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华鑫证券：给予舍得酒业买入评级
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合预期，利润略承压。 2024Q1 总营收 21.05 亿元（同增 4.18%），归母净利润 5.50 亿元（同减 3.37%），扣非归母净利润 5.46 亿元（同减 2.54%）。多因素致毛利率下滑，费用精细化管理。 2024Q1 毛利率 74.16% （同比 -4.22pcts），主要系天马玻璃及夜郎古影响所致，同时 Q1 产品结构略下行。 2024Q1 净利率 26.09%（同比-2.07pcts），净利率下滑程度较毛利率有所收窄，主要系公司对销售及管理费用率的精准投放要求提高， 2024Q1 销售/管理费用率分别同比-2.93/-0.20pcts，在宴席推广、首府战役等扩张计划下，后续销售费用投放力度预计较 Q1 加大，管理费用率预计延续精细化趋势。销售回款同比下滑，现金流有所承压。2024Q1 销售回款 19.17 亿元（同减 14.27%），经营净现金流1.08 亿元（同减 52.41%）。　　产品策略理性调整，省内实现较好增长　　中高端与高线光瓶两大价位表现较好，次高端价位承压。2024Q1 中高档酒/普通酒营收分别为 17.25/2.38 亿元，分别同比+3.31%/+0.85%，其中舍之道与 T68 实现大幅增长，品味进行价格控制略承压；沱牌定制酒价格提升致定制量有所下滑。公司今年提高对舍之道与 T68 的重视，预计将贡献较大增量。省内有效增长，省外期待放量。 2024Q1 省内/省外营收分别为 5.42/14.21 亿元，分别同比+12.22%/-0.21%，得益于公司提高对省内重视程度，集中倾斜资源，在多数市级城市建立办事处并进行人力物力的倾斜，费投效率亦较高，后续预计继续加大对省内的销售拉动。省外方面，公司在山东形成良性布局，对东北和河南市场进行积极价格调整，同时继续对 11 个城市聚焦开展首府战役。电商销售表现良好，多价位带持续招商。 2024Q1 批发代理 / 电商营收分别为18.14/1.50 亿元，分别同比+2.78%/+5.86%，电商销售拉动作用较强。截至 2024Q1 末，公司经销商共 2795 家，较上年末净增长 140 家，主要来自舍之道与 T68 的招商布局，并侧重在川冀鲁豫等成熟市场。目前公司已成立经销商评审小组，经销商质量逐步提高。　　盈利预测　　目前公司大众和中端价位产品获较好增长，未来扩容空间较大，在沱牌复兴战略下保障收入增长；公司今年力争做好品味舍得增速，以保证利润增长。长期我们仍看好品味舍得在次高端市场的品牌力持续提升，藏品十年在高端市场的占位，同时全国化进程加快。根据一季报，我们调整公司2024-2026 年 EPS 为 6.01/6.88/8.00 （前值为6.23/7.28/8.55）元，当前股价对应 PE 分别为 12/11/9 倍，维持“买入”投资评级。　　风险提示　　宏观经济下行风险，舍得增速不及预期、老酒战略推进受阻、省外扩张不及预期、夜郎古销售不及预期、股份回购进度低于预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司王文丹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.8%，其预测2024年度归属净利润为盈利19亿，根据现价换算的预测PE为12.72。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有32家机构给出评级，买入评级26家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为116.1。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-28
东吴证券：给予伟星新材买入评级
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了研究报告《2024年一季报点评：Q1营收稳健增长，经营韧性凸显》，本报告对伟星新材给出买入评级，当前股价为17.0元。　　伟星新材(002372)　　投资要点　　事件：公司发布2024年一季报。2024Q1公司实现营收9.97亿元，同比+11.19%；归母净利1.54亿元，同比-11.56%；扣非后归母净利1.42亿元，同比-17.01%。　　营收稳健增长，经营韧性凸显。2024Q1营业收入同比增长11.19%，较上年同期增加1亿元，一方面，公司并表浙江可瑞增加收入；另一方面，公司零售业务具备韧性，总体保持稳健经营。　　毛利率同比改善，投资收益减少致净利润同比下滑。2024Q1公司销售毛利率41.48%，同比变动+4.3pct。期间费用率方面，2024Q1公司销售费用率15.05%，同比变动+1.22pct；管理费用率6.96%，同比变动-0.18pct；研发费用率3.44%，同比变动-0.16pct；财务费用率-1.56%，同比变动+0.31pct。此外，2024Q1公司投资净收益284万元（2023Q1为6988万元），主要系本期宁波东鹏合立股权投资合伙企业（有限合伙）持有的金融资产产生的公允价值变动收益减少所致。2024Q1其他收益1986万元，同比增加199.76%，主要系本期收到政府补助增加所致。　　经营活动现金净流量同比减少。2024Q1公司经营活动现金净流量-1.76亿元，同比-23.76%。1）收现比情况：2024Q1公司收现比118.03%，同比变动-3.42pct；2）付现比情况：2024Q1公司付现比142.77%，同比变动+0.44pct。　　盈利预测与投资评级：公司持续推进“双轮驱动”战略落地，零售端强化渠道下沉、空白市场扩张及同心圆产品延伸，工程业务稳健拓展，在地产、市政等领域拓展增量市场同时保证经营质量。我们维持预计公司2024-2026年归母净利润为14.88/16.57/18.53亿元，对应PE分别为18X/16X/15X，维持“买入”评级。　　风险提示：宏观经济下行的风险；原材料价格大幅波动的风险；竞争加剧的风险；新业务开拓不及预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券郑南宏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.84%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.44亿，根据现价换算的预测PE为18.68。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级22家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为19.58。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-28
伟星新材获东吴证券买入评级，Q1营收稳健增长
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元和18.53亿元。研报认为，伟星新材营收稳健增长，经营韧性凸显；公司持续推进"双轮驱动"战略落地，零售端强化渠道下沉、空白市场扩张及同心圆产品延伸，工程业务稳健拓展，在地产、市政等领域拓展增量市场同时保证经营质量，表现出较好的经营质量和业务增长潜力。风险提示：宏观经济下行的风险，原材料价格大幅波动的风险，竞争加剧的风险，新业务开拓不及预期的风险。
金融界2024-04-28
华凯易佰获国海证券买入评级，业绩稳健增长，多次增持彰显信心
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注。研报预计公司2024-2026年营收分别为86/106/123亿元，对应同比增速为31%/24%/16%；归母净利润分别为4.5/5.5/6.7亿元，对应同比增速为36%/22%/21%。研报认为，看好长期公司在泛品业务的增长稳健性以及新业务（精品和亿迈生态平台）的快速拓展。风险提示：宏观经济波动、跨境电商行业竞争加剧、境外经营和税收监管、国际货物运价上涨、存货管理、汇率波动、公司拟收购事项尚存在不确定性等风险。
金融界2024-04-28
东吴证券：给予科达利买入评级，目标价位134.0元
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资要点　　Q1业绩超市场预期：24Q1营收25亿元，同环比+8％/-9%；归母净利润3.1亿元，同环比+28%/-24％，扣非归母净利润2.95亿元，同环比+27%/-24%。Q1毛利率22%，同环比+0.04pct/-2.1pct；归母净利率12.3%，同环比+1.9/-2.5pct；扣非归母净利率11.8%，同环比+1.8/-2.3pct，超市场预期。　　Q1收入符合预期，我们预计全年维持25%+增长。Q1收入25亿元，同环比+8％/-9%，符合市场预期，公司4月产能利用率已达70%+，我们预计5月开工率进一步提升至80%，Q2收入环比可实现40%增长，同增30%+，24年全年收入预期140亿元，同增33%，其中海外我们预计贡献8-9亿元营收，同增50%+。此外，公司布局机器人领域做谐波减速机，拓展第二成长曲线，我们预计25年产能投产，逐步贡献利润。　　Q1盈利能力超预期，毛利率同比微增。Q1公司毛利率22%，同环比+0.04pct/-2.1pct，在春节假期及降价压力下，盈利仍做到同比持平，超市场预期。Q1归母净利率12.3%，增值税返还增厚利润约0.4亿元，若扣除，则Q1归母净利润2.7亿，归母净利率10.8%，仍好于预期，公司持续降本增效抵消降价影响，且Q1海外明显减亏。公司较二线盈利优势显著，后续降价空间较小，且公司制造端持续提效降费、产品结构优化、规模效应摊薄成本、海外工厂减亏，我们预计24年归母净利率有望维持10%+。　　费用率环比下滑，经营现金流净额同比大增。Q1期间费用2.3亿元，同环比+10%，环比增-25.3%，费用率9%，同环比+0.1/-2.0pct，其中研发费用1.32亿，研发费用率5.3%，同环比+0.7/-2.1pct。Q1公司存货8.2亿，较年初降11%；合同负债0.09亿元，较年初降7.4%。Q1经营净现金流净额2.3亿，同比+1175%，主要为回款及政府补贴增加；投资净现金流净额-2.8亿，同比降62%；资本开支4.32亿元，同比降41%；货币资金为16亿元，较年初降16%。　　盈利预测与投资评级：考虑公司盈利稳健，我们维持2024-2026年归母净利润测为14.5/18.3/22.4亿，同比+20%/26%/23%，对应PE17x/13x/11x，公司为结构件龙头，给予2024年25xPE，对应目标价134元，维持“买入”评级。　　风险提示：原材料价格波动、市场竞争加剧风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券刘晓恬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.47亿，根据现价换算的预测PE为16.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有21家机构给出评级，买入评级16家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为112.98。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-27
天赐材料获东吴证券买入评级，业绩基本符合预期
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。研报预计天赐材料2024年第一季度营收25亿元，同环比下降43%和25%；归属于母公司的净利润为1亿元，同环比下降84%和18%；扣除非经常性损益的净利润同样为1亿元，同环比下降85%和12%。预计全年电解液出货量同比增长25%，达到约50万吨，另外全年锂盐外供预计达到1万吨，对应电解液出货8万吨以上，合计出货量有望达到55-60万吨，同增40%。研报认为，公司2024年第一季度单位盈利已见底，随着锂盐外供比例的提升，以及产能利用率的提高，公司2024年的电解液单吨利润预计将显著提升至0.2万元左右。同时预计，公司磷酸铁业务亏损将会收窄，在2024年下半年有望实现盈亏平衡。研报还提到，天赐材料在第一季度末存货达到13亿元，增加了7%，并且公司第一季度的经营活动净现金流为0.22亿元，同比转正，但环比下降97%。东吴证券维持天赐材料2024-2026年的归母净利润预期为12.13/21.06/31.04亿元，同比变化为-36%/+74%/+47%，并考虑到公司处于周期底部，未来价格恢复将带来较大的利润弹性，因此维持“买入”评级。风险提示：存在销量不及预期以及盈利水平不及预期的风险。
金融界2024-04-27
道通科技获中国银河买入评级，精益化管理成效显著，数字能源业务收入翻倍增长
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研报预计公司2024-2026年实现营收41.46/51.83/62.81亿，同比增长27.5%/25.0%/21.2%；实现归母净利润4.96/6.08/7.71亿，同比增长176.9%/22.5%/26.8%。研报认为，公司数字能源业务营收保持快速增长，2024年一季度实现收入1.60亿元，较去年同期增长103.33%，主要是公司紧随行业技术变化趋势持续进行迭代创新；基于在诊断准确性、覆盖面广和智能易用等方面的突出优势，数字维修业务（含汽车综合诊断产品、TPMS产品、ADAS产品等）稳步增长，2024年一季度实现收入6.88亿元，较去年同期增长11.61%。公司通过精细化的运营管理，推动盈利质量显著提升。2024年一季度公司毛利率56.72%，较上年同期下降1.67pct；净利率13.34%，较上年同期增长4.35pct。公司控费效果显著，期间费用率为39.71%，较上年同期下降5.29pct。风险提示：行业竞争加剧的风险；新业务进展低于预期的风险。
金融界2024-04-27
东吴证券：给予天赐材料买入评级
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　　24Q1业绩基本符合预期。24Q1营收25亿元，同环比-43%/-25%；归母净利1亿元，同环比-84%/-18%，扣非净利1亿元，同环比-85%/-12%；Q1毛利率19.5%，同环比-11pct/-3pct，业绩基本符合预期。　　24Q1电解液出货9万吨，全年预计25%增长。出货方面，我们预计公司24Q1年电解液出货9万吨，同增10%+，且我们预计公司Q1外供锂盐折固1000吨+，对应电解液需求1万吨，锂盐+电解液合计对应电解液出货10万吨，同增20%+。公司电解液产能利用率逐步提升，且Q2锂盐外供有望翻倍至0.2-0.3万吨，我们预计Q2叠加锂盐后的电解液出货有望环增50%，同增30%+，24全年电解液我们预计出货50万吨左右，同比25%增长，此外24全年锂盐外供有望达1万吨，对应电解液8万吨+，合计总出货有望达55-60万吨，同增40%，市占率进一步提升。　　24Q1单位盈利见底，后续锂盐外供贡献盈利弹性。我们测算24Q1电解液单吨净利0.11万元，环降60%，24年4月六氟价格已见底反弹，我们预计24Q1盈利底部明确。公司开始外供六氟及LiFSI，六氟外供当前单吨利润1万元+，显著高于六氟自供的单吨利润0.4-0.5万元，公司锂盐外供比例逐步提升将显著增厚利润，叠加产能利用率提升带动成本进一步下降，我们预计24年电解液单吨利润0.2万元左右，较24Q1明显提升，盈利拐点明确。　　磷酸铁24Q1亏损收窄，H2起有望盈亏平衡。我们预计24Q1磷酸铁及铁锂亏损约0.5亿元，环比大幅减亏，我们预计Q2有望进一步减亏，我们预计24年磷酸铁业务合计影响利润约1亿元，资源回收板块24年有望贡献利润约1亿元，考虑资源回收端盈利后有望达盈亏平衡。　　24Q1存货大幅下降，经营性现金流环比大幅下降。Q1期间费用4亿元，同环比-2%/+18%，费用率15%，同环比+6pct/+6pct，主要系奖金影响下管理费用增加明显。24Q1末存货13亿元，较年初增7%。24Q1经营活动净现金流0.22亿元，同比转正，环降97%。　　盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润预期为12.13/21.06/31.04亿元，同比-36%/+74%/+47%，对应PE为33x/19x/13x，考虑公司处于周期底部，未来价格恢复利润弹性较大，维持“买入”评级。　　风险提示：销量不及预期，盈利水平不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券雷云泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.26%，其预测2024年度归属净利润为盈利16.24亿，根据现价换算的预测PE为24.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有22家机构给出评级，买入评级14家，增持评级7家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为37.43。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-27
中国银河：给予公元股份买入评级
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价格进行相应的调整，致使PVC管材管件营收出现小幅减少。　　经营性净现金流改善，坏账减值减少，公司有望进入新一轮成长期。2023　　年公司期间费用率为13.71%，同比增长1.44个百分点，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为4.91%/5.91%/3.32%/-0.43%，同比增长0.56pct/0.41pct/0.31pct/0.16pct。2023年公司经营性净现金流量为10.69亿元，同比增加6.39亿元，公司经营性现金流情况进一步改善，且达到历史最好水平，其主要原因系材料价格下降所致。此外，2023年公司应收款项信用减值损失为1.61亿元，较去年减少1.84亿元，其中公司单项应收账款坏账已基本计提完成，公司2024年有望进入新一轮成长期，净利润有望持续修复。　　基建有望带动公司B端业务增长，太阳能业务提供更多业绩增量。2024年1-3月基建投资保持较高增速水平，叠加后续特别国债的增发，基建端有望持续发力，B端业务有望带动公司业绩上行。此外，2023年公司太阳能产品实现营业收入9.49亿元，同比减少4.68%，较2021年增长59.79%，24年海外及国内光伏装机量有望大幅增加，公司太阳能业务有上行空间。2024年公司主营业务收入目标为78.3亿元（基于原材料价格变动不超5%），同比增长10.02%，期间费用预算总额同比基本保持不变，业绩目标彰显公司发展信心，预计公司业绩将保持稳健增长。　　投资建议：作为塑料管道行业的龙头企业之一，公司在产品、规模、品牌、渠道等方面均具有明显优势。预计公司24-26年归母净利润为4.25/4.51/5.09亿元，每股收益为0.35/0.37/0.41元，对应市盈率13.95/13.13/11.63倍。基于公司良好的发展预期，维持“推荐”评级。　　风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格波动超预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河王婷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.37%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.68亿，根据现价换算的预测PE为10.48。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为6.02。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2024-04-27
赛轮轮胎获开源证券买入评级，Q1利润延续同比高增，全球化布局持续推进
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比+8.86%。2024年Q1公司实现营收72.96亿元，同比+35.84%，环比+4.72%；实现归母净利润10.34亿元，同比+191.19%，环比-3.06%。我们维持公司2024-2025年以及新增2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为34.59、38.59、47.49亿元。我们看好轮胎需求持续复苏，中国轮胎在全球市场份额稳步提升，公司产能扩张有望带动公司长期成长，维持“买入”评级。Q1销量提升带动营收增长，原材料价格基本稳定。据公司经营数据公告，成本端，2024Q1天然橡胶、合成橡胎、炭黑、钢丝帘线四项主要原材料采购价格同比增长1.72%，环比下降1.06%，基本维持稳定；需求端，公司2024Q1轮胎销量为1,658万条，环比2023Q4增长11.05%，但Q1单条价格为419元/条，较2023Q4下滑5.06%。未来，伴随国内消费逐步回暖以及我国轮胎品牌在全球竞争力的不断提升，我国轮胎行业景气度有望持续修复。规划新建印尼基地，全球化布局持续完善，推动公司长期发展。据公司2024年3月公告，公司拟在印度尼西亚投资建设年产360万条子午线轮胎（300万条半钢胎+60万条全钢胎）与3.7万吨非公路轮胎项目。此外，2023年10月和2024年1月，公司柬埔寨工厂新投资建设共计年产1200万条半钢子午胎项目；2023年12月，公司拟投资2.4亿美元建设“墨西哥年产600万条半钢子午线轮胎项目”。截至目前，公司共规划建设年产2,600万条全钢子午线轮胎、1.03亿条半钢子午线轮胎、44.7万吨非公路轮胎的生产能力。公司多项在建项目有望驱动业绩持续增长，未来公司规模化优势或将进一步凸显。风险提示：下游需求不足、产能释放不及预期、成本端大幅波动等。
金融界2024-04-27

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