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英伟达估值现买点，伯恩斯坦：周期刚开始

政经状况，但伯恩斯坦从估值指标上看到了英伟达股票的新买入机会。著名投研机构伯恩斯坦报告称，鉴于近期的股票抛售，英伟达的股票显得特别具有吸引力。今年以来，英伟达股价在一系列逆风因素下走低：中国大模型DeepSeek挑战英伟达晶片的需求前景、英伟达展望未来毛利率不及预期、美国经济增长前景疲弱、以及川普一系列政策影响整体市场情绪等。英伟达股价现报115.99美元，今年以来下跌13.63%，同期标普500指数跌1.76%。从估值角度看，伯恩斯坦认为当前英伟达股票具有吸引力的原因有二：其一，英伟达股价目前相对于标普500指数只有「小幅溢价」，这是2016以来的最低溢价。英伟达相对于费城半导体指数SOX也低于平价，这在过去10年里只发生过一两次。其二，英伟达目前本益比为25倍，为一年以来最低，也是十年来的低位。历史上看，投资人在25倍估值的水平买入股票会获得较好的收益。从英伟达业务本身看，估值的下修令人感到惊讶，尤其是在产品周期刚刚启动之际。尽管其Blackwell晶片在初期出现了一些问题，但目前似乎已经解决。英伟达向该机构透露，随着需求的增长，未来几个季度将仍是供不应求的局面。尽管美国政府对华限制晶片出口的监管风险仍在，但伯恩斯坦分析师认为，「AI交易结束」的担忧有点过早了。伯恩斯坦将英伟达目标价设定为185美元，评级为「跑赢大盘」。原文链接

TradingKey03-05 16:00

特朗普严厉控制对华芯片出口英伟达或称替罪羊超微、戴尔受牵连

英伟达（NVDA）股价周一下跌近8%，有报道称，尽管有出口管制，这家科技巨头的人工智能芯片仍进入中国市场

佳华16803-04 02:51

本周美国股市回顾——短暂抹去到手收益未来是否仍“有机可乘”？

在大盘股技术的推动下，标准普尔500指数短暂地抹去了其年初至今的涨幅，但仍比一年前上涨了15%。增长担忧、贸易不确定性和消费者信心恶化的结合导致了最近股市处于风险化阶段。

丰雪鑫9903-02 04:17

投资者对美股麻木了？英伟达业绩超预期，股价却暴跌

周四（2月27日），Nvidia (NVDA)股价下跌8.5%，尽管公司第四季度业绩超出华尔街预期，但其第一季度毛利率指引低于市场预期。

Dan197702-28 21:27

美股重挫叠加英伟达财报，科技股前景迷雾重重

美股周四重挫：川普重申对加拿大和墨西哥加征关税，贸易不确定性加剧，叠加英伟达财报后股价大跌，拖累科技股整体表现。今天，我们聚焦英伟达的最新财报，看看它对AI板块和美股大盘的影响。

Annalee02-28 19:25

【美股收评】特朗普确认关税即将到来美股加深跌幅英伟达跌超8%

加拿大和墨西哥的关税将按计划进行，以及英伟达股票在收益后出现负面逆转后，美国股市出现严重动荡。广泛的市场指数和技术繁重的纳斯达克指数都处于自2024年9月以来最糟糕的一周。道琼斯指数收盘下跌193.93点，跌幅0.45%，收报43239.19点；标普500指数收盘下跌94.48点，跌幅1.59%，收报5861.58点；总体市场指数在本周和本月仍处于亏损状态。纳斯达克综合指数收盘下跌530.84点，跌幅2.78%，收报18544.42点。英伟达的8.5%下滑拉低了技术股指数。（图片来源：CNBC）（图片来源：CNBC）（图片来源：CNBC）板块方面，标普500指数十一大板块七跌四涨。科技板块和公用事业板块分别以3.79%和2.23%的跌幅领跌，金融板块和能源板块分别以0.57%和0.48%的涨幅领涨。在“Magnificent 7”中，英伟达收跌8.48%，创1月份DeepSeek冲击波以来最差单日表现，特斯拉跌3.04%，亚马逊跌2.62%，谷歌A跌2.45%，Meta Platforms跌2.29%，微软跌1.8%，苹果跌1.27%。此外，台积电ADR跌6.95%，AMD跌4.99%，礼来制药跌1.1%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收涨1.68%，历史上首次收于500美元整数位心理关口上方，时隔一个交易日再创收盘历史新高。特朗普在Truth Social宣布，对墨西哥和加拿大征收25%的拟议关税将于3月4日在一个月的暂停期结束后生效。 Infrastructure Capital Advisors首席执行官Jay Hatfield说：“我们正处于一个停滞不前、范围限制、略微非理性的市场，因为我们正在等待政策明确。” 即使芯片巨头英伟达在上线和下线上超过了第四季度的预期，但其股价仍然下跌。人工智能游戏也发布了强有力的指导，反映了人工智能竞赛驱动的持续需求。然而，该公司本季度毛利率下降，收入创下两年来最低，这引发了牛市领导者能否保持势头的疑问。 Main Street Research的首席投资官James Demmert说：“英伟达的收益非常出色，但它们是在极其紧张的股市中出现的。” 除了特朗普的关税问题引发市场担忧外，失业申请的激增也削弱了投资者的乐观情绪，增加了最近对经济疲软的担忧。截至2月22日的一周失业申请为242,000人。这是在最近其他几份经济报告（包括消费者信心读数比预期疲软、零售销售数字令人失望和消费者信心读数疲软）后发布的。这些报告使股票摇摇欲跳，并引发了对美国经济健康的担忧。交易员们现在正在期待周五的个人消费支出价格指数——美联储的首选通胀指标。

慧宣鑫语02-28 06:02

【美股收评】标普500小幅上涨结束四个交易日亏损英伟达收益好于预期

周三（2月26日）道琼斯指数收盘下跌188.04点，跌幅0.43%，收报43433.12点；标普500指数收盘小幅上涨0.81点，涨幅0.01%，报5956.06点；以科技股为主的纳斯达克综合指数收盘上涨48.88点，涨幅0.26%，报19075.26点。

慧宣鑫语02-27 06:15

今日美股看点：华尔街集体迎接英伟达收益风险晴雨表跌至三个月低点

0年里（40份报告），在收益公布前购买英伟达股票，在一天、一周和一个月的时间框架内，中位数回报率为3%至4%。持有三个月的收益率接近18%。但最实质性的收益已经被长期持有者认可，他们的持股量在第二年翻了一番多（112%）。 Lowe's报告第四季度盈利超过预期，同店销售额两年来首次转为正增长对于家居装修零售商Lowe's来说，2025年初似乎正朝着正确的方向发展，该公司周三发布的第四季度收益报告超出了华尔街的预期。 Lowe's的股票在今天的盘前交易中上涨了4%。雅虎财经的Brooke DiPalma报道：同店销售额增长了0.2%，大约两年来首次呈正增长。新闻稿称，其专业业务和在线领域的高个位数销售额增长、强劲的假日业绩以及“在最近的飓风之后的重建努力”推动了整体销售。 Lowe's董事长兼首席执行官Marvin Ellison表示，该团队仍然“对家庭装修行业的长期实力有信心”。他补充说：“我们对利用预期复苏的战略同样充满信心。” 整个2025财年，该公司预计总销售额将在835亿美元至845亿美元之间。与一年前相比，同店销售额预计将持平，至1%。众议院投票后，特朗普的4.5万亿美元减税计划成为焦点随着投资者评估特朗普在众议院投票成功后大幅减税成为现实的可能性，国债收益率正在上升。周二晚些时候，共和党控制的众议院以微弱优势投票将总统的减税和边境安全计划提交给参议院，以保持他的承诺。众议院议长迈克·约翰逊及其同事经过数小时的游说，最终以217票赞成、214票反对的结果获得通过。但这项措施只是实现4.5万亿美元减税计划的初步步骤。雅虎财经的Ben Werschkul报道了特朗普面临的挑战：众议院共和党人本周通过一项预算决议，为唐纳德·特朗普推动“一项伟大而美丽的法案”迈出了第一步，该决议将为任何协议设定参数。但挑战仍然是为特朗普17个不同的减税想法中的哪怕一小部分腾出空间。即使是对特朗普各种税收承诺的最小估计，也会使账单达到约100亿美元。更高的预测意味着更多：未来十年将有近18万亿美元的新赤字。与此同时，约翰逊和他的同事们正在为最多4.5万亿美元的减税留出空间，作为整体法案的一部分，该法案将与约1.5万亿美元的支出削减相结合。满足申报截止日期后，超微股价飙升周三，Super Micro股票准备轰轰烈烈地复出，此前，服务器制造商推迟了SEC文件提交，并面临会计不当的指控。雅虎财经的Laura Bratton报道：Super Micro周三在盘前交易中上涨了25%以上，此前该公司满足了纳斯达克提交的延迟监管文件的截止日期，以避免退市。周二收盘后，Super Micro提交了截至2024年6月30日的财政年度以及截至2024年9月30日和2024年12月31日的季度的最新季度报告。去年8月，卖空者Hindenburg Research的一份报告指责Super Micro操纵会计，该公司推迟了向美国证券交易委员会提交季度和年度文件。这些指控使Super Micro股价暴跌，因为该公司面临司法部的调查，其会计师辞职，以及其延迟的SEC文件，使这家服务器制造商面临被纳斯达克除名的风险。今日经济关注重点：经济数据：MBA抵押贷款申请（2月21日结束的一周）；新房销售（1月）；建筑许可证（1月结束）收入：Nvidia（NVDA）、Anheuser-Busch InBev（BUD）、Advance Auto Parts（AAP）、C3.ai（AI）、Clear Secure（YOU）、Lowe's（LOW）、Marathon Digital Holdings（MARA）、NRG Energy（NRG）、Salesforce（CRM）、Snowflake（SNOW）、Stellantis（STLA）

Heidi02-26 23:12

英伟达将迎DeepSeek火爆后首份财报，是地雷还是催化剂？

的交易型开放式指数基金（ETF）中持有英伟达股票。 “因此，如果英伟达能够继续‘超预期并上调指引’，那将对其股价带来积极影响。” 不过，由于即将公布的财报覆盖的是截至1月26日的三个月业绩，而DeepSeek事件发生在1月27日，因此即便其对英伟达构成影响，也不会体现在这次的财报数据中。财报前瞻：增长放缓，但需求仍强劲根据LSEG数据，市场预计英伟达第四财季营收将同比增长72%至380.5亿美元，增速为七个季度以来最低。与此同时，公司预计截至4月的第一财季营收将增长60%。相比之下，英伟达此前连续五个季度的营收增速均超过100%，直到2023年10月季度才有所放缓。分析师还预计，英伟达的调整后毛利率将在第四财季收缩逾3个百分点，降至73.5%；净利润料增长逾60%至210亿美元。尽管如此，英伟达AI芯片的需求迄今仍未出现明显下滑。微软和Meta等主要客户已表示，将继续大举投资数据中心基础设施。根据Wedbush Securities分析师Dan Ives的预测，“七大科技巨头”（包括微软、谷歌、Meta等）预计将在2025年投入3250亿美元资本开支，较2024年增加1000亿美元。但Ives也表示，目前尚未看到任何企业级AI客户因DeepSeek事件调整部署： “在与众多企业AI客户交流后，我们尚未发现有任何AI部署因DeepSeek事件而放缓或改变……所有客户都不想‘失去排队购买英伟达下一代芯片的机会’。” Gabelli Funds资深投资组合经理John Belton表示，“Meta、微软、谷歌和亚马逊公布的资本支出计划，显示英伟达短期需求前景依然强劲。”该基金也持有英伟达股票。与此同时，前OpenAI首席技术官Mira Murati也宣布创立新的AI初创公司，为英伟达未来的竞争环境增添了更多不确定性。Blackwell芯片加速出货，但利润承压英伟达的Blackwell系列高性能AI芯片预计在第四财季出货量大幅增长，这将推动公司收入增长，但也可能因新款复杂芯片的生产成本较高而压缩利润率。与以往单独销售GPU芯片不同，Blackwell系列标志着英伟达向完整AI计算系统转型，例如GB200 NVL72，该系统集成了GPU、CPU和网络设备。这一战略虽然提升了产品附加值，但也加剧了生产的复杂性和成本。英伟达的代工厂台积电正紧急扩大先进封装产能。封装工艺是AI芯片供应链的主要瓶颈之一，它需要将多个芯片粘合在一起，技术难度极高。此外，Blackwell系列的推出也遭遇了设计缺陷和芯片良率偏低的问题，尽管英伟达目前已解决相关问题。去年11月，英伟达表示Blackwell芯片的收入将在第四财季超出最初预期的数十亿美元。不过，英伟达似乎已经为推理市场的转型做好准备。标普全球市场财智公司认为，其下一代Blackwell芯片专为AI推理应用优化，将在该领域发挥关键作用。 Gabelli Funds的Belton则评价道，“Blackwell是一个极具挑战性的产品系列。” “投资者习惯了英伟达的超强业绩，但考虑到Blackwell推出的复杂性，本次的财报表现可能不如以往亮眼。” 英伟达：美股市场的关键变量过去一年半以来，英伟达每个季度都能“超预期+上调指引”，这已成为市场的惯性预期。目前，英伟达的市值已超过3万亿美元，在标普500指数中的影响力仅次于苹果。然而，分析师警告称，尽管公司业绩亮眼，其股价走势也不一定随之上涨。去年11月财报公布后的三个交易日，英伟达股价累计下跌近7%，而同期标普500指数却持续上涨。去年8月，在英伟达公布强劲财报后，其股价次日仍大跌超6%，但其他大型科技股普遍上涨，标普500指数则保持持平。市场对英伟达的高预期，反而往往导致失望情绪占上风。即便英伟达在周三再度超出市场预期，其股价未必会出现大幅上涨，投资者需警惕风险。晨星首席美国市场策略师Dave Sekera指出， “在过去一年半里，英伟达每个季度都实现了超预期增长并上调指引……市场已经习惯了这种表现。” 但本次财报中，CEO黄仁勋对DeepSeek影响的表态，可能比业绩本身更值得关注。

金融界02-26 13:29

英伟达几个月来停滞不前，明日的财报能让它重振？

慎。尽管过去几个月经历了一些波动，但英伟达股票自去年六月以来一直停滞不前。财报能否给它带来提振，还是投资者应该关注其他因素？瑞穗银行分析师Jordan Klein对周三的季度报告持乐观态度。他在给客户的报告中写道，有“大量资金在场外观望，可能会入场押注反弹”，他预计英伟达的股票在最近停滞的表现之后会“先上后下”。 Klein指出，管理层已经表明对新款Blackwell产品线的需求远超供应，英伟达正在扩大生产以满足下半年的需求。然而，也有一些因素可能会让投资者感到紧张。其中包括围绕DeepSeek的持续争论——这家中国人工智能公司是否已经证明了未来AI开发将需要更少的硬件。此外，TD Cowen的一位分析师最近写道，微软可能已经取消一些数据中心租赁，这也增加了市场的紧张情绪。瑞穗银行负责房地产投资信托的Vikram Malhotra表示，微软的问题可能会引发争论。他写道，“我们的渠道调查表明，这可能是公司放弃潜在租赁（尚未签署）和/或‘调整’，这是其他超级大规模计算公司过去也做过的事情。” 在其他地方，对英伟达的财报有一些谨慎的态度。Stifel的Ruben Roy写道，“从长远来看，我们不认为这很重要，但就目前而言，考虑到DeepSeek后持续的市场紧张，我们不太可能从财报中看到对股价的强烈正面催化剂。” Melius Research的Ben Reitzes采取了更宏观的视角。他写道，对于AI芯片公司来说，“对需求的伟大验证”已经正在发生。他指出，科技巨头正在争夺AI领域的位置，这为英伟达提供了很好的机会来捕捉疯狂的支出。 “这种竞争的结果就在我们眼前，这标志着2025年英伟达在面对巨大怀疑的情况下取得了巨大的胜利，”Reitzes说。他将英伟达的硬件比作法拉利，并表示像由埃隆·马斯克领导的xAI这样的公司非常重视英伟达的芯片。尽管围绕英伟达的叙事存在“噪音”，他表示，“我们认为该公司将从埃隆·马斯克和他的竞争对手在预训练和推理方面展示的需求趋势中受益——这表明你越来越需要英伟达的‘法拉利’。”

风起02-25 19:36

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