化的投资选择; (3)艺术品和收藏品:艺术品市场的代币化为艺术品的买卖和所有权转移提供了一个全新的平台。通过这种方式,投资者可以购买和出售艺术品的部分所有权,而不需要购买整件作品; (4)知识产权:专利、版权和其他知识产权可以通过代币化进行交易和管理。这为创新者和创作者提供了一种新的收入来源,同时也为投资者提供了投资创新项目的机会; (5)商品和资源:黄金、石油等商品和自然资源的代币化可以简化交易流程,提高交易透明度,并为全球投资者提供更便捷的投资渠道; (6) 供应链和物流:代币化可以帮助企业更有效地管理其供应链,通过区块链技术跟踪产品的来源和流向,提高供应链的透明度和效率; (7) 个人资产:个人拥有的汽车、珠宝等高价值物品也可以通过代币化进行交易和融资,为个人资产管理提供了新的途径; (8) 环境和可持续发展:碳信用和环境权益的代币化可以促进环保项目的发展,通过提供资金支持和激励措施,鼓励更多的环保行动和可持续发展项目。 4、传统金融机构在RWA领域的尝试 波士顿咨询集团(Boston Consulting Group)预测,到2030年,RWA市场总价值有望达到16万亿美元。花旗集团(Citi)认为到2030年,代币化数字证券的市值可能在4万亿至5万亿美元之间,而基于分布式账本技术的贸易金融交易额预计将达到1万亿美元。 RWA代币化正迅速渗透到债券、汽车、黄金和房地产等多个行业,引起了传统金融巨头的极大兴趣和积极参与。富兰克林邓普顿(Franklin Templeton)在2021年推出了在Stellar区块链上的Franklin OnChain美国国债代币化基金,并在2023年扩展至Polygon网络,成为首个在美国注册的、利用公共区块链技术处理交易和记录股份所有权的互惠基金。Stellar的快速、低成本交易处理能力,以及去中心化的资产发行与交换方式,为这一创新基金提供了坚实的技术基础。 目前,包括摩根大通(JPMorgan Chase)、高盛(Goldman Sachs)、贝莱德(BlackRock)和富达投资(Fidelity)在内的多家金融巨头都在积极探索RWA代币化的巨大潜力。 摩根大通在2020年11月推出了Onyx Digital Assets这一企业级区块链平台,旨在通过代币化抵押品网络(Tokenized Collateral Network, TCN)实现货币市场基金(MMF)份额的代币化所有权权益转让,为资产管理公司和机构投资者提供了使用MMF股票作为抵押品的新途径。2022年10月,摩根大通进一步通过JPM Coin在Quorum区块链上实现了代币化美元存款,展示了其在数字资产领域的创新能力。 高盛则在2023年1月推出了GS DAP数字资产平台,该平台基于Digital Asset的Daml智能合约语言和隐私区块链Canton开发。GS DAP通过其隐私协议确保数据仅与有资格的利益相关者共享,同时支持全球资产连接所需的可扩展性,为数字资产的管理和交易提供了一个安全、高效的解决方案。 随着这些传统金融机构的积极参与,RWA代币化市场正迅速成熟,预示着一个充满机遇和挑战的新时代即将到来。这些发展不仅为投资者提供了新的投资渠道,也为全球金融市场的创新和发展注入了新的活力。 三、RWA全球监管与挑战 RWA代币化虽然具有巨大的潜力和增长前景,但其发展仍面临一些关键挑战,尤其是在监管方面。由于代币化技术新颖且复杂,缺乏清晰和一致的监管规定是阻碍其发展的主要障碍之一,这使得潜在的市场参与者望而却步,减缓了市场的发展。全球各地的监管机构采取了不同的监管方法,这导致了监管标准的不一致性,给跨境交易和市场参与者带来了不确定性。 来源:Roland Berger 为了克服挑战并推动RWA的发展,以下关键因素被普遍认为是必要的: (1)清晰的监管框架:为不同类型的数字资产提供清晰的定义,避免含糊不清,并促进监管合规。 (2)反洗钱(AML)/反恐融资(CFT)控制:包括反洗钱、反恐融资以及了解你的客户(KYC)措施和监控。 (3)投资者保护措施:保护投资者免受不公平行为的伤害,实施措施提高披露透明度、数字资产的保管以及追索机制。 (4)技术治理:包括系统性能、数据质量、数据隐私标准,以确保技术的安全和可靠。 (5)基于风险的方法:确保监管措施与数字资产所带来的风险成比例,针对最有可能造成伤害的领域进行目标化监管。 (6)稳定币规则:针对稳定币维持稳定价值的目标所面临的监管挑战,确保发行者有足够的储备金支持币值。 (7)市场可访问性:确保所有参与者都能公平访问市场,并在国际规则与本地标准之间取得一致,以保证无缝的跨境交易。 (8) 许可和合规要求:明确许可要求,提供获取许可、义务和惩罚的清晰指南。 随着这些关键因素的逐步落实,我们有望见证一个更加成熟和稳定的RWA代币化市场。监管的明确性和一致性将是推动这一进程的关键,确保所有市场参与者都能在一个公平、透明和安全的环境中共同成长和繁荣。 四、香港RWA动态 来源:香港金融管理局 2024 年 2 月 20 日,香港金融管理局发布《销售及分销代币化产品》通函,标志着香港在制定RWA销售和分销的监管框架方面迈出了重要一步。这一框架列载金管局对于认可机构向客户销售及分销代币化产品,即以数码形式表达现实世界资产(RWA)时需遵守的预期监管标准。 香港作为国际金融中心,一直积极推动金融科技的发展,尤其在RWA代币化领域,展现出显著的政策支持和市场进展。通过监管沙箱、虚拟资产监管框架的构建,以及数字货币和电子支付系统的研发,香港为RWA代币化项目提供了一个安全、有序的环境,探索和验证其商业模式和技术。同时,金融科技公司的增长,区块链和智能合约的应用,以及国际合作的扩展,共同推动了香港RWA代币化市场的发展,吸引了更多的投资者参与。 监管框架方面,香港金融管理局(HKMA)和香港证券及期货事务监察委员会(SFC)正考虑制定针对虚拟资产的监管框架,明确法律地位和监管指导,保障投资者权益和市场完整性。此外,香港金融管理局正在研究和开发数字货币,推动电子支付系统的发展,为RWA代币化提供更便捷和高效的支付和清算基础设施。 市场动态方面,香港的金融科技公司正在积极探索RWA代币化的机会,通过与房地产、艺术和其他传统资产领域的合作,开发出新的投资产品和服务。企业和初创公司利用区块链技术和智能合约提高资产交易的透明度和效率,推动RWA代币化市场的发展,并吸引更多投资者参与。 香港的政策环境和市场动态表明了对RWA代币化领域的积极态度和支持,香港正逐步建立起一个有利于RWA代币化项目成长的生态系统。随着这些政策和市场措施的进一步落实,香港有望成为RWA代币化的领先市场之一。 Dewave Ventures 结语 在金融科技的浪潮中,贝莱德的开创性行动不仅代表了传统资产管理行业的一次重大飞跃,也为RWA代币化的未来发展奠定了坚实的基础。香港,作为全球金融的枢纽,其对RWA代币化的积极推动和市场活力也为这一领域的创新提供了肥沃的土壤。随着全球监管框架的日益清晰和完善,我们有充分理由期待,RWA代币化将作为连接传统金融与未来金融世界的桥梁。在未来,随着创新的不断涌现和合作的深化,RWA代币化无疑将开启资产管理和金融科技的新篇章,为全球经济注入新的活力。 (本文章仅做观点分享,不作为投资建议) REFERENCE "BlackRock’s tokenized fund 'brings legitimacy' to public blockchains like Ethereum, Bernstein says", [https://www.theblock.co/post/284735/blackrock-tokenized-fund-legitimacy?utm_source=twitter&utm_medium=social](https://www.theblock.co/post/284735/blackrock-tokenized-fund-legitimacy?utm_source=twitter&utm_medium=social) . Accessed March 26. 2024. "New BlackRock tokenized fund garners $160M in deposits in one week, adds $95M more", [https://www.theblock.co/post/285142/new-blackrock-tokenized-fund-garners-160-million-in-deposits?spm=wolai.workspace.0.0.34aa52a4WIbddG](https://www.theblock.co/post/285142/new-blackrock-tokenized-fund-garners-160-million-in-deposits?spm=wolai.workspace.0.0.34aa52a4WIbddG) . Accessed March 27, 2024. "RWA Report 2024: Rise of Real World Assets in Crypto", [https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-report-2024](https://www.coingecko.com/research/publications/rwa-report-2024) . Accessed March 26 2024. "ONDO soars 140% as tokenisation boom trumps Fed risk — for now", [https://www.dlnews.com/articles/defi/ondo-soars-as-tokenisation-boom-trumps-fed-risk-for-now/?spm=wolai.workspace.0.0.34aa52a4WIbddG](https://www.dlnews.com/articles/defi/ondo-soars-as-tokenisation-boom-trumps-fed-risk-for-now/?spm=wolai.workspace.0.0.34aa52a4WIbddG) . Accessed March 27, 2024. 来源:金色财经lg...