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华金证券：给予三环集团买入评级
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品规模化商业应用　　公司光通信用陶瓷插芯、片式电阻用氧化铝陶瓷基板、半导体陶瓷封装基座等产品产销量均居全球前列，其中，光纤陶瓷插芯、片式电阻器陶瓷基板被国家工业和信息化部评为“单项冠军”产品。超高容MLCC产品荣获第十二届中国电子信息博览会创新金奖。　　公司MLCC产品已形成全面产品矩阵，覆盖微小型、高容、高可靠、高压、高频系列，同时针对MLCC机械应力、啸叫等问题，为行业提出解决方案。公司现已实现介质层膜厚1μm的技术突破和完全量产，堆叠层数超1000层，产品覆盖0201至2220尺寸的主流规格。车载用高容量MLCC目前已通过车规体系认证，部分规格已开始导入汽车供应链。公司将不断加大对MLCC技术研发创新和产能扩充的投入，突破粉体微粒化、介质层薄层化、多层化技术及高精密设备技术等MLCC技术壁垒。产能方面，截至24H1，高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目投资进度为15.24%，预计2025年5月达到可使用状态。　　在SOFC新赛道，公司已成为全球SOFC电解质隔膜片、SOFC单电池的主要供应商，实现从粉体材料、单电池、电堆到发电系统的全技术链条贯通。最新开发的50kWSOFC热电联供系统体积和重量与第一代35kW持平，功率密度提升43%，并已进行超2000小时的可靠性测试，初始发电效率达65%，热电联供效率超90%，是目前国内单机功率、发电效率最高的SOFC系统。未来，公司将加速推动SOFC产品的规模化商业应用。　　投资建议：鉴于公司MLCC放量顺利，我们调整此前对公司的业绩预测。预计2024年至2026年，公司营收分别为74.45/90.60/105.10亿元（前值为70.10/86.92/100.83亿元），增速分别为30.0%/21.7%/16.0%；归母净利润分别为20.67/26.66/32.17亿元(前值为19.02/24.29/28.20亿元)，增速分别为30.8%/29.0%/20.6%；PE分别为28.2/21.8/18.1。公司紧抓MLCC国产化、高端化带来的市场机遇，持续进行MLCC技术研发创新，同时SOFC产品规模化商业应用在即。持续推荐，维持“买入-A”评级。　　风险提示：下游终端市场需求不及预期风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险，市场竞争加剧风险，系统性风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华安证券陈耀波研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.94%，其预测2024年度归属净利润为盈利21.95亿，根据现价换算的预测PE为26.41。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级15家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为36.32。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-04 22:52
美芯晟：8月30日召开业绩说明会，鸿运私募基金管理(海南)有限公司、中信证券股份有限公司等多家机构参与
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到今年年底，手机端的光学传感器将有多款芯片进入量产状态。此外，智能手表端的光学表冠芯片已应用在国内外多家知名手表品牌中，同时心率检测、血氧检测等健康监测传感器芯片也在规划研发中。问：对于光学传感器这类高精度芯片，若能实现光源的国内供应链迁移，其毛利率将显著升。请，公司在光源迁移到国内供应链方面的进展和规划具体如何？答：光学传感器是一个系统级的集成芯片，是一个光学从发射到接收的完整路系统，因此 VCSEL 或者 LED 这个光源部分就变得比较重要。光学传感器以前的光源采购均源自海外，但随着国内供应链的稳步发展，公司已开始积极拓展与国内伙伴的合作，共同推进国产光源的设计开发。目前，正处于导入阶段，前期的验证工作仍需时日，我们预计实质性的进展，将在下半年显现，希望明年能够全面采用国产化元件，实现光学传感芯片的全国产化生产。问：请教下贵司汽车相关的布局，是否有新的进展可以分享? 答：公司正积极增强对汽车电子领域的投资，并制定了持续投入的计划。在汽车照明中，单路和多路 LED 恒流驱动部分产品已经量产，开关型恒流和恒压驱动也在加紧研发中。此外，CN SBC 和接口芯片的研发进展顺利，并在积极推动车规认证工作。同时，为丰富产品线并满足市场需求，公司也在筹备雨量检测传感器、无线充电类产品的研发工作。问：据了解，光学传感器可谓是系统型芯片，那能否介绍下光传感器设计的主要难点有哪些？答：光学传感器作为一种系统级产品，整合了先进的光学技术、精密的数据采集系统，并融合了光学、工艺设计、模拟技术、数字系统及高效的图像处理等跨领域技术，对芯片设计以及光电探测器（PD）工艺、灵敏度、噪声都要求极高。其工作原理涵盖多学科发展，较为复杂，大致如下敏感元件首先接收模拟电信号，随后信号通过模拟前端的放大器进行放大。接着，模拟数字转换器将放大后的模拟信号转换为数字信号，最后由微控制器单元（MCU）进行处理。在这个过程中，模拟前端构成了信号链的关键部分。一个完整的信号链不仅包括信号的感知与处理，还涵盖了将数字信号通过数字模拟转换器还原为模拟信号的步骤。光学传感器系统解决方案，通过深度融合光路设计、封装设计、垂直腔面发射激光器（VCSEL）、光电探测器（PD）工艺、镀膜技术以及数模混合 SoC 芯片等跨学科要素，实现了高度集成和系统级的应用。此外，其封装生产过程相对复杂，除了需要定制化封装外，还需要确保光学系统在封装过程中不受污染；测试验证方面也需要进行多重定制化的电学测试、光学测试，由此可见，其技术壁垒较高。问：公司在第二季度的毛利率相较于第一季度有所增长。您认为这一增长的主要原因是什么？同时，您对接下来的下半年乃至未来一两年的毛利率趋势有何预测？答：公司在第二季度的毛利率上升，主要得益于信号链产品出货量的增加。随着国产供应链的稳定和拓展，信号链业务收入和毛利率均得到改善。无线充电产品线正在经历工艺迭代的过程中，随着整体向90nm 12 寸片工艺的全面切换完成，预计毛利将有所提升。同时，公司进一步优化模拟电源产品结构，专注于高价值的细分市场和汽车照明领域。通过优化产品结构、增加无线充电和信号链产品销售比例、快速迭代无线充电产品工艺，以及拓展和整合信号链产品国产供应链，这些措施将共同推动生产成本降低和综合毛利提升。问：公司持续开拓很多新品，这需要持续保持比较高的研发投入。想了解一下，今年全年人员增长和研发费用规划是什么样的？答：公司前期全力抢占传感器市场，高强度研发投入加速业务扩展。短期内，公司成功开发了手机相关的多款光传感器，精准把握市场机遇，验证了初期投资决策的正确与成效。目前，相关产品开发基本完成，进入不同程度的客户端测试验证阶段。从下半年开始，公司将强化人员管理，并调整资源配置以更好地满足业务需求。未来，希望通过研发创新和产品优化推动业绩增长，并努力使业绩与研发投入相匹配。问：请公司在信号链光传感领域的优势体现在哪些方面？答：信号链光学传感芯片是一款多学科统合的系统级产品，公司在该领域的竞争优势在于1）公司团队具有 MCU、WIFI、蓝牙等数模混合技术经验以及深厚基础；2）公司具备自主研发工艺的能力，并成功拓展及整合了整个供应链，国产供应链在安全性、可靠性以及成本效益方面展现出显著的优势；3）创始人积累了较为丰富的激光领域的技术与资源。公司能充分利用原有产品线的成熟技术，通过光学、工艺、数模转换、图像处理等多学科的融合，将光传感芯片进行系统性优化，从而实现了产品快速布局和量产交付。尤为重要的是，溯三年前，中国的手机及其配件传感器市场几乎被奥地利微电子（MS）和台湾地区的厂商占据。公司积极推进国产化策略，从相对简单的窄缝三合一传感器起步，逐步向高难度的 OLED屏下光学传感器产品迈进，传感器市场正逐步被国产芯片所取代。美芯晟（688458）主营业务：高性能模拟及数模混合芯片研发和销售。美芯晟2024年中报显示，公司主营收入1.94亿元，同比下降3.44%；归母净利润-1602.07万元，同比下降245.6%；扣非净利润-2831.7万元，同比下降705.17%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入9906.07万元，同比下降17.86%；单季度归母净利润-275.68万元，同比下降117.77%；单季度扣非净利润-976.24万元，同比下降191.8%；负债率4.16%，投资收益157.69万元，财务费用-338.49万元，毛利率23.1%。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流入461.6万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-04 22:24
神州数码：有知名机构淡水泉参与的多家机构于9月3日调研我司
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宣布已经引入了 H 公司旗下的头部国产芯片厂商业务，请这一新业务领域的未来发展规划和预期？答：过去三年，公司一直在布局微电子业务，围绕主控、存储、屏和驱动、分立器件四个品类不断完善升级产品矩阵，目前微电子业务已经取得了长足的发展。公司最近引入 H 公司旗下的头部国产芯片厂商业务，代理智慧媒体和短距物联两条产品。短距物联的应用场景包含键鼠、遥控器、车钥匙，智慧媒体的应用场景包含电视机、机顶盒、商显、VR、投影仪、瘦客户机。未来，公司将持续引入新的头部半导体品牌，打造具备行业影响力的半导体业务生态，成为“技术型芯片代理商”、“主板级产品服务提供商”。问：今年上半年公司信创业务实现了 12%的毛利率，较去年同期相比有了显著增长，请管理层，未来有哪些策略或措施来进一步增强信创业务的毛利率？答：公司将继续加大算力产品和方案的研发，持续迭代 I 产品和计算中心的网络解决方案，不断提升产品适配的能力。此外，我们将针对互联网行业客户的需求，加速昇腾多路线系列产品的研发，以满足客户的个性化需求。在提供更多高价值和差异化产品的同时，我们也将强化供应链的整合与管理，持续优化和提升公司信创业务的毛利空间。问：在今年上半年公司业务增长强劲的基础上，公司是否会规划下一次员工股权激励计划？答：公司致力于让更多的员工参与持股计划，秉持共享理念，鼓励员工与管理层共同成为企业的主人翁，这一直是我们的既定策略。在公司归股市场初期，核心管理团队便参与持股，并成功达成了为期三年的业绩对赌。2019年起，我们又陆续实施了多项股权激励措施，如员工持股、限制性股票和期权等。今年上半年，公司再次推出员工持股计划，共授权 1600万股，授予价格 28.5元，充分展示了管理层和核心团队对公司未来发展的坚定信心。展望未来，我们将持续推进员工持股激励计划，以促进公司长期稳定发展。问：公司中期报告中到，神州鲲泰人工智能服务器已经适配了多种国产 GPU技术路线。请公司在这块业务上的具体进展和未来规划？答：公司自有品牌产品业务秉承以鲲鹏和昇腾为核心，同时执行多技术路线并举的策略，对其它国产 GPU芯片进行持续的技术跟踪和探索。目前已具备其它国产 GPU芯片的量产能力，并已顺利完成交付。展望未来，我们将持续增强技术研发实力，为客户提供多样化和高性能的计算产品。问：公司自有品牌产品业务还包含网络设备产品，请一下，公司网络设备产品的未来发展规划？答：随着通用计算向智能计算的演进，数据中心向计算中心的转变，我们正目睹产品技术及数据中心架构的革新。这些升级不仅为人工智能算力产品带来了发展机遇，同样也为网络设备的更新换代创造了条件。神州数码积累了 20 余年的网络设备研发和制造经验，形成了较为成熟的管理体系。公司将持续提升网络计算融合的多场景（智算、云计算、边缘计算等）、多品类（异构、数据中心级、园区级等）的产品竞争力。面向未来，我们洞察到智算中心驱动的网络设备高端化趋势与国产化趋势。高端网络设备具有极高的技术壁垒，我们未来计划采取内生和外延两种增长方式，加强高端网络设备的研发、生产能力。问：公司到会持续加大对人工智能算力产品的研发投入，包括 AI推理产品的持续迭代，请公司管理层面对未来从训练到推理端演进趋势，在 AI推理产品上的具体规划？答：未来，随着大模型的持续迭代和行业应用场景的不断增加，推理 I芯片的场景应用会越来越多，根据国盛证券的预测，未来推理的市场规模预计会是训练市场规模的 5~10 倍。目前，我们正在与 H 公司紧密合作 310模组推理产品的开发，预计产品将很快推向市场。问：请公司未来 PC产品的规划？答：公司的合肥生产基地已经投产了，包括服务器和 PC产线。此前，受制于需求端，公司 PC出货量比较少。公司持续提升 PC的技术能力和产品性能，已经具备了完善的出货和服务能力。未来，我们会根据行业发展情况提升 PC产品出货。问：公司今年中期定期报告中，对数云业务中的云分销收入进行了拆分，云分销的业务归入了 IT分销及增值业务，数云业务目前只统计MSP和ISV的收入，请公司介绍下调整的具体原因？答：公司希望可以更加精准地审计各法人体和分部业务的业绩，依据业务收入增长和利润率等关键指标，更有效地制定针对性的员工激励措施，以鼓励团队向高效益、高附加值业务领域发展，推动公司整体战略转型。通过过去几年对公司法人体的梳理，今年上半年公司将云资源转售业务保留在原分销法人体，并将以 MSP、ISV 为核心的数云业务按照独立法人体归集。该口径调整不仅提升财务核算精准化、规范化，也更加清晰地向投资人和客户展示数云业务盈利能力及业绩表现，体现了公司坚定持续推进数云融合战略的决心和信心。问：公司数云服务及软件业务收入上半年实现了非常好的增长，收入同比增速 60%，请数云业务增长的推动力，以及管理层是否可以展望下未来业务收入的增速？答：受益于公司在重点行业的深耕、数据和生成式 I 产品及解决方案的不断成熟，上半年数云业务强劲增长。未来，公司将进一步提升数云业务的核心竞争力，推动数云业务业绩的持续、快速增长。第一，公司将不断加强神州问学、TDMP 等产品的研发，增强产品竞争力。上半年公司研发投入达 1.9 亿元，主要围绕 I 算力及应用相关的领域进行投入。第二，公司将深耕汽车、高端制造等行业，不断累积可复制的行业解决方案，致力于成为重点行业客户使用 I 大模型的首选合作伙伴。问：关于公司的生成式 AI 产品神州学，请上半年的进展情况，以及未来发展规划？答：上半年，神州问学产品继续为医疗、零售快消中大型企业提供数字化服务，同时，也有零售快消行业的项目方案正在推进中，目前 I产品相关的收入接近千万规模。目前我们看到 ToB 市场 I 应用产品市场格局还处于早期阶段，现在是发力 I 应用平台产品、抢占市场的最佳时间窗口。我们会抓住市场机遇，打造企业专属、持续训练的企业级一站式 I 大模型赋能平台，为广大行业客户提供更多 I 场景落地服务。神州数码（000034）主营业务：消费电子业务、企业增值业务、云服务业务、自主品牌业务。神州数码2024年中报显示，公司主营收入625.62亿元，同比上升12.52%；归母净利润5.09亿元，同比上升17.52%；扣非净利润4.55亿元，同比上升6.14%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入332.91亿元，同比上升16.87%；单季度归母净利润2.74亿元，同比上升22.35%；单季度扣非净利润2.52亿元，同比上升32.2%；负债率79.16%，投资收益-3555.82万元，财务费用4.99亿元，毛利率4.45%。该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级10家，增持评级3家。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出2026.92万，融资余额减少；融券净流出810.06万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-04 22:12
山西证券：给予普冉股份增持评级
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货量同比也实现大幅度提升，其中存储系列芯片上半年实现出货37.84亿颗，同比上升71.44%，“存储+”系列芯片出货3.73亿颗，同比上升275.36%。　　技术创新和应用结构优化显著提升公司的盈利能力。2024年上半年公司毛利率为33.74%，同比增长13.17pcts；Q2单季度毛利率为35.35%，同比增长16.01pcts，环比增长3.55pcts，毛利率显著改善主要系技术创新带来的成本优势和应用结构优化。在NORFlash方面，公司创新性的将SONOS工艺应用在NORFlash产品中，并与晶圆厂联合开发和优化55nm及40nmNORFlash工艺制程的NORFlash芯片，目前40nm工艺节点已经成为SONOS工艺结构下NORFlash产品的主要工艺节点，能进一步提高公司产品的成本优势；在EEPROM产品方面，公司联合晶圆厂优化130nm及95nm及以下工艺制程下的制造工艺，在保障可靠性的前提下有效的降低了芯片的单位成　　本，同时公司持续推进EEPROM产品在工控和车载领域的应用，工控应用占比显著提升，对稳定公司毛利率起到一定作用。上半年公司净利率为15.18%，同比增加31.88pcts；Q2单季度净利率为17.52%，同比增长36.46pcts，环比增长5.19pcts，原因一是公司毛利率上升，二是受收入端基数影响，公司销售费用率/管理费用率/研发费用率均有所下降，2024年上半年公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为2.78%/2.81%/12.42%，同比分别-1.43pcst/-1.85pcts/-7.59pcts。　　以存储为核心，有效推进“存储+”战略，驱动公司业绩长期发展。公司坚持技术创新与研发，以特色工艺、低功耗、高性价比NORFlash和高可靠性EEPROM为核心，积极拓展通用微控制器和存储结合模拟的新产品线，布局“存储+”战略：（1）NORFlash：SONOS与ETOX双工艺协同，产品覆盖512Kbit到1Gbit，SONOS工艺以其低功耗和高可靠性在中小容量市场占据优势，ETOX工艺形成了50nm及55nm工艺下中大容量的完整布局。（2）EEPROM：持续推进在工控和车载领域的应用，车载产品完成AEC-Q100标准的全面考核，在车身摄像头、车载中控、娱乐系统等应用上实现了海内外客户的批量交付，同时公司持续推进EEPROM产品全系列的车规认证。（3）MCU：具备自主嵌入式存储器IP的通用高性能，能进一步降低工作功耗、工艺复杂度，从而集中低成本及高性能资源。基于ARM内核的32位MCU芯片多个系列上百种型号的产品已实现研发量产出货。（4）模拟产品VCMDriver芯片：公司内置非易失存储器的PE系列音圈马达驱动芯片（二合一）多颗产品大批量出货，支持下一代主控平台的1.2VPD系列音圈马达驱动芯片产品也已量产出货，同时OIS产品线布局也逐步完善，模拟产品VCMDriver对存储器产品和微控制器产品能形成有效协同。未来公司将持续优化产品性能、完善产品矩阵，在双战略驱动下，实现对消费、工业和车载应用的全终端支持。　　投资建议　　预计公司2024-2026年EPS分别为2.60\3.37\4.14，对应公司2024年9月3日收盘价64.16元，2024-2026年PE分别为24.7\19.1\15.5，在存储行业景气度回升背景下，公司市场份额逐步提升，盈利能力不断改善，维持“增持-A”评级。　　风险提示　　下游市场需求不及预期风险；存货跌价风险；市场竞争加剧风险；产品迭代不及预期风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中银证券苏凌瑶研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.48%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.54亿，根据现价换算的预测PE为26.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为94.8。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-04 21:43
多头在非农数据发布前失去动力？！金价受股市抛售影响、跌至2490下方
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上升表明工厂活动可能继续低迷。受美国芯片制造商英伟达 (Nvidia) 创纪录的抛售以及全球经济增长放缓的预期打击高风险资产，科技股下跌导致全球股市周三下跌。 FXTM 高级研究分析师 Lukman Otunuga 表示，“尽管避险情绪高涨，但黄金价格依然承压……周三美国工厂订单和 JOLTS 劳动力市场数据可能影响美联储降息预期，导致黄金价格可能进一步波动。” “本周的主要风险事件是周五的美国就业数据。鉴于投资者可能以此为参考，判断美联储从 9 月起降息的速度，该数据可能会影响金价。” 根据芝加哥商品交易所集团 (CME Group) 的美联储观察工具，交易员预计 9 月 18 日降息 50 个基点的可能性为 39%，降息 25 个基点的可能性为 61%。
Dan197709-04 21:07
180度大转弯！大摩大空头：若就业数据强劲，表现不佳的股票将迎头赶上
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% ，业绩未能达到最高目标，投资者对该芯片制造商客户的 AI 回报的疑问仍然存在。彭博数据显示，随着其他行业的赶超，标准普尔 500 指数中约有 16% 的成分股目前已上涨至 52 周高点，高于年初的 4%。
Peng09-04 20:27
惊慌！全球陷入暴跌旋涡、中国再传悲观预测今日小心这一风暴
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受到大型科技股暴跌的冲击，尤其是在美国芯片制造商英伟达创纪录的抛售之后。同时，对全球增长预期减弱的担忧也打击了风险资产，导致油价跌至数月低点，日元与美元成为受追捧的避险资产。全球抛售还在继续欧洲的Stoxx 600指数在一个波动的交易日中下跌1.1%，至两周低点，科技股如阿斯麦遭受了最大的损失。市场因担心美国经济即将放缓和中国经济疲软而动荡不安。华尔街的情况也不容乐观，股指期货进一步下跌。标普500指数期货下跌0.4%，纳斯达克期货下跌0.6%。隔夜华尔街主要股指隔夜出现抛售，这些股指均录得8月初市场崩盘以来最大单日百分比跌幅，疲弱的制造业数据削弱了市场人气。与此同时，AI领域的宠儿英伟达创下了2790亿美元的历史性跌幅，因投资者重新评估他们对人工智能的热情。亚洲的芯片制造商也跟随英伟达公司周二的暴跌而大幅下挫，拉低了整个地区的股市基准指数超过2%。 9月历来是股市表现不佳的月份，分析师指出，本次股市暴跌是由多个因素共同导致的，包括美国疲弱的制造业数据。 “有很多因素可以归咎，英伟达、科技股，美国数据的疲软，以及中国的经济阴霾，”瑞穗银行的亚太区日本以外地区宏观研究主管Vishnu Varathan表示。中国经济阴霾 “对全球经济健康状况的新担忧正在困扰市场，”Hargreaves Lansdown高级投资和市场分析师Susannah Streeter表示，“我们看到了中国服务业的另一个快照。由于新订单增长放缓，他们再次令人失望，这在某种程度上加剧了悲观情绪，而且显然，科技行业的大幅波动正在引发担忧。” 中国服务业相对具有韧性，但也在失去动力。周三的一项私人调查显示，由于公司之间的竞争加剧和降价以维持市场份额，8月份服务业活动的增长低于预期。全球大多数银行现在预计中国今年的经济增长将低于5%，美国银行是最新下调其预测的银行之一，加入了高盛集团和摩根大通的行列。根据美国银行周三收到的一份报告，世界第二大经济体今年的增长可能为4.8%，低于此前预测的5%。该银行还表示，未来两年的增长可能进一步放缓至4.5%，而此前的预测为4.7%。 “我们发现，财政和货币政策的立场都不如预期的那样宽松，不足以重振国内需求增长，”包括Helen Qiao的美国银行的经济学家在9月2日的报告中写道。该银行指出，出口现在几乎是中国经济的“唯一亮点”，其最新预测处于官方目标的低端，并强调美国总统选举是中国经济增长的一个主要不确定因素。这一下调反映了全球主要银行的普遍共识，即中国今年可能难以实现其约5%的增长目标。由于经济增速在过去五个季度中最为疲弱，呼吁北京出台更多刺激措施的声音越来越大，但政策一直保持渐进性，且中国央行表示将避免采取“激进”措施。市场盯紧数据交易员们正在为进一步的大幅波动做准备，他们密切关注数据，以寻找美国经济是否濒临衰退以及美联储将如何应对货币政策的线索。本周公布的美国经济数据包括职位空缺、失业救济申请以及备受关注的非农就业报告，后者将于周五公布。预计将在周三发布的美国职位空缺报告显示，劳动力市场进一步降温。此前的数据显示制造业活动连续第五个月收缩。随着市场焦点从通胀转向对经济增长的担忧，负面的宏观数据正越来越多地转化为股市和其他风险资产的痛点。考虑到美联储对劳动力市场的关注，周五的报告可能决定本月降息是常规幅度还是大幅降息。目前，交易员预计美联储将在9月开始放松政策，并在未来12个月内降息超过两个百分点，这是自1980年代以来在经济衰退之外的最急剧降息。周五即将发布的就业数据被认为在确定初次降息幅度方面至关重要。 “令人失望的数字会让市场感到有些惊慌，”Premier Miton Investors的首席投资官Neil Birrell说，“目前缺乏确定性。我不敢在周五的数据发布前在周三逢低买入。” 接受路透社调查的经济学家预计，美国经济在8月份增加了16万个工作岗位，高于7月份的11.4万个增幅。 “我们认为对美国经济增长的担忧被夸大了，预计周五将公布一份强劲的就业报告，”道明证券的外汇和宏观策略师Alex Loo表示。数据公布之前，货币和美国国债的走势不像股市那样剧烈。随着交易员押注美联储将进行大幅降息，国债连续第二天上涨，美国10年期国债收益率下跌近2个基点至3.8253%，而两年期国债收益率下跌超过3个基点至3.8528%。根据掉期市场，月底降息50个基点的可能性从上周的20%增加到约30%。在货币市场上，美元指数在连续五天上涨后止步，而日元则继续上涨。油价进一步下跌，跌至今年最低水平。由于对需求疲软和OPEC+恢复供应将导致新的供应过剩的担忧增加，布伦特原油期货跌至每桶约73美元，美国WTI原油自1月初以来首次跌破每桶70美元。
欧罗巴09-04 18:31
华中数控：8月30日接受机构调研，上海东方证券资管、兴业经济等多家机构参与
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智能化单元技术，是世界上首台搭载 i 芯片的智能数控系统，实现了中国数控系统技术从“跟跑”到“领跑”的“换道超车”。问：公司机器人产品的竞争优势是什么？答：在工业机器人业务领域，华数机器人是国内少数在机器人关键部件（控制系统、伺服驱动、电机、机械本体和工艺软件等）具有完全自主创新能力和自主知识产权的企业，是国产机器人的中坚力量。产品设计先进，具备速度快、占地小、惯量轻的特点；自主可控，能够实现无力矩传感器感知应用；精确同步，适合对精度、速度以及空间要求比较高的行业；控制柜可实现控驱共芯一体化；伺服电机可实现高功率密度。公司专注于工业机器人产品研发、制造、应用和服务，瞄准国内制造业对性价比较高的专业机器人的需求，以多关节通用机器人产品作为主攻方向，对标行业龙头，重点研制针对细分领域的专用机器人、创新性新结构机器人、工业级协作机器人、有特色的重载机器人。目前已经成功推出 BR 双旋、垂直多关节、水平多关节、SCR、Delta、特殊系列六大系列的 50 余种机器人整机产品，广泛应用于汽摩、电子、材料、金属加工、新能源等行业，在机加、冲压、搬运、喷涂、打磨、涂胶、焊接、装配等领域形成应用示范。公司研发的国内首创双旋结构的 BR6 系列双旋机器人获得“中国好设计银奖”，并取得国际发明专利，2023 年重载机器人两大主打机型获得 CR 认证，并顺利通过国家机器人检测与评定中心 MTBF 测试标准，“平均无故障工作时间”突破 5 万小时，领跑大负载工业机器人 MTBF可靠性测试时长，产品性能经过第三方检测机构 CNS 检测，性能优越，性能指标可与国际一线品牌媲美，已批量应用于汽车主机厂、光伏、锂电、储能等行业头部企业；“高节拍灵巧双旋机器人关键技术及应用”获省技术一等奖，公司创新能力及产品质量和性能进一步得到权威认定，产品及技术全面实现进口替代和规模化应用，是国产工业机器人产品研发、制造、应用的领军品牌之一。问：华中 9 型的发展情况？答：“华中 9 型是以“数字化＋网络化＋智能化”为特征、融合了大数据和新一代人工智能技术的智能数控系统，是我们引领行业实现“开道超车”的基石。华中 9 型智能数控系统是具备自主学习、自主优化补偿能力的，真正智能的数控系统。系统提供了机床指令域大数据汇聚访问接口、机床全生命周期“数字双胞胎”的数据管理接口和大数据智能（可视化、大数据分析和深度学习）的算法库，为打造智能机床共创、共享、共用的研发模式和商业模式的生态圈提供开放式的技术平台，为机床厂家、行业用户及科研机构创新研制智能机床产品和开展智能化技术研究提供技术支撑。I 在数控系统的应用不仅推动了技术创新，也促进了产业升级和市场拓展，华中数控系统通过集成 I 芯片和融合 I 算法，实现了对数控机床智能化的深度开发，汇聚大数据，融合大模型，集成强算力，形成了真正的智能化数控系统平台，为构建智能化生态提供技术支撑。公司以华中 9 型智能数控系统为平台，与江西佳时特精密机械有限公司、宝鸡机床集团有限公司等多家机床企业一起，“深度融合，联合攻关，协同创新”，研制了智能精密加工中心、智能五轴加工中心、智能高速轮毂加工中心、智能车削中心、智能凸轮轴磨床、智能螺杆磨床、智能滚齿机等不同领域、多种类型的智能机床。目前华中 9 型智能数控系统已在国内多家机床企业小批量配套应用，通过与机床企业深度融合，逐步拓展应用领域，不断更新迭代、完善工艺，提高产品的成熟度。同时华中 9 型的部分技术单元也已经在公司 8 型产品上得到应用和推广，形成了良好的效果，对华中 9 型切入市场也有帮助。问：进口替代的速度是否在加快？答：随着国家高质量发展战略的实施以及制造业的转型升级，大力支持发展高端装备制造业，工业母机提档升级，未来对中高端的数控系统需求量更大，这将是公司未来的发展机遇。问：公司研发投入较高的原因？答：数控系统是数控机床的“大脑”，是智能制造装备的核心部件和关键支撑，是决定数控机床功能、性能、可靠性的核心部件，是国外对中国“卡脖子”的核心技术之一。公司长期坚持自主创新，在技术创新方面投入较大，也正是因为公司多年持续高研发投入的积累，使得我们在技术上具备了竞争优势，能够满足进口替代的需求，可与国际巨头同台竞技。未来，我们一方面要继续坚持自主创新，持续加强研发投入，坚持走中高端路线，避免纯粹的价格竞争，从技术、品质、服务等方面提升竞争力；二是在持续坚持自主创新的同时，加强、加快市场推广的力度和进度，争取更多的市场份额，力争扩大经营规模，摊薄相关费用。问：公司参与国家项目的意义？答：当前智能制造和高端制造已成为必然趋势，而制造设备的内部控制均为黑箱，相应设备的互联互通涉及到国家工业信息安全。我国高端制造行业亟需高速、高精、多轴联动的高档数控机床，高性能的数控系统是决定其性能、可靠性、成本的关键因素，也是制约高档数控机床发展的瓶颈问题，在全球贸易战和国外封锁的情况下，高端数控技术自主可控是必经之路，也是国家的重要战略。为进一步加快公司国产数控系统、工业机器人及智能制造相关产品和服务在国内关键领域的推广应用和进一步的产品迭代升级，公司承接了国家与地方专项的课题研究项目，公司的技术实力和市场地位能够持续支持公司承接完成国家与地方相关课题与项目任务，同时国家也会继续投入科研经费用于高档数控系统的关键领域的应用和升级迭代，这也为公司带来了市场机遇，引领公司进入新的高端领域，并深入与行业客户进行对接，拓展公司产品的应用与验证范围，提升公司产品竞争力。问：公司在磨床领域的发展情况？答：在磨床市场，充分发挥磨床市场的示范效应，与湖南宇环、杰克机床、秦川格兰德等企业合作，扩大在内外圆磨、平面磨、五轴工具磨、立磨等行业的市场占有率。公司和上海机床厂在复合磨床、外圆磨床、双端面磨床等机型开展了多台套配套应用，在用户企业示范应用，取得良好成效；为北平机床的高精度立磨和复合磨床，杰克机床的凸轮磨、秦川机床的磨齿机等产品也形成了批量配套。未来公司继续巩固在磨床领域的优势，加深与客户的合作，共同进行技术攻关，不断提高配套数量。华中数控（300161）主营业务：以数控系统技术为核心,以机床数控系统、工业机器人及智能产线、新能源汽车配套为三个主要业务板块。华中数控2024年中报显示，公司主营收入6.29亿元，同比下降29.02%；归母净利润-1.07亿元，同比下降203.42%；扣非净利润-1.36亿元，同比下降36.12%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入3.86亿元，同比下降27.03%；单季度归母净利润-3782.82万元，同比下降1201.27%；单季度扣非净利润-5487.17万元，同比下降30.85%；负债率64.13%，投资收益-326.46万元，财务费用1927.56万元，毛利率34.75%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家。以下是详细的盈利预测信息：以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星09-04 18:24
【今日美股】半导体股普跌，英伟达跌超2%！
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英伟达违反反垄断法证据的美国司法部向该芯片商及其它公司发送传票。【图片来源：Investing.com；美国主要股指期货】原文链接
投资慧眼09-04 18:09
天弘科技疲软的议价能力
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会在2024年下半年下降。除了人工智能芯片，各种用途的半导体也一直在仓库里等待订单。虽然库存水平有所下降，但仍处于历史高位。在这些积压的订单被清除之前，新订单将受到抑制。电动汽车充电计划在2022年和2023年初提振了天弘科技的销量，但也没有显示出反弹的迹象。这也给ATS部门今年的销售预测泼了个冷水。来源：YCharts 由于对高性能400G的巨大需求和数据中心中使用的800G交换机的市场渗透率不断增长，通信领域有望在2024年大幅增长。管理层也在准备一个更新的平台来制造1.6T交换机。企业部门也没有放缓的迹象，根据截至2024年6月的六个月收入年化预测，今年销售额将增长39%。总体而言，今年预测有16%的总销售增长。估值 EMS市场本质上是不稳定的，由于客户产品生命周期的影响，收益波动。再加上微薄的毛利率刚刚超过个位数，以及从运营和宏观经济角度可能出错的不确定因素。从历史上看，由于积极的股份回购计划支撑了每股收益数字，公司的市盈率为9倍。如今，天弘科技的交易价格为14倍（16倍TTM），处于行业平均水平。来源：YCharts 总结天弘科技正受益于数据中心超大规模客户的异常需求增加，他们将现金投入到周期性的资本项目中。上行动力是现在看到的收入增长更具可持续性。例如，有人可能会说，美国正在经历一场由政府实施补贴方式变化所引发的基本工业浪潮，通胀减少法案和芯片法案强调了美国制造，以获得政府福利资格。虽然资本支出是周期性的，但天弘科技的客户基础更广泛意味着未来平均收益更高。虽然推动最近收入增长的天弘科技数据中心超大规模客户目前仅从天弘科技采购，但这一更广泛趋势与原始设备制造商多样化其供应链有关，将一些制造合同分配给天弘科技等公司，而不是完全依赖传统的原始设计制造商，因为他们从疫情后的供应链紧缩中吸取了教训。此外，乐观的原因是基于天弘科技的前瞻性市盈率与同行的可比性。即使天弘科技的未来收益平均稳定在每股4美元左右，这是AI热潮之前其历史平均水平的三倍，其估值仍然与同行相当。 $天弘科技(CLS)$
老虎证券09-04 18:05

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