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解码AI时代的港股投资逻辑
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，市场对人工智能产业的关注点主要集中在芯片等基础设施领域。展望未来，AI产业的增长将更多体现在消费生态和应用场景的拓展上。在应用侧，中国互联网公司展现出较强的竞争力。自移动互联网兴起以来，国内互联网应用生态在短视频、电商、本地生活，甚至包括手游等赛道的线上化渗透率和变现规模方面，相对于美国市场都处于较为领先的位置，且应用场景更为丰富，用户基础更广。此外，生态系统将成为应用突破的关键。互联网企业在生态建设上具备更大的优势，能够通过整合资源、优化用户体验和拓展应用场景，实现更广泛的商业价值。投资机遇解读：关注港股通互联网ETF（513040）未来，随着市场对科技板块的关注从基础设施转向消费生态和应用场景的拓展，中国互联网企业凭借其在应用侧的竞争优势和生态系统建设的能力，有望实现估值重塑和业务拓展，从而进一步巩固其在科技领域的领先地位。相关产品：港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）。港股通互联网ETF（513040）追踪中证港股通互联网指数，从港股通范围内选取30家涉及互联网相关业务的上市公司证券作为指数样本，反映了港股通内互联网主题上市公司证券的整体表现。表：中证港股通互联网指数前十大成份股数据来源：Wind，截至2025/2/25 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 15:49
蚂蚁L9-16G在这个效率就是生命，算力就是财富的时代注定就是一批“黑马”
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电费成本，提高了使用的经济性。 3先进芯片工艺：采用 6nm 芯片制造工艺，使得芯片在处理计算任务时具有更高的效率和更低的发热量。更低的发热量不仅减少了散热负担，还有利于延长设备的使用寿命，为设备提供更稳定的运行环境。 4稳定性强：作为 BITMAIN 推出的产品，蚂蚁 L9 继承了比特大陆服务器稳定性强的特点。在硬件设计上采用高质量组件，芯片组经过精心挑选和测试，电路设计合理，能有效管理电力供应和数据传输，确保在长时间高负荷运行下保持稳定。（二）市场竞争态势在矿机市场中，蚂蚁 L9 面临着来自其他品牌矿机的竞争。然而，凭借其突出的性能优势，蚂蚁 L9 在高端矿机市场占据了较大份额。一些竞争对手的产品在算力、功耗等方面与蚂蚁 L9 存在一定差距，但在价格上可能具有一定优势，吸引了部分对价格敏感的用户。不过，对于追求高性能和长期稳定收益的专业矿工来说，蚂蚁 L9 的综合优势使其更具吸引力（三）市场需求趋势 1随着数字货币市场的不断发展和新币种的出现，市场对能够支持多种算法和币种挖掘的矿机需求逐渐增加。蚂蚁 L9 支持莱特币（LTC）、狗狗币（DOGE）和 bells（BEL）等多种数字货币的挖矿，符合市场需求的发展趋势。 2在全球倡导绿色低碳的背景下，低功耗、节能环保的矿机更受市场青睐。蚂蚁 L9 的低功耗特性使其在这方面具有明显优势，有助于其在市场中获得更多认可。
超超解说02-27 15:20
突发语出惊人！中国国台办：台积电可能成为“美国半导体制造公司” 台湾试图出卖芯片产业
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导体制造公司”，并指控台湾试图出卖自家芯片产业，向美国谋取政治支持。路透社引述美媒消息称，台积电是全球最大的合约芯片制造商，也是苹果、英伟达等公司的主要供应商，该公司一直在就收购英特尔(Intel)股份进行谈判。台湾当局表示，未收到台积电任何海外投资申请的信息。#中美关系# (来源:Reuters) 2月早些时候，《华尔街日报》(WSJ)报道称，美国推动英特尔和台积电成立合资企业，并且将获得美国总统特朗普政府的资助。当时消息传出后，台积电股价下挫，但英特尔股价上扬，投资者似乎正在定调这场交易是不公平的。延伸阅读：突发劲爆消息！《华尔街日报》：美国推动台积电、英特尔成立合资企业将获特朗普政府资助美国总统特朗普批评台湾抢走了美国的半导体业务，并表示他希望该行业在美国生产更多产品。中国国台办发言人朱凤莲在北京的例行新闻发布会上表示，尽管没有提供证据，但台湾方面担心台积电可能成为“美国半导体制造公司”。她表示：“台湾民进党当局为了谋取私利，肆意向外部势力索取要求，利用台湾的半导体产业和实力企业，为依托外国搞‘台独’打开方便之门，甚至将其作为纪念品赠送。” 尽管中国声称民主治理的台湾是其领土，但尽管台湾当局强烈反对，中国对台湾的外商投资审批决定却没有发言权。朱凤莲指控，台湾正试图“出卖”台湾企业。她说：“这种无耻的出卖台湾的行为，其实就是在迎合美国。” 台湾陆委会在声明中表示，台积电是一家“重要的台湾公司”。声明表示：“为应对特朗普新政策对台湾半导体产业和台积电带来的挑战，台湾当局将与产业界紧密合作，保持台湾在先进技术领域的领先地位。” 至于具体如何执行，台湾陆委会没有详细说明。路透社指出，尽管美国尚未正式承认台湾当局，但它是台湾最重要的国际支持者和武器供应国。
圈内人 1评论02-27 15:18
业绩强劲、股价萎靡，英伟达还有戏吗？
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penAI、亚马逊等巨头大力拥抱定制化芯片，是否会蚕食英伟达的GPU市场？业绩会上，分析师围绕这两个问题轮番提问，但英伟达，或者黄仁勋的态度始终如一，即DeepSeek的出现，对英伟达不是坏事，而是好事；至于定制化芯片，属于老生常谈，其和GPU并非替代关系，前者功能更单一，而GPU更加通用。从股价走势上看，如果说DeepSeek颠覆了英伟达的投资逻辑，那英伟达就不该在财报前收复失地；反过来，如果DeepSeek的出现，利好英伟达，就不会出现单日损失数千亿市值的情况。由此来看，资本市场对英伟达产生了分歧，未来股价能否再创辉煌，需要新的共识形成，即AI大模型的进步，确实推升了GPU需求。从四季报及一季度业绩指引来看，GPU需求依然旺盛，英伟达的投资逻辑尚未遭到破坏。具体来看，英伟达四季度营收393.3亿美元，同比大增78%，超过分析师预期的382亿，亦大幅超过管理层给出的375亿指引中值：分业务来看，最核心的数据中心营收355.8亿，同比增长93.3%，明显高于分析师预期的340.9亿；传统的游戏显卡业务营收25.4亿，同比下滑11%，主要是GPU需求挤占了游戏显卡产能；汽车芯片业务营收5.7亿，同比增长102.8%。专业可视化和其他业务同样正增长，但由于规模极小且前途一般，这里不做过多介绍：数据中心业务的增长无需解释，值得注意的是，英伟达最新款GPU Blackwell刚上市一个季度，收入就达到了110亿美元，创下公司史上增速最快的产品记录！游戏业务虽然下滑，但并非需求出现问题，只是产能跟不上，英伟达预计一季度游戏业务将环比大幅增长！汽车业务前景诱人，管理层预计2026财年的收入将达到50亿美元，较2025财年增长194%！自动驾驶时代，同样依赖超高算力，英伟达汽车芯片在业内处于领头羊位置，前景毋庸置疑。毛利率方面，由于Blackwell结构和此前的安培架构差异较大，因此量产难度较高，在产能爬坡的时候，成本较高，影响了毛利率，四季度为73.5%，环比下降1.1个百分点，预计一季度毛利率将继续降至70.6%，2026财年底恢复至75%左右：英伟达预计一季度营收在430亿左右，上下浮动2%，同比增长约65%，该指引超过分析师预期的423亿。从估值上看，英伟达市销率降至25倍，位于近五年来中位数附近，不算高，更没有泡沫，一旦市场对DeepSeek的影响明朗化，或将重启升势：
老虎证券02-27 14:59
开源+错峰优惠，DeepSeek力推大模型平权！科创芯片50ETF(588750)跌超2%，海光信息冲高回落！机构：阿里资本开支超预期打开芯片成长空间！
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门的机器人、AI应用题材大幅回调，科创芯片板块下跌。科创芯片50ETF(588750)早盘冲高回落，盘中价一度创历史新高，此后持续回调，当前跌超2%，或终结此前四连阳。不过，从溢价水平来看，盘中溢价频现，或反映买盘资金持续活跃！科创芯片50ETF(588750)标的指数成分多数回调，艾为电子、芯原股份涨超1%，海光信息涨0.09%，翱捷科技、南芯科技、澜起科技、华峰测控微涨，其余成分股悉数回调，中芯国际跌超3%，寒武纪跌2%，华虹公司、芯源微等跌幅居前。 DeepSeek又传来重磅消息。2月26日，DeepSeek宣布开源DeepGEMM，DeepGEMM是一个专为简洁高效的FP8通用矩阵乘法（GEMM）设计的库。该库采用CUDA编写，在安装过程中无需编译，通过使用轻量级的即时编译（JIT）模块在运行时编译所有内核。此外，DeepSeek宣布，即日起，北京时间每日00:30至08:30的夜间空闲时段，DeepSeek开放平台推出错峰优惠活动。在此期间，API调用价格大幅下调：DeepSeek-V3降至原价的50%，DeepSeek-R1更是低至25%。DeepSeek称，鼓励用户充分利用这一时段，享受更经济更流畅的服务体验。【DeepSeek颠覆算力结构，算力总需求暴增】银河证券火线点评，DeepSeek三大关键词“低成本”+“高性能”+“开源”，引发全球科技市场的连锁反应：DeepSeek的崛起将驱动全球科技投资重心从“堆砌算力”转向“算法+数据+算力”协同发展，AI产业从“军备竞赛”迈入“场景落地”阶段，算力总需求暴增，计算机行业价值体系迎来系统性重估。算力结构颠覆——从“训练为王”到“推理主导”：DeepSeek的技术创新显著降低了模型训练成本，同时提升了推理效率。这种变化推动了AI产业从以训练算力为主向以推理算力为主过渡。随着推理需求的增长，ASIC、FPGA和LPU等专用芯片将逐渐取代部分GPU市场份额。（来源于银河证券20250227《【中国银河计算机】DeepSeek冲击波：AI狂潮下计算机行业的颠覆与重生》）【AI竞赛加剧，芯片制造有望随着产业链成熟逐步突破】国泰君安指出，AI竞赛加剧，产业加速发展，而芯片制造有望随着产业链成熟逐步突破。各个科技企业的AI模型竞赛加剧，开源生态又加速了AI模型进化速度，也推动AI商业化更快落地，AI产业需求向好。未来随着产业链成熟，供应能力有望逐步增强。半导体制造、封测环节的企业有望受益于巨大的国产市场需求。（来源于国泰君安20250220《国君电子｜AI模型加速进化，国产半导体突破在即》）此外，国泰君安认为，阿里四季度资本开支超预期，达到318亿元，环比增长80%，并计划未来3年，对AI和云计算基础设施的投资，超过过去10年的总和，这预示着未来3年高资本开支的持续性，极大打开了国产芯片的成长空间。（来源：国泰君安《阿里Capex超预期，打开国产芯片成长空间》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 14:09
英伟达盘后一度涨3.7%，四季度营收和一季度收入指引超预期，标普500ETF(513500)成交额超1.5亿元
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伟达CEO黄仁勋表示，人工智能（AI）芯片Blackwell的需求惊人，已经大幅增产Blackwell AI芯片。 2025年2月27日，国内ETF方面，纳指100ETF(513390)今日盘中跌0.51%，成交额超3300万元，交投活跃。标普500ETF(513500)盘中跌0.43%，成交额超1.58亿元，年内跌幅近4%。美联储博斯蒂克表示，他预计今年会有两次降息，但在“普遍”不确定性的背景下，可能会发生更多的降息，也可能会更少。他预计，通胀不会突然爆发，他的总体通胀预期是一个颠簸下行的路径。他认为，通胀将朝着2%的目标前进，但现在还没到达。美联储的目标是在不损害劳动力市场的情况下达到2.0%的目标。博斯蒂克称，企业对放松管制持乐观态度，但对关税和移民政策变化的影响感到担忧。此外，他认为劳动力市场出现了缓和的迹象。博斯蒂克表示，目前的基准利率是适度限制性的，而且需要保持这种限制性。他说，由于即将到来的政策转变，经济放缓是一个重大问题，但企业预计2025年经济将稳健增长。招商宏观研报认为，考虑到SOFR利率季末跳升，债务上限问题或导致TGA账户下降后骤升、增加准备金和回购市场流动性供需波动等风险信号，美联储或提前放缓甚至中止缩表，以提前应对金融市场流动性压力。而另一方面，如果美联储增加再通胀风险的政策权重，美国金融市场再现流动性冲击，那么美股资本流动的顺周期属性会放大市场波动，进一步催化美元指数的下行。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 13:49
AI提振，英伟达财报好于预期，DeepSeek官宣降价，AI人工智能ETF(512930)连续3天净流入，消费电子ETF(561600)最新规模创近1年新高
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仁勋表示，市场对公司Blackwell芯片新品需求惊人。英伟达已经成功地大规模生产了Blackwell人工智能超级计算机，在其首个季度实现了数十亿美元的销售额。相关产品AI人工智能ETF(512930)、消费电子ETF(561600)及线上消费ETF平安(159793)投资机遇备受关注。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、海康威视(002415)、中际旭创(300308)、中科曙光(603019)、科大讯飞(002230)、韦尔股份(603501)、新易盛(300502)、澜起科技(688008)、金山办公(688111)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比52.15%。线上消费ETF平安紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月28日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、昆仑万维(300418)、永辉超市(601933)，前十大权重股合计占比56.17%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为立讯精密(002475)、中芯国际(688981)、京东方A(000725)、寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、工业富联(601138)、兆易创新(603986)、澜起科技(688008)、歌尔股份(002241)、长电科技(600584)，前十大权重股合计占比53.44%。相关产品： AI人工智能ETF(512930)；线上消费ETF平安(159793)；消费电子ETF(561600)，场外联接(A类：015894；C类：015895)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 13:39
【直击亚市】特朗普突然威胁对欧盟出手！英伟达缺乏爆发力，比特币疯狂外流10亿
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急于推出一款名为Blackwell的新芯片设计，其毛利率将低于预期。此外，美国关税可能会影响业绩。这种复杂前景出现之际，人工智能行业正处于一个不稳定的时期。英伟达股价今年已因市场对数据中心支出放缓的担忧而下跌，中国初创公司DeepSeek也引发外界对聊天机器人可以廉价开发的担忧，这可能会减少对英伟达强大的人工智能芯片的需求。 Mirae Asset Global Investments高级分析师Edward Chan指出：“在深度求索出现前，外界认为中国AI技术远落后于美国。但关键变化在于，中国软件公司、互联网公司等科技企业现在拥有了极具竞争力的模型，可基于此构建技术堆栈和各类应用。这对整个中国科技行业意义重大。” 此外，新一轮关税消息在外汇市场引发震荡，推动美元走强，并暂时止住了加元和墨西哥比索周三的抛售潮。道富银行分析师Marvin Loh称：“美国政府关于关税时机和范围的矛盾表态让投资者无所适从。争论焦点在于总统是否会再次推迟并弱化计划，还是将开启更激进的关税行动。” 新的研究表明，特朗普对中国进口商品征收的最新关税对美国经济的影响可能比美国官方贸易数据显示的要大。美债价格下滑。这些债券周三出现反弹，将美国10年期国债收益率推至去年12月中旬以来的最低水平。澳大利亚国债收益率下跌。在亚洲，美元指数连续第二天上涨。日元兑美元汇率约为149，周三收盘时几乎没有变化。日本最高外汇官员周三表示，他对市场对日本央行加息的预期越来越高没有意见。本周日本央行加息推动日元升至四个月高位。比特币跌至8.4万美元左右，比上个月的峰值低了逾五分之一，ETF的资金外流加剧了抛售，单日资金流出创纪录达10亿美元。油价稳定在今年的最低点附近，而金价下跌。
云涌02-27 12:31
泉果基金调研开勒股份
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深度适配国产信创硬件生态，全面支持国产芯片和操作系统；产品使用高性能软硬件架构，支持高强度计算、多并发访问。　　硬件产品搭载多种参数的预置大模型，已完成多种国产芯片的适配，用户可根据业务场景灵活选型。　　三、请问医疗板块如何布局？产品有哪些？　　针对医疗场景下不同应用领域提供多种产品组合的医疗AI解决方案：　　1、专病领域：提供全病程管理平台，整合辅助诊断模型与结构化报告的质控产品，平台覆盖从疾病筛查到康复全流程，支持精准决策，提升筛查准确性及报告质量，推动医疗服务智能化升级。　　2、学科领域：提供基于MAAS架构的医疗AI科研训推一体化平台，支持从模型训练、调优到部署的全流程管理，同时结合专病辅助诊断模型、影像与AI模型验证平台及结构化报告的质控产品，构建从模型开发到实际应用再到质量控制全周期覆盖的解决方案。　　3、通用领域：提供搭载基于DeepSeekR1训练的“豫智灵医”大模型的医疗科研辅助平台，接入权威医学文献库，为医疗科研工作者提供全方位智能支持。平台核心功能包括：智能文献检索与阅读、数据深度分析与统计以及研究设计辅助等，助力提升科研效率与成果质量。　　四、请介绍下医疗板块业务进展如何？　　豫资开勒已与南京大学医学院附属鼓楼医院（以下简称“南京鼓楼医院”）核医学科签署科研合作协议，双方将围绕南京鼓楼医院核医学科开展临床研究合作，借助DeepSeek为代表的新一代人工智能技术，共同推进AI技术赋能医疗产业的创新发展。　　在专病领域，豫资开勒积极参与国家重点研发计划--“中国学龄儿童脑智发育队列研究项目”，为孤独症患儿带来全方位、高品质的诊疗与关怀，助力诊疗及康复机构实现规范化的业务管理。　　五、请介绍下政企板块的业务布局？　　针对政企客户的普适性及个性化需求，依托自研的“豫见大模型训推平台”开发了公文处理、制度审核及风险识别与分析三款垂类模型产品，其中：　　1、公文处理：是专为政府机构和企事业单位设计的AI智能公文处理平台，搭载行业领先的公文写作深度学习模型，具有智能写作、智能知识库、智能问答等核心功能，为公务人员提供了更加高效、便捷、安全的公文处理方式。　　2、制度审核：通过大模型技术，结合用户的规章制度管理规范，构建智能化的制度管控体系，自动识别制度合规风险并给出风险提示要点，按照规范格式整理审查发现，提供审查报告初稿，供专业人员审核完善。　　3、风险识别与分析：豫资开勒基于DeepSeek开发，帮助用户实现多元化多渠道的数据收集，整合内外部数据，利用大模型技术对海量数据进行深度分析，发现数据的趋势与关联性，识别潜在风险，挖掘客户行为、市场趋势、信用状况等情况。　　六、公司于2025年2月12日披露《关于与河南省汽车产业投资集团有限公司签署<合作协议>的公告》，请介绍本次合作的相关情况。　　公司2025年2月12日与河南省汽车产业投资集团有限公司（以下简称“汽车集团”）签署《合作协议》，合作方汽车集团系河南省国资全资控股的，定位在汽车领域进行专业投资运营的国有平台公司。自2022年7月成立以来，紧密围绕“全省汽车行业产能整合平台、新能源汽车领域重大项目招商落地平台、汽车产业融合发展平台”三大定位进行发展。在业务发展层面，汽车集团围绕河南省新能源汽车产业研究院等产业政策和技术创新平台，以及战略性投资定位于B端网约车的运营和使用场景需求的整车企业，积极推动河南省汽车产业链协同的高效发展。　　现阶段，双方正在积极探索示范项目的落地。　　七、DeepSeek对公司人工智能业务有什么影响？　　DeepSeek的开源和架构优化使AI大模型私有化部署和运行大幅降低了对计算资源的消耗，其模型蒸馏技术使得蒸馏后的小模型推理能力显著提升，加速了私有化部署AI开发与应用的业务落地。豫资开勒已将DeepSeekR1整合进自身的人工智能产品体系中，特别是其蒸馏模型的创新能力和开源的方式，使得公司现有开发的AI应用场景（办公、医疗、教育、金融等）具备更强的适用性和经济性。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 11:50
国内厂商发力AI+赛道，借道科创信息技术ETF(588100)一键布局“AI全家桶”
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创信息技术指数成份股均来自科创板，聚焦芯片、软件、云计算、大数据、人工智能等多个领域，从AI硬件层、算法层、模型层到应用层全覆盖，是一只软硬兼收的“AI全家桶”，有望在AI算力、芯片国产升级等多个风口中持续受益。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-27 11:40

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