这些国家无需再减产。因此，OPEC+减产效果实际是低于市场此前预期。但OPEC+将减产政策延长至2023年底，这意味着在未来1年多时间里，OPEC+并无增产计划，体现了OPEC+对远期市场的预期管理。　　　　OPEC+的减产行动引起了美国方面的不满，因在美国中期选举前，希望遏制油价上涨，而OPEC+的减产行动可能会再度推升油价，因此，后续美国大概率会出台一系列反制措施。一是美国准备进一步放松对委内瑞拉的制裁，以推动该国恢复石油供给；二是美国能源部将在11月份继续向市场释放1000万桶战略石油储备；三是美国寻求在参议院通过NOPEC法案，并将NOPEC法案加入国防政策法案，向欧佩克+施压，若NOPEC法案最终被签署为法律，美国将能以违反垄断法为由起诉产油国，此前二十多年间，该法案多次被提出，但一直未能在国会正式通过。　　整体来看，OPEC+减产200万桶/日实际是在产量配额的基础上进行的调整，整体影响或低于市场此前预期，但OPEC+明确了未来无增产计划的态度，对油市仍然会形成一定支撑，然而，后续美国可能会出台反制措施将对油价上涨形成抑制。　　　　三、欧盟对俄制裁持续升级俄油供给或进一步受限　　近期欧盟通过了对俄罗斯的第八轮制裁，其中包括为俄罗斯海上石油价格设定上限。目前，欧盟成员国接近就设定俄罗斯石油价格上限分两步走方案达成一致，该方案正在G7内部制定，但希腊、塞浦路斯和马耳他等拥有大型航运行业的成员国最为犹豫，对限制俄罗斯石油运输表示担忧，它们正在争取得到豁免。而美国方面表示，对俄罗斯石油的价格上限将高到足以维持俄罗斯继续生产石油的动力，12月5日的制裁将针对俄罗斯原油，之后是柴油，然后是石脑油等低价值产品。而根据此前欧盟的制裁措施，欧盟将在12月5日前停止进口俄罗斯海运原油，明年2月5日前停止进口俄罗斯石油产品，但不高于价格上限的石油或将被豁免。　　欧美对俄罗斯能源制裁的持续升级会进一步约束俄油供给，7月份以来，俄罗斯海运原油供给较4、5月份的峰值水平有所下降，但基本持平于年初时的水平。而从俄油出口目的地来看，出口至欧洲的石油仍在持续减少，较俄乌冲突前大概下降了一半左右，而流向亚洲的石油环比也有所下降，尤其是印度减少了俄油的采购。预计未来随着欧洲对俄罗斯制裁的逐步生效，俄罗斯石油出口将进一步受限，尤其是欧洲能源供给问题将持续加剧。　　　　　　　　　　　　四、经济转弱对石油消费的冲击在逐步兑现　　随着通胀水平的走高以及各国加息的深入，全球经济衰退预期开始逐步兑现，美国经济连续两个季度负增长，美债长短期收益率倒挂，全球第一大石油消费国，美国经济陷入“技术性衰退”。全球石油消费与经济增速直接有着较强的关联性，经济的转弱会对石油消费会形成明显的负面冲击。在全球经济增长转弱的大背景下，多家机构下调了对今年全球石油消费增长预期，EIA、IEA、OPEC认为2022年全球石油消费增幅分别为210、200、310万桶/日，年内已多次下调该预期。与此同时，根据IEA的预测，今年三、四季度以及明年一季度，全球汽油、柴油等石油产品需求均将出现不同程度的下降，预计明年二季度以后需求将出现好转。　　近几个月，美国终端石油消费也受到持续打击，根据EIA的数据，当前美国成品油表观需求同比下降3.1％，美国汽油表观需求同比下降6.6％，馏分油表观消需求同比下降9.6％。从炼厂端来看，美国CDU检修低位有所回升，但从季节性角度来看，9月份以后，炼厂检修会持续增加，炼厂开工负荷将逐步走低，原油加工需求也将下降。而从终端市场来看，汽油消费进入淡季，汽油裂解利润连续走跌，而随着经济走弱对柴油消费的冲击预计也将逐步兑现。　　而今年以来，中国原油进口及加工需求同比均显著下降。今年1-8月，国内原油进口量达到3.3亿吨，累计同比下降4.7％。从炼厂需求来看，9月国内主营炼厂开工率持续回升至76％左右，但仍低于年初时水平，而地方炼厂开工负荷在前期达到70％后在近期也有所下滑。而今年1-8月，国内原油加工量累计达到4.3亿吨，同比下降6.3％，上半年终端石油消费低迷对炼油需求形成负反馈，而8月中下旬以后，随着休渔期的结束，叠加农用需求的增加，柴油需求进入高峰时期，预计将持续到10月份。　　　　　　　　总体来看，宏观层面，随着主要经济体加息的不断深入，全球经济逐步转弱，美国GDP连续两个季度负增长，中、欧、美等主要经济体制造业PMI连续回落，未来宏观经济面临进一步下行压力。原油供需层面，从供给端来看，全球油气上游勘探企业资本支出下降令原油剩余产能不足，主要产油国增产潜力均受限，欧美制裁下俄罗斯供给将进一步受制约，OPEC+再度宣布减产200万桶/日，但由于部分国家产量低于产量配额，实际减产量只有可能只有100万桶/日左右，而后续美国可能通过释放战略石油储备、放松对委内瑞拉的制裁以及推进NOPEC反垄断法案生效等措施进行反制，此外，伊朗供给回归仍无时间表。从需求端来看，目前原油需求层面面临的最大压力源于经济的走弱，中长期来看，经济转弱对石油消费的负面冲击将进一步兑现，但欧洲天然气价格高企引发部分石油替代需求，但替代量有限。从供需平衡角度来看，需求走弱相对确定，未来原油供需平衡表表的变化主要将取决于供应端，OPEC+产量政策变化、伊朗供给能否归回以及俄罗斯供给受限程度对全球原油供给影响较大。　　从油价走势来看，OPEC+再度减产对短线油价走势形成提振，油价会出现脉冲行情，在上冲至700附近后预计会转入震荡走势，但后续美国大概率会出台反制措施或再度打压油价，叠加全球经济走弱对石油消费的持续冲击，若供给萎缩无法弥补需求减少，中长期油价有再度下探新低的可能。

金融界2022-10-11

系好安全带！准确预言1987年股市崩盘的“神算子”：美国已处于或接近衰退比特币或将迎来大涨

的“Squawk Box”节目中被问及衰退风险时说:“我不知道其于现在开始，还是两个月前开始。”“当衰退正式开始时，我们总是会发现并感到惊讶，但我认为我们将进入衰退。” 美国国家经济研究局(NBER)是经济衰退的官方仲裁者，在做出判断时使用多种因素。美国国家经济研究局将衰退定义为“经济活动的显著下降，这种衰退分布在整个经济领域，持续时间超过几个月。”然而，该局的经济学家们甚至没有把国内生产总值(GDP)作为主要晴雨表。第一和第二季度的GDP都出现了下降，第三季度的初值定于10月27日发布。琼斯说，投资者在危险的水域中航行有一个特定的衰退剧本可以遵循，历史表明，风险资产在触底之前有更大的下跌空间。 “大多数衰退从开始持续约300天，”琼斯说。“股市下跌，比如说10%。首先会发生的是，在股市真正见底之前，短期利率将停止上升并开始下降。” 这位著名投资者说，美联储要将通胀率拉回2%的目标非常困难，部分原因是工资大幅上涨。 “通货膨胀有点像牙膏。一旦你把它从管子里拿出来，就很难再放回去了。”“美联储正疯狂地试图洗去他们口中的味道......如果我们陷入衰退，对各种资产都会产生负面影响。” 为了对抗通胀，美联储正在以上世纪80年代以来最激进的速度收紧货币政策。上月，美联储连续第三次加息75个基点，并誓言还将进一步加息。琼斯表示，美联储应该继续收紧政策，以避免给经济带来长期痛苦。 “如果他们不继续推进，我们将面临高企且长期的通胀，我认为这只会在未来引发更多问题，”琼斯说。“如果我们要实现长期繁荣，就必须有稳定的货币和稳定的估值方式。所以，从长期来看，通胀必须在2%和以下才能有一个稳定的社会。因此，短期的痛苦与长期的收益是相关联的。” 琼斯因预测1987年股市崩盘并从中获利而一举成名。他还是非营利机构Just Capital的主席，该公司根据社会和环境指标对美国上市公司进行排名。美国股市今年已陷入熊市，原因是投资者预计，美联储为冷却通胀而快速大幅加息的步伐，将导致美国经济出现所谓的“硬着陆”。标普500指数今年迄今下跌了约24%，纳斯达克综合指数下跌了近33%。琼斯说:“我认为，当我们陷入衰退时，美联储会在某个时刻停止升息。”“总有一天，它会开始放缓，甚至在某个时候，它会逆转这些削减。当这种情况发生时，包括加密货币在内的各种遭受重创的通胀交易可能会出现大幅上涨。” 他说，他“少量”配置了比特币。“我在这方面的配置一直很小。” 比特币今年以来下跌了近60%，周一交易价约为19190美元。去年11月，比特币触及6.8万美元以上的历史高点，随后大跌并陷入“加密货币冬天”。

夏洛特2022-10-11

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