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加拿大央行上调利率美国PPI数据不利，加元兑美元升至2023年新高
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底，现在正处于新一轮上涨周期的开始。荷兰国际集团的经济学家报告称，美元兑加元可能很快就会跌破1.3000。“在十国集团货币中，加元经波动调整后的利差表现最好。加拿大央行的额外加息，以及对未来进一步行动的不抵制，加元可以继续从有吸引力的套利中获益。” “值得记住的是，在十国集团货币中，加元经波动调整后的利差是最好的。我们不一定认为这是美元更广泛下行趋势的开始，但美元兑加元的密切相关性也意味着，在美元反弹的情况下，加元比其他顺周期货币更容易受到保护。未来几周，美元兑加元肯定有可能跌破1.3000，不过我们可能需要等到今年第四季度才能看到美元兑加元在1.27 - 1.28附近持续交易。”
Sue2023-07-14
“大量做多美元”消失不见！荷兰国际集团：看空卖盘望向99 美国PPI将导致更大亏损
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生产者生产价格指数(PPI)接踵而至，荷兰国际集团(ING)警告，后者将引发更大的美元抛售潮。该机构指出，投机者不再大量做多美元，暂时倾向看跌美元，跌破心理支撑下一个目标价将是99。周三美国6月CPI数据出人意料地疲软，这可能是今年美联储大幅加息终于开始发挥作用的第一个迹象。ING美国经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)指出，所有关键类别的通胀都出现了可喜的下降。他并不认为这会阻止美联储在7月26日的会议上再次加息25个基点，但这将强化这样的观点，即7月加息可能确实是周期中的最后一次。这些数据还可能预示着，美联储的说法实际上发生了变化，从对通胀没有像预期那样迅速下降感到沮丧，转而对最近发布的数据采取更加欢迎的态度。 ING谈到美国CPI疲软对外汇市场的潜在影响，强调其推动了全球更加良性的定价，即收益率曲线看涨陡峭、股市走高、信用利差收窄和美元走软。外汇价格走势具有头寸平仓的所有特征，在看跌/硬着陆情景下出售的那些货币，例如挪威克朗、瑞典克朗，以及较小程度上的一些其他商品货币，现在已经强势回归。 “事实上，挪威克朗和瑞典克朗在我们的中期估值模型中都被严重低估，现在正在寻找喘息的空间，”ING继续解释。对于大美元走势来说，这可能是期待已久的周期性下跌的开始。这与2022年11月和12月的美元抛售有相似之处，当时美元在两个月内下跌8%，但现在的不同之处在于持仓，投机者不再像去年10月那样大量做多美元。再者，中国和欧洲的增长故事似乎不会像去年11月那样需要重新评级。也就是说，ING暂时倾向于看跌美元，美元指数应该在100.00处压制重要的心理支撑位，突破后下一个目标将是99.00。周四，关注美国6月PPI和每周初请失业金人数。PPI进一步下降和索赔人数上升，可能导致美元损失扩大。欧元：1.1275是欧元/美元的下一个目标美国通胀数据疲软对于包括欧元在内的所有顺周期货币来说都是好消息，欧元/美元轻松交易于今年新高，下一个技术目标将是1.1275，因为它继续回溯2021-2022年的跌势。周四，请留意6月15日欧洲央行会议的报道。据推测，欧洲央行不会认为试图分散市场对今年进一步加息两次25个基点的定价没有任何优势。在其他方面，ING注意到欧元/瑞郎跌至一些新低。我们不会将其追低太多，因为瑞士央行将从美元/瑞郎的大幅下跌中，获得名义贸易加权瑞士法郎的大量升值。英镑：英镑上涨，欧元/英镑横盘整理 ING看到世界各地的短期收益率存在很大的相关性，周三疲软的美国CPI数据后，英国央行明年初的紧缩周期被取消了22个基点。隔夜英国央行金融稳定和随后的沟通的主要结论似乎是，消费者和企业可以承受更高的利率，如果利率真的实现的话。此外，周四发布的英国5月份GDP数据也略好于预期。在某些方面，英镑已经享受到了非常鹰派的英国央行的重新评级，因此在当前的美元熊市阶段可能不会跑赢大盘。然而，许多投资者现在将目标定为英镑/美元升至1.3300，假设本周收盘价能高于1.30。欧元/英镑已从0.8500附近的低点逆转，这可能标志着本季度交易区间的下限。
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小萧2023-07-13
美元迎接一场硬仗！荷兰国际集团：CPI放缓破坏点阵图 “7月恐成最后一次加息”
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三欧市早盘，美元指数跌至101.46。荷兰国际集团(ING)展望称，晚些时候发布的消费者物价指数(CPI)预计通胀将放缓，这将破坏美联储的利率点阵图，7月FOMC决议恐怕将成为此次紧缩周期的最后一次加息。美元/日元带领美元走低，日元兑美元汇率上周已升值3.6%，紧随其后的是挪威克朗上升3.4%、瑞典克朗升值2.7%，以及瑞郎升值2.4%。ING表示：“我们在周二更新中讨论推动美元上涨的一些推拉因素，但这些弱势货币的出色表现显然表明一些仓位调整正在发挥作用。这些货币上涨的广泛性质表明，投资者可能预计美国的价格环境会更加良性，就像我们2022年11月看到的那样，当时美国在一系列举措之后开始公布核心通胀率环比为0.3%。” 该机构指出，这很好地引出了今天的主要事件，即欧洲发布的6月CPI。预计核心指数将环比增长0.3%，为2022年11月以来的最低水平，而基础效应将使总体CPI同比下降至3.1%，为2021年3月以来的最低水平。假设这里没有出现严重的上行意外，这可能足以坚定了美联储加息25个基点，很可能是本周期最后一次加息的观点。如果是这样，美元指数可能会升至100.80附近的年内低点。关于日元的简单介绍，美元/日元的走势，尤其是亚洲早盘的抛售，似乎是由日本国债市场的抛售带动的。在这里，30年期日本国债收益率正在上升，30年期美国和日本政府债券之间的利差上周已收窄12个基点，而日经股票指数表现不佳。这具有7月28日的日本央行(BoJ)政策会议之前头寸调整的所有特征，人们越来越期待日本央行可能转向瞄准日本国债收益率曲线的5年期部分，这是政策正常化的又一小步。简而言之，美元/日元的走势看起来是由私人而非公共部门，即没有干预推动的，假设今天的美国CPI数据并不意外上行，那么138.25之类的水平看起来像是美元/日元的近期目标。欧元：顺势而为周二的价格走势有点奇怪，欧元/美元在欧洲开盘，但在余下交易时段小幅走低，尽管美国NFIB定价意向调查确实如我们预期的那样下降。欧元/美元今日再次开启欧洲买盘，如上所述，美国CPI数据将成为主要内容。这可能是欧元/美元本月突破1.1100的下一次机会。这里有一个侧面问题，周三欧元区财长将以欧元集团形式举行会议。议程上是2024年的财政政策，考虑到通胀问题，可能会更倾向于推进财政整顿和恢复《稳定与增长公约》预算限制。紧缩的财政政策可能会降低欧洲央行的紧缩预期，并可能导致欧元表现稍差，尽管是在美元可能疲软的环境下。另外，市场可以留意周三欧洲央行首席经济学家Philip Lane的讲话。ING表示：“让我们看看他是否支持市场定价，欧洲央行今年晚些时候再加息两次25个基点。” “周三，我们看好欧元/美元有更多的上涨空间，但这在很大程度上取决于美国CPI数据，”ING指出。英镑：1.30对有线电视来说将是艰难的周二，英镑和英国利率市场最终确实对工资上涨数据做出了反应。周三，英国央行刚刚发布了金融政策摘要和记录。头条新闻显示，大型银行已经通过了压力测试，而规模较小的银行和影子银行仍然令人担忧，尽管英国高负债家庭的债务仍将低于2007年的峰值。乍一看，似乎没有什么可以紧急限制英国央行的货币紧缩计划。美国CPI将决定英镑/美元是否大幅突破1.3000，如果我们看到美元出现11月22日式的走势，则存在升至1.33的外部风险。但此时最好保持谨慎，在本月迄今为止的良好反弹之后，1.30可能很难突破。欧元/英镑已跌至新低，但0.8500可能再次提供一些心理支撑。加元：预计加拿大央行今天加息加拿大央行6月份加息令市场感到意外，ING的基本预测是政策制定者周三将再次加息25个基点。正如ING在预览中所讨论的，自6月会议以来的数据流并没有明确指出进一步紧缩的方向，但最新的就业报告继续表明就业市场紧张，该机构认为加拿大央行支持两位央行的可能性更大暂停五个月后连续加息。最近的共识出现了分歧，但过去几天更倾向于加息。在周三发布消息之前，市场价格上涨约17个基点。在ING的基准情景中，加元今天无疑有一些上行潜力，特别是因为加拿大央行可能会看到在加息后发表鸽派声明的优势，因此在需要时关闭进一步紧缩的大门。美元/加元可能会关注6月底低点1.3120，“我们更看好加元/澳元或瑞典克朗等其他顺周期货币”。
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小萧2023-07-12
美国CPI不会威胁7月升息！美元先跌为敬，日元大爆发
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5%，这仍是美联储2%目标的两倍多。荷兰国际集团(ING)的经济学家认为，核心CPI要远低于预期，7月份加息的前景才会令人怀疑。“我们认为这不会发生。” 芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，市场预计7月加息25个基点的可能性为92.4%。但在那之后，美联储不太确定是否会再次加息，这就是周三数据的来源。在数据出炉之前，市场已经开始承担风险，摩根士丹利资本国际(MSCI)除日本外最广泛的亚太股市指数涨近1%，并将连续第三天上涨。美元兑主要货币下跌，触及两个月低点。日元继续走高，上涨0.6%，至139.60，一个月来首次跌破140，因空头挤压仍在继续。期货行情显示，欧洲股市将保持乐观情绪。与此同时，微软向完成收购视频游戏制造商动视暴雪的交易又迈进了一步，此前美国一名法官对这笔690亿美元的交易表示赞同，英国一家监管机构也表示，微软可能会重新考虑其反对意见。Playstation游戏机制造商索尼的股价下跌1.7%，对东证指数构成最大拖累。其他方面，焦点也将放在加拿大央行的政策决定上，该央行可能连续第二次升息25个基点。今年6月，央行在暂停五个月后将隔夜利率上调至4.75%的22年高点，称货币政策的限制力度不够。加央行随后表示，进一步的举措将取决于经济数据。
云涌2023-07-12
美国CPI重磅前瞻！12家主要银行：6月份通胀将大幅下降 “破坏美联储年底加息定价”
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代表核心通胀率22个月来的最低水平。荷兰国际集团如果总体通胀率和核心通胀率环比上升0.3%，总体通胀率和核心通胀率将从4%放缓至3.1%食品和能源除外，从5.3%放缓至5%。虽然这对改变7月加息的可能性影响不大，但可能会稍微缓解一些压力，并导致较长期利率预期略有下降。道明证券我们对CPI报告的估计表明，6月份核心价格通胀可能会失去有意义的动力，我们预计其环比将增长0.2%，这是自2021年以来核心价格最慢的月度涨幅。我们还预计整体通胀也会出现类似的0.2%升幅。请注意，我们的未经四舍五入的核心CPI通胀预测为0.23%，因此我们认为环比上涨0.3%的风险大于0.1%。我们的环比预测意味着总价格/核心价格同比上涨3.1%/4.9%。德意志银行我们预计总体CPI环比升幅为0.20%，之前为0.12%，核心CPI升幅为0.28%，之前为0.44%，这将使前者的同比率下降整整一个百分点，至3.1%，而后者将下降30个基点至5.0%，均符合共识。这将使三年期核心利率和六个月年化核心利率仍远高于美联储的目标。 NBF 能源成分对总体指数的影响可能有限，因为汽油价格的小幅上涨可能或多或少被公用燃气服务部门的下降所抵消。住房的预期收益仍可能导致总体价格每月上涨0.3%。如果我们的预测是正确的，同比增长率应该会从4.0%降至27个月低点3.1%。核心指数也可能每月上涨0.3%，这将转化为年涨幅5.0%。加拿大皇家银行经济美国6月份总体通胀率可能同比放缓至3.2%，环比0.3%，食品、能源和其他组成部分普遍放缓。核心通胀(食品和能源除外)预计也将减速，同比5%，环比0.3%，因为近期月度数据的一些主要驱动因素，包括租金和二手车在市场发布的宽松政策之后开始出现好转。租金指数和二手车指数下降。法国兴业银行周三将轮到美国公布整体通胀放缓的速度，年率又下降0.8个百分点。然而，核心利率可能仅下降0.3个百分点，并保持同比5.2%的高位。事实上，总体通胀的缓解可能会增加核心通胀的需求压力，这只会增加央行继续收紧政策的倾向。加拿大帝国商业银行基础效应将导致美国6月份年度总体通胀率大幅下降至3.1%，因为去年同期飙升的汽油价格已被排除在计算范围之外。这将使通货膨胀率达到2021年3月以来的最低水平。不包括食品和能源，核心价格压力也可能降至2021年底以来未见的5.0%，住房通胀率可能放缓，导致二手车数量可能下降。价格符合行业标准，但所有人的目光都将集中在美联储首选的与需求(核心服务除外)相关的基础价格衡量标准上。住房方面，将表明劳动力市场紧张如何影响通货膨胀。花旗银行 6月美国核心CPI通胀应继续显着放缓，花旗研究部预测环比上涨0.256%，这是自2021年9月以来核心涨幅最疲软的水平。这可能会进一步激发人们对今年下半年通胀压力缓解的乐观情绪。核心CPI放缓可能是住房价格进一步放松，我们预测业主等值租金下降0.47%，一手租金下降0.50%，以及二手车价格下降环比下降0.8%的结果，两者都应该继续意味着未来几个月核心CPI将会放松。但重要的是，本月核心消费者物价指数和核心个人消费支出之间的差异可能特别明显。富国银行我们预计6月份总体CPI将小幅上涨0.2%。由于去年能源和食品价格飙升，有利的基数比较应使同比增长率下降近1个百分点至3.1%。我们预计核心CPI将随着核心商品价格的下降而下降。供应链的持续改善有助于缓解货物压力，我们预计6月份汽车价格将收缩。与此同时，核心服务可能会保持稳定。住房通胀只是缓慢降温，而医疗保健和娱乐服务在6月份有反弹的空间。美联储将欢迎物价增长持续放缓，尽管回到2%通胀的道路仍然漫长。
小萧2023-07-12
小心美元进一步下调！荷兰国际集团：汇市“连续”忽略美联储鹰派 CPI前利空数据来袭
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，本周开局偏软，但目前还没有太多数据。荷兰国际集团(ING)展望后市警告，汇市连续忽略美联储3名鹰派官员，再加上美国CPI发布前，美国6月NFIB小型企业信心指数可能会引发利空，美元恐将进一步下调至101.50。美联储/美国利率故事的推动因素与海外资产市场的拉动因素相比，对美元略有影响。就前者而言，昨天欧洲下午美国短期利率下跌10个基点，这似乎是由于纽约联储消费者通胀预期调查在一年内跌至2021年4月以来的最低水平。市场似乎忽略3名美联储发言人都坚持认为，今年政策利率可能需要再上调25至50个基点。就拉动因素而言，为中国房地产行业宣布的一些非常温和的支持措施似乎引发了人们的猜测，即今年夏天将对私营部门提供更广泛的支持，周二亚洲股市的买盘温和。然而，周二英国《金融时报》报道引起关注，可能部分解释了美元疲软的基调。报告显示，对冲基金已将美国股市的头寸削减至十10年来的最低水平，并将注意力转向价值被低估的欧洲股市。 ING表示，很显然，推动汇率的因素有很多，但有人可能会说，美元汇率按照利差所暗示的弱势可能部分归因于这种轮动。请记住，与债券市场流动不同，股票流动通常不进行外汇对冲。回到周二经济数据，美元进一步下跌的最佳机会是美国6月NFIB小型企业信心指数的发布。ING指出：“正如我们的美国经济学家詹姆斯·奈特利(James Knightley)在未来一周指出的那样，本次调查中定价意愿的进一步下降将增加通胀正在走低的观点。不过，主要事件仍然是明天发布的6月CPI通胀数据。” “我们预计今天外汇不会出现大幅波动，但美元指数可能会继续向101.50区域移动，”该机构展望道。欧元：看向1.1100 尽管一些关键因素几乎没有变化，但股市流动可能部分解释了欧元/美元走高的原因。默认观点是，欧元/美元不太可能突破1.1100，因为美联储仍持强硬立场，且风险资产尚未适应全球范围内更为严格的货币政策环境。 ING预计区间突破可能很危险，但如果本周发生，周三的美国6月CPI数据可能会成为催化剂。周三欧元区的日历相当清淡，只有欧洲央行11日发布的7月ZEW投资者预期调查，欧洲央行唯一发言人弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加豪(Francois Villeroy de Galhau)将发表讲话，他不太可能对当前欧洲央行另外两个25个基点利率的市场定价产生太大影响。 ING提到：“我们之前已经经历过这种情况，不应该对可能的区间突破过于热切，但我们可能会看到欧元/美元逐渐接近年内高点1.1100附近。” 英镑：薪资数据可以让英国央行在更长时间保持鹰派立场由于英国5月份工资数据强劲，英镑/美元已升至去年4月以来的最高水平。正如ING的英国经济学家詹姆斯·史密斯指出的那样，英国工资增长的意外上升部分归因于向后修正。但这并不是一个巨大的安慰，因为看看英国央行关注的私营部门，我们看到薪资再次出现环比大幅增长。目前尚不清楚这是否部分是因为新的国民生活工资，4月份增加10%的持续传递。但可以肯定的是，这些数字并不是英国央行希望看到的，并将维持市场对明年初银行利率近6.40%的异常激进的定价。在美元疲软的环境下，英镑/美元有望延续至1.30，而欧元/英镑则可能重新测试0.8520附近的低点。
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小萧2023-07-11
这时候不愿追低美元！荷兰国际集团：美国CPI将意外上涨美元鸽派定价空间小
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告(NFP)低于预期的疲软中完全恢复。荷兰国际集团(ING)表示，本周美国消费者物价指数(CPI)将意外上涨，再加上美元鸽派定价空间小，强调这时候不太愿意追低美元。上周，由于美国数据好坏参半，美元交易偏软。最新且最重要的数据，即美国6月份非农就业数据，略弱于预期，但就业市场可能仍然过于紧张，美联储无法收回7月份的加息。毕竟，头条新闻很稳固，增加209k，而且工资仍然很高，失业率下降，从6月份的就业报告中推断出的鸽派论据并不多。 ING提到：“我们仍然不愿意从此时点追低美元，并不特别因为我们预计即将公布的数据，首先是美国CPI将出现意外上涨，更多是因为美元仍然需要跟上近期的一些市场动态。前端美国国债止住抛售，但仍非常接近5.0%，10年期UST处于4.0%基准水平。” “自7月初以来，股市也出现了一些不稳定的迹象。从理论上讲，所有这些都应该让美元处于从当前水平反弹的稳固地位，特别是考虑到美元掉期曲线没有太多进一步鸽派重新定价的空间。目前这意味着紧缩幅度达到峰值35个基点，仍低于美联储在最新点阵图中暗示的50个基点，”该机构补充。本周美元面临的最大风险事件是周三公布的6月CPI通胀报告，ING经济学家预计核心数据环比为0.3%，这应该会继续为通货紧缩故事提供令人鼓舞的消息，但仍不足以调整美联储的叙述或说服市场消化7月加息的可能性。反观，通胀意外下行可能导致美元指数测试4月低点101.00，ING对此表示：“但我们认为美元可能会在CPI发布中找到一些支撑，并在下半周企稳。” 周一的日历包括美联储发言人，分别是迈克尔·巴尔(Michael Barr)、玛丽·戴利(Mary Daly)、洛雷塔·梅斯特(Loretta Mester)和拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)。 “其他方面，我们预计加拿大央行本周将加息25个基点。这与共识观点相去甚远，经济学家们分为持有和加息两种观点，市场定价的隐含加息概率约为67%，”ING继续指出。欧元：可能交投于1.10上方，但修正的可能性似乎更大欧元/美元本周将有机会突破1.10，尽管我们目前还很难看到该货币对持续高于该基准水平。市场对美联储紧缩政策的定价与联邦公开市场委员会点阵图之间的差距继续为鹰派重新定价留出空间，而欧元曲线则完全反映了欧元区将有两次加息。事实上，OIS曲线显示，9月会议已被定价38个基点，更多的上行意外和/或欧洲央行的鹰派评论可能有助于市场充分消化9月加息的影响，但目前市场与欧元区央行沟通之间的差距较小与美国相比。 ING解释：“我们的短期金融公允价值模型显示，根据当前市场状况，欧元/美元应该在1.0800左右交易。正如上面美元部分提到的，美元仍然需要跟上美元利率的上涨，这可能会成为尝试突破1.10的决定性障碍。” 欧元方面，在欧元区一系列令人失望的前瞻性指标之后，市场本周将关注ZEW指数。周四，欧洲央行(ECB)将公布6月会议纪要。 ING预计，欧元/美元本周主要由美元驱动，并认为回调至1.0800的风险更大，而不是持续交投于1.1000上方。然而，如果美国CPI意外疲软，则有可能出现这种情况。英镑：周二工资数据是关键距离英国央行下一次会议还有一个月的时间，政策制定者将关注明天的常规工资增长，不包括奖金的平均收入，该增长最近再次回升。问题是，这是否完全取决于企业将国民生活工资提高10%，还是薪酬压力真正增加。假设至少部分是前者，ING认为五月份的薪资增长率可能会小幅下降。 “除非CPI在7月19日再次震荡上行，否则英国央行可能会对8月加息25个基点感到满意。市场对8月份的定价为44个基点，总计145个基点，这为鸽派重新定价留出了足够的空间，以便在数据意外下行时打击英镑。” ING指出，欧元/英镑目前交投于近期低点附近，本周可能面临一些上行机会，升至0.8600。
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小萧2023-07-10
“央妈”吹风了？人民币中间价升破7.2！荷兰国际集团：美元空头“拐点”闪烁……
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农意外低于预期，为人民币买盘提供支撑。荷兰国际集团(ING)展望，美元转为下跌趋势可能出现在第四季和2024年初。美元周一处于不利地位，原因是美国就业数据未达预期，导致市场对美联储需要进一步加息的预期降低，上周五数据显示，美国6月新增就业岗位209000，创下2.5年来最小增幅，也是15个月来首次就业人数低于预期。 Pepperstone研究主管克里斯·韦斯顿(Chris Weston)表示：“我怀疑市场的就业数据预期将进入高位，因此考虑到这一点，人们削减了部分美元多头头寸。我们还看到大量资金回流到日元，我们看到一些人希望弥补一些日元空头。” 由于中国经济复苏步履蹒跚，离岸人民币近几个月来承受压力，最后小幅走低至每美元7.2319。 ING经济学家在今年的指出，第三季是美元将决定性地转为走低的时期。但到了7月，他们预计美元的跌势将长时间停滞。该行表示，今年夏天美元要实现决定性的、持续性的下跌，可能还为时过早。短期美元汇率的下跌现在看来更有可能出现在第四季和2024年初，这意味着欧元兑美元今年夏天可能主要会在1.08-1.10区间附近反弹，且没有非常明确的方向性，然后在年底前决定性地转为走高至1.15。但需要注意的是，短线上美元走强的机会依然存在，特别是7月恢复加息的路径明确。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)未排除美国经济衰退可能性。她表示，通胀仍然过高，经济增速放缓是“合适且正常的”。耶伦在接受哥伦比亚广播公司(CBS)采访时表示，经济衰退风险“没有完全消失”，月度就业增长数据在持续处于“高位”后如预期所料出现放缓。根据CME的Fed Watch工具显示，美联储7月维持利率在5.00-5.25%不变的概率为7.6%，加息25个基点至5.25-5.50%区间的概率为92.4%；到9月维持利率不变的概率为5.6%，累计加息25个基点的概率为70.3%，累计加息50个基点的概率为24.0%。中国在周一亚洲时段发布通胀数据，6月生产者物价指数(PPI)按年下跌5.4%，跌幅扩大0.8个百分点，连跌9个月，并创过去七年半来最大跌幅。居民消费价格指数(CPI)按年持平，回落0.2个百分点，为近两年半最低升幅。两项数据分别差过市场预期的下跌5%及上升0.2%。国统局解读称，当月消费市场运行基本平稳，按月看，CPI跌0.2%，跌幅与上月相同。其中，食品价格下跌0.5%，跌幅收窄0.2个百分点。非食品价格下跌0.1%，跌幅相同。按年看，CPI由上升0.2%转持平。其中，食品价格上升2.3%，升幅扩大1.3个百分点。非食品价格由持平转为下跌0.6%。当月CPI按比变动中，上年价格变动的翘尾影响约为0.5个百分点，与上月相同；今年价格变动的新影响约为-0.5个百分点，上月为-0.3个百分点。受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，按月看，PPI下跌0.8%，跌幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下跌1.1%，跌幅收窄0.1个百分点；生活资料价格下跌0.2%，跌幅相同。按年看，PPI下跌5.4%，跌幅扩大0.8个百分点。其中，生产资料价格下跌6.8%，跌幅扩大0.9个百分点；生活资料价格下跌0.5%，跌幅扩大0.4个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格下跌的有25个，减少1个。当月5.4%的PPI按年跌幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.8个百分点，与上月相同；今年价格变动的新影响约为-2.6个百分点，上月为-1.8个百分点。市场预期，中国通胀数据将会激发投资者对中国采取进一步支持措施的希望。三菱日联金融集团分析师在一份报告中表示：“我们认为，由于需求持续疲软，而生产者价格进一步陷入通缩，消费者价格指数将保持在低位。” “我们预计中国央行将采取更多政策措施来抑制人民币贬值预期，这将为人民币未来的发展提供支撑。”
小萧2023-07-10
邦达亚洲: 美联储7月加息预期降温美元指数刷新11日低位
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入衰退之后，继续成为经济增长拖累因素。荷兰国际集团驻法兰克福经济学家Carsten Brzeski在一份报告中表示：“第二季度前两个月的数据并未消除德国经济进一步萎缩的风险。这可能将导致经济自2008年以来首次连续两个季度以上出现萎缩。” 虽然周四的另一份报告显示德国工厂订单有所反弹，但上述数据表明了持续恶化的迹象，并且也与德国企业最近一连串的糟糕消息相吻合。欧洲央行行长拉加德表示，如果官员们看到企业利润率和工资同时上升，欧洲央行将毫不犹豫地采取行动。决策者在控制通胀方面仍有“工作要做”。拉加德称，官员们想知道企业是否会接受利润缩水来补偿工人，或者是否会看到利润率和工资的两倍增长。若两者同时上升将加剧通胀风险，面对这种风险，欧洲央行不会袖手旁观。据了解，在拉加德发表上述言论之前，市场普遍预期欧洲央行将在今年7月再次加息25个基点。政策制定者正在讨论是否在9月份的会议上再次提高借贷成本。值得一提的是，德国央行行长Joachim Nagel等鹰派人士此前曾主张再次加息，然而在周四，他并没有提及这一点，并称利率的具体水平将“根据数据”决定。此外，意大利央行行长Ignazio Visco是欧洲央行较为鸽派的官员之一。本周早些时候，他敦促同事们谨慎行事，称不理解欧洲央行倾向于“增加而不是减少限制”，并表示欧洲央行应该采取“对称的态度”。
邦达亚洲2023-07-10
美元迟到了！荷兰国际集团：非农“意外爆表”可能性不大 “别尝试和104买盘对着干”
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及关键水平，但美元并未找到真正的支撑。荷兰国际集团(ING)表示，美元可能反映出短暂的空头，但汇市状况表明美元在短期内会走强。该机构认为，非农意外爆表的可能性不大，市场共识6月增加23万，展望美元未来几天有可能重返104上方。周四，“小非农”ADP私人就业人数意外大幅跃升至近50万，在各资产类别中留下了明显的痕迹。尽管尾盘有所回升，但美国股市仍遭受重创，欧洲股市收跌近3.0%。在经历了灾难性的债券市场之后，目前国债交易围绕两个关键基准进行，2年期国债收益率为5.0%，10年期国债收益率为4.0%。这似乎是美元大幅上涨的完美秘诀，但这种上涨并未实现，相反，市场周五亚洲时段观察到了一些美元抛售。事实上，美元在昨天发布之前就已经出现波动，因为周三的会议纪要给出了明确的鹰派暗示。 ING提到：“顺便说一句，尽管ADP和ISM服务数据强劲，但市场似乎仍不相信美联储两次加息的充分价格。联邦基金曲线并没有移动得特别高，峰值利率仍为36个基点，比点阵图预测低14个基点。在某种程度上，美元可能仍然反映了挥之不去的市场定价点图差距。” 与此同时，市场背景似乎确实表明美元在此时此刻走强，ING补充：“因为我们怀疑温和美元调整是否会持续下去，除非周五晚些时候公布的美国非农就业数据朝着ADP数据的方向发展，并出现意外的下行趋势。” 目前，市场总体就业人数的共识是23万，但在强劲的ADP数据之后可能会更高。失业率预计也将下降至3.6%，并且像往常一样，一些焦点将落在工资增长上。” “除非出现重大失望，否则美联储的强硬言论应该不会花太多时间继续下去，而且市场应该有空间继续接近两次加息的定价，”ING展望称。该机构认为，美元近期受到更多支撑的路径似乎是最明显的路径，未来几天美元指数有可能重返104.00上方。欧元：目前不值得追高欧元/美元本周后半段主要是美元走势，尽管美国数据强劲，但由于美元走势疲软，该货币对正在寻找一些支撑。ING表示：“正如上面所强调的，我们认为美元有可能反弹，因此我们不愿意将欧元/美元追至远高于1.0900的水平。当前的市场状况表明1.0750/1.0800是更合适的交易区间。” 从数据角度来看，欧元区日历仍然不那么鼓舞人心，但周五有一些欧洲央行发言人值得关注。欧洲央行行长拉加德将参加一个小组会议，但目前尚不清楚她是否会讨论货币政策，市场还将听取金多斯、斯图纳拉斯和内格尔的发言。在英国，英格兰银行周四公布了一项企业定价计划调查，其中包括一些通胀下降的令人鼓舞的消息。ING提到：“我们的英国经济学家在本文中讨论了英格兰银行成员和市场如何对这些前瞻性指标失去信心，并且至少有两次加息25个基点的可能性。尽管如此，今年晚些时候通胀形势应该会有所改善，这意味着英国央行利率预期的一些定价可能会在未来打击英镑。” “目前，英镑仍难以持续下跌。”
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小萧2023-07-07

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