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光伏50ETF（159864）收涨4.88%

、新格局。随着海外持续加息，未来经济衰退风险加大，可能会对光伏需求造成一定冲击，导致市场行情出现短期波动。不过光伏板块前期调整后，当前估值水平也处在较低位置，中长期表现并不悲观。投资者可以关注光伏50ETF（159864）的低位布局机会，一键投资光伏板块龙头企业。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-01-06

Mysteel:2022年钢材市场回顾与2023年展望

幅0.59%）。需求：2023年海外衰退风险加剧，外需变弱。房地产行业缓慢复苏,对撑钢材需求支撑不足；广义财政接力基建推动内需托底钢材需求，前高后低。在外需不确定性变化的情况下，2023 年形成由基建、制造业、地产以及消费共同发力形成内需释放的动力。进出口：国内需求和消费韧性较海外相比偏好，进而支撑进口增加，出口减少。成本：在海外衰退加剧预期和国内需求环境不佳的大环境下，原料价格重心整体下移，成本随之下降，预计粗钢成本年均水平达到3100元/吨左右。价格：展望明年海外通胀及经济衰退压力依旧较大，但国内宏观整体稳定，经济恢复趋势保持。其中铁矿石现货价格年均水平或在90-100美元/吨左右；双焦2023年均价至少下移500，达到2700附近；普钢价格指数全年在3700-4600元/吨之间浮动（振幅900元/吨）。风险点提示： 1、防疫放开后的感染冲击 2、国内房地产行业继续拖累消费恢复预期 3、海外经济衰退预期下需求持续萎缩

我的钢铁网2023-01-06

【2023头部机构前景展望】第三期：德意志银行富达投资

功完成抑制通货膨胀的工作，需要更严重的衰退，风险仍然偏重，前提是美联储和欧洲央行将在需要时完成这项任务。 2. 股市预计股市近期将走高，随着美国经济衰退的到来而暴跌，然后相当迅速地复苏。我们预计标准普尔500指数上半年处于4,500点，第三季度下跌超过25%，到2023年底将回到4,500点。 3. 债市未来几个月，10年期美国国债收益率预计将保持在近期区间内，然后随着美国经济衰退的临近，在年中左右温和反弹。到第二季度，德国国债收益率应会升至2.60%，然后与美国国债收益率相比保持相对稳定。 4. 信贷全年企业信用利差应该会显着扩大，尤其是在美国经济衰退明显的年中前后。我们预计美元兑欧元将横盘整理，然后随着经济衰退的到来和有利于美元的风险溢价开始下降而大幅走软。 5. 货币我们预计美元兑欧元将横盘整理，然后随着经济衰退的到来和有利于美元的风险溢价开始下降而大幅走软。 6. 大宗商品供应限制将使油价保持在每桶100美元左右的高位，直到需求因美国经济低迷而减弱；然后看到这些价格到年底下降20美元。 7. 新兴市场目前央行为应对通胀上升、地缘政治不确定性和大宗商品价格上涨以及欧元区和美国即将陷入衰退而采取的激进加息措施，对新兴市场来说是一种有害组合。我们认为新兴市场在2023年结束之前仍将承受压力，但随着通胀开始消退以及央行政策开始逆转，新兴市场将在今年晚些时候开始转向积极一面。富达投资 1. 宏观市场希望相信中央银行会眨眼并改变方向，通过谈判使经济实现软着陆。但我们认为，硬着陆仍然是2023年最有可能出现的结果。美国很可能会陷入衰退，而欧洲和英国几乎肯定会陷入衰退。利率最终应该会趋于稳定，但如果通胀率保持在2%以上，即使银行采取其他措施来维持流动性并管理越来越具有挑战性的债务，利率也不太可能迅速下降。我们预计中国决策者将继续专注于振兴经济，投资于绿色技术和基础设施等长期领域。Covid限制的任何放松都会导致消费回升。由大流行和与美国的紧张关系引起的去全球化将需要时间来解决，但这是一个将会是一个更加值得关注的主题。我们一再争辩说，在金融稳定成为问题之前，金融体系不能在任何实质性时间长度内（由于高债务水平）采取正实际利率。鉴于流动性和资产已经承受相当大的压力，该系统可能会开始崩溃。存在的风险是，如果美联储坚持其当前的言论，并且在通胀率回到接近2%之前不停止，“标准”的衰退可能会变得更糟。通胀可能会放缓，但我们预计它会逐渐放缓。事实上，去碳化、去全球化等结构性趋势以及处理高债务水平的过程可能会在未来几年继续保持通胀压力。 2. 货币如果美联储继续加息，美元走强可能会加速其他地区经济衰退的开始。相反地，由于美元的相对强势和对货币和对政策制定者的信心减弱，美元标志性的转变方向可能会为经济带来的广泛的缓解，但这也增加面临挑战的经济体的整体流动性。 3. 新兴市场与美国和欧洲的增长相关性较弱的新兴市场和亚洲国家提供了一种增加多元化的方式，而现金和优质投资级证券则具有防御性特征。 4. 信贷在美国，美联储似乎准备将利率大幅提高至中性水平以上，以控制通胀。在硬数据（尤其是通胀和劳动力市场）出现明显恶化之前，我们预计不会出现转向。虽然我们预计它不会很快出现，但当它真的出现时，应该会提振股票和信贷以及政府债券等风险资产。如果美国明年陷入衰退，信用违约率将大幅上升。到目前为止，市场尚未反映出这些风险，尤其是在高收益信贷方面。因此，在高收益范围内谨慎选择信贷至关重要。由于私人信贷市场的结构特征和资产类别的相对实力，随着全球经济体在2023年为衰退做好准备，私人信贷市场可能成为一种防御性选择。 5. 现金我们认为，进入2023年，防御性仓位对投资者来说仍然很重要。在波动性消退之前，现金和不相关资产将构成多元资产投资组合的重要组成部分。政府债券也可能发挥作用，尤其是在收益率更具吸引力的情况下。 6. 股票是时候重新配置股票了。但就目前而言，不断恶化的环境并未反映在盈利预测或估值中，这意味着未来可能会进一步下行。我们预计波动性将保持高位，市场情绪低迷，即使是短暂的，也可能会出现剧烈的风险反弹。 7. 另类资产在2023年及以后，我们认为多资产投资者必须使用尽可能广泛的工具包。从流动性绝对回报策略（旨在获得正的、不相关的回报）到上市替代品（包括基础设施和可再生能源）到私人资产（包括私募股权、私人信贷和房地产），相关性较低的风险敞口将成为投资库的重要组成部分。随着紧缩周期放缓和利率趋于稳定，房地产领域的机会应该开始出现，供投资者准备接受它们。

楼喆2023-01-06

黄金突然上演“惊魂一跳”！警惕非农再度“爆表” 多头恐凶多吉少？

1880美元，理由是美联储放缓、滞涨和衰退风险上升，这将导致美元和美国收益率见顶。 MKS PAMP金属策略师Nicky Shiels称，“金价(因美联储强硬对抗通胀)一直在下跌，但不排除从现在开始走上上行轨道。”“全球经济增长放缓、通胀轻微(但不是严重的)以及去全球化，这些因素结合在一起，确保了黄金将在不确定性不断升级的时期作为安全的多元化投资工具回归。2023年的高低区间:1600美元/盎司(新的基本支撑)- 2100美元/盎司(双顶)。”

夏洛特2023-01-06

星石投资首席研究官喻宗亮:稳内需政策强化后，消费普遍表现更好

值回归。　　具体来看，2023年海外衰退风险加大，出口型行业基本面承压。2022年下半年以来美联储加息对经济的冲击加速显现，基本面要求货币政策暂停收紧；但地缘因素、能源转型、劳动力短缺等供给因素会抬升通胀长期中枢，美联储利率高位维持时间可能较长，外需存在超预期衰退的可能。　　喻宗亮表示，随着外需回落加深，稳内需政策进入发力期，中央经济工作会议明确扩内需成为下一阶段的战略重心。一方面，防疫政策变化会带动就业恢复，就业的恢复进一步带来收入增长的提升，从而促进消费的回升；在经济回升过程中，消费信心也会逐步恢复，从而促进超额储蓄释放，增强弹性。另一方面，地产销售、投资已经回落至接近长期均衡水平，随着地产政策的强化、疫情影响的逐步消退，地产对经济的拖累将显著弱化。　　因此，投资方向上，看好内需价值回归。复盘过去几轮外需下行周期，稳内需政策强化后，消费普遍表现更好，预计本轮周期也将类似。除需求恢复外，本轮周期中消费行业供给面好于过往任何时期，在供需双重作用下，消费行业盈利弹性将显著加强。

金融界2023-01-05

美联储纪要无法“拯救”美元、金价坚守1855美元非农报告前投资者将迎来重量级数据

伐的预期的推动，黄金今年开局良好。经济衰退风险和央行买盘今年应该也会支撑黄金。” Lan补充道：“如果就业数据反映出加息对经济造成了影响，那么美元可能会进一步走弱，令黄金受益。” “小非农”ADP就业数据定于香港时间周四21:15出炉。权威媒体调查显示，美国12月ADP就业人数料增加15万，此前11月为增加12.7万。美国劳工部周五将公布备受关注的非农就业报告。经济学家预计，美国12月份的就业报告将再次表现强劲，非农就业人数料增加20万，失业率预计将维持在3.7%不变。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利(Neel Kashkari)周三表示，美联储应在未来几次会议上至少继续加息，直到确定通胀已见顶。黄金被视为对冲通胀和经济不确定性的工具，但利率上升往往会打压无收益的黄金。其他贵金属方面，现货银持平于23.74美元/盎司，铂金上涨0.2%至1,080.88美元/盎司，钯金上涨0.3%至1,793.38美元/盎司。

tqttier2023-01-05

美元刚刚短线跳水！市场焦点转向美国非农报告有望成美元“救星”？

体更强大。商业调查显示，欧元区和英国的衰退风险更大，中国正在应对其房地产行业痛苦的去杠杆化，而加拿大和澳大利亚等国家的房地产市场在高利率环境下很容易受到影响。从历史上看，当全球经济蓬勃发展，资本离开美国，到国外寻找更高回报时，美元往往会贬值。但今天的情况并非如此，因此，现在预测美元将持续走低还为时过早。

tqttier2023-01-05

会员

中信证券2023年大类资产十大展望：全球股票市场有望取得正收益，A/H股性价比更高

且未来欧央行可能持续加息，导致欧洲经济衰退风险加大，因此，不完全排除欧债危机爆发的可能。但俄乌冲突和能源危机对欧元区的冲击正在减弱，欧央行应对债务危机的经验和工具也更加丰富，欧债危机并非不可避免。2023年是否再度爆发“黑天鹅”事件可能成为决定欧债危机是否发生的重要因素。　　▍展望六：全球股票市场有望取得正收益，A/H股性价比更高。　　我们认为对发达国家股票市场来说，2023年将是经济衰退带来的盈利预期下行与货币政策转向引发的贴现率下行间的博弈。从过去三年的经验来看，货币政策的大幅变化对股票市场产生决定性作用。因此今年随着美联储货币政策的转向，对海外市场可能无需悲观。而国内经济在防疫政策优化调整后很可能领跑全球，结合估值水平来看，A/H股性价比凸显。　　▍展望七：全球债券市场料将表现不差，发达市场更优。　　美债的做多价值值得关注：1）历史上每一轮美国通胀见顶回落都对应美债的做多机会，2023年美国CPI可能逐步回落至3.5％附近；2）美国经济陷入实质性衰退对债券资产有利；3）美联储货币政策从紧缩走向宽松将驱动美债利率下行。对国内债券市场而言，尽管2023年上半年经济的恢复可能导致利率上行压力，但是流动性宽松的不缺位预计将抑制后续利率上行空间。　　▍展望八：工业品内外分化，贵金属表现更佳。　　2023年工业品价格可能呈现出内外分化的格局。国内地产宽信用料将带来竣工链的改善，叠加基建节奏前置，黑色系可能在强预期下出现交易机会。对海外定价工业品，经济衰退导致的需求走弱可能是主要变量，但是对于流动性敏感的基本金属，下半年可能出现配置机会，原油可能全年承压。贵金属是确定性相对较强的品种，经济走弱和流动性转向有望支撑金价至少回到2000美元/盎司。　　▍展望九：人民币汇率的趋势性贬值或已结束。　　美元升值压力最大的时点或许已过，一方面是美联储加息周期可能在2023Q1结束，另一方面是俄乌冲突引发的通胀压力对欧洲的影响高于美国，因此欧央行紧缩的持续时间可能更久。美元升值压力缓解后，人民币贬值的动力也将弱化，而随着我国经济步入恢复轨道，美国经济进一步向实质性衰退滑落，经济差将成为支撑人民币汇率的因素，人民币今年可能逐渐转向升值。　　▍展望十：REITs扩容在即，关注新发项目机会。　　不同领域的原始权益人均有丰富的可扩募资产。产权REITs的扩募路径或更为清晰，而特许经营权REITs的扩募资产更具多样性，需要关注新资产的营收能力与潜力。REITs扩募的启动将为REITs市场注入更多的活力，有望提升底层资产的营收能力，运营能力较强的REITs也有望提升在二级市场的估值。　　▍风险因素：　　国内外疫情进展存在不确定性；地缘政策冲突可能超预期；消费恢复的路径和节奏存在不确定性；稳增长政策效果可能不及预期；地产信用风险可能超预期加剧。

金融界2023-01-05

渣打：料美联储年底前转向宽松、美元第一季度见顶金价恐挑战1890美元

随着美联储可能结束加息，且焦点转向经济衰退风险，黄金的避险特性有机会再度受到市场青睐，预计未来12个月金价可能挑战1890美元/盎司。

tqttier2023-01-05

剧本完全不一样！FOMC无人认同今年适合降息 “美元却承压、黄金1854期待更多央行买盘”

打压避险资产。 XM资深投资分析师说，衰退风险高、加上多国央行即将结束紧缩循环，都有利于今年的金价。他预测，下一个上行阻力将是每盎司1875美元。黄金去年3月涨到2000美元以后，大半时间都下跌。SPI资产管理执行合伙人Stephen Innes说，1月通常是以欧元和美元计价黄金获得提振的时刻，虽然没有明确的理由，但可以确定今年和资产多元化有关，尤其考量到经济的高度不确定性。他说：“在不确定性的年代，黄金永远能交到朋友。” 黄金技术分析黄金价格正试图在四小时内突破上升通道图表模式，贵金属在1800.00美元的圆形支撑位附近获得需求后出现垂直反弹。位于1839.11美元的20周期指数移动平均线(EMA)正在加速，这增加了上行过滤器。 (来源:FXStreet) 同时，相对强弱指数(RSI)(14)在60.00-80.00的看涨区间内震荡，这表明上行动能已经被触发。

会员

小萧2023-01-05

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