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高盟新材2024前三季度营收增长15.87％,但收益质量下滑引发关注
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收益质量指标出现下滑，引发市场关注。营收增长背后的隐忧高盟新材2024年前三季度营业总收入同比增长15.87％，延续了自2022年以来的增长势头。然而，细究财务数据可以发现，公司的收益质量正在下降。2024年前三季度，高盟新材的毛利率为28．09％，较上年同期的28.91％有所下滑。更值得注意的是，公司的净利率从上年同期的12.70％降至12.17％。这意味着尽管公司收入增长，但盈利能力并未同步提升。造成这一现象的原因可能有多方面。首先，原材料成本的上涨可能挤压了公司的利润空间。其次，为了扩大市场份额，公司可能采取了降价策略，导致利润率下降。此外，公司在扩大规模的同时，可能面临着管理效率和成本控制的挑战。这些因素共同导致了高盟新材在收入增长的同时，利润增长速度相对滞后。现金流状况堪忧高盟新材2024年前三季度的现金流状况令人担忧。数据显示，公司每股经营现金流仅为0.0007元，较上年同期的0.1521元大幅下降。这一指标反映了公司经营活动产生现金的能力明显减弱。经营现金流的萎缩可能源于多个方面。首先，公司可能面临应收账款回收周期延长的问题。2024年前三季度，高盟新材的应收账款周转天数为96.46天，较上年同期的106.2天虽有所改善，但仍处于较高水平。其次，公司可能加大了库存储备，导致资金占用增加。存货周转天数从上年同期的56.92天小幅下降至55.80天，但仍有进一步优化的空间。此外，公司可能在扩张过程中增加了预付款项，这也会对经营现金流产生负面影响。资产利用效率有待提高高盟新材的资产利用效率指标显示，公司在资产管理方面仍有改进空间。2024年前三季度，公司的总资产周转天数高达652.2天，虽然较上年同期的844．8天有所下降，但仍处于较高水平。这意味着公司资产的周转效率较低，未能充分发挥资产的生产力。导致资产利用效率低下的原因可能包括以下几点：首先，公司可能存在资产结构不合理的问题，如固定资产投资过大或闲置资产较多。其次，公司的生产经营可能存在效率瓶颈，未能充分发挥现有资产的潜力。再次，公司的市场开拓力度可能不足，导致产能利用率不高。这些因素共同影响了高盟新材的资产周转效率，制约了公司的盈利能力和发展潜力。高盟新材在2024年前三季度实现了营收和净利润的双增长，但公司面临的挑战不容忽视。收益质量下滑、现金流状况堪忧以及资产利用效率低下等问题，都需要公司管理层予以重视并采取有效措施加以改善。未来，高盟新材需要在保持收入增长的同时，着力提升盈利能力，优化现金流管理，提高资产利用效率，以实现更加健康、可持续的发展
金融界2024-10-17
图南股份2024前三季度净利润下滑1%，营收增长1.33%，业绩增长乏力
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10月17日，图南股份发布2024年三季度财报。数据显示，公司前三季度实现营业总收入10.80亿元，同比增长1.33%；归属于上市公司股东的净利润为2.581亿元，同比下滑1%。这一业绩表现引发市场关注，反映出公司发展面临一定压力。收入增长放缓，毛利率小幅提升从营收数据来看
金融界2024-10-17
国金证券：给予密尔克卫买入评级
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司营收同增14.9%。2024Q3公司营收增长14.9%，主要源于：1）货代业务增长：2024Q3受红海事件影响，集运行业维持高景气，CCFI指数均值为1991，同比增长127.3%，带动公司单箱毛利及货代业务收入增长；2）新仓库爬坡：内需改善，公司在连云港、烟台、天津等地的新基地快速达产，对收入形成拉动；3）并购项目并表：2024年以来公司收购捷晟科技等分销业务标的，拉动收入增长。　　毛利率同比下滑，费用率同比增长。2024Q3公司毛利率为10.8%，同比下降0.3pct。费用率方面，2024Q3公司期间费用率为4.3%，合计增长0.4pct，其中销售费用率为0.9%，同比-0.2pct；管理费用率为1.8%，同比+0.3pct；研发费用率为0.4%，同比-0.03pct；财务费用率为1.3%，同比+0.4pct。2024Q3公司投资收益为1184万元，同比增长193%。综合影响下，2024Q3公司归母净利率为5%，同比+0.2pct。　　积极并购式发展，继续拓展新模式。公司坚持“投资+资源”的双轮驱动的模式，2024年以来公司已顺利完成对捷晟科技的并购，并新设密尔克卫（涿州）、上海化运新辉、湖北密尔克卫等全资或控股子公司。其中，捷晟科技是自2023年公司收购宝会树脂后，又一家收购的复配分装标的，并购将进一步夯实公司化学品复配分销增值服务能力，持续强化巩固实验室研发及应用的能力，此外2024年底公司在张家港建设的复配分装基地有望于投入使用。　　盈利预测、估值与评级　　维持公司2024-2026年归母净利预测6.0亿元、7.6亿元、9.1亿元，现价对应PE倍数为16x、13x、10x，维持“买入”评级。　　风险提示　　化工行业波动风险，安全运营风险，政策监管风险，并购不及预期风险，股东和董监高减持风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈晓峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为71.32%，其预测2024年度归属净利润为盈利5.77亿，根据现价换算的预测PE为16.63。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为67.35。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-17
新元科技第三季度营收2.753亿元同比增长34.95%，仍未扭亏
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亏损9005万元有所收窄。业绩回暖营收增长显著新元科技2024年第三季度营业总收入达到2.753亿元，较去年同期的2.040亿元增长34.95%。这一增长表明公司业务正在逐步恢复。从历史数据来看，公司营收在2021年达到高点后开始下滑，2023年同期降至2.040亿元的低谷。本季度营收的显著增长意味着公司可能正在走出困境，重回增长轨道。尽管营收增长，公司毛利率却从去年同期的17.06%下降到15.61%。这表明公司在扩大销售规模的同时，面临着成本压力的增加。毛利润从上年同期的3480万元增加到4297万元，增幅为23.48%，低于营收增幅，反映出成本上升对利润的影响。亏损收窄经营压力仍存虽然新元科技第三季度仍然处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。归属于上市公司股东的净利润为亏损5823万元，较上年同期亏损9005万元减少了35.33%。这一改善主要得益于营业收入的增长。然而，公司仍面临着扭亏为盈的巨大挑战。从扣除非经常性损益后的净利润来看，情况更为严峻。第三季度扣非净利润为亏损9255万元，较上年同期的亏损9040万元略有扩大。这表明公司核心业务盈利能力仍然不足，需要进一步提升运营效率和控制成本。现金流压力加大财务风险需关注新元科技2024年第三季度每股经营现金流为-0.4494元，较上年同期的-0.3954元有所恶化。这意味着公司经营活动产生的现金流出增加，可能面临一定的资金压力。同时，公司的资产负债率从2023年9月30日的59.01%上升至2024年9月30日的64.23%，反映出公司负债水平有所提高。流动比率从1.276下降到1.060，速动比率从0.996下降到0.762，均显示公司短期偿债能力有所削弱。这些财务指标的变化表明，新元科技需要密切关注现金流管理和债务风险控制。总体来看，新元科技2024年第三季度业绩呈现出营收增长但盈利能力仍待提升的局面。公司在拓展业务、控制成本和改善现金流方面仍面临挑战。未来，新元科技需要继续优化业务结构，提高运营效率，加强成本管控，以实现持续稳定的盈利能力。同时，公司还需要关注财务风险，合理规划资金使用，确保长期健康发展。
金融界2024-10-16
发力聚焦主营业务，OSL 的增长空间几何？ | Techub 财报解读
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收入同比增长 68.2%，这二者成为了营收增长的关键。但有意思的是，本报告期内 OSL 的整体交易量实际是大幅缩水的。这可以在某种程度上说明 OSL 在资产对冲的能力上更进了一步，并且 SaaS 交易的付费客户和客户付费能力上均有所提升。各项成本均有所降低成本方面，包括费用和佣金、员工成本、资讯科技成本等等可控的成本方面均实现了同比下降，降幅分别为 73.9%、9.7%、44.5%。在这三个方面 OSL 做了较为详细解释。费用和佣金方面，OSL 在本报告期内减少了提供给介绍用户到平台交易所支付的佣金，可能更多转向了自营或者降低了佣金的比例，具体情况报告并未做太多说明。员工成本方面变动不大，而在「资讯科技」成本方面，OSL 的资讯科技成本主要是指合规数字资产业务和企业技术基础设施等方面，而基础设施的升级完成使得本期的成本大幅下降。财务收入的增加除了上述的变化外，财务收入也成为了一个值得关注的数据。据报告显示，本报告期内财务收入增长近 370%，财务成本同比下降 54.6%，使得本期的财务净收入达到了 859.5 万港元，相较去年同期 164.7 万港元的净亏损有了质的提升。那么为何会出现如此大的差别？今年的报告中 OSL 并未明确解释财务收入和支出具体包含了哪些方面，但从其 2023 年年报的附注中，OSL 列举了财务收入的成本的具体包含项目：因本报告并未详细列支财务收入的细节，但从报告中「流动资金及财务资源」章节，我们可以了解到 OSL 的资产总值从去年同期的 14 亿 4080 万港元增长 32.9% 至 19 亿 1470 万港元，负债从去年同期的 10 亿 4570 万港元下降 21.6% 至 8 亿 2010 万港元。而本期扣除应付客户现金负债为 7 亿 4890 万港元，相较去年同期的 1 亿 6500 万港元增长近 4 倍。以上数据均表明 OSL 在本报告期的财务状况相较去年同期有了大幅改善，自然在财务收入和支出上也会有所体现。聚焦主营业务效果初现因为本次报告并非监管要求披露的经审计的报告，所以内容相对较少，不过我们也从有限的内容中获得了一些有价值的信息。首先，OSL 的主营业务更多来源于 OTC 大宗交易，而本报告期内 OSL 在使用自有资产作为对手方与客户交易时的对冲能力有了明显的提高，使得本报告期内交易量同比下降的前提下，依然实现了交易收入的大幅提升。此外，OSL 在成本的控制上下了功夫。除了上文所展现的数据外，OSL 还在报告中披露其于今年 3 月出售了提供商业园区管理服务的上海憬威 90% 的股权，进一步将更多精力集中在核心业务上。除了收入的增加和成本的控制，OSL 在本报告期内的财务状况也实现了大幅改善。以上种种共同促使了 OSL 亏损的大幅缩减。OSL 还在报告中提及将会在未来一年内发力零售业务，实现收入的多元化。如果明年公布的年报显示下半年该趋势继续强化，那么 OSL 的未来发展是值得期待的。不过从另一方面，OSL 的交易量确实有所下滑，作为香港合规交易所，在限制重重的背景下如何拓展业务，与一些「在香港不合规」但规模更大的加密货币交易所竞争是重中之重。以比特币价格为锚的交易策略何时改观？在 OSL 公布该报告的第二个交易日，OSL 集团的股价出现了短时的上涨，但上涨并未持续。事实上，与加密货币产生联系的公司，其股价在过去相当长的时间里都和比特币价格挂钩。OSL 也不例外，即使亏损大幅缩减，但碍于比特币价格始终不振，其股价也没有太大的波动。这一点在美股上市公司 MicroStrategy 上体现得尤为明显：但笔者想要在此提醒投资者的是，随着未来越来越多的 Web3 企业上市，最终真正决定其价值的还是公司本身业务的经营的情况，类似 MicroStrategy 这样的公司前无古人，后也难有来者。当下的 Crypto 市场以及与 Crypto 有关公司的证券交易市场都是不够理性的，很多投资者依然单纯以比特币价格作为判断趋势的标准。但依据目前行业的发展以及香港合规进程的不断推进，相信未来大量公司股票的交易逻辑会逐渐回归业务本身，而当下无视财务数据，只根据加密货币大盘走势的一些非理性交易产生的价格异动，很可能会在未来几年内成为不错的投资机会。
TechubNews2024-10-16
地平线IPO过会背后：深陷盈利困局，大客户依赖症待解
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方案收入占比进一步提升至97.7%。营收增长的同时，地平线的毛利率也维持一个较高水平。过去三年的毛利率为70.9%、69.3%及70.5%；今年上半年的毛利率有明显增长，达到79%。证券之星注意到，尽管地平线营收猛增、毛利率处于较高水平，但公司至今未走出亏损泥潭。招股书显示，2021年-2023年，地平线分别产生年内亏损20.64亿元、87.2亿元及67.39亿元。今年上半年地平线净亏损50.98亿元。剔除以股份为基础的支付、优先股及其他金融负债的公允价值变动，2021年-2023年和2024年上半年公司经调整净亏损分别为11.03亿元、18.91亿元、16.35亿元和8.04亿元。对于亏损的原因，地平线在招股书中表示，主要是因研发的持续高投入。地平线提到，预计未来公司研发费用仍将保持在较高水平，计划通过扩大收入规模、维持毛利率水平等来实现收支平衡并实现盈利。但持续的研发投入不断吞噬利润，这也意味着地平线在短期内仍盈利无望。患大客户依赖症据招股书披露，地平线作为二级供应商，直接与OEM合作，也通过一级供应商与OEM合作，以将软硬一体的高级辅助驾驶和高阶自动驾驶解决方案安装到量产的车辆中。目前，地平线软硬一体的解决方案已获得27家OEM(42个OEM品牌)采用，装备于超过285款车型。地平线称，十大中国OEM均已选择我们的解决方案用于彼等乘用车型的量产。仅在2023年，就获得了超过100款新车型定点。招股书显示，地平线的主要客户包括上汽集团、广汽集团、比亚迪、理想、蔚来等。其中，地平线是比亚迪最大的智能驾驶芯片供应商，也是理想汽车最大的、最主要的智能驾驶芯片供应商。证券之星注意到，地平线面临依赖大客户的风险。据招股书，2021年、2022年、2023年以及今年上半年，地平线五大客户产生的收入总额分别为2.83亿元、4.82亿元、10.67亿元及7.27亿元，分别占收入的60.7%、53.2%、68.8%及77.9%。同期，来自最大客户的收入分别为1.15亿元、1.45亿元、6.27亿元及3.52亿元，分别占收入的24.7%、16%、40.4%及37.6%。只不过，地平线的前五大客户频变阵。据相关报道，2021—2022年，理想汽车为地平线第一大客户；2023年，地平线与大众汽车的合资公司酷睿程北京科技有限公司(以下简称“酷睿程”)跃升为公司第一大客户，理想汽车退居第二。2023年，酷睿程给地平线带来了6.3亿元的收入，这一数字占地平线当年总收入的40.4%。据了解，酷睿程主要从事研发、制造自动驾驶应用软件及自动驾驶系统，在短期内将主要服务于大众汽车集团，其产品将应用于在中国市场上销售的大众汽车车型。地平线与大众汽车各占酷睿程40%、60%的股份。自2023年开始，地平线向酷睿程授权高级辅助驾驶及自动驾驶解决方案相关的算法及软件。今年上半年，地平线从酷睿程获得的授权收入达3.51亿元，占总营收的37.6%。另据报道，今年上半年的前五大客户中，四维图新成第二大客户，理想汽车、福瑞泰克、比亚迪则分别为其第三、第四、第五大客户。主要客户的变阵，一定程度上给地平线能否持续稳健增长带来不确定因素。地平线表示，目前客户集中度较高，虽然客户数量正在扩大，预计集中度将随着客户数量的增加而下降，但仍存在客户集中的风险。(本文首发证券之星，作者|刘凤茹)
证券之星2024-10-16
国金证券：给予建发合诚买入评级
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现超100%增速，主因公司建筑施工业务营收增长，有效带动了净利润的提升。近期自上而下出台一揽子政策，进一步释放刚性和改善性住房需求，支持推动房地产市场止跌回稳。公司建筑施工业务主要承接控股股东的房产开发项目，若楼市基本面逐步改善，则有利于公司与控股股东之间业务的协同推进。　　城市改造更新有望为公司带来业务增量。国家发改委在10月8日的新闻发布会上表示，目前我国城市发展已经进入了增量建设和存量更新并重的阶段，城市改造更新的任务将越来越重。提前下达的明年两个1000亿元投资项目清单中，优先支持一批城市更新重点项目，目前城市地下管网资金需求量大，项目成熟，会优先支持地下管网建设项目。公司将凭借其在“工程医院”理念下的检测设计维养一体化服务能力，能够积极参与城市地下管网改造和排水防涝等工程建设，有望积极介入更多城市更新业务。　　地方化债有利于公司回款及承接增量业务。财政部在10月12日的新闻发布会上表示，拟一次性增加较大规模债务限额置换地方政府存量隐性债务，是近年来支持化债力度最大的一项措施。地方化债力度加强将有助于加快公司合同应收款项的回收，进而提升资产质量、改善ROE和现金流状况。此外，地方政府在化解债务风险后，可能释放出更多的资金用于基础设施建设，公司作为工程技术服务企业，有望从中受益。　　投资建议　　我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为8171万元、9900万元、11864万元，同比增速分别为+24%、+21%和+20%。考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价对应2024-26年PE估值分别为26.0x、21.5x、17.9x。　　风险提示　　控股股东业务发展不顺；应收账款减值风险；商誉减值风险证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，海通证券张欣劼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.27%，其预测2024年度归属净利润为盈利9200万，根据现价换算的预测PE为25.66。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为10.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-16
港股开盘：恒指跌0.22%，科指跌0.30%，汽车股延续跌势小鹏汽车跌近5%
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(00020)/蔚来(09866)预测营收增长率最高，其中同程旅行/小米集团(01810)/联想集团(00992)较年初以来改善幅度最大。2025年市场一致预测营收增速来看，小鹏汽车/蔚来/理想(02015)/商汤/华虹半导体(01347)预测营收增长率最高，其中蔚来/小鹏/华虹半导体较年初以来预测增速改善幅度最大。中金：经历近期回调后，市场情绪有所降温，估值也回到了相对低位。考虑到未来还有一定增量政策，这一预期也算合理，因此该行判断市场或在当前位置震荡消化，等待新的催化剂。周六国新办发布会财政专场也传递出了强有力的信号，尤其是在兜底风险角度。不过相比市场预期在具体规模与投向上仍有“差距”。如果后续规模符合预期，那预计市场能够得到一定支撑，并在当前水平震荡转向结构行情。
金融界2024-10-15
开源证券：给予乐鑫科技买入评级
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。　　下游智能化逐渐渗透+产品放量推动营收增长，毛利率维持带来利润提升2024Q1-3，受益于下游各行各业数字化与智能化渗透率提升、行业竞争环境改善、下游客户项目进入放量阶段，公司营收增长；分产品来看，公司经典产品表现稳定，公司次新品类（如ESP32-S3、C2和C3）处于快速增长阶段，推动营收增长；2024Q1-3公司毛利率维持在40%以上，同时，公司研发投入增速保持在20%左右。得益于收入同比增速超20%，毛利率维持稳定，经营杠杆效应推动利润增长。　　下游智能化持续渗透+公司产品矩阵持续扩展打开成长空间　　据Statista预计，2024年全球智能家居市场收入有望达1544亿美元，未来5年年复合增长率有望达11%；同时，2023年公司新发布双核RISC-V SoC ESP32-P4，具有AI指令扩展，专为高性能和高安全的应用设计，随产品矩阵逐步扩展，市场容量有望扩大至现有的2.5倍；我们认为，随着下游智能化持续渗透，公司营收有望持续增长，同时，随着公司产品矩阵的持续扩展，公司产品的不断放量，公司成长动力充足。　　风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中国银河高峰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.99亿，根据现价换算的预测PE为55.75。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级11家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为136.75。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-14
东吴证券：给予天马新材买入评级
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质量发展阶段。公司产能进入释放周期，但营收增长须要逐步体现，我们下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.46/0.70/0.97亿元，前值为0.52/1.02/1.32亿元，对应EPS分别为0.44/0.66/0.92元/股（前值为0.49/0.97/1.25元/股），对应当前股价的PE分别为32/21/15倍，维持“买入”评级。　　风险提示：（1）原材料价格波动风险；（2）新业务发展不达预期；（3）宏观经济波动及产业政策变化。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-10-14

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