第一次持有人会议表决截止时间再次延长，融创中国境外债务重组方案已获超75%债权人支持；转债市场指数跌幅扩大，转债个券多数下跌；海外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【4月LPR报价不变，为连续第8个月持稳】4月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.3%，上次为4.30%。数据显示，自2019年8月LPR改革以来，1年期LPR一共下调8次累计下调66bp，5年期以上品种共下调6次累计下调55bp。其中，2022年5月是唯一一次单独下调5年期以上品种；2022年以来，5年期以上LPR报价已经下调三次，累计下调35bp。此外数据显示，自2022年8月LPR非对称性下调以来，LPR已经连续8个月“按兵不动”。 【央行：我国不存在长期通缩或通胀的基础】4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，央行货币政策司司长邹澜在会上表示，总体看，金融数据领先于经济数据，实际上反映出供需恢复不匹配的现状。邹澜强调，对通缩提法要合理看待，通缩一般具有物价水平持续负增长，货币供应量持续下降的特征，经常伴随经济衰退。当前我国物价仍在温和上涨，经济运行持续好转，与通缩有明显区别。中长期看，我国经济总供求基本平衡，货币条件合理适度，居民预期稳定，不存在长期通缩或通胀的基础。 【央行货币政策司司长邹澜：要高度重视利率风险】4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，央行货币政策司司长邹澜在会上表示表示，硅谷银行风险事件发生以来，利率风险引起了更多的关注，去年末我国资管市场也出现了波动，也警示我们要高度重视利率风险。我国坚持实施稳健的货币政策，利率没有大起大落，为金融机构管控利率风险创造了较好的货币环境。对于接下来的货币政策，邹澜表示，下一步将继续实施稳健的货币政策，坚持以我为主，稳字当头，保持货币信贷合理增长，确保利率水平合适，发挥好结构性货币政策工具的引导作用，支持经济社会发展在新的起点上开好局、起好步。 【央行：近期部分银行下调存款利率，主要是上次没有调整的中小银行补充下调】4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，央行货币政策司司长邹澜在会上指出，近期部分银行下调存款利率，主要是上次没有调整的中小银行补充下调。邹澜表示，企业居民投资在定期存款理财产品和债券这些金融工具之间的这个分布，预计不会出现大的变化。在市场利率整体已明显下降的情况下，商业银行根据市场供求变化，综合考虑自身的经营情况，灵活调整存款利率，不同的银行的调整幅度、节奏和时机自然就会有所差异。这是存款利率市场化环境下的正常现象。 邹澜指出，通过自律机制协调，由大型银行根据市场条件变化，率先调整存款利率。中小银行根据自身的情况，跟进和补充调整，保持与大型银行的存款利率差相对稳定，有利于维护市场竞争秩序，保障银行负债稳定性，保持合理息差，实现持续稳健经营，增强支持实体经济的能力和可持续性。 【央行：房地产市场出现了积极变化，交易活跃性有所上升】4月20日，央行举行2023年一季度金融统计数据有关情况新闻发布会，央行货币政策司司长邹澜在会上表示表示，近一段时间随着前期稳经济大盘稳定，房地产政策效果持续显现。各方信心，加快恢复，房地产市场出现了积极变化，交易活跃性有所上升。多项指标与去年四季度相比，出现边际好转。央行数据显示，从数据上看，今年一季度个人住房贷款月均发放额大约是5900亿元左右，和去年相比，比去年的月均发放额要多1900亿元。对于同期商品房销售额的比值处于合理的区间。一季度开发贷款累计新增约5700亿元，与同期商品房在建规模相比，也处在比较高的水平。同时，债券方面，一季度房地产企业境内债券发行同比增长超过20%，境外债券市场信心也在逐步恢复。 【交易商协会发布债券存续期工作基础性制度】交易商协会于4月20日发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具存续期业务规则》，并于发布之日起施行。《存续期业务规则》是规范债务融资工具发行人、主承销商、受托管理人等各类市场参与主体开展存续期工作的基础性制度，旨在清晰界定各类参与主体的职责定位、工作内容、权利义务。一是明确发行人是存续期工作的第一责任主体，提出诚信守约要求，丰富对于违约失信行为的管理工具；二是按照“为谁服务、对谁负责”的原则区分主承销商与受托管理人的存续期职责差异。其中主承销商为发行人服务，对发行人负责，服务内容包括辅导提示、协助沟通、维护投资者关系等；受托管理人为持有人服务，对持有人负责，职责包括管理处置担保物、代为参与债务重组及司法程序等；三是增强存续期工作机制灵活性，满足市场多元化需求。新规施行后，发行人可以在主承销商团中选聘任意1家主承销商提供存续期管理服务，不再限于当期主承销商。同时结合银行间债券市场的“机构投资者市场”特征，发行人或持有人可以根据需要自主决定聘请受托管理人。四是丰富交易商协会存续期自律管理的制度工具，搭建了违约、违规行为分类处理机制，牢牢守住风险与合规底线。 【乘联会：目前2023年汽车销量与房地产销量关系是49平米房：1辆车】乘联会秘书长崔东树发文称，根据国家统计局数据，3月汽车消费品零售额4265亿元，增长11.5%。汽车260.8万辆，增长11.2%，其中新能源汽车66.8万辆，增长33.3%；渗透率25.6%。目前2023年汽车销量与房地产销量关系是49平米房：1辆车，销量的对比关系较突出，较最高时的2020年70平米一辆车有所改善。由于债务挤压，车市需求相对楼市严重低迷，作为中国城乡家庭唯一没有普及的消费品，近几年全国乘用车市场总体走势不强，乘用车消费持续低迷，难以有效拉动居民生产和生活消费的高质量发展。促进车市消费需要减免购车人员个税、汽车下乡、鼓励结婚购车等更多的措施，拉动消费促进经济增长。 （二）国际要闻 【欧央行3月会议纪要：通胀仍太过强劲，银行业危机下5月加息不确定性增加】4月20日，欧洲央行公布3月货币政策会议纪要。纪要重申了对通胀的担忧，管委会成员认为，通胀仍然过于强劲。会议纪要显示，欧洲央行管委会绝大多数成员同意将利率上调50个基点，欧洲央行再次强调，通胀率远高于目标，而且通胀仍然过于强劲。虽然银行业危机阴霾笼罩下，金融市场不确定性增加，但管委会认为，遵照2月公布的利率指引加息，对于巩固信心和避免在金融市场造成进一步不确定性至关重要。不过，一些管委会成员认为，在金融市场紧张态势消退前不应该加息，应该在5月的货币政策会议上重新进行全面评估。由于不确定因素增加，欧洲央行决定不给出5月利率指引。但鉴于通胀仍然太高，有成员建议3月利率决议传达出这样一个信息，即如果最近没有发生银行业危机，管委会可能会继续加息。目前通胀压力仍然很大，欧洲央行指出，在劳动力市场强劲的背景下，工资压力有所加剧，许多公司能够在供应受限和需求复苏的部门提高利润率。而在过去两年中，利润增长对通胀的影响比工资增长更显著。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格继续下跌，NYMEX天然气价格小幅收涨】4月20日，WTI 5月原油期货收跌1.87美元，跌幅2.36%，报77.29美元/桶；布伦特6月原油期货收跌2.02美元，跌幅2.43%，报81.10美元/桶；NYMEX 5月天然气期货收涨1.21%，报收2.249美元/百万英热单位。 二、资金面 （一）公开市场操作 4月20日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了340亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0%。Wind数据显示，当日有90亿元逆回购到期，因此单日净投放资金250亿元。 （二）资金利率 4月20日，资金面仍显紧平衡，隔夜回购加权利率续升至2.2%上方，七天期利率则小降，两者倒挂幅度扩大：当日DR001上行8.65bps至2.221%，DR007下行0.13bps至2.133%。 数据来源：Wind，东方金诚 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 4月20日，银行间主要利率债收益率窄幅波动，多数下行。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券230004收益率下行0.05bp至2.8320%；10年期国开债活跃券220220收益率下行0.65bp至3.0210%。 数据来源：Wind，东方金诚 债券招标情况 数据来源：Wind，东方金诚 （二）信用债 1. 二级市场成交异动： 4月20日，2只地产债成交价格偏离幅度超10%。其中，“20阳城03”跌超17%；“20宝龙04”涨超17%。 2. 信用债事件： 金科地产：公司公告称，经与发行人协商并征求律师意见同意，现将公司2020年度第一期中期票据（即“20金科地产MTN001”）2023年第一次持有人会议表决截止时间再次延长，延长后表决截止时间为2023年5月26日18:00。 安徽六安新城建设投资有限公司：公司公告，为深入实施国企改革及市场化转型，优化国有资本布局，进一步提升国有企业运营管理效率和水平，促进六安市国有企业持续健康发展，根据《股权转让协议》、《安徽六安新城建设投资有限公司股东决定》及《安徽六新国有投资控股集团有限公司组建方案》，安徽六安金安经济开发区管理委员会同意将安徽六安新城建设投资有限公司100.00%股权无偿划转至安徽六新国有投资控股集团有限公司。本次股权划转后，公司控股股东由安徽六安金安经济开发区管理委员会变更为安徽六新国有投资控股集团有限公司。公司实际控制人未发生变化，仍为安徽六安金安经济开发区管理委员会。 永嘉投资集团：公司公告，根据持有人会议规则，若拟出席会议的债券持有人所代表的未清偿债券面值总额未超过未清偿本次债券总额的二分之一，需重新通知，因此“16永专01”2023年第一次债券持有人会议延期至2023年5月8日召开。 中战华信集团：公司与湖南玛丽莱珠宝集团有限公司联合发布声明称，中战集团自去年11月份以来，连续 5个月，相关产品的巨额资金被赎回，造成现金流逐步紧张，导致相关产品出现兑付逾期，当前正全力化解危机。 远洋资本：中诚信国际信用评级有限责任公司发布公告,决定将远洋资本有限公司的主体信用等级由AA+调降至AA,将“20远资01”“21远资01”的债项信用等级由AA+调降至AA,将上述主体及相关债项信用等级撤出信用评级观察名单，并将评级展望调整为负面。 世茂股份：将于2023年04月24日上午召开“21沪世茂MTN002”2023年度第一次持有人会议，审议《议案一：调整本期债券本息兑付安排及增加增信保障措施的议案》。本议案如通过，本金兑付时间调整为自2023年5月6日起的12个月内，在兑付日调整期间，定期兑付一定的本金，直至第12个月累计付清本期债券全部本金，相应本金兑付安排设置如下：2023年6月至2024年3月，每月30日（2月为29日）支付1%的本金，2024年5月6日，支付90%的本金（如遇法定节假日或休息日，顺延至其后的第1个交易日）。兑付日调整期间的新增利息，随每期本金偿付金额同时支付，利随本清。 全筑股份：东方金诚将“全筑转债”信用评级由BB调低至B+。 融创中国：融创中国港交所公告称，占现有债务超过75%的持有人已递交加入重组支持协议的函件。由于若干债权人需要更多时间完成加入重组支持协议的内部程序，应其要求与建议，本公司将同意费截止日期由2023年4月20日香港时间下午5时正延长至2023年5月4日香港时间下午5时正。 （三）可转债 1. 权益及转债指数 【A股主要股指继续弱势整理】 4月20日，权益市场主要指数开盘后震荡走弱，上证指数、深证成指午后出现探底回暖，跌幅有所收窄，分别收跌0.09%和0.37%，而创业板指下跌1.20%，调整明显。两市成交额维持万亿规模以上。当日申万一级行业指数多数下跌，电力设备、有色金属跌逾2%，商贸零售、社会服务、汽车等10个行业跌逾1%；当日仅8个行业逆势上涨，且涨幅较为明显，其中传媒上涨4.51%，通信、计算机涨超2%，家用电器、电子、建筑装饰涨超1%。 【转债市场指数跌幅扩大】4月20日，转债市场主要指数明显下行，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.54%、0.47%和0.66%，较前一交易日跌幅扩大。当日转债市场成交额630.33亿元，较前一交易日增加98.00亿元。当日多数转债个券小幅下跌，486只个券中86只上涨，394只下跌,6只持平。当日上涨个券数量虽少，但多只个券涨幅明显且成交活跃，其中新上市海顺转债、能辉转债、柳工转2涨幅超过20%，新上市神马转债上涨18.39%，存量个券中万兴转债及其正股均实现20%的最大日涨幅，亚康转债、精测转2、精测转债、天壕转债等涨超5%，前十大个券成交额占比高达38.22%；而下跌个券中，恩捷转债跌逾6%，永和转债、明泰转债、金诚转债、海波转债、上能转债跌逾4%，调整较为明显。 数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪 今日，志特转债上市；下周，晓鸣转债、超达转债、水羊转债拟于4月25日上市，山路转债拟于4月26日上市。 4月20日，孩子王、科顺股份发行可转债申请获深交所审议通过，欧晶科技拟发行可转债募资不超过6.20亿元，亿田智能拟发行可转债不超过约5.20亿元，英搏尔拟发行可转债不超过约8.17亿元，豪能股份拟发行可转债不超过5.50亿元，石英股份拟发行可转债不超过15亿元。 4月20日，灵康转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年4月21日至2023年10月20日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案；乐歌转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年4月20日至2023年10月19日），如再次触发转股价格向下修正条款，亦不提出向下修正方案。 （四）海外债市 1. 美债市场： 4月20日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行10bp至4.14%，10年期美债收益率下行6bp至3.54%。 数据来源：iFinD，东方金诚 4月20日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄4bp至60bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至12bp。 4月20日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅下行2bp至2.26%。 2. 欧债市场： 4月20日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行8bp至2.43%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、3bp、6bp和11bp。 中资美元债每日价格变动（截至4月20日收盘） 数据来源：Bloomberg，东方金诚整理 lg...
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