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大银行公布的强劲业绩对经济和股市意味着什么？
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　　摩根大通、花旗集团和富国银行公布的季度业绩均好于预期，大银行恢复了对陷入困境的银行业的信心。随着投资者推高股价，近期银行业恐慌的记忆似乎已经消退。但银行业仍面临挑战，包括一些信贷指标下降，存款流入货币市场基金，以及贷款损失拨备上升，因为银行为潜在的衰退或经济放缓拨备了更多资金。　　以下是迄今为止银行业收益的四个要点。　　大银行似乎正在顺利通过。　　摩根大通第一季度业绩大幅超出预期，提振了整个行业的乐观情绪。　　摩根大通利润较上年同期增长52％，至126亿美元，合每股4.10美元，远高于市场普遍预期。华尔街的普遍预期是该行将盈利102亿美元，合每股3.41美元。营收为创纪录的383亿美元，较上年同期增长25％，超过362亿美元的预期。　　业绩如此强劲，主要是因为在美联储加息的推动下，摩根大通净利息收入较去年增长49％，至209亿美元。更高的利率提高了银行收取的贷款费用与支付给储户或贷款者的费用之间的差额，即净利息收入。　　摩根大通预计全年净利息收入为810亿美元，高于此前预测的740亿美元。　　上周五午盘交易时，该股上涨7％至138美元，有望创下2020年11月9日以来的最大百分比涨幅（当日上涨13.5％）。花旗集团和富国银行也公布了好于预期的业绩，分别领先4.5％和0.6％。　　花旗集团的业绩得益于剥离印度消费者业务。富国银行受益于净利息收入上升，不过该行发布了喜忧参半的展望，称消费者的财务状况似乎正在恶化。　　小型银行的危机似乎得到了控制。　　由于硅谷银行和签名银行的倒闭，华尔街在财报发布前惴惴不安。但来自大型银行的数据表明，至少最大的几家银行有能力应对近期的逆风。　　富国证券分析师迈克•梅奥（Mike Mayo）写道:“除了摩根大通似乎是风暴中的一个港口外，没有任何证据表明银行业出现了危机。”瑞银分析师Erika Najarian也表达了同样的观点，她写道:“什么危机？银行业做出了让步。” 　　大银行似乎也从这场动荡中获益。在硅谷银行和Signature Bank倒闭后，摩根大通（JPMorgan）和其他银行在上季度的最后几周见证了存款流入。这些银行的倒闭可能促使客户将资金转移到更大的银行，这些银行被视为更强大、监管更严格。　　摩根大通首席执行官杰米·戴蒙称，在“波动性和不确定性加剧的时期”，摩根大通是金融体系中的“力量支柱”。在本季度的大部分时间里，摩根大通的存款一直在下降，但到3月底，存款增加了370亿美元，增幅约为2％。　　违约周期的迹象正在上升。　　鉴于严峻的宏观经济形势，摩根大通将信贷损失拨备增加了23亿美元。信贷损失的冲销净额为11亿美元，而预计贷款损失的准备金总额增加了11亿美元。　　据加拿大皇家银行资本市场分析师杰拉德·卡西迪称，花旗集团还为不良贷款拨备了更多资金，为信贷损失拨备了19.8亿美元，而第四季度为18.5亿美元，2022年第一季度为7.55亿美元。净信贷损失为平均贷款的0.80％，高于他估计的0.68％。　　富国银行紧随这一趋势，净冲销5.64亿美元，高于一年前的3.05亿美元，贷款信贷损失拨备137亿美元，比2022年第一季度增加10亿美元。　　阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）首席经济学家斯洛克（Torsten Slok）说，杠杆贷款违约和破产申请的增加也显示出压力的迹象。“一个违约周期已经开始，”他在上周五的一份报告中写道。他补充说，这并不令人意外，因为美联储加息的全部目标就是让经济放缓，随着银行收紧贷款标准，这一努力可能会加速。　　信贷紧缩仍有可能发生。　　戴蒙在上周发布的年度致股东信中表示，最近的银行倒闭“暴露了系统的一些弱点”，但他指出，目前的情况似乎比2008-2009年金融危机期间要好。　　这是事实，因为经济持续增长，失业率保持极低。　　然而，利率的急剧上升正在产生负面影响。美国联邦储备委员会的数据显示，商业银行出现了大规模存款外流，过去几个月累计流出4000多亿美元。大部分资金流出似乎来自规模较小的地区性银行，这些资金正流向收益率较高的货币市场基金。　　根据美联储根据近期数据编制的3月份数据，资金外流似乎正在减弱，甚至可能处于小幅上升趋势。不过，分析师担心，面对更高的融资成本，规模较小的银行将减少在商业房地产和地方贷款等领域的贷款。　　戴蒙曾表示，虽然银行的放贷意愿有所下降，但他不会将这种情况描述为信贷紧缩。　　他在信中写道:“即使我们进入衰退，消费者的状况也会比金融危机期间好得多。”“最后，供应链正在复苏，企业相当健康，信贷损失极低。” 　　下周，摩根士丹利（Morgan Stanley）、高盛（Goldman Sachs）和美国银行（Bank of America）将公布第一季度业绩，届时我们将对这些大银行有更多了解。
金融界2023-04-15
【美股收市】三大股指均录得周线涨幅头部银行为财报季“开好头” 分析师降低企业第一季盈利预期
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因为消费者对经济衰退的担忧日益加剧。花旗集团、摩根大通和富国银行的盈利超出预期，受益于利率上升和对银行系统压力的担忧缓解。 Baird投资策略分析师Ross Mayfield表示：“正如预期的那样，较大的银行可能没有受到区域银行业动荡的太大伤害，甚至可能是它的受益者。我们看到的大多是强劲健康的资产负债表，很明显（区域银行业）危机不是系统性的。” 摩根大通录的2020年11月9日以来的最大单日百分比涨幅。花旗集团股价也上涨，而富国银行的股票表现则较为平淡。亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克强调了这些预期，他表示再加息25个基点可能会让美联储结束其紧缩周期，尽管芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦古尔斯比呼吁央行保持谨慎。根据CME的FedWatch工具，乍看之下，金融市场已经消化了再次加息大约80%的可能性。下周第一季度财报季将全面展开，预计几家知名公司将公布业绩，包括高盛集团、摩根士丹利、美国银行、Netflix以及更多地区性银行和工业公司。根据Refinitiv的数据，分析师降低了预期，预测标准普尔500指数成分股公司的总收益将比一年前下降4.8%，与本季度初1.4%的同比涨幅发生逆转。全球最大的资产管理公司贝莱德的季度利润超出预期，推动股价上涨。由于Spirit AeroSystems的供应商质量问题，波音公司停止交付部分737 MAX后股价下滑，Spirit AeroSystems股价暴跌。豪华电动汽车制造商Lucid Group的股价下跌，原因是该豪华电动汽车制造商第一季度的生产和交付数据令人失望。
楼喆2023-04-15
华尔街上演“强者恒强”故事小银行存款外流肥了大行业绩
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小型银行搅得人仰马翻，但却给摩根大通、花旗集团、富国银行带来了意外收获。　　这三家美国大型银行各自找到了从加息中获利的方法。与此同时，加息导致3月份硅谷银行倒闭，地区性银行的客户匆忙将未获得承保的存款转移到其他安全所在。　　摩根大通公布存款意外增长2％。随着客户对利率变化作出反应，花旗集团固定收益交易部门表现出色。上述三大行都表示，在美联储加息后贷款收入同比增长。　　与大银行喜笑颜开形成鲜明对比的是地区性银行存款大幅外流且股价暴跌，投资者担心利率升高会侵蚀这些银行的资产价值。　　不过周五的华尔街财报也给小银行带来了一线希望，虽然大型银行开始支付更高的存款利率，但他们没有加大竞争力度。　　摩根大通首席财务官Jeremy Barnum在电话会议上表示，“我们看到很多新开户行动，大量存款流入，还有很多钱去了货币市场基金。” 　　“粘性”之辩　　大型银行表示，美联储加息提振了他们的贷款业务收入。　　摩根大通第一季度净利息收入飙升49％，促使该行将今年此类收入预期上调至810亿美元。 1月的预测为730亿美元。　　富国银行这块收入同比增长45％，花旗增长23％。花旗集团的固定收益交易员意外推动收入增加4％，帮助该行打破分析师对利润将下降的预期。　　现在的一个谜团是存款流入趋势可能持续多久。　　花旗集团首席财务官Mark Mason在周一的电话会议上表示，金融行业动荡导致的企业资金流入“相当具有粘性”．　　但摩根大通的Barnum说，“我们对这个问题看法比较现实。从定义上看，这些存款不是很稳定，因为它们才刚刚进来。因此，我们认为更明智和恰当的态度是别把它们当成特别稳定的存在”。　　与此同时，贝莱德首席执行官Larry Fink周五表示，由于储户对地区性银行的担忧，存款将继续流失。　　“越来越多的存款正在流出，它们流入ETF和任何形式的现金和货币市场基金，”他说。 “这种错位将为我们创造越来越多的机会。”
金融界2023-04-15
花旗第一季获利意外增长美国利率上升助推固收交易
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　　花旗集团第一季意外录得利润增长，得益于其固定收益交易所得足以弥补该行节节攀升的不良贷款成本。　　花旗表示，由于客户采取措施应对不断变化的利率，第一季固定收益、货币和大宗商品交易收入意外增长4％，至45亿美元。这一结果推高了分析师曾预计会下滑的利润。　　投资者密切关注美国银行业的压力迹象，因利率上升推高了融资成本，侵蚀了资产负债表资产的价值，并可能导致经济放缓，从而可能削弱借款人的偿债能力。花旗的贷款损失拨备增长超一倍达到20亿美元，创下2020年以来最高纪录，存款则保持在1.33万亿美元不变。　　尽管如此，上月导致美国部分地区性银行倒闭的利率走势却为华尔街大行带来了机会。　　“尽管银行业环境动荡，但花旗交出了强劲的经营业绩，展示了良好的收入增长和支出纪律，” 花旗首席执行官Jane Fraser在声明中说，公司的固定收益业务获得了十年来第三佳绩。　　花旗第一季净利增长7％，达到46亿美元。调整后每股收益报1.86美元，高于调查的分析师预估的1.65美元。
金融界2023-04-15
【美股盘中】三大股指全线下挫零售销售降幅超预期大银行财报“喜出望外”
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7%。富国银行报告利润增长后股价持平。花旗涨幅高达4%。这是自硅谷银行和 Signature Bank上个月倒闭以来的首份银行收益。摩根大通首席执行官Jamie Dimon表示，“美国经济继续处于总体健康的基础上，消费者仍在支出并且拥有强大的资产负债表，企业状况良好。然而，我们一直在监测的风暴云过去一年仍处于地平线上，银行业动荡增加了这些风险。” 联合健康是在道琼斯指数中权重最大的股票，即使在该公司公布好于预期的业绩后仍下跌了2%。飞机制造商波音在警告其部分737 Max飞机的交付延迟后，股价下跌6%。分析师们对本财报季的预期是悲观的。 Refinitiv调查的数据显示，标准普尔500指数成份股公司第一季度的收益将下降5%以上。该预测是在公司应对持续的通货膨胀和更高的利率之际发布的。 B. Riley Financial首席市场策略师Art Hogan表示：“门槛从未降低过。我的猜测是，市场普遍预期标普500指数的收益将下降约5%，这很可能夸大了我们实际发现的情况。我认为非常重要的是我们得到什么样的指导，以及面对经济可能放缓的情况，企业对未来三个季度的指导有多大信心。” 与此同时，有迹象表明通胀压力可能正在缓解。衡量企业支付价格的3 份生产者价格指数较上月下降0.5%，尽管接受道琼斯调查的经济学家预计价格将保持不变。不包括食品和能源，该指数较上月下跌0.1%，而经济学家估计环比上涨0.2%。 PPI被认为是消费者通胀的领先指标，它支持了周三公布的3月份消费者价格指数报告中通胀放缓的趋势。居民消费价格同比上涨5%，为近两年来最小同比涨幅。密歇根大学对美国4月份消费者情绪的初步调查表明消费者通胀预期上升，投资者认为这是美联储需要保持警惕以维持高利率的迹象。报告显示，消费者对明年价格上涨的预期从上个月的3.6% 上升至4.6%。
楼喆2023-04-15
【欧股收市】欧洲股市周五收高 4月份上涨势头强劲银行板块提振指数
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时间内保持高位。在美国银行摩根大通、花旗集团和富国银行的业绩超出预期后，银行业涨幅居前，上涨3%。公用事业股下跌1.5%，领跌。美国3 份生产者价格指数（衡量公司支付的价格）比上月下降0.5%。与此同时，零售额下降了1%，增加了美联储将暂停当前加息周期的预期。根据CME的FedWatch工具，金融市场定价加息的可能性约为82%。 ING首席国际经济学家James Knightley在一份报告中表示，这些数据表明美联储将在5月份加息25个基点。“我们认为这将是最后一次加息，因为消费领域面临的逆风正在加剧，通胀压力正在缓解。事实上，越来越多的裁员公告、更高的借贷成本和更严格的贷款条件（这将特别打击信用卡支出和汽车贷款）加上房价下跌从来都是经济下行的组合。” 尽管大银行公布了不错业绩，但美国股市早盘仍小幅下跌，而亚太市场周五大幅上涨。数据显示，德国3月份批发价格涨幅低于上月，但与2月份相比上涨0.2%。个股走势中，爱马仕上涨1.5% 至历史新高，此前这家奢侈品公司的第一季度销售额超出市场预期，这得益于中国的强劲需求。荷兰导航和数字地图公司TomTom公布了令人惊讶的第一季度利润后，股价上涨7.3%。
楼喆2023-04-15
美股开盘：三大指数集体低开市场聚焦财报与零售数据
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。　　美股周五低开。美股财报季开始，花旗等首批公布的大型银行财报大多好于预期。美国3月零售销售下降1％，显示经济在失去动力。市场押注美联储5月将再加息25个基点。　　多家大型银行周五公布的财报好于预期。摩根大通报告营收超出分析师预期，且创纪录新高。花旗集团第一财季营收超预期。富国银行宣布利润增长，并预计美国经济将有所放缓。PNC金融服务集团盈利超出预期。道指成份股中权重最大的联合健康集团公布的业绩好于预期，并略微上调了指引。　　Equiti Capital分析师Stuart Cole表示，银行业的初步业绩显示，美国的大型金融机构迄今为止成功经受住了美联储收紧货币政策的影响。　　但市场对本财报季的预期悲观。据Refinitiv调查的分析师预计，标普500指数成份股第一季度的盈利将下跌超过5％，因为在第一季度内，这些企业持续面临通胀和加息等不利条件。但本周公布的多项经济数据显示，有迹象表明美国的通胀压力可能正在缓解。　　周四公布的衡量企业支付价格的3月生产者价格指数（PPI）比上月下降了0.5％，而接受道琼斯调查的经济学家预计该指数将保持不变。不包括食品和能源，该指数比上个月下跌0.1％，而经济学家估计环比增长0.2％。　　PPI被认为是消费者通胀的领先指标，它再次佐证了周三公布的3月消费者价格指数（CPI）报告所反映出的通胀缓解趋势。周三的CPI指数同比增长5％，是近两年来最小的同比涨幅。　　周五经济数据面，美国3月零售销售环比下降1％，创去年11月以来新低，预期-0.40％，前值-0.40％。　　美国3月零售销售降幅超过预期，因消费者减少购买汽车和其他大宗商品，这表明由于利率上升，经济在第一季度末失去动力。零售销售的回落主要归因于美联储长达一年的加息行动，这一行动通过冷却国内需求来减缓通胀。上周的报告显示，3月份就业增长和服务业活动放缓，而制造业继续低迷。　　零售数据公布后，与美联储政策利率挂钩的期货周五继续押注美联储将在5月再加息25个基点，此前公布的数据显示，上月美国零售销售不像预期的那么疲弱。美国短期利率期货市场反映出，市场认为5月加息的可能性约为不加息的四倍，略高于报告公布前的可能性。
金融界2023-04-14
黄金2040关口蛰伏！今日若出现这一幕，金价有望升至历史高位
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、富国银行(Wells Fargo)和花旗集团(Citigroup)将公布业绩。蒙特利尔银行策略师Ian Lyngen和Benjamin Jeffery在一份报告中写道：“投资者将继续警惕任何迹象，即地区银行业动荡已转化为整个体系大幅收紧贷款标准。” 美国公债在周四下跌后持稳，因风险情绪改善。对政策敏感的两年期国债收益率维持在3.97%左右的窄幅区间内。 Quantitative Commodity Research分析师Peter Fertig表示，由于债券收益率上升，持有黄金的机会成本较高，金价在盘中走低。蒙特利尔银行(BMO)策略师表示，美国殖利率已开始整固，这一过程可能会持续到下周，直至联邦公开市场委员会(FOMC)会议前的噤声期。欧元区公债收益率(殖利率)接近一个月高位，因市场焦点转向欧洲央行(ECB)的紧缩路径，欧洲央行官员提及5月升息50个基点的可能性。与此同时，面对美国两家地区性银行的突然倒闭，美联储在3月份考虑暂停加息，但通胀压力被视为更重要的因素。银行危机将金价推高至2000美元以上。 StoneX分析师Rhona O'Conell称，自硅谷银行倒闭以来，黄金一直在坚定地重新确立其对冲风险的主要角色。黄金被认为是对冲通胀和经济不确定性的工具，但利率上升削弱了非收益黄金的吸引力。美元跌至一年低点，限制了黄金跌势，此前本周公布的数据显示，消费者价格指数(CPI)增幅低于预期，并提振了美联储暂停升息的希望。加拿大皇家银行资本市场首席外汇策略师Adam Cole说：“CPI的上升接近预期，所以这是市场对一个相当一致的结果的重大反应，我认为这是目前美元负面情绪的一个衡量标准。” City Index资深市场分析师Matt Simpson表示，投资者将等待今日稍晚公布的美国零售数据，如果数据足够疲弱，金价可能升至历史高位。对投资者而言，下一个数据点是将于北京时间周五晚20:30公布的美国月度零售销售数据，该数据将指引美国消费者在银行业动荡之际如何表现。银行业动荡导致两家地区性银行倒闭，并打压其他银行股价。接受路透社(Reuters)调查的经济学家预计，3月份零售额较2月份下降0.4%。货币市场认为美联储下个月加息25个基点的可能性为69%，不过市场已经消化了从7月到年底的一系列降息，12月的利率将为4.3%，而目前的利率区间为4.75-5.00%。亚特兰大联邦储备银行总裁拉斐尔·博斯蒂克(Raphael Bostic)周四在接受路透社采访时表示，再加息25个基点将使美联储结束加息周期，并有一定信心通胀将稳步回归2%的目标。他说，最近的通胀数据，包括本周报告的消费者价格上涨放缓和生产者价格通胀下降，“与我们再次加息一致”。“我们有很多动力表明，我们正走在通往2%的道路上。”
厉害啦2023-04-14
大空头警告！大摩：标普恐大跌超20% 银行业动荡将导致盈利衰退
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心。” 摩根大通(JPMorgan)、花旗集团(Citigroup)和富国银行(Wells Fargo)将于本周五开始财报季。高盛(Goldman Sachs)分析师预计，美国企业利润将在出现自2020年新冠大流行开始以来的最大降幅。
云涌2023-04-14
小心劲爆行情突袭！美国“恐怖数据”、银行业财报联袂出击荷兰国际集团：恐上演股汇双杀
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78。美国零售销售数据登场，摩根大通、花旗和富国银行等美国主要银行第一季业务也同时发布，市场将聚焦银行存款基础报告。荷兰国际集团(ING)展望警告，金融市场很可能上演股汇双杀，因美元和美国股市都可能面临负面利空。美元指数跌破年内低点的催化剂是初请失业金人数略有回升，缓解劳动力市场的供应限制，以及疲软的PPI数据。ING分析指出：“再一次，我们感觉到外汇市场的波动大于利率市场，这表明投资者正在全力以赴迎接即将到来的美元熊市趋势。” 数据确实进一步暗示美联储已接近其紧缩周期的尾声，首次申请失业救济人数进一步升至20万以上，表明今年早些时候成为头条新闻的大规模裁员，开始在数据中体现出来。生产者价格的减速幅度略高于市场预期，即使总体水平仍处于美联储的舒适区之外。银行业动荡引发额外金融紧缩的实际程度，以及其对实体经济的影响正在发酵。ING称：“就目前而言，美联储关于贴现窗口借款的数据表明，该系统正在慢慢摆脱央行的生命线。在最近一周，甚至通过银行定期融资计划的借款也首次出现下降。然而，被视为与银行流出相对应的货币市场基金的资金流入仍在继续，尽管速度有所放缓。” 美联储的紧急借款逐渐放松，存款外逃有所缓解，但信贷紧缩现在是主要担忧。 (来源:ING) 数据表明紧张局势有所缓和，但市场将密切关注实际的银行存款流量。美联储官方数据将于今晚公布。它有两周的滞后，但更重要的是，它没有提供完整的粒度来衡量从小型银行到少数大型系统相关银行的流量。到目前为止，只有有限的轶事报告。摩根大通今天的第一季度业绩，应该提供更具体的数据点。投资者还应更多关注美联储每周发布的银行资产负债表数据中的资产方面，3月的最后两周，银行撤回了贷款，大概是为了应对融资压力。商业房地产和小额贷款人尤其令人担忧，再低一周的贷款，将加强市场对美国经济困境将因信贷紧缩而加剧的信念。政策制定者仍在讨论是否在5月的会议上加息，他们很可能会加息，因为当前的通胀仍然很高，前景仍然存在太多不确定性。ING比喻说：“市场正在更多地看到这一点，因为美联储正在重新安排泰坦尼克号上的躺椅，使其进入信贷紧缩的冰山。” ING强调，美元的下跌不会是单行道，周五可能会受到多种因素的冲击。美国3月零售销售疲软，不包括汽车，预计环比为-0.4%，预计将对美元不利。让事情变得混乱的是摩根大通、花旗和富国银行等美国主要银行发布的第一季度业绩。鉴于上个月的发展，这里的重点将放在他们的存款基础上。政府支持的货币市场基金的存款大量外流可能被视为不利因素。同样，如果存款大幅增加被解读为陷入困境的美国地区性银行的存款基础减弱，那么它也可能被视为负面因素。这里的风险是股市再次走低，这可能会削弱本周商品和新兴市场货币的部分涨势。然而，从更大的角度来看，投资者希望卖出美元，ING分析团队更倾向于交易美元/日元，而美元指数可能很难回到102上方。欧元：到目前为止进展顺利到目前为止，本周欧元/美元的涨幅相当有序，每天大约70点。ING表示：“与我们的外汇期权交易团队交谈时，感觉似乎外汇期权障碍尚未被触发，若突破，现货走势将加速。这可能是欧元/美元下周可能升至1.1180/1250区域的原因之一。” “但走高的路径可能不是一条直线，我们想看看金融市场如何围绕美国发布的收益进行交易。然而，支持欧元的是工业活动略好于预期，欧元区2月份工业生产数据稳健，缓解了对德国工业部门的担忧。” 周五欧元区的日历非常清淡，欧洲中央银行鹰派约阿希姆内格尔的讲话仅在欧洲休市后发表。英镑：积极的需求冲击助力英格兰银行首席经济学家Huw Pill周四在华盛顿的一次演讲中表示，英国可能正在经历低失业率支持消费的“积极需求冲击”。这表明，在货币政策方面，Pill可能不会进入“暂停”模式。金融市场现在认为，英国央行在5月11日加息25个基点的可能性为80%。随着就业和通胀数据的发布，预计下周将有更多人关注英国央行的故事。目前，英镑/美元可能会因美元疲软而继续走高，目前支撑位在1.2480，而欧元/英镑应该会在0.8800附近保持买盘。
会员
小萧2023-04-14

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