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新能源车周报：国管局、中直管理局发文规范和加强中央和国家机关新能源汽车配备和使用管理

证券之星11-01 15:48

开源证券：给予宇瞳光学买入评级

头产品持续导入下游客户，以及新能源汽车自动驾驶水平逐步提升，车载业务有望持续放量。　　安防镜头市场地位巩固，车载光学发展迅速，其他光学领域加大布局力度安防类业务方面，公司已经建立了较为坚实的市场领先地位，已形成超星光系列、一体机系列等众多系列产品。车载光学业务方面，公司积极布局车载镜头、HUD、激光雷达，收入增长迅速；同时也加大在工业、视讯、红外热成像、摄影、投影光机、AR/VR镜头等方面的投入。公司在光学领域不断创新，多点开花，以谋求高质量发展。　　风险提示：消费电子需求不及预期、汽车竞争格局加剧、技术创新不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券岳阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.62%，其预测2024年度归属净利润为盈利1.82亿，根据现价换算的预测PE为29.98。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为20.2。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星11-01 14:08

理想汽车 2024年Q3业绩电话会分析师问答

谢。萧天好的。我的第二个问题是关于自动驾驶的。所以在9月份，我们还推出了一个更好的版本，点对点的全高级智能驾驶，带有判断点击。那么什么时候这个功能会正式全面部署？另外，理想汽车是否有可能在明年按照我们的操作方式在新的Pro版本上推出cDNA功能？李想在过去的 10 个月里，我们的自动驾驶功能经历了几次重大迭代。我们从减少对地图的依赖，到无地图，再到今天大家看到的端到端。与此同时，人们对我们 NOA 的认可和期待也在不断提高。至于一键停车部分，我们计划在今年 12 月底之前向所有使用 AD MAX 的用户推出。同时，我们还将推出自动通过所有 ETC 收费站的功能，该功能在我们的 VLN 模型上重新启用，可以识别 ETC 收费站，这样我们的用户就可以从高速公路驶入城市道路高速公路，无需退出 NOA，从而提供更流畅的用户体验。至于我们的城市夜视功能是否会在 Pro 机型上推出，由于城市夜视功能需要更强的感知能力和更大的计算能力，目前的城市夜视功能很遗憾不会在我们的 Pro 机型上提供。至于未来机型的具体信息，请继续关注我们未来的产品发布会。谢谢。王本我的第一个问题是关于即将推出的全新纯电动汽车产品，第一款产品的上市时间是什么时候，定价范围是多少？您对每月销量的预期是什么，因为一些当地媒体的报道实际上会有 [听不清]。您能证实这一点吗？谢谢。李想首先，至于我们发布计划的具体信息，我将在正式的产品发布会上适时发布这些信息，因为对于汽车产品来说，REV 非常重要。总的来说，我们对我们最好的产品还是很有信心的。正如你所看到的，我们的 L 系列 REV 车型在高端新能源汽车市场表现非常强劲。我们的目标也是把我们最好的 SUV 打造成高端市场的一级供应商。王本我的问题是关于首席执行官的股票薪酬。我们知道，之前宣布在过去 12 个月中，我们可以获得超过 50 万台的股票期权，我知道您在第三季度记录了多少费用，今年第四季度的记录是多少？谢谢。李铁关于 CEO 股权激励，截至 9 月 30 日，公司第四季度的交付加上前三个季度的交付可能将满足 CEO 绩效要求的第一批股权激励，这意味着过去 12 个月的总交付量首次超过 5,000 元，因此，我们计提了第三季度的股权激励费用 5.93 亿元人民币。第四季度将额外增加 4,200 万元人民币，每一批奖励，也就是下一个 50 万里程碑，费用将与每一批相同。谢谢。侯婷娜我的第一个问题是关于我们今年第四季度的销售策略。此外，与此相关的是，与去年相比，我们对第四季度销量的预期似乎相当保守，第四季度的增量与第三季度相比有所减少。所以想知道我们是如何考虑销量和销售策略的？邹良军好的。蒂娜，我是詹姆斯。我来回答你的第一个问题。首先，在竞争中，该服务的销售仍然保持强劲。这主要得益于我们品牌关系的加强势头，交付量超过 100 万辆，自动驾驶能力也取得了快速突破。我们对第一季度的销售非常有信心。今年以来，竞争一直很激烈，在如此激烈的竞争中，我们的市场份额一直在不断增加。第三季度，我们在20万以上新能源汽车市场的占有率达到17.3%，创今年以来新高。同时，L6上市至今累计交付量已超过2.5万辆，累计交付量超过13.9万辆。L6是今年上市新车中销量最好的车型。在销售方面，我们今年下半年启动了新一轮的变革，赋予各区域更多的运营自主权。每个省的负责人将负责整体运营，而不是像过去那样只负责销售。有了运营自主权，每个省可以根据当地市场情况开展区域特定的销售和营销活动，进一步提高品牌知名度和市场份额。如果我们分区域来看，不同省份的竞争格局不同，我们会根据当地情况制定区域特定的销售政策。谢谢。侯婷娜我的第二个问题是关于我们的销售网络扩张计划。那么到 2024 年底和 2025 年底我们的目标门店数量是多少？谢谢。邹良军好的。所以我们预计到今年年底我们的零售店将达到约 500 家。我们今年一直在实施的关键渠道调整是逐步用领先和 autopark 的销售中心取代我们网络中表现较差的购物中心门店——因此，汽车零部件销售中心的比例将从 2023 年底的 24% 增加到今年年底的 40% 以上。我们在中国的总展示店数量预计将从 2023 年底的 2,600 多家增至 2024 年底的 3,600 多家。同时，我们正在扩大销售和服务网络在三线城市和一些主要四线和五线城市的覆盖范围。至于明年的门店目标，我们将在第一季度财报发布后分享。谢谢。金钟我的第一个问题，正如李想先生刚才提到的，在我们的电动汽车领域，有越来越多的新参与者与我们竞争。所以，如果回顾一下我们的 L 系列，它已经推出近两年了。那么，是否有一些因素可以升级我们的产品，或者我们认为哪些资产可以大大改进？李想汽车行业的竞争包括技术、产品、供应链、销售、服务等，是整体的竞争，而我们的锂电技术只是其中比较重要的一个技术，但绝对不是整体。对于未来几年理想L系列，如果拿人来比喻的话，我们认为它还处于青春期。消费者购买理想汽车后，我们会通过OTA不断改进功能和体验，从而提高消费者购买到的产品的价值。因此，从软件、硬件、用户体验和产品这种综合体验来看，理想汽车仍然是行业领导者。如果我们展望未来三到五年，我认为最大的变数将是自主人工智能，包括人工智能驱动的自动驾驶和人工智能驱动的智能助手。它将为我们的用户创造完全不同的体验，我认为这是真正变革的开始。我想提醒大家的一件事是，自2024年初以来，全世界最受欢迎、最受欢迎的汽车产品是Li L6，这是我们在门店看到的切实成果，从推出到今天，仅仅六个月的时间里，Li L6已交付超过139,000辆，需求仍然供过于求，这要求我们在2025年春节期间扩大生产设施。金钟那么我的第二个问题是关于海外市场的。我们在海外市场是否有更积极的战略？如果有，我们将遵循哪些规定？您能否为我们简要介绍一下我们的计划，包括我们应该专注于哪些市场，如何发展产品经销权，以及如果我们展望 2025 年，海外市场是否会成为我们销售增长的主要驱动力？邹良军我来回答你的问题。当然，海外市场对我们来说非常重要。我们的海外战略与其他汽车制造商不同。截至目前，我们已经在多个国家和地区建立了服务网络。这些服务店也帮助我们扩大了海外市场的份额，在海外地区的选择上，中东和中亚地区会是我们首先考虑的目标地区。在此基础上，我们将不断探索和评估其他具有高增长潜力的市场，以扩大我们的全球影响力。不过，我们暂时不考虑进入西欧和北美。谢谢。李明勋那么，2024 年 10 月，理想汽车正式推出端到端的最新 AD Max 功能 OTA。到目前为止，用户体验的改善感觉如何？今年到目前为止，您是否看到 AD Max 版本的销售组合发生了重大变化？李想自从我们推出所谓的端到端 BLM 自动驾驶功能以来，我们认为自动驾驶不再只是城市和高速公路上的一项功能。它更像是一种能力，一种提供监督式自动驾驶的能力。这标志着从基于规则的算法到真正的 AI 模型驱动算法的转变。对于用户来说，这些价值非常可观。我举几个例子。首先，在 NPI 中，随着我们增加训练模型参数和训练数据的数量，我们所说的每次干预的英里数一直在稳步增加，而且这种增加实际上非常完美地符合缩放定律，这意味着拥有高质量训练数据的公司在未来将具有显著的竞争优势。在未来的行业中。我想举的第二个例子是 MPA，即每起事故行驶的英里数也在稳步增加。我估计，在目前的端到端版本中，MPA 将是人类驾驶员的 35 倍。最后，随着我们提高大型车型的能力，我们的主动安全功能（如 AEB 和 AS）也得到了显著改善。严重事故的数量大幅下降。就销售率而言，AD MAX 的销售率稳步上升，不仅是售价超过 30 万的汽车。而且对于 DL6，我们看到 AD MAX 的销售率也大幅上升。李明勋那么，到明年年底，我们对充电站的计划是什么？您目前对自建充电站和第三方充电站的细分情况是怎样的？目前，利用率如何，特别是因为你们有这么多充电站，但你们的 BEV 备用总人口仍然不高。这是否意味着许多其他品牌都在使用你们的充电品牌。那么，你们的充电站没有影响你们的毛利率？邹良军我来回答你的问题。所以，总的来说，我们计划建立业内最大的 OEM 充电网络，在我们的新 BEV 车型上市之前，我们绝对希望在主要销售城市拥有比特斯拉更多的充电站。到我们的新款 BEV 车型推出时，我们的目标是运营超过 2,000 个充电站，到明年 2025 年底，这一数字将扩大到 4,000 个。目前，我们的超级充电站网络已覆盖9条国道，总里程超过5.4万公里，国道干线覆盖率达到63%。到2025年底，我们将在高速公路沿线建设超过1,200座超级充电站，覆盖90%的国道。而且除了高速公路和城区覆盖，我们也会选择性地覆盖中、低端自驾路线，满足用户家庭出行的需求。比如，我们月平均的超级充电站今年10月投入运营，我们预计明年4月实现对国道、318国道的端到端覆盖。还有城市里的合作充电站，到目前为止，我们已经建了500多个，我们预计到明年年底，我们城市里的合作充电站也会超过3000个。谢谢。丁玉倩第一个问题是关于20万以上价位段的整合。我们在年初就讨论过，行业整合正在朝着管理层预期的方向发展。我们如何应对来自大众品牌、高端车型和技术品牌的竞争？李想今天，甚至在我们推出纯电动 SUV 之前，我们的市场份额每个季度都在稳步增长，第三季度已经达到 17.3%。长期以来，无论谁进入市场，每个人面临的根本挑战都是一样的。我们能否在目标用户各自的价格范围内提供最具价值的产品。这是一切的关键。我们的长期目标仍然是——通过我们的 BEV 和 REV 产品共同占据 20 万以上 NEV 市场 25% 以上的市场份额。谢谢。丁玉倩第二个问题是关于细分市场和边界。我们注意到中大型车、家庭车、多功能车、SUV 和 MPV 的车型供应量更多。公司管理层是否会看到当前细分市场的边界限制，或者家庭用车市场是否会在一定程度上饱和，公司认为哪些其他细分市场有前景？李想我的观点是，我们在家庭用户市场才刚刚开始触及表面，特别是如果你考虑到人工智能在自动驾驶和智能座舱体验方面将带来的变革的力量。家庭用户将有如此多的想象空间。因此在这方面，我们并不急于开拓新市场。另一个机会是纯电动或最佳市场。如果你看看 30 万元以上产品的市场，没有产品能提供与 L7、L8 和 L9 相当或相当的产品价值。所以根本就没有很好的供应，我们相信这对我们来说是另一个巨大的机会。因此，无论是人工智能还是晶圆厂市场，我们认为大型 SUV 在家庭用户方面都存在巨大机会。因此，在研究其他潜在市场或利基市场之前，我们将继续探索这一点，打个比方，我们手中实际上有一个金球，我们不应该将金球装袋。徐英波我的第一个问题是关于自动驾驶的。那么，您能否与我们互动一下自动驾驶领域的进展和计划？从长远来看，自动驾驶迭代速度是否会放缓？这是否可能导致各公司之间的技术差异缩小？谢谢。李想我们目前的方向是利用监督自动驾驶进行迭代，提供停车场到停车场的自动驾驶体验和完全无缝的用户体验。与此同时，我们在监督自动驾驶方面对人车互动进行了创新。我们目前正在进行一些内部测试，并将在近期向所有用户发布这些测试。从长远来看，我们已经启动了 L4 自动驾驶的初步研究。它建立在我们当前的端到端 BLM 模型之上，我们正在研究将汽车端的 VLE 模型和云端的世界模型相结合的强化学习系统。与此同时，我们将继续投资基础设施，保持我们在计算能力和通信行驶里程方面的领先地位。最后，就自动驾驶能力和不同参与者之间的差距而言，我认为差距不会缩小。但事实上，我认为差距会随着时间的推移而扩大。原因在于，首先，对汽车端和云端计算能力的要求、对训练数据和资源投入的要求仍然非常大，并且有增加的趋势。而且自动驾驶对算法能力的要求也更高。所以，总的来说，我认为差距会扩大。徐英波我的第二个问题是关于未来的成本削减。我们知道随着销售额的增加，我们如何看待未来的成本削减，包括采购、技术、折旧和其他方面？谢谢。李想首先，总体而言，我们将从头到尾审视整个价值链，寻找提高效率和降低成本的机会，包括技术创新、采购规模经济和减少与质量相关的浪费，还包括与合作伙伴合作提高产能利用率、提高物流效率。所有这些都需要非常细致和熟练的操作。举个例子，技术创新是长期降低成本的关键。例如，我们的 REV 系统和电驱动系统，如果我们能将它们整合起来，并整合中央控制单元，那么不仅会让我们的产品更具竞争力，而且我们的成本也会更具竞争力。在供应商方面，我们正在与供应商建立一个联合创新平台，以便我们的供应商能够更早地参与其中。我们可以共同努力，在设计和工艺上寻找更好的解决方案，寻找降低成本的机会。同样在与供应商的合作中，我们的价值始终是双赢的理念，因为只有这样才有利于行业的长期发展。另一方面，我们将设计我们的零部件，使它们共享同一个平台，并扩大每种产品的产量，我们称之为热门产品。在供应商战略方面，我们的战略是将产量集中在少数供应商身上，提高他们的产能利用率，并在长期内降低成本。最后，我们将继续在我们的工厂中利用数字化、智能技术，并授权我们的合作伙伴减少制造过程中的浪费，提高设备的运行率和在线率，以长期降低成本。谢谢。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券11-01 09:39

理想汽车 2024年Q3业绩电话会高管解读财报

创新和高质量的每月 OTA 更新，涵盖自动驾驶、智能驾驶舱和电驱动方面的改进。第三季度，理想L系列月均销量突破5万辆。值得一提的是，得益于公司在研发上的投入，ABMAc的销量占比持续提升，车辆自动驾驶能力快速迭代突破，这不仅体现了用户对我们技术的认可，也提升了我们整体的产品组合。第三季度，我们继续升级销售及服务网络。截至 9 月底，我们在中国 145 个城市拥有 479 家零售店，并在 221 个城市拥有 436 家服务中心和理想汽车授权车身及喷漆店。其中，165 家销售中心位于主要汽车配件和优质商业地产，每家门店有 9 至 11 个展示点，使我们的总展示点超过 3,000 个。这支持了我们现有车型的销售增长，也为我们推出 PUV、SUV 做好准备。在超级充电网络上，截至目前，我们在全国31个省份的175个城市拥有1,000座超级充电站和4,888家充电门店。值得注意的是，我们的网络包括582座沿高速公路的理想汽车超级充电站，是中国同类网络中最大的网络。此外，我们继续加强与行业优质合作伙伴的合作。 10月12日，我们与中石化在充电站建设和平台互联互通方面正式达成战略合作。截至目前，我们的锂选超级充电网络包括1200座高功率、高稳定性的第三方充电站。我们的BV战略仍在按计划推进，充电效率和可靠性仍然是BV客户的首要关注点。我们将继续加快充电网络的部署，同时积极探索新技术，旨在明年建立覆盖高速公路和城区的行业领先充电网络。这一举措将为我们推出 BUV 电动 SUV 做好准备，并确保我们继续为越来越多的用户提供便捷可靠的充电体验。再来说说自动驾驶。自 7 月发布以来，我们专有的全事实端到端和视觉语言模型自动驾驶解决方案一直以每周 2 到 3 个版本的速度迭代。在短短 3 个月内，每个模型的训练数据量从 100 万个视频片段增加到 400 万个，而每次干预的平均里程增加了近 2.5 倍。我们全新的系统一系统二自动驾驶解决方案凭借其强大的模型和对交通环境的深度理解，显著提升了用户体验。 10 月 23 日，我们开始为 Li Mega 和 BL 系列推出 OTA 6.4。此次更新包括我们的全新自动驾驶解决方案，该解决方案现已全面部署在 320,000 多辆 80 MAX 车辆上，而这距离我们 7 月在洛杉矶推出全国地图租赁仅过去 3 个月。OTA 6.4 更新还包含由大型语言模型驱动的更生动的 [听不清] 2.0 和改进的充电体验等诸多改进。我们业界领先的真实世界训练数据量是关键的竞争优势，并推动了自动驾驶领域的快速创新。截至10月30日，我们的实训总里程已达26亿公里，其中NOE里程达13.9亿公里，自动泊车已启动6000万吨。此外，我们的主动安全功能已防止345万起潜在事故，其中包括516起严重事故。 2024 年第三季度，我们的总收入创下历史新高，达人民币 429 亿元，同比增长 23.6%。我们的毛利率扩大至 21.5%，非公认会计准则营业利润创下历史新高，达人民币 44 亿元，经营现金流达人民币 110 亿元。稳健的财务表现得益于我们不断改善的产品结构、规模经济和运营效率。 10月份，我们实现了一个重要的里程碑：仅用58个月就累计交付100万辆，成为中国新兴新能源汽车品牌第一名。这是一个新的开始。展望未来，我们将继续通过研发创新，开发卓越的产品和服务，同时保持我们作为行业领先的生产和交付效率。我们预计今年第四季度汽车交付量将在 160,000 至 170,000 辆之间，全年交付量将在 502,000 至 512,000 辆之间。最后，我想分享一下我们在ESG表现的亮点。今年9月，我们连续第二年获得MSCI最高的AAA BSG评级，这证明了我们在公司治理、产品质量安全以及清洁能源技术方面的出色表现。我们将不断探索前沿低碳技术，践行绿色运营管理，积极履行社会责任。现在我将把话题交给我们的首席财务官约翰尼，让他向大家介绍我们的财务业绩。李铁大家好。现在我将向大家介绍我们 2024 年第三季度的一些财务数据。由于时间限制，我将在这里介绍财务亮点，并鼓励大家参阅我们的收益新闻稿以了解更多详情。第三季度总营收为人民币 429 亿元（约合 61 亿美元），同比增长 23.6%，环比增长 35.3%。其中，汽车销售收入为人民币 413 亿元（约合 59 亿美元），同比增长 22.9%，环比增长 36.3%。同比和环比增长主要归因于汽车交付量的增加，但因产品组合不同导致的平均售价较低而部分抵消了这一增长。第三季度销售成本为人民币 336 亿元（约合 48 亿美元），同比增长 24.5%，环比增长 32%。第三季度毛利润为人民币 92 亿元（约合 13 亿美元），同比增长 20.7%，环比增长 49.3%。第三季度汽车利润率为 20.9%，与去年同期的 21.2% 相比相对稳定，较上一季度的 18.7% 有所改善。环比增长主要得益于成本降低，但产品组合不同导致的平均售价降低部分抵消了这一影响。第三季度毛利率为21.5%，去年同期为22%，上季度为19.5%。第三季度营业费用为人民币 58 亿元（8.254 亿美元），同比增长 9.2%，环比增长 1.5%。第三季度研发费用为人民币 26 亿元（3.686 亿美元），同比下降 8.2%，环比下降 14.6%。同比和环比下降主要由于新产品和新技术的设计开发成本下降以及员工薪酬减少。第三季度销售、一般及行政开支为人民币 34 亿元（4.787 亿美元），较去年同期增长 32.1%，较上一季度增长 19.3%。同比及环比增长主要由于今年第三季度确认与首席执行官绩效奖励相关的股权激励费用，导致员工薪酬增加，因为相关绩效条件的达成被视为有利可图。第三季度营业利润为人民币34亿元，折合美元4.892亿美元，同比增长46.7%，环比增长633.4%。第三季度营业利润率为8%，高于去年同期的6.7%和上季度的1.2%。第三季度净利润为人民币28亿元，折合美元4.019亿美元，同比增长0.3%，环比增长156.2%。第三季度归属于普通股股东的每股美国存托凭证摊薄净利润为人民币2.66元，折合美元0.38美元，高于去年同期的人民币2.67元和上季度的人民币1.05元。现在来看看我们的资产负债表和现金流。我们的现金状况依然强劲，截至 2024 年 9 月 30 日，现金余额为 1065 亿元人民币或 152 亿美元。第三季度经营活动提供的净现金为 110 亿元人民币或 16 亿美元，而去年同期经营活动提供的净现金为 1450 万元人民币，上一季度经营活动使用的净现金为 4.294 亿元人民币。第三季度自由现金流为 91 亿元人民币或 13 亿美元，而去年同期为 132 亿元人民币，上一季度为负 19 亿元人民币。现在来看看我们的业务展望。2024 年第四季度，公司预计交付量将在 16 万至 17 万辆之间，同比增长 21.4% 至 29%。公司还预计第四季度总收入将在 432 亿元至 459 亿元人民币或 62 亿美元至 65 亿美元之间，同比增长 3.5% 至 10%。此业务展望反映了公司对其业务状况和市场状况的当前和初步评估，可能会发生变化。我们的准备好的评论到此结束。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券11-01 09:19

【美股收评】科技巨头财报不及预期，美股重挫，10月涨幅尽失

露，Alphabet Inc. 旗下的自动驾驶部门 Waymo 的估值超过 450 亿美元，包括其最新一轮融资。汽车保险平台 Root Inc. 股价周四创下历史新高，此前该公司宣布其历史上首次实现盈利。万事达公布的利润超出分析师预期，这得益于跨境交易的增长。优步公布的乘车预订量低于预期，并发布了假期季度的中等预测，尽管其公布了创纪录的营业利润。电子游戏公司 Roblox Corp. 公布的第三季度预订量超出分析师预期，并提高了全年业绩指引，原因是该平台的用户群激增。

Dan197711-01 04:29

“旗手”强势回归，金融科技板块底部反弹100%再夺C位，金融科技ETF（159851）再创历史新高！

的决策权还在用户手里。手机变成智能车“自动驾驶”模式，AI自动驾驶时刻有望来临。民生证券指出，伴随AI发展完善，端侧AI智能体最终能实现能自主规划任务并选择执行工具、软件。建议关注安卓、苹果新机创新方向，及AIOT等终端的AI创新趋势。布局工具上，电子ETF（515260）紧密跟踪电子50指数，覆盖半导体芯片和苹果产业链，截至三季度末，含“芯”量47%，含“果”量33%，全面覆盖AI芯片、消费电子、汽车电子、5G、云计算等热门产业龙头公司，一键布局A股电子核心资产。看好消费电子和半导体发展机遇的投资者，或可重点关注。特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：金融科技ETF及其联接基金被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；电子ETF（515260）被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22；券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，大数据产业ETF、信创ETF基金、金融科技ETF、券商ETF、电子ETF的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

金融界10-31 20:30

“旗手”强势回归，金融科技板块底部反弹100%再夺C位，金融科技ETF(159851)再创历史新高！

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有连云10-31 20:21

ETF盘后资讯|“绩好惹人爱”，超280亿主力资金狂涌！电子ETF（515260）放量大涨2.2%，中国长城等3股涨停！

的决策权还在用户手里。手机变成智能车“自动驾驶”模式，AI自动驾驶时刻有望来临。民生证券指出，伴随AI发展完善，端侧AI智能体最终能实现能自主规划任务并选择执行工具、软件。建议关注安卓、苹果新机创新方向，及AIOT等终端的AI创新趋势。

金融界10-31 20:20

华润微接待113家机构调研，包括申万宏源、华创证券、平安证券等

IDM商业模式的优势，在AI、物联网、自动驾驶、5G等新兴市场实现了营业收入74.72亿元，归母净利润4.99亿元。第三季度营业收入27.11亿元，环比增长2.53%，同比增长8.44%，毛利率28.43%，环比提升2.09个百分点。研发投入8.89亿元，同比增长2.28%，显示公司重视科技创新。在产品方面，MOSFET和IGBT产品在中高端领域市场份额提升，第三代半导体产品在多个领域推广上量，氮化镓产品系列丰富、性能提升。据了解，华润微对各领域需求展望显示，消费领域需求稳定，工控领域需求企稳且国产替代趋势加强，汽车电子领域是公司重点发力方向，新能源领域需求恢复但存在价格压力。公司对MOSFET产品明年增长持乐观态度，产能利用率自二季度起保持在90%以上，四季度预计保持满载状态。公司积极进行投资并购，主要围绕功率半导体、智能传感器、智能控制三大领域。矽磐微电子的PLP业务在国内领先，客户已拓展至国内头部新能源汽车与动力电池客户。代工业务毛利率稳定，得益于BCD特色工艺优势和客户基础稳定。公司在汽车电子领域的重点发力方向是更多产品进入核心应用，通过产品组合形成解决方案。公司看好功率IC及MCU等车规产品的未来空间，中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于数据中心。设备更新及家电以旧换新政策对订单有拉动作用，预计明年景气度将好于今年，市场需求有望增加。据了解，华润微在投资者问答中提到，公司将依托12吋先进性和8吋特色化产线优势，优化产品结构与市场布局，积极挖掘新兴市场并拓展客户资源。公司内涵式增长与外延式发展并行，一方面抓现有业务，包括重大项目建设、科技创新等，另一方面持续开展投资并购工作。矽磐微电子的PLP业务项目正处于高速发展阶段，营收及产出同比均实现翻倍增长。公司代工业务受益于BCD特色工艺优势、客户基础稳定等因素，同时积极调整产品结构，高等级产品销售占比稳步提升。公司未来在汽车电子领域的重点发力方向是更多产品进入主驱、电机控制等核心应用，通过产品组合形成解决方案，不断提升市场份额和综合竞争力。公司认为功率IC及MCU等产品在汽车领域的国产化应用趋势正持续增强。公司中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于AI设备、算力设备及大型服务器场景中，正处于快速上量阶段。以旧换新政策传导叠加市场需求回暖，从终端看确实产生了一定的拉动作用，特别是在白电领域效果更为明显。明年来看，随着AI、5G、物联网等新兴领域快速发展，以及汽车电动化、智能化转型的趋势，公司预计景气度将好于今年，市场需求有望增加。调研详情如下：一、公司2024年三季度经营发展情况简介回顾过去的三个季度,公司充分发挥IDM商业模式的优势,大力拓展AI、物联网、自动驾驶、5G等新兴市场。前三季度,公司实现营业收入74.72亿元,实现归母净利润4.99亿元。其中第三季度实现营业收入27.11亿元,环比增长2.53%,同比增长8.44%;三季度毛利率28.43%,环比提升2.09个百分点,延续了二季度以来的良好势头。同时,前三季度研发投入金额达到8.89亿元,同比增长2.28%,反映出公司在追求经济效益的同时,更加重视科技创新对长远发展的支撑作用。在重点产品的终端领域转型升级方面,MOSFET产品市场份额在汽车、通信、工控等中高端领域持续提升;IGBT产品在工业和汽车电子领域的销售占比超70%,其中电机驱动营收大幅增长,车规产品稳定上量;第三代半导体持续向中高端应用推广,SiCJBS和SiCMOS产品围绕汽车电子、充电桩、光伏逆变、服务器电源等领域全面推广上量;氮化镓在手机快充、LED电源应用外,不断拓展工控、通讯领域,产品系列丰富、性能显著提升。二、投资者的主要问题问题一:请问公司如何展望各个领域的需求情况? 答:从细分领域来看,消费领域整体需求稳定,其中家电以旧换新政策有一定拉动作用;工控领域需求企稳,国产替代趋势加强;汽车电子领域是公司重点发力方向,在产品系列、客户拓展方面有较好预期;新能源领域需求有所恢复但仍有价格压力。问题二:请问公司对于明年MOSFET的展望? 答:公司将依托12吋先进性和8吋特色化产线优势,不断优化产品结构与市场布局,积极挖掘新兴市场并拓展客户资源,我们有信心明年MOSFET产品仍能实现增长。问题三:请问公司目前产能利用率及后期展望? 答:自今年二季度起,6、8吋产能利用率均在90%以上。根据三季度接单情况看,四季度基本保持满载状态。问题四:请问公司对于收并购的态度? 答:内涵式增长与外延式发展是公司发展的两条主线,公司一方面抓现有业务,包括重大项目建设、科技创新等,一方面持续开展投资并购工作,积极与契合公司战略的企业探讨未来互利共赢的合作方案,投资的方向主要围绕功率半导体、智能传感器、智能控制三大领域。问题五:矽磐微电子先进封装(PLP)业务国内领先,请问目前客户情况及后续规划? 答:矽磐微电子已拥有全球尺寸最大的面板级扇出封装生产线,扇出封装相关专利数量国内领先,IC类集成电路扇出封装量产规模国内第一,技术达到国际先进、国内领先水平。项目正处于高速发展阶段,营收及产出同比均实现翻倍增长。客户方面已拓展国内头部的新能源汽车与动力电池客户,后续将继续推进相关技术节点的量产化能力。问题六:请问公司代工业务毛利率始终保持稳定的原因? 答:公司代工业务受益于BCD特色工艺优势、客户基础稳定等因素,同时积极调整产品结构,高等级产品销售占比稳步提升,在BMS、隔离器、POE、IOT等多个领域实现突破,并在代工工艺平台实现汽车级产品验证,公司0.11umBCD、0.15um高性能BCD、新一代HVIC、CMOS-MEMS单芯片集成喷墨打印头等多平台技术产品进入风险量产。问题七:请问公司未来在汽车电子领域的重点发力方向? 答:公司的目标是更多产品进入主驱、电机控制等核心应用,通过产品组合形成解决方案,不断提升市场份额和综合竞争力。问题八:请问除了功率半导体产品,公司看好哪些车规产品的未来空间? 答:公司认为功率IC及MCU等产品在汽车领域的国产化应用趋势正持续增强。问题九:请问公司有哪些产品可以应用在数据中心? 答:公司中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于AI设备、算力设备及大型服务器场景中,正处于快速上量阶段。问题十:请问公司认为设备更新及家电以旧换新是否对订单有所拉动,对于明年的景气度如何展望? 答:以旧换新政策传导叠加市场需求回暖,从终端看确实产生了一定的拉动作用,特别是在白电领域效果更为明显。明年来看,随着AI、5G、物联网等新兴领域快速发展,以及汽车电动化、智能化转型的趋势,我们预计景气度将好于今年,市场需求有望增加。

金融界10-31 20:10

理想汽车发布第三季度财报，研发继续保持高投入

智能在物理世界运行的先进技术架构，为全自动驾驶提供最佳路径。端到端系统减少中间环节，提高决策准确性和及时性；VLM 增强环境感知和理解能力，使车辆能更好应对复杂路况。截至 10 月 23 日，理想汽车智能驾驶训练成果斐然。训练里程超 25 亿公里，NOA 里程占比 80%，积累丰富驾驶经验和数据样本。智能驾驶技术突破对订单结构产生积极影响。截至 10 月 23 日，30 万以上车型 AD Max 订单占比超 70%，理想 L9 的 AD Max 订单占比超 80%。消费者高度认可理想汽车智能驾驶技术，愿为高级配置买单，使其成为吸引消费者、提升产品附加值的核心竞争力，助力理想汽车巩固高端新能源汽车市场领先地位。同时，高级配置也带动了理想汽车的毛利率提升，助力三季度毛利率增长到了21.5%。三、充电网络：持续扩张，合作赋能，打造便捷补能生态理想汽车持续推进充电网络建设，截至 9 月 30 日，已开放运营 894 座理想超充站，配备 4,286 根超充桩，其中高速超充站超500座，规模居行业前列。高速超充站选址关键位置，建设标准领先，配备先进设备和完善设施，为长途出行用户提供有力保障，缓解里程焦虑，提升出行效率。而在2024 年 10 月31日，理想汽车第 1000 座超充站投入运营，是充电网络建设重要里程碑。同时，超充站采用 5C + 4C + 2C 超充桩组合，处于行业领先。5C 超充桩缩短充电时间，4C 和 2C 满足不同需求，有助于优化充电资源配置，提升用户充电服务体验。此外，理想汽车还与中国石化达成充电业务战略合作，拓展充电业务版图，实现互利共赢。首座联名站于 7 月 1 日在重庆合川服务区运营，未来计划共建百站规模联名超充站。双方优势互补，理想汽车借助中石化网络和经验拓展业务，中石化借助理想汽车技术和用户资源布局新能源充电市场，合作提升充电网络覆盖范围和服务质量，推动行业发展，为用户带来便利，树立合作典范。四、总结与估值：创新引领未来，估值仍有提升空间 2024 年第三季度，理想汽车在多方面成绩卓越，10月份的百万辆交付更是新起点。未来，理想汽车将继续创新驱动发展，推出更优质产品和服务，引领行业潮流，在智能驾驶技术深化应用、产品布局丰富、充电网络持续优化等方面取得更大突破，实现规模可持续发展。在二级市场，凭借在品牌、产品、智能化及充电网络方面的竞争优势，理想汽车有望保持较高的估值。而随着中国财政、货币政策的刺激，中国新能源汽车市场也有望恢复高增长。理想汽车的业绩表现也将更加强劲，根据wind一致预期，2025年，理想汽车的收入规模将增加到近2000亿元，净利润也将达到129亿元，同比增长68.25%，而2025年业绩对应的PE估值仅为16倍，还有不小的提升空间。长期来看，理想汽车具备较大的投资价值。图：理想汽车盈利预测及估值 $理想汽车-W(02015)$ $理想汽车(LI)$

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